Companiile sunt societati pe actiuni cu actiuni. Achizitia de actiuni proprii de catre societate

Statutul juridic al unei societăți pe acțiuni, drepturile și obligațiile acționarilor săi, procedura de creare, reorganizare și lichidare a unei societăți sunt determinate de Legea federală nr. 208-FZ din 26 decembrie 1995, Legea federală " Pe JSC"

SA nu mai sunt împărțite în deschise și închise. Iar cei dintre ei care și-au plasat în mod deschis acțiunile sunt acum numiți publici. Mai mult, o companie publică este recunoscută indiferent dacă este menționată sau nu în numele ei. Companiile nu trebuie să își schimbe urgent statutele și să facă modificări în Registrul Unificat de Stat al Entităților Juridice. Acest lucru se poate face atunci când, în cursul activităților, devine necesară corectarea oricăror prevederi din documentele constitutive, inclusiv necesitatea reorganizării, lichidării sau reînregistrării companiilor (partea 10 a articolului 3 din Legea federală). N 99-FZ).

Vă rugăm să rețineți că Serviciul Fiscal Federal într-o scrisoare din 30 decembrie 2015 N GD-4-14 / [email protected] indică faptul că SA trebuie redenumită PJSC sau JSC la prima modificare a statutului. În caz contrar, Inspectoratul Federal al Serviciului Fiscal va refuza înregistrarea de stat a modificărilor, deoarece documentele depuse conțin informații false despre denumirea persoanei juridice.

Amintiți-vă că abonamentele deschise și închise sunt modalități de a plasa acțiuni, adică modalități de a le vinde. O subscriere închisă permite vânzarea de acțiuni numai între fondatori sau alt cerc de persoane, prestabilit. Acționarii decid singuri cine este admis și cine nu. Subscrierea deschisa permite vanzarea gratuita a actiunilor in conditiile stabilite de lege.

Din 09.01.2014, toate SA sunt împărțite în societăți pe acțiuni publice (PJSC) și nepublice (SA)

Companii non-publice- alte SA, precum și toate SRL-urile (articolul 66.3 din Codul civil al Federației Ruse).

Normele Codului civil al Federației Ruse care reglementează statutul juridic al societăților nepublice au un caracter predominant dispozitiv și oferă participanților la astfel de societăți oportunități ample de a reglementa relațiile corporative la nivelul documentelor interne, inclusiv în ceea ce privește formarea. structura și competența organelor de conducere și control, stabilirea procedurii de convocare, pregătirea și desfășurarea ședințelor participanților, luarea deciziilor organelor societății, stabilirea procedurii de exercitare a dreptului de preempțiune, determinarea sferei de aplicare a drepturilor unui participant care este disproporționat față de cota sa în capitalul autorizat.

Principalele caracteristici ale statutului juridic al PJSC (articolul 97 din Codul civil al Federației Ruse)

Reglementare obligatorie
Obligația de divulgare publică
Cerințe suplimentare în domeniul guvernanței corporative (în mare măsură similare cu cele din OJSC)
Imposibilitatea de a stabili necesitatea obținerii consimțământului pentru înstrăinarea acțiunilor
Imposibilitatea constituirii unui drept de preferință

În conformitate cu Scrisoarea de informare a Băncii Rusiei din 18 august 2014 N 06-52/6680 pentru recunoașterea SA PJSC se impune faptul plasării publice sau circulației publice a valorilor mobiliare, indiferent de faptul că durata acestor evenimente fie este limitată (ofertă publică), fie poate fi încetată din diverse motive (circulare publică). Astfel, o SA este considerată publică dacă acțiunile unei astfel de SA au fost vreodată plasate prin ofertă publică sau tranzacționate public.

Artă. 66.3 din Codul civil al Federației Ruse a evidențiat două semne ale PJSC

Acțiunile și titlurile de valoare (convertibile în acțiunile sale) sunt plasate public (prin subscripție publică) sau tranzacționate public în termenii și condițiile stabilite de legile valorilor mobiliare
SA, care a inclus în statut și denumirea companiei o indicație că societatea este publică

Pentru a deveni publică, o societate pe acțiuni are nevoie de unul dintre cele două semne de mai sus.

Toate celelalte SA sunt clasificate ca nepublice.

SA (până la 09.01.2014 - CJSC)

În conformitate cu art. 7 din Legea federală din 26 decembrie 1995 N 208-FZ „Cu privire la societățile pe acțiuni” și clauza 2 din art. 97 din Codul civil al Federației Ruse, o societate pe acțiuni ale cărei acțiuni sunt distribuite numai între fondatorii săi sau alt cerc de persoane predeterminat a fost recunoscută ca societate închisă, de la 09/01/2014 este recunoscută ca SA. O astfel de companie nu are dreptul să efectueze o subscriere deschisă pentru acțiunile emise de aceasta sau să le ofere în alt mod spre cumpărare unui număr nelimitat de persoane.

Totodată, dacă statutul unui CJSC până la data de 01.09.2014 nu prevedea dreptul de preempțiune al acționarilor de a cumpăra acțiuni de la alți acționari ai societății pe acțiuni, până la aducerea statutului la normele Codul civil al Federației Ruse după 01.09. proporțional cu numărul de acțiuni deținute de fiecare acționar al SA.

PJSC (până la 09.01.2014 - OJSC)

În conformitate cu art. 7 din Legea federală din 26 decembrie 1995 N 208-FZ „On JSC” și clauza 1 din art. 97 din Codul civil al Federației Ruse, o societate pe acțiuni, care are dreptul de a efectua plasarea de acțiuni și titluri de valoare de rang de emisiune convertibile în acțiunile sale, prin intermediul unei subscripții deschise, este recunoscută ca societate publică comună. - societate pe actiuni. O astfel de societate pe acțiuni are dreptul de a efectua o subscriere deschisă pentru acțiunile emise de aceasta și vânzarea gratuită a acestora în condițiile stabilite de lege și alte acte juridice. O astfel de societate pe acțiuni este, de asemenea, îndreptățită să efectueze o subscriere închisă pentru acțiunile pe care le emite, cu excepția cazurilor în care posibilitatea de a efectua o subscriere închisă este limitată de statutul societății sau de normele actelor juridice ale Federației Ruse.

Capitalul autorizat al SA (fostul CJSC)

Mărimea societății de administrare a unei SA (fostă CJSC) trebuie să fie de cel puțin o sută de ori salariul minim de la data înregistrării de stat (cel puțin 10.000 de ruble în prezent). Din 01.09.2014, nu se impune efectuarea de modificări ale mărimii capitalului social al unei societăți pe acțiuni devenită societate pe acțiuni.

Capitalul autorizat al PJSC (fost OJSC)

Mărimea capitalului autorizat al PJSC (fostă OJSC) trebuie să fie de cel puțin o mie de ori salariul minim la data înregistrării companiei (cel puțin 100.000 în prezent). Din 01.09.2014, nu este necesară efectuarea de modificări ale mărimii capitalului autorizat al unei SA care a devenit PJSC.

