Ang mga kumpanya ay mga joint-stock na kumpanya na may mga pagbabahagi. Pagkuha ng sariling pagbabahagi ng kumpanya

Ang legal na katayuan ng isang joint-stock na kumpanya, ang mga karapatan at obligasyon ng mga shareholder nito, ang pamamaraan para sa paglikha, muling pagsasaayos at pagpuksa ng isang kumpanya ay tinutukoy ng Federal Law No. 208-FZ ng Disyembre 26, 1995, ang Federal Law " Sa JSC"

Ang mga JSC ay hindi na nahahati sa bukas at sarado. At ang mga hayagang naglagay ng kanilang mga bahagi ay tinatawag na ngayong publiko. Bukod dito, kinikilala ang isang pampublikong kumpanya kahit nabanggit man ito sa pangalan nito o hindi. Hindi kailangang agarang baguhin ng mga kumpanya ang kanilang mga charter at gumawa ng mga pagbabago sa Unified State Register of Legal Entities. Magagawa ito kapag, sa kurso ng mga aktibidad, kinakailangan upang iwasto ang anumang mga probisyon ng mga dokumentong bumubuo, kabilang ang pangangailangan para sa alinman sa muling pag-aayos, o pagpuksa, o muling pagpaparehistro ng mga kumpanya (bahagi 10 ng artikulo 3 ng Pederal na Batas N 99-FZ).

Pakitandaan na ang Federal Tax Service sa isang liham na may petsang Disyembre 30, 2015 N GD-4-14 / [email protected] ay nagpapahiwatig na ang JSC ay dapat palitan ng pangalan sa PJSC o JSC sa unang pagbabago sa charter. Kung hindi, tatanggihan ng Federal Tax Service Inspectorate ang pagpaparehistro ng estado ng mga pagbabago, dahil ang mga isinumiteng dokumento ay naglalaman ng maling impormasyon tungkol sa pangalan ng legal na entity.

Alalahanin na ang bukas at saradong mga subscription ay mga paraan upang maglagay ng mga pagbabahagi, iyon ay, mga paraan upang ibenta ang mga ito. Ang isang saradong subscription ay nagpapahintulot sa pagbebenta ng mga pagbabahagi lamang sa mga tagapagtatag o iba pa, paunang natukoy na lupon ng mga tao. Ang mga shareholder ay magpapasya para sa kanilang sarili kung sino ang tinatanggap at kung sino ang hindi. Binibigyang-daan ng bukas na subscription ang libreng pagbebenta ng mga pagbabahagi sa mga tuntuning itinatag ng batas.

Mula 09/01/2014, ang lahat ng JSC ay nahahati sa pampubliko (PJSC) at hindi pampubliko (JSC) joint-stock na mga kumpanya

Hindi pampublikong kumpanya- iba pang mga JSC, pati na rin ang lahat ng LLC (Artikulo 66.3 ng Civil Code ng Russian Federation).

Ang mga pamantayan ng Civil Code ng Russian Federation na kumokontrol sa ligal na katayuan ng mga di-pampublikong kumpanya ay nakararami sa likas na dispositive at nagbibigay sa mga kalahok sa naturang mga kumpanya ng sapat na pagkakataon upang ayusin ang mga relasyon sa korporasyon sa antas ng mga panloob na dokumento, kabilang ang sa mga tuntunin ng pagbuo. ang istraktura at kakayahan ng mga katawan ng pamamahala at kontrol, pagtukoy ng pamamaraan para sa pagpupulong, paghahanda at pagdaraos ng mga pagpupulong ng mga kalahok, paggawa ng mga desisyon ng mga katawan ng kumpanya, pagtatatag ng pamamaraan para sa paggamit ng pre-emptive na karapatan, pagtukoy sa saklaw ng mga karapatan ng isang kalahok na hindi katimbang sa bahagi nito sa awtorisadong kapital.

Ang mga pangunahing tampok ng ligal na katayuan ng PJSC (Artikulo 97 ng Civil Code ng Russian Federation)

Mandatoryong regulasyon
Tungkulin sa Pagbubunyag sa Publiko
Mga karagdagang kinakailangan sa larangan ng corporate governance (halos katulad sa mga nasa OJSC)
Imposibleng itatag ang pangangailangan na makakuha ng pahintulot sa alienation ng mga pagbabahagi
Ang imposibilidad ng pagtatatag ng isang pre-emptive na karapatan

Alinsunod sa Information Letter ng Bank of Russia na may petsang Agosto 18, 2014 N 06-52/6680 para sa pagkilala sa JSC PJSC, ang katotohanan ng pampublikong paglalagay o pampublikong sirkulasyon ng mga mahalagang papel ay kinakailangan, anuman ang katotohanan na ang tagal ng mga kaganapang ito ay maaaring limitado (public offering) o maaaring wakasan para sa iba't ibang dahilan (public circulation). Kaya, ang isang JSC ay itinuturing na pampubliko kung ang mga bahagi ng naturang JSC ay nailagay sa pamamagitan ng pampublikong alok o pampublikong ipinagkalakal.

Art. 66.3 ng Civil Code ng Russian Federation ang dalawang palatandaan ng PJSC

Ang mga share at securities (mapapalitan sa mga share nito) na kung saan ay inilalagay sa publiko (sa pamamagitan ng pampublikong subscription) o pampublikong kinakalakal sa mga tuntunin at kundisyon na itinatag ng mga securities laws
Ang JSC, na kasama sa charter at pangalan ng kumpanya ay isang indikasyon na pampubliko ang kumpanya

Upang maging pampubliko, kailangan ng isang joint-stock na kumpanya ang isa sa dalawang palatandaan sa itaas.

Ang lahat ng iba pang JSC ay inuri bilang hindi pampubliko.

JSC (hanggang 09/01/2014 - CJSC)

Alinsunod sa Art. 7 ng Federal Law ng Disyembre 26, 1995 N 208-FZ "On Joint Stock Companies" at clause 2 ng Art. 97 ng Civil Code ng Russian Federation, isang joint-stock na kumpanya na ang mga pagbabahagi ay ipinamamahagi lamang sa mga tagapagtatag nito o iba pang paunang natukoy na bilog ng mga tao ay kinilala bilang isang saradong kumpanya, mula 09/01/2014 ito ay kinikilala bilang isang JSC. Ang nasabing kumpanya ay hindi karapat-dapat na magsagawa ng isang bukas na subscription para sa mga pagbabahagi na inisyu nito o kung hindi man ay nag-aalok ng mga ito para sa pagbili sa isang walang limitasyong bilang ng mga tao.

Kasabay nito, kung ang charter ng isang CJSC hanggang 01.09.2014 ay hindi nagbigay ng pre-emptive na karapatan ng mga shareholder na bumili ng mga bahagi mula sa iba pang mga shareholder ng joint-stock na kumpanya, hanggang sa ang charter ay naaayon sa mga pamantayan ng ang Civil Code ng Russian Federation pagkatapos ng 01.09. na proporsyon sa bilang ng mga pagbabahagi na pag-aari ng bawat shareholder ng JSC.

PJSC (hanggang 09/01/2014 - OJSC)

Alinsunod sa Art. 7 ng Pederal na Batas ng Disyembre 26, 1995 N 208-FZ "Sa JSC" at sugnay 1 ng Art. 97 ng Civil Code ng Russian Federation, isang joint-stock na kumpanya, na may karapatang magsagawa ng paglalagay ng mga share at issue-grade securities na mapapalitan sa mga bahagi nito, sa pamamagitan ng isang bukas na subscription, ay kinikilala bilang isang pampublikong pinagsamang - kumpanya ng stock. Ang nasabing kumpanya ng joint-stock ay may karapatang magsagawa ng isang bukas na suskrisyon para sa mga pagbabahagi na inisyu nito at ang kanilang libreng pagbebenta sa mga tuntuning itinatag ng batas at iba pang mga legal na aksyon. Ang nasabing kumpanya ng joint-stock ay may karapatan din na magsagawa ng isang closed subscription para sa mga pagbabahagi na inilabas nito, maliban sa mga kaso kung saan ang posibilidad ng pagsasagawa ng isang closed subscription ay limitado ng charter ng kumpanya o ang mga pamantayan ng mga legal na aksyon ng Russian Federation.

Awtorisadong kapital ng JSC (dating CJSC)

Ang laki ng kumpanya ng pamamahala ng isang JSC (dating CJSC) ay dapat na hindi bababa sa isang daang beses ang minimum na sahod sa petsa ng pagpaparehistro ng estado (hindi bababa sa 10,000 rubles sa kasalukuyan). Mula 01.09.2014, hindi kinakailangang gumawa ng mga pagbabago sa laki ng awtorisadong kapital ng isang joint-stock na kumpanya na naging joint-stock na kumpanya.

Awtorisadong kapital ng PJSC (dating OJSC)

Ang laki ng awtorisadong kapital ng PJSC (dating OJSC) ay dapat na hindi bababa sa isang libong beses ang minimum na sahod sa petsa ng pagpaparehistro ng kumpanya (hindi bababa sa 100,000 sa kasalukuyan). Mula 01.09.2014, hindi kinakailangang gumawa ng mga pagbabago sa laki ng awtorisadong kapital ng isang JSC na naging isang PJSC.

Artikulo 5 ng Pederal na Batas N 82-FZ "Sa pinakamababang sahod" na may petsang 06/19/2000

Ang pagkalkula ng mga pagbabayad para sa mga obligasyong sibil na itinatag depende sa minimum na sahod ay ginawa mula Enero 1, 2001, batay sa base na halaga na katumbas ng 100 rubles.

