Regulación legal de grandes transacciones con valores. Principales transacciones con valores en sociedades anónimas Tipos de transacciones con valores

Al clasificar las transacciones se debe tener en cuenta el plazo dentro del cual deben ejecutarse. De acuerdo con esta característica, las transacciones se pueden dividir en transacciones en efectivo, es decir, sujeto a ejecución inmediata, y urgente, en el que el vendedor se compromete a presentar valores en una fecha determinada en el futuro, y el comprador los acepta y paga de acuerdo con los términos de la transacción

Según las recomendaciones del Grupo de los Treinta y la Asociación Internacional de Bolsas de Valores. Todos los mercados han introducido un sistema de “liquidación flotante”, según el cual la liquidación final de las transacciones debe realizarse el día T + 3 días. Pero esto no significa que no se pueda realizar una transacción en efectivo antes de la fecha de vencimiento. Por ejemplo, al concluir transacciones con GKO, la liquidación se realiza el mismo día, es decir, T + O. Y en la Bolsa de Valores de Nueva York, las transacciones en efectivo se distinguen de las transacciones que deben liquidarse el mismo día. Además, si la transacción se concluye antes de las 14:00, la liquidación se realiza antes de las 14:30, y si la transacción se concluye después de las 14:00, 30 minutos después de su conclusión. Se distinguen las transacciones en efectivo cuya liquidación se realiza al día siguiente de su conclusión, es decir T+1 día.

En cuanto a las operaciones a plazo, la Asociación Internacional de Bolsas de Valores no da recomendaciones sobre la liquidación final, aunque en EE.UU., según la recomendación de la Bolsa de Valores de Nueva York, deben realizarse a más tardar 60 días después de la fecha de celebración. , es decir. T + 60 días, y previo acuerdo adicional entre las partes, podrá ampliarse el plazo de ejecución. Según los documentos reglamentarios rusos, las liquidaciones de transacciones de futuros se realizan en un plazo de 90 días, es decir, El plazo de ejecución de una transacción a plazo es T + 90 días.

Como se señaló anteriormente, las transacciones en efectivo incluyen transacciones con valores de acciones que están sujetas a ejecución inmediatamente o dentro de los 3 días posteriores a la finalización de la transacción.

El número de transacciones en efectivo concluidas en las bolsas de valores, por regla general, excede el número de transacciones con derivados concluidas, porque las transacciones en efectivo son utilizadas activamente no solo por quienes compran acciones y bonos, satisfaciendo las necesidades de sus clientes, sino también por la bolsa de valores. especuladores. Con el desarrollo del comercio bursátil, las transacciones en efectivo se convirtieron en forma de transacciones a término.

Hay dos tipos de transacciones en efectivo:

compra con pago parcial con dinero prestado;

venta de valores tomados en préstamo o “alquilados”.

Las compras con pago parcial con dinero prestado las realizan principalmente los alcistas. Comprar con fondos prestados está permitido por las normas cambiarias. En este caso, el cliente paga sólo una parte del coste de las acciones y el resto lo cubre el prestamista, que lo proporciona el corredor o el banco. El segundo nombre para estas transacciones es transacciones con margen.

La compra de valores a crédito es bastante peligrosa, ya que en ella participan no sólo compradores y vendedores, sino también prestamistas-corredores y, lo más importante, bancos comerciales. Por lo tanto, la mayoría de los países (por ejemplo, Estados Unidos y Japón) han desarrollado mecanismos de protección confiables en relación con las transacciones de acciones con pago parcial con fondos prestados. En casi todos los países, las transacciones de margen están sujetas a una estricta regulación por parte de las agencias gubernamentales, las bolsas y los propios corredores. Así, el mecanismo moderno de compra de acciones a crédito se basa, en primer lugar, en una limitación estricta del importe del préstamo y, en segundo lugar, en la constitución de garantías sobre los fondos recibidos.

La venta de valores tomados prestados o “alquilados” es utilizada, por el contrario, por vendedores en corto (“osos”). Venden acciones que en realidad no poseen, pero que tomaron prestadas. Si las expectativas del vendedor se cumplen y el precio de las acciones prestadas baja, las compra y las devuelve al corredor que se las prestó.

La venta de valores prestados se denomina “venta en corto” en el lenguaje bursátil. Por el contrario, comprar acciones con la expectativa de que suban de precio se denomina “negociación larga”.

Consideremos las transacciones de futuros. Las transacciones de futuros tienen una estructura compleja y pueden clasificarse según el método de fijación de precios, el mecanismo y momento de liquidación de los valores comprados y los parámetros previstos al momento de su celebración.

Hay varias formas principales de fijar los precios de los valores vendidos durante un período:

el precio se fija al tipo de cambio del día en que se concluyó la transacción de derivados;

el precio de los activos bursátiles no se especifica y los cálculos se realizan al tipo de cambio que se forma el último día de negociación para un tipo determinado de valores en una bolsa determinada, es decir, en el momento de la liquidación (ejecución) de la transacción;

el precio de un valor puede tomarse como su tipo de cambio en cualquier día de cambio acordado previamente, en el período comprendido entre el día en que se concluye la transacción y el día en que se completan las liquidaciones;

los términos de la transacción pueden prever el establecimiento de un precio máximo al que se puede comprar un valor y un precio mínimo al que se puede vender (estante).

El mecanismo de liquidación de operaciones con derivados podrá tener las siguientes configuraciones temporales. La ejecución de la transacción está ligada al día de su celebración y se produce después de un cierto número de días establecidos en el contrato. Por ejemplo, las transacciones con un contrato mensual celebrado el 1 de octubre se ejecutarán el 1 de noviembre; 2 de octubre - 2 de noviembre, etc.

Cuando la cantidad de trabajo involucrada en la ejecución de transacciones de derivados es pequeña, no existe ninguna justificación económica para ejecutar transacciones de derivados diariamente. Y entonces parece más asequible fijar uno o dos días para las liquidaciones de las operaciones a plazo.

Dependiendo del momento de liquidación, las transacciones a plazo se dividen en transacciones con pago a mitad de mes - "per medio" (la transacción se liquida el día 15 del mes especificado) y con pago a final de mes - “per ultimo” (la transacción se liquida al final del mes 30 o 31).

Si evaluamos los parámetros de las transacciones concluidas, las transacciones de futuros se pueden dividir en firmes (simples), de futuros, condicionales (opciones) y de extensión.

