Cursul rublei stabilește un anti-record după altul, scăzând rapid prețul sub ochii rușilor alarmați. Ce s-a întâmplat cu moneda națională a Rusiei? Ce îl împinge în jos și de ce autoritățile îl privesc cu indiferență? Cine beneficiază de prăbușirea rublei? Profesorul Universității de Stat din Novosibirsk, doctor în științe economice Vladimir Klistorin a răspuns la aceste întrebări într-un interviu acordat Sibnet.ru.
- Care este motivul fundamental pentru o prăbușire atât de rapidă a rublei?
Primul lucru pe care trebuie să-l știți este că poziția monedei naționale depinde de starea economiei statului. Există acum o recesiune economică în Rusia, prin urmare, în primul rând, rubla este instabilă și, în al doilea rând, pierde teren în raport cu principalele monede mondiale.
În general, lumea se confruntă acum cu o creștere economică de aproximativ 2,5-3%. Într-o serie de țări există o tendință inversă: acestea sunt, în primul rând, Ucraina, Venezuela și Rusia. În aceste țări, moneda națională scade.
- Cum se formează exact cursul de schimb al rublei?
Cursul de schimb al rublei este determinat pe baza rezultatelor tranzacționării zilnice la Bursa din Moscova. Pe baza ratei medii ponderate pentru o anumită perioadă de timp în timpul tranzacționării (de obicei, prima jumătate a zilei), Banca Centrală a Rusiei aprobă rata oficială.
Anterior, Banca Centrală a intervenit în tranzacționare și a încercat să mențină cursul rublei. În funcție de întărirea sau slăbirea monedei naționale, a efectuat intervenții. Dacă rubla a căzut, a început să cumpere ruble, aruncând moneda pe piață. Uneori, autoritatea de reglementare financiară a acționat în sens invers. Așa că a adus cererea și oferta la echilibru.
Dar acum Banca Centrală a abandonat această politică. Și, prin urmare, piața a devenit mai volatilă (schimbabilă, instabilă) și este acum atât de susceptibilă la speculații din partea jucătorilor de schimb.
- Ce factori determină cursul de schimb al monedei naționale, ce cauzează scăderea rublei și apoi creșterea din nou?
În realitate, cursul de schimb al monedei naționale ruse este determinat de așteptările jucătorilor de schimb. Cu alte cuvinte, cum își imaginează cursul de schimb după o anumită perioadă de timp, cum prezic ei dinamica cursului de schimb.
Jucătorii din schimb pot fi împărțiți în două categorii. Primul este cei care cumpără valută pentru nevoi reale - tranzacții economice, tranzacții. Al doilea este speculatorii care joacă pe diferențele de curs valutar, jucând ceea ce se numește scurt. După părerea mea, acum speculatorii sunt cei care au cea mai mare influență asupra cursului de schimb al rublei. Acum domină mișcarea speculativă a cursului de schimb.
- Atunci de ce vorbesc despre dependența rublei de prețul petrolului?
Acest lucru este legat și de jocul bursei. De exemplu, există o așteptare ca petrolul să scadă, ceea ce înseamnă că în viitor va scădea afluxul de valută străină în țară. Oferta de valută pe piață va scădea, adică mai puțini dolari și euro vor intra în bursă. Astfel, conform așteptărilor și mecanismului pieței, moneda va crește în valoare, iar rubla va scădea. La urma urmei, Rusia este foarte dependentă de câștigurile în valută, primite în mod special din vânzarea petrolului.
Schimbul valutar se hrănește cu zvonuri. Recent, au existat informații că Arabia Saudită, Rusia, Qatar și Venezuela au convenit să înghețe producția de petrol la un anumit nivel. Prețul a crescut imediat, urmat de întărirea rublei. Și doar câteva ore mai târziu a început fluxul invers. Așteptările jucătorilor s-au dovedit a fi prea optimiste.
