Las empresas son sociedades anónimas con acciones. Adquisición de acciones propias por parte de la empresa

El estado legal de una sociedad anónima, los derechos y obligaciones de sus accionistas, el procedimiento para la creación, reorganización y liquidación de una empresa están determinados por la Ley Federal No. 208-FZ del 26 de diciembre de 1995, la Ley Federal " en JSC"

Los JSC ya no se dividen en abiertos y cerrados. Y aquellos de ellos que colocaron abiertamente sus acciones ahora se llaman públicos. Además, una empresa pública se reconoce independientemente de si se menciona en su nombre o no. Las empresas no necesitan cambiar urgentemente sus estatutos y realizar cambios en el Registro Estatal Unificado de Personas Jurídicas. Esto se puede hacer cuando, en el curso de las actividades, se hace necesario corregir cualquier disposición de los documentos constitutivos, incluida la necesidad de no reorganización, liquidación o reinscripción de empresas (parte 10 del artículo 3 de la Ley Federal N 99-FZ).

Tenga presente que el Servicio de Impuestos Federales en oficio de fecha 30 de diciembre de 2015 N GD-4-14/ [correo electrónico protegido] indica que el JSC debe ser renombrado a PJSC o JSC en el primer cambio en el estatuto. De lo contrario, la Inspección del Servicio de Impuestos Federales rechazará el registro estatal de cambios, porque los documentos presentados contienen información falsa sobre el nombre de la persona jurídica.

Recuérdese que las suscripciones abiertas y cerradas son formas de colocar acciones, es decir, formas de venderlas. Una suscripción cerrada permite la venta de acciones solo entre los fundadores u otro círculo predeterminado de personas. Los accionistas deciden por sí mismos quién es admitido y quién no. La suscripción abierta permite la venta gratuita de acciones en los términos establecidos por la ley.

A partir del 01/09/2014, todas las JSC se dividen en sociedades anónimas públicas (PJSC) y no públicas (JSC)

Empresas no públicas- otras JSC, así como todas las LLC (Artículo 66.3 del Código Civil de la Federación Rusa).

Las normas del Código Civil de la Federación Rusa que regulan el estatus legal de las empresas que no cotizan en bolsa son predominantemente de carácter dispositivo y brindan a los participantes en dichas empresas amplias oportunidades para regular las relaciones corporativas a nivel de documentos internos, incluso en términos de formación la estructura y competencia de los órganos de dirección y control, determinando el procedimiento para la convocatoria, preparación y celebración de las reuniones de los partícipes, la toma de decisiones de los órganos de la sociedad, estableciendo el procedimiento para el ejercicio del derecho de suscripción preferente, determinando el alcance de los derechos de un partícipe que es desproporcionado a su participación en el capital autorizado.

Las principales características del estatus legal de PJSC (Artículo 97 del Código Civil de la Federación Rusa)

Regulación obligatoria
Deber de divulgación pública
Requisitos adicionales en el campo del gobierno corporativo (en gran medida similares a los de OJSC)
Imposibilidad de establecer la necesidad de obtener el consentimiento para la enajenación de acciones
La imposibilidad de establecer un derecho de suscripción preferente

De acuerdo con la Carta de Información del Banco de Rusia del 18 de agosto de 2014 N 06-52/6680 para el reconocimiento de la JSC PJSC se requiere el hecho de la colocación pública o la circulación pública de valores, independientemente de que el período de duración de estos eventos sea limitado (oferta pública) o pueda terminar por diversas causas (circulación pública ). Por lo tanto, una JSC se considera pública si las acciones de dicha JSC alguna vez se colocaron mediante oferta pública o se negociaron públicamente.

Arte. 66.3 del Código Civil de la Federación Rusa destacó dos signos de PJSC

Las acciones y valores (convertibles en sus acciones) que se colocan públicamente (por suscripción pública) o se negocian públicamente en los términos y condiciones establecidos por las leyes de valores
JSC, que incluyó en los estatutos y el nombre de la empresa una indicación de que la empresa es pública

Para hacerse pública, una sociedad anónima necesita uno de los dos signos anteriores.

Todos los demás JSC se clasifican como no públicos.

JSC (hasta el 01/09/2014 - CJSC)

De conformidad con el art. 7 de la Ley Federal del 26 de diciembre de 1995 N 208-FZ “Sobre Sociedades Anónimas” y la cláusula 2 del art. 97 del Código Civil de la Federación Rusa, una sociedad anónima cuyas acciones se distribuyen solo entre sus fundadores u otro círculo predeterminado de personas fue reconocida como una empresa cerrada, desde el 01/09/2014 se reconoce como una JSC. Dicha empresa no tiene derecho a realizar una suscripción abierta de acciones emitidas por ella ni a ofrecerlas de otro modo para su compra a un número ilimitado de personas.

Al mismo tiempo, si el estatuto de una CJSC hasta el 01.09.2014 no preveía el derecho de preferencia de los accionistas para comprar acciones de otros accionistas de la JSC, hasta que el estatuto se ajuste a las normas del Código Civil de la Federación Rusa después del 01.09. en proporción al número de acciones propiedad de cada accionista de la JSC.

PJSC (hasta el 01/09/2014 - OJSC)

De conformidad con el art. 7 de la Ley Federal del 26 de diciembre de 1995 N 208-FZ "Sobre JSC" y la cláusula 1 del art. 97 del Código Civil de la Federación Rusa, una sociedad anónima, que tiene el derecho de llevar a cabo la colocación de acciones y valores convertibles en sus acciones, por medio de una suscripción abierta, se reconoce como una sociedad anónima pública -acciones de la compañía. Dicha sociedad anónima tiene derecho a realizar la suscripción abierta de las acciones que emita y su libre venta en los términos establecidos por la ley y demás actos jurídicos. Dicha sociedad anónima también tiene derecho a realizar una suscripción cerrada de las acciones que emite, excepto en los casos en que la posibilidad de realizar una suscripción cerrada esté limitada por el estatuto de la empresa o las normas de los actos legales de la Federación Rusa.

Capital autorizado de JSC (anteriormente CJSC)

El tamaño de la empresa de gestión de una JSC (anteriormente CJSC) debe ser al menos cien veces el salario mínimo a partir de la fecha de registro estatal (al menos 10.000 rublos en la actualidad). Desde el 01.09.2014, no es necesario realizar cambios en el tamaño del capital autorizado de una sociedad anónima que se ha convertido en una sociedad anónima.

