Pri klasifikácii transakcií by sa malo brať do úvahy obdobie, v ktorom sa musia vykonať. V súlade s touto vlastnosťou možno transakcie rozdeliť na hotovostné, t.j. podliehajúce okamžitému vykonaniu a urgentnej, v ktorej sa predávajúci zaväzuje predložiť cenné papiere k určenému dátumu v budúcnosti a kupujúci ich akceptuje a zaplatí podľa podmienok transakcie
Podľa odporúčaní Group of Thirty a Medzinárodnej asociácie búrz cenných papierov. Všetky trhy majú zavedený systém „pohyblivého zúčtovania“, podľa ktorého sa konečné zúčtovanie transakcií musí uskutočniť v deň T + 3 dni. To však neznamená, že hotovostnú transakciu nemožno vykonať pred dátumom splatnosti. Napríklad pri uzatváraní transakcií na GKO sa zúčtovanie uskutočňuje v ten istý deň, t.j. T + O. A na burze cenných papierov v New Yorku sa hotovostné transakcie odlišujú od transakcií, ktoré musia byť zúčtované v ten istý deň. Navyše, ak je transakcia uzavretá pred 14:00, potom sa zúčtovanie uskutoční do 14:30 a ak je transakcia uzavretá po 14:00 - 30 minút po jej uzavretí. Rozlišujú sa hotovostné transakcie, pri ktorých sa zúčtovanie uskutočňuje nasledujúci deň po uzavretí, t.j. T + 1 deň.
Pokiaľ ide o forwardové transakcie, Medzinárodná asociácia búrz cenných papierov nedáva odporúčania ku konečnému vyrovnaniu, hoci v USA musia byť podľa odporúčania burzy v New Yorku vykonané najneskôr do 60 dní odo dňa uzavretia , t.j. T + 60 dní a na základe dodatočnej dohody medzi stranami môže byť lehota na vykonanie predĺžená. Podľa ruských regulačných dokumentov sa vyrovnania pre termínované transakcie vykonávajú do 90 dní, t.j. Doba realizácie forwardovej transakcie je T + 90 dní.
Ako je uvedené vyššie, hotovostné transakcie zahŕňajú transakcie s hodnotami akcií, ktoré sú predmetom realizácie okamžite alebo do 3 dní po uzavretí transakcie.
Počet hotovostných obchodov uzatvorených na burzách spravidla prevyšuje počet uzatvorených derivátových obchodov, pretože hotovostné obchody aktívne využívajú nielen tí, ktorí nakupujú akcie a dlhopisy, čím uspokojujú potreby svojich klientov, ale aj burza cenných papierov. špekulantov. S rozvojom burzového obchodovania sa hotovostné transakcie v skutočnosti zmenili na forwardové transakcie vo forme.
Existujú dva typy hotovostných transakcií:
nákup s čiastočným zaplatením požičanými peniazmi;
predaj cenných papierov vypožičaných alebo „prenajatých“.
Nákupy s čiastočným zaplatením požičanými peniazmi robia predovšetkým býci. Nakupovanie za požičané prostriedky povoľujú burzové pravidlá. V tomto prípade klient zaplatí len časť ceny akcií a zvyšok hradí veriteľ, ktorý poskytuje maklér alebo banka. Druhý názov pre tieto transakcie sú transakcie na marži.
Nákup cenných papierov na úver je dosť nebezpečný, keďže sa ho netýkajú len kupujúci a predávajúci, ale aj veritelia-makléri a predovšetkým komerčné banky. Preto väčšina krajín (napríklad Amerika a Japonsko) vyvinula spoľahlivé ochranné mechanizmy vo vzťahu k akciovým transakciám s čiastočnou platbou požičanými prostriedkami. Takmer vo všetkých krajinách podliehajú maržové transakcie prísnej regulácii zo strany vládnych agentúr, búrz a samotných brokerov. Moderný mechanizmus nákupu akcií na úver je teda založený po prvé na prísnom obmedzení výšky úveru a po druhé na zložení kolaterálu za prijaté prostriedky.
Predaj cenných papierov vypožičaných alebo „prenajatých“ využívajú naopak predajcovia nakrátko („medvede“). Predávajú akcie, ktoré v skutočnosti nevlastnia, ale požičali si ich. Ak sú očakávania predajcu oprávnené a cena požičaných akcií klesne, kúpi ich a vráti maklérovi, ktorý mu ich požičal.
Predaj požičaných cenných papierov sa v jazyku akciového trhu nazýva „predaj nakrátko“. Naproti tomu nákup akcií s očakávaním, že ich cena porastie, sa nazýva „dlhý obchod“.
Zoberme si futures transakcie. Termínové obchody majú zložitú štruktúru a možno ich klasifikovať v závislosti od spôsobu stanovenia cien, mechanizmu a času vyrovnania nakupovaných cenných papierov a parametrov stanovených pri ich uzatváraní.
Existuje niekoľko hlavných spôsobov, ako určiť ceny cenných papierov predávaných na určité obdobie:
cena je stanovená výmenným kurzom platným v deň uzavretia derivátového obchodu;
cena akciového majetku nie je určená a výpočty sa robia kurzom, ktorý sa tvorí v posledný obchodný deň pre daný druh cenných papierov na danej burze, t.j. v čase likvidácie (vykonania) transakcie;
cenu cenného papiera je možné použiť ako jeho kurz v ktorýkoľvek vopred dohodnutý výmenný deň, v období odo dňa uzavretia obchodu do dňa ukončenia vysporiadania;
podmienky transakcie môžu ustanoviť stanovenie maximálnej ceny, za ktorú možno cenný papier kúpiť, a minimálnej ceny, za ktorú ho možno predať (regál).
Mechanizmus vyrovnania pre transakcie s derivátmi môže mať nasledujúce dočasné konfigurácie. Realizácia obchodu je viazaná na deň jeho uzavretia a nasleduje po určitom počte dní stanovených v zmluve. Napríklad transakcie s mesačnou zmluvou uzatvorenou 1. októbra sa vykonajú 1. novembra; 2. október – 2. november atď.
Ak je množstvo práce súvisiacej s vykonávaním transakcií s derivátmi malé, neexistuje žiadne ekonomické odôvodnenie vykonávania transakcií s derivátmi na dennej báze. A potom sa zdá cenovo dostupnejšie nastaviť jeden alebo dva dni na vyrovnanie pri forwardových transakciách.
V závislosti od času vyrovnania sa forwardové transakcie delia na transakcie s platbou v strede mesiaca - „per medio“ (transakcia je likvidovaná 15. deň v zadanom mesiaci) a s platbou na konci mesiaca - „per ultimo“ (transakcia je zlikvidovaná na konci 30. alebo 31. mesiaca).
Ak hodnotíme parametre uzatvorených transakcií, tak futures transakcie môžeme rozdeliť na pevné (jednoduché), futures, podmienené (opcie) a predlžovacie transakcie.
Pevné transakcie majú tento názov, pretože sú povinné na vykonanie v lehote stanovenej v zmluve a za pevnú cenu, ktorá je v nej stanovená. Pevné obchody sú formálne štandardizované, ale možno ich uzatvárať na rôzne druhy a objemy akciových aktív, ako aj za podmienok podľa skutočných potrieb protistrán. To je ich výhoda v porovnaní s opciami a futures. Preto sú pevné forwardové transakcie prijateľné, keď je známy peňažný tok.
