Finanțarea corporativă îndeplinește următoarele funcții. Finanțe corporative

Finanțarea corporativă este o colecție de relaţiile economice apărute în procesul de formare, distribuire și utilizare a fondurilor de fonduri generate în procesul de producție și vânzare a produselor, lucrărilor și serviciilor.

Importanța finanțării corporative constă în faptul că, pe de o parte, tocmai în această legătură a sistemului financiar este creată cea mai mare parte a bogăției naționale a societății și a produsului național brut; pe de altă parte, în cadrul finanțării corporative se formează principala sursă de venituri la bugetul de stat - plățile de impozite ale persoanelor juridice; în același timp, aici se pun bazele dezvoltării tehnologiei, progresului științific și tehnic, deoarece aici se formează cea mai mare parte a producției, relațiilor economice și financiare ale societății; și nu există nicio îndoială că aici se creează principalele locuri de muncă, care servesc ca principală sursă de venit pentru o altă parte a sistemului financiar - finanțarea gospodăriei (populația).

O caracteristică a finanțelor corporative este prezența activelor de producție, a căror funcționare determină caracteristicile relațiilor financiare emergente.

Finanțarea corporativă îndeplinește următoarele funcții:

· distributiv – exprimat în repartizarea fondurilor între diverse etape producție și consum (de exemplu, fondurile strânse în capitalul autorizat sunt utilizate pentru achiziționarea de echipamente și achiziționarea de materii prime, care, la rândul lor, sunt implicate în producția unui nou tip de produs, după vânzarea căruia banii încasați sunt direcționați în continuare către producția și, de exemplu, plata salariilor); *

· control - prin finanțare corporativă, controlul se exercită nu numai asupra procesului de formare, distribuție și utilizare a fondurilor, ci și asupra procesului de producție și vânzare, respectarea tehnologiilor de producție, problemele de aprovizionare, respectarea condițiilor; legislatia muncii etc.

Organizarea finanțelor corporative se bazează pe următoarele principii:

· principiul calculului comercial:

o autosuficiență - rentabilitatea investiției. Principiul autosuficienței presupune că fondurile investite în dezvoltarea unei corporații vor fi recuperate prin profit net și taxele de amortizare. Aceste fonduri sunt concepute pentru a oferi un minim de reglementare eficiență economică deţinut de întreprindere(corporații) capital social.

o autofinanțare - recuperarea integrală a costurilor nu numai pentru producția de produse, ci și pentru extinderea bazei de producție și tehnică. În același timp, atragerea de împrumuturi bancare este considerată ca fiind capacitatea companiei de a rambursa nu numai împrumutul primit, ci și dobânda pentru deservire. Cu autosuficiență, întreprinderea finanțează reproducerea simplă din surse proprii și contribuie cu impozite la sistemul bugetar. Implementarea acestui principiu în practică necesită funcționarea profitabilă a tuturor întreprinderilor și eliminarea pierderilor. Principiul autofinanțării presupune consolidarea răspundere financiarăîntreprinderi (corporații) pentru respectarea obligațiilor contractuale, credit, decontare și disciplina fiscală. Plata penalităților pentru încălcarea condițiilor contractelor de afaceri, precum și compensarea pentru pierderile cauzate altor organizații, nu scutește întreprinderea (fără acordul consumatorilor) de îndeplinirea obligațiilor sale de a furniza produse (lucrări, servicii). Pentru a implementa principiul autofinanțării, trebuie îndeplinite o serie de condiții:

§ acumularea de capital propriu într-o sumă suficientă pentru a acoperi costurile nu numai pentru activitățile curente, ci și pentru investiții;

§ selectarea direcţiilor raţionale de investiţii de capital;

§ reînnoirea constantă a capitalului fix;

§ răspuns flexibil la nevoile piețelor de mărfuri și financiare.