Capital autorizado de PJSC (anteriormente OJSC)

El tamaño del capital autorizado de PJSC (anteriormente OJSC) debe ser de al menos mil veces el salario mínimo en la fecha de registro de la empresa (al menos 100.000 en la actualidad). A partir del 01.09.2014, no es necesario realizar cambios en el tamaño del capital autorizado de una JSC que se ha convertido en una PJSC.

Artículo 5 de la Ley Federal N 82-FZ "Sobre el salario mínimo" de fecha 19/06/2000

El cálculo de los pagos en virtud de las obligaciones del derecho civil, establecido en función del salario mínimo, se realiza a partir del 1 de enero de 2001, sobre la base del monto base igual a 100 rublos.

fundadores de JSC

Los fundadores/accionistas de JSC pueden ser personas jurídicas y ciudadanos de la Federación de Rusia, personas físicas y jurídicas extranjeras. Los funcionarios públicos, el personal militar, los organismos estatales y los organismos de autogobierno local no pueden actuar como fundadores/accionistas de JSC.

Una sociedad anónima puede ser creada por una sola persona o estar compuesta por una sola persona si un accionista adquiere todas las acciones de la empresa. La información sobre esto debe estar contenida en los estatutos de la empresa, registrarse y publicarse para información general. Una JSC no puede tener como único participante otra sociedad económica (LLC, ALC (antes del 09.01.2014), JSC), compuesta por una sola persona, salvo que la ley disponga lo contrario.

Recomendación para leer la respuesta del Banco Central de la Federación Rusa (de fecha 06/05/2015 N 52-3/5431) a la cuestión del procedimiento y plazos para el envío de una notificación por parte de una persona que haya adquirido el derecho a disponer del 10 por ciento o más de los votos atribuibles a las acciones con derecho a voto (participaciones) que integran el capital social de una entidad financiera no bancaria institución, así como el procedimiento para que el Banco de Rusia solicite información sobre las personas que directa o indirectamente tienen derecho a disponer del 10 por ciento o más de los votos atribuibles a las acciones con derecho a voto (participaciones) que componen el capital social de una entidad no estatal. entidad financiera bancaria

Número de accionistas en JSC (anteriormente en CJSC)

El número de accionistas de una JSC (no pública) no está limitado. Le recordamos que hasta el 1 de septiembre de 2014, el número de accionistas de una CJSC no podía exceder las 50 personas. A partir del 01.09.2014, no es necesario realizar cambios en el número de accionistas de JSC que se han convertido en PJSC/JSC.

Número de accionistas en PJSC (anteriormente OJSC)

El número de accionistas de una empresa pública (antes abierta) no está limitado.

Acciones de JSC (anteriormente CJSC)

Las acciones de JSC (anteriormente CJSC) no pueden negociarse en las bolsas de valores.

Acciones de PJSC (antes OJSC)

Las acciones de PJSC (anteriormente OJSC) se pueden negociar en las bolsas de valores.

La Ley Federal t 05.05.2014 N 99-FZ, que entró en vigor el 01/09/2014, fue adoptada para fortalecer el control sobre la venta de grandes bloques de acciones de la antigua OJSC y está diseñada para coordinar la legislación vigente en esta área. En particular, se ha creado un sistema de control estatal sobre el procedimiento de absorción de las JSC. Los interesados están obligados a notificar al organismo autorizado de sus intenciones por adelantado, que está obligado a dar la aprobación antimonopolio o prohibir la transacción.

La ley introdujo el término "personas asociadas", que, además de las personas afiliadas, incluye a aquellas que tienen una influencia indirecta en la transacción.

La ley también introdujo el concepto de "acuerdo corporativo". Los accionistas de JSC tienen derecho a decidir independientemente si concluyen o no dicho acuerdo. Pero si los accionistas celebran un pacto social, la divulgación de su contenido se vuelve obligatoria (artículo 67.2 del Código Civil). Los accionistas de PJSC están obligados a divulgar la información contenida en el acuerdo social de conformidad con las reglas establecidas por la Ley Federal "Sobre JSC". El contenido de un acuerdo corporativo celebrado por los accionistas de una JSC no pública no está sujeto a divulgación y se clasifica como información confidencial, a menos que la ley disponga lo contrario. Independientemente del tipo de JSC, la información sobre la conclusión de un acuerdo corporativo actualmente no está sujeta a inclusión en el estatuto.

Los accionistas de una JSC (anteriormente JSC/CJSC) no son responsables de las obligaciones de las empresas y asumen el riesgo de pérdidas asociadas con las actividades de la empresa, dentro del valor de sus acciones, como antes.

Información general sobre JSC

De conformidad con el apartado 1 del art. 96 del Código Civil de la Federación Rusa, una sociedad anónima es una empresa cuyo capital autorizado se divide en un cierto número de acciones.

El MC de una sociedad anónima está integrado por el valor nominal de las acciones de la sociedad adquiridas por los accionistas.

El Código Penal de la JSC determina el tamaño mínimo de los bienes de la empresa que garantiza los intereses de sus acreedores.

MC JSC está sujeta a pago, es decir, los accionistas deben hacer ciertas contribuciones de propiedad, que pasan a ser propiedad de la empresa.

La propiedad transferida en pago de acciones, después de la transferencia de la propiedad a la empresa, puede ser vendida o enajenada de otro modo.

Si el valor de los activos netos (la diferencia entre el valor de la propiedad de la empresa, sus derechos de propiedad y el monto de su deuda) está por debajo de la CA de la JSC, esta empresa está obligada a reducir la CA o decidir sobre su liquidación.

MC JSC - un concepto que determina, por un lado, el monto de la responsabilidad de los accionistas de la empresa frente a sus acreedores y, por otro lado, los derechos de los accionistas para administrar la empresa, recibir dividendos y parte de la propiedad de la empresa después de su liquidación.

Un participante en una sociedad anónima adquiere un valor: una acción, lo que confirma su derecho a participar en la gestión de la empresa, recibir dividendos, una parte de la propiedad al momento de la liquidación de la sociedad anónima.

La emisión (liberación) de acciones solo es posible en forma no documental, es decir, los derechos de los accionistas no están garantizados por un documento en papel, sino mediante la realización de anotaciones en los registros de accionistas pertinentes, que en ciertos casos pueden ser mantenidos por el empresa / registrador o solo por el registrador.