Articolul 5 din Legea federală N 82-FZ „Cu privire la salariul minim” din 19.06.2000

Calculul plăților conform obligațiilor de drept civil, stabilite în funcție de salariul minim, se face de la 1 ianuarie 2001, pe baza sumei de bază egală cu 100 de ruble.

Fondatorii SA

Fondatorii/acționarii SA pot fi persoane juridice și cetățeni ai Federației Ruse, persoane fizice și juridice străine. Funcționarii publici, personalul militar, organele de stat și organele locale de autoguvernare nu pot acționa în calitate de fondatori/acționari ai SA.

O societate pe acțiuni poate fi creată de o persoană sau poate fi formată dintr-o singură persoană dacă un acționar dobândește toate acțiunile companiei. Informațiile despre aceasta trebuie să fie conținute în statutul companiei, să fie înregistrate și publicate pentru informații generale. O SA nu poate avea ca unic participant o altă societate economică (LLC, ALC (înainte de 01.09.2014), SA), formată dintr-o singură persoană, dacă legea nu prevede altfel.

Recomandare de citire a răspunsului Băncii Centrale a Federației Ruse (din data de 05.06.2015) N 52-3/5431) la problema procedurii și termenelor de transmitere a unei notificări de către o persoană care a dobândit dreptul de a dispune de 10 la sută sau mai mult din voturile atribuibile acțiunilor (parturilor) cu drept de vot care alcătuiesc capitalul social al unei instituții financiare nebancare; instituției, precum și procedura pentru Banca Rusiei de a solicita informații cu privire la persoanele care au în mod direct sau indirect dreptul de a dispune de 10 sau mai mult la sută din voturile atribuibile acțiunilor cu drept de vot (parturilor) care alcătuiesc capitalul constitutiv al unui institutie financiara bancara

Numărul de acționari în SA (anterior în CJSC)

Numărul de acționari ai unei SA (nepublice) nu este limitat. Vă reamintim că până la 1 septembrie 2014, numărul acționarilor într-un CJSC nu putea depăși 50 de persoane. Din 01.09.2014, nu este obligatorie efectuarea de modificări ale numărului de acționari SA care au devenit PJSC/SA.

Numărul de acționari în PJSC (fost OJSC)

Numărul de acționari ai unei companii publice (anterior deschise) nu este limitat.

Acțiuni ale JSC (fostă CJSC)

Acțiunile JSC (fostă CJSC) nu pot fi tranzacționate la bursă.

Acțiunile PJSC (fostă OJSC)

Acțiunile PJSC (fostă OJSC) pot fi tranzacționate la burse de valori.

Legea federală t 05.05.2014 N 99-FZ, care a intrat în vigoare la 09.01.2014, a fost adoptată cu scopul de a consolida controlul asupra vânzării de blocuri mari de acțiuni ale fostului OJSC și are rolul de a coordona legislația în vigoare in aceasta zona. În special, a fost creat un sistem de control de stat asupra procedurii de absorbție a SA. Părțile interesate sunt obligate să notifice în prealabil organul autorizat despre intențiile lor, care este obligat să acorde aprobarea antimonopol sau să interzică tranzacția.

Legea a introdus termenul de „persoane asociate”, care, pe lângă persoanele afiliate, include și cele care au o influență indirectă asupra tranzacției.

Legea a introdus și conceptul de „acord corporativ”. Acţionarii SA au dreptul de a decide în mod independent dacă încheie un astfel de acord sau nu. Însă dacă acționarii încheie un contract corporativ, dezvăluirea conținutului acestuia devine obligatorie (articolul 67.2 din Codul civil). Acționarii PJSC sunt obligați să dezvăluie informațiile conținute în acordul corporativ în conformitate cu regulile stabilite de Legea federală „Cu privire la JSC”. Conținutul unui acord corporativ încheiat de acționarii unei SA nepublice nu este supus dezvăluirii și este clasificat drept informații confidențiale, dacă legea nu prevede altfel. Indiferent de tipul de SA, informațiile privind încheierea unui acord corporativ nu sunt în prezent supuse includerii în cartă.

Actionarii unei SA (anterior SA/CJSC) nu sunt raspunzatori pentru obligatiile societatilor si suporta riscul pierderilor asociate activitatilor societatii, in limita valorii actiunilor lor, ca si pana acum.

Informații generale despre SA

În conformitate cu paragraful 1 al art. 96 din Codul civil al Federației Ruse, o societate pe acțiuni este o societate al cărei capital autorizat este împărțit într-un anumit număr de acțiuni.

MC al unei societăți pe acțiuni este alcătuit din valoarea nominală a acțiunilor societății dobândite de către acționari.

Codul penal al SA stabilește dimensiunea minimă a proprietății companiei care garantează interesele creditorilor săi.

MC JSC este supusă plății, adică acționarii trebuie să facă anumite contribuții de proprietate, care devin proprietatea companiei.

Proprietatea transferată în plată pentru acțiuni, după transferul dreptului de proprietate asupra acesteia către societate, poate fi vândută sau înstrăinată în alt mod.

În cazul în care valoarea activelor nete (diferența dintre valoarea proprietății societății, drepturile sale de proprietate și valoarea datoriei acesteia) este sub AC al SA, această societate este obligată să reducă AC sau să decidă lichidarea acesteia.

MC JSC - un concept care determină, pe de o parte, cuantumul responsabilității acționarilor companiei față de creditorii săi și, pe de altă parte, drepturile acționarilor de a administra compania, de a primi dividende și o parte din proprietatea companiei după aceasta. lichidare.

Un participant la o societate pe acțiuni dobândește o valoare mobiliară - o acțiune, confirmând dreptul său de a participa la conducerea companiei, primește dividende, o cotă de proprietate la lichidarea societății pe acțiuni.

Emiterea (eliberarea) acțiunilor este posibilă numai în formă nedocumentară, adică drepturile acționarilor sunt garantate nu printr-un document pe hârtie, ci prin efectuarea de înscrieri în registrele relevante ale acționarilor, care în anumite cazuri pot fi menținute de către companie / registrator sau numai de către registrator.

Emisiunile de acțiuni sunt supuse înregistrării de stat, sunt vehiculate pe piața valorilor mobiliare, tranzacțiile cu acestea sunt reglementate, inclusiv prin regulile care reglementează relațiile care apar între participanții la piața valorilor mobiliare.

Specialiștii AAA-Invest vor presta servicii pentru dvs. în orice acțiuni de înregistrare la SRL, întreprindere unică, NPAO, PJSC, NPO

„Drept și economie”, 2009, N 9

Una dintre cele mai faimoase și răspândite în lume și practica națională a valorilor mobiliare, poate, este o acțiune. O acțiune este un titlu de emisiune care asigură dreptul proprietarului său (acționar) de a primi o parte din profitul societății pe acțiuni sub formă de dividende, de a participa la conducerea societății pe acțiuni și de a o parte din proprietatea rămasă după lichidarea acesteia. În același timp, o acțiune este o valoare mobiliară nominală și, în consecință, poate fi emisă numai în formă nedocumentară.