Las transacciones en firme reciben este nombre porque son de ejecución obligatoria dentro del plazo establecido en el contrato y a un precio fijo fijado en el mismo. Las transacciones en firme tienen una forma estandarizada, pero pueden celebrarse para diversos tipos y volúmenes de activos bursátiles, así como en términos de acuerdo con las necesidades reales de las contrapartes. Ésta es su ventaja en comparación con las opciones y los futuros. Por lo tanto, las transacciones a plazo firmes son aceptables cuando se conoce el flujo de efectivo.

Las partes de la transacción, el comprador y el vendedor, pueden no tener valores reales al finalizar la transacción, ya que en este momento el vendedor no transfiere los valores y el comprador no los paga. Celebran un acuerdo en el que fijan el volumen, el ritmo de venta y el plazo tras el cual se ejecutará. Además, puede diferir de la tasa existente y muy probablemente diferirá de la tasa de efectivo en el momento de la liquidación de la transacción. Al mismo tiempo, el jugador alcista cuenta con el aumento del precio del producto de intercambio y actúa en el acuerdo de transacción a plazo como comprador, fijando en él una tasa que es inferior, según sus cálculos, al precio al contado en ese momento. de liquidación de la transacción. Las expectativas del oso son todo lo contrario. El objetivo principal de concluir esta transacción es que el "alcista" compre a un tipo de cambio más bajo que el tipo de cambio en efectivo en el momento de la liquidación de la transacción, y que el "oso" venda a un tipo de cambio superior al actual.

Por tanto, el objeto de la transacción es la diferencia de tipos y no los valores como objeto de inversión. Esto dio lugar a un tipo de transacción denominada transacciones “por diferencias”.

Las transacciones de futuros “por diferencia” (o por diferencia) son transacciones al vencimiento de las cuales una de las contrapartes debe pagar a la otra el monto de la diferencia entre las tasas establecidas al concluir la transacción y las tasas realmente vigentes en el momento de la transacción. liquidación de la transacción. Este tipo de transacciones son claramente de naturaleza especulativa. Sus contrapartes asumen de antemano que no cumplirán los términos de la transacción: el vendedor transferirá los valores de las acciones vendidas dentro del período prescrito y el comprador aceptará estos valores. El vendedor, por regla general, no dispone de estos valores ni en el momento de concluir la transacción ni en el momento de su ejecución. El objeto de la transacción es la diferencia entre las tasas pagadas por la parte perdedora. Con una transacción a plazo fijo, puede, por ejemplo, comprar o vender una tasa de interés que se pagará sobre el depósito después de un período especificado en el contrato. Es fácil ver que con una transacción de este tipo el riesgo crediticio aumenta considerablemente. Para reducir este riesgo, se introdujeron nuevos parámetros en la operación a término.

A principios de los años 70 apareció la transacción de futuros financieros, que es una transacción que tiene características adicionales a una simple transacción de futuros, que adquiere debido a que se realiza de acuerdo con las reglas establecidas por la bolsa y el socio. en cada transacción está la bolsa representada por las cámaras de compensación (liquidación).

El intercambio determina las reglas que establecen:

volúmenes de transacciones estándar;

fechas de entrega estándar;

qué valores fiables pueden definir la "entrega fiable".

Las ventajas mencionadas atraen capital financiero, ya que las reglas estándar garantizan la libre negociación de cualquier número de participantes y, por tanto, el mercado de futuros tiene mayor liquidez. Por tanto, el volumen de negociación de futuros financieros está creciendo rápidamente.

Actualmente, los principales centros mundiales para el comercio de futuros son las bolsas: LIFFE (London International Financial Futures Exchange); CME (Chicago Mercantile Exchange) y MATIF (Marcuca Tenuedes Insruments Financiers).

Considerando la cuestión de manera simplificada, podemos afirmar que si a una operación a plazo se le añade una condición como el derecho a elegir, por una determinada remuneración (prima), comprar (vender) un valor a un precio preacordado en el contrato o rechazar la transacción, entonces esta transacción será una transacción con una prima, que luego se conoció como transacciones de opciones. Esas transacciones eran típicas del mercado extrabursátil, donde tenían una larga historia y formas variadas. Así, en el mercado de valores ruso en el siglo pasado era posible concluir: transacciones simples con prima; múltiples operaciones con una prima; estante.

Las opciones (transacciones condicionales o transacciones con prima) son transacciones de divisas a plazo en las que una de las contrapartes, por una remuneración determinada (prima), adquiere el derecho, sobre la base de una declaración especial dedicada a un día específico, a realizar una o otra opción relacionada con las condiciones de ejecución de la transacción: ejecutar la transacción o negarse a ejecutarla.

Las opciones se basan en el hecho de que el precio de los valores en el momento de la liquidación final probablemente cambiará en comparación con el precio existente y, en algunos casos, es más rentable para la parte perdedora pagar una prima y obtener el derecho a negarse a comprar. o vender valores.

Consideremos el primer tipo de transacciones: transacciones simples con prima, en las que el pagador de la prima tiene derecho a exigir la ejecución de la transacción sin derecho a elegir o a rechazarla por completo, lo que se denomina derecho de "desistimiento". . Estas transacciones, según quién paga la prima, el comprador o el vendedor, se dividen en:

transacciones con compra condicional o con prima preliminar (en este caso, el comprador paga la prima);

transacciones de venta condicional o transacciones de prima inversa (la prima la paga el vendedor).

Este tipo de transacción se llama condicional.

Opción se traduce literalmente como elección.

Entonces, cuando el plazo del acuerdo de transacción a plazo ha expirado, el corredor de bolsa se ve obligado a atraer a un banco u otro acreedor, quien aceptará temporalmente tomar la posición del vendedor por un porcentaje. Además, el banco, a diferencia del corredor de bolsa, ya ha invertido fondos en la transacción, pagándolos con la contraparte del corredor de bolsa, el "oso", por lo que su porcentaje no puede ser inferior al promedio del mercado.

Ejemplo. El corredor de bolsa celebró un acuerdo de transacción a término para comprar acciones a la tasa de transacción (precio de transacción) de 80 unidades. con fecha de vencimiento el 1 de octubre de 2006. Sin embargo, en el momento en que se ejecutó el acuerdo de transacción (1 de octubre de 2006), la tasa de seguridad no aumentó o aumentó ligeramente. Durante un cierto período de tiempo, por ejemplo un mes, según los cálculos del corredor de bolsa (1/11/06), la tasa debería aumentar. Por lo tanto, celebra un acuerdo con el banco por un período hasta el 1 de noviembre de 2006 (u otro acreedor), quien se compromete a comprar el título por 80 unidades. de la contraparte del corredor de bolsa “bajista” y venderlo al corredor de bolsa “alcista” a un precio de 85 unidades, asegurando un porcentaje y tal vez alguna ganancia.

