Spoločnosti sú akciové spoločnosti s akciami. Nadobudnutie vlastných akcií spoločnosťou

Právne postavenie akciovej spoločnosti, práva a povinnosti jej akcionárov, postup pri zakladaní, reorganizácii a likvidácii spoločnosti určuje spolkový zákon č. 208-FZ z 26. decembra 1995, spolkový zákon " Na JSC"

JSC sa už nedelia na otvorené a uzavreté. A tie z nich, ktoré otvorene umiestnili svoje akcie, sa teraz nazývajú verejné. Verejná obchodná spoločnosť sa navyše uznáva bez ohľadu na to, či je uvedená v jej mene alebo nie. Spoločnosti nemusia naliehavo meniť svoje stanovy a vykonávať zmeny v Jednotnom štátnom registri právnických osôb. Dá sa to urobiť, keď v priebehu činností bude potrebné opraviť akékoľvek ustanovenia zakladajúcich dokumentov, vrátane potreby reorganizácie, likvidácie, ani preregistrácie spoločností (časť 10 článku 3 spolkového zákona N 99-FZ).

Upozorňujeme, že Federálna daňová služba v liste z 30. decembra 2015 N GD-4-14 / [chránený e-mailom] znamená, že spoločnosť JSC musí byť premenovaná na PJSC alebo JSC pri prvej zmene v zakladateľskej listine. V opačnom prípade Federálny inšpektorát daňových služieb odmietne štátnu registráciu zmien, pretože predložené doklady obsahujú nepravdivé údaje o názve právnickej osoby.

Pripomeňme, že otvorené a uzavreté úpisy sú spôsoby umiestňovania akcií, teda spôsoby ich predaja. Uzavreté upisovanie umožňuje predaj akcií len medzi zakladateľmi alebo iným, vopred určeným okruhom osôb. Akcionári sami rozhodujú o tom, kto je prijatý a kto nie. Otvorené upisovanie umožňuje voľný predaj akcií za podmienok stanovených zákonom.

Od 9.1.2014 sa všetky akciové spoločnosti členia na verejné (PS) a neverejné (AK) akciové spoločnosti.

Neverejné spoločnosti- ostatné JSC, ako aj všetky LLC (článok 66.3 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie).

Normy Občianskeho zákonníka Ruskej federácie, ktoré upravujú právne postavenie neverejných spoločností, majú prevažne dispozitívny charakter a poskytujú účastníkom takýchto spoločností rozsiahle možnosti na reguláciu firemných vzťahov na úrovni interných dokumentov, a to aj pokiaľ ide o zakladanie. štruktúra a pôsobnosť riadiacich a kontrolných orgánov, určenie postupu pri zvolávaní, príprave a konaní porady účastníkov, rozhodovanie orgánov spoločnosti, ustanovenie postupu pri uplatňovaní predkupného práva, určenie rozsahu práv účastníka ktorý je neúmerný jeho podielu na základnom imaní.

Hlavné znaky právneho postavenia PJSC (článok 97 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie)

Povinná regulácia
Povinnosť zverejňovania
Ďalšie požiadavky v oblasti správy a riadenia spoločností (vo veľkej miere podobné tým v OJSC)
Nemožnosť preukázať potrebu získania súhlasu so scudzením akcií
Nemožnosť zriadenia predkupného práva

V súlade s informačným listom Ruskej banky z 18. augusta 2014 N 06-52/6680 pre uznanie JSC PJSC sa vyžaduje skutočnosť verejného umiestnenia alebo verejného obehu cenných papierov bez ohľadu na to, že doba trvania týchto udalostí je buď obmedzená (verejná ponuka), alebo môže byť z rôznych dôvodov ukončená (verejný obeh ). Spoločnosť JSC sa teda považuje za verejnú, ak akcie tejto spoločnosti boli niekedy umiestnené verejnou ponukou alebo verejne obchodované.

čl. 66.3 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie vyčlenil dva znaky PJSC

Akcie a cenné papiere (konvertibilné na jeho akcie), ktoré sú verejne umiestnené (verejným úpisom) alebo verejne obchodovateľné za podmienok ustanovených zákonmi o cenných papieroch
JSC, ktorá v zakladateľskej listine a názve spoločnosti obsahovala označenie, že spoločnosť je verejná

Akciová spoločnosť na to, aby sa stala verejnou, potrebuje jeden z dvoch vyššie uvedených znakov.

Všetky ostatné JSC sú klasifikované ako neverejné.

JSC (do 01.09.2014 - CJSC)

V súlade s čl. 7 federálneho zákona z 26. decembra 1995 N 208-FZ „o akciových spoločnostiach“ a odsek 2 čl. 97 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie bola akciová spoločnosť, ktorej akcie sú rozdelené iba medzi jej zakladateľov alebo iný vopred určený okruh osôb, uznaná ako uzavretá spoločnosť, od 01.09.2014 je uznaná ako as. Takáto spoločnosť nie je oprávnená vykonávať otvorené upisovanie akcií ňou vydaných alebo ich inak ponúkať na kúpu neobmedzenému počtu osôb.

Zároveň, ak zakladateľská listina OR do 1.9.2014 neupravovala prednostné právo akcionárov na kúpu akcií od ostatných akcionárov akciovej spoločnosti, kým listina nebude zosúladená s normami Občianskeho zákonníka Ruskej federácie po 1. 9. v pomere k počtu akcií vlastnených každým akcionárom JSC.

PJSC (do 01.09.2014 - OJSC)

V súlade s čl. 7 federálneho zákona z 26. decembra 1995 N 208-FZ „O as“ a odsek 1 čl. 97 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie je akciová spoločnosť, ktorá má právo vykonávať umiestňovanie akcií a cenných papierov emisného stupňa prevoditeľných na jej akcie prostredníctvom otvoreného upisovania, uznaná ako verejná spoločná -akciová spoločnosť. Takáto akciová spoločnosť má právo na otvorené upisovanie akcií ňou vydaných a ich voľný predaj za podmienok ustanovených zákonom a inými právnymi úkonmi. Takáto akciová spoločnosť je tiež oprávnená vykonávať uzavreté upisovanie akcií, ktoré vydáva, s výnimkou prípadov, keď je možnosť uzavretého upisovania obmedzená stanovami spoločnosti alebo normami právnych aktov Ruskej federácie.

Schválený kapitál spoločnosti JSC (predtým CJSC)

Veľkosť správcovskej spoločnosti JSC (predtým CJSC) musí byť najmenej stonásobok minimálnej mzdy ku dňu štátnej registrácie (v súčasnosti najmenej 10 000 rubľov). Od 01.09.2014 nie je potrebné meniť výšku základného imania akciovej spoločnosti, ktorá sa stala akciovou spoločnosťou.

Schválený kapitál PJSC (predtým OJSC)

Výška základného imania PJSC (predtým OJSC) musí byť najmenej tisícnásobok minimálnej mzdy ku dňu registrácie spoločnosti (v súčasnosti najmenej 100 000). Od 01.09.2014 nie je potrebné meniť výšku základného imania akciovej spoločnosti, ktorá sa stala akciovou spoločnosťou.