Când există probleme cu starea generală a economiei, există întotdeauna o situație nervoasă pe piață. Atunci banii care circulă pe bursă nu sunt ai celor care au nevoie de ei pentru a efectua operațiuni de export-import, credit sau investiții, ci fondurile speculatorilor care joacă poziții scurte. Fiecare zvon poate provoca fluctuații ale cursului de schimb. Acest lucru nu atrage investitori, ci speculatorii.
- Cine beneficiază de cursul de schimb scăzut al rublei?
Pe scurt, cursul scăzut al rublei este benefic pentru exportatori, cei care vând în străinătate, și dezavantajos pentru importatorii care cumpără ceva din străinătate. Dar nu este atât de simplu. Companiile producătoare de petrol, de exemplu, au nevoie și de contrafluent mărfuri importate. Mulți dintre ei folosesc tehnologii occidentale sofisticate sau încheie contracte cu specialiști străini pentru a efectua unele lucrări.
Cursul de schimb scăzut al monedei naționale este, de asemenea, benefic pentru stat. Are obligații în moneda națională. În Rusia, bugetul nostru este întocmit și executat în ruble. Dacă moneda națională se slăbește, aceasta depreciază obligațiile statului.
O slăbire a cursului de schimb este întotdeauna însoțită de o accelerare a inflației. Și din asta, desigur, populația suferă cel mai mult. Scăderea rublei este, de asemenea, foarte neprofitabilă pentru investitori, deoarece le este dificil să-și calculeze riscurile în astfel de condiții. Și mulți dintre ei încetinesc proiectele de investiții sau refuză complet să investească în Rusia - acest lucru are un efect foarte rău asupra economiei.
- Poate rubla să devină o monedă puternică și prestigioasă?
Rubla este o monedă complet normală. Repet, stabilitatea și puterea sa depind de starea economiei ruse în ansamblu. Rubla era o monedă foarte stabilă când totul mergea bine în economia noastră la mijlocul anilor 2000. Pe atunci era pur și simplu o monedă excelentă.
Și acest lucru, apropo, a asigurat un aflux puternic de capital în economia rusă. Pur și simplu convertiți dolari în ruble și îi plasați pe un depozit de 8% pe an, apoi îi convertiți înapoi și primiți 8% în valută străină. Acest lucru era pur și simplu imposibil de făcut în alte țări.
- Care sunt perspectivele pentru rublă?
Deocamdată putem vorbi doar despre viitorul apropiat - 2016. Din păcate, datele oficiale arată că declinul în sectorul real al economiei continuă în Rusia, iar volumul investițiilor este în scădere. Aceasta înseamnă că este mai bine să nu te gândești nici măcar la întărirea rublei deocamdată. Tendință generală va avea loc o depreciere lentă a rublei față de principalele valute ale lumii. Acest declin va fi urmat de perioade scurte de recuperare înainte plăți de impozite, când marile întreprinderi vor începe să convertească moneda în ruble pentru a plăti taxe.
Când economia Rusiei va începe să crească (și acest lucru se va întâmpla inevitabil), este încă greu de spus. Primul semn de redresare va fi o creștere a volumelor de investiții, după care cursul de schimb al rublei și veniturile reale ale rușilor vor începe să crească.
Cine beneficiază de căderea rublei Cât de mult poți câștiga din asta? Și la ce să ne așteptăm în continuare de la cursul „de lemn”? Vom încerca să răspundem la aceste întrebări.
Ieri, Ministerul rus de Finanțe a raportat despre rezervele valutare. Din aceste date rezultă că, pe fondul unei creșteri a cursului dolarului cu 4,5% și al unei creșteri a cursului euro cu 7,8%, Fondul de rezervă a crescut cu 104,2 miliarde de ruble în ultima lună. În același timp, Fondul Național de Asistență Socială a crescut cu 166 de miliarde de ruble. Drept urmare, Ministerul Finanțelor a câștigat 270 de miliarde de ruble din scăderea din iulie a cursului de schimb al rublei. Iată răspunsurile la primele noastre două întrebări.
Miercuri seara la MICEX rata dolarului a fost de 66 de ruble 80 de copeici, rata euro a fost de 74 de ruble la 60 de copeici, indicele MICEX a scăzut la 1913 puncte, iar prețul petrolului Brent se tranzacționa cu puțin peste 42 de dolari pe baril.