Să luăm în considerare aceste condiții mai detaliat. Conținutul primei condiții este segregarea fondurilor pentru finanțarea activităților curente și de investiții. Aceste fonduri sunt concentrate în conturile curente ale entității comerciale până la distribuirea ulterioară. Din poziția de management financiar, este important să se periodicizeze numerarul, adică să-i distribuie în funcție de timpul în care se află în circulație reală în fonduri pe termen scurt și pe termen lung.

A doua condiție presupune identificarea unor astfel de modalități de investire a capitalului care să conducă la întărirea situației financiare a întreprinderii și la creșterea competitivității acesteia pe piețele de mărfuri și financiare. Respectarea acestei condiții este asociată cu evaluarea nivelului de autofinanțare, elaborarea criteriilor pentru o astfel de evaluare și analizarea fluxului de capital pe tipul de activitate al întreprinderii.

A treia condiție pentru autofinanțare este asigurarea unui proces normal de reînnoire a capitalului fix. O creștere a valorii activelor imobilizate ca urmare a reevaluării acestora este benefică pentru întreprindere, deoarece nu efectuează plăți suplimentare sub formă de dividende și dobânzi, iar volumul capitalului propriu crește.

A patra condiție a autofinanțării presupune implementarea unei politici financiare în care întreprinderea să poată funcționa normal în condiții de concurență acerbă pe piețele de produse și financiare. Această politică are ca scop reducerea costurilor de producție și creșterea profiturilor. Autofinanțarea, bazată pe yeni mari, contribuie la creșterea masei monetare și devine un generator de procese inflaționiste în economia națională. Prin urmare, pentru a crește nivelul de autofinanțare, entitățile comerciale sunt obligate să răspundă în mod clar nevoilor pieței pentru bunuri (servicii) relevante. Mecanismul de răspuns la nevoile pieței presupune specializarea, diversificarea și concentrarea producției. Orientarea acestui mecanism ar trebui să fie legată de politicile fiscale, de preț și de investiții ale statului. Aplicarea principiului autofinanțării este un factor important în prevenirea falimentului unei entități comerciale și creează oportunitatea utilizării efective a managementului financiar.

· Principiul planificarii este obligatoriu. Se asigură că volumele și costurile vânzărilor, investițiile corespund nevoilor pieței, iau în considerare condițiile pieței și, în condițiile noastre, cererea efectivă, de ex. posibilitatea de a efectua calcule normale. Acest principiu se realizează cel mai pe deplin atunci când sunt introduse metode moderne de planificare financiară (bugetare) și control în cadrul companiei; Fapt de implementare a planului

· Principiul împărțirii capitalului de lucru în fonduri proprii și împrumutate. Împărțirea surselor pentru formarea capitalului de lucru în fonduri proprii și împrumutate este determinată de caracteristicile tehnologiei și organizarea producției în sectoarele individuale ale economiei. În industriile cu caracter sezonier al producției, ponderea surselor împrumutate de formare de capital de lucru crește (comerț, industria alimentară, agricultura etc.). În industriile cu caracter non-sezonier al producției (industrie grea, transporturi, comunicații), capitalul de lucru propriu predomină printre sursele de formare a capitalului de lucru.

· Crearea de rezerve financiare. Formarea rezervelor financiare este necesară pentru a asigura funcționarea durabilă a întreprinderilor (corporațiilor) în fața posibilelor fluctuații ale condițiilor de piață și a răspunderii financiare crescute pentru neîndeplinirea obligațiilor față de parteneri. În societățile pe acțiuni, rezervele financiare se formează în ordine legislativă din profitul net. Pentru alte entități economice, formarea acestora este reglementată prin acte constitutive.

· Principiul centralizării demografice – stil de management, management

Venitul ca sursă principală de acoperire a costurilor. Factorii care o determină

Venitul reprezinta totalitatea produselor finite expediate extern, volumul de munca prestata si serviciile prestate, confirmate prin facturi emise, documente de transport si pur si simplu facturi.