Článok 5 federálneho zákona N 82-FZ "O minimálnej mzde" zo dňa 19.06.2000

Výpočet platieb za občianske záväzky stanovené v závislosti od minimálnej mzdy sa vykonáva od 1. januára 2001 na základe základnej sumy rovnajúcej sa 100 rubľov.

zakladatelia JSC

Zakladateľmi/akcionármi JSC môžu byť právnické osoby a občania Ruskej federácie, zahraničné fyzické a právnické osoby. Zakladateľmi/akcionármi JSC nemôžu byť štátni zamestnanci, vojenský personál, štátne orgány a orgány miestnej samosprávy.

Akciovú spoločnosť môže založiť jedna osoba alebo môže pozostávať z jednej osoby, ak jeden akcionár nadobudne všetky akcie spoločnosti. Informácie o tom musia byť obsiahnuté v stanovách spoločnosti, musia byť zaregistrované a zverejnené pre všeobecné informácie. Akciová spoločnosť nemôže mať ako jediného účastníka inú hospodársku spoločnosť (LLC, ALC (do 01.09.2014), as), pozostávajúcu z jednej osoby, ak zákon neustanovuje inak.

Odporúčanie prečítať si odpoveď Centrálnej banky Ruskej federácie (zo dňa 05.06.2015 N 52-3/5431) na otázku postupu a podmienok zasielania oznámenia osobou, ktorá získala právo disponovať s 10 alebo viac percentami hlasov pripadajúcich na akcie (podiely) s hlasovacím právom, ktoré tvoria základný kapitál nebankovej finančnej spoločnosti Inštitúcia, ako aj postup, aby Banka Ruska žiadala informácie o osobách, ktoré majú priamo alebo nepriamo právo disponovať 10 alebo viac percentami hlasov pripadajúcich na akcie (podiely) s hlasovacím právom, ktoré tvoria základný kapitál neštátneho subjektu. bankový finančný ústav

Počet akcionárov v JSC (predtým v CJSC)

Počet akcionárov JSC (neverejných) nie je obmedzený. Pripomíname, že do 1. septembra 2014 nemohol počet akcionárov v CJSC presiahnuť 50 osôb. Od 1. septembra 2014 nie je potrebné meniť počet akcionárov as, ktorí sa stali CPJ/AK.

Počet akcionárov v PJSC (predtým OJSC)

Počet akcionárov verejnej (predtým otvorenej) obchodnej spoločnosti nie je obmedzený.

Akcie spoločnosti JSC (predtým CJSC)

Akcie spoločnosti JSC (predtým CJSC) nemožno obchodovať na burzách cenných papierov.

Akcie PJSC (predtým OJSC)

Akcie PJSC (predtým OJSC) možno obchodovať na burzách.

Federálny zákon t 05.05.2014 N 99-FZ, ktorý nadobudol účinnosť dňa 09.01.2014, bol prijatý s cieľom posilniť kontrolu predaja veľkých balíkov akcií bývalej OJSC a je určený na koordináciu platnej legislatívy v tejto oblasti. Predovšetkým bol vytvorený systém štátnej kontroly postupu absorpcie JSC. Záujemcovia sú povinní svoj zámer vopred oznámiť oprávnenému orgánu, ktorý je povinný udeliť súhlas protimonopolnému úradu alebo obchod zakázať.

Zákon zaviedol pojem „pridružené osoby“, ktorý okrem spriaznených osôb zahŕňa aj osoby, ktoré majú na transakciu nepriamy vplyv.

Zákon zaviedol aj pojem „firemná zmluva“. Akcionári JSC majú právo samostatne rozhodnúť, či takúto dohodu uzavrú alebo nie. Ak však akcionári uzavrú podnikovú zmluvu, zverejnenie jej obsahu sa stáva povinným (článok 67 ods. 2 Občianskeho zákonníka). Akcionári PJSC sú povinní zverejniť informácie obsiahnuté v podnikovej dohode v súlade s pravidlami stanovenými federálnym zákonom „On JSC“. Obsah korporátnej zmluvy uzatvorenej akcionármi neverejnej JSC nepodlieha zverejneniu a je klasifikovaný ako dôverná informácia, ak zákon neustanovuje inak. Bez ohľadu na typ JSC informácie o uzavretí podnikovej zmluvy v súčasnosti nepodliehajú zahrnutiu do charty.

Akcionári JSC (predtým JSC/CJSC) nezodpovedajú za záväzky spoločností a znášajú riziko strát spojených s činnosťou spoločnosti v rámci hodnoty svojich akcií tak ako doteraz.

Všeobecné informácie o JSC

V súlade s odsekom 1 čl. 96 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie je akciová spoločnosť spoločnosť, ktorej základné imanie je rozdelené na určitý počet akcií.

MK akciovej spoločnosti tvorí menovitá hodnota akcií spoločnosti nadobudnutých akcionármi.

Trestný zákon akciovej spoločnosti určuje minimálnu veľkosť majetku spoločnosti, ktorá zaručuje záujmy jej veriteľov.

MC JSC podlieha platbe, to znamená, že akcionári musia vložiť určité majetkové vklady, ktoré sa stanú majetkom spoločnosti.

Majetok prevedený za odplatu za akcie, po prevode vlastníctva k nemu na spoločnosť, možno predať alebo inak scudziť.

Ak je hodnota čistého majetku spoločnosti (rozdiel medzi hodnotou majetku spoločnosti, jej majetkovými právami a výškou jej dlhu) nižšia ako VZ AS, je táto spoločnosť povinná znížiť VZ alebo rozhodnúť o jej likvidácii.

MC as - pojem, ktorý na jednej strane určuje mieru zodpovednosti akcionárov spoločnosti voči jej veriteľom a na druhej strane práva akcionárov riadiť spoločnosť, prijímať dividendy a časť majetku spoločnosti po jej ukončení. likvidácia.

Účastník akciovej spoločnosti nadobudne cenný papier - akciu, ktorou potvrdzuje svoje právo podieľať sa na riadení spoločnosti, prijímať dividendy, podiel na majetku pri likvidácii akciovej spoločnosti.

Emisia (uvoľnenie) akcií je možné len v nelistinnej forme, to znamená, že práva akcionárov nie sú zabezpečené listinným dokladom, ale vykonaním zápisov v príslušných registroch akcionárov, ktoré môže v určitých prípadoch viesť tzv. spoločnosťou / registrátorom alebo len registrátorom.

Emisie akcií podliehajú štátnej registrácii, obiehajú na trhu cenných papierov, obchody s nimi sú regulované, a to aj pravidlami upravujúcimi vzťahy medzi účastníkmi trhu cenných papierov.

Špecialisti AAA-Invest vám vykonajú služby pri akýchkoľvek registračných akciách s LLC, IP, NPAO, PJSC, NPO

"Právo a ekonómia", 2009, N 9

Jednou z najznámejších a najrozšírenejších vo svete a domácej praxi cenných papierov je snáď akcia. Akcia je emisný cenný papier, ktorý zabezpečuje práva jej majiteľa (akcionára) prijímať časť zisku akciovej spoločnosti vo forme dividend, podieľať sa na riadení akciovej spoločnosti a na časti zisku akciovej spoločnosti. majetok zostávajúci po jeho likvidácii. Akcia je zároveň cenným papierom na meno, a preto môže byť vydaná len v listinnej podobe.