Účastníci transakcie - kupujúci a predávajúci - nemusia mať pri uzavretí transakcie skutočné hodnoty, pretože v tomto okamihu predávajúci neprevádza cenné papiere a kupujúci za ne neplatí. Uzavrú zmluvu, v ktorej si stanovia objem, mieru predaja a obdobie, po ktorom sa bude realizovať. Okrem toho sa môže líšiť od existujúcej sadzby a s najväčšou pravdepodobnosťou sa bude líšiť od hotovostnej sadzby v čase likvidácie transakcie. Býčí hráč zároveň počíta so zvýšením ceny výmennej komodity a vystupuje v dohode o forwardovej transakcii ako kupujúci, pričom si v nej stanoví kurz, ktorý je podľa jeho výpočtov nižší ako cena v hotovosti v danom čase. o likvidácii transakcie. Očakávania medveďa sú opačné. Hlavným účelom uzavretia tejto transakcie je, aby „býk“ kúpil za nižší kurz, ako je hotovostný kurz v čase likvidácie transakcie, a aby „medveď“ predal za kurz vyšší, ako je aktuálny kurz.
Predmetom transakcie je teda rozdiel v sadzbách a nie cenné papiere ako investičný predmet. To viedlo k typu transakcie nazývanej „rozdielové“ transakcie.
Futures transakcie „na rozdiel“ (alebo na rozdiel) sú transakcie, po uplynutí ktorých musí jedna zo zmluvných strán zaplatiť druhej strane sumu rozdielu medzi kurzami stanovenými pri uzavretí transakcie a kurzami skutočne platnými v čase uzavretia transakcie. likvidáciu transakcie. Tieto typy transakcií majú jednoznačne špekulatívny „herný“ charakter. Jeho protistrany vopred predpokladajú, že nesplnia podmienky transakcie: predávajúci prevedie predané hodnoty zásob v stanovenej lehote a kupujúci tieto hodnoty akceptuje. Predávajúci spravidla nedisponuje týmito hodnotami ani v čase uzatvorenia obchodu, ani v čase jeho realizácie. Predmetom transakcie je rozdiel medzi sadzbami zaplatenými stranou, ktorá prehrá. Pri transakcii na dobu určitú môžete napríklad kúpiť alebo predať úrokovú sadzbu, ktorá bude zaplatená z vkladu po uplynutí doby uvedenej v zmluve. Je ľahké vidieť, že pri takejto transakcii sa kreditné riziko prudko zvyšuje. Na zníženie tohto rizika boli do forwardovej transakcie zavedené nové parametre.
Začiatkom 70-tych rokov sa objavila finančná futures transakcia, čo je transakcia, ktorá má v porovnaní s jednoduchou futures transakciou ďalšie vlastnosti, ktoré získava vďaka tomu, že sa uskutočňuje podľa pravidiel stanovených burzou a partner v každej transakcii je burza reprezentovaná zúčtovacími (zúčtovacími) komorami.
Výmena určuje pravidlá, ktoré stanovujú:
štandardné objemy transakcií;
štandardné termíny dodania;
aké spoľahlivé cenné papiere môžu definovať „spoľahlivé doručenie“.
Vyššie uvedené výhody priťahujú finančný kapitál, keďže štandardné pravidlá zaisťujú voľné obchodovanie ľubovoľného počtu účastníkov, a teda termínovaný trh má väčšiu likviditu. Preto objem obchodovania s finančnými futures rýchlo rastie.
V súčasnosti sú hlavnými svetovými centrami pre obchodovanie s futures burzy - LIFFE (London International Financial Futures Exchange); CME (Chicago Mercantile Exchange) a MATIF (Marcuca Tenuedes Insruments Financiers).
Zjednodušene môžeme konštatovať, že ak sa k forwardovej transakcii pridá podmienka, ako je právo vybrať si za určitú odplatu (prémiu) kúpiť (predať) cenný papier za cenu vopred dohodnutú v zmluve alebo odmietnuť transakciu, potom bude táto transakcia transakciou s prémiou, ktorá sa neskôr stala známou ako opčné transakcie. Takéto transakcie boli typické pre mimoburzový trh, kde mali dlhú históriu a rôzne formy. Na ruskom akciovom trhu v minulom storočí bolo možné uzavrieť: jednoduché transakcie s prémiou; viacnásobné obchody s prémiou; stojan.
Opcie (podmienené transakcie alebo transakcie s prémiou) sú forwardové devízové transakcie, pri ktorých jedna z protistrán za stanovenú odplatu (prémiu) získa právo na základe osobitného vyhlásenia venovaného konkrétnemu dňu uskutočniť jednu resp. iná voľba súvisiaca s podmienkami vykonávania transakcií: vykonať transakciu alebo odmietnuť vykonať túto transakciu.
Opcie sú založené na skutočnosti, že cena cenných papierov v čase konečného vyrovnania sa pravdepodobne zmení v porovnaní s existujúcou a v niektorých prípadoch je pre stratovú stranu výhodnejšie zaplatiť prémiu a získať právo odmietnuť nákup. alebo predať cenné papiere.
Zoberme si prvý typ transakcií - jednoduché transakcie s prémiou, pri ktorej má platiteľ poistného právo buď požadovať vykonanie transakcie bez práva voľby, alebo ju úplne odmietnuť, čo sa nazýva právo na „výber“ . Tieto transakcie sa v závislosti od toho, kto platí prémiu – kupujúci alebo predávajúci – delia na:
transakcie s podmieneným nákupom alebo s predbežnou prémiou (v tomto prípade platí prémiu kupujúci);
transakcie podmieneného predaja alebo transakcie s reverznou prémiou (prémiu platí predávajúci).
Tento typ transakcie sa nazýva podmienený.
Option je doslovne preložený ako voľba.
Takže, keď uplynie lehota zmluvy o forwardovej transakcii, obchodník s cennými papiermi je nútený prilákať banku alebo iného veriteľa, ktorý bude dočasne súhlasiť s tým, že zaujme pozíciu predávajúceho za určité percento. Okrem toho banka, na rozdiel od obchodníka s cennými papiermi, už investovala prostriedky do transakcie a zaplatila ich protistranou obchodníka s cennými papiermi - „medveďom“, takže jej percento nemôže byť nižšie ako priemer na trhu.
Príklad. Obchodník uzavrel zmluvu o forwardovej transakcii na nákup akcií za transakčnú sadzbu (transakčnú cenu) 80 jednotiek. s dátumom exspirácie 1. 10. 2006. V čase podpísania zmluvy o transakcii (1. 1. 2006) sa však miera zabezpečenia nezvýšila alebo mierne vzrástla. Počas určitého obdobia, napríklad mesiaca, by sa podľa výpočtov obchodníka s cennými papiermi (11. 1. 2006) mala sadzba zvyšovať. Preto uzatvorí zmluvu s bankou na dobu do 1. novembra 2006 (alebo s iným veriteľom), ktorý sa zaväzuje kúpiť cenný papier za 80 kusov. od protistrany „medvedieho“ obchodníka s cennými papiermi a predať ho „býčiemu“ obchodníkovi s cennými papiermi za cenu 85 jednotiek, čím si zabezpečíte percento a možno aj nejaký zisk.
Aká je výhoda obchodníka s cennými papiermi? Ak sa kurz cenného papiera 1. novembra 2006 zvýši nad 85 jednotiek, napríklad na 90, potom bude výsledok transakcie pre obchodníka s cennými papiermi +5 jednotiek; ak je pod 85 jednotiek, potom jeho straty budú rozdielom medzi nákupnou cenou akcií od banky 85 jednotiek. a existujúci kurz (napríklad 80 jednotiek) - 5 jednotiek.