Societatile pe actiuni pot plasa doua tipuri de actiuni - ordinare si preferentiale. În funcție de stadiul de emitere a acțiunilor în circulație și de plata acestora, se disting acțiunile declarate, plasate, integral și nevărsate integral. Datorită faptului că societățile pe acțiuni pot fi închise și, respectiv, deschise, este necesar să se facă distincția între acțiunile societăților pe acțiuni închise și deschise.

Acțiuni ale unei societăți pe acțiuni închise

Acțiunile unei societăți pe acțiuni închise pot fi distribuite numai între fondatorii săi, al căror număr nu poate depăși 50. În același timp, o societate pe acțiuni închisă nu are dreptul să efectueze o subscriere deschisă pentru acțiunile pe care le emite sau să le ofere în alt mod. pentru a le cumpăra pentru un număr nelimitat de persoane. Numărul de acționari ai unei societăți închise nu trebuie să depășească 50. Acțiunile unei societăți pe acțiuni închise sunt în circulație limitată. Acționarii unei societăți pe acțiuni închise beneficiază de dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni vândute de ceilalți acționari ai acesteia. Aceasta înseamnă că un acționar al unei societăți pe acțiuni închise care intenționează să-și vândă acțiunile unui terț trebuie să notifice în scris acest lucru celorlalți acționari și societății pe acțiuni închise, indicând prețul și alte condiții de vânzare a acțiunilor. Acțiunile unei societăți pe acțiuni închise pot fi vândute unui terț numai dacă acționarii și (sau) societatea pe acțiuni nu își exercită dreptul de preempțiune de a achiziționa toate acțiunile oferite spre vânzare.

Acțiuni ale unei societăți pe acțiuni deschise

Spre deosebire de societățile pe acțiuni închise, numărul de acționari într-o societate pe acțiuni deschisă nu este limitat. Prin urmare, o societate pe acțiuni deschisă poate plasa acțiuni atât prin subscriere închisă, cât și prin subscriere deschisă, ceea ce implică o ofertă publică de valori mobiliare către un cerc potențial nelimitat de investitori. Acțiunile unei societăți pe acțiuni deschise pot fi transferate de la o persoană la alta, inclusiv un acționar care nu este acționar la momentul tranzacției, fără acordul altor acționari.

În general, regulile pentru efectuarea tranzacțiilor cu acțiuni ale unei societăți pe acțiuni deschise sunt similare cu regulile care se stabilesc pentru efectuarea tranzacțiilor cu alte valori mobiliare înregistrate nedocumentare aparținând categoriei de emisie. Pentru a efectua o tranzacție, este necesară încheierea unui acord de vânzare a valorilor mobiliare, întocmit într-o formă scrisă simplă (la cererea contrapărților, acordul poate fi legalizat). Totodată, în vederea oficializării transferului dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare, o condiție obligatorie este să se aplice persoanei care este titularul registrului deținătorilor de acțiuni ale unei societăți pe acțiuni deschise (un registrator specializat sau, în unele cazuri, direct emitentului de acțiuni) sau unui deținător nominal (deponent). Proprietarul de acțiuni ordinare, care a achiziționat (vândut) mai mult de 5% din numărul total de acțiuni ordinare în circulație, în cel mult cinci zile de la data efectuării înregistrării de credit corespunzătoare în contul personal (cont de depozit), notifică societate pe acțiuni deschise și Serviciul Federal al Piețelor Financiare din Rusia (RO FFMS) de acest fapt Rusia). De asemenea, proprietarul acțiunilor ordinare informează societatea pe acțiuni și FFMS din Rusia (RO FFMS din Rusia) cu privire la orice modificare, în urma căreia cota acestor acțiuni deținute de el a devenit mai mult sau mai mică de 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 sau 75% din acțiunile ordinare plasate.

Caracteristicile tranzacțiilor cu acțiuni ale societăților pe acțiuni deschise sunt legate în principal de împărțirea investitorilor în așa-numitele portofoliu și strategice. O astfel de gradare a investitorilor se bazează pe obiectivele pe care le urmăresc prin achiziționarea de acțiuni la o societate pe acțiuni deschisă.

Investitor de portofoliu și strategic

Investitor de portofoliu - un investitor interesat să maximizeze profiturile direct din titluri de valoare, și nu să controleze întreprinderea. Un astfel de investitor se bazează doar pe veniturile din titlurile de valoare pe care le deține, așa că întrebările despre ce să cumpere, cum să cumpere, de unde să cumpere și când să cumpere sunt de cea mai mare importanță pentru el. Investitorii de portofoliu includ fonduri de investiții, fonduri de pensii, companii de asigurări, persoane fizice. Ponderea acțiunilor unui emitent în portofoliul unor astfel de investitori nu depășește 30%, iar în practică, de regulă, se dovedește a fi și mai mică - de la 5 la 15%.

Investitor strategic (investitor strategic; investitor de bază) - un investitor interesat să achiziționeze un bloc mare de acțiuni pentru a participa la conducere sau pentru a obține controlul asupra companiei. Un investitor strategic intenționează să achiziționeze proprietăți, să preia controlul unei societăți pe acțiuni, se așteaptă să primească venituri din utilizarea acestei proprietăți, care, desigur, va depăși venitul din deținerea simplă de acțiuni. În plus, un investitor strategic își poate stabili ca sarcină extinderea sferei de influență, dobândirea controlului în redistribuirea proprietății. Astfel, un investitor strategic este interesat să formeze un pachet de control, a cărui valoare depășește 50% din acțiuni, deși în prima etapă se poate vorbi doar de un mare bloc de acțiuni care depășește 30%, iar în final - să preia deținerea unei acțiuni de 100% ale unei societăți pe acțiuni. Prin urmare, nu este o coincidență că achiziția de blocuri mari de acțiuni (mai mult de 30, 50 și 75%) ale societăților pe acțiuni deschise din Rusia este reglementată într-un mod special.

Formarea unui mare bloc de acțiuni într-o societate pe acțiuni deschisă

Formarea unui mare bloc de acțiuni într-o societate pe acțiuni deschisă poate avea loc în diferite moduri.

În primul rând, un investitor poate cumpăra acțiuni valoroase pe o piață organizată, în primul rând una de schimb. În acest caz, titlurile de valoare sunt achiziționate la prețuri de piață stabilite pe baza cererii și ofertei pentru o anumită acțiune. Astfel de tranzacții sunt complet deschise, iar contrapărțile sunt protejate de orice acțiuni frauduloase din partea altora sau a terților, ceea ce este asigurat de mecanismul de funcționare al bursei în sine.

În al doilea rând, un investitor poate forma un bloc mare de acțiuni prin achiziționarea acestora pe piața neorganizată a valorilor mobiliare. Într-o astfel de situație, tranzacțiile au adesea un caracter ascuns („umbră”). Procesul de stabilire a prețurilor acțiunilor nu este complet transparent. În același timp, prețurile pot diferi semnificativ în funcție de mărimea blocului de acțiuni deținut de acționar. Este destul de evident că pentru acționarii minoritari (mici) prețul oferit pe acțiune poate fi semnificativ mai mic decât pentru acționarii majoritari (majori). În plus, atunci când se efectuează tranzacții pe o piață neorganizată, există o probabilitate mare de apariție a diferitelor tipuri de acțiuni frauduloase din partea diferitelor părți interesate. Cu toate acestea, în Rusia, majoritatea tranzacțiilor pentru formarea de blocuri mari de acțiuni la societățile pe acțiuni deschise sunt încheiate tocmai pe piața neorganizată a valorilor mobiliare.