Pentru a compensa scăderea prețului petrolului, Ministerul nostru de Finanțe are nevoie de o rublă mai ieftină. În acest caz, veniturile în dolari din vânzările de petrol primite de buget în ruble vor fi comparabile cu veniturile la prețuri mai mari ale petrolului. Ministrul adjunct al Finanțelor, Tatyana Nesterenko, a reamintit recent că stabilitatea economiei ruse este acum asigurată în principal prin rezerve de cheltuieli și, în acest ritm, acestea ar putea înceta până la sfârșitul anului 2017. Ministerul de Finanțe nu își poate permite să-și epuizeze complet rezervele. Pentru că atunci nu vor mai fi bani să plătească salariile, iar asta deja amenință stabilitatea politică în țară. Aceasta înseamnă că Ministerul Finanțelor va trebui în continuare să echilibreze prețul scăzut al petrolului și cursul de schimb al rublei. Abia recent am fost martorii cum se face acest lucru aici. Intervențiile verbale ale președintelui țării în doar 3 săptămâni au coborât cursul rublei la minimele din 3 luni.
Din aceasta putem concluziona că, dacă prețurile petrolului Brent continuă să rămână sub 45 de dolari pe baril, atunci cursul de schimb al dolarului va rămâne peste 65 de ruble. Dar dacă scăderea prețului petrolului continuă, atunci așteptați-vă la o scădere suplimentară a prețului „lemnului”. Primul semn va fi o declarație la televizor despre o rublă prea puternică...
_________
Gleb Zadoya,
șeful departamentului de analiză,
Grupul PROFIT
Alte știri și recenzii despre rubla rusă
Statele Unite au introdus noi sancțiuni economice împotriva Rusiei, iar acest lucru a afectat instantaneu cursul de schimb al rublei ruse. Potrivit Băncii Centrale a Federației Ruse, în două zile ratele dolarului și euro din Rusia au crescut cu câteva ruble. Criza s-a extins instantaneu în Belarus: dolarul și euro au început și ele să crească, iar rubla rusă a scăzut - atât în raport cu ele, cât și față de rubla belarusă.
La ce ar putea duce acest lucru și cum va afecta economia belarusă și belarușii obișnuiți, explică un analist senior la Alpari. Vadim Iosub.
Cum afectează scăderea cursului rublei rusești cursul de schimb din Belarus?
O scădere puternică a rublei rusești duce la o reacție standard și imediată a pieței valutare din Belarus - dolarul și euro cresc față de rubla belarusă, iar rubla rusă scade. Acesta a fost cazul ieri și vedem aceeași imagine în timpul tranzacțiilor de astăzi. Din punctul de vedere al coșului valutar, rubla belarusă se întărește. Și totul pentru că rubla rusă ocupă 50% din coșul valutar, iar scăderea rublei rusești față de rubla belarusă depășește creșterea dolarului și a euro.
Cum va afecta căderea rublei ruse economia belarusă?
Dacă scăderea rublei ruse față de rubla belarusă continuă, atât economia belarusă, cât și piața valutară din Belarus vor avea de suferit. Majoritatea exporturilor din Belarus se îndreaptă către Rusia, de la produse lactate până la autobasculante. Căderea rublei rusești față de rublei belaruse face ca produsele din Belarus de pe piața rusă să fie mai scumpe și mai puțin competitive.
Dar dacă scăderea rublei ruse se oprește în viitorul apropiat, este posibil să nu existe consecințe globale pentru economia belarusă.
Este scăderea rublei ruse benefică pentru belarușii obișnuiți?
Dacă deprecierea rublei ruse continuă, poate apărea o situație similară cu cea din 2014, când belarușii au plecat în Rusia pentru a cumpăra mașini „ieftine” și echipamente electrice. Adevărat, în 2014, acest pelerinaj al belarușilor în Rusia a început după ce rubla rusă a scăzut față de rubla belarusă cu mai mult de 30%. Acum, în urma rezultatelor celor două zile, rubla rusă a scăzut cu 4% față de rubla belarusă.