Mga tagapagtatag ng JSC

Ang mga tagapagtatag/shareholder ng JSC ay maaaring mga legal na entity at mamamayan ng Russian Federation, mga dayuhang indibidwal at legal na entity. Ang mga tagapaglingkod sibil, tauhan ng militar, mga katawan ng estado at mga lokal na katawan ng pamahalaan sa sarili ay hindi maaaring kumilos bilang mga tagapagtatag/kabahagi ng JSC.

Ang isang joint-stock na kumpanya ay maaaring likhain ng isang tao o binubuo ng isang tao kung ang isang shareholder ay nakakuha ng lahat ng mga bahagi ng kumpanya. Ang impormasyon tungkol dito ay dapat na nakapaloob sa charter ng kumpanya, nakarehistro at nai-publish para sa pangkalahatang impormasyon. Ang isang JSC ay hindi maaaring magkaroon bilang nag-iisang kalahok ng isa pang pang-ekonomiyang kumpanya (LLC, ALC (bago ang 01.09.2014), JSC), na binubuo ng isang tao, maliban kung iba ang itinatadhana ng batas.

Rekomendasyon na basahin ang sagot ng Central Bank ng Russian Federation (na may petsang 05/06/2015 N 52-3/5431) sa tanong ng pamamaraan at mga tuntunin para sa pagpapadala ng isang abiso ng isang tao na nakakuha ng karapatang mag-dispose ng 10 porsiyento o higit pa sa mga boto na maiuugnay sa mga bahagi ng pagboto (stakes) na bumubuo sa charter capital ng isang hindi bank financial institusyon, pati na rin ang pamamaraan para sa Bank of Russia na humiling ng impormasyon sa mga tao na direkta o hindi direktang may tamang pagtatapon ng 10 o higit pang porsyento ng mga boto na maiuugnay sa mga bahagi ng pagboto (stakes) na bumubuo sa charter capital ng isang hindi- institusyong pinansyal ng bangko

Bilang ng mga shareholder sa JSC (dati sa CJSC)

Ang bilang ng mga shareholder ng isang JSC (hindi pampubliko) ay hindi limitado. Nais naming ipaalala sa iyo na hanggang Setyembre 1, 2014, ang bilang ng mga shareholder sa isang CJSC ay hindi lalampas sa 50 tao. Mula 01.09.2014, hindi kinakailangang gumawa ng mga pagbabago sa bilang ng mga shareholder ng JSC na naging PJSC/JSC.

Bilang ng mga shareholder sa PJSC (dating OJSC)

Hindi limitado ang bilang ng mga shareholder ng isang pampublikong (dating bukas) na kumpanya.

Mga pagbabahagi ng JSC (dating CJSC)

Ang mga pagbabahagi ng JSC (dating CJSC) ay hindi maaaring ipagpalit sa mga stock exchange.

Mga pagbabahagi ng PJSC (dating OJSC)

Ang mga pagbabahagi ng PJSC (dating OJSC) ay maaaring ipagpalit sa mga stock exchange.

Ang Pederal na Batas t 05.05.2014 N 99-FZ, na ipinatupad noong 09/01/2014, ay pinagtibay upang palakasin ang kontrol sa pagbebenta ng malalaking bloke ng mga bahagi ng dating OJSC at idinisenyo upang i-coordinate ang batas na ipinapatupad. sa lugar na ito. Sa partikular, isang sistema ng kontrol ng estado sa pamamaraan para sa pagsipsip ng mga JSC ay nilikha. Ang mga interesadong partido ay kinakailangang ipaalam sa awtorisadong katawan ang kanilang mga intensyon nang maaga, na obligadong magbigay ng pag-apruba ng antimonopoly o ipagbawal ang transaksyon.

Ipinakilala ng batas ang terminong "mga nauugnay na tao", na, bilang karagdagan sa mga kaakibat na tao, kasama ang mga may hindi direktang impluwensya sa transaksyon.

Ipinakilala din ng batas ang konsepto ng "corporate agreement". Ang mga shareholder ng JSC ay may karapatan na independiyenteng magpasya kung isasagawa ang naturang kasunduan o hindi. Ngunit kung ang mga shareholder ay nagtapos ng isang kasunduan sa korporasyon, ang pagsisiwalat ng nilalaman nito ay magiging mandatoryo (Artikulo 67.2 ng Civil Code). Ang mga shareholder ng PJSC ay inaatasan na ibunyag ang impormasyong nakapaloob sa kasunduan sa korporasyon alinsunod sa mga patakarang itinatag ng Federal Law "Sa JSC". Ang nilalaman ng kasunduan sa korporasyon na tinapos ng mga shareholder ng isang hindi pampublikong JSC ay hindi napapailalim sa pagsisiwalat at inuri bilang kumpidensyal na impormasyon, maliban kung itinakda ng batas. Anuman ang uri ng JSC, ang impormasyon sa pagtatapos ng isang corporate agreement ay kasalukuyang hindi napapailalim sa pagsasama sa charter.

Ang mga shareholder ng isang JSC (dating JSC/CJSC) ay hindi mananagot para sa mga obligasyon ng mga kumpanya at pasanin ang panganib ng mga pagkalugi na nauugnay sa mga aktibidad ng kumpanya, sa loob ng halaga ng kanilang mga pagbabahagi, tulad ng dati.

Pangkalahatang impormasyon tungkol sa JSC

Alinsunod sa talata 1 ng Art. 96 ng Civil Code ng Russian Federation, ang isang joint-stock na kumpanya ay isang kumpanya na ang awtorisadong kapital ay nahahati sa isang tiyak na bilang ng mga pagbabahagi.

Ang MC ng isang joint-stock na kumpanya ay binubuo ng nominal na halaga ng mga pagbabahagi ng kumpanya na nakuha ng mga shareholder.

Tinutukoy ng Criminal Code ng JSC ang pinakamababang sukat ng ari-arian ng kumpanya na ginagarantiyahan ang mga interes ng mga pinagkakautangan nito.

Ang MC JSC ay napapailalim sa pagbabayad, iyon ay, ang mga shareholder ay dapat gumawa ng ilang mga kontribusyon sa ari-arian, na naging pag-aari ng kumpanya.

Ang ari-arian na inilipat bilang bayad para sa mga pagbabahagi, pagkatapos ng paglipat ng pagmamay-ari dito sa kumpanya, ay maaaring ibenta o kung hindi man ay ihiwalay.

Kung ang halaga ng mga net asset (ang pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng ari-arian ng kumpanya, mga karapatan sa ari-arian nito at ang halaga ng utang nito) ay mas mababa sa AC ng JSC, obligado ang kumpanyang ito na bawasan ang AC o magpasya sa pagpuksa nito.

MC JSC - isang konsepto na tumutukoy, sa isang banda, ang halaga ng responsibilidad ng mga shareholder ng kumpanya sa mga nagpapautang nito, at sa kabilang banda, ang mga karapatan ng mga shareholder na pamahalaan ang kumpanya, tumanggap ng mga dibidendo at bahagi ng ari-arian ng kumpanya pagkatapos nito pagpuksa.

Ang isang kalahok sa isang joint-stock na kumpanya ay nakakakuha ng isang seguridad - isang bahagi, na nagpapatunay sa kanyang karapatang lumahok sa pamamahala ng kumpanya, tumanggap ng mga dibidendo, isang bahagi ng ari-arian sa pagpuksa ng joint-stock na kumpanya.

Ang pagpapalabas (paglabas) ng mga pagbabahagi ay posible lamang sa di-dokumentaryo na anyo, iyon ay, ang mga karapatan ng mga shareholder ay sinigurado hindi sa pamamagitan ng isang papel na dokumento, ngunit sa pamamagitan ng paggawa ng mga entry sa mga nauugnay na rehistro ng mga shareholder, na sa ilang mga kaso ay maaaring mapanatili ng kumpanya / registrar o lamang ng registrar.

Ang mga isyu ng pagbabahagi ay napapailalim sa pagpaparehistro ng estado, ipinapalabas ang mga ito sa merkado ng mga seguridad, ang mga transaksyon sa kanila ay kinokontrol, kabilang ang mga patakaran na namamahala sa mga relasyon na nagmumula sa pagitan ng mga kalahok sa merkado ng mga seguridad.

Ang mga AAA-Invest specialist ay magsasagawa ng mga serbisyo para sa iyo sa anumang mga aksyon sa pagpaparehistro sa LLC, sole proprietorship, NPAO, PJSC, NPO

"Batas at Economics", 2009, N 9

Ang isa sa pinakasikat at laganap sa mundo at domestic practice ng securities, marahil, ay isang bahagi. Ang pagbabahagi ay isang seguridad sa pagpapalabas na sinisiguro ang mga karapatan ng may-ari nito (shareholder) na makatanggap ng bahagi ng kita ng kumpanya ng joint-stock sa anyo ng mga dibidendo, upang lumahok sa pamamahala ng joint-stock na kumpanya at sa bahagi ng ari-arian na natitira pagkatapos nitong puksain. Kasabay nito, ang isang bahagi ay isang rehistradong seguridad at, nang naaayon, ay maaari lamang ibigay sa non-documentary form.