În al treilea rând, un investitor cu un interes strategic într-o societate pe acțiuni deschisă poate trimite o ofertă publică tuturor acționarilor săi pentru a-și achiziționa acțiunile la o astfel de societate (ofertă voluntară). Oferta voluntară va specifica toate condițiile esențiale în care investitorul va cumpăra acțiunile, inclusiv prețul propus pentru titlurile de valoare care urmează să fie cumpărate. În esență, o ofertă voluntară este o ofertă de a vinde acțiuni către inițiatorul tranzacției la un preț oferit de acesta, la discreția deținătorilor de acțiuni. Niciunul dintre acționarii din acest caz nu va avea nicio obligație de a accepta această ofertă. Prin urmare, un potențial investitor nu este limitat în libertatea de a stabili prețul de cumpărare al valorilor mobiliare. Prețul pe care un potențial investitor îl indică într-o ofertă voluntară este stabilit de acesta fără nicio restricție, atât în sus, cât și în jos. Totuși, este destul de evident că un investitor interesat să formeze un bloc mare de acțiuni trebuie să indice în oferta voluntară cea mai adecvată valoare de piață a acțiunii. Într-o ofertă voluntară, în loc să se precizeze un anumit preț al acțiunii, poate fi indicată procedura de determinare a acesteia. În acest caz, ar trebui furnizat un preț unic de cumpărare al acțiunilor pentru toți proprietarii acestora. Deţinătorii de acţiuni dintr-o societate pe acţiuni deschise care au fost de acord cu termenii esenţiali ai tranzacţiei trimit persoanei care a transmis oferta voluntară cereri de vânzare de acţiuni, în baza cărora se fac tranzacţii. Îndeplinirea obligațiilor celui care a transmis oferta voluntară de achiziție de acțiuni (în prezența cererilor de vânzare) este garantată printr-o garanție bancară, conform căreia garantul (bancă sau societate de asigurări) se obligă să plătească prețul a vândut acțiuni foștilor deținători de valori mobiliare în cazul în care inițiatorul tranzacției nu își îndeplinește obligația de plată a acestora în termenul stabilit.

Trebuie menționat că posibilitatea formării unui bloc mare de acțiuni în societățile pe acțiuni deschise rusești pe baza unei oferte voluntare a apărut relativ recent (din iulie 2006), ceea ce necesită o analiză mai detaliată. Scopul apariției unei astfel de inovații ca ofertă voluntară este de a forța potențialii cumpărători de blocuri mari de acțiuni să le cumpere deschis, pentru a scoate astfel de operațiuni „din umbră”. Acțiunile deschise ale unui potențial investitor care achiziționează acțiuni ale unei societăți pe acțiuni deschise pe baza unei oferte voluntare permit acționarilor minoritari să urmărească schimbările în structura capitalului social, precum și apariția unor mari acționari. A avea posibilitatea de a achiziționa acțiuni pe baza unei oferte voluntare nu înseamnă deloc că se pot forma blocuri mari de acțiuni doar cu ajutorul acestei proceduri. Nimeni și nimic nu-l împiedică pe un investitor strategic să-și concentreze controlul asupra companiei în mâinile sale în mod demodat. Totuși, așa cum se va arăta mai jos, formarea unui mare bloc de acțiuni pe baza unei oferte voluntare (sub rezerva anumitor condiții) face posibil ca investitorul să consolideze ulterior în mâinile sale întregul bloc de acțiuni al unui joint deschis. - societate pe actiuni.

Particularitățile tranzacțiilor cu acțiuni în cadrul ofertelor obligatorii și voluntare

O altă caracteristică a tranzacțiilor cu acțiuni ale societăților pe acțiuni deschise este obligația unei persoane care a devenit proprietar a mai mult de 30 (50 sau 75)% din numărul total de acțiuni cu drept de vot ale unei societăți pe acțiuni deschise.<1>, în termen de 35 de zile de la data efectuării înregistrării de credit corespunzătoare în contul personal (cont de depozit), transmit celorlalți acționari o ofertă obligatorie de cumpărare a acțiunilor și valorilor mobiliare convertibile în aceștia. Astfel, în intervalele de la 0 la exact 30% din acțiuni cu drept de vot, de la 30% + 1 acțiune la exact 50%, de la 50% din acțiuni la exact 75%, de la 75% + 1 acțiune la 100%, un acționar poate achiziționa acțiuni fără ca acesta să aibă obligația de a emite o ofertă obligatorie. O astfel de obligație apare pentru el numai dacă, ca urmare a tranzacțiilor de achiziție de acțiuni la o societate pe acțiuni deschise sau din alte motive (apariția semnelor de afiliere), una dintre cele trei valori de prag \u200b\ u200b a fost depășit (30, sau 50, sau 75% din acțiunile cu drept de vot).

<1>Sunt contorizate acțiunile deținute deja de acea entitate și de afiliații acesteia.

Oferta obligatorie ca element al relațiilor intra-corporative are scopul de a transpune problemele corporative legate de drepturile acționarilor minoritari într-un canal legal. Impunerea unei obligații acționarului majoritar de a trimite o ofertă obligatorie este teoretic foarte benefică pentru acționarii minoritari sau pentru alți deținători de blocuri mari de acțiuni dintr-o societate pe acțiuni. Lor li se oferă posibilitatea, după ce au evaluat situația emergentă în domeniul controlului corporativ, la prețul pieței de a-și vinde titlurile de valoare, care, atunci când apare un mare acționar, minimizează efectiv oportunitățile acționarilor de participare reală la conducerea companiei. .

La fel ca oferta voluntară considerată, oferta obligatorie este o ofertă publică care conține toți termenii esențiali ai tranzacției. Totuși, spre deosebire de o ofertă voluntară, trimiterea unei oferte obligatorii nu mai este un drept, ci o obligație a investitorului, care ia naștere atunci când mărimea blocului de acțiuni care îi aparține atinge anumite valori-prag. În plus, prețul indicat în oferta obligatorie nu este stabilit de investitor în mod arbitrar, ci în conformitate cu anumite reguli. Astfel, prețul valorilor mobiliare care circulă la licitațiile organizatorilor comerciali de pe piața valorilor mobiliare nu poate fi mai mic decât prețul mediu ponderat al acestora determinat pe baza rezultatelor tranzacțiilor organizatorului comercial pe piața valorilor mobiliare pentru ultimele șase luni. În cazul în care valorile mobiliare sunt tranzacționate la licitații de către doi sau mai mulți organizatori comerciali pe piața valorilor mobiliare, prețul mediu ponderat al acestora este determinat pe baza rezultatelor tranzacțiilor tuturor organizatorilor comerciali pe piața valorilor mobiliare în care respectivele valori mobiliare circulă de șase luni sau mai mult. În cazul în care valorile mobiliare nu sunt vehiculate la licitațiile organizatorilor de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare sau sunt vehiculate la licitațiile organizatorilor de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare mai puțin de șase luni, prețul valorilor mobiliare achiziționate nu poate fi mai mic decât valoarea de piata determinata de un evaluator independent. Totodată, se estimează valoarea de piață a unei acțiuni corespunzătoare (alte titluri). Dacă în ultimele șase luni investitorul sau afiliații săi au achiziționat sau și-au asumat obligația de a cumpăra valorile mobiliare relevante, prețul titlurilor de valoare care sunt achiziționate pe baza unei oferte obligatorii nu poate fi mai mic decât prețul cel mai mare la care aceste persoane au achiziționat sau și-a asumat obligația de a cumpăra aceste titluri.hârtie. Îndeplinirea obligațiilor persoanei care a transmis oferta obligatorie de achiziție de acțiuni (dacă există cereri de vânzare) este garantată printr-o garanție bancară.