În conformitate cu IFRS, venitul este raportat pe bază de angajamente; contabilitatea utilizează și metoda de numerar. Importanța veniturilor nu este doar un rezultat financiar activitate economică al unei entități economice, dar și ca indicator economic în ansamblu este următorul:

· primirea la timp a fondurilor în plată pentru produsele expediate asigură completă și la timp

· plata cheltuielilor curente și pe termen lung ale companiei, care asigură producția și vânzarea neîntreruptă a produselor;

· prezența veniturilor confirmă refacerea fondurilor cheltuite pe producție, finalizarea ciclului principal de producție și crearea condițiilor necesare pentru reluarea următoarei circulații a fondurilor;

· disponibilitatea veniturilor ne permite să judecăm rolul unei anumite companii pe o anumită piață, fezabilitatea creării acesteia și perspectivele de viitor;

· primirea la timp a fondurilor în cadrul veniturilor încasate asigură oportunitatea decontărilor cu bugetul (plata la timp a salariilor către profesori, medici și pensii pentru pensionari etc.), cu angajații companiei (productivitate ridicată a muncii lor), cu furnizorii (și deci absența eșecurilor în producțiile lor), etc.

Veniturile companiei includ:

· venituri din vânzarea de bunuri (lucrări, servicii);

· venituri din creșterea valorii la vânzarea clădirilor, structurilor, precum și a activelor nesupuse amortizarii;

· venituri din anularea datoriilor;

· venituri din datorii dubioase;

· venituri din închirierea proprietății;

· venituri din reducerea mărimii provizioanelor bancare create;

· venituri din cesiunea de creanțe;

· venituri din excesul valorii activelor imobilizate cedate asupra valorii contabile a activelor;

· veniturile primite din distribuirea veniturilor din proprietatea comună;

· proprietatea primită cu titlu gratuit, lucrările efectuate, serviciile prestate;

· dividende; recompense;

· excesul sumei diferenței pozitive de curs valutar față de valoarea diferenței negative de curs valutar;

· câștiguri.

Principalii factori care determină veniturile sunt:

· producție: volumul producției, calitatea produsului, sortimentul, ritmul producției, tehnologia de producție, sezonalitatea producției;

· vânzări: ritmul expedierii, calendarul fluxului documentelor, forme de plată, condiții de livrare, publicitate, servicii conexe etc.;

· independent de activitățile companiei: factori politici, naturali și climatici, juridici și alții.

costul veniturilor corporative financiare

Compoziția și structura costurilor incluse în costul de producție

Costurile sunt cheltuielile companiei care vizează organizarea activităților sale de producție, economice și comerciale. Costurile de producție și vânzări ale produselor ocupă cea mai mare parte din toate cheltuielile companiei. Acestea constau din costuri asociate cu utilizarea mijloacelor fixe, materiilor prime, materialelor, componentelor, combustibilului și energiei, forței de muncă și alte costuri în procesul de producție a produselor (lucrări, servicii). Valoarea profitului depinde de formarea acestui grup de cheltuieli. Costurile de producere și vânzare a produselor (lucrări, servicii) sunt rambursate după finalizarea circulației fondurilor din veniturile din vânzarea produselor (lucrări, servicii).

Costurile de producție sunt variate și clasificate după anumite criterii, principalele fiind metoda de atribuire la cost, relația cu volumele de producție, și gradul de omogenitate a costurilor.

În funcție de metodele de atribuire a costului de producție, costurile sunt împărțite în directe și indirecte, în timp ce costurile directe sunt înțelese ca cheltuieli care pot fi incluse direct și direct în cost. Acestea sunt costurile materiilor prime, materialelor de bază, semifabricatelor achiziționate, salariilor de bază ale lucrătorilor din producție etc.

Costurile indirecte includ costurile asociate cu producerea diverselor produse și, prin urmare, nu pot fi atribuite direct costului unui anumit tip de produs. Acestea sunt costuri pentru întreținerea și exploatarea echipamentelor, întreținerea și repararea clădirilor, salariile AUP etc.