Banka teda nemá špeciálne riziká pre operáciu správy, pretože v zmluve stanovuje: nákup a predaj akcií za pevné sadzby, ktoré sa nemenia v dôsledku zmien podmienok na burze. Okrem toho je predajná cena vyššia ako kúpna cena o sumu, ktorá spravidla nie je nižšia ako priemerná percentuálna úroveň. Obchodník je vystavený riziku (konkrétne rizikám na býčom a medvedom trhu). Na rozdiel od futures kontraktu, kde sa riziko pri transakcii prenáša na protistranu, a opcie, kde je výška rizika obmedzená prémiou, rollover transakcia neznižuje riziko burzového obchodníka. Niekedy sa uvádza, že opakovaná transakcia je typ pôžičky zabezpečenej cennými papiermi. Je tu však rozdiel: po prvé, celý súbor cenných papierov je akceptovaný ako záruka za úver a veľkosť úveru je v priemere 60 – 70 % ich skutočnej trhovej hodnoty; pri opakovanej transakcii sa celá cena cenných papierov zaplatí podľa výmenného kurzu stanoveného v zmluve o transakcii. Po druhé, pri požičiavaní nedochádza k prevodu vlastníctva cenných papierov ako kolaterálu, ale v prípade transakcie dochádza k prevodu vlastníctva cenných papierov (transakcia kúpy a predaja). Ak funkcia zabezpečenia – obmedzenie rizika pomocou transakcie – nie je vykonávaná operáciou výkazu, potom je do operácie výkazu zahrnutá funkcia „forwardového oceňovania“ pre veľký objem transakcií. Pripravuje trh psychologickým nastavením svojich účastníkov na určitú cenu za akciu v budúcnosti, hoci prognóza tejto ceny je založená na reálnych kalkuláciách (analýza kvality cenného papiera, analýza podmienok na burze). Je potrebné poznamenať, že pri mimoburzovom obchodovaní je obsah a funkcie tejto operácie trochu odlišné a v tomto odseku sme ju skúmali vo vzťahu k výmennému mechanizmu a realizácii transakcie s burzovými derivátmi.
Deportácia je opačná operácia hlásenia. V súlade s tým sa k tejto transakcii uchýli obchodník s cennými papiermi, ktorý je medveď - keď cena cenného papiera neklesla alebo mierne klesla a očakáva ďalšie zníženie kurzu.
Príklad. Obchodník uzavrel dohodu o predaji akcií za cenu 80 jednotiek. pričom dátum realizácie transakcie je 1. október 2006. V čase realizácie transakcie však výmenný kurz neklesol alebo mierne neklesol a neprinesie očakávaný finančný výsledok. Zároveň má obchodník s cennými papiermi istotu, že kurz pôjde dole a bude môcť získať kurzový rozdiel. Za týmto účelom sa rozhodne pokračovať v transakcii uzavretím zmluvy s inou osobou („býk“, veriteľ), ktorá je pripravená mu požičať cenné papiere, pričom ich najprv predá za vyššiu cenu, ako je transakčná cena za spätné odkúpenie týchto akcií. od obchodníka s cennými papiermi. S veriteľom, bankou, teda 1. novembra 2006 uzatvorí zmluvu o kúpe cenných papierov od neho v hodnote 80 jednotiek. a ďalší predaj banke za cenu 75 jednotiek. Bankový zisk, ako v prvom prípade, + 5 jednotiek. Ak boli výpočty obchodníka s cennými papiermi opodstatnené, potom po zakúpení cenných papierov 30. októbra 2006 za aktuálny výmenný kurz, napríklad 70 jednotiek, dodá cenné papiere za kurz 75 jednotiek stanovený v dohode o deportačnej transakcii. Deportácia sa uplatňuje aj v prípadoch, keď je potrebné doručiť cenné papiere protistrane, ale maklér alebo obchodník tieto cenné papiere nemá na sklade. Prevádzkovateľ burzy potom pristúpi k vyhosteniu, aby splnil svoje povinnosti. Hoci teda osobitné riziko transakcie – riziko „býka a medveďa“ – znáša obchodník s cennými papiermi, zároveň zarába peniaze „z ničoho“, bez toho, aby zvyšoval svoje skutočné aktíva, ale používal iba nehmotný majetok. - hodnota výmenných podmienok. Použitie požičaných prostriedkov (report) alebo požičaných cenných papierov (deport) núti obchodníka s cennými papiermi podeliť sa o zisk z úspešnej forwardovej transakcie.
Druhy a znaky uzatvárania obchodov na trhu cenných papierov
Cenné papiere sú hlavným predmetom obchodov na trhu cenných papierov.
Všetky operácie s cennými papiermi sú rozdelené na hotovostné, urgentné a extenzívne.
Transakcia s cennými papiermi- ide o vzájomnú zmluvu súvisiacu so vznikom, zánikom alebo zmenou majetkových práv založených k cenným papierom. Právne formy obchodov s cennými papiermi: kúpa a predaj, výmena, záložné právo.
V závislosti od doby realizácie sa transakcie delia na:
§ hotovostné transakcie alebo transakcie s okamžitým vykonaním (zvyčajne do 3 dní);
§ urgentné alebo transakcie s vykonaním po určitom čase v budúcnosti;
§ kombinované alebo rozširujúce, ktoré sú kombináciou hotovostných a termínovaných transakcií.
Hotovostné transakcie sa delia na:
§ v prípade nákupu cenných papierov na transakcie na úkor vlastných zdrojov; požičané prostriedky (sú to transakcie s maržou);
§ v prípade predaja cenných papierov - pri obchodoch prostredníctvom predaja vlastných cenných papierov klienta alebo cenných papierov vypožičaných klientom.
Naliehavé operácie sa delia na forwardy, futures a opcie.
Dopredná operácia je formalizovaná forwardovou zmluvou, čo je dohoda o kúpe a predaji cenného papiera po určitom období v budúcnosti, ktorej všetky podmienky sú predmetom dohody medzi stranami transakcie.
Prevádzka budúcnosti je formalizovaná zmluvou o budúcej zmluve, ktorá je štandardnou zámennou zmluvou o kúpe a predaji (dodaní) zámenného aktíva na určité obdobie v budúcnosti za cenu, na ktorej sa strany obchodu dohodli v čase jej uzavretia. Na rozdiel od forwardového futures kontraktu sa futures kontrakt uzatvára len počas burzového obchodovania. Účastníci zmluvy o budúcej zmluve sa dohodnú len na cene. A všetky ostatné podmienky zostávajú nezmenené od transakcie k transakcii.
Možnosť prevádzky- ide o štandardnú zmluvu o výmene, podľa ktorej jedna zo strán po určitom období v budúcnosti získa právo kúpiť (alebo predať) výmenný majetok za stanovenú cenu s platbou za toto právo dohodnutej peňažnej sumy zmluvnými stranami transakcie nazývaná prémia.
Typy transakcií s cennými papiermi
Investície do cenných papierov Investície s vysokým výnosom. Spoľahlivý, bezpečný, ziskový!i-gator.com
Cenné papiere sú hlavným predmetom zmlúv uzatváraných na trhu cenných papierov.