Ang mga joint-stock na kumpanya ay maaaring maglagay ng dalawang uri ng pagbabahagi - karaniwan at ginustong. Depende sa yugto ng pag-isyu ng mga pagbabahagi sa sirkulasyon at sa kanilang pagbabayad, inihayag, inilagay, ganap at hindi ganap na bayad na mga pagbabahagi ay nakikilala. Dahil sa ang katunayan na ang mga joint-stock na kumpanya ay maaaring sarado at buksan, ayon sa pagkakabanggit, ito ay kinakailangan upang makilala sa pagitan ng mga namamahagi ng mga sarado at bukas na joint-stock na mga kumpanya.

Mga share ng isang closed joint stock company

Ang mga bahagi ng isang closed joint stock company ay maaaring ipamahagi lamang sa mga tagapagtatag nito, ang bilang nito ay hindi maaaring lumampas sa 50. Kasabay nito, ang isang closed joint stock company ay hindi karapat-dapat na magsagawa ng isang bukas na subscription para sa mga pagbabahagi na inilabas o kung hindi man ay inaalok. ang mga ito para sa pagbili sa isang walang limitasyong bilang ng mga tao. Ang bilang ng mga shareholder ng isang saradong kumpanya ay hindi dapat lumampas sa 50. Ang mga pagbabahagi ng isang closed joint stock company ay limitado sa sirkulasyon. Ang mga shareholder ng isang closed joint stock company ay tinatamasa ang pre-emptive na karapatang makakuha ng mga share na ibinebenta ng iba pang shareholder nito. Nangangahulugan ito na ang isang shareholder ng isang closed joint stock company na nagnanais na ibenta ang kanyang mga share sa isang third party ay dapat na abisuhan ang iba pang mga shareholders at ang closed joint stock company sa pagsulat nito, na nagpapahiwatig ng presyo at iba pang mga kondisyon para sa pagbebenta ng mga share. Ang mga share ng isang closed joint stock company ay maaari lamang ibenta sa isang third party kung ang mga shareholder at (o) ang joint stock company ay hindi gagamitin ang kanilang pre-emptive na karapatan upang makuha ang lahat ng share na inaalok para sa pagbebenta.

Mga pagbabahagi ng isang bukas na pinagsamang kumpanya ng stock

Hindi tulad ng mga closed joint stock company, ang bilang ng mga shareholder sa isang open joint stock company ay hindi limitado. Samakatuwid, ang isang bukas na pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring maglagay ng mga pagbabahagi sa pamamagitan ng sarado at bukas na subscription, na kinabibilangan ng isang pampublikong pag-aalok ng mga mahalagang papel sa isang potensyal na walang limitasyong bilog ng mga mamumuhunan. Ang mga pagbabahagi ng isang bukas na pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring ilipat mula sa isang tao patungo sa isa pa, kabilang ang isang shareholder na hindi isang shareholder sa oras ng transaksyon, nang walang pahintulot ng iba pang mga shareholder.

Sa pangkalahatan, ang mga patakaran para sa paggawa ng mga transaksyon sa mga pagbabahagi ng isang bukas na pinagsamang kumpanya ng stock ay katulad ng mga patakaran na itinatag para sa paggawa ng mga transaksyon sa iba pang mga rehistradong non-documentary securities na kabilang sa kategorya ng emission. Upang magsagawa ng isang transaksyon, kinakailangan upang tapusin ang isang kasunduan sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel na iginuhit sa isang simpleng nakasulat na form (sa kahilingan ng mga katapat, ang kasunduan ay maaaring ma-notaryo). Kasabay nito, upang gawing pormal ang paglipat ng pagmamay-ari ng mga securities, isang obligadong kondisyon ay ilapat sa taong may hawak ng rehistro ng mga may-ari ng mga pagbabahagi ng isang bukas na kumpanya ng joint-stock (isang dalubhasang registrar o, sa ilang mga kaso, direkta sa nagbigay ng mga pagbabahagi) o isang nominal na may hawak (depositor). Ang may-ari ng mga ordinaryong pagbabahagi, na nakakuha (nagbenta) ng higit sa 5% ng kabuuang bilang ng mga natitirang ordinaryong pagbabahagi, hindi lalampas sa limang araw mula sa petsa ng paggawa ng kaukulang credit entry sa personal na account (depo account), aabisuhan ang open joint-stock na kumpanya at ang Federal Financial Markets Service ng Russia (RO FFMS) ng katotohanang ito Russia). Gayundin, ang may-ari ng mga ordinaryong pagbabahagi ay nagpapaalam sa joint-stock na kumpanya at ang FFMS ng Russia (RO FFMS ng Russia) ng anumang pagbabago, bilang isang resulta kung saan ang bahagi ng naturang mga pagbabahagi na pag-aari niya ay naging higit o mas mababa sa 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 o 75% ng inilagay na ordinaryong pagbabahagi .

Ang mga tampok ng mga transaksyon na may pagbabahagi ng mga bukas na kumpanya ng joint-stock ay pangunahing nauugnay sa paghahati ng mga namumuhunan sa tinatawag na portfolio at mga estratehiko. Ang ganitong gradasyon ng mga mamumuhunan ay batay sa mga layunin na kanilang hinahabol sa pamamagitan ng pagkuha ng mga bahagi sa isang bukas na kumpanya ng joint-stock.

Portfolio at madiskarteng mamumuhunan

Portfolio investor - isang mamumuhunan na interesado sa pag-maximize ng mga kita nang direkta mula sa mga mahalagang papel, at hindi sa pagkontrol sa negosyo. Ang nasabing mamumuhunan ay umaasa lamang sa kita mula sa mga securities na pag-aari niya, kaya ang mga tanong kung ano ang bibilhin, paano bibili, kung saan bibili at kailan bibilhin ang pinakamahalaga sa kanya. Kasama sa mga namumuhunan sa portfolio ang mga pondo sa pamumuhunan, mga pondo ng pensiyon, mga kompanya ng seguro, mga indibidwal. Ang bahagi ng pagbabahagi ng isang issuer sa portfolio ng naturang mga mamumuhunan ay hindi lalampas sa 30%, at sa pagsasagawa, bilang panuntunan, ito ay lumalabas na mas mababa pa - mula 5 hanggang 15%.

Madiskarteng mamumuhunan (madiskarteng mamumuhunan; pangunahing mamumuhunan) - isang mamumuhunan na interesado sa pagkuha ng isang malaking bloke ng mga pagbabahagi upang lumahok sa pamamahala o makakuha ng kontrol sa kumpanya. Ang isang madiskarteng mamumuhunan ay nagnanais na makakuha ng ari-arian, kontrolin ang isang joint-stock na kumpanya, inaasahan na makatanggap ng kita mula sa paggamit ng ari-arian na ito, na, siyempre, ay lalampas sa kita mula sa simpleng pagmamay-ari ng bahagi. Bilang karagdagan, ang isang madiskarteng mamumuhunan ay maaaring itakda bilang kanyang gawain ang pagpapalawak ng saklaw ng impluwensya, ang pagkuha ng kontrol sa muling pamamahagi ng ari-arian. Kaya, ang isang madiskarteng mamumuhunan ay interesado sa pagbuo ng isang kumokontrol na stake, ang halaga nito ay lumampas sa 50% ng mga pagbabahagi, bagaman sa unang yugto maaari nating pag-usapan ang tungkol lamang sa isang malaking bloke ng mga pagbabahagi na higit sa 30%, at sa huli - sa pagkuha pagkakaroon ng 100% stake shares ng isang joint stock company. Samakatuwid, hindi nagkataon na ang pagkuha ng malalaking bloke ng pagbabahagi (higit sa 30, 50 at 75%) ng mga bukas na kumpanya ng joint-stock sa Russia ay kinokontrol sa isang espesyal na paraan.

Pagbuo ng isang malaking bloke ng mga pagbabahagi sa isang bukas na pinagsamang kumpanya ng stock

Ang pagbuo ng isang malaking bloke ng mga pagbabahagi sa isang bukas na pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring mangyari sa iba't ibang paraan.

Una, ang isang mamumuhunan ay maaaring bumili ng mahahalagang bahagi sa isang organisadong merkado, pangunahin ang isang palitan. Sa kasong ito, ang mga securities ay binili sa mga presyo sa merkado na itinakda sa batayan ng supply at demand para sa isang partikular na bahagi. Ang ganitong mga transaksyon ay ganap na bukas, at ang mga katapat ay protektado mula sa anumang mapanlinlang na aksyon sa bahagi ng bawat isa o mga ikatlong partido, na sinisiguro ng gumaganang mekanismo ng stock exchange mismo.

Pangalawa, ang isang mamumuhunan ay maaaring bumuo ng isang malaking bloke ng mga pagbabahagi sa pamamagitan ng pagkuha ng mga ito sa hindi organisadong merkado ng mga mahalagang papel. Sa ganitong sitwasyon, ang mga transaksyon ay kadalasang may nakatagong ("anino") na karakter. Ang proseso ng mga pagbabahagi sa pagpepresyo ay hindi ganap na transparent. Kasabay nito, ang mga presyo ay maaaring mag-iba nang malaki depende sa laki ng bloke ng mga pagbabahagi na pag-aari ng shareholder. Halatang halata na para sa minorya (maliit) na mga shareholder ang inaalok na presyo sa bawat bahagi ay maaaring makabuluhang mas mababa kaysa sa karamihan (major) shareholders. Bilang karagdagan, kapag nagsasagawa ng mga transaksyon sa isang hindi organisadong merkado, may mataas na posibilidad ng iba't ibang uri ng mga mapanlinlang na aksyon sa bahagi ng iba't ibang mga interesadong partido. Gayunpaman, sa Russia, ang karamihan ng mga transaksyon para sa pagbuo ng mga malalaking bloke ng pagbabahagi sa mga bukas na kumpanya ng joint-stock ay tiyak na natapos sa hindi organisadong merkado ng mga seguridad.