În ce monedă este mai bine să vă păstrați economiile?
După ce Rusia a devenit ținta sancțiunilor în 2014, a devenit clar că moneda rusă este un obiect riscant pentru stocarea economiilor. Astăzi avem o confirmare suplimentară în acest sens. Prin urmare, este mai bine să păstrați depozitul în ruble belaruse și să împărțiți numerarul între dolar și euro.
Ar trebui să ne așteptăm la o nouă depreciere a rublei ruse?
Este probabil ca scăderea rublei ruse să se oprească astăzi. Și începând de mâine, cursul de schimb al rublei ruse se poate stabiliza - atât față de dolar și euro, cât și față de rubla belarusă. Dar există și o anumită incertitudine din cauza sancțiunilor: se știe că noi sancțiuni sunt deja discutate activ din cauza implicării Rusiei în atacurile chimice din Siria. Și viitorul rublei ruse depinde de nivelul sancțiunilor - dacă acestea vor fi „de pluș” sau la fel de eficiente ca cele de vineri.
Va reglementa Banca Națională ratele dacă scăderea rublei ruse continuă?
Acest lucru este puțin probabil. Avem un curs de schimb „plutitor”, iar particularitatea sa este că piața se va echilibra și se va corecta. Dacă rubla rusă se prăbușește brusc față de rubla belarusă, bielorușii își vor crește cererea de valută de dragul achizițiilor din Rusia. Intrările de valută din Rusia vor continua, iar rubla belarusă va începe să scadă în raport cu rubla rusă și va deveni egală cu aceasta. În același timp, cursurile de schimb ale dolarului și ale euro vor continua să crească. Același lucru s-a întâmplat la granița din 2014 și 2015.
Rubla continuă să uimească prin rezistența sa la scăderea prețului petrolului. Cotațiile în ruble reacționează atât de slab la scăderea prețurilor la principala sursă de energie, încât ai impresia că economia rusă a încetat să mai fie puternic dependentă de „aurul negru”. Dar asta nu este adevărat. Veniturile directe și indirecte din petrol reprezintă semnificativ mai mult de jumătate din PIB; o scădere a prețului petrolului va duce la o deteriorare a balanței de plăți a Rusiei.
Monede Rubla Rusia
Dacă scăderea continuă, riscurile unei ieșiri de capital crescute din țară vor crește, ceea ce va provoca o creștere a cererii de valută străină. Cu toate acestea, până acum se pare că investitorii au început din nou să devină interesați de obligațiile guvernului rus. Miercurea trecută, pentru prima dată de la începutul lunii august, Ministerul Finanțelor a plasat două emisiuni OFZ pe valoare totală 20 de miliarde de ruble. În același timp, cererea a depășit oferta de 2,5 ori. Dacă Ministerul Finanțelor intenționează să continue să plaseze volume relativ mari din obligațiile sale, atunci este necesar să se stabilească cel puțin cursul de schimb al rublei și, chiar mai bine, să îl întărească. Prin urmare, este posibil ca autoritățile monetare să ia anumite măsuri nepublice pentru menținerea cursului de schimb al monedei naționale.
„Moneda rusă este susținută de starea generală de spirit privind valutele emergente, încercările de corecție pe piața petrolului, precum și pozitivitatea moderată în ceea ce privește problema sancțiunilor. Jucătorii de pe piața valutară reacționează la declarațiile politicienilor americani, care notează dorința autorităților americane de a lua o pauză și de a reveni la discutarea noilor sancțiuni în 2019. În plus, sprijinul local pentru moneda rusă a fost oferit de declarația președintelui Băncii Rusiei cu privire la necesitatea menținerii unei politici monetare stricte ca răspuns la riscurile pro-inflaționiste din economie”, explică analiștii Nordea Bank.