¿Cuál es el beneficio de un corredor de bolsa? Si el tipo de interés del 1 de noviembre de 2006 supera las 85 unidades, por ejemplo a 90, el resultado de la transacción para el corredor de bolsa será +5 unidades; si es inferior a 85 unidades, sus pérdidas serán la diferencia entre el precio de compra de las acciones del banco de 85 unidades. y el curso existente (por ejemplo, 80 unidades) - 5 unidades.

Así, el banco no tiene riesgos especiales por la operación del informe, ya que estipula en el contrato: la compra y venta de acciones a tipos fijos, que no están sujetos a cambios por cambios en las condiciones del mercado de valores. Además, el precio de venta es superior al precio de compra en una cantidad que, por regla general, no es inferior al nivel porcentual medio. El corredor de bolsa está expuesto a riesgos (específicamente, riesgos en el mercado alcista y bajista). A diferencia de un contrato de futuros, donde el riesgo se transfiere a la contraparte de la transacción, y de una opción, donde la cantidad de riesgo está limitada por una prima, una transacción de rollover no reduce el riesgo del operador de bolsa. A veces se afirma que una transacción de reinversión es un tipo de préstamo garantizado por valores. Sin embargo, aquí hay una diferencia: en primer lugar, se acepta todo el conjunto de valores como garantía para el préstamo y el monto del préstamo es en promedio entre el 60% y el 70% de su valor real de mercado; En una transacción de rollover, el costo total de los valores se paga al tipo de cambio fijado en el acuerdo de transacción. En segundo lugar, cuando se presta, no hay transferencia de propiedad de los valores como garantía, pero en el caso de una transacción, se transfiere la propiedad de los valores (transacción de compraventa). Si la función de cobertura (limitar el riesgo mediante una transacción) no se realiza mediante la operación de informe, entonces la función de "fijación de precios a plazo" para un gran volumen de transacciones se incluye en la operación de informe. Prepara el mercado preparando psicológicamente a sus participantes para un determinado precio de una acción en el futuro, aunque la previsión de este precio se basa en cálculos reales (análisis de la calidad de un valor, análisis de las condiciones del mercado de valores). Cabe señalar que en el comercio extrabursátil el contenido y las funciones de esta operación son algo diferentes, y en este párrafo la examinamos en relación con el mecanismo de cambio y la implementación de una transacción de derivados cambiarios.

Deportar es la operación opuesta a denunciar. En consecuencia, un corredor de bolsa que es bajista recurre a esta transacción, cuando el precio del valor no ha disminuido o ha disminuido ligeramente y espera una nueva disminución en la tasa.

Ejemplo. El corredor de bolsa celebró un acuerdo para vender acciones a un precio de 80 unidades. siendo la fecha de ejecución de la transacción el 1 de octubre de 2006. Sin embargo, en el momento en que se ejecute la transacción, el tipo de cambio no ha disminuido o ha disminuido ligeramente y no dará el resultado financiero esperado. Al mismo tiempo, el corredor de bolsa tiene confianza en que el tipo de cambio bajará y podrá recibir la diferencia del tipo de cambio. Para ello, decide continuar la transacción celebrando un acuerdo con otra persona (“toro”, acreedor), que está dispuesta a prestarle valores, vendiéndolos inicialmente a un tipo de cambio superior al precio de la transacción para la recompra de estas acciones. por el corredor de bolsa. Entonces, el 1 de noviembre de 2006, firma un acuerdo con el acreedor, el banco, para comprarle valores a razón de 80 unidades. y reventa al banco a razón de 75 unidades. Beneficio bancario, como en el primer caso, + 5 unidades. Si los cálculos del corredor de bolsa estuvieran justificados, entonces, después de haber comprado valores el 30 de octubre de 2006 al tipo de cambio actual, por ejemplo 70 unidades, entrega valores a la tasa de 75 unidades fijada en el acuerdo de transacción de deportación. La deportación también se aplica en los casos en que es necesario entregar valores a la contraparte, pero el corredor o intermediario no tiene estos valores en stock. El operador del mercado de valores recurre entonces a la deportación para cumplir con sus obligaciones. Así, aunque el riesgo especial de una transacción -el riesgo de "alcista y bajista"- lo asume el corredor de bolsa, al mismo tiempo gana dinero "de la nada", sin hacer avanzar sus activos reales, sino utilizando únicamente activos intangibles. - el valor de las condiciones de cambio. El uso de fondos prestados (informe) o valores prestados (deportación) obliga al corredor de bolsa a compartir las ganancias de una transacción a plazo exitosa.

Tipos y características de la celebración de transacciones en el mercado de Valores.

Los valores son el principal objeto de las transacciones en el mercado de valores.

Todas las operaciones con valores se dividen en efectivo, urgente y a plazo.

Transacción de valores- Se trata de un acuerdo mutuo relacionado con el surgimiento, terminación o cambio de derechos de propiedad pignorados sobre valores. Formas jurídicas de transacciones con valores: compraventa, permuta, prenda.

Según el plazo de ejecución, las transacciones se dividen en:

§ transacciones en efectivo o transacciones con ejecución inmediata (generalmente hasta 3 días);

§ transacciones urgentes o con ejecución después de un cierto período en el futuro;

§ combinado o extensión, que son una combinación de efectivo y transacciones a plazo.

Las transacciones en efectivo se dividen en:

§ en caso de compra de valores para transacciones con fondos propios; fondos prestados (estas son transacciones con margen);

§ en el caso de la venta de valores - para transacciones mediante la venta de valores propios del cliente o valores tomados prestados por el cliente.

Operaciones urgentes Se dividen en forwards, futuros y opciones.

operación hacia adelante se formaliza mediante un contrato a término, que es un acuerdo para la compra y venta de un valor después de un cierto período en el futuro, todos cuyos términos son objeto de acuerdo entre las partes de la transacción.

Operación de futuros se formaliza mediante un contrato de futuros, que es un acuerdo de intercambio estándar para la compra y venta (entrega) de un activo de intercambio durante un período determinado en el futuro al precio acordado por las partes de la transacción en el momento de su celebración. A diferencia de un contrato de futuros a plazo, un contrato de futuros se celebra únicamente durante la negociación en bolsa. Los participantes en un contrato de futuros acuerdan únicamente el precio. Y todos los demás términos permanecen sin cambios de una transacción a otra.

Operación de opción- se trata de un acuerdo de intercambio estándar, según el cual una de las partes recibe el derecho de comprar (o vender) un activo de intercambio a un precio determinado después de un cierto período en el futuro con el pago por este derecho de una cantidad de dinero acordada por las partes de la transacción, denominada prima.