Las emisiones de acciones están sujetas a registro estatal, circulan en el mercado de valores, las transacciones con ellas están reguladas, incluso por las reglas que rigen las relaciones que surgen entre los participantes en el mercado de valores.

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"Derecho y Economía", 2009, N 9

Uno de los más famosos y extendidos en el mundo y la práctica nacional de valores, tal vez, es una acción. Una acción es un valor de emisión que garantiza los derechos de su dueño (accionista) a recibir parte de las utilidades de la sociedad anónima en forma de dividendos, a participar en la administración de la sociedad anónima y a parte de la bienes restantes después de su liquidación. Al mismo tiempo, una acción es un valor registrado y, en consecuencia, solo puede emitirse en forma no documentaria.

Las sociedades anónimas pueden colocar dos tipos de acciones: ordinarias y preferentes. Según la etapa de emisión de las acciones en circulación y su pago, se distinguen las acciones declaradas, colocadas, totalmente y no totalmente pagadas. Debido al hecho de que las sociedades anónimas pueden ser cerradas y abiertas, respectivamente, es necesario distinguir entre acciones de sociedades anónimas cerradas y abiertas.

Acciones de una sociedad anónima cerrada

Las acciones de una sociedad anónima cerrada solo pueden distribuirse entre sus fundadores, cuyo número no puede exceder de 50. Al mismo tiempo, una sociedad anónima cerrada no tiene derecho a realizar una suscripción abierta de las acciones que emite u ofrecer de otra manera ellos para la compra a un número ilimitado de personas. El número de accionistas de una sociedad cerrada no debe exceder de 50. Las acciones de una sociedad anónima cerrada tienen circulación limitada. Los accionistas de una sociedad anónima cerrada disfrutan del derecho de preferencia para adquirir acciones vendidas por sus otros accionistas. Esto significa que un accionista de una sociedad anónima cerrada que pretenda vender sus acciones a un tercero debe notificarlo por escrito a los demás accionistas ya la sociedad anónima cerrada, indicando el precio y demás condiciones para la venta de las acciones. Las acciones de una sociedad anónima cerrada pueden venderse a un tercero solo si los accionistas y (o) la sociedad anónima no ejercen su derecho de preferencia para adquirir todas las acciones ofrecidas para la venta.

Acciones de una sociedad anónima abierta

A diferencia de las sociedades anónimas cerradas, el número de accionistas en una sociedad anónima abierta no está limitado. Por lo tanto, una sociedad anónima abierta puede colocar acciones tanto por suscripción cerrada como abierta, lo que implica una oferta pública de valores a un círculo potencialmente ilimitado de inversores. Las acciones de una sociedad anónima abierta pueden transferirse de una persona a otra, incluido un accionista que no sea accionista en el momento de la transacción, sin el consentimiento de los demás accionistas.

En general, las reglas para realizar transacciones con acciones de una sociedad anónima abierta son similares a las reglas que se establecen para realizar transacciones con otros valores no documentarios nominativos pertenecientes a la categoría de emisión. Para realizar una transacción, es necesario celebrar un acuerdo para la venta de valores, redactado en un formulario escrito simple (a pedido de las contrapartes, el acuerdo puede ser notariado). A su vez, para formalizar la transmisión de la titularidad de los valores, es condición obligatoria que sea titular del registro de propietarios de acciones de una sociedad anónima abierta (registrador especializado o, en su caso, algunos casos, directamente al emisor de las acciones) o a un tenedor nominal (depositante). El titular de acciones ordinarias que haya adquirido (vendido) más del 5% del número total de acciones ordinarias en circulación, a más tardar cinco días contados a partir de la fecha de realización del correspondiente asiento de crédito en la cuenta personal (cuenta de depósito), notifica a la sociedad anónima abierta y el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia (RO FFMS) de este hecho Rusia). Además, el propietario de las acciones ordinarias notifica a la sociedad anónima y a la FFMS de Rusia (RO FFMS de Rusia) cualquier cambio, como resultado de lo cual la participación de dichas acciones de su propiedad pasó a ser más o menos del 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 o 75% de las acciones ordinarias colocadas.

Las características de las transacciones con acciones de sociedades anónimas abiertas están relacionadas principalmente con la división de los inversores en los llamados de cartera y estratégicos. Tal gradación de inversores se basa en los objetivos que persiguen al adquirir acciones en una sociedad anónima abierta.

Cartera e inversor estratégico

Inversionista de cartera: un inversionista interesado en maximizar las ganancias directamente de los valores, y no en controlar la empresa. Tal inversionista depende únicamente de los ingresos de los valores que posee, por lo que las cuestiones de qué comprar, cómo comprar, dónde comprar y cuándo comprar son de suma importancia para él. Los inversores de cartera incluyen fondos de inversión, fondos de pensiones, compañías de seguros, personas físicas. La participación de las acciones de un emisor en la cartera de dichos inversores no supera el 30% y, en la práctica, por regla general, resulta ser aún menor, del 5 al 15%.

Inversionista estratégico (inversionista estratégico; inversionista principal) - un inversionista interesado en adquirir un gran paquete de acciones para participar en la administración u obtener el control de la empresa. Un inversionista estratégico tiene la intención de adquirir una propiedad, tomar el control de una sociedad anónima, espera recibir ingresos por el uso de esta propiedad, que, por supuesto, excederán los ingresos de la simple propiedad de acciones. Además, un inversor estratégico puede establecer como su tarea la expansión de la esfera de influencia, la adquisición del control en la redistribución de la propiedad. Por lo tanto, un inversor estratégico está interesado en formar una participación de control, cuyo valor supere el 50% de las acciones, aunque en una primera etapa podemos hablar de solo un gran bloque de acciones que supere el 30%, y al final - en tomar posesión del 100% de las acciones de una sociedad anónima. Por tanto, no es casualidad que la adquisición de grandes bloques de acciones (más del 30, 50 y 75%) de sociedades anónimas abiertas en Rusia esté regulada de manera especial.

Formación de un gran bloque de acciones en una sociedad anónima abierta

La formación de un gran bloque de acciones en una sociedad anónima abierta puede ocurrir de diferentes maneras.

Primero, un inversionista puede comprar acciones valiosas en un mercado organizado, principalmente uno de intercambio. En este caso, los valores se compran a precios de mercado establecidos sobre la base de la oferta y la demanda de una acción en particular. Dichas transacciones son completamente abiertas y las contrapartes están protegidas de cualquier acción fraudulenta por parte de la otra parte o de terceros, lo cual está garantizado por el mecanismo de funcionamiento de la propia bolsa de valores.