În funcție de relația dintre costuri și volumul producției, se disting costurile semifixe și semivariabile. Cheltuielile fixe condiționat includ cheltuieli, a căror valoare totală nu se modifică semnificativ odată cu scăderea sau creșterea volumului producției, în urma cărora valoarea lor relativă pe unitatea de producție se modifică. Acesta este costul încălzirii și iluminatului spațiilor, salariile AUP, deducerile de amortizare, cheltuielile administrative etc. Costurile variabile condiționat depind de volumul producției; ele cresc sau scad în funcție de modificările volumului producției. Acestea includ costurile cu materiile prime și materialele de bază, combustibilul de proces și salariile de bază ale lucrătorilor.

Baza de calcul a costurilor produselor este clasificarea costurilor în funcție de gradul de omogenitate al costurilor. Astfel, costurile elementare au un singur conținut economic pentru un anumit link, indiferent de scopul acestora.

Acestea sunt costurile materiale, salariile, amortizarea, costurile de vânzare, plățile de non-producție și alte cheltuieli. Relația dintre aceste elemente de cost reprezintă structura costurilor de producție. Costurile complexe includ mai multe elemente de cost, de ex. diverse în compoziție, dar unite în scop economic. Acestea sunt cheltuieli generale ale magazinului, pierderi din defecte și altele.

Costurile atribuibile costului de producție includ toate tipurile de cheltuieli asociate producției acestui tip de produs și confirmate prin documente relevante, cu excepția: cheltuielilor de călătorie și de divertisment; cheltuieli pentru plata remunerației, sub formă de dobândă la un împrumut, reducere sau cupon; cheltuieli pentru datorii îndoielnice plătite; cheltuieli pentru cercetare, proiectare, cercetare, dezvoltare și lucrări de prospectare geologică, asistență caritabilă și de sponsorizare, amenzi și penalități și cheltuieli similare. Unele dintre aceste cheltuieli sunt deduse ca cheltuieli pentru perioada și reduc venitul impozabil, iar unele sunt acoperite de profituri.

Cheltuielile companiei care nu sunt incluse în costul de producție și sunt deductibile

Cheltuielile companiei care nu sunt incluse în costul de producție și sunt deductibile includ cheltuielile definite ca cheltuieli ale perioadei. Semnificația acestui grup de cheltuieli constă în faptul că, în ciuda faptului că nu sunt incluse în costul de producție, ele reduc valoarea venitului impozabil și, prin urmare, valoarea impozitului pe profit plătit la buget. Aceste costuri includ:

· compensații pentru călătoriile de afaceri și cheltuielile de divertisment în limitele stabilite de Guvernul Republicii Kazahstan;

· cheltuieli pentru plata dobânzilor la creditele primite (inclusiv leasingul financiar), cu excepția creditelor primite pentru construcție, precum și plata unui discount sau cupon la titlurile de creanță și plata dobânzii la contribuții (depozite) în limitele stabilite prin Codul Fiscal al Republicii Kazahstan;

· cheltuieli pentru plata obligațiilor dubioase care au fost anterior recunoscute ca venituri (conturi restante);

· cheltuieli pentru anularea creanțelor dubioase care au apărut ca urmare a vânzării de bunuri (lucrări, servicii) și care nu au fost satisfăcute în termen de trei ani de la momentul nașterii creanței sau a falimentului debitorului (creante neachitate);

· cheltuieli pentru contribuțiile la fondurile de rezervă efectuate de utilizatorii subsolului pentru eliminarea consecințelor dezvoltării la finalizarea acestuia, precum și de către băncile și alte organizații care desfășoară Operațiuni bancare să constituie provizioane pentru active îndoielnice și neperformante (împrumuturi acordate, depozite plasate, conturi de creanță, datorii contingente) (numai de către aceste entități);

· cheltuieli pentru lucrări de cercetare, proiectare, cercetare și dezvoltare, cu excepția achiziției de mijloace fixe și a altor costuri de capital;

· cheltuieli pentru plata primelor de asigurare în baza contractelor de asigurare, cu excepția asigurării cumulative, în limitele normelor stabilite, precum și contribuțiile obligatorii și de altă natură efectuate de băncile participante la sistemul colectiv de garantare a depozitelor;