Akciové spoločnosti môžu umiestniť dva druhy akcií – kmeňové a prednostné. V závislosti od štádia vydávania akcií do obehu a ich výplaty sa rozlišujú akcie deklarované, umiestnené, úplne a nie úplne splatené. Vzhľadom na to, že akciové spoločnosti môžu byť uzavreté, respektíve otvorené, je potrebné rozlišovať akcie uzavretých a otvorených akciových spoločností.

Akcie uzavretej akciovej spoločnosti

Akcie uzavretej akciovej spoločnosti možno rozdeliť len medzi jej zakladateľov, ktorých počet nesmie presiahnuť 50. Zároveň uzavretá akciová spoločnosť nie je oprávnená vykonávať otvorené upisovanie akcií, ktoré vydáva alebo inak ponúka na nákup neobmedzenému počtu osôb. Počet akcionárov uzavretej spoločnosti nesmie presiahnuť 50. Akcie uzavretej akciovej spoločnosti sú obmedzené v obehu. Akcionári uzavretej akciovej spoločnosti majú prednostné právo na nadobudnutie akcií predávaných jej ostatnými akcionármi. To znamená, že akcionár uzavretej akciovej spoločnosti, ktorý má v úmysle predať svoje akcie tretej osobe, musí to písomne oznámiť ostatným akcionárom a zrušenej akciovej spoločnosti s uvedením ceny a ďalších podmienok predaja akcií. Akcie uzavretej akciovej spoločnosti možno predať tretej osobe, len ak akcionári a (alebo) akciová spoločnosť nevyužijú svoje prednostné právo na nadobudnutie všetkých akcií ponúkaných na predaj.

Akcie otvorenej akciovej spoločnosti

Na rozdiel od uzavretých akciových spoločností nie je počet akcionárov v otvorenej akciovej spoločnosti obmedzený. Preto môže otvorená akciová spoločnosť umiestniť akcie uzavretým aj otvoreným upisovaním, čo zahŕňa verejnú ponuku cenných papierov potenciálne neobmedzenému okruhu investorov. Akcie otvorenej akciovej spoločnosti možno previesť z jednej osoby na druhú, vrátane akcionára, ktorý v čase transakcie nie je akcionárom, bez súhlasu ostatných akcionárov.

Vo všeobecnosti sú pravidlá pre transakcie s akciami otvorenej akciovej spoločnosti podobné pravidlám, ktoré sú ustanovené pre transakcie s ostatnými registrovanými nelistinnými cennými papiermi patriacimi do kategórie emisií. Na uskutočnenie obchodu je potrebné uzavrieť zmluvu o kúpe a predaji cenných papierov vyhotovenú v jednoduchej písomnej forme (na žiadosť protistrán môže byť zmluva overená notárom). Zároveň je pre formalizáciu prevodu vlastníctva cenných papierov povinná podmienka vzťahovať sa na osobu, ktorá je držiteľom registra vlastníkov akcií otvorenej akciovej spoločnosti (špecializovaný registrátor, resp. v niektorých prípadoch priamo emitentovi akcií) alebo nominálnemu držiteľovi (vkladateľovi). Vlastník kmeňových akcií, ktorý nadobudol (predal) viac ako 5 % z celkového počtu nesplatených kmeňových akcií, najneskôr do piatich dní odo dňa vykonania zodpovedajúceho dobropisu na osobný účet (depoúčet), oznámi otvorená akciová spoločnosť a Federálna služba pre finančné trhy Ruska (RO FFMS) tejto skutočnosti Rusko). Vlastník kmeňových akcií tiež oznámi akciovej spoločnosti a FFMS Ruska (RO FFMS Ruska) akúkoľvek zmenu, v dôsledku ktorej sa podiel takýchto akcií, ktoré vlastní, stal väčším alebo menším ako 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 alebo 75 % umiestnených kmeňových akcií .

Vlastnosti obchodov s akciami otvorených akciových spoločností súvisia najmä s rozdelením investorov na takzvaných portfóliových a strategických. Takáto gradácia investorov vychádza z cieľov, ktoré sledujú nadobudnutím podielov v otvorenej akciovej spoločnosti.

Portfólio a strategický investor

Portfóliový investor – investor, ktorý má záujem o maximalizáciu zisku priamo z cenných papierov, a nie o kontrolu podniku. Takýto investor je odkázaný len na príjmy z cenných papierov, ktoré vlastní, preto sú pre neho najdôležitejšie otázky, čo nakupovať, ako nakupovať, kde nakupovať a kedy nakupovať. Medzi portfóliových investorov patria investičné fondy, dôchodkové fondy, poisťovne, fyzické osoby. Podiel akcií jedného emitenta v portfóliu takýchto investorov nepresahuje 30% av praxi sa spravidla ukazuje ešte menej - od 5 do 15%.

Strategický investor (strategický investor; hlavný investor) - investor, ktorý má záujem získať veľký balík akcií s cieľom podieľať sa na riadení alebo získať kontrolu nad spoločnosťou. Strategický investor má v úmysle nadobudnúť majetok, ovládnuť akciovú spoločnosť, očakáva príjem z používania tohto majetku, ktorý, samozrejme, prevýši príjem z jednoduchého vlastníctva akcií. Okrem toho si strategický investor môže stanoviť za svoju úlohu rozšírenie sféry vplyvu, získanie kontroly pri prerozdeľovaní majetku. Strategický investor má teda záujem o vytvorenie kontrolného podielu, ktorého hodnota presahuje 50% akcií, hoci v prvej fáze môžeme hovoriť len o veľkom balíku akcií presahujúcich 30% a nakoniec - o prevzatí vlastníctvo 100 % akcií akciovej spoločnosti. Preto nie je náhoda, že nadobúdanie veľkých balíkov akcií (viac ako 30, 50 a 75 %) otvorených akciových spoločností v Rusku je regulované osobitným spôsobom.

Vytvorenie veľkého balíka akcií v otvorenej akciovej spoločnosti

K vytvoreniu veľkého balíka akcií v otvorenej akciovej spoločnosti môže dôjsť rôznymi spôsobmi.

Po prvé, investor môže nakupovať cenné akcie na organizovanom trhu, predovšetkým na burze. V tomto prípade sa cenné papiere nakupujú za trhové ceny stanovené na základe ponuky a dopytu po konkrétnej akcii. Takéto transakcie sú úplne otvorené a protistrany sú chránené pred akýmkoľvek podvodným konaním zo strany druhej alebo tretích strán, čo zabezpečuje fungujúci mechanizmus samotnej burzy.