Dohoda- je vzájomná dohoda strán súvisiaca so vznikom, zánikom alebo zmenou vlastníckych práv vložených do cenného papiera. Právne formy zmlúv súvisiacich s prevodom vlastníckeho práva k cenným papierom zahŕňajú zmluvy kúpno-predajné, zámenné, záložné, darovacie, dedičské a pod.
V závislosti od doby realizácie sa zmluvy s cennými papiermi delia na:
§ hotovostné zmluvy, prípadne zmluvy s okamžitou realizáciou (zvyčajne do 2-3 dní);
§ zmluvy na dobu určitú alebo zmluvy s uzavretím po určitom čase v budúcnosti;
§ kombinované, alebo rozšírenie, alebo kombinácia opačných hotovostných a termínovaných transakcií pre to isté trhové aktívum (cenný papier).
Hotovostné zmluvy, alebo transakcie, sa delia na:
§ v prípade nákupu cenných papierov - pri obchodoch na úkor vlastných prostriedkov klienta (investora) alebo na úkor vlastných prostriedkov klienta a vypožičaných prostriedkov poskytnutých veriteľom (napríklad bankou). Tie sa nazývajú „obchody na maržu“;
§ v prípade predaja cenných papierov - pri obchodoch, pri ktorých sa predávajú vlastné cenné papiere klienta alebo klient predáva vypožičané cenné papiere.
Zmluvy na dobu určitú
Zmluvy na dobu určitú s cennými papiermi sa delia na forwardy, futures, opcie a swapy.
Forwardová zmluva - Ide o zmluvu o kúpe a predaji (dodávke) cenného papiera po určitej dobe v budúcnosti, ktorej všetky podmienky sú predmetom dohody jej zmluvných strán.
Forwardová zmluva je transakcia, pri ktorej predávajúci a kupujúci súhlasiť o dodaní aktíva k určitému dátumu v budúcnosti.
V čase uzavretia je dohodnuté cena, kvalita a množstvo majetku, predpokladaný termín, miesto dodania. Dodanie tovaru a platba sa uskutočňuje k určitému dátumu v budúcnosti. Forwardové zmluvy nemajú žiadnu hodnotu v čase, keď sú uzatvorené, pretože zmluva je len dohodou o kúpe alebo predaji niečoho v budúcnosti. Zmluva nie je aktívom ani záväzkom.
Zmluvná cena (forwardová cena) je stanovená na základe ceny v čase uzatvorenia a režijných nákladov. Režijné náklady môžu zahŕňať poplatky za skladovanie, poistenie, prepravné náklady, úroky z pôžičiek a dividendy.
Hlavná výhoda budúcej zmluvy je, že stanovuje ceny na budúci dátum. Hlavnou nevýhodou forwardovej zmluvy je, že ak sa ceny do dňa vyrovnania zmenia jedným alebo druhým smerom, protistrany ju nemôžu porušiť a nevyhnutne získajú zisky alebo straty.
Charakteristické vlastnosti dopredného kontaktu:
§ Forwardový kontrakt je mimoburzový (neobchoduje sa na burze).
§ Dôverné a predmetom rokovaní medzi stranami bez akýchkoľvek záruk výmeny.
§ Nestanovuje platbu marže (počiatočný vklad).
§ Používa sa na zaistenie a fyzické doručenie.
§ Charakteristiky sa stanovujú prostredníctvom rokovaní.
§ Netransparentné, žiadne požiadavky na podávanie správ (dôverné)
Futures kontrakt- ide o štandardnú zámennú zmluvu na nákup a predaj (dodanie) výmenného aktíva po určitom období v budúcnosti za cenu, na ktorej sa strany obchodu dohodli v čase jeho uzavretia. Na rozdiel od forwardovej zmluvy sa zmluva o budúcej zmluve uzatvára iba pri obchodovaní na burze a je úplne štandardizovaná, t. j. zmluvné strany zmluvy o budúcej zmluve sa dohodnú len na jej cene a všetky ostatné podmienky zostávajú od transakcie po transakciu nezmenené.
Opčná zmluva- ide o dohodu, podľa ktorej jedna z jej strán po určitom období v budúcnosti získa právo kúpiť (alebo predať) cenný papier za stanovenú cenu, pričom za toto právo zaplatí druhej strane určitú peňažnú čiastku , nazývaný „prémiový“. V rámci predajnej opcie alebo call opcie získa jedna strana právo kúpiť cenný papier, napríklad do troch mesiacov za cenu realizácie opcie a zaplatiť druhej strane opčnú prémiu. Prvá strana opčnej transakcie sa nazýva kupujúci opcie (držiteľ) a opačná strana sa nazýva predajca opcie (upisovateľ). Upisovateľ dostane opčnú prémiu, ale za to je povinný na žiadosť kupujúceho predať mu cenný papier za cenu uvedenú v opcii.
Podľa predajnej opcie alebo predajnej opcie má kupujúci (držiteľ) opcie právo predať cenný papier predávajúcemu (upisovateľovi) opcie napríklad do troch mesiacov za stanovenú cenu so zaplatením prémiovú čiastku za toto právo upisovateľovi opcie. Predávajúci put je povinný na žiadosť kupujúceho opcie od neho kúpiť cenný papier za cenu stanovenú v opcii.
Opcie môžu byť realizované k určitému dátumu v budúcnosti alebo počas celej doby ich platnosti k akémukoľvek dátumu.
Swap alebo swap zmluva- ide o špeciálnu dohodu, vďaka ktorej majú jej zmluvné strany možnosť dočasne si vymeniť svoje existujúce trhové záväzky. Napríklad devízové záväzky platiť úrokové platby z cenných papierov, z ktorých jeden prináša ročný fixný úrokový výnos a druhý vypláca pohyblivý trhový úrokový výnos.
Kombinované alebo predĺžené, zmluvy sa v praxi nazývajú „nahlasovacie“ transakcie. Transakcia „správy“ pozostáva z predaja cenného papiera za podmienok hotovostnej transakcie a súčasne jeho nákupu na základe forwardovej zmluvy k požadovanému dátumu v budúcnosti. „Deportná“ transakcia pozostáva z nákupu cenného papiera v rámci hotovostnej transakcie a jeho súčasného predaja na základe forwardovej zmluvy v určitom čase v budúcnosti.
Nástroje trhu s cennými papiermi - je to spoločensky akceptovaná dohoda medzi účastníkmi trhu týkajúca sa obchodovateľného aktíva.
V praxi sa nástroje trhu s cennými papiermi zvyčajne nazývajú súbor rôznych druhov cenných papierov a transakcií s nimi uskutočnených, hoci zvyčajne aktívum tvoriace predmet transakcie (dohoda) nie je z definície trhovým nástrojom, pretože trhový nástroj je niečo s pomocou ktorých sa uskutočňujú transakcie.trhové akcie s nejakým trhovým objektom alebo subjektom. Toto nedorozumenie sa však vytratí, ak si spomenieme na podstatu cenného papiera, čo je zase typ trhovej dohody, dohoda medzi jeho emitentom a vlastníkom. Pri trhovej transakcii je cenný papier predmetom zmluvy, ale sám o sebe je aj zmluvou.
Pri posúdení zmlúv ako trhových nástrojov majú ako investičné nástroje najväčší význam zmluvy na dobu určitú, pretože trhové vzťahy, ktoré sa v nich odrážajú, existujú dlhodobo, pričom rovnako rýchlo vznikajúce vzťahy účastníkov hotovostných transakcií zanikajú. Preto je zvykom považovať zmluvy na dobu určitú vo väčšej miere za trhové nástroje (a hotovostné transakcie sa považujú za samozrejmý nástroj).