En segundo lugar, un inversor puede formar un gran bloque de acciones adquiriéndolas en el mercado de valores no organizado. En tal situación, las transacciones a menudo tienen un carácter oculto ("sombra"). El proceso de cotización de acciones no es completamente transparente. Al mismo tiempo, los precios pueden diferir significativamente según el tamaño del paquete de acciones propiedad del accionista. Es bastante obvio que para los accionistas minoritarios (pequeños) el precio ofrecido por acción puede ser significativamente más bajo que para los accionistas mayoritarios (mayores). Además, al realizar transacciones en un mercado no organizado, existe una alta probabilidad de varios tipos de acciones fraudulentas por parte de varias partes interesadas. Sin embargo, en Rusia, la mayoría de las transacciones para la formación de grandes bloques de acciones en sociedades anónimas abiertas se concluyen precisamente en el mercado de valores no organizado.

En tercer lugar, un inversor con un interés estratégico en una sociedad anónima abierta puede enviar una oferta pública a todos sus accionistas para adquirir sus acciones en dicha sociedad (oferta voluntaria). La oferta voluntaria deberá especificar todas las condiciones esenciales en las que el inversionista comprará las acciones, incluido el precio propuesto de los valores a comprar. Esencialmente, una oferta voluntaria es una oferta para vender acciones al iniciador de la transacción a un precio ofrecido por él, a discreción de los propietarios de las acciones. Ninguno de los accionistas en este caso tendrá obligación alguna de aceptar esta propuesta. Por lo tanto, un inversionista potencial no está limitado en la libertad de fijar el precio de compra de valores. El precio que un inversor potencial indica en una oferta voluntaria lo fija él mismo sin restricciones, tanto al alza como a la baja. Sin embargo, es bastante obvio que un inversionista interesado en formar un gran bloque de acciones debe indicar en la oferta voluntaria el valor de mercado más adecuado de la acción. En una oferta voluntaria, en lugar de especificar un precio de acción específico, se puede indicar el procedimiento para su determinación. En este caso, deberá proporcionarse un único precio de compra de las acciones para todos sus propietarios. Los titulares de acciones de una sociedad anónima abierta que hayan aceptado los términos esenciales de la transacción envían a la persona que envió la oferta voluntaria solicitudes para la venta de acciones, en base a las cuales se realizan las transacciones. El cumplimiento de las obligaciones de la persona que envió la oferta voluntaria de adquisición de acciones (en presencia de solicitudes de venta) está garantizado por una garantía bancaria, según la cual el garante (banco o compañía de seguros) se compromete a pagar el precio de la vendió acciones a los antiguos propietarios de valores en caso de que el iniciador de la transacción no cumpla con la obligación de pagar por ellos en el tiempo fijado.

Cabe señalar que la posibilidad de formar un gran bloque de acciones en sociedades anónimas abiertas rusas sobre la base de una oferta voluntaria apareció relativamente recientemente (desde julio de 2006), lo que requiere una consideración más detallada. El propósito de la aparición de una innovación como una oferta voluntaria es obligar a los compradores potenciales de grandes bloques de acciones a comprarlos abiertamente, para sacar tales operaciones "de las sombras". Las acciones abiertas de un inversor potencial que adquiere acciones de una sociedad anónima abierta sobre la base de una oferta voluntaria permiten a los accionistas minoritarios seguir los cambios en la estructura del capital social, así como la aparición de grandes accionistas. Tener la oportunidad de adquirir acciones sobre la base de una oferta voluntaria no significa en absoluto que sea posible formar grandes bloques de acciones solo con la ayuda de este procedimiento. Nada ni nadie impide que un inversor estratégico concentre en sus manos el control de la empresa a la antigua usanza. Sin embargo, como se verá más adelante, la formación de un gran bloque de acciones sobre la base de una oferta voluntaria (sujeta a ciertas condiciones) hace posible que el inversor consolide posteriormente en sus manos todo el bloque de acciones de una sociedad conjunta abierta. -acciones de la compañía.

Peculiaridades de las Transacciones con Acciones bajo Ofertas Obligatorias y Voluntarias

Otra característica de las transacciones con acciones de sociedades anónimas abiertas es la obligación de una persona que se ha convertido en propietaria de más del 30 (50 o 75)% del número total de acciones con derecho a voto de una sociedad anónima abierta<1>, dentro de los 35 días siguientes a la fecha de efectuar el correspondiente asiento de crédito en la cuenta personal (cuenta de depósito), enviar a los demás accionistas una oferta obligatoria de compra de sus acciones y valores convertibles en ellas. Así, en los rangos de 0 a exactamente 30% de acciones con derecho a voto, de 30% + 1 acción a exactamente 50%, de 50% de acciones a exactamente 75%, de 75% + 1 acción a 100%, un accionista puede comprar acciones sin que tenga la obligación de emitir una oferta obligatoria. Tal obligación surge para él solo si, como resultado de transacciones para la adquisición de acciones en una sociedad anónima abierta o por otras razones (la aparición de signos de afiliación), uno de los tres umbrales (30, o 50, o el 75% de las acciones con derecho a voto) ha sido excedida.

<1>Se cuentan las acciones que ya son propiedad de esa entidad y sus afiliadas.

La oferta obligatoria como elemento de las relaciones intraempresariales pretende traducir en un cauce legal los problemas societarios relacionados con los derechos de los accionistas minoritarios. Imponer al accionista mayoritario la obligación de enviar una oferta obligatoria es teóricamente muy beneficioso para los accionistas minoritarios u otros propietarios de grandes paquetes de acciones en una sociedad anónima. Se les da la oportunidad, habiendo evaluado la situación emergente en el campo del control corporativo, a precio de mercado para vender sus valores, que, cuando aparece un gran accionista, en realidad minimizan las oportunidades de participación real de los accionistas en la gestión de la empresa. .