Po druhé, investor môže vytvoriť veľký balík akcií tým, že ich získa na neorganizovanom trhu cenných papierov. V takejto situácii majú transakcie často skrytý ("tieňový") charakter. Proces oceňovania akcií nie je úplne transparentný. Zároveň sa ceny môžu výrazne líšiť v závislosti od veľkosti balíka akcií vlastneného akcionárom. Je celkom zrejmé, že pre menšinových (malých) akcionárov môže byť ponúkaná cena za akciu výrazne nižšia ako pre väčšinových (väčšinových) akcionárov. Okrem toho pri vykonávaní transakcií na neorganizovanom trhu existuje vysoká pravdepodobnosť rôznych druhov podvodných akcií zo strany rôznych zainteresovaných strán. V Rusku sa však väčšina transakcií na vytvorenie veľkých balíkov akcií v otvorených akciových spoločnostiach uzatvára práve na neorganizovanom trhu cenných papierov.

Po tretie, investor so strategickým záujmom v otvorenej akciovej spoločnosti môže zaslať verejnú ponuku všetkým jej akcionárom na nadobudnutie ich akcií v takejto spoločnosti (dobrovoľná ponuka). Dobrovoľná ponuka obsahuje všetky podstatné podmienky, za ktorých investor akcie nakúpi, vrátane navrhovanej ceny nakupovaných cenných papierov. Dobrovoľná ponuka je v podstate ponuka na predaj akcií iniciátorovi transakcie za cenu, ktorú ponúkne, podľa uváženia vlastníkov akcií. Žiadny z akcionárov v tomto prípade nebude povinný túto ponuku prijať. Potenciálny investor teda nie je obmedzený v slobode stanovenia kúpnej ceny cenných papierov. Cenu, ktorú potenciálny investor uvedie v dobrovoľnej ponuke, si sám stanovuje bez akýchkoľvek obmedzení, a to nahor aj nadol. Je však celkom zrejmé, že investor, ktorý má záujem o vytvorenie veľkého balíka akcií, musí v dobrovoľnej ponuke uviesť najvhodnejšiu trhovú hodnotu akcie. V dobrovoľnej ponuke môže byť namiesto určenia konkrétnej ceny akcie uvedený postup jej určenia. V tomto prípade by mala byť stanovená jednotná kúpna cena akcií pre všetkých ich vlastníkov. Majitelia akcií otvorenej akciovej spoločnosti, ktorí súhlasili s podstatnými podmienkami obchodu, zasielajú tomu, kto poslal dobrovoľnú ponuku, žiadosti o predaj akcií, na základe ktorých sa uskutočňujú obchody. Splnenie záväzkov osoby, ktorá zaslala dobrovoľnú ponuku na nadobudnutie akcií (v prípade žiadostí o predaj), je zabezpečené bankovou zárukou, podľa ktorej sa ručiteľ (banka alebo poisťovňa) zaväzuje zaplatiť cenu akcie. predal akcie bývalým majiteľom cenných papierov v prípade, že iniciátor transakcie nesplní povinnosť zaplatiť za ne v stanovenej lehote.

Treba poznamenať, že možnosť vytvorenia veľkého balíka akcií v ruských otvorených akciových spoločnostiach na základe dobrovoľnej ponuky sa objavila pomerne nedávno (od júla 2006), čo si vyžaduje podrobnejšie zváženie. Účelom vzniku takejto inovácie, akou je dobrovoľná ponuka, je prinútiť potenciálnych kupcov veľkých balíkov akcií, aby ich kupovali otvorene, aby sa takéto operácie dostali „z tieňa“. Otvorené akcie potenciálneho investora, ktorý nadobudne akcie otvorenej akciovej spoločnosti na základe dobrovoľnej ponuky, umožňujú menšinovým akcionárom sledovať zmeny v štruktúre základného imania, ako aj vznik veľkých akcionárov. Možnosť nadobudnúť akcie na základe dobrovoľnej ponuky vôbec neznamená, že len pomocou tohto postupu je možné vytvárať veľké balíky akcií. Nikto a nič nebráni strategickému investorovi, aby po starom sústredil kontrolu nad firmou do svojich rúk. Ako však bude uvedené nižšie, vytvorenie veľkého balíka akcií na základe dobrovoľnej ponuky (za určitých podmienok) umožňuje investorovi následne konsolidovať vo svojich rukách celý balík akcií otvoreného spoločného podniku. -akciová spoločnosť.

Osobitosti transakcií s akciami v rámci povinných a dobrovoľných ponúk

Ďalším znakom obchodov s akciami otvorených akciovej spoločnosti je povinnosť osoby, ktorá sa stala vlastníkom viac ako 30 (50 alebo 75) % z celkového počtu akcií otvorenej akciovej spoločnosti s hlasovacím právom.<1>, do 35 dní odo dňa vykonania príslušného kreditného zápisu na osobný účet (vkladový účet) zašle ostatným akcionárom povinnú ponuku na kúpu ich akcií a cenných papierov za ne prevoditeľných. Akcionár teda môže nakupovať v rozsahu od 0 do presne 30 % akcií s hlasovacím právom, od 30 % + 1 akcia po presne 50 %, od 50 % akcií po presne 75 %, od 75 % + 1 akcia po 100 %. akcie bez toho, aby mal povinnosť vydať povinnú ponuku. Takáto povinnosť mu vzniká iba vtedy, ak v dôsledku transakcií na získanie akcií otvorenej akciovej spoločnosti alebo z iných dôvodov (výskyt znakov pridruženia) je jedna z troch prahových hodnôt \u200b\ u200b bolo prekročené (30 alebo 50 alebo 75 % akcií s hlasovacím právom).

<1>Počítajú sa akcie, ktoré už tento subjekt a jeho pridružené spoločnosti vlastní.

Povinná ponuka ako prvok vnútropodnikových vzťahov má za cieľ pretaviť korporátne problémy súvisiace s právami menšinových akcionárov do legálnej podoby. Uloženie povinnosti väčšinovému akcionárovi zaslať povinnú ponuku je teoreticky veľmi výhodné pre menšinových akcionárov alebo iných vlastníkov veľkých balíkov akcií akciovej spoločnosti. Dostávajú možnosť po zhodnotení vznikajúcej situácie v oblasti podnikovej kontroly predať svoje cenné papiere za trhovú cenu, čo pri objavení sa veľkého akcionára v skutočnosti minimalizuje možnosti akcionárov skutočne sa podieľať na riadení spoločnosti. .