Futures kontrakty sú základom takzvaných derivátov finančného trhu, ktoré sú zvyčajne pomenované podľa typu pôvodného futures kontraktu: futures kontrakty, opčné kontrakty atď.
Nové druhy cenných papierov sa na základe ich klasických typov - akcie, dlhopisy bežne nazývajú aj derivátové cenné papiere a zaraďujú sa medzi derivátové nástroje vo všeobecnosti.
Vo všeobecnosti sú nástroje trhu cenných papierov prezentované na obr. 3.2.
Ryža. 3.2. Nástroje trhu cenných papierov
Všetky transakcie podľa spôsobu uzavretia sú rozdelené na:
1. Transakcie uzatvorené medzi predávajúcim a kupujúcim, teda priamo.
Takéto transakcie sa môžu uskutočniť na spontánnom trhu, na organizovanom trhu (ak je uzavretý medzi obchodníkmi) a na počítačovom obchodovaní mimo burzy.
Ryža. 2. Vzťah medzi predávajúcim a kupujúcim
2.Transakcie uzatvorené cez sprostredkovateľa
2.1.Môže pôsobiť ako sprostredkovateľ maklér, ktorej funkcie plní banka alebo iná veľká spoločnosť. Môže poskytovať služby predávajúcemu aj kupujúcemu cenných papierov, ale realizácia transakcie sa uskutočňuje medzi predávajúcim a kupujúcim.
Obr.3. Vzťah medzi predávajúcim a kupujúcim prostredníctvom makléra
2.2 Na devízovom trhu je spravidla potrebné mať dvaja makléri, z ktorých jeden zastupuje záujmy predávajúceho a druhý – kupujúceho.
Obr.4. Vzťah medzi predávajúcim a kupujúcim na trhu
2.3. Na burzových a mimoburzových trhoch sa predávajúci a kupujúci môžu spojiť prostredníctvom predajca. V tomto prípade predávajúci a kupujúci pri vykonávaní transakcií priamo neinteragujú.
Obr.5. Vzťah medzi predávajúcim a kupujúcim prostredníctvom predajcu
2.4 Najtypickejšie spojenie pre výmenu je medzi maklérmi a dílermi, teda systémom dvojité sprostredkovanie.
Obr.6. Vzťah medzi predávajúcim a kupujúcim prostredníctvom systému dvojitého sprostredkovania
Transakcie je možné rozdeliť aj podľa dátumu vykonania.
Tu zdôrazňujú:
1. Hotovosť (T+0 alebo T+3), to znamená okamžité vykonanie alebo do troch dní.
2. Naliehavé (po určitej dobe T+60 - v USA, T+90 - v Rusku), to znamená, že predávajúci sa zaväzuje predložiť cenné papiere do určitého dátumu a kupujúci sa zaväzuje ich prijať a zaplatiť.
Počet hotovostných transakcií uzavretých na burze spravidla prevyšuje počet uzavretých transakcií, pretože ich aktívne využívajú nielen tí, ktorí nakupujú akcie a dlhopisy, uspokojujúc požiadavky klientov, ale aj burzoví špekulanti.
Existujú dva typy hotovostných transakcií:
A) Nákup s čiastočným zaplatením požičanými peniazmi. Klient tu platí len časť ceny cenných papierov a zvyšok kryje úver poskytnutý maklérom alebo bankou vo výške 50 % z celkovej ceny nakúpených cenných papierov. Nákup na úver je založený na prísnom obmedzení veľkosti pôžičiek a platby kolaterálu za prijaté prostriedky. Tento druh dohody využívajú „býci“ – býči hráči.
B) Predaj cenných papierov vypožičaných alebo „prenajatých“. Tento obchod využívajú predajcovia nakrátko („medvede“). Predávajú akcie, ktoré v skutočnosti nevlastnia. Ak je očakávanie predávajúceho oprávnené a cena požičaných cenných papierov klesne, kúpi ich a vráti maklérovi, ktorý mu ich požičal.
Termínové transakcie majú zložitú štruktúru a možno ich klasifikovať v závislosti od spôsobu stanovenia ceny, mechanizmu a času vyrovnania a parametrov stanovených v závere.
Hlavné metódy určovania cien pre hodnoty akcií predávané za určité obdobie:
Cena je stanovená výmenným kurzom v deň uzatvorenia forwardovej transakcie;
Cena akciových aktív nie je špecifikovaná a výpočty sa robia podľa kurzu, ktorý sa tvorí v posledný obchodný deň pre daný typ cenného papiera, teda v čase likvidácie (vykonania obchodu);
Cena je braná ako kurz ktoréhokoľvek vopred dohodnutého výmenného dňa v období odo dňa uzatvorenia obchodu do dňa ukončenia zúčtovania;
Podmienky transakcie môžu ustanoviť stanovenie maximálnej ceny, za ktorú je možné cenný papier kúpiť, a minimálnej ceny, za ktorú ho možno predať (regál).
Futures transakcie je možné rozdeliť podľa parametrov uzatvorených transakcií:
1. Pevné (jednoduché). Je povinný vykonať v lehote stanovenej v zmluve a za pevnú cenu v nej stanovenú.
2. Futures deal. Oproti jednoduchej forwardovej transakcii má ďalšie vlastnosti, ktoré získava vďaka tomu, že prebieha podľa pravidiel stanovených burzou a partnerom je burza reprezentovaná zúčtovacím (zúčtovacím) domom.
3. Opčná transakcia alebo prémiový obchod. Ide o forwardovú devízovú transakciu, pri ktorej jedna z protistrán za stanovenú odplatu (prémiu) získa právo na základe osobitného vyhlásenia načasovaného na konkrétny deň vykonať jednu alebo druhú voľbu súvisiacu s podmienkami vykonania transakcie: vykonať transakciu alebo odmietnuť. Opčné transakcie sa delia na:
3.1. Jednoduché obchody s prémiou– platiteľ poistného má právo buď požadovať vykonanie transakcie bez práva voľby, alebo ju úplne odmietnuť (to znamená, že pre stranu, ktorá prehrala, je výhodnejšie odísť, ako túto transakciu uskutočniť)
3.1.1. Transakcie podmieneného nákupu alebo s predbežným poistným (prémiu platí kupujúci)
3.1.2. Transakcie podmieneného predaja alebo transakcie s reverznou prémiou (prémiu platí predávajúci)
3.2. Viacnásobné obchody za prémiu– platiteľ poistného má právo požadovať od svojej protistrany prevod cenných papierov na neho vo výške, ktorá je dva, tri alebo viackrát väčšia ako množstvo stanovené pri uzavretí obchodu, a to v kurze stanovenom pri uzavretí obchodu transakcie.
3.3. Rack– platiteľ poistného získa právo určiť si svoju vlastnú pozíciu v transakcii, to znamená, že keď nastane lehota na jej dokončenie, vyhlási sa buď za kupujúceho, alebo za predávajúceho. Okrem toho je povinný buď kúpiť od svojej protistrany, príjemcu prémie, cenné papiere za najvyššiu sadzbu, alebo ich predať za najnižšiu sadzbu stanovenú v čase transakcie.