În zilele următoare, rubla își va menține vârful perioada fiscala, dar dinamica pe termen mediu va depinde în continuare în mare măsură de prețul petrolului. Dacă prețul „aurului negru” continuă să scadă, rubla nu va supraviețui și va merge foarte repede spre marca de 70 de ruble. pentru un dolar. Dacă situația de pe piața hidrocarburilor se dezvoltă pozitiv pentru noi, cotațiile rublelor vor intra din nou în intervalul 65-65,5 ruble. pe dolar, pe care moneda rusă încearcă să-l asalteze de la sfârșitul lunii septembrie. Cu toate acestea, dacă petrolul crește, șansele de a scădea cresc: acum „regula bugetară” nu pune presiune pe piață, ceea ce a dus de fapt la o devalorizare artificială a rublei și la o scădere a creșterii economice. Obiectivul pe termen lung de întărire a rublei este nivelul de 63,3 ruble. pentru un dolar. Cu toate acestea, se va putea vorbi despre apropierea acestui nivel numai după ce petrolul a determinat vectorul mișcării sale ulterioare.
Slăbirea rublei în ultimii ani a dus la o creștere puternică a prețurilor în țară. Populația este din ce în ce mai săracă și își poate permite din ce în ce mai puțin. Cu toate acestea, o rublă slabă poate fi totuși benefică. În primul rând, acesta este bugetul țării, Ministerul Finanțelor și exportatorii, în special cei implicați în exportul de hidrocarburi. Datorită reducerii importurilor beneficiază și producătorii ruși, având posibilitatea de a dezvolta producția și de a ocupa nișe libere în piață. Companiile de turism care oferă tururi în jurul Rusiei sunt, de asemenea, în negru, deoarece... cetățenii săraci nu își pot permite să plece în vacanță în străinătate.
Situația politică instabilă din lume, alimentată de rusofobia promovată de Statele Unite și unele țări europene și însoțită de introducerea constantă a unor noi sancțiuni sau anunțuri ale acestora, duce la scăderea cursului de schimb al rublei și la instabilitatea acesteia. Toate acestea provoacă o creștere a prețurilor și o scădere a veniturilor majorității cetățenilor ruși. Cu toate acestea, există cei care beneficiază de o rublă slabă.
Ministerul Finanțelor și Bugetului
Cei mai importanți beneficiari ai scăderii cursului rublei sunt bugetul și Guvernul Federației Ruse. Cu cât cursul de schimb este mai slab, cu atât mai mult intră în buget numerar. Acest lucru se datorează a doi factori:
- deprecierea rublei provoacă o creștere a prețurilor în interiorul țării. Prin urmare, și venituri fiscale vor crește bugetele formate din impozite atât de mari precum accizele, TVA-ul etc.;
- Cu un curs de schimb slab, exportul de hidrocarburi este în creștere, deoarece toate prețurile din contractele companiilor producătoare de petrol care trimit produse în alte țări sunt fixate în dolari SUA. Taxele sunt plătite în moneda națională, ceea ce aduce fonduri suplimentare la buget.
Desigur, nu totul este atât de simplu. Odată cu creșterea prețurilor cauzată de slăbirea rublei, cheltuielile bugetare cresc ușor, iar cererea pentru unele bunuri care s-au scumpit scade și atrage după sine o scădere a economiei țării. Prin urmare, acest efect pozitiv este pe termen scurt și implică consecințe negativeîn viitor.
Economiile Ministerului de Finanțe constau și sunt formate în dolari, deci beneficiază și de o rublă slabă.
Beneficiul exporturilor de hidrocarburi într-o rublă slabă este confirmat de gradul de dependență a bugetului de mărimea exporturilor.
Figura 1. Relația cu veniturile Bugetul federal din exportul de hidrocarburi.
Sursa: stolypin.institute.ru/
Astăzi bugetul depinde în proporție de 40% de exporturi industria petrolului și gazelor. Asta e mult. În consecință, beneficiul bugetar din cauza slăbiciunii monedei naționale are mare valoare pentru stat.
Informații importante!Știați că multe țări efectuează în mod deliberat devalorizări pentru a umple bugetul de stat.