Rovnako ako uvažovaná dobrovoľná ponuka, aj povinná ponuka je verejnou ponukou obsahujúcou všetky podstatné podmienky transakcie. Na rozdiel od dobrovoľnej ponuky však zaslanie povinnej ponuky už nie je právom, ale povinnosťou investora, ktorá vzniká vtedy, keď veľkosť jemu prislúchajúceho balíka akcií dosiahne určité hraničné hodnoty. Navyše cenu uvedenú v povinnej ponuke neurčuje investor svojvoľne, ale podľa určitých pravidiel. Cena cenných papierov obiehajúcich na aukciách organizátorov obchodov na trhu s cennými papiermi teda nemôže byť nižšia ako ich vážená priemerná cena určená na základe výsledkov obchodov organizátora obchodov na trhu s cennými papiermi za predchádzajúcich šesť mesiacov. Ak cenné papiere obchodujú na aukciách dvaja alebo viacerí organizátori obchodov na trhu s cennými papiermi, ich vážená priemerná cena sa určí na základe výsledkov obchodov všetkých organizátorov obchodov na trhu s cennými papiermi, na ktorých sú uvedené cenné papiere v obehu šesť a viac mesiacov. Ak cenné papiere nie sú v obehu na aukciách organizátorov obchodovania na trhu s cennými papiermi alebo sú v obehu na aukciách organizátorov obchodovania na trhu s cennými papiermi menej ako šesť mesiacov, cena nadobudnutých cenných papierov nemôže byť nižšia ako ich cena. trhová hodnota stanovená nezávislým odhadcom. Zároveň sa odhadne trhová hodnota jednej zodpovedajúcej akcie (iného cenného papiera). Ak v priebehu predchádzajúcich šiestich mesiacov investor alebo jeho pridružené spoločnosti nadobudli alebo prevzali záväzok na kúpu príslušných cenných papierov, cena cenných papierov nadobudnutých na základe povinnej ponuky nemôže byť nižšia ako najvyššia cena, za ktorú tieto osoby nadobudli alebo prevzal záväzok kúpiť tieto cenné papiere. Splnenie povinností osoby, ktorá poslala povinnú ponuku na nadobudnutie akcií (ak existujú žiadosti o predaj), je zabezpečené bankovou zárukou.

Ďalší znak obchodovania s akciami otvorených akciovej spoločnosti vzniká vtedy, ak investor v rámci dobrovoľnej alebo povinnej ponuky získa viac ako 95 % akcií otvorenej akciovej spoločnosti s hlasovacím právom.

V takejto situácii má investor predovšetkým povinnosť odkúpiť zvyšné akcie na žiadosť ich vlastníkov. Za účelom splnenia tejto požiadavky je investor povinný do 35 dní odo dňa nadobudnutia príslušného podielu akcií zaslať ostatným majiteľom cenných papierov oznámenie o ich práve požadovať odkúpenie svojich akcií. Takéto oznámenie je verejnou ponukou. Obsahuje všetky podstatné podmienky transakcie. Odkúpenie cenných papierov sa uskutočňuje za cenu určenú podľa pravidiel ustanovených pre určenie ceny na účely povinnej ponuky. Uvedená cena zároveň nemôže byť nižšia ako: cena, za ktorú boli takéto cenné papiere nadobudnuté na základe dobrovoľnej alebo povinnej ponuky, v dôsledku ktorej sa investor stal vlastníkom viac ako 95 % z celkového počtu cenných papierov. akcií otvorenej spoločnosti s hlasovacím právom (vrátane akcií vlastnených touto osobou a jej pridruženými spoločnosťami). najvyššia cena, za ktorú investor alebo jeho prepojené osoby nakúpili alebo sa zaviazali nadobudnúť tieto cenné papiere po uplynutí lehoty na prijatie dobrovoľnej alebo povinnej ponuky, v dôsledku ktorej sa investor stal vlastníkom viac ako 95 % z celkového počtu akcií otvorenej spoločnosti s hlasovacím právom (vrátane akcií vo vlastníctve investora a jeho pridružených spoločností). Majitelia cenných papierov, ktorí súhlasili s podmienkami spätného odkúpenia cenných papierov, zašlú majoritnému investorovi žiadosti o odkúpenie cenných papierov, ktoré vlastnia (žiadosti možno podať najneskôr do šiestich mesiacov odo dňa zaslania oznámenia o odkúpení cenných papierov). právo požadovať spätnú kúpu cenných papierov). Splnenie povinnosti väčšinového akcionára odkúpiť akcie (ak sú na to relevantné požiadavky) je zabezpečené bankovou zárukou.

Investor má právo namiesto splnenia uvažovanej povinnosti okamžite požadovať odkúpenie zostávajúcich akcií od ich vlastníkov (za predpokladu, že v rámci dobrovoľnej alebo povinnej ponuky získal viac ako 10 % akcií s hlasovacím právom). V tomto prípade môže väčšinový akcionár do šiestich mesiacov odo dňa uplynutia lehoty na prijatie dobrovoľnej alebo povinnej ponuky zaslať ostatným akcionárom požiadavku na odkúpenie ich cenných papierov. Požiadavka na spätné odkúpenie cenných papierov špecifikuje všetky hlavné podmienky transakcie. Spätné odkúpenie cenných papierov – za cenu nie nižšiu ako je trhová hodnota spätne odkúpených cenných papierov, ktorú musí určiť nezávislý odhadca. Uvedená cena zároveň nemôže byť nižšia ako: cena, za ktorú boli takéto cenné papiere nadobudnuté na základe dobrovoľnej alebo povinnej ponuky, v dôsledku ktorej sa investor stal vlastníkom viac ako 95 % z celkového počtu cenných papierov. akcií otvorenej spoločnosti s hlasovacím právom (vrátane akcií vlastnených touto osobou a jej pridruženými spoločnosťami). najvyššia cena, za ktorú investor alebo jeho prepojené osoby nakúpili alebo sa zaviazali nadobudnúť tieto cenné papiere po uplynutí lehoty na prijatie dobrovoľnej alebo povinnej ponuky, v dôsledku ktorej sa investor stal vlastníkom viac ako 95 % z celkového počtu akcií otvorenej spoločnosti s hlasovacím právom (vrátane akcií vo vlastníctve investora a jeho pridružených spoločností).

Zároveň je potrebné upozorniť, že na rozdiel od dobrovoľných a povinných ponúk, ako aj upovedomenia o práve požadovať odkúpenie cenných papierov, požiadavka na odkúpenie cenných papierov už nie je verejnou ponukou. Cenné papiere sú odkúpené od ich vlastníkov bez ohľadu na to, či chcú cenné papiere predať alebo nie. Aj keď majitelia cenných papierov nedostali žiadosti o ich predaj, cenné papiere sa odpíšu z osobných účtov ich majiteľov v registri akcionárov a pripíšu sa na osobný účet hlavného akcionára a peniaze za cenné papiere sa prevedú na notárska úschova v sídle otvorenej akciovej spoločnosti. Akcionár, ktorý nesúhlasí s cenou odkupovaných cenných papierov, sa môže obrátiť na rozhodcovský súd so žiadosťou o náhradu škody, ktorá mu vznikla nesprávnym určením ceny odkupovaných cenných papierov. Reklamáciu možno uplatniť do šiestich mesiacov odo dňa, keď sa vlastník cenných papierov dozvedel o odpísaní odkúpených cenných papierov zo svojho osobného účtu (depoúčtu). Predloženie uvedenej pohľadávky majiteľom cenných papierov rozhodcovskému súdu však nie je dôvodom na pozastavenie spätného odkúpenia cenných papierov alebo na jeho vyhlásenie za neplatné. Investor, ktorý sa stal vlastníkom viac ako 95 % z celkového počtu akcií otvorenej akciovej spoločnosti s hlasovacím právom, sa tak v každom prípade stáva jediným vlastníkom spoločnosti, čím sa sústreďuje plná kontrola nad ňou vo svojich rukách. , čo je konečným cieľom strategického investora.