4. Dohoda o predĺžení Uzatvára ho burzový hráč s cieľom dosiahnuť na konci jeho platnosti zisk z burzových špekulácií, ktoré vykonáva na základe predtým uzatvorenej zmluvy o forwardovej transakcii. Potreba rollover transakcie teda vzniká burzovému hráčovi v prípade, že nenastala predpovedaná zmena kurzu a likvidácia forwardovej transakcie neprinesie zisk. Akciový špekulant sa však spolieha na svoju prognózu zmien kurzu a predlžuje podmienky transakcie (je potrebné predĺžiť).
4.1. správa– prolongačný forwardový obchod na predaj cenných papierov „medzimajiteľovi“ na dobu vopred určenú v zmluve za cenu nižšiu, ako je cena jeho spätného odkúpenia burzou na konci tohto obdobia.
4.2. Deportovať– spätná operácia na hlásenie
Obchodník s cennými papiermi, ktorý zastáva pozíciu „býka“ (hráč, ktorý chce zvýšiť kurz), sa uchýli k hláseniu, ak nedošlo k očakávanému zvýšeniu kurzu, ktorý by priniesol zisk, a teda k vykonaniu transakcia bude vyžadovať získanie finančných prostriedkov na zaplatenie nakúpených cenných papierov. Ak je obchodník s cennými papiermi presvedčený o správnosti svojho výpočtu zvýšenia kurzu, tak zvyšuje riziko jeho predlžovaním (reportér). Obchodník zostáva v pozícii „býka“ – kupca cenných papierov, bez toho, aby investoval vlastné investičné zdroje. Obchodník s cennými papiermi je nútený prilákať banku alebo iného veriteľa, ktorý za úrok súhlasí s tým, že zaujme pozíciu predávajúceho. Banka investuje prostriedky tak, že ich vyplatí protistrane obchodníka s cennými papiermi – „medveďovi“.
1. Dohoda o forwardovej transakcii na nákup a predaj akcií v kurze 80 peňažných jednotiek.
2. Predaj akcií banke za kurz 80 peňažných jednotiek.
3. Banka tieto akcie následne predáva za kurz 85 peňažných jednotiek.
4. Predaj za výmenný kurz (K) 90 peňažných jednotiek. (ak K > 85 peňažných jednotiek, potom zisk vo výške K-85, ak K< 85, то убыток на 85 – К)
Hráč na krátkej pozícii („medveď“) sa uchýli k deportácii, keď sa cena cenného papiera neznížila alebo sa znížila len mierne a očakáva ďalšie znehodnotenie. Deportácia sa používa vtedy, keď je potrebné doručiť cenné papiere protistrane, ale obchodník s cennými papiermi alebo obchodník tieto cenné papiere nemá na sklade. Ak sa v čase vykonania transakcie kurz neznížil a transakcia neprináša očakávaný finančný výsledok, potom obchodník s cennými papiermi pokračuje v transakcii uzavretím zmluvy s osobou, ktorá mu požičiava cenný papier, pričom ich najprv predáva za vyšší kurz. ako je transakčná cena za spätné odkúpenie týchto cenných papierov obchodníkom s cennými papiermi .
Ako každý produkt, aj akcie prechádzajú určitými etapami svojej životnosti – od objavenia sa (emisie) až po zánik existencie (exspirácia, zničenie, strata likvidity a pod.). Transakcie s cennými papiermi v mnohých ohľadoch priamo súvisia s takými základnými pojmami obchodného a občianskeho práva, akými sú vlastníctvo, používanie a disponovanie. Na obchodné účely však bude takáto definícia príliš vágna a vágna.
V súčasnosti existuje podrobný postup registrácie transakcií s cennými papiermi. Okrem toho existuje celé odvetvie obchodného práva (na základe daňového poriadku - daňového poriadku Ruskej federácie), ktoré určuje všeobecný postup pre obeh a zdaňovanie transakcií s cennými papiermi.
Hlavné funkcie dohľadu v oblasti vydávania, obehu a transakcií s cennými papiermi vykonáva Centrálna banka Ruskej federácie, Federálna služba pre finančné trhy a daňové úrady.
Aby sme lepšie pochopili podstatu transakcií s finančnými aktívami, je potrebné pochopiť účely, na ktoré sa tieto transakcie vykonávajú.
Bez ohľadu na to, či sa transakcie vykonávajú na otvorenom trhu cenných papierov alebo na mimoburzovom trhu, hlavné účely transakcií s nimi možno prezentovať takto:
- Prilákanie investičných zdrojov zvonku spoločnostiam a korporáciám implementovať programy expanzie podnikania.
Deje sa tak prostredníctvom špeciálneho postupu (pasívnej operácie) nazývanej emisia akcií alebo dlhopisov prostredníctvom primárneho (sekundárneho) umiestnenia týchto nástrojov na trh. Medzi pasívne obchody s cennými papiermi patrí aj vystavenie zmenky spoločnosťou alebo napríklad uloženie vkladových certifikátov úverovou inštitúciou.
Tento typ môže zahŕňať aj operácie vydávania špeciálnych cenných papierov, ktoré majú komoditno-administratívne vlastnosti.
- Investovanie finančných prostriedkov právnickou osobou(spoločnosť, fond, vláda) do cenných papierov na generovanie výnosov vo forme úrokov (pri nákupe napr. dlhopisov) alebo dividend. Vo väčšine prípadov to platí aj pre obchodné operácie na , a bez ohľadu na formu, v ktorej sa uskutočňujú (dokumentárne alebo nedokumentárne)
- Používanie určitých druhov cenných papierov(akcie, futures alebo forwardové zmluvy, opcie) na ochranu pred trhovým rizikom pri vykonávaní investičných alebo obchodných aktivít. Využívajú ho vo väčšine prípadov veľké spoločnosti pri realizácii rozsiahlych transakcií v rámci zahraničnoobchodných aktivít, veľkoobchodných a maloobchodných dodávok a pod.
- Používanie finančných nástrojov ako úverové zdroje a pri vzájomnom vyrovnaní s bankami, ako sú repo obchody s cennými papiermi na obchodovanie (repo je pôžička od banky od spoločnosti zabezpečená jej cennými papiermi s následným spätným odkúpením)
- V niektorých prípadoch investori využívajú schémy na minimalizáciu daňových nákladov. Napríklad zdanenie transakcií požičiavania si cenných papierov vydaných určitými vládnymi subjektmi je oslobodené od dane (napríklad komunálne dlhopisy v USA alebo OFZ ruskej vlády)
Hlavné typy transakcií s cennými papiermi
Hlavná metodika klasifikácie transakcií s cennými papiermi je založená na postupe vykonávania akcií s nimi a možno ju prezentovať takto:
- hotovostné transakcie. Zahŕňajú postup vykonávania vyrovnania s cennými papiermi. Tento typ zahŕňa nasledujúce typy transakcií:
- Používanie centrálnej banky ako prostriedku vyrovnania medzi zmluvnými stranami
- Zloženie kolaterálu vo forme centrálnej banky – záložne alebo aukčných obchodov (za účelom zabezpečenia finančných záväzkov, okrem repo obchodov)
- Uloženie centrálnej banky na špeciálne účty depozitných a zúčtovacích organizácií (najmä na devízové obchody)
- Príspevok centrálnej banky do základného imania obchodnej organizácie
- „repo“ transakcie s cennými papiermi, a to aj počas úverových aukcií v Centrálnej banke Ruskej federácie (v Centrálnej banke)
- účtovanie cenných papierov v súvahe spoločnosti a inventarizácia ich hodnoty, ako je napríklad stanovenie výšky základného imania.