Tipos de transacciones con valores

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Los valores son el principal objeto de los contratos celebrados en el mercado de valores.

Acuerdo- es un acuerdo mutuo entre las partes relacionado con el surgimiento, terminación o cambio de derechos de propiedad incorporados en un valor. Las formas legales de acuerdos relacionados con la transferencia de derechos de propiedad sobre valores incluyen acuerdos de compraventa, permuta, prenda, donación, herencia, etc.

Según el plazo de ejecución, los contratos con valores se dividen en:

§ contratos en efectivo o contratos con ejecución inmediata (generalmente dentro de 2-3 días);

§ contratos de duración determinada, o contratos con ejecución después de un cierto período en el futuro;

§ combinado, o extensión, o una combinación de transacciones opuestas de efectivo y futuros para el mismo activo de mercado (valor).

Contratos en efectivo, o transacciones, se dividen en:

§ en el caso de la compra de valores - para transacciones a expensas de los fondos propios del cliente (inversor) o a expensas de los fondos propios del cliente y fondos prestados proporcionados por un acreedor (por ejemplo, un banco). Estas últimas se denominan “negociaciones con margen”;

§ en el caso de la venta de valores - para transacciones en las que se venden los valores propios del cliente o el cliente vende valores prestados.

Contratos de duración determinada

Contratos de duración determinada con valores se dividen en forwards, futuros, opciones y swaps.

Contrato anticipado - Se trata de un contrato para la compra y venta (entrega) de un valor después de un cierto período en el futuro, todos cuyos términos son objeto de acuerdo entre sus partes.

Un contrato a plazo es una transacción en la que el vendedor y el comprador aceptar sobre la entrega de un activo en una fecha específica en el futuro.

En el momento de la celebración se acuerda precio, calidad y cantidad del activo, fecha estimada, lugar de entrega. La entrega de bienes y el pago se realizan en una fecha determinada en el futuro. Los contratos a plazo no tienen valor en el momento en que se celebran porque un contrato es simplemente un acuerdo para comprar o vender algo en el futuro. Un contrato no es un activo ni un pasivo.

El precio del contrato (precio a plazo) se determina en función del precio en el momento de la celebración y de los gastos generales. Los costos generales pueden incluir tarifas de almacenamiento, seguros, costos de transporte, intereses sobre préstamos y dividendos.

Principal ventaja del contrato a plazo es que fija precios para una fecha futura. La principal desventaja de un contrato a término es que si los precios cambian en una dirección u otra antes del día de liquidación, las contrapartes no pueden romperlo e inevitablemente reciben ganancias o pérdidas.

Características distintivas del contacto directo:

§ El contrato a término es extrabursátil (no se negocia en una bolsa).

§ Confidencial y sujeto a negociaciones entre las partes sin garantías cambiarias.

§ No prevé el pago de un margen (depósito inicial).

§ Utilizado para cobertura y entrega física.

§ Las características se establecen mediante negociaciones.

§ No transparente, sin requisitos de presentación de informes (Confidencial)

Contratos futuros- este es un acuerdo de intercambio estándar para la compra y venta (entrega) de un activo de intercambio después de un cierto período en el futuro al precio acordado por las partes de la transacción en el momento de su celebración. A diferencia de un contrato a plazo, un contrato de futuros se celebra únicamente durante la negociación en bolsa y está completamente estandarizado, es decir, las partes de un contrato de futuros acuerdan únicamente su precio y todos los demás términos permanecen sin cambios de una transacción a otra.

Contrato de opción- se trata de un acuerdo según el cual una de sus partes recibe el derecho de comprar (o vender) un valor a un precio determinado después de un cierto período en el futuro con el pago por este derecho a la otra parte de una determinada cantidad de dinero , llamado “prima”. En una opción de venta o de compra, una parte obtiene el derecho de comprar un valor, por ejemplo, en tres meses al precio de ejercicio de la opción y pagar a la otra parte la prima de la opción. La primera parte de una transacción de opciones se denomina comprador (tenedor) de la opción y la parte opuesta se denomina vendedor (suscriptor) de la opción. El suscriptor recibe la prima de la opción, pero para ello está obligado, a petición del comprador, a venderle el valor al precio escrito en la opción.

Según una opción de venta, o opción de venta, el comprador (tenedor) de la opción tiene derecho a vender el valor al vendedor (suscriptor) de la opción, por ejemplo, en tres meses a un precio fijo con el pago de un cantidad de dinero de prima por este derecho al suscriptor de la opción. El vendedor de la opción de venta está obligado, a petición del comprador de la opción, a comprarle el título al precio fijado en la opción.

Las opciones pueden ejercerse en una fecha específica en el futuro o durante su vigencia en cualquier fecha.

Contrato de permuta o permuta- se trata de un acuerdo especial, gracias al cual sus partes tienen la oportunidad de intercambiar temporalmente sus obligaciones de mercado existentes. Por ejemplo, las obligaciones cambiarias para pagar pagos de intereses sobre valores, una de las cuales genera ingresos anuales por intereses fijos y la otra paga ingresos por intereses flotantes del mercado.

Combinado o prolongado, los contratos se denominan en la práctica transacciones de “informe”. Una transacción de “informe” consiste en vender un valor bajo los términos de una transacción en efectivo y comprarlo simultáneamente bajo un contrato a término en una fecha requerida en el futuro. Una transacción de “deportación” consiste en comprar un valor mediante una transacción en efectivo y venderlo simultáneamente mediante un contrato a término en un momento determinado en el futuro.

Instrumentos del mercado de valores - es un acuerdo socialmente aceptado entre participantes del mercado respecto de un activo comercializable.

En la práctica, los instrumentos del mercado de valores suelen denominarse un conjunto de diferentes tipos de valores y transacciones realizadas con ellos, aunque normalmente el activo que constituye el objeto de la transacción (acuerdo) no es un instrumento de mercado por definición, porque un instrumento de mercado es algo con con cuya ayuda se realizan transacciones acciones de mercado con algún objeto o sujeto de mercado. Sin embargo, este malentendido desaparece si recordamos la esencia de un valor, que, a su vez, es una especie de acuerdo de mercado, un acuerdo entre su emisor y su propietario. En una transacción de mercado, un valor es objeto de un contrato, pero en sí mismo también es un contrato.