Următoarea caracteristică a tranzacțiilor cu acțiuni ale societăților pe acțiuni deschise apare dacă, ca parte a unei oferte voluntare sau obligatorii, investitorul achiziționează mai mult de 95% din acțiunile cu drept de vot ale unei societăți pe acțiuni deschise.

Într-o astfel de situație, investitorul are în primul rând obligația de a cumpăra acțiunile rămase la cererea proprietarilor lor. Pentru a îndeplini această cerință, investitorul este obligat, în termen de 35 de zile de la data achiziției acțiunilor relevante, să trimită o notificare deținătorilor de valori mobiliare rămași cu privire la dreptul lor de a cere răscumpărarea acțiunilor lor. O astfel de notificare este o ofertă publică. Conține toți termenii esențiali ai tranzacției. Răscumpărarea valorilor mobiliare se efectuează la un preț determinat conform regulilor stabilite pentru determinarea prețului în scopul unei oferte obligatorii. Totodată, prețul indicat nu poate fi mai mic decât: prețul la care au fost achiziționate astfel de valori mobiliare în baza unei oferte voluntare sau obligatorii, în urma căreia investitorul a devenit proprietar a mai mult de 95% din numărul total. a acțiunilor cu drept de vot ale unei companii deschise (inclusiv acțiunile deținute de această persoană și afiliații acesteia). persoane); cel mai mare preț la care investitorul sau afiliații săi au achiziționat sau s-au angajat să achiziționeze aceste valori mobiliare după expirarea perioadei de acceptare a unei oferte voluntare sau obligatorii, în urma căreia investitorul a devenit proprietarul a peste 95% din numărul total. a acțiunilor cu drept de vot ale unei companii deschise (inclusiv acțiunile deținute de investitor și afiliații acestuia). Deținătorii de valori mobiliare care au acceptat condițiile de răscumpărare a valorilor mobiliare vor transmite investitorului majoritar cereri de răscumpărare a valorilor mobiliare pe care le dețin (cererile pot fi depuse în cel mult șase luni de la data transmiterii acestora notificări privind dreptul de a cere răscumpărarea valorilor mobiliare). Îndeplinirea obligațiilor acționarului majoritar de a răscumpăra acțiuni (dacă există cerințe relevante) este garantată de o garanție bancară.

În loc să îndeplinească obligația avută în vedere, investitorul are dreptul de a cere imediat răscumpărarea acțiunilor rămase de la proprietarii acestora (cu condiția ca mai mult de 10% din acțiunile cu drept de vot să fi fost achiziționate ca parte a unei oferte voluntare sau obligatorii). În acest caz, acționarul majoritar, în termen de șase luni de la data expirării termenului de acceptare a unei oferte voluntare sau obligatorii, poate adresa altor acționari o cerere de răscumpărare a valorilor mobiliare ale acestora. Cererea de răscumpărare de valori mobiliare specifică toți termenii principali ai tranzacției. Răscumpărarea valorilor mobiliare - la un preț nu mai mic decât valoarea de piață a valorilor mobiliare răscumpărate, care trebuie stabilit de un evaluator independent. Totodată, prețul indicat nu poate fi mai mic decât: prețul la care au fost achiziționate astfel de valori mobiliare în baza unei oferte voluntare sau obligatorii, în urma căreia investitorul a devenit proprietar a mai mult de 95% din numărul total. a acțiunilor cu drept de vot ale unei companii deschise (inclusiv acțiunile deținute de această persoană și afiliații acesteia). persoane); cel mai mare preț la care investitorul sau afiliații săi au achiziționat sau s-au angajat să achiziționeze aceste valori mobiliare după expirarea perioadei de acceptare a unei oferte voluntare sau obligatorii, în urma căreia investitorul a devenit proprietarul a peste 95% din numărul total. a acțiunilor cu drept de vot ale unei companii deschise (inclusiv acțiunile deținute de investitor și afiliații acestuia).

Totodată, trebuie menționat că, spre deosebire de ofertele voluntare și obligatorii, precum și de notificarea dreptului de a cere răscumpărarea valorilor mobiliare, cererea de răscumpărare a valorilor mobiliare nu mai este o ofertă publică. Valorile mobiliare sunt răscumpărate de la proprietarii lor, indiferent dacă aceștia au sau nu dorința de a vinde titluri. Chiar dacă deținătorii de valori mobiliare nu au primit cereri pentru vânzarea acestora, valorile mobiliare sunt debitate din conturile personale ale proprietarilor lor în registrul acționarilor și creditate în contul personal al unui acționar majoritar, iar banii pentru titluri sunt virați către depozitul unui notar situat la sediul societății pe acțiuni deschise. Un acționar care nu este de acord cu prețul valorilor mobiliare care urmează să fie răscumpărate poate solicita instanței de arbitraj o cerere de despăgubire pentru pierderile suferite din cauza determinării necorespunzătoare a prețului titlurilor de valoare care urmează să fie răscumpărate. Această cerere poate fi depusă în termen de șase luni din ziua în care proprietarul valorilor mobiliare a aflat de debitarea valorilor mobiliare răscumpărate din contul său personal (cont de depozit). Cu toate acestea, prezentarea de către proprietarul titlurilor de valoare a creanței menționate la instanța de arbitraj nu constituie un motiv de suspendare a răscumpărării valorilor mobiliare sau de declarare a nulității acesteia. Astfel, un investitor care a devenit proprietarul a peste 95% din numărul total de acțiuni cu drept de vot ale unei societăți pe acțiuni deschise, devine, în orice caz, unicul proprietar al societății, concentrând astfel controlul deplin asupra acesteia în mâinile sale. , care este scopul final al unui investitor strategic.

La prima vedere, procedura descrisă pentru eliminarea micilor acționari încalcă drepturile acestora garantate de Partea 3 a art. 35 din Constituția Federației Ruse, potrivit căruia nimeni nu poate fi privat de proprietatea sa decât printr-o hotărâre judecătorească, iar exproprierea proprietății pentru nevoile statului se poate face numai cu condiția unei compensații prealabile și echivalente. Cu toate acestea, legitimitatea dreptului acționarului majoritar de a priva unilateral acționarul minoritar de acțiunile sale unilateral în afara instanței a fost confirmată de Curtea Constituțională a Federației Ruse, care a subliniat că dreptul acordat acționarului majoritar îi asigură nu numai interes privat, dar în același timp interes public în dezvoltarea unei societăți pe acțiuni deschise în general<2>.