Opísaný postup vytláčania drobných akcionárov na prvý pohľad porušuje ich práva zaručené v 3. časti čl. 35 Ústavy Ruskej federácie, podľa ktorého nikto nemôže byť zbavený svojho majetku inak ako súdnym rozhodnutím a vyvlastnenie majetku pre potreby štátu možno vykonať len pod podmienkou predbežnej a rovnocennej náhrady. Legitimitu práva väčšinového akcionára jednostranne zbaviť menšinového akcionára jeho akcií jednostranne mimosúdnou cestou však potvrdil Ústavný súd Ruskej federácie, ktorý poukázal na to, že právo priznané väčšinovému akcionárovi zabezpečuje nielen jeho súkromný záujem, ale zároveň verejný záujem na rozvoji otvorenej akciovej spoločnosti všeobecne<2>.

<2>Rozhodnutia Ústavného súdu Ruskej federácie z 3. júla 2007 N 681-O-P, N 713-O-P, N 714-O-P.

Na záver je potrebné poznamenať, že transakcie súvisiace s akvizíciou veľkých balíkov akcií v otvorených akciových spoločnostiach sú pod štátnou kontrolou, ktorú vykonáva Federálna služba pre finančné trhy (FFMS Ruska) a jej územné orgány ( RO FFMS Ruska). V rámci postupu štátnej kontroly v tejto oblasti sa dobrovoľné a povinné ponuky, oznámenia o práve požadovať odkúpenie cenných papierov, žiadosti o odkúpenie cenných papierov, ako aj ďalšie dokumenty predkladajú na schválenie FFMS Ruska a Federálna služba pre finančné trhy Ruska. Ak predložené dokumenty odhalia porušenie požiadaviek stanovených právnymi predpismi Ruskej federácie, a to aj vtedy, ak je postup na určenie ceny nakúpených alebo splatených cenných papierov nekonzistentný, FFMS Ruska (RO FFMS Ruska) vyžaduje, aby osoby, ktoré predložili príslušné dokumenty na odstránenie zistených porušení. A až potom má investor právo kúpiť alebo vyplatiť cenné papiere.

D.A. Vavulin

rezorty štátu

manažment a financie

Inštitút podnikania

a práva OrelGTU,

Vedúci oddelenia

organizácia interakcie

so subjektmi Ruskej federácie

Regionálna kancelária

Federálna služba

na finančných trhoch

v juhozápadnom regióne

(RO FFMS Ruska v SWR)

V. N. Fedotov

generálny riaditeľ

OJSC "Investičná spoločnosť Tula"

Predmet hospodárskych vzťahov, organizovaných na základe dobrovoľnej dohody viacerých osôb alebo organizácií.

Základné imanie as je tvorené emisiou a predajom vydaných akcií. Zakladajúcim účelom spoločnosti je vykonávať podnikateľskú činnosť zameranú na dosiahnutie maximálneho zisku v záujme akcionárov.

Akciová spoločnosť je právnická osoba, ktorej základné imanie tvoria vklady akcionárov a zakladateľov. Akcionári neručia za záväzky akciovej spoločnosti, kvôli čomu sú ich prípadné straty limitované len hodnotou predtým nadobudnutých cenných papierov.

Za hospodárenie spoločnosti zodpovedajú zakladatelia korporácie vo výške vkladu do štatutárneho fondu. Hlavným riadiacim orgánom je valné zhromaždenie akcionárov. Organizačná štruktúra JSC je zložitá, no členstvo bez ohľadu na podiel je spoľahlivé.

Podiel je finančný dokument, ktorý potvrdzuje podiel akcionára na základnom imaní spoločnosti a dáva mu právo:

príjem časti zisku (dividendy);
účasť na riadení podniku;
získanie majetkového podielu, ak je na organizáciu vyhlásený konkurz alebo likvidácia.

Akciové spoločnosti sú zastúpené dvoma hlavnými typmi.

Otvorené akciové spoločnosti (OJSC).
Uzavreté akciové spoločnosti (CJSC).

Takéto štruktúry môžu fungovať v akejkoľvek oblasti činnosti: priemyselná, obchodná, sprostredkovateľská, banková, poisťovacia atď.

Akcie akciových spoločností

Akcie akciovej spoločnosti možno podľa formy privlastnenia príjmu rozdeliť na dva druhy:

jednoduchý;
privilegovaný.

V prvom prípade majú držitelia cenných papierov:

právo hlasovať na valnom zhromaždení akcionárov (jeden hlas = jedna akcia. Čím viac cenných papierov akcionár vlastní, tým je jeho hlas na valnom zhromaždení dôležitejší);
právo na dividendy (časť zisku) v ekvivalentnej výške, ktorej výška závisí od výsledku práce korporácie a nie je už ničím garantovaná.

Akciové spoločnosti môžu samostatne spravovať svoj kapitál z dôvodu, že akcionári nemajú právo požadovať od spoločnosti vrátenie zloženej peňažnej sumy. Ak spoločnosť nevyplatí dividendy alebo namiesto hotovosti dostanú majitelia cenných papierov nové akcie, akcionári nemôžu peniaze vymáhať súdnou cestou ani vyhlásiť na spoločnosť konkurz. Každý z akcionárov je spoluvlastníkom základného imania as. Každý z nich dobrovoľne prevzal zodpovednosť za možné riziká spojené so stratami podniku alebo jeho úpadkom. Na základe rozhodnutia zhromaždenia akcionárov má spoločnosť právo rozdeliť si len časť zisku, pričom nerozdelený podiel ponecháva k dispozícii jej.

Držitelia prioritných akcií nemôžu hlasovať počas valných zhromaždení akcionárov, ale tento druh cenných papierov im dáva právo na garantovaný príjem bez ohľadu na to, aké výsledky spoločnosť v dôsledku práce dosiahla. V prípade bankrotu spoločnosti získajú držitelia prioritných akcií právo prednostnej výplaty nominálnej hodnoty cenných papierov.

Akciové spoločnosti vedú účtovnú knihu (register), v ktorej sa bezchybne zaznamenávajú údaje o držiteľoch akcií na meno. Registrácia je potrebná nielen pri prvom prijatí, ale aj pri následnom ďalšom predaji cenných papierov. To vám umožňuje vytvoriť akúsi poistku proti odkúpeniu kontrolného balíka akcií (viac ako 51 % všetkých vydaných akcií) ľuďmi, ktorých finančné investície sú pochybného pôvodu. Akcie na doručiteľa majú povolený voľný obeh na burze cenných papierov. Pri založení JSC zakladatelia uzatvárajú zmluvu, v ktorej sú predpísané.

Zaoberáme sa akciami ruských spoločností

Bežné a preferované akcie spoločností: čo to je a s čím jedia

Dnes som sa namiesto ďalšieho týždenného reportu rozhodol zverejniť zaujímavý článok, ktorého napísanie mi zabralo veľa času. Bol najvyšší čas venovať celý článok najobľúbenejšiemu investičnému nástroju vo finančnom svete – akciám. Investovanie do kmeňových a prioritných akcií, ako aj krátkodobé obchodné operácie s nimi sú v Rusku čoraz populárnejšie.