Al considerar los contratos como instrumentos de mercado, los contratos de duración determinada son de gran importancia como instrumentos de inversión, ya que las relaciones de mercado reflejadas en ellos existen durante mucho tiempo, mientras que las relaciones de los participantes en las transacciones en efectivo, que han surgido con la misma rapidez, se terminan. Por lo tanto, es habitual considerar los contratos de duración determinada en mayor medida como instrumentos de mercado (y las transacciones en efectivo se consideran un instrumento evidente).

Los contratos de futuros son la base de los llamados derivados del mercado financiero, que normalmente reciben el nombre del tipo del contrato de futuros original: contratos de futuros, contratos de opciones, etc.

Los nuevos tipos de valores, basados en sus tipos clásicos (acciones, bonos), también se denominan comúnmente valores derivados y se incluyen en los instrumentos derivados en general.

En general, los instrumentos del mercado de valores se presentan en la Fig. 3.2.

Arroz. 3.2. Instrumentos del mercado de valores

Todas las transacciones según el método de celebración se dividen en:

1. Transacciones celebradas entre el vendedor y el comprador, es decir, directamente.

Estas transacciones pueden tener lugar en un mercado espontáneo, en un mercado organizado (si se celebran entre comerciantes) y en operaciones extrabursátiles por ordenador.

Arroz. 2. Relación entre vendedor y comprador

2.Transacciones realizadas a través de un intermediario

2.1.Puede actuar como intermediario corredor, cuyas funciones son realizadas por un banco u otra gran empresa. Puede prestar servicios tanto al vendedor como al comprador de valores, pero la ejecución de la transacción se realiza entre el vendedor y el comprador.

Fig. 3. Relación entre vendedor y comprador a través de un corredor

2.2 En el mercado cambiario, por regla general, es necesario tener dos corredores, uno de los cuales representa los intereses del vendedor y el otro, el del comprador.

Fig.4. Relación entre vendedor y comprador en el mercado.

2.3.En los mercados cambiario y extrabursátil, el vendedor y el comprador pueden conectarse a través de distribuidor. En este caso, el vendedor y el comprador no interactúan directamente entre sí al realizar transacciones.

Fig.5. Relación entre vendedor y comprador a través de un concesionario

2.4. La conexión más típica para un intercambio es entre corredores y distribuidores, es decir, el sistema doble mediación.

Fig.6. Relación entre vendedor y comprador a través de un sistema de doble intermediación

Las transacciones también se pueden dividir por fecha de ejecución.

Aquí destacan:

1. Efectivo (T+0 o T+3), es decir, de ejecución inmediata o en el plazo de tres días.

2. Urgente (después de un cierto período de tiempo, T+60 - en EE. UU., T+90 - en Rusia), es decir, el vendedor se compromete a presentar los valores antes de una fecha determinada y el comprador se compromete a aceptarlos y pagar.

El número de transacciones en efectivo concluidas en la bolsa de valores, por regla general, excede el número de transacciones concluidas, ya que son utilizadas activamente no solo por quienes compran acciones y bonos, satisfaciendo las necesidades de los clientes, sino también por los especuladores bursátiles.

Hay dos tipos de transacciones en efectivo:

A) Compra con pago parcial con dinero prestado. Aquí el cliente paga sólo una parte del coste de los valores, y el resto lo cubre un préstamo concedido por un corredor o banco y asciende al 50% del coste total de los valores adquiridos. La compra a crédito se basa en una limitación estricta del importe de los préstamos y del pago de garantías por los fondos recibidos. Este tipo de acuerdo lo utilizan los "toros", jugadores alcistas.

B) Venta de valores tomados en préstamo o “alquilados”. Esta operación es utilizada por vendedores en corto (“osos”). Están vendiendo acciones que en realidad no les pertenecen. Si las expectativas del vendedor están justificadas y el precio de los valores prestados baja, los compra y los devuelve al corredor que se los prestó.

Las transacciones de futuros tienen una estructura compleja y pueden clasificarse según el método de fijación del precio, el mecanismo y momento de liquidación y los parámetros previstos en la conclusión.

Los principales métodos para fijar los precios de las acciones vendidas durante un período:

El precio se fija al tipo de cambio del día en que se concluyó la operación a término;

El precio de los activos bursátiles no se especifica y los cálculos se realizan a la tasa que se forma el último día de negociación para un determinado tipo de valor, es decir, en el momento de la liquidación (ejecución de la transacción);

El precio se toma como el tipo de cambio de cualquier día de cambio previamente acordado, en el período comprendido entre el día en que se concluyó la transacción y el día en que finalizaron las liquidaciones;

Los términos de la transacción pueden prever el establecimiento de un precio máximo al que se podría comprar un valor y un mínimo al que se podría vender (rack).

Las transacciones de futuros se pueden dividir según los parámetros de las transacciones concluidas:

1. Sólido (simple). Es de ejecución obligatoria dentro del plazo establecido en el contrato y al precio fijado en el mismo.

2. Acuerdo de futuros. Tiene características adicionales en comparación con una simple transacción a término, que adquiere debido a que se realiza de acuerdo con las reglas establecidas por la bolsa y el socio es la bolsa representada por la cámara de compensación (liquidación).

3. Transacción de opción o una oferta premium. Se trata de una operación de cambio a plazo en la que una de las contrapartes, por una remuneración fija (prima), adquiere el derecho, sobre la base de una declaración especial dedicada a un día específico, a realizar una u otra elección relacionada con las condiciones de ejecución. de la transacción: ejecutar la transacción o rechazarla. Las transacciones de opciones se dividen en:

3.1. Operaciones simples con una prima– el pagador de la prima tiene derecho a exigir la ejecución de la transacción sin derecho a elegir, o rechazarla por completo (es decir, es más rentable para la parte perdedora irse que realizar esta transacción)

3.1.1. Transacciones de compra condicional o con una prima preliminar (el comprador paga la prima)

3.1.2. Transacciones de venta condicional o transacciones con prima inversa (la prima la paga el vendedor)

3.2. Múltiples operaciones con una prima– el pagador de la prima tiene derecho a exigir a su contraparte la transferencia de valores por un monto dos, tres o más veces mayor que la cantidad establecida al concluir la transacción, al tipo establecido al concluir de la transacción.

3.3. Estante– el pagador de la prima adquiere el derecho a determinar su propia posición en la transacción, es decir, cuando llegue el plazo para su realización, se declarará comprador o vendedor. Además, está obligado a comprar a su contraparte, el destinatario de la prima, valores al tipo más alto o venderlos al tipo más bajo fijado en el momento de la transacción.