<2>Deciziile Curții Constituționale a Federației Ruse din 3 iulie 2007 N 681-O-P, N 713-O-P, N 714-O-P.

În concluzie, trebuie remarcat faptul că tranzacțiile legate de achiziționarea de blocuri mari de acțiuni la societățile pe acțiuni deschise sunt sub controlul statului, care este efectuat de către Serviciul Federal pentru Piețe Financiare (FFMS al Rusiei) și organismele sale teritoriale ( RO FFMS din Rusia). Ca parte a procedurii de control de stat în acest domeniu, ofertele voluntare și obligatorii, notificările privind dreptul de a cere răscumpărarea valorilor mobiliare, cererile de răscumpărare a valorilor mobiliare, precum și alte documente sunt transmise spre aprobare FFMS din Rusia și Serviciul Federal al Piețelor Financiare din Rusia. În cazul în care documentele prezentate relevă încălcări ale cerințelor stabilite de legislația Federației Ruse, inclusiv dacă procedura de determinare a prețului valorilor mobiliare achiziționate sau răscumpărate este inconsecventă, FFMS din Rusia (RO FFMS din Rusia) solicită persoanelor care au depus documente relevante pentru eliminarea încălcărilor identificate. Și numai după aceea investitorul are dreptul să cumpere sau să răscumpere titluri.

D.A. Vavulin

departamente de stat

management și finanțe

Institutul de Afaceri

și drepturile OrelGTU,

sef departament

organizarea interactiunii

cu subiecţii Federaţiei Ruse

Birou regional

Serviciul Federal

pe piețele financiare

în regiunea de sud-vest

(RO FFMS al Rusiei în SWR)

V.N. Fedotov

manager general

OJSC „Tula Investment Company”

Subiectul relațiilor economice, organizat pe baza unui acord voluntar al mai multor persoane sau organizații.

Capitalul SA este format din emiterea și vânzarea de acțiuni emise. Scopul fondator al corporației este de a desfășura activități de afaceri care au ca scop obținerea de profit maxim în interesul acționarilor.

O societate pe acțiuni este o persoană juridică al cărei capital este format din contribuții ale acționarilor și fondatorilor. Acționarii nu răspund pentru obligațiile societății pe acțiuni, din cauza cărora eventualele pierderi ale acestora sunt limitate doar de valoarea valorilor mobiliare dobândite anterior.

Fondatorii corporației sunt responsabili de performanța societății în cuantumul aportului de acțiuni adus la fondul statutar. Principalul organ de conducere este adunarea generală a acționarilor. Structura organizatorică a SA este complexă, dar calitatea de membru, indiferent de cotă, este de încredere.

Acțiunea este un document financiar care confirmă cota acționarului în capitalul autorizat al societății și îi dă dreptul de a:

primirea unei părți din profit (dividend);
participarea la conducerea întreprinderii;
primirea unei cote de proprietate în cazul în care organizația este declarată falimentară sau lichidată.

Societățile pe acțiuni sunt reprezentate de două tipuri principale.

Societăți pe acțiuni deschise (OJSC).
Societăți pe acțiuni închise (CJSC).

Astfel de structuri pot funcționa în orice domeniu de activitate: industrial, comercial, intermediar, bancar, asigurări etc.

Acțiuni ale societăților pe acțiuni

După forma de însuşire a veniturilor, acţiunile societăţilor pe acţiuni pot fi împărţite în două tipuri:

simplu;
privilegiat.

În primul caz, deținătorii de valori mobiliare au:

dreptul de vot în cadrul adunărilor generale a acționarilor (un vot = o acțiune. Cu cât un acționar deține mai multe valori mobiliare, cu atât votul său este mai ponderat în timpul adunărilor);
dreptul de a primi dividende (parte din profit) în valoare echivalentă, a căror valoare depinde de rezultatul muncii corporației și nu mai este garantată de nimic.

Societățile pe acțiuni își pot gestiona în mod independent capitalul datorită faptului că acționarii nu au dreptul de a cere companiei restituirea sumei de bani depuse. In cazul in care societatea nu plateste dividende sau in loc de numerar, detinatorii valorilor mobiliare primesc noi actiuni, actionarii nu pot recupera banii in instanta sau declara societatea in faliment. Fiecare dintre acționari este coproprietar al capitalului SA. Fiecare dintre ei și-a asumat în mod voluntar responsabilitatea pentru posibilele riscuri asociate cu pierderile întreprinderii sau falimentul acesteia. Prin hotărârea adunării acționarilor, corporația are dreptul de a distribui doar o parte din profit, lăsând la dispoziția sa cota nedistribuită.

Deţinătorii de acţiuni preferenţiale nu pot vota în cadrul adunărilor acţionarilor, dar acest tip de titluri le oferă dreptul de a primi venit garantat, indiferent de ce rezultate a obţinut compania în urma muncii. În cazul falimentului societăţii, deţinătorii de acţiuni preferenţiale primesc dreptul de plată prioritară a valorii nominale a valorilor mobiliare.

Societățile pe acțiuni țin un registru contabil (registru) în care se înregistrează fără greșeală datele despre deținătorii de acțiuni nominative. Înregistrarea este necesară nu numai pentru prima primire, ci și pentru revânzarea ulterioară a valorilor mobiliare. Acest lucru vă permite să creați un fel de asigurare împotriva achiziționării unui pachet de control (mai mult de 51% din toate acțiunile emise) de către persoane ale căror investiții financiare sunt de origine dubioasă. Acțiunile la purtător sunt permise în liberă circulație pe piața de valori. La crearea unei SA, fondatorii încheie un acord în care sunt prescriși.

Ne ocupăm de acțiunile companiilor rusești

Acțiunile ordinare și preferate ale companiilor: ce este și cu ce mănâncă

Astăzi, în loc de un alt reportaj săptămânal, am decis să public un articol interesant, care a durat mult să scriu. Era timpul să dedic un articol întreg celui mai popular instrument de investiții din lumea financiară - acțiunile. Investițiile în acțiuni comune și preferențiale, precum și operațiunile de tranzacționare pe termen scurt cu acestea, devin din ce în ce mai populare în Rusia.

În ciuda faptului că bursa rusă este încă relativ tânără și se confruntă cu o mulțime de probleme asociate cu lacunele în legislație și alfabetizarea financiară a populației, unele progrese sunt evidente. Lucrez cu acesta din 2013 și am experimentat pe deplin specificul lucrului cu instrumentul. Un investitor începător trebuie să colecteze informații utile, după cum se spune, puțin câte puțin. În acest articol voi încerca să vorbesc despre ceea ce ar trebui să știe un acționar începător și actual al companiilor rusești. Împreună cu acest articol, vă recomand să citiți următoarele postări de blog:

Ce sunt stocurile și ce sunt acestea

Fac blog de peste 6 ani acum. În acest timp, public în mod regulat rapoarte cu privire la rezultatele investițiilor mele. Acum portofoliul de investiții publice este de peste 1.000.000 de ruble.