Pangatlo, ang isang mamumuhunan na may estratehikong interes sa isang bukas na pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring magpadala ng isang pampublikong alok sa lahat ng mga shareholder nito upang makuha ang kanilang mga bahagi sa naturang kumpanya (boluntaryong alok). Dapat tukuyin ng boluntaryong alok ang lahat ng mahahalagang kondisyon kung saan bibilhin ng mamumuhunan ang mga bahagi, kabilang ang iminungkahing presyo ng mga securities na bibilhin. Mahalaga, ang isang boluntaryong alok ay isang alok na magbenta ng mga pagbabahagi sa nagpasimula ng transaksyon sa isang presyo na inaalok niya, sa pagpapasya ng mga may-ari ng mga pagbabahagi. Wala sa mga shareholder sa kasong ito ang magkakaroon ng anumang obligasyon na tanggapin ang alok na ito. Samakatuwid, ang isang potensyal na mamumuhunan ay hindi limitado sa kalayaan na itakda ang presyo ng pagbili ng mga mahalagang papel. Ang presyo na ipinapahiwatig ng isang potensyal na mamumuhunan sa isang boluntaryong alok ay itinakda niya nang walang anumang mga paghihigpit, parehong pataas at pababa. Gayunpaman, ito ay lubos na halata na ang isang mamumuhunan na interesado sa pagbuo ng isang malaking bloke ng mga pagbabahagi ay dapat na ipahiwatig sa boluntaryong alok ang pinaka-sapat na halaga sa pamilihan ng bahagi. Sa isang boluntaryong alok, sa halip na tukuyin ang isang tiyak na presyo ng pagbabahagi, ang pamamaraan para sa pagpapasiya nito ay maaaring ipahiwatig. Sa kasong ito, ang isang presyo ng pagbili ng mga pagbabahagi para sa lahat ng kanilang mga may-ari ay dapat ibigay. Ang mga may-ari ng mga pagbabahagi sa isang bukas na pinagsamang kumpanya ng stock na sumang-ayon sa mga mahahalagang tuntunin ng transaksyon ay nagpapadala sa taong nagpadala ng boluntaryong alok ng mga aplikasyon para sa pagbebenta ng mga pagbabahagi, batay sa kung saan ang mga transaksyon ay ginawa. Ang katuparan ng mga obligasyon ng taong nagpadala ng kusang-loob na alok upang makakuha ng mga pagbabahagi (sa pagkakaroon ng mga aplikasyon para sa pagbebenta) ay sinigurado ng isang garantiya sa bangko, ayon sa kung saan ang guarantor (bangko o kompanya ng seguro) ay nagsasagawa na bayaran ang presyo ng nagbenta ng mga bahagi sa mga dating may-ari ng mga mahalagang papel kung sakaling hindi matupad ng nagpasimula ng transaksyon ang obligasyon na bayaran ang mga ito sa takdang panahon.

Dapat pansinin na ang posibilidad ng pagbuo ng isang malaking bloke ng mga pagbabahagi sa Russian open joint stock companies sa batayan ng isang boluntaryong alok ay lumitaw kamakailan (mula noong Hulyo 2006), na nangangailangan ng mas detalyadong pagsasaalang-alang. Ang layunin ng paglitaw ng naturang pagbabago bilang isang boluntaryong alok ay upang pilitin ang mga potensyal na mamimili ng malalaking bloke ng mga pagbabahagi na bilhin ang mga ito nang hayagan, upang mailabas ang mga naturang operasyon "sa mga anino." Ang mga bukas na aksyon ng isang potensyal na mamumuhunan na nakakakuha ng mga bahagi ng isang bukas na pinagsamang kumpanya ng stock batay sa isang boluntaryong alok ay nagpapahintulot sa mga shareholder ng minorya na subaybayan ang mga pagbabago sa istraktura ng share capital, pati na rin ang paglitaw ng mga malalaking shareholder. Ang pagkakaroon ng pagkakataon na makakuha ng mga pagbabahagi batay sa isang boluntaryong alok ay hindi nangangahulugan na posible na bumuo ng malalaking bloke ng mga pagbabahagi lamang sa tulong ng pamamaraang ito. Walang sinuman at walang pumipigil sa isang madiskarteng mamumuhunan na ituon ang kontrol sa kumpanya sa kanyang mga kamay sa lumang paraan. Gayunpaman, tulad ng ipapakita sa ibaba, ang pagbuo ng isang malaking bloke ng mga pagbabahagi batay sa isang boluntaryong alok (napapailalim sa ilang mga kundisyon) ay ginagawang posible para sa mamumuhunan na kasunod na pagsamahin sa kanyang mga kamay ang buong bloke ng mga pagbabahagi ng isang bukas na pinagsamang - kumpanya ng stock.

Mga Katangian ng Mga Transaksyon na may Mga Pagbabahagi sa ilalim ng Mandatory at Kusang-loob na Alok

Ang isa pang tampok ng mga transaksyon sa mga pagbabahagi ng mga bukas na kumpanya ng joint-stock ay ang obligasyon ng isang tao na naging may-ari ng higit sa 30 (50 o 75)% ng kabuuang bilang ng mga bahagi ng pagboto ng isang bukas na kumpanya ng joint-stock<1>, sa loob ng 35 araw mula sa petsa ng paggawa ng may-katuturang credit entry sa personal na account (deposit account), magpadala sa ibang mga shareholder ng mandatoryong alok upang bilhin ang kanilang mga share at securities na mapapalitan sa kanila. Kaya, sa mga saklaw mula 0 hanggang eksaktong 30% ng mga bahagi ng pagboto, mula 30% + 1 bahagi hanggang eksaktong 50%, mula 50% ng mga pagbabahagi hanggang eksaktong 75%, mula 75% + 1 bahagi hanggang 100%, ang isang shareholder ay maaaring bumili namamahagi nang wala siyang obligasyon na mag-isyu ng mandatoryong alok. Ang nasabing obligasyon ay lumitaw lamang para sa kanya kung, bilang isang resulta ng mga transaksyon para sa pagkuha ng mga pagbabahagi sa isang bukas na kumpanya ng joint-stock o para sa iba pang mga kadahilanan (ang hitsura ng mga palatandaan ng kaakibat), isa sa tatlong mga threshold (30, o 50, o 75% ng mga bahagi ng pagboto) ay nalampasan.

<1>Binibilang ang mga share na pagmamay-ari na ng entity na iyon at mga affiliate nito.

Ang ipinag-uutos na alok bilang isang elemento ng mga panloob na relasyon sa korporasyon ay inilaan upang isalin ang mga problema ng korporasyon na may kaugnayan sa mga karapatan ng mga shareholder ng minorya sa isang legal na channel. Ang pagpapataw ng obligasyon sa mayoryang shareholder na magpadala ng mandatoryong alok ay ayon sa teorya ay lubhang kapaki-pakinabang para sa mga minoryang shareholder o iba pang may-ari ng malalaking bloke ng mga share sa isang joint-stock na kumpanya. Binibigyan sila ng pagkakataon, na nasuri ang umuusbong na sitwasyon sa larangan ng kontrol ng korporasyon, sa presyo ng merkado na ibenta ang kanilang mga mahalagang papel, na, kapag lumitaw ang isang malaking shareholder, talagang pinaliit ang mga pagkakataon ng mga shareholder para sa tunay na pakikilahok sa pamamahala ng kumpanya. .

Tulad ng itinuturing na boluntaryong alok, ang mandatoryong alok ay isang pampublikong alok na naglalaman ng lahat ng mahahalagang tuntunin ng transaksyon. Gayunpaman, hindi tulad ng isang boluntaryong alok, ang pagpapadala ng isang ipinag-uutos na alok ay hindi na isang karapatan, ngunit isang obligasyon ng mamumuhunan, na lumitaw kapag ang laki ng bloke ng mga pagbabahagi na pagmamay-ari niya ay umabot sa ilang mga halaga ng threshold. Bilang karagdagan, ang presyo na ipinahiwatig sa ipinag-uutos na alok ay hindi itinakda ng mamumuhunan nang basta-basta, ngunit alinsunod sa ilang mga patakaran. Kaya, ang presyo ng mga securities na nagpapalipat-lipat sa mga auction ng mga trade organizer sa securities market ay hindi maaaring mas mababa kaysa sa kanilang weighted average na presyo na tinutukoy batay sa mga resulta ng trades ng trade organizer sa securities market para sa nakaraang anim na buwan. Kung ang mga securities ay kinakalakal sa mga auction ng dalawa o higit pang mga trade organizer sa securities market, ang kanilang weighted average na presyo ay tinutukoy batay sa mga resulta ng mga trade ng lahat ng trade organizer sa securities market kung saan ang nasabing mga securities ay umiikot sa loob ng anim o higit pang buwan. Kung ang mga securities ay hindi nai-circulate sa mga auction ng mga organizer ng kalakalan sa securities market o na-circulate sa mga auction ng mga organizers ng kalakalan sa securities market nang mas mababa sa anim na buwan, ang presyo ng nakuha na mga securities ay maaaring hindi mas mababa kaysa ang kanilang halaga sa merkado ay tinutukoy ng isang independiyenteng appraiser. Kasabay nito, tinatantya ang market value ng isang kaukulang bahagi (isa pang seguridad). Kung sa nakaraang anim na buwan ang mamumuhunan o ang mga kaanib nito ay nakuha o ipinalagay ang obligasyon na bilhin ang mga nauugnay na mga mahalagang papel, ang presyo ng mga mahalagang papel na nakuha batay sa isang ipinag-uutos na alok ay hindi maaaring mas mababa kaysa sa pinakamataas na presyo kung saan nakuha ng mga taong ito. o ipinalagay ang obligasyon na bilhin ang mga mahalagang papel na ito. Ang katuparan ng mga obligasyon ng taong nagpadala ng ipinag-uutos na alok upang makakuha ng mga pagbabahagi (kung may mga aplikasyon para sa pagbebenta) ay sinigurado ng isang garantiya ng bangko.