4. Acuerdo de extensión Lo celebra un operador de bolsa con el objetivo de obtener ganancias al final de su plazo de la especulación cambiaria que lleva a cabo en virtud de un acuerdo de transacción a término celebrado anteriormente. Por lo tanto, surge la necesidad de una transacción de rollover para un jugador de intercambio en caso de que el cambio previsto en el tipo de cambio no se haya producido y la liquidación de la transacción a término no genere ganancias. Sin embargo, el especulador bursátil se basa en su previsión de cambios en el tipo de cambio y amplía los plazos de la transacción (es necesario ampliarla).

4.1. Informe– una operación de prórroga a plazo para la venta de valores a un propietario "intermedio" por un período especificado de antemano en el contrato a un precio inferior al precio de su recompra por parte de la bolsa de valores al final de este período.

4.2. Deportar– operación inversa para informar

Un corredor de bolsa que ocupa una posición “alcista” (un jugador que quiere aumentar el tipo de cambio) recurre a un informe si el aumento esperado en el tipo de cambio, que traería ganancias, no se produjo y, por lo tanto, la ejecución del La transacción requerirá recaudar fondos para pagar los valores comprados. Si un corredor de bolsa confía en la exactitud de su cálculo de un aumento del tipo de cambio, aumenta el riesgo al prolongarlo (reportero). El corredor de bolsa permanece en la posición de "toro": comprador de valores, sin invertir sus propios recursos de inversión. El corredor de bolsa se ve obligado a atraer a un banco u otro prestamista, quien acepta asumir la posición de vendedor a cambio de intereses. El banco invierte fondos pagándolos a la contraparte del corredor de bolsa: el "oso".

1. Un contrato de operación a término para la compra y venta de acciones a razón de 80 unidades monetarias.

2. Venta de acciones al banco a razón de 80 unidades monetarias.

3. El banco, a su vez, vende estas acciones a un precio de 85 unidades monetarias.

4. Venta al tipo de cambio (K) 90 unidades monetarias. (si K > 85 unidades monetarias, entonces la ganancia será de K-85, si K< 85, то убыток на 85 – К)

Un jugador en corto del mercado (“bajista”) recurre a la deportación cuando el precio de un valor no ha disminuido o ha disminuido sólo ligeramente, y espera una mayor depreciación. La deportación se utiliza cuando es necesario entregar valores a la contraparte, pero el corredor o negociante no tiene estos valores en stock. Si en el momento de ejecutar la transacción la tasa no ha disminuido y la transacción no da el resultado financiero esperado, entonces el corredor de bolsa continúa la transacción celebrando un acuerdo con la persona que le presta los valores, vendiéndolos inicialmente a una tasa más alta. que el precio de transacción para la recompra de estos títulos por parte del corredor de bolsa.

Como cualquier producto, las acciones pasan por determinadas etapas de su vida, desde su aparición (emisión) hasta el cese de su existencia (vencimiento, destrucción, pérdida de liquidez, etc.). En muchos sentidos, las transacciones con valores están directamente relacionadas con conceptos tan fundamentales del derecho comercial y civil como propiedad, uso y disposición. Sin embargo, para fines comerciales, dicha definición será demasiado vaga e imprecisa.

Actualmente, existe un procedimiento detallado para registrar transacciones con valores. Además, existe toda una rama del derecho comercial (basada en el Código Fiscal, el Código Fiscal de la Federación de Rusia), que determina el procedimiento general para la circulación y la tributación de las transacciones con valores.

Las principales funciones de supervisión en el ámbito de la emisión, circulación y transacciones con valores las llevan a cabo el Banco Central de la Federación de Rusia, el Servicio Federal de Mercados Financieros y las autoridades fiscales.

Para comprender mejor la esencia de las transacciones con activos financieros, es necesario comprender los fines para los cuales se llevan a cabo estas transacciones.

Independientemente de si las transacciones se realizan en el mercado abierto de valores o en el mercado extrabursátil, los principales objetivos de las transacciones con ellos se pueden presentar de la siguiente manera:

Atraer recursos de inversión del exterior empresas y corporaciones para implementar programas de expansión empresarial.

Esto ocurre mediante un procedimiento especial (operación pasiva) llamado emisión de acciones o bonos mediante la colocación primaria (secundaria) de estos instrumentos en el mercado. Las transacciones pasivas con valores también incluyen la emisión de una letra de cambio por parte de una empresa o, por ejemplo, la colocación de certificados de depósito por parte de una entidad de crédito.

Este tipo también puede incluir operaciones de emisión de valores especiales que tengan propiedades administrativas de productos básicos.

Inversión de recursos financieros por parte de una persona jurídica.(empresa, fondo, gobierno) en valores para generar ingresos en forma de intereses (al comprar, por ejemplo, bonos) o dividendos. Esto también se aplica en la mayoría de los casos a las operaciones comerciales en , e independientemente de la forma en que se realicen (documental o no documental).
Uso de ciertos tipos de valores.(acciones, contratos de futuros o forward, opciones) para protegerse contra el riesgo de mercado al realizar actividades de inversión o comerciales. Es utilizado en la mayoría de los casos por grandes empresas al realizar transacciones de gran escala en actividades de comercio exterior, suministros mayoristas y minoristas, etc.
Uso de instrumentos financieros como recursos crediticios y en acuerdos mutuos con bancos, como transacciones de repo con valores comerciales (repo es un préstamo de un banco otorgado por una empresa garantizado por sus valores con recompra posterior)
En algunos casos, los inversores utilizan esquemas para minimizar los costos fiscales. Por ejemplo, la tributación de las transacciones de préstamos con valores emitidos por determinadas entidades gubernamentales está exenta de impuestos (por ejemplo, bonos municipales en los EE. UU. o OFZ del gobierno ruso).

Principales tipos de transacciones con valores.