Al igual que la oferta voluntaria considerada, la oferta obligatoria es una oferta pública que contiene todos los términos esenciales de la transacción. Sin embargo, a diferencia de una oferta voluntaria, el envío de una oferta obligatoria ya no es un derecho, sino una obligación del inversor, que surge cuando el tamaño del paquete de acciones que le pertenece alcanza determinados valores umbral. Además, el precio indicado en la oferta obligatoria no lo fija el inversor de forma arbitraria, sino de acuerdo con determinadas reglas. Así, el precio de los valores que circulen en las subastas de los organizadores de operaciones en el mercado de valores no podrá ser inferior a su precio promedio ponderado determinado con base en los resultados de las operaciones del organizador de operaciones en el mercado de valores de los seis meses anteriores. Si los valores son negociados en subastas por dos o más organizadores de negociación en el mercado de valores, su precio promedio ponderado se determina con base en los resultados de las operaciones de todos los organizadores de negociación en el mercado de valores donde dichos valores hayan estado circulando durante seis o más meses. Si los valores no circulan en las subastas de los organizadores de operaciones en el mercado de valores o circulan en las subastas de los organizadores de operaciones en el mercado de valores por menos de seis meses, el precio de los valores adquiridos no puede ser inferior a su valor de mercado determinado por un tasador independiente. Al mismo tiempo, se estima el valor de mercado de una acción correspondiente (otro valor). Si durante los seis meses anteriores el inversionista o sus afiliadas han adquirido o asumido la obligación de comprar los valores correspondientes, el precio de los valores que se adquieran sobre la base de una oferta obligatoria no puede ser inferior al precio más alto al que dichas personas hayan adquirido o asumió la obligación de comprar estos valores. El cumplimiento de las obligaciones de la persona que envió la oferta obligatoria de adquisición de acciones (si hay solicitudes de venta) está garantizado por una garantía bancaria.

La siguiente característica de realizar transacciones con acciones de sociedades anónimas abiertas surge si, como parte de una oferta voluntaria u obligatoria, el inversionista adquiere más del 95% de las acciones con derecho a voto de una sociedad anónima abierta.

En tal situación, el inversor, en primer lugar, tiene la obligación de comprar las acciones restantes a petición de sus propietarios. Para cumplir con este requisito, el inversionista está obligado, dentro de los 35 días siguientes a la fecha de adquisición de la acción de que se trate, a enviar una notificación a los restantes tenedores de valores sobre su derecho a exigir la recompra de sus acciones. Dicho aviso es una oferta pública. Contiene todos los términos esenciales de la transacción. El rescate de valores se realiza a un precio determinado de acuerdo con las reglas establecidas para la determinación del precio a efectos de una oferta obligatoria. Al mismo tiempo, el precio indicado no puede ser inferior a: el precio al que dichos valores fueron adquiridos en base a una oferta voluntaria u obligatoria, como resultado de la cual el inversionista pasó a ser propietario de más del 95% del número total de acciones con derecho a voto de una empresa abierta (incluidas las acciones propiedad de esta persona y sus afiliadas); el precio más alto al que el inversionista o sus afiliadas compraron o se comprometieron a adquirir estos valores después de la expiración del período para aceptar una oferta voluntaria u obligatoria, como resultado del cual el inversionista se convirtió en propietario de más del 95% del número total de acciones con derecho a voto de una empresa abierta (incluidas las acciones propiedad del inversionista y sus afiliadas). Los tenedores de valores que hayan accedido a las condiciones de la recompra de los valores deberán enviar al inversionista mayoritario demandas de recompra de los valores de su propiedad (las demandas podrán presentarse a más tardar seis meses después de la fecha de envío de las notificaciones de la derecho a exigir la recompra de los valores). El cumplimiento de las obligaciones del accionista mayoritario de recomprar acciones (si existen los requisitos pertinentes) está garantizado mediante garantía bancaria.

En lugar de cumplir con la obligación considerada, el inversor tiene derecho a exigir inmediatamente la recompra de las acciones restantes a sus propietarios (siempre que más del 10% de las acciones con derecho a voto hayan sido adquiridas como parte de una oferta voluntaria u obligatoria). En este caso, el accionista mayoritario, dentro de los seis meses siguientes a la fecha de vencimiento del plazo para aceptar una oferta voluntaria u obligatoria, podrá dirigir una demanda a los demás accionistas para la recompra de sus valores. La demanda de recompra de valores especifica todos los términos principales de la transacción. Recompra de valores - a un precio no inferior al valor de mercado de los valores recomprados, que debe ser determinado por un tasador independiente. Al mismo tiempo, el precio indicado no puede ser inferior a: el precio al que tales valores fueron adquiridos en base a una oferta voluntaria u obligatoria, como resultado de la cual el inversionista pasó a ser propietario de más del 95% del número total de acciones con derecho a voto de una empresa abierta (incluidas las acciones propiedad de esta persona y sus afiliadas); el precio más alto al que el inversionista o sus afiliadas compraron o se comprometieron a adquirir estos valores después de la expiración del período para aceptar una oferta voluntaria u obligatoria, como resultado del cual el inversionista se convirtió en propietario de más del 95% del número total de acciones con derecho a voto de una empresa abierta (incluidas las acciones propiedad del inversionista y sus afiliadas).

Al mismo tiempo, cabe señalar que, a diferencia de las ofertas voluntarias y obligatorias, así como la notificación del derecho a exigir la recompra de valores, la demanda de recompra de valores deja de ser una oferta pública. Los valores se rescatan de sus propietarios, independientemente de si tienen o no el deseo de vender valores. Incluso si los propietarios de valores no han recibido solicitudes para su venta, los valores se debitan de las cuentas personales de sus propietarios en el registro de accionistas y se acreditan a la cuenta personal de un accionista mayoritario, y el dinero de los valores se transfiere a el depósito de un notario ubicado en el lugar de la sociedad anónima abierta. Un accionista que no esté de acuerdo con el precio de los valores a recomprar podrá presentar ante el tribunal de arbitraje una reclamación de compensación por las pérdidas sufridas debido a la determinación incorrecta del precio de los valores a recomprar. Dicha reclamación podrá interponerse dentro de los seis meses siguientes al día en que dicho titular de los valores tuvo conocimiento del adeudo de los valores recomprados en su cuenta personal (cuenta de depósito). Sin embargo, la presentación por el titular de los valores de dicha reclamación al tribunal arbitral no es motivo para suspender la redención de valores o declararla nula. Así, un inversor que se haya convertido en propietario de más del 95% del número total de acciones con derecho a voto de una sociedad anónima abierta, en todo caso, se convierte en el único propietario de la sociedad, concentrando así en sus manos el control total sobre la misma. , que es el objetivo final del inversor estratégico.