În special pentru cititori, am dezvoltat Cursul Investor Leneș, în care v-am arătat pas cu pas cum să vă puneți ordine în finanțele personale și să vă investiți eficient economiile în zeci de active. Recomand ca fiecare cititor să treacă prin cel puțin prima săptămână de antrenament (este gratuit).

O acțiune este un titlu emisiv care asigură drepturile proprietarului său de a:

participarea la conducerea companiei;
primirea unei cote din profitul companiei ();
parte din proprietatea rămasă în caz de lichidare a societății.

Emisiunea (adică emisiunea) de acțiuni cu plasarea lor ulterioară pe piață este una dintre cele mai eficiente modalități de a atrage investiții pentru dezvoltarea companiei. Diferă favorabil de un împrumut, al cărui calcul este strict obligatoriu. Societatea este obligată să răscumpere acțiunile de pe piață numai în cazuri rare și strict definite, iar acumularea de dividende (adică prime) pe acțiuni nu este întotdeauna efectuată.

O societate care are dreptul de a emite acțiuni se numește societate pe acțiuni. Suma valorilor nominale ale tuturor acțiunilor emise de o societate pe acțiuni este egală cu capitalul său autorizat. În consecință, toți acționarii, sau acționarii, reprezintă un grup de proprietari ai unei societăți pe acțiuni. Din aceasta, în cazul general, rezultă că cu cât este mai mare blocul de acțiuni pe care un acționar deține, cu atât mai mari sunt drepturile de conducere pe care acesta le are. Cu toate acestea, nu totul este atât de simplu și există o serie de subtilități pe care nu ar strica să le cunoaștem.

comun;
preferate (se mai numesc și „prefs”).

Acţiuni ordinare şi preferenţiale

Acțiuni simple dau mereu dreptul de vot, deci se numesc vot. În funcție de mărimea pachetului de care dispune un acționar, acest drept se exercită după principiul „cantitatea se transformă în calitate”. Mai multe despre asta mai târziu. În plus, acțiunile ordinare oferă (dar nu garantează) acționarului dreptul de a primi dividende. Dreptul de vot se exercita prin participarea la adunarea generala a actionarilor societatii. În sfârșit, în cazul lichidării unei societăți pe acțiuni, proprietarii de acțiuni ordinare au dreptul de a primi o parte din proprietatea acesteia rămasă în urma decontărilor cu organele fiscale și contrapărțile. Dividendele nu pot fi plătite dacă decizia relevantă este luată la adunarea generală a acționarilor. Deținătorii de acțiuni ordinare au dreptul prioritar de a răscumpăra o nouă emisiune înainte ca aceasta să fie introdusă pe piață.

Acțiunile preferențiale sunt în general fără drept de vot. Însă dacă adunarea generală a acționarilor a decis să nu plătească dividende pe acțiunile preferentiale, acestea devin automat cu drept de vot, începând cu următoarea adunare generală. Imediat ce se reia plata dividendelor la actiunile preferentiale, acestea devin din nou fara drept de vot, incepand de la urmatoarea sedinta.

Denumirea „preferată” implică prioritatea plății dividendelor și fondurilor reziduale ale societății pe acțiuni către proprietarii acestora în cazul lichidării acesteia. Conform legislației ruse, cota „acțiunilor preferentiale” nu poate depăși 25% din capitalul autorizat. În acest caz, ne referim nu la valoarea de piață a acțiunilor, ci la valoarea nominală, ci mai multe despre asta mai târziu.

Astfel, după toate decontările societății pe acțiuni legate de organele fiscale și de contrapărți, dividendele se acumulează pe acțiunile preferențiale și abia apoi pe acțiunile ordinare. Din acest motiv, nu sunt neobișnuite situațiile în care nu se acumulează dividende pe acțiunile ordinare. Motivele pot fi diferite: probleme financiare, nevoia de a acumula fonduri pentru dezvoltarea unei companii sau pentru achizitionarea alteia etc.

Rezumând cele de mai sus, se pot afișa diferențele dintre acțiunile comune și cele preferentiale sub forma unui tabel:

La rândul lor, acțiunile preferențiale sunt împărțite în:

cumulativ - dividendele neplătite se acumulează pentru plata ulterioară;
necumulative - dividendele neplătite nu sunt compensate în viitor;
convertibil - poate fi schimbat cu acțiuni ordinare într-o anumită proporție;
neconvertibil - neschimbat cu obișnuit;
cu dobândă de participare - da dreptul la dividende suplimentare dacă dividendele la acțiunile ordinare sunt mai mari.

Din punct de vedere al unui investitor, este greu de spus care acțiuni sunt de preferat: ordinare sau preferate. Dividendele acțiunilor preferențiale se fixează în valoare sau se calculează din valoarea profitului companiei după o anumită formulă. Cu ceva timp în urmă, în legea rusă privind societățile pe acțiuni, exista o regulă conform căreia dividendele „prefs” nu puteau fi mai mici decât cele ale „commons”. Nu există o astfel de normă în redactarea actuală, dar poate fi prezentă în statutul unei societăți pe acțiuni. În plus, pentru a atrage investitori pe termen lung, unele companii mari încearcă să-și mențină dividendele preferate la un nivel superior. În mod logic, prețul lor de piață ar trebui să fie mai mare, ca, de exemplu, pe.

De fapt, în Rusia, acțiunile ordinare în majoritatea absolută a cazurilor sunt mai scumpe decât acțiunile preferențiale. De exemplu, graficele de mai sus arată valorile de piață ale acțiunilor ordinare (JSC) și preferate (AP) ale Sberbank. Linia verde este raportul dintre costul ap și ao. Mulți economiști încearcă să înțeleagă motivele acestui paradox, dar nu există un consens. Unul dintre motive este, probabil, acela că interesele deținătorilor de „acțiuni preferențiale” sunt relativ slab protejate din cauza ponderii reduse a acestora în volumul total al acțiunilor. Aici este oportun să luăm în considerare drepturile acționarilor, în funcție de mărimea blocului de acțiuni cu drept de vot pe care aceștia îl au.

Partajați pachetele și posibilitățile acestora

Un pachet este numărul de acțiuni aflate sub control comun. Există următoarele tipuri de acțiuni:

minoritar (de la 1% la 25%);
blocare (de la 25% + 1 acțiune la 50%);
control (de la 50% + 1 cotă).