La principal metodología para clasificar las transacciones con valores se basa en el procedimiento para realizar acciones con los mismos, y puede presentarse de la siguiente manera:

transacciones en efectivo. Implican el procedimiento para realizar liquidaciones con valores. Este tipo incluye los siguientes tipos de transacciones:

Utilizar el Banco Central como medio de liquidación entre contrapartes
Colocación de garantías en forma de banco central: casas de empeño o transacciones de subasta (con el fin de garantizar obligaciones financieras, excepto transacciones de repo)
Depositar el Banco Central en cuentas especiales de organizaciones de depósito y liquidación (principalmente para transacciones de cambio)
Contribución del Banco Central al capital autorizado de una organización comercial.
Transacciones “repo” con valores, incluso durante subastas de crédito en el Banco Central de la Federación de Rusia (en el Banco Central)
contabilizar los valores en el balance de la empresa y realizar un inventario de su valor, como, por ejemplo, para determinar el monto del capital autorizado.

operaciones administrativas de productos básicos. Pertenecen a una clase especial de valores que tienen un título especial de propiedad de los bienes emitidos (emitidos) bajo este valor. Estos incluyen principalmente conocimientos de embarque marítimos, warrants, recibos de almacén, cartas de crédito, certificados de depósito, diversos comprobantes y recibos de depósito. Cabe señalar aquí que el objeto de tributación en las transacciones con valores de este tipo no es el costo del papel en sí, sino el activo mercantil del que es personificación.
operaciones transaccionales(transacciones relacionadas con emisión, transferencia, compra/venta, almacenamiento). Las operaciones más utilizadas de este tipo incluyen:

compra/venta (ver) - el principal tipo de transacciones con el Banco Central. Se lleva a cabo principalmente utilizando los servicios de intermediarios (brokers) y/o plataformas comerciales (bolsas). Una operación típica para este tipo de transacciones son las comisiones por parte del corredor (acuerdo de comisión para transacciones con valores), la plataforma de negociación (regulaciones comerciales y tarifas por el uso del Sistema de Negociación de Bolsa) y el depositario (contabilidad, almacenamiento, provisión de estados de cuenta). , etc.)
Las operaciones de emisión son procedimientos asociados con la puesta en circulación de un valor específico. Van desde la simple emisión de una letra de cambio o la emisión de un conocimiento de embarque hasta las operaciones bastante complejas y costosas de creación de un prospecto, suscripción, colocación inicial y cotización en la bolsa de valores.

operaciones de seguro o cobertura de riesgos. Se utilizan ampliamente no sólo al realizar transacciones en plataformas comerciales organizadas (bolsas), sino también en la práctica comercial habitual. La cobertura de activos invertidos, por ejemplo, en acciones o bonos, se lleva a cabo mediante derivados financieros especiales: futuros, opciones, contratos de swap de divisas, etc. Dado que son bastante diversos (moneda, precio, condiciones de mercado, políticas), se utilizan muchas herramientas y estrategias diferentes para cubrirlos.
Transacciones tributarias. La tributación de las transacciones con valores en Rusia no se diferencia del sistema fiscal de los países desarrollados. Básicamente, se dividen en impuestos sobre las transacciones de valores de una organización y por separado para los individuos. En general, la legislación fiscal nacional es bastante liberal en términos de tipos impositivos y también existen diversas preferencias fiscales para algunos participantes del mercado. Por ejemplo, la tasa impositiva sobre los dividendos es solo del 9% y no se cobra en absoluto si las acciones se han mantenido durante más de 3 años. Además, por ejemplo, la aportación de acciones al capital autorizado de una empresa también está exenta de pagos fiscales (que muchas empresas utilizan para ofrecer opciones salariales a la alta dirección). Actualmente, el impuesto sobre las transacciones con el Banco Central está regulado por el Código Fiscal de la Federación de Rusia y la Ley Federal "Sobre el Mercado de Valores" del 22 de abril de 1996, así como por numerosos estatutos del Ministerio de Finanzas de la Federación de Rusia. Federación de Rusia e instrucciones del Banco Central.

Como conclusión del artículo, me gustaría señalar que, por supuesto, es imposible contar todo sobre las operaciones con valores en un artículo de pequeño formato. Pero, en cualquier caso, existe la esperanza de que el material presentado le ayude a navegar en este gran mundo de dinero y capital.

En la jurisprudencia, existen conceptos de transacciones de duración determinada y de duración determinada. En el caso de las transacciones de duración determinada, el contrato establece claramente el plazo para su ejecución y también se fija la fecha de terminación de la transacción; en el caso de las transacciones de duración indefinida, no existe tal fecha. Es sencillo. Es un poco más difícil en el mercado de valores.

Transacciones urgentes y abiertas

Dependiendo del plazo de ejecución, las transacciones se dividen en urgentes, en efectivo y combinadas. Las transacciones en efectivo (efectivo, al contado) las realizaban todos los inversores que alguna vez compraron acciones o divisas: usted presenta una solicitud, paga los valores al tipo de cambio actual y los recibe inmediatamente (en un plazo de dos días hábiles). Como regla general, los comerciantes trabajan con transacciones a plazo en la bolsa de valores: es más complicado y arriesgado.

Transacciones de futuros en los mercados financieros: ¿qué son?

Las transacciones de futuros sobre valores en los mercados financieros se denominan operaciones con ejecución diferida de obligaciones: se celebra un contrato en el que se fija al menos una fecha de pago, y cuando llega la fecha límite, se compran o venden valores (moneda).

El objetivo principal de realizar transacciones a plazo en el mercado de valores es obtener ganancias con un riesgo mínimo. Por lo tanto, cuando trabaje con opciones, puede negarse a comprar (vender) valores si las condiciones del mercado no han cambiado a su favor.

Tipos de transacciones a plazo

Según las condiciones y procedimiento de ejecución, se distinguen los siguientes conceptos y tipos de transacciones de futuros:

Transacciones a término simples: las partes fijan en el contrato la cotización y la fecha de transferencia de los activos, y la transacción en sí puede realizarse fuera del intercambio.

Futuros: Una transacción con cotización y fecha de liquidación fija se realiza en una bolsa de valores y cumple con sus estándares.

Opciones: transacciones a término en las que el comerciante compra al vendedor el derecho a comprar valores en condiciones específicas o rechazarlos.

Los futuros y opciones actúan como valores secundarios. Puede ganar dinero con ellos sin comprar el activo en sí. Esto requiere experiencia y un buen conocimiento del mercado.

Esquemas de transacciones en efectivo y a plazo

El procedimiento para realizar transacciones en efectivo es simple: usted selecciona y paga un activo, y en 1 o 2 días pasa a ser suyo. Con las transacciones a plazo es un poco más complicado. Entonces, en el caso de una transacción simple fuera de bolsa:

1. contactas con el vendedor del activo que te interesa;

3. cuando llegue el plazo, se recompra el bien en los términos fijados en el contrato.

Si las cotizaciones actuales del activo en el momento de la ejecución del contrato son superiores al precio fijado en el contrato, el comprador gana. Si es menor, gana el vendedor.

Hablando de la situación financiera del país, es necesario comprender los principales componentes que la forman. Los valores son el componente principal en la configuración de la situación financiera del país. En Rusia, el mercado de valores no está tan desarrollado como en otros países del mundo y por eso es inestable. La inestabilidad del mercado de valores se debe a que se produce una redistribución de la propiedad y una bajada de los precios de los valores, a pesar de que estamos hablando de grandes empresas.