· cheltuieli pentru prestații sociale pentru invaliditate temporară, pentru concediu de maternitate, pentru compensarea prejudiciului cauzat la locul de muncă, pentru contribuții la Fondul de Asigurări Sociale de Stat, contribuții pentru pensie profesională voluntară în limitele normelor;

· cheltuielile pentru explorarea geologică și lucrările pregătitoare pentru extracția resurselor naturale se scad sub formă de taxe de amortizare conform standardelor de utilizare a subsolului, care nu depășesc 25%;

· excesul sumei diferenței negative de curs valutar față de valoarea diferenței pozitive de curs valutar;

· amenzile și penalitățile aferente încasării veniturilor totale anuale, cu excepția celor supuse contribuției la bugetul de stat;

· impozitele plătite în perioada curentă, cu excepția impozitelor excluse înainte de stabilirea Serviciului Fiscal de Stat (de exemplu, TVA, impozite pe proprietate, impozit pe venitul persoanelor fizice, impozit social), impozit pe profit, impozit pe venit net plătit de nerezidenți și impozitul pe profit în exces plătit de utilizatorii subsolului.

Aceste cheltuieli sunt deductibile dacă există documente care confirmă aceste cheltuieli, cu condiția ca acestea să fi fost efectuate pentru a obține venitul anual total al unei anumite perioade fiscale.

Ceea ce au aceste cheltuieli în comun este că:

Ele nu pot fi incluse în cost tip specific produse; -

· sunt legate de încasarea veniturilor totale anuale în ansamblu și reprezintă o necesitate industrială, legală sau socială; -

· unele dintre ele se referă la costuri care sunt de natură pe termen lung; -

· nu sunt stabile ca mărime; -

· nu permanent; -

· se plătesc singuri pe o perioadă lungă de timp.

Sistemul de distribuție și utilizare a profitului

Profitul ca categorie economică reflectă venitul net creat în sfera producției materiale în procesul activității antreprenoriale. Formarea profitului ca urmare a procesului de producere și vânzare a produselor indică recunoașterea utilității sociale a acestor produse. Profitul este rezultatul excedentului veniturilor primite din producția și vânzarea de produse, lucrări și servicii față de costurile investite în producția și vânzarea acestor produse. Profitul îndeplinește următoarele funcții: caracterizează efectul economic - confirmă fezabilitatea unei afaceri date; reflectă rezultatul financiar final - arată ceea ce s-a realizat în cele din urmă; îndeplinește o funcție de stimulare, deoarece servește ca sursă de autofinanțare; servește drept sursă pentru formarea bugetelor la diferite niveluri, atât sub formă de impozite, cât și sub formă de diverse sponsorizări sau alte domenii de redistribuire.

Obiectul distribuirii la intreprindere este profitul bilantului. Repartizarea profitului se referă la direcția acestuia către bugetul de stat și în funcție de elementele de utilizare în întreprindere. Repartizarea profitului este reglementată legal în acea parte a acestuia care merge către bugete de diferite niveluri sub formă de impozite și alte plăți obligatorii. Stabilirea direcțiilor de cheltuire a profitului rămas la dispoziția întreprinderii, structura elementelor de utilizare a acesteia este de competența întreprinderii.

Repartizarea profitului se bazează pe următoarele principii:

· profitul primit de întreprindere ca urmare a producţiei, economice şi activitati financiare, distribuită între stat și întreprindere ca entitate economică;

· profitul pentru stat merge la bugetul de stat sub formă de impozite, ale căror rate nu pot fi modificate în mod arbitrar. Compoziția și cotele impozitelor, procedura de calcul a acestora și contribuțiile la buget sunt stabilite prin lege. Impozitul pe profit, impozitul pe profit net plătit de nerezidenți, impozitul pe profit în exces plătit de utilizatorii subsolului, precum și amenzile, penalitățile și penalitățile acumulate la bugetul de stat se plătesc din profit la buget;

· valoarea profitului intreprinderii ramasa la dispozitie dupa plata impozitelor sa nu reduca interesul acesteia pentru cresterea volumelor de productie si imbunatatirea rezultatelor activitatilor financiare si economice; *

· profitul ramas la dispozitia intreprinderii este, in primul rand, indreptat catre acumulare, asigurandu-si dezvoltarea ulterioara, iar doar restul pentru consum.