A primera vista, el procedimiento descrito para expulsar a los pequeños accionistas viola sus derechos garantizados por la Parte 3 del art. 35 de la Constitución de la Federación Rusa, según el cual nadie puede ser privado de su propiedad excepto por una decisión judicial, y la expropiación de la propiedad por necesidades estatales solo puede hacerse a condición de una compensación preliminar y equivalente. Sin embargo, la legitimidad del derecho del accionista mayoritario a privar unilateralmente y extrajudicialmente de sus acciones al accionista minoritario fue confirmada por el Tribunal Constitucional de la Federación Rusa, que señaló que el derecho concedido al accionista mayoritario garantiza no sólo su interés privado, pero al mismo tiempo el interés público en el desarrollo de una sociedad anónima abierta en general<2>.

<2>Determinaciones del Tribunal Constitucional de la Federación Rusa del 3 de julio de 2007 N 681-O-P, N 713-O-P, N 714-O-P.

En conclusión, cabe señalar que las transacciones relacionadas con la adquisición de grandes bloques de acciones en sociedades anónimas abiertas están bajo control estatal, que es llevado a cabo por el Servicio Federal de Mercados Financieros (FFMS de Rusia) y sus órganos territoriales ( RO FFMS de Rusia). Como parte del procedimiento de control estatal en esta área, las ofertas voluntarias y obligatorias, las notificaciones del derecho a exigir la recompra de valores, las solicitudes de recompra de valores, así como otros documentos, se presentan para su aprobación al FFMS de Rusia y al Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia. Si los documentos presentados revelan violaciones de los requisitos establecidos por la legislación de la Federación Rusa, incluso si el procedimiento para determinar el precio de los valores comprados o redimidos es inconsistente, la FFMS de Rusia (RO FFMS de Rusia) requiere que las personas que presentaron la documentos relevantes para eliminar las violaciones identificadas. Y solo después de eso, el inversor tiene derecho a comprar o rescatar valores.

DA Vavulin

departamentos de estado

administración y finanzas

Instituto de Negocios

y los derechos de OrelGTU,

Jefe del departamento de

organización de la interacción

con los súbditos de la Federación Rusa

Oficina Regional

servicio federal

en los mercados financieros

en la región suroeste

(RO FFMS de Rusia en SWR)

V. N. Fedotov

CEO

OJSC "Compañía de Inversiones de Tula"

El sujeto de las relaciones económicas, organizadas sobre la base de un acuerdo voluntario de varias personas u organizaciones.

El capital de JSC se forma mediante la emisión y venta de acciones emitidas. El objeto fundacional de la corporación es realizar actividades comerciales que estén encaminadas a obtener el máximo beneficio en interés de los accionistas.

Una sociedad anónima es una persona jurídica cuyo capital está constituido por aportes de los accionistas y fundadores. Los accionistas no son responsables de las obligaciones de la sociedad anónima, por lo que sus posibles pérdidas están limitadas únicamente por el valor de los valores previamente adquiridos.

Los fundadores de la corporación son responsables del desempeño de la empresa en el monto de la contribución de acciones hecha al fondo estatutario. El principal órgano de gobierno es la asamblea general de accionistas. La estructura organizativa del JSC es compleja, pero la membresía, independientemente de la participación, es confiable.

La acción es un documento financiero que confirma la participación del accionista en el capital autorizado de la empresa y le da derecho a:

recibir parte de la ganancia (dividendo);
participación en la gestión de la empresa;
recibir una parte de la propiedad si la organización es declarada en quiebra o liquidada.

Las sociedades anónimas están representadas por dos tipos principales.

Sociedades Anónimas Abiertas (OJSC).
Sociedades Anónimas Cerradas (CJSC).

Tales estructuras pueden funcionar en cualquier campo de actividad: industrial, comercial, de intermediación, bancario, de seguros, etc.

Acciones de sociedades anónimas

Según la forma de apropiación de la renta, las acciones de las sociedades anónimas pueden dividirse en dos tipos:

sencillo;
privilegiado.

En el primer caso, los tenedores de valores tienen:

el derecho a votar durante las asambleas generales de accionistas (un voto = una acción. Cuantos más valores posea un accionista, más peso tendrá su voto durante las asambleas);
el derecho a recibir dividendos (parte de la utilidad) en la cantidad equivalente, cuyo monto depende del resultado del trabajo de la corporación y ya no está garantizado por nada.

Las sociedades anónimas pueden administrar independientemente su capital debido a que los accionistas no tienen derecho a exigir a la sociedad la devolución de la cantidad de dinero depositada. Si la empresa no paga dividendos, o en lugar de efectivo, los propietarios de los valores reciben nuevas acciones, los accionistas no pueden recuperar el dinero en los tribunales ni declarar la empresa en quiebra. Cada uno de los accionistas es copropietario del capital de la JSC. Cada uno de ellos asumió voluntariamente la responsabilidad por los posibles riesgos asociados con las pérdidas de la empresa o su quiebra. Por decisión de la asamblea de accionistas, la sociedad tiene derecho a distribuir sólo una parte de la utilidad, quedando a su disposición la parte no distribuida.

Los tenedores de acciones preferenciales no pueden votar durante las asambleas de accionistas, pero este tipo de valores les da derecho a recibir ingresos garantizados, independientemente de los resultados que la empresa haya logrado como resultado del trabajo. En caso de quiebra de la sociedad, los tenedores de acciones preferidas reciben el derecho de pago preferente del valor nominal de los valores.

Las sociedades anónimas llevan un libro de contabilidad (registro) en el que se registran sin falta los datos sobre los titulares de acciones nominativas. El registro es necesario no solo para el primer recibo, sino también para la posterior reventa de valores. Esto le permite crear una especie de seguro contra la compra de una participación mayoritaria (más del 51% de todas las acciones emitidas) por parte de personas cuyas inversiones financieras son de origen dudoso. Las acciones al portador están permitidas para la libre circulación en el mercado de valores. Al crear una JSC, los fundadores concluyen un acuerdo en el que se prescriben.

Nos ocupamos de las acciones de las empresas rusas

Acciones ordinarias y preferentes de empresas: qué es y con qué comen

Hoy, en lugar de otro informe semanal, decidí publicar un artículo interesante, que me tomó mucho tiempo escribir. Ya era hora de dedicar un artículo completo al instrumento de inversión más popular en el mundo financiero: las acciones. La inversión en acciones ordinarias y preferentes, así como las operaciones comerciales a corto plazo con ellas, son cada vez más populares en Rusia.