Exportatori
Beneficiile companiilor producătoare de petrol și gaze sunt evidente din paragraful anterior. Ei își fac toate vânzările de export în dolari, prin urmare, primesc mult mai mult în ruble cantități mari, în care se plătesc cheltuieli și impozite. Același lucru este valabil și pentru toți ceilalți exportatori. În plus, acest lucru ne permite să reducem prețul de export pentru a câștiga noi segmente de piață.
De exemplu, firma ruseasca Gazprom câștigă astăzi cu 37% mai mulți bani în ruble pentru fiecare metru cub de gaz vândut în Europa decât acum 5 ani, în ciuda faptului că prețurile în acești cinci ani au scăzut de la 380 USD per mia de metri cubi la 230 USD per mia de metri cubi.
Slăbirea cursului de schimb al rublei devine deosebit de benefică în timpul unei perioade de scădere a prețului petrolului, deoarece vă permite să echilibrați pierderile.
Un bonus suplimentar pentru exportatori este creșterea acțiunilor lor, deoarece atunci când cursul rublei scade, investitorii anticipează creșterea prețurilor și încep să investească în companiile care exportă produse din Rusia.
Investitorii
Investitorii primesc, de asemenea, un anumit beneficiu din creșterea dolarului, atât cei care dețin fonduri în valută, cât și cei care le păstrează în ruble:
- deținătorii de fonduri în valută beneficiază pur și simplu de ceea ce au cheltuit pentru a le cumpăra mai putini bani ce pot obține atunci când vând;
- deținătorii de fonduri în ruble beneficiază din cauza faptului că Banca Centrală, cu o slăbire puternică a cursului de schimb, crește rata cheie, iar băncile, ca urmare, cresc ratele dobânzilor la depozite.
Producătorii ruși
Datorită faptului că cursul de schimb slab al monedei naționale este benefic pentru exportatorii de produse, pentru importatori se produce efectul opus, ceea ce presupune o scădere a importurilor în țară. diverse feluri bunuri. Drept urmare, producătorii ruși au șansa de a ocupa cote de piață libere. Pentru consumatori, într-un fel, acesta este un minus, deoarece... pierd alegerea, dar pentru țară în ansamblu, acesta este un mare plus, pentru că... conduce la dezvoltarea propriei noastre producții și la creșterea economică în viitor.
Cu toate acestea, pentru producători există și un efect negativ care poate reduce impactul pozitiv la zero - disponibilitatea împrumuturilor în valută. Din nou, creșterea prețurilor duce la scăderea cererii, ceea ce are ca rezultat și efecte negative pentru producători.
Companii de turism, hoteluri
Când rata crește valuta straina prețurile pentru vacanțele în străinătate cresc semnificativ. Acest lucru este resimțit nu doar de acei cetățeni care cumpără vouchere, ci și de cei obișnuiți să călătorească singuri. Prețul crește pentru orice:
- închiriere de zbor sau mașină, combustibil;
- cazare la hotel;
- nutriţie;
- toate celelalte cheltuieli.
În această situație, oamenii încep să se gândească la călătoriile în stațiunile rusești. În consecință, companiile de turism care oferă tururi în jurul Rusiei, hoteluri, parcuri, muzee și cafenele au șansa de a-și oferi serviciile rușilor și de a-și crește astfel profiturile. Dacă oferă și servicii de înaltă calitate, vor putea câștiga un segment de piață pentru viitor.
Dezavantajul aici este că mulți cetățeni, cu o inflație în creștere, care este provocată de o rublă slabă, pur și simplu nu își pot permite să călătorească chiar și în interiorul propriei țări.
Dar oamenii?
Oricum ar fi, și oricine beneficiază de o rublă slabă, aceasta nu este în mod clar populația obișnuită a țării. Oamenii obțin doar venituri mai mici și prețuri mai mari. Acest lucru este confirmat de datele privind inflația din ultimii cinci ani, în comparație cu cursul de schimb mediu ponderat.
Informații importante! Rata medie ponderată, spre deosebire de media aritmetică, se calculează ținând cont de numărul de zile în care fiecare valoare a fost valabilă.