Ang susunod na tampok ng paggawa ng mga transaksyon sa mga pagbabahagi ng mga bukas na kumpanya ng joint-stock ay lumitaw kung, bilang bahagi ng isang boluntaryo o mandatoryong alok, ang mamumuhunan ay nakakakuha ng higit sa 95% ng mga pagbabahagi ng pagboto ng isang bukas na kumpanya ng joint-stock.

Sa ganoong sitwasyon, ang mamumuhunan una sa lahat ay may obligasyon na bilhin ang natitirang bahagi sa kahilingan ng kanilang mga may-ari. Upang matupad ang pangangailangang ito, obligado ang mamumuhunan, sa loob ng 35 araw mula sa petsa ng pagkuha ng may-katuturang bahagi ng mga pagbabahagi, na magpadala ng paunawa sa mga natitirang may hawak ng mga mahalagang papel tungkol sa kanilang karapatang hilingin ang muling pagbili ng kanilang mga pagbabahagi. Ang nasabing paunawa ay isang pampublikong alok. Naglalaman ito ng lahat ng mahahalagang tuntunin ng transaksyon. Ang pagtubos ng mga securities ay isinasagawa sa isang presyo na tinutukoy ayon sa mga patakaran na itinatag para sa pagtukoy ng presyo para sa layunin ng isang ipinag-uutos na alok. Kasabay nito, ang ipinahiwatig na presyo ay hindi maaaring mas mababa kaysa sa: ang presyo kung saan nakuha ang mga naturang securities batay sa isang boluntaryo o ipinag-uutos na alok, bilang isang resulta kung saan ang mamumuhunan ay naging may-ari ng higit sa 95% ng kabuuang bilang. ng mga bahagi ng pagboto ng isang bukas na kumpanya (kabilang ang mga pagbabahagi na pag-aari ng taong ito at mga kaakibat nito). mga tao); ang pinakamataas na presyo kung saan ang mamumuhunan o ang mga kaakibat nito ay bumili o nagsagawa upang makuha ang mga mahalagang papel na ito pagkatapos ng pag-expire ng panahon para sa pagtanggap ng isang boluntaryo o mandatoryong alok, bilang isang resulta kung saan ang mamumuhunan ay naging may-ari ng higit sa 95% ng kabuuang bilang ng mga bahagi ng pagboto ng isang bukas na kumpanya (kabilang ang mga pagbabahagi na pag-aari ng mamumuhunan at mga kaakibat nito). Ang mga may hawak ng mga securities na sumang-ayon sa mga tuntunin ng muling pagbili ng mga securities ay dapat magpadala sa karamihan ng namumuhunan na mga kahilingan para sa muling pagbili ng mga securities na pag-aari nila (ang mga kahilingan ay maaaring isumite nang hindi lalampas sa anim na buwan mula sa petsa ng pagpapadala sa kanila ng mga abiso ng karapatang hilingin ang muling pagbili ng mga securities). Ang katuparan ng mga obligasyon ng mayoryang shareholder na bumili ng mga pagbabahagi (kung may mga kaugnay na kinakailangan) ay sinisiguro ng isang garantiya ng bangko.

Sa halip na tuparin ang itinuturing na obligasyon, ang mamumuhunan ay may karapatan na agad na hingin ang muling pagbili ng mga natitirang bahagi mula sa kanilang mga may-ari (sa kondisyon na higit sa 10% ng mga bahagi sa pagboto ang nakuha bilang bahagi ng isang boluntaryo o mandatoryong alok). Sa kasong ito, ang mayoryang shareholder, sa loob ng anim na buwan mula sa petsa ng pag-expire ng panahon para sa pagtanggap ng isang boluntaryo o mandatoryong alok, ay maaaring magpadala ng kahilingan sa ibang mga shareholder para sa muling pagbili ng kanilang mga mahalagang papel. Ang pangangailangan para sa muling pagbili ng mga mahalagang papel ay tumutukoy sa lahat ng mga pangunahing tuntunin ng transaksyon. Muling pagbili ng mga mahalagang papel - sa isang presyo na hindi mas mababa kaysa sa halaga ng pamilihan ng mga muling binili na mga mahalagang papel, na dapat matukoy ng isang independiyenteng appraiser. Kasabay nito, ang ipinahiwatig na presyo ay hindi maaaring mas mababa kaysa sa: ang presyo kung saan ang mga naturang securities ay nakuha batay sa isang boluntaryo o ipinag-uutos na alok, bilang isang resulta kung saan ang mamumuhunan ay naging may-ari ng higit sa 95% ng kabuuang bilang. ng mga bahagi ng pagboto ng isang bukas na kumpanya (kabilang ang mga pagbabahagi na pag-aari ng taong ito at mga kaakibat nito). mga tao); ang pinakamataas na presyo kung saan ang mamumuhunan o ang mga kaakibat nito ay bumili o nagsagawa upang makuha ang mga mahalagang papel na ito pagkatapos ng pag-expire ng panahon para sa pagtanggap ng isang boluntaryo o mandatoryong alok, bilang isang resulta kung saan ang mamumuhunan ay naging may-ari ng higit sa 95% ng kabuuang bilang ng mga bahagi ng pagboto ng isang bukas na kumpanya (kabilang ang mga pagbabahagi na pag-aari ng mamumuhunan at mga kaakibat nito).

Kasabay nito, dapat tandaan na, sa kaibahan sa kusang-loob at ipinag-uutos na mga alok, pati na rin ang abiso ng karapatang humiling ng muling pagbili ng mga mahalagang papel, ang pangangailangan para sa muling pagbili ng mga mahalagang papel ay hindi na isang pampublikong alok. Ang mga securities ay tinubos mula sa kanilang mga may-ari, hindi alintana kung sila ay may pagnanais na magbenta ng mga securities. Kahit na ang mga may-ari ng mga mahalagang papel ay hindi nakatanggap ng mga aplikasyon para sa kanilang pagbebenta, ang mga mahalagang papel ay na-debit mula sa mga personal na account ng kanilang mga may-ari sa rehistro ng mga shareholder at na-kredito sa personal na account ng isang pangunahing shareholder, at ang pera para sa mga mahalagang papel ay inilipat sa ang deposito ng isang notaryo na matatagpuan sa lokasyon ng open joint stock company. Ang isang shareholder na hindi sumasang-ayon sa presyo ng mga mahalagang bibilhin ay maaaring mag-aplay sa hukuman ng arbitrasyon na may paghahabol para sa kabayaran para sa mga pagkalugi na natamo dahil sa hindi wastong pagpapasiya ng presyo ng mga mahalagang papel na bibilhin muli. Ang nasabing paghahabol ay maaaring isampa sa loob ng anim na buwan mula sa araw kung kailan nalaman ng naturang may-ari ng mga securities ang pag-debit ng muling binili na mga securities mula sa kanyang personal na account (deposit account). Gayunpaman, ang pagtatanghal ng may-ari ng mga mahalagang papel ng nasabing paghahabol sa hukuman ng arbitrasyon ay hindi isang batayan para sa pagsuspinde sa pagtubos ng mga mahalagang papel o pagdedeklara na hindi ito wasto. Kaya, ang isang mamumuhunan na naging may-ari ng higit sa 95% ng kabuuang bilang ng mga bahagi ng pagboto ng isang bukas na kumpanya ng joint-stock, sa anumang kaso, ay nagiging nag-iisang may-ari ng kumpanya, kaya nakatuon ang buong kontrol dito sa kanyang mga kamay. , na siyang sukdulang layunin ng madiskarteng mamumuhunan.

Sa unang tingin, ang inilarawang pamamaraan para sa pagpapatalsik sa mga maliliit na shareholder ay lumalabag sa kanilang mga karapatan na ginagarantiyahan ng Bahagi 3 ng Art. 35 ng Konstitusyon ng Russian Federation, ayon sa kung saan walang sinuman ang maaaring bawian ng kanyang ari-arian maliban sa isang desisyon ng korte, at ang pag-agaw ng ari-arian para sa mga pangangailangan ng estado ay maaaring gawin lamang sa kondisyon ng paunang at katumbas na kabayaran. Gayunpaman, ang pagiging lehitimo ng karapatan ng mayoryang shareholder na unilaterally na tanggalin ang minority shareholder ng kanyang shares unilaterally out of court ay kinumpirma ng Constitutional Court ng Russian Federation, na itinuro na ang karapatan na ipinagkaloob sa mayoryang shareholder ay nagsisiguro hindi lamang sa kanyang pribadong interes, ngunit sa parehong oras ang pampublikong interes sa pagbuo ng isang bukas na pinagsamang kumpanya ng stock sa pangkalahatan<2>.