Napriek tomu, že ruský akciový trh je stále relatívne mladý a zažíva množstvo problémov spojených s medzerami v legislatíve a finančnej gramotnosti obyvateľstva, určitý pokrok je evidentný. Spolupracujem od roku 2013 a naplno som zažil špecifiká práce s nástrojom. Začínajúci investor musí zbierať užitočné informácie, ako sa hovorí, kúsok po kúsku. V tomto článku sa pokúsim hovoriť o tom, čo by mal vedieť nováčik a súčasný akcionár ruských spoločností. Spolu s týmto článkom vám odporúčam prečítať si nasledujúce blogové príspevky:

Čo sú akcie a čo sú

Blogu sa venujem už viac ako 6 rokov. Počas tejto doby pravidelne zverejňujem správy o výsledkoch svojich investícií. Teraz je portfólio verejných investícií viac ako 1 000 000 rubľov.

Špeciálne pre čitateľov som vyvinul Kurz lenivého investora, v ktorom som vám krok za krokom ukázal, ako si dať do poriadku osobné financie a efektívne investovať svoje úspory do desiatok aktív. Odporúčam každému čitateľovi absolvovať aspoň prvý týždeň školenia (je to zadarmo).

Akcia je emisný cenný papier, ktorý zabezpečuje práva jej vlastníka na:

účasť na riadení spoločnosti;
príjem podielu na zisku spoločnosti ();
časť majetku zostávajúceho v prípade likvidácie spoločnosti.

Emisia (t. j. emisia) akcií s ich následným umiestnením na trh je jedným z najefektívnejších spôsobov prilákania investícií pre rozvoj spoločnosti. Priaznivo sa líši od úveru, ktorého výpočet je prísne povinný. Spoločnosť je povinná odkúpiť akcie z trhu len v ojedinelých a presne definovaných prípadoch a nie vždy sa pripisujú dividendy (t. j. prémie) z akcií.

Spoločnosť, ktorá má právo vydávať akcie, sa nazýva akciová spoločnosť. Súčet menovitých hodnôt všetkých akcií vydaných akciovou spoločnosťou sa rovná jej základnému imaniu. V súlade s tým všetci akcionári alebo akcionári predstavujú skupinu vlastníkov akciovej spoločnosti. Z toho vo všeobecnosti vyplýva, že čím väčší balík akcií akcionár vlastní, tým väčšie práva na riadenie má. Nie všetko je však také jednoduché a existuje množstvo jemností, ktoré by nebolo na škodu poznať.

obyčajný;
uprednostňované (nazývajú sa aj "prefs").

Kmeňové a prioritné akcie

Bežné akcie dávajú právo voliť vždy, preto sa nazývajú hlasovanie. V závislosti od veľkosti balíka, ktorý akcionár má, sa toto právo uplatňuje podľa zásady „kvantita sa mení na kvalitu“. Viac o tom neskôr. Okrem toho kmeňové akcie dávajú (ale nezaručujú) akcionárovi právo na dividendy. Hlasovacie právo sa vykonáva účasťou na valnom zhromaždení akcionárov spoločnosti. Napokon, v prípade likvidácie akciovej spoločnosti majú vlastníci kmeňových akcií právo získať časť jej majetku, ktorý zostane po vyrovnaní s daňovými úradmi a protistranami. Dividendy nemožno vyplácať, ak o tom rozhodne valné zhromaždenie akcionárov. Majitelia kmeňových akcií majú prednostné právo na odkúpenie novej emisie pred jej umiestnením na trh.

Preferenčné akcie sú vo všeobecnosti nehlasujúce. Ak sa však valné zhromaždenie akcionárov rozhodlo nevyplatiť dividendy z prioritných akcií, od nasledujúceho valného zhromaždenia sa automaticky stávajú hlasovacími. Hneď ako sa obnoví výplata dividend z prioritných akcií, od nasledujúceho zasadnutia sa opäť stanú nehlasovateľmi.

Z názvu „prednostný“ vyplýva priorita vyplácania dividend a zostatkových finančných prostriedkov akciovej spoločnosti ich vlastníkom v prípade jej likvidácie. Podľa ruského práva podiel „prednostných akcií“ nemôže presiahnuť 25 % základného imania. V tomto prípade nemáme na mysli trhovú hodnotu akcií, ale nominálnu hodnotu, ale o tom neskôr.

Po všetkých vysporiadaniach akciovej spoločnosti vo vzťahu k daňovým úradom a protistranám sa teda dividendy pripisujú z prioritných akcií a až potom z kmeňových akcií. Z tohto dôvodu nie sú neobvyklé situácie, keď sa dividendy z kmeňových akcií neakumulujú. Dôvody môžu byť rôzne: finančné problémy, potreba akumulovať prostriedky na rozvoj podniku alebo na akvizíciu iného atď.

Zhrnutím vyššie uvedeného je možné zobraziť rozdiely medzi bežnými a preferovanými akciami vo forme tabuľky:

Prioritné akcie sa zase delia na:

kumulatívne - nevyplatené dividendy sa akumulujú na následnú výplatu;
nekumulatívne – nevyplatené dividendy sa v budúcnosti nekompenzujú;
konvertibilné - môžu byť v určitom pomere vymenené za kmeňové akcie;
nekonvertibilné - nevymenené za obyčajné;
s účasťou - dávajú právo na dodatočné dividendy, ak sú dividendy z kmeňových akcií vyššie.

Z pohľadu investora je ťažké povedať, ktoré akcie sú preferované: bežné alebo preferované. Dividendy z prioritných akcií sú pevne stanovené alebo vypočítané z výšky zisku spoločnosti podľa určitého vzorca. Pred časom bolo v ruskom zákone o akciových spoločnostiach pravidlo, podľa ktorého dividendy „pref“ nemohli byť nižšie ako dividendy „commons“. V súčasnom znení takáto norma neexistuje, ale môže byť prítomná v zakladateľskej listine akciovej spoločnosti. Navyše, aby prilákali dlhodobých investorov, niektoré veľké spoločnosti sa snažia držať preferované dividendy na vyššej úrovni. Logicky by ich trhová cena mala byť vyššia, ako napr.

V skutočnosti sú v Rusku kmeňové akcie v absolútnej väčšine prípadov drahšie ako prioritné akcie. Napríklad vyššie uvedené grafy zobrazujú trhové hodnoty bežných (JSC) a preferovaných (AP) akcií Sberbank. Zelená čiara je pomer nákladov na ap k ao. Mnohí ekonómovia sa snažia pochopiť dôvody tohto paradoxu, no neexistuje konsenzus. Jedným z dôvodov je zrejme aj to, že záujmy vlastníkov „prednostných akcií“ sú relatívne slabo chránené vzhľadom na ich malý podiel na celkovom objeme akcií. Tu je vhodné zvážiť práva akcionárov v závislosti od veľkosti balíka akcií s hlasovacím právom, ktorým disponujú.

Zdieľajte balíčky a ich možnosti

Balík je počet zdieľaní pod spoločnou kontrolou. Existujú tieto typy podielov:

menšina (od 1 % do 25 %);
blokovanie (od 25 % + 1 podiel na 50 %);
kontrola (od 50 % + 1 podiel).