A pesar del hecho de que el mercado bursátil ruso todavía es relativamente joven y está experimentando muchos problemas asociados con las lagunas en la legislación y la educación financiera de la población, es evidente cierto progreso. He estado trabajando desde 2013 y he experimentado completamente los detalles de trabajar con la herramienta. Un inversor novato tiene que recopilar información útil, como se suele decir, poco a poco. En este artículo intentaré hablar sobre lo que debe saber un accionista novato y actual de empresas rusas. Junto con este artículo, recomiendo leer las siguientes publicaciones de blog:

¿Qué son las acciones y qué son?

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Una acción es un valor emisivo que garantiza los derechos de su propietario a:

participación en la gestión de la empresa;
recibir una parte de los beneficios de la empresa ();
parte de la propiedad restante en caso de liquidación de la empresa.

La emisión (es decir, la emisión) de acciones con su posterior colocación en el mercado es una de las formas más efectivas de atraer inversiones para el desarrollo de la empresa. Se diferencia favorablemente de un préstamo, cuyo cálculo es estrictamente obligatorio. La empresa está obligada a rescatar acciones del mercado solo en casos excepcionales y estrictamente definidos, y no siempre se lleva a cabo la acumulación de dividendos (es decir, primas) sobre las acciones.

Una empresa que tiene derecho a emitir acciones se llama sociedad anónima. La suma de los valores nominales de todas las acciones emitidas por una sociedad anónima es igual a su capital autorizado. En consecuencia, todos los accionistas, o accionistas, representan un grupo de propietarios de una sociedad anónima. De esto, en el caso general, se deduce que cuanto mayor sea el bloque de acciones que posee un accionista, mayores serán los derechos de gestión que tiene. Sin embargo, no todo es tan sencillo y hay una serie de sutilezas que no estaría de más conocer.

común;
preferido (también se les llama "prefs").

Acciones ordinarias y preferentes

Acciones ordinarias dan derecho a voto siempre, por eso se llaman votaciones. Dependiendo del tamaño del paquete que tenga un accionista, este derecho se ejerce según el principio “la cantidad se convierte en calidad”. Más sobre esto más adelante. Además, las acciones ordinarias dan (pero no garantizan) al accionista el derecho a recibir dividendos. El derecho de voto se ejerce participando en la junta general de accionistas de la sociedad. Finalmente, en caso de liquidación de una sociedad anónima, los propietarios de acciones ordinarias tienen derecho a recibir parte de su propiedad restante después de las liquidaciones con las autoridades fiscales y contrapartes. No se podrán pagar dividendos si la decisión correspondiente se toma en la junta general de accionistas. Los titulares de acciones ordinarias tienen derecho preferente a rescatar una nueva emisión antes de su puesta en el mercado.

Compartimiento de preferencias generalmente no tienen derecho a voto. Pero si la junta general de accionistas ha decidido no pagar dividendos sobre las acciones preferidas, automáticamente se convierten en votantes, a partir de la siguiente junta general. Tan pronto como se reanuda el pago de dividendos sobre las acciones preferidas, vuelven a ser sin derecho a voto, a partir de la próxima reunión.

La denominación "preferente" implica la prioridad de pago de dividendos y fondos residuales de la sociedad anónima a sus propietarios en caso de su liquidación. De acuerdo con la ley rusa, la participación de las "acciones preferentes" no puede exceder el 25% del capital autorizado. En este caso, no nos referimos al valor de mercado de las acciones, sino al valor nominal, pero hablaremos de eso más adelante.

Así, después de todas las liquidaciones de la sociedad anónima relacionadas con las autoridades fiscales y las contrapartes, los dividendos se devengan sobre las acciones preferenciales y solo entonces sobre las acciones ordinarias. Por esta razón, no son infrecuentes las situaciones en las que no se devengan dividendos sobre acciones ordinarias. Los motivos pueden ser diversos: problemas económicos, necesidad de acumular fondos para el desarrollo de una empresa o para la adquisición de otra, etc.

Resumiendo lo anterior, se pueden mostrar las diferencias entre acciones ordinarias y preferentes en forma de tabla:

A su vez, las acciones preferidas se dividen en:

acumulativo: los dividendos no pagados se acumulan para su pago posterior;
no acumulativo: los dividendos no pagados no se compensan en el futuro;
convertible - puede ser canjeado por acciones ordinarias en cierta proporción;
no convertible - no intercambiado por ordinario;
con un interés de participación: da derecho a dividendos adicionales si los dividendos de las acciones ordinarias son más altos.

Desde el punto de vista de un inversor, es difícil decir qué acciones son preferibles: ordinarias o preferentes. Los dividendos de las acciones preferidas se fijan en monto o se calculan a partir del monto de las ganancias de la empresa de acuerdo con una fórmula determinada. Hace algún tiempo, en la ley rusa sobre sociedades anónimas, había una regla según la cual los dividendos de "prefs" no podían ser inferiores a los de "commons". No existe tal norma en la redacción actual, pero puede estar presente en el estatuto de una sociedad anónima. Además, para atraer inversores a largo plazo, algunas grandes empresas están tratando de mantener sus dividendos preferidos en un nivel más alto. Lógicamente, su precio de mercado debería ser mayor, como, por ejemplo, en.

De hecho, en Rusia, las acciones ordinarias en la mayoría absoluta de los casos son más caras que las acciones preferentes. Por ejemplo, los gráficos anteriores muestran los valores de mercado de las acciones ordinarias (JSC) y preferidas (AP) de Sberbank. La línea verde es la relación entre el costo de ap y ao. Muchos economistas están tratando de entender las razones de esta paradoja, pero no hay consenso. Una de las razones es probablemente que los intereses de los propietarios de "acciones preferidas" están relativamente poco protegidos debido a su pequeña participación en el volumen total de acciones. Aquí corresponde considerar los derechos de los accionistas, dependiendo del tamaño del bloque de acciones con derecho a voto que posean.

Compartir paquetes y sus posibilidades

Un paquete es el número de acciones bajo control común. Existen los siguientes tipos de participaciones:

minoritaria (del 1% al 25%);
bloqueo (del 25% + 1 acción al 50%);
control (a partir del 50% + 1 acción).