<2>Mga Pagpapasiya ng Constitutional Court ng Russian Federation noong Hulyo 3, 2007 N 681-O-P, N 713-O-P, N 714-O-P.

Sa konklusyon, dapat tandaan na ang mga transaksyon na may kaugnayan sa pagkuha ng malalaking bloke ng pagbabahagi sa mga bukas na kumpanya ng joint-stock ay nasa ilalim ng kontrol ng estado, na isinasagawa ng Federal Service for Financial Markets (FFMS of Russia) at mga teritoryal na katawan nito ( RO FFMS ng Russia). Bilang bahagi ng pamamaraan ng kontrol ng estado sa lugar na ito, ang mga boluntaryo at ipinag-uutos na alok, mga abiso ng karapatang humiling ng muling pagbili ng mga securities, mga kahilingan para sa muling pagbili ng mga securities, pati na rin ang iba pang mga dokumento ay isinumite para sa pag-apruba sa FFMS ng Russia at ang Serbisyo ng Federal Financial Markets ng Russia. Kung ang mga isinumiteng dokumento ay nagpapakita ng mga paglabag sa mga kinakailangan na itinatag ng batas ng Russian Federation, kabilang ang kung ang pamamaraan para sa pagtukoy ng presyo ng binili o na-redeem na mga securities ay hindi pare-pareho, ang FFMS ng Russia (RO FFMS ng Russia) ay nangangailangan ng mga taong nagsumite ng mga kaugnay na dokumento upang maalis ang mga natukoy na paglabag. At pagkatapos lamang nito ay may karapatan ang mamumuhunan na bumili o mag-redeem ng mga securities.

D.A. Vavulin

mga kagawaran ng estado

pamamahala at pananalapi

Institute of Business

at ang mga karapatan ng OrelGTU,

Pinuno ng departamento

organisasyon ng pakikipag-ugnayan

kasama ang mga paksa ng Russian Federation

Tanggapan ng rehiyon

Serbisyong Pederal

sa mga pamilihan sa pananalapi

sa timog-kanlurang rehiyon

(RO FFMS ng Russia sa SWR)

V.N. Fedotov

CEO

OJSC "Tula Investment Company"

Ang paksa ng mga relasyon sa ekonomiya, na inayos batay sa isang boluntaryong kasunduan ng ilang tao o organisasyon.

Ang kabisera ng JSC ay nabuo sa pamamagitan ng pag-isyu at pagbebenta ng mga inisyu na pagbabahagi. Ang layunin ng pagtatatag ng korporasyon ay magsagawa ng mga aktibidad sa negosyo na naglalayong makakuha ng pinakamataas na kita sa interes ng mga shareholder.

Ang joint-stock company ay isang legal na entity na ang kapital ay binubuo ng mga kontribusyon mula sa mga shareholder at founder. Ang mga shareholder ay hindi mananagot para sa mga obligasyon ng joint-stock na kumpanya, dahil sa kung saan ang kanilang mga posibleng pagkalugi ay limitado lamang sa halaga ng dating nakuha na mga mahalagang papel.

Ang mga tagapagtatag ng korporasyon ay may pananagutan para sa pagganap ng kumpanya sa halaga ng bahaging kontribusyon na ginawa sa statutory fund. Ang pangunahing namamahala sa katawan ay ang pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder. Ang istraktura ng organisasyon ng JSC ay kumplikado, ngunit ang pagiging miyembro, anuman ang bahagi, ay maaasahan.

Ang bahagi ay isang dokumento sa pananalapi na nagpapatunay sa bahagi ng shareholder sa awtorisadong kapital ng kumpanya at nagbibigay sa kanya ng karapatang:

pagtanggap ng bahagi ng kita (dividend);
pakikilahok sa pamamahala ng negosyo;
pagtanggap ng bahagi ng ari-arian kung ang organisasyon ay idineklara na bangkarota o likida.

Ang mga joint-stock na kumpanya ay kinakatawan ng dalawang pangunahing uri.

Buksan ang Joint Stock Companies (OJSC).
Closed Joint Stock Companies (CJSC).

Ang ganitong mga istraktura ay maaaring gumana sa anumang larangan ng aktibidad: pang-industriya, komersyal, tagapamagitan, pagbabangko, seguro, atbp.

Mga bahagi ng joint-stock na kumpanya

Ayon sa anyo ng paglalaan ng kita, ang mga pagbabahagi ng mga kumpanya ng joint-stock ay maaaring nahahati sa dalawang uri:

simple;
may pribilehiyo.

Sa unang kaso, ang mga may hawak ng mga securities ay mayroong:

ang karapatang bumoto sa mga pangkalahatang pagpupulong ng shareholder (isang boto = isang bahagi. Kung mas maraming mga mahalagang papel ang pagmamay-ari ng isang shareholder, mas matimbang ang kanyang boto sa mga pagpupulong);
ang karapatang tumanggap ng mga dibidendo (bahagi ng kita) sa katumbas na halaga, ang halaga nito ay depende sa resulta ng trabaho ng korporasyon at hindi na ginagarantiyahan ng anuman.

Ang mga joint-stock na kumpanya ay maaaring independiyenteng pamahalaan ang kanilang kapital dahil sa katotohanan na ang mga shareholder ay walang karapatan na hilingin sa kumpanya ang pagbabalik ng nadeposito na halaga ng pera. Kung ang kumpanya ay hindi nagbabayad ng mga dibidendo o sa halip na cash, ang mga may-ari ng mga securities ay tumatanggap ng mga bagong pagbabahagi, ang mga shareholder ay hindi maaaring mabawi ang pera sa korte o ideklara ang kumpanya na bangkarota. Ang bawat isa sa mga shareholder ay kapwa may-ari ng kapital ng JSC. Ang bawat isa sa kanila ay kusang-loob na inaako ang responsibilidad para sa mga posibleng panganib na nauugnay sa mga pagkalugi ng negosyo o pagkalugi nito. Sa pamamagitan ng desisyon ng pagpupulong ng mga shareholder, ang korporasyon ay may karapatan na ipamahagi lamang ang bahagi ng kita, na iniiwan ang hindi naibahagi na bahagi sa pagtatapon nito.

Ang mga may hawak ng ginustong share ay hindi maaaring bumoto sa panahon ng mga pagpupulong ng shareholder, ngunit ang ganitong uri ng mga securities ay nagbibigay sa kanila ng karapatang tumanggap ng garantisadong kita, anuman ang mga resulta na nakamit ng kumpanya bilang resulta ng trabaho. Sa kaganapan ng pagkabangkarote ng kumpanya, ang mga may hawak ng ginustong pagbabahagi ay tumatanggap ng karapatan ng priyoridad na pagbabayad ng par value ng mga securities.

Ang mga joint-stock na kumpanya ay nagpapanatili ng isang accounting book (rehistro) kung saan ang data sa mga may hawak ng mga rehistradong bahagi ay naitala nang walang pagkabigo. Ang pagpaparehistro ay kinakailangan hindi lamang para sa unang resibo, kundi pati na rin para sa kasunod na muling pagbebenta ng mga mahalagang papel. Nagbibigay-daan ito sa iyo na lumikha ng isang uri ng insurance laban sa pagbili ng isang kumokontrol na stake (higit sa 51% ng lahat ng inisyu na bahagi) ng mga tao na ang mga pamumuhunan sa pananalapi ay may kahina-hinalang pinagmulan. Ang mga bearer share ay pinapayagan para sa libreng sirkulasyon sa stock market. Kapag lumilikha ng isang JSC, ang mga tagapagtatag ay nagtatapos ng isang kasunduan kung saan sila ay inireseta.

Nakikitungo kami sa mga pagbabahagi ng mga kumpanyang Ruso

Ordinaryo at ginustong pagbabahagi ng mga kumpanya: ano ito at kung ano ang kinakain nila

Ngayon, sa halip na isa pang lingguhang ulat, nagpasya akong mag-publish ng isang kawili-wiling artikulo, na tumagal ng maraming oras upang magsulat. Panahon na upang italaga ang isang buong artikulo sa pinakasikat na instrumento sa pamumuhunan sa mundo ng pananalapi - mga stock. Ang pamumuhunan sa mga karaniwan at ginustong pagbabahagi, pati na rin ang panandaliang pakikipagkalakalan sa kanila, ay nagiging mas at mas popular sa Russia.

Sa kabila ng katotohanan na ang Russian stock market ay medyo bata pa at nakakaranas ng maraming problema na nauugnay sa mga gaps sa batas at financial literacy ng populasyon, ang ilang pag-unlad ay maliwanag. Nagtatrabaho ako mula noong 2013 at ganap kong naranasan ang mga detalye ng pagtatrabaho sa instrumento. Ang isang baguhang mamumuhunan ay kailangang mangolekta ng kapaki-pakinabang na impormasyon, gaya ng sinasabi nila, paunti-unti. Sa artikulong ito susubukan kong pag-usapan kung ano ang dapat malaman ng isang baguhan at kasalukuyang shareholder ng mga kumpanyang Ruso. Kasama ng artikulong ito, inirerekumenda kong basahin ang mga sumusunod na post sa blog:

Ano ang mga stock at kung ano ang mga ito

Mahigit 6 na taon na akong nagba-blog. Sa panahong ito, regular akong naglalathala ng mga ulat sa mga resulta ng aking mga pamumuhunan. Ngayon ang portfolio ng pampublikong pamumuhunan ay higit sa 1,000,000 rubles.