- komoditno-administratívne operácie. Patria do osobitnej triedy cenných papierov, ktoré majú osobitný vlastnícky titul k tovaru vydanému (vydanému) v rámci tohto cenného papiera. Patria sem predovšetkým námorné nákladné listy, záruky, skladové listy, akreditívy, depozitné certifikáty, rôzne poukážky a depozitné listy. Tu je potrebné poznamenať, že predmetom zdaňovania transakcií s cennými papiermi tohto typu nie sú samotné náklady na papier, ale komoditné aktívum, ktorého stelesnením je.
- transakčné operácie(transakcie súvisiace s vydaním, prevodom, nákupom/predajom, skladovaním). Medzi najčastejšie používané operácie tohto typu patria:
- nákup/predaj (pozri) - hlavný typ transakcií s centrálnou bankou. Vykonáva sa najmä pomocou služieb sprostredkovateľov (maklérov) a/alebo obchodných platforiem (búrz). Typickou operáciou pri takýchto obchodoch sú provízne poplatky na strane brokera (provízna zmluva za obchody s cennými papiermi), obchodnej platformy (predpisy obchodovania a poplatky za používanie obchodného systému burzy) a depozitára (účtovníctvo, skladovanie, poskytovanie výpisov atď.)
- emisné operácie sú postupy spojené s uvedením konkrétneho cenného papiera do obehu. Pohybujú sa od jednoduchého vystavenia zmenky alebo vystavenia nákladného listu až po pomerne zložité a nákladné operácie súvisiace s vytvorením prospektu, upisovaním, prvým umiestnením a kótovaním na burze.
- rizikové poistenie alebo zaisťovacie operácie. Majú široké využitie nielen pri realizácii transakcií na organizovaných obchodných platformách (burzách), ale aj v bežnej obchodnej praxi. Zaistenie aktív investovaných napríklad do akcií alebo dlhopisov sa realizuje pomocou špeciálnych finančných derivátov – futures, opcií, menových swapov a pod. Keďže sú dosť rôznorodé (mena, cena, podmienky na trhu, politika), na ich zaistenie sa používa mnoho rôznych nástrojov a stratégií.
- Daňové transakcie. Zdaňovanie transakcií s cennými papiermi v Rusku sa nelíši od fiškálneho systému vyspelých krajín. V zásade sa delia na zdaňovanie transakcií organizácie s cennými papiermi a samostatne pre jednotlivcov. Vo všeobecnosti je domáca daňová legislatíva z hľadiska daňových sadzieb dosť liberálna a pre niektorých účastníkov trhu existujú aj rôzne daňové preferencie. Napríklad sadzba dane z dividend je len 9 % a vôbec sa neúčtuje, ak sú akcie v držbe dlhšie ako 3 roky. Okrem toho je napríklad poskytovanie akcií ako príspevok do základného imania spoločnosti oslobodené od daňových platieb (ktoré mnohé spoločnosti využívajú na poskytovanie mzdových možností vrcholovému manažmentu). V súčasnosti je daň z transakcií s centrálnou bankou upravená daňovým poriadkom Ruskej federácie a federálnym zákonom „o trhu s cennými papiermi“ z 22. apríla 1996, ako aj mnohými predpismi Ministerstva financií Ruskej federácie. Ruskej federácie a pokynov centrálnej banky.
Na záver článku by som rád poznamenal, že je samozrejme nemožné povedať všetko o operáciách s cennými papiermi v jednom maloformátovom článku. V každom prípade však existuje nádej, že prezentovaný materiál vám pomôže orientovať sa v tomto veľkom svete peňazí a kapitálu.
V judikatúre existujú koncepty transakcií na dobu určitú a na dobu neurčitú. Pri obchodoch na dobu určitú je v zmluve jasne stanovený časový rámec, v ktorom sa takéto transakcie majú vykonať, a pevný je aj dátum ukončenia obchodu, pri obchodoch na dobu neurčitú takýto dátum neexistuje. Je to jednoduché. Na akciovom trhu je to trochu ťažšie.
Naliehavé a otvorené transakcie
V závislosti od doby realizácie sa transakcie delia na urgentné, hotovostné a kombinované. Hotovostné (hotovostné, spotové) obchody uzatváral každý investor, ktorý kedy kúpil akcie alebo menu: podáte žiadosť, zaplatíte za cenné papiere aktuálnym kurzom a dostanete ich okamžite (do dvoch pracovných dní). Obchodníci spravidla pracujú s forwardovými transakciami na burze: je to komplikovanejšie a rizikovejšie.
Futures transakcie na finančných trhoch - čo to je?
Futures transakcie s cennými papiermi na finančných trhoch sa nazývajú operácie s odloženým plnením záväzkov: uzatvoríte zmluvu, v ktorej je stanovený aspoň dátum splatnosti, a keď nastane konečný termín, kúpite alebo predáte cenné papiere (menu).
Hlavným cieľom uzatvárania forwardových obchodov na burze je dosiahnuť zisk s minimálnym rizikom. Pri práci s opciami teda môžete odmietnuť nákup (predaj) cenných papierov, ak sa podmienky na trhu zmenili nie vo váš prospech.
Typy forwardových transakcií
Podľa podmienok a postupu vykonávania sa rozlišujú tieto pojmy a typy termínových obchodov:
Jednoduché forwardové transakcie: strany si v zmluve stanovia cenovú ponuku a dátum prevodu aktív a samotná transakcia sa môže uskutočniť mimo burzy.
Futures: Transakcia s pevným dátumom kotácie a vysporiadania sa uskutočňuje na burze cenných papierov a je v súlade s jej štandardmi.
Opcie: forwardové transakcie, pri ktorých obchodník kupuje od predávajúceho právo na nákup cenných papierov za stanovených podmienok alebo odmietne.
Futures a opcie fungujú ako sekundárne cenné papiere. Môžete na nich zarobiť peniaze bez toho, aby ste si kúpili samotné aktívum. Vyžaduje si to skúsenosti a dobrú znalosť trhu.
Schémy hotovostných a termínovaných transakcií
Postup pri vykonávaní hotovostných transakcií je jednoduchý: vyberiete aktívum a zaplatíte zaň a do 1-2 dní sa stane vaším. S forwardovými transakciami je to trochu komplikovanejšie. Takže v prípade jednoduchej mimoburzovej transakcie:
1. kontaktujete predajcu aktíva, o ktoré máte záujem;
3. keď nastane termín, odkúpite aktívum späť za podmienok stanovených v zmluve.
Ak sú aktuálne ceny aktíva v čase realizácie zmluvy vyššie ako cena stanovená v zmluve, vyhráva kupujúci. Ak je nižšia, vyhráva predajca.
Keď už hovoríme o finančnej situácii v krajine, je potrebné pochopiť hlavné zložky, vďaka ktorým sa tvorí. Cenné papiere sú hlavnou zložkou pri formovaní finančnej situácie v krajine. V Rusku nie je trh s cennými papiermi tak rozvinutý ako v iných krajinách sveta, a preto je nestabilný. Nestabilita trhu s cennými papiermi je spôsobená tým, že dochádza k prerozdeľovaniu majetku a znižovaniu cien cenných papierov, napriek tomu, že hovoríme o veľkých spoločnostiach.
Ruský trh cenných papierov má napriek svojej nestabilite obrovský potenciál a možno v blízkej budúcnosti bude jednou z hlavných investičných možností.