Vlastníci menej ako 1 % akcií sa nazývajú maloobchod. Vlastníctvo konkrétneho balíka akcií dáva akcionárovi rôzne práva:

akcionári vlastniaci menej ako 1 % akcií nemajú žiadne iné práva okrem práva hlasovať na valnom zhromaždení akcionárov;
1 % akcií dáva právo na prístup do databázy akcionárov. To môže byť užitočné pri vývoji stratégie nákupu akcií;
2 % akcií umožňuje akcionárovi navrhovať kandidátov do predstavenstva spoločnosti a jej ostatných kontrolných orgánov, ako aj zaraďovať otázky na program valného zhromaždenia akcionárov;
10 % akcií umožňuje zvolať mimoriadne zhromaždenie;
20 % akcií vo vlastníctve inej spoločnosti robí akciovú spoločnosť závislou;
25 % + 1 akcia predstavuje blokovací podiel, t.j. umožňujú zablokovanie rozhodnutí valného zhromaždenia akcionárov, ktoré vyžadujú súhlas 75 % hlasov. Ide napríklad o také otázky ako reorganizácia a likvidácia akciovej spoločnosti, zmeny jej zakladateľskej listiny, zmeny základného imania;
50 % + 1 akcia - kontrolný balík. Umožňuje rozhodovanie jednou rukou o množstve strategických otázok. Napríklad pri emisii cenných papierov a vyplácaní dividend;
75 % + 1 podiel umožňuje akcionárovi robiť akékoľvek rozhodnutia na vlastnú päsť.

Vlastník kontrolného balíka akcií je povinný urobiť verejnú ponuku (ponuku) ostatným akcionárom na odkúpenie ich akcií. Vlastník viac ako 95 % akcií násilne odkúpi akcie od menšinových akcionárov. V dôsledku týchto kvalitatívnych rozdielov môže byť trhová hodnota jednej akcie napríklad v blokačnom alebo kontrolnom balíku výrazne vyššia ako jej maloobchodná trhová hodnota. Vo všeobecnosti sa rozlišujú tieto typy cien akcií:

nominálny - podiel na základnom imaní pripadajúci na 1 akciu;
emisia - cena akcie pri prvotnom umiestnení na trh, zvyčajne je vyššia ako nominálna hodnota o sumu nazývanú výnosy z emisie;
trh – je definovaný na burze ako rovnováha medzi ponukou a dopytom;
súvaha - výsledok vydelenia čistého majetku spoločnosti počtom akcií v obehu.

Ak je trhová hodnota akcie (alebo jej cena) nižšia ako účtovná hodnota, má sa za to, že akcia je podhodnotená a treba očakávať, že jej cena porastie. Podobne, ak je akcia nadhodnotená v porovnaní s jej účtovnou hodnotou, treba očakávať odpis.

Ako prebieha emisia akcií

Na to, aby mala organizácia právo vydávať akcie, musí byť zaregistrovaná ako akciová spoločnosť. V Rusku sa akciová spoločnosť, ktorá umiestňuje svoje akcie na trh a má neobmedzený počet akcionárov, nazýva verejná spoločnosť (predtým sa nazývala otvorená akciová spoločnosť). Emisia akcií sa môže vykonávať na rôzne účely:

vytvorenie základného imania akciovej spoločnosti;
transformácia organizácie s inou formou vlastníctva na akciovú spoločnosť;
zvýšenie základného imania akciovej spoločnosti;
prilákanie investícií zvonku;
rozdelenie predtým vydaných akcií.

Proces vydávania akcií pozostáva z niekoľkých fáz:

rozhodovanie o vydaní akcií;
schválenie rozhodnutia o vydaní akcií;
štátna registrácia emisie akcií;
umiestnenie akcií (ich prevod na primárnych vlastníkov);
štátna registrácia správy o výsledkoch emisie akcií;
zmeny stanov spoločnosti.

Emisiou akcií sa rozumie súbor akcií jedného emitenta, poskytujúci ich vlastníkom rovnaké práva bez ohľadu na dátum nadobudnutia, rovnaké podmienky umiestnenia, ako aj rovnaké detaily a vlastnosti. Vyžadujú sa nasledujúce podrobnosti:

názov dokumentu;
názov spoločnosti a jej sídlo;
Číslo dokumentu;
nominálna hodnota akcie;
veľkosť schváleného kapitálu podniku;
druh podielu (bežný alebo preferovaný);
počet vydaných akcií;
údaje o dividendách;
informácie o majiteľovi;
pečiatka a podpis vydávajúcej spoločnosti.

Až do začiatku 21. storočia boli akcie na doručiteľa veľmi obľúbené. Ich majitelia neboli zapísaní v registri akcionárov a vlastníctvo bolo potvrdené jednoduchým predložením certifikátu. Boj proti praniu špinavých peňazí však viedol k tomu, že v súčasnosti vo väčšine krajín nie sú akcie na doručiteľa registrované. Pre predtým vydané akcie bola stanovená lehota, počas ktorej boli stiahnuté z obehu a nahradené akciami na meno. V Rusku je povolený obeh iba akcií na meno. Listinná forma akcií navyše stratila platnosť. Akcionár nemá samotné akcie v listinnej podobe. Namiesto toho má výpis z registra akcionárov.

Postup pri nákupe a predaji akcií

Ruské spoločnosti môžu byť cez internet. V tomto prípade musíte v prvom rade správne vybrať maklérsku spoločnosť, ktorá má prístup k obchodovaniu na burze a licenciu od Federal Financial Markets Service. Teraz, v rámci, s ktorým spolupracujem, si môžete zakúpiť počiatočný podiel na nižšie uvedenom odkaze.
Nakupujte akcie online
Kúpiť akcie
Potom sa s maklérom uzatvoria 2 zmluvy:

o vykonávaní pokynov klienta na nákup a predaj cenných papierov;
Evidencia a účtovanie cenných papierov klienta

Potom si maklér otvorí klientsky účet na obchodné operácie a v depozitári sa otvorí účet na účtovanie nakúpených akcií. Toto všetko sa deje spravidla zadarmo a províziu účtuje maklér z uskutočnených transakcií. V budúcnosti zostáva len nainštalovať obchodný terminál a začať obchodovať. Po zakúpení akcií cez obchodný terminál všetky potrebné úkony na registráciu vlastníctva akcií vykoná broker.

Registrácia transakcie nákupu a predaja akcií medzi jednotlivcami je časovo náročnejší proces. Predpisuje to federálny zákon N 39-FZ „O trhu cenných papierov“.

Kupujúci si pred podpisom kúpno-predajnej zmluvy vyžiada od predávajúceho výpis z registra akcionárov potvrdzujúci právo predávajúceho vlastniť akcie.
Zmluva o predaji je podpísaná. Vzor zmluvy sa dá nájsť na internete. Uvádza názov a počet akcií, celé meno emitenta predávaných akcií, ich typ (bežné alebo prioritné), cenu akcií a celkovú sumu transakcie.
Po podpise zmluvy sa právo kupujúceho na nadobudnuté akcie zapíše do registra akcionárov u registrátora. Až potom právo vlastniť akcie prechádza na kupujúceho.
Pri zápise do registra o prevode vlastníctva akcií je vyhotovený prevodný príkaz, ktorý podpisuje predávajúci.