Lalo na para sa mga mambabasa, binuo ko ang Lazy Investor Course, kung saan ipinakita ko sa iyo ang hakbang-hakbang kung paano ayusin ang iyong mga personal na pananalapi at epektibong i-invest ang iyong mga ipon sa dose-dosenang mga asset. Inirerekomenda ko na ang bawat mambabasa ay dumaan sa hindi bababa sa unang linggo ng pagsasanay (ito ay libre).

Ang isang bahagi ay isang emissive na seguridad na sinisiguro ang mga karapatan ng may-ari nito na:

pakikilahok sa pamamahala ng kumpanya;
pagtanggap ng bahagi ng mga kita ng kumpanya ();
bahagi ng ari-arian na natitira sa kaganapan ng pagpuksa ng kumpanya.

Ang isyu (i.e. isyu) ng mga pagbabahagi sa kanilang kasunod na paglalagay sa merkado ay isa sa mga pinaka-epektibong paraan upang makaakit ng pamumuhunan para sa pag-unlad ng kumpanya. Ito ay kanais-nais na naiiba mula sa isang pautang, ang pagkalkula kung saan ay mahigpit na ipinag-uutos. Ang kumpanya ay obligado na kunin ang mga pagbabahagi mula sa merkado lamang sa mga bihirang at mahigpit na tinukoy na mga kaso, at ang accrual ng mga dibidendo (ibig sabihin, mga premium) sa mga pagbabahagi ay hindi palaging ginagawa.

Ang isang kumpanya na may karapatang mag-isyu ng mga pagbabahagi ay tinatawag na isang pinagsamang kumpanya ng stock. Ang kabuuan ng mga nominal na halaga ng lahat ng mga pagbabahagi na inisyu ng isang joint-stock na kumpanya ay katumbas ng awtorisadong kapital nito. Alinsunod dito, ang lahat ng shareholder, o shareholder, ay kumakatawan sa isang grupo ng mga may-ari ng isang joint-stock na kumpanya. Mula dito, sa pangkalahatang kaso, sumusunod na mas malaki ang bloke ng mga pagbabahagi na pagmamay-ari ng isang shareholder, mas malaki ang mga karapatan sa pamamahala na mayroon siya. Gayunpaman, hindi lahat ay napakasimple at mayroong isang bilang ng mga subtleties na hindi masasaktan na malaman.

karaniwan;
ginustong (tinatawag din silang "prefs").

Ordinaryo at ginustong pagbabahagi

Mga ordinaryong pagbabahagi bigyan ng karapatang bumoto palagi, kaya sila ay tinatawag na pagboto. Depende sa laki ng pakete na mayroon ang isang shareholder, ang karapatang ito ay ginagamit ayon sa prinsipyong "ang dami ay nagiging kalidad". Higit pa tungkol dito mamaya. Bilang karagdagan, ang mga ordinaryong pagbabahagi ay nagbibigay (ngunit hindi ginagarantiyahan) ang karapatan ng shareholder na makatanggap ng mga dibidendo. Ang karapatang bumoto ay ginagamit sa pamamagitan ng pakikilahok sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder ng kumpanya. Sa wakas, sa kaganapan ng pagpuksa ng isang joint-stock na kumpanya, ang mga may-ari ng mga ordinaryong pagbabahagi ay may karapatang tumanggap ng bahagi ng ari-arian nito na natitira pagkatapos ng mga pag-aayos sa mga awtoridad sa buwis at mga katapat. Maaaring hindi mabayaran ang mga dibidendo kung ang kaugnay na desisyon ay ginawa sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder. Ang mga may hawak ng mga ordinaryong share ay may prayoridad na karapatan na tubusin ang isang bagong isyu bago ito ilagay sa merkado.

Mga pagbabahagi ng kagustuhan ay karaniwang hindi pagboto. Ngunit kung ang pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder ay nagpasya na huwag magbayad ng mga dibidendo sa mga ginustong pagbabahagi, awtomatiko silang nagiging pagboto, simula sa susunod na pangkalahatang pulong. Sa sandaling ipagpatuloy ang pagbabayad ng mga dibidendo sa mga ginustong pagbabahagi, muli silang nagiging hindi pagboto, simula sa susunod na pagpupulong.

Ang pangalang "ginustong" ay nagpapahiwatig ng priyoridad ng pagbabayad ng mga dibidendo at mga natitirang pondo ng joint-stock na kumpanya sa kanilang mga may-ari sa kaganapan ng pagpuksa nito. Ayon sa batas ng Russia, ang bahagi ng "ginustong pagbabahagi" ay hindi maaaring lumampas sa 25% ng awtorisadong kapital. Sa kasong ito, ang ibig naming sabihin ay hindi ang market value ng mga share, ngunit ang nominal na halaga, ngunit higit pa doon sa ibang pagkakataon.

Kaya, pagkatapos ng lahat ng mga pag-aayos ng joint-stock na kumpanya na may kaugnayan sa mga awtoridad sa buwis at mga katapat, ang mga dibidendo ay naipon sa mga ginustong pagbabahagi at pagkatapos lamang sa mga ordinaryong pagbabahagi. Para sa kadahilanang ito, ang mga sitwasyon ay hindi karaniwan kapag ang mga dibidendo sa mga ordinaryong pagbabahagi ay hindi naipon. Ang mga dahilan ay maaaring magkakaiba: mga problema sa pananalapi, ang pangangailangan na makaipon ng mga pondo para sa pagpapaunlad ng isang kumpanya o para sa pagkuha ng isa pa, atbp.

Sa pagbubuod sa itaas, maipapakita ng isa ang mga pagkakaiba sa pagitan ng karaniwan at gustong pagbabahagi sa anyo ng isang talahanayan:

Sa turn, ang mga ginustong pagbabahagi ay nahahati sa:

pinagsama-samang - hindi nabayarang mga dibidendo ay naipon para sa kasunod na pagbabayad;
non-cumulative - hindi nababayarang mga dibidendo ay hindi binabayaran sa hinaharap;
mapapalitan - maaaring ipagpalit para sa mga ordinaryong pagbabahagi sa isang tiyak na proporsyon;
non-convertible - hindi ipinagpapalit sa ordinaryo;
na may interes sa pakikilahok - bigyan ang karapatan sa karagdagang mga dibidendo kung ang mga dibidendo sa mga ordinaryong pagbabahagi ay mas mataas.

Mula sa pananaw ng isang mamumuhunan, mahirap sabihin kung aling mga pagbabahagi ang mas gusto: karaniwan o ginustong. Ang mga dibidendo ng ginustong pagbabahagi ay naayos sa halaga o kinakalkula mula sa halaga ng kita ng kumpanya ayon sa isang tiyak na pormula. Ilang oras na ang nakalipas, sa batas ng Russia sa mga kumpanya ng joint-stock, mayroong isang panuntunan ayon sa kung saan ang mga dibidendo ng "prefs" ay hindi maaaring mas mababa kaysa sa mga "commons". Walang ganoong pamantayan sa kasalukuyang mga salita, ngunit maaaring naroroon ito sa charter ng isang joint-stock na kumpanya. Bilang karagdagan, upang maakit ang mga pangmatagalang mamumuhunan, sinusubukan ng ilang malalaking kumpanya na panatilihin ang kanilang mga ginustong dibidendo sa mas mataas na antas. Logically, ang kanilang presyo sa merkado ay dapat na mas mataas, bilang, halimbawa, sa.

Sa katunayan, sa Russia, ang mga ordinaryong pagbabahagi sa ganap na karamihan ng mga kaso ay mas mahal kaysa sa mga ginustong pagbabahagi. Halimbawa, ang mga tsart sa itaas ay nagpapakita ng mga halaga ng merkado ng ordinaryong (JSC) at ginustong (AP) na mga bahagi ng Sberbank. Ang berdeng linya ay ang ratio ng halaga ng ap sa ao. Sinusubukan ng maraming ekonomista na maunawaan ang mga dahilan para sa kabalintunaan na ito, ngunit walang pinagkasunduan. Ang isa sa mga dahilan ay marahil na ang mga interes ng mga may-ari ng "preferred shares" ay medyo mahinang protektado dahil sa kanilang maliit na bahagi sa kabuuang dami ng mga pagbabahagi. Dito angkop na isaalang-alang ang mga karapatan ng mga shareholder, depende sa laki ng bloke ng mga pagbabahagi ng pagboto na mayroon sila.

Ibahagi ang mga pakete at ang kanilang mga posibilidad

Ang isang pakete ay ang bilang ng mga pagbabahagi sa ilalim ng karaniwang kontrol. Mayroong mga sumusunod na uri ng shareholding:

minorya (mula 1% hanggang 25%);
pagharang (mula 25% + 1 bahagi hanggang 50%);
kontrol (mula sa 50% + 1 bahagi).