A pesar de su inestabilidad, el mercado de valores ruso tiene un enorme potencial y quizás en un futuro próximo sea una de las principales opciones de inversión.

En el mercado de valores se pueden realizar diversas operaciones mediante las cuales se puede obtener ganancias. En lenguaje científico, las operaciones realizadas con valores se denominan transacciones bursátiles y siempre tienen un efecto consumado.

Clasificación:

Operaciones de emisión: en esencia, estas operaciones son pasivas y no requieren esfuerzos especiales. Están asociados a la emisión y colocación de valores primarios de valor especial. Para emitir valores es necesaria una financiación suficiente y la formación de capital social. Se puede atraer capital adicional mediante este procedimiento;
Las operaciones activas se denominan operaciones de inversión. En este caso se realizan inversiones, así como la atracción de recursos financieros adicionales, gracias a los cuales se produce el desarrollo y negociación de valores;
En el mercado de valores, las transacciones de clientes que pueden realizarse con fondos bancarios desempeñan un papel importante.

Cuando se trabaja con valores, la clasificación también se realiza por tipos de operaciones.

Al vender valores, puede recibir una cantidad al realizar una determinada transacción. Esto se aplica directamente a los valores individuales que tienen mayor valor que todos los demás. Por ejemplo: acciones, bonos y recibir intereses sobre ellos. Dichas operaciones se realizan a través de caja registradora y se denominan transacciones en efectivo;
La capacidad de obtener ganancias no mediante transacciones con valores, sino mediante cambios en su valor cuando se venden. Por ejemplo: el precio de los valores en el momento de la compra era el mismo, pero en el momento de la venta aumenta. Por lo tanto, vendiendo valores se puede ganar una cierta cantidad que inicialmente no se gastó en ellos al comprarlos. Estas operaciones se denominan urgentes o de juego.

Como en cualquier otro mercado, se pueden realizar diversas transacciones con valores, que incluyen transacciones con empresas más grandes, inversiones activas y pasivas, transacciones extrabursátiles y fiduciarias. Por supuesto, al vender valores o invertirlos, cada cliente corre el riesgo de que algo salga mal, por lo que al realizar operaciones es necesario cooperar con empresas de corretaje y cambio de confianza.

Operaciones básicas con papeles:

Producción de valores. Para poder hacer esto, es necesario cumplir con la ley. Por lo tanto, dichas transacciones deben realizarse de conformidad con las normas del derecho civil;
Los valores requieren colocación. Este es el segundo mecanismo para tratar con valores, que es un factor importante al trabajar con valores. Incluso si una transacción de colocación de valores se concluye con un individuo, los individuos y la empresa firman un acuerdo de conformidad con el derecho civil. Como resultado de este problema;
El registro de propiedad de valores se lleva a cabo únicamente después de la firma del contrato de venta;
Transacciones intermedias: pueden ocurrir mediante el intercambio de valores, lo que resultará en un cambio en la propiedad de su posesión;
Fideicomiso – transferencia a la gestión de valores. Debido a esto, el capital crece y se puede obtener una cierta cantidad de ganancias;
Protección anti-robo;
La compensación es la realización de acciones obligatorias para la entrega de valores de un determinado valor.

¡Atención! Todas las cuestiones relacionadas con los recursos de los ciudadanos sobre la aparición de determinados problemas en la gestión de valores se resuelven a través de órganos de arbitraje.

Emitir y trabajar con valores son las operaciones más importantes y demandadas en el mercado financiero. Cada objetivo tiene sus propios indicadores. Entonces, por ejemplo, si hablamos de un objetivo económico, entonces en este caso es necesario comprender que cualquier venta implica ganancias.

El indicador jurídico también es valioso. Si en una subasta la propiedad pasa a un nuevo propietario, entonces todo debe formalizarse de acuerdo con la legislación de la Federación de Rusia. La regulación de las obligaciones se produce de conformidad con el Código Civil de la Federación de Rusia. Según él, se elabora una transacción en la que cambia la forma de propiedad y el valor pasa al nuevo propietario.

Todas las operaciones anteriores se pueden considerar en tres direcciones: financiera, legal y organizativa. La negociación de valores la lleva a cabo la bolsa de valores, que fija el valor básico y regula la caída y caída del precio de las acciones.

Por cualquier beneficio se paga un impuesto, que está regulado por el Código Fiscal. Eso sí, para tener una información completa es necesario estudiar todo el Código Tributario. Esto es especialmente cierto para quienes participan en valores por primera vez.

Las deducciones fiscales para determinadas transacciones con valores están reguladas por el artículo 280, párrafo 10. Este artículo estipula la necesidad de pago por transacciones con valores, las obligaciones del vendedor y del comprador. Además, todos los valores del artículo se dividen en: circulantes, en mercado y no circulantes.

¡Informacion util! El artículo 280 da oportunidad y protección al vendedor, es decir, en caso de venta de valores, el vendedor debe obtener una determinada ganancia y sólo entonces se pagan los impuestos. Si este no fue el caso durante el cálculo, no se paga ningún impuesto sobre la renta.

El artículo 280 del Código Fiscal de la Federación de Rusia describe varias opciones para obtener ingresos de transacciones con valores.

Los ingresos incluyen lo siguiente:

El valor de los valores, independientemente de lo que se haga con ellos y de si se obtiene beneficio por su venta;
La fiscalidad tiene en cuenta todos los aspectos interrelacionados: el precio de compra, la factura, el análisis del beneficio recibido;
En el caso de una venta, incluso se tiene en cuenta si se pagaron los servicios de los corredores, empleados de la bolsa de valores y la tasa de interés que se pagó al comprar el título;
Si tienes más de un negocio, pero varios, entonces debes devolver ingresos y gastos por separado, ya que si recibes una ganancia, se cuenta por separado.

El artículo 25 del Código Fiscal incluso prevé beneficios procedentes de transacciones con valores. Incluso se deducen los gastos indirectos de la empresa que se invirtieron en la compra o venta de valores.

Además, en la legislación rusa existen una serie de leyes que regulan este negocio. En 1996 se adoptó la Ley Federal Nº 39 "Sobre el Mercado de Valores". Según esta ley, todos los valores, independientemente de su valor o dirección, tienen los mismos derechos. Por tanto, la ley se aplica a todos los valores que se venden en el mercado financiero.

¡Importante! Todos los ingresos recibidos por la venta de valores están sujetos a impuestos.

Si decide dedicarse a la compra o venta de valores, debe familiarizarse con la legislación de la Federación de Rusia, ya que cualquier operación está justificada por la ley.