Na trhu cenných papierov možno vykonávať rôzne operácie, prostredníctvom ktorých je možné dosiahnuť zisk. Vo vedeckom jazyku sa operácie s cennými papiermi nazývajú akciové transakcie a vždy majú úplný účinok.
Klasifikácia:
- Emisné operácie – tieto operácie sú v podstate pasívne a nevyžadujú si špeciálne úsilie. Sú spojené s emisiou a umiestnením primárnych cenných papierov osobitnej hodnoty. Na emisiu cenných papierov je potrebné dostatočné financovanie a tvorba vlastného kapitálu. Do tohto postupu možno pritiahnuť dodatočný kapitál;
- Aktívne operácie sa nazývajú investičné operácie. V tomto prípade sa uskutočňujú investície, ako aj prilákanie dodatočných finančných zdrojov, vďaka ktorým dochádza k rozvoju a obchodovaniu s cennými papiermi;
- Na trhu cenných papierov zohrávajú významnú úlohu klientske transakcie, ktoré je možné realizovať prostredníctvom bankových prostriedkov.
Pri práci s cennými papiermi sa klasifikácia vykonáva aj do druhov operácií.
- Pri predaji cenných papierov môžete získať sumu uzavretím určitej transakcie. Platí to priamo pre jednotlivé cenné papiere, ktoré majú väčšiu hodnotu ako všetky ostatné. Napríklad: akcie, dlhopisy a prijímanie úrokov z nich. Takéto operácie sa vykonávajú prostredníctvom registračnej pokladnice a nazývajú sa hotovostné transakcie;
- Schopnosť dosahovať zisk nie prostredníctvom transakcií s cennými papiermi, ale prostredníctvom zmien hodnoty pri ich predaji. Napríklad: cena cenných papierov pri kúpe bola rovnaká, ale pri predaji sa zvyšuje. Predajom cenných papierov tak môžete zarobiť určitú sumu, ktorá na ne nebola pôvodne vynaložená pri nákupe. Takéto operácie sa nazývajú urgentné alebo herné.
Ako na každom inom trhu, aj s cennými papiermi možno vykonávať rôzne transakcie, ktoré zahŕňajú transakcie s väčšími spoločnosťami, aktívne a pasívne investície, mimoburzové a trustové transakcie. Pri predaji cenných papierov alebo ich investovaní má samozrejme každý klient riziko, že sa niečo pokazí, preto je pri realizácii operácií nevyhnutná spolupráca s dôveryhodnými maklérskymi a zmenárenskými spoločnosťami.
Základné operácie s papiermi:
- Výroba cenných papierov. Aby to bolo možné, je potrebné postupovať podľa zákona. Preto sa takéto transakcie musia vykonávať v súlade s občianskoprávnymi normami;
- Cenné papiere vyžadujú umiestnenie. Ide o druhý mechanizmus nakladania s cennými papiermi, ktorý je dôležitým faktorom pri práci s cennými papiermi. Aj keď je transakcia na umiestnenie cenných papierov uzavretá s jednotlivcom, jednotlivci a spoločnosť podpíšu dohodu v súlade s občianskym právom. V dôsledku tohto problému;
- Registrácia vlastníctva cenných papierov sa vykonáva až po podpise kúpnej zmluvy;
- Sprostredkovateľské obchody – môžu nastať výmenou cenných papierov, čo bude mať za následok zmenu vlastníctva k ich držbe;
- Trust – prechod na správu cenných papierov. Vďaka tomu kapitál rastie a môžete získať určitý zisk;
- Zabezpečenie proti krádeži;
- Zúčtovanie je vykonávanie povinných úkonov na dodanie cenných papierov v určitej hodnote.
Pozor! Všetky otázky súvisiace s odvolaniami občanov na vznik určitých problémov pri správe cenných papierov riešia rozhodcovské orgány.
Emisia a práca s cennými papiermi sú najdôležitejšie operácie, o ktoré je na finančnom trhu dopyt. Každý cieľ má svoje vlastné ukazovatele. Takže napríklad, ak hovoríme o ekonomickom cieli, potom v tomto prípade musíte pochopiť, že akýkoľvek predaj znamená zisk.
Cenný je aj právny ukazovateľ. Ak v aukcii prejde vlastníctvo na nového vlastníka, potom musí byť všetko formalizované v súlade s právnymi predpismi Ruskej federácie. Záväzky sa upravujú v súlade s Občianskym zákonníkom Ruskej federácie. Podľa nej sa zostavuje obchod, pri ktorom sa mení forma vlastníctva a cenný papier prechádza na nového majiteľa.
Všetky vyššie uvedené operácie možno posudzovať v troch smeroch: finančnom, právnom a organizačnom. Obchodovanie s cennými papiermi vykonáva burza, ktorá stanovuje základnú hodnotu a reguluje pokles a pokles ceny akcie.
Z každého zisku sa platí daň, ktorá je upravená daňovým poriadkom. Samozrejme, aby ste mali kompletné informácie, je potrebné si preštudovať celý Daňový poriadok. To platí najmä pre tých, ktorí sú prvýkrát zapojení do cenných papierov.
Odpočítanie dane pri niektorých obchodoch s cennými papiermi upravuje § 280 ods. 10. Tento článok stanovuje potrebu platby pri obchodoch s cennými papiermi, povinnosti predávajúceho a kupujúceho. Okrem toho sú všetky cenné papiere v článku rozdelené na: obežné, na trhu a neobežné.
Užitočné informácie!Článok 280 dáva možnosť a ochranu predávajúcemu, to znamená, že v prípade predaja cenných papierov musí predávajúci dosiahnuť určitý zisk a až potom sa platí daň. Ak to tak pri výpočte nebolo, tak sa daň z príjmu neplatí.
Článok 280 daňového poriadku Ruskej federácie popisuje rôzne možnosti príjmu z transakcií s cennými papiermi.
Príjem zahŕňa:
- Hodnota cenných papierov bez ohľadu na to, čo sa s cennými papiermi robí a či je z ich predaja zisk;
- Zdaňovanie zohľadňuje všetky navzájom súvisiace aspekty – kúpnu cenu, faktúru, analýzu prijatého zisku;
- Pri predaji sa dokonca prihliada na to, či boli zaplatené služby maklérov, zamestnancov burzy a úroková sadzba, ktorá bola zaplatená pri kúpe cenného papiera;
- Ak máte viacero podnikov, ale viacero, musíte príjmy a výdavky vracať samostatne, pretože ak dostanete zisk, počíta sa samostatne.
Daňový poriadok, článok 25, dokonca stanovuje zisky z transakcií s cennými papiermi. Odpočítavajú sa aj nepriame výdavky spoločnosti, ktoré boli investované do nákupu alebo predaja cenných papierov.
Okrem toho má ruská legislatíva množstvo zákonov, ktoré toto podnikanie upravujú. V roku 1996 bol prijatý federálny zákon č. 39 „o trhu s cennými papiermi“. Podľa tohto zákona majú všetky cenné papiere bez ohľadu na ich hodnotu alebo smerovanie rovnaké práva. Zákon sa teda vzťahuje na všetky cenné papiere, ktoré sa predávajú na finančnom trhu.
Dôležité! Predmetom dane sú všetky príjmy získané z predaja cenných papierov.
Ak sa rozhodnete pre predaj alebo nákup cenných papierov, musíte sa oboznámiť s právnymi predpismi Ruskej federácie, pretože každá operácia je odôvodnená zákonom.