Ang mga may-ari ng mas mababa sa 1% ng mga pagbabahagi ay tinatawag na tingi. Ang pagmamay-ari ng isang partikular na bloke ng pagbabahagi ay nagbibigay sa shareholder ng iba't ibang karapatan:

ang mga shareholder na may hawak na mas mababa sa 1% ng mga pagbabahagi ay hindi pinagkalooban ng anumang mga karapatan maliban sa karapatang bumoto sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder;
1% ng mga pagbabahagi ay nagbibigay ng karapatang ma-access ang database ng mga shareholder. Ito ay maaaring maging kapaki-pakinabang para sa pagbuo ng isang diskarte sa pagbili ng bahagi;
2% ng mga pagbabahagi ay nagpapahintulot sa shareholder na magmungkahi ng mga kandidato sa lupon ng mga direktor ng kumpanya at iba pang mga katawan ng pagkontrol nito, pati na rin ang maglagay ng mga isyu sa agenda ng pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder;
10% ng mga pagbabahagi ay nagpapahintulot sa pagtawag ng isang hindi pangkaraniwang pulong;
20% ng mga pagbabahagi na pag-aari ng ibang kumpanya ay ginagawang umaasa ang joint-stock na kumpanya;
25% + 1 share ay bumubuo ng isang blocking stake, i.е. payagan ang pagharang ng mga desisyon ng pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder na nangangailangan ng pag-apruba ng 75% ng mga boto. Ito ay, halimbawa, ang mga isyu tulad ng muling pag-aayos at pagpuksa ng isang joint-stock na kumpanya, mga pagbabago sa charter nito, mga pagbabago sa awtorisadong kapital;
50% + 1 share - isang kumokontrol na stake. Ito ay nagbibigay-daan sa solong-kamay na paggawa ng desisyon sa isang bilang ng mga estratehikong isyu. Halimbawa, sa isyu ng mga mahalagang papel at pagbabayad ng mga dibidendo;
Ang 75% + 1 share ay nagpapahintulot sa shareholder na gumawa ng anumang mga desisyon sa kanyang sarili.

Ang may-ari ng controlling block of shares ay obligado na gumawa ng isang pampublikong alok (alok) sa iba pang mga shareholder upang bilhin muli ang kanilang mga share. Ang may-ari ng higit sa 95% ng mga pagbabahagi ay puwersahang tinutubos ang mga pagbabahagi mula sa mga minoryang shareholder. Dahil sa mga pagkakaiba-iba ng husay na ito, ang market value ng isang bahagi sa, halimbawa, ang isang pagharang o pagkontrol ng stake ay maaaring mas mataas kaysa sa retail market value nito. Sa pangkalahatan, ang mga sumusunod na uri ng mga presyo ng pagbabahagi ay nakikilala:

nominal - ang bahagi ng awtorisadong kapital na maiuugnay sa 1 bahagi;
pagpapalabas - ang halaga ng isang bahagi sa paunang paglalagay sa merkado, kadalasan ito ay mas mataas kaysa sa nominal na halaga sa pamamagitan ng halagang tinatawag na mga nalikom sa pagpapalabas;
merkado - ay tinukoy sa stock exchange bilang isang balanse sa pagitan ng supply at demand;
balanse - ang resulta ng paghahati ng mga net asset ng kumpanya sa bilang ng mga natitirang bahagi.

Kung ang halaga sa merkado ng isang bahagi (o ang presyo nito) ay mas mababa kaysa sa halaga ng libro, itinuturing na ang bahagi ay undervalued at dapat asahan na tumaas ang presyo nito. Katulad nito, kung ang isang bahagi ay na-overvalue na may kaugnayan sa halaga ng libro nito, ang isang depreciation ay dapat asahan.

Paano ang isyu ng shares

Upang magkaroon ng karapatang mag-isyu ng mga pagbabahagi, ang isang organisasyon ay dapat na nakarehistro bilang isang joint-stock na kumpanya. Sa Russia, ang isang pinagsamang kumpanya ng stock na naglalagay ng mga pagbabahagi nito sa merkado at may walang limitasyong bilang ng mga shareholder ay tinatawag na isang pampublikong kumpanya (dati ito ay tinatawag na isang bukas na pinagsamang kumpanya ng stock). Ang isyu ng pagbabahagi ay maaaring isagawa para sa iba't ibang layunin:

pagbuo ng awtorisadong kapital ng joint-stock na kumpanya;
pagbabagong-anyo sa isang joint-stock na kumpanya ng isang organisasyon ng ibang anyo ng pagmamay-ari;
pagtaas sa awtorisadong kapital ng joint-stock na kumpanya;
pang-akit ng mga pamumuhunan mula sa labas;
paghahati ng mga naunang inisyu na pagbabahagi.

Ang proseso ng pag-isyu ng mga pagbabahagi ay binubuo ng ilang mga yugto:

paggawa ng desisyon sa isyu ng pagbabahagi;
pag-apruba ng desisyon sa isyu ng pagbabahagi;
pagpaparehistro ng estado ng isyu ng pagbabahagi;
paglalagay ng mga pagbabahagi (ang kanilang paglipat sa mga pangunahing may-ari);
pagpaparehistro ng estado ng ulat sa mga resulta ng isyu ng pagbabahagi;
mga pagbabago sa mga artikulo ng asosasyon ng kumpanya.

Ang isyu ng mga pagbabahagi ay nauunawaan bilang isang hanay ng mga pagbabahagi ng isang tagapagbigay, na nagbibigay sa kanilang mga may-ari ng parehong mga karapatan anuman ang petsa ng pagkuha, ang parehong mga kondisyon ng paglalagay, pati na rin ang parehong mga detalye at katangian. Ang mga sumusunod na detalye ay kinakailangan:

Pamagat ng dokumento;
ang pangalan ng kumpanya at ang legal na address nito;
Numero ng Dokumento;
par value ng isang share;
ang laki ng awtorisadong kapital ng negosyo;
uri ng pagbabahagi (karaniwan o ginustong);
ang bilang ng mga inisyu na pagbabahagi;
data sa mga dibidendo;
impormasyon tungkol sa may-ari;
selyo at lagda ng kumpanyang nagbigay.

Hanggang sa simula ng ika-21 siglo, napakasikat ng mga bearer share. Ang kanilang mga may-ari ay hindi naipasok sa rehistro ng mga shareholder, at ang pagmamay-ari ay nakumpirma sa pamamagitan ng simpleng pagtatanghal ng isang sertipiko. Gayunpaman, ang paglaban sa money laundering ay humantong sa katotohanan na sa kasalukuyan sa karamihan ng mga bansa, ang mga shareer ay hindi nakarehistro. Para sa mga naunang inisyu na pagbabahagi, isang panahon ang itinakda kung saan sila ay inalis mula sa sirkulasyon at pinalitan ng mga rehistradong pagbabahagi. Sa Russia, ang mga rehistradong bahagi lamang ang pinapayagang mag-circulate. Bilang karagdagan, ang dokumentaryo na anyo ng mga pagbabahagi ay naging hindi wasto. Ang shareholder ay walang mga shares mismo bilang papel. Sa halip, mayroon siyang katas mula sa rehistro ng mga shareholder.

Ang pamamaraan para sa pagbili at pagbebenta ng mga pagbabahagi

Ang mga kumpanyang Ruso ay maaaring sa pamamagitan ng Internet. Sa kasong ito, una sa lahat, kailangan mong piliin nang tama ang isang kumpanya ng brokerage na may access sa exchange trading at isang lisensya mula sa Federal Financial Markets Service. Ngayon, sa loob ng balangkas na pinagtatrabahuhan ko, maaari kang bumili ng paunang stake sa link sa ibaba.
Bumili ng mga pagbabahagi online
Bumili ng shares
Pagkatapos ay 2 kontrata ang natapos sa broker:

Sa pagpapatupad ng mga order ng kliyente para sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel;
Pagpaparehistro at accounting ng mga seguridad ng kliyente

Pagkatapos nito, magbubukas ang broker ng account ng kliyente para sa mga operasyon ng pangangalakal, at binuksan ang isang account sa deposito upang i-account ang mga biniling share. Ang lahat ng ito ay ginagawa, bilang panuntunan, nang libre, at ang komisyon ay sinisingil ng broker mula sa mga transaksyong ginawa. Sa hinaharap, nananatili lamang ang pag-install ng terminal ng kalakalan at simulan ang pangangalakal. Matapos mabili ang mga pagbabahagi sa pamamagitan ng terminal ng kalakalan, ang lahat ng mga kinakailangang aksyon upang mairehistro ang pagmamay-ari ng mga pagbabahagi ay isinasagawa ng broker.

Ang pagpaparehistro ng isang transaksyon sa pagbili at pagbebenta ng bahagi sa pagitan ng mga indibidwal ay isang mas matagal na proseso. Ito ay inireseta ng pederal na batas N 39-FZ "On the securities market".

Bago pumirma sa kasunduan sa pagbebenta at pagbili, humiling ang mamimili mula sa nagbebenta ng isang katas mula sa rehistro ng mga shareholder na nagpapatunay sa karapatan ng nagbebenta na magkaroon ng mga pagbabahagi
Ang kontrata ng pagbebenta ay nilagdaan. Ang isang modelong kontrata ay matatagpuan sa Internet. Ipinapahiwatig nito ang pangalan at bilang ng mga pagbabahagi, ang buong pangalan ng nagbigay ng mga pagbabahagi na ibinebenta, ang kanilang uri (karaniwan o ginustong), ang presyo ng pagbabahagi at ang kabuuang halaga ng transaksyon.
Matapos lagdaan ang kontrata, ang karapatan ng mamimili sa nakuhang pagbabahagi ay nakarehistro sa rehistro ng mga shareholder kasama ang rehistro. Pagkatapos lamang nito ang karapatan sa pagmamay-ari ng mga pagbabahagi ay ipinapasa sa bumibili.
Kapag ang isang entry ay ginawa sa rehistro sa paglipat ng pagmamay-ari ng mga pagbabahagi, ang isang order ng paglipat ay iginuhit, na nilagdaan ng nagbebenta.