Proprietarii cu mai puțin de 1% din acțiuni sunt numiți retail. Deținerea unui anumit bloc de acțiuni conferă acționarului diferite drepturi:

acționarii care dețin mai puțin de 1% din acțiuni nu sunt învestiți cu alte drepturi decât dreptul de vot în adunarea generală a acționarilor;
1% din acțiuni oferă dreptul de acces la baza de date a acționarilor. Acest lucru poate fi util pentru dezvoltarea unei strategii de cumpărare de acțiuni;
2% din acțiuni permit acționarului să propună candidați consiliului de administrație al societății și celorlalte organe de control ale acesteia, precum și să pună probleme pe ordinea de zi a adunării generale a acționarilor;
10% din acțiuni permit convocarea unei adunări extraordinare;
20% din actiunile detinute de o alta societate fac societatea pe actiuni dependenta;
25% + 1 acțiune constituie un pachet de blocare, adică. permit blocarea hotărârilor adunării generale a acționarilor care necesită aprobarea a 75% din voturi. Acestea sunt, de exemplu, aspecte precum reorganizarea și lichidarea unei societăți pe acțiuni, modificări ale statutului acesteia, modificări ale capitalului autorizat;
50% + 1 acțiune - o cotă de control. Permite luarea deciziilor cu o singură mână cu privire la o serie de probleme strategice. De exemplu, cu privire la emisiunea de valori mobiliare și plata dividendelor;
75% + 1 acțiune permite acționarului să ia orice decizii pe cont propriu.

Proprietarul blocului de acțiuni care controlează este obligat să facă o ofertă (ofertă) publică celorlalți acționari pentru a-și răscumpăra acțiunile. Proprietarul a peste 95% din acțiuni răscumpără forțat acțiuni de la acționarii minoritari. Datorită acestor diferențe calitative, valoarea de piață a unei acțiuni dintr-o acțiune de blocare sau de control, de exemplu, poate fi semnificativ mai mare decât valoarea de piață cu amănuntul. În general, se disting următoarele tipuri de prețuri acțiunilor:

nominal - cota-parte din capitalul autorizat atribuibilă unei acțiuni;
emisiune - costul unei acțiuni la plasarea inițială pe piață, de regulă este mai mare decât valoarea nominală cu o sumă numită venituri din emisiune;
piata - este definita la bursa ca un echilibru intre cerere si oferta;
bilanţ - rezultatul împărţirii activului net al companiei la numărul de acţiuni în circulaţie.

Dacă valoarea de piață a unei acțiuni (sau prețul acesteia) este mai mică decât valoarea contabilă, se consideră că acțiunea este subevaluată și ar trebui să ne așteptăm ca prețul acesteia să crească. În mod similar, dacă o acțiune este supraevaluată în raport cu valoarea sa contabilă, ar trebui să se aștepte o depreciere.

Cum este emisiunea de actiuni

Pentru a avea dreptul de a emite acțiuni, o organizație trebuie să fie înregistrată ca societate pe acțiuni. În Rusia, o societate pe acțiuni care își plasează acțiunile pe piață și are un număr nelimitat de acționari se numește companie publică (anterior era numită societate pe acțiuni deschise). Emisiunea de actiuni poate fi efectuata in diverse scopuri:

constituirea capitalului social al societatii pe actiuni;
transformarea într-o societate pe acțiuni a unei organizații de altă formă de proprietate;
majorarea capitalului social al societatii pe actiuni;
atragerea de investiții din exterior;
împărțirea acțiunilor emise anterior.

Procesul de emitere a acțiunilor constă în mai multe etape:

luarea unei decizii cu privire la emisiunea de acțiuni;
aprobarea hotărârii privind emisiunea de acțiuni;
înregistrarea de stat a emisiunii de acțiuni;
plasarea acțiunilor (transferul acestora către proprietarii primari);
înregistrarea de stat a raportului privind rezultatele emisiunii de acțiuni;
modificari ale actului constitutiv al societatii.

Emisiunea de actiuni se intelege ca un ansamblu de actiuni ale unui emitent, asigurand proprietarilor acestora aceleasi drepturi indiferent de data dobandirii, aceleasi conditii de plasare, precum si aceleasi detalii si caracteristici. Următoarele detalii sunt necesare:

Titlul documentului;
denumirea companiei și adresa legală a acesteia;
Numarul documentului;
valoarea nominală a unei acțiuni;
mărimea capitalului autorizat al întreprinderii;
tipul acțiunii (comună sau preferată);
numărul de acțiuni emise;
date privind dividendele;
informatii despre proprietar;
sigiliul si semnatura societatii emitente.

Până la începutul secolului al XXI-lea, acțiunile la purtător erau foarte populare. Proprietarii acestora nu au fost înscriși în registrul acționarilor, iar proprietatea a fost confirmată prin simpla prezentare a unui certificat. Cu toate acestea, lupta împotriva spălării banilor a dus la faptul că în prezent în majoritatea țărilor acțiunile la purtător nu sunt înregistrate. Pentru actiunile emise anterior s-a stabilit o perioada in care acestea au fost retrase din circulatie si inlocuite cu actiuni nominative. În Rusia, doar acțiunile nominative sunt permise să circule. În plus, forma documentară a acțiunilor a devenit invalidă. Acționarul nu are acțiunile în sine ca hârtie. În schimb, are un extras din registrul acționarilor.

Procedura de cumpărare și vânzare de acțiuni

Companiile rusești pot fi prin internet. În acest caz, în primul rând, trebuie să selectați corect o companie de brokeraj care are acces la tranzacționare la bursă și o licență de la Serviciul Federal de Piețe Financiare. Acum, în cadrul cu care lucrez, puteți cumpăra o miză inițială de la linkul de mai jos.
Cumpărați acțiuni online
Cumpărați acțiuni
Apoi se încheie 2 contracte cu brokerul:

Cu privire la executarea ordinelor clienților de cumpărare și vânzare de valori mobiliare;
Inregistrarea si contabilizarea valorilor mobiliare ale clientului

După aceea, brokerul deschide un cont de client pentru operațiuni de tranzacționare, iar un cont este deschis în depozit pentru a contabiliza acțiunile achiziționate. Toate acestea se fac, de regula, gratuit, iar comisionul este perceput de broker din tranzactiile efectuate. În viitor, rămâne doar să instalați un terminal de tranzacționare și să începeți tranzacționarea. Dupa ce actiunile au fost achizitionate prin intermediul terminalului de tranzactionare, toate actiunile necesare inregistrarii dreptului de proprietate asupra actiunilor sunt efectuate de catre broker.

Înregistrarea unei tranzacții de cumpărare și vânzare de acțiuni între persoane fizice este un proces care necesită mai mult timp. Este prevăzut de legea federală N 39-FZ „Pe piața valorilor mobiliare”.

Înainte de semnarea contractului de vânzare cumpărare, cumpărătorul solicită vânzătorului un extras din registrul acționarilor care confirmă dreptul vânzătorului de a deține acțiuni.
Contractul de vânzare este semnat. Un model de contract poate fi găsit pe Internet. Indică numele și numărul acțiunilor, numele complet al emitentului acțiunilor vândute, tipul acestora (obișnuit sau preferat), prețul acțiunilor și suma totală a tranzacției.
După semnarea contractului, dreptul cumpărătorului asupra acțiunilor dobândite este înregistrat în registrul acționarilor la registratorul. Abia după aceea dreptul de a deține acțiuni trece la cumpărător.
Când se face o înscriere în registru privind transferul dreptului de proprietate asupra acțiunilor, se întocmește un ordin de transfer, care este semnat de vânzător.