Los propietarios de menos del 1% de las acciones se denominan minoristas. La propiedad de un bloque particular de acciones otorga al accionista varios derechos:

los accionistas que posean menos del 1% de las acciones no tienen ningún otro derecho que no sea el derecho a votar en la junta general de accionistas;
El 1% de las acciones da derecho a acceder a la base de datos de accionistas. Esto puede ser útil para desarrollar una estrategia de compra de acciones;
El 2% de las acciones permite al accionista proponer candidatos al directorio de la sociedad y sus demás órganos de control, así como poner temas en la agenda de la asamblea general de accionistas;
el 10% de las acciones permiten la convocatoria de una asamblea extraordinaria;
el 20% de las acciones de propiedad de otra sociedad hacen dependiente a la sociedad anónima;
25% + 1 acción constituyen una participación de bloqueo, i.е. permitir el bloqueo de decisiones de la asamblea general de accionistas que requieran la aprobación del 75% de los votos. Estos son, por ejemplo, temas tales como la reorganización y liquidación de una sociedad anónima, enmiendas a sus estatutos, cambios en el capital autorizado;
50% + 1 acción - una participación de control. Permite la toma de decisiones con una sola mano sobre una serie de cuestiones estratégicas. Por ejemplo, sobre la emisión de valores y el pago de dividendos;
75% + 1 acción permite al accionista tomar cualquier decisión por su cuenta.

El propietario del bloque controlador de acciones está obligado a hacer una oferta pública (oferta) a los demás accionistas para recomprar sus acciones. El propietario de más del 95% de las acciones reembolsa por la fuerza las acciones de los accionistas minoritarios. Debido a estas diferencias cualitativas, el valor de mercado de una acción en, por ejemplo, una participación de bloqueo o de control puede ser significativamente mayor que su valor de mercado minorista. En general, se distinguen los siguientes tipos de precios de acciones:

nominal - la parte del capital autorizado atribuible a 1 acción;
emisión - el costo de una acción en la colocación inicial en el mercado, por lo general es mayor que el valor nominal por un monto llamado producto de la emisión;
mercado - se define en la bolsa de valores como un equilibrio entre la oferta y la demanda;
balance - el resultado de dividir los activos netos de la empresa por el número de acciones en circulación.

Si el valor de mercado de una acción (o su precio) es inferior al valor contable, se considera que la acción está infravalorada y cabe esperar que su cotización suba. De manera similar, si una acción está sobrevaluada en relación con su valor en libros, debe esperarse una depreciación.

¿Cómo es el tema de las acciones?

Para tener derecho a emitir acciones, una organización debe estar registrada como sociedad anónima. En Rusia, una sociedad anónima que coloca sus acciones en el mercado y tiene un número ilimitado de accionistas se denomina empresa pública (anteriormente se denominaba sociedad anónima abierta). La emisión de acciones puede llevarse a cabo para diversos fines:

formación del capital autorizado de la sociedad anónima;
transformación en sociedad anónima de una organización de otra forma de propiedad;
aumento del capital autorizado de la sociedad anónima;
atracción de inversiones del exterior;
dividir las acciones emitidas anteriormente.

El proceso de emisión de acciones consta de varias etapas:

tomar una decisión sobre la emisión de acciones;
aprobación de la decisión sobre la emisión de acciones;
registro estatal de emisión de acciones;
colocación de acciones (su transferencia a los propietarios primarios);
registro estatal del informe sobre los resultados de la emisión de acciones;
modificaciones a los estatutos de la sociedad.

Se entiende por emisión de acciones un conjunto de acciones de un mismo emisor, otorgando a sus titulares los mismos derechos cualquiera que sea la fecha de adquisición, las mismas condiciones de colocación, así como los mismos detalles y características. Se requieren los siguientes detalles:

Título del documento;
el nombre de la empresa y su domicilio legal;
Número del Documento;
valor nominal de una acción;
el tamaño del capital autorizado de la empresa;
tipo de acción (común o preferencial);
el número de acciones emitidas;
datos sobre dividendos;
información sobre el propietario;
sello y firma de la empresa emisora.

Hasta principios del siglo XXI, las acciones al portador eran muy populares. Sus propietarios no estaban inscritos en el registro de accionistas y la propiedad se confirmaba con la simple presentación de un certificado. Sin embargo, la lucha contra el blanqueo de capitales ha provocado que en la actualidad en la mayoría de los países las acciones al portador no estén registradas. Para las acciones previamente emitidas, se fijó un período durante el cual fueron retiradas de circulación y reemplazadas por acciones nominativas. En Rusia, solo se permite la circulación de acciones nominativas. Además, la forma documental de las acciones ha dejado de ser válida. El accionista no tiene las propias acciones en papel. En cambio, tiene un extracto del registro de accionistas.

El procedimiento de compra y venta de acciones.

Las empresas rusas pueden ser a través de Internet. En este caso, en primer lugar, debe seleccionar correctamente una empresa de corretaje que tenga acceso al comercio de divisas y una licencia del Servicio Federal de Mercados Financieros. Ahora, dentro del marco con el que trabajo, puede comprar una participación inicial en el siguiente enlace.
Comprar acciones en línea
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Luego se concluyen 2 contratos con el corredor:

Sobre la ejecución de órdenes de clientes para la compra y venta de valores;
Registro y contabilización de los valores del cliente

Después de eso, el corredor abre una cuenta de cliente para operaciones comerciales y se abre una cuenta en el depósito para contabilizar las acciones adquiridas. Todo esto se hace, por regla general, de forma gratuita, y el corredor cobra la comisión de las transacciones realizadas. En el futuro, solo queda instalar una terminal comercial y comenzar a operar. Una vez que las acciones se han comprado a través de la terminal comercial, el corredor realiza todas las acciones necesarias para registrar la propiedad de las acciones.

El registro de una transacción de compra y venta de acciones entre individuos es un proceso que consume más tiempo. Está prescrito por la ley federal N 39-FZ "Sobre el mercado de valores".

Antes de firmar el contrato de compraventa, el comprador solicita al vendedor un extracto del registro de accionistas que confirme el derecho del vendedor a poseer acciones.
Se firma el contrato de compraventa. Se puede encontrar un modelo de contrato en Internet. Indica el nombre y número de acciones, el nombre completo del emisor de las acciones que se venden, su tipo (ordinarias o preferentes), el precio de la acción y el monto total de la transacción.
Después de firmar el contrato, el derecho del comprador a las acciones adquiridas se registra en el registro de accionistas con el registrador. Solo después de eso, el derecho a poseer acciones pasa al comprador.
Cuando se realiza una entrada en el registro sobre la transferencia de la propiedad de las acciones, se redacta una orden de transferencia, que está firmada por el vendedor.