La întreprindere, profitul net este supus distribuirii, adică. profit rămas la dispoziția unei firme după plata impozitelor. Distribuția profitului net reflectă procesul de formare a fondurilor și rezervelor întreprinderii pentru finanțarea nevoilor de producție și dezvoltare a sferei sociale.

Distribuția profitului net este unul dintre domeniile planificării intra-companie. Procedura de distribuire și utilizare a profitului la întreprindere este stabilită în statutul întreprinderii și este determinată de politica de dividende, care este elaborată de diviziile relevante ale serviciilor economice și aprobată de organul de conducere al întreprinderii (consiliu, consiliu de administrație, adunarea acționarilor). În conformitate cu cartea sau prevederile politicii de dividende, întreprinderea poate întocmi estimări de costuri finanțate din profit sau constituie fonduri. motiv special: fond pentru producție și dezvoltare științifică și tehnică, fond pentru dezvoltare socială, fond pentru stimulente materiale. Tot profitul rămas la dispoziția întreprinderii este împărțit în două părți. Primul mărește proprietatea întreprinderii și participă la procesul de acumulare. Al doilea caracterizează ponderea profitului folosită pentru consum. Cu toate acestea, de regulă, nu toate profiturile alocate pentru acumulare sunt utilizate pe deplin. Restul profitului neutilizat pentru creșterea proprietății are o valoare de rezervă importantă și poate fi utilizat în viitor pentru a acoperi eventualele pierderi și a finanța diferite costuri. Rezultatul reportat indică stabilitatea financiară a companiei și prezența unei surse interne pentru dezvoltarea ulterioară.

O corporație este un complex imobiliar creat pentru a desfășura activități antreprenoriale, al cărui scop economic, în condițiile pieței, este satisfacerea nevoilor sociale, realizarea de profit și asigurarea stabilității sale financiare. În ceea ce privește conținutul său, activitățile antreprenoriale ale organizațiilor includ producția și vânzarea de produse, efectuarea muncii și prestarea de servicii, precum și operațiuni pe piața de valori. O entitate economică poate desfășura orice tip de activitate sau mai multe tipuri în același timp.

În procesul activității antreprenoriale, corporațiile au relații economice cu contrapărțile lor: - furnizori și cumpărători, parteneri în activități comune, asociații și asociații, sisteme financiare și de credit etc., în urma cărora iau naștere relații financiare legate de organizarea procesul de producție și vânzarea produselor, efectuarea muncii și prestarea de servicii, generarea de resurse financiare și implementarea activităților de investiții.

Întregul ansamblu de relații financiare ale corporațiilor cu alți participanți la activitățile de afaceri, în funcție de conținutul lor economic, poate fi grupat în funcție de scopul vizat al acestor relații și se pot distinge următoarele grupuri:

● între fondatori la momentul constituirii organizaţiei privind formarea capitalului (social) autorizat. Metodele specifice de formare a acestuia depind de forma organizatorică și juridică a organizației. Dar, în toate cazurile, capitalul propriu este sursa inițială de formare a unei anumite părți din activele imobilizate și curente;

● între corporații, apărute în procesul de producție și vânzare a produselor în funcție de profilul activității principale. În special, acestea includ relațiile financiare dintre furnizorii și cumpărătorii de materii prime, materiale, produse finite etc., relațiile cu organizațiile de transport în timpul transportului de mărfuri, cu companiile de comunicații, vamale, companiile străine etc. Aceste relații sunt fundamentale în activitățile economice ale oricărei corporații, întrucât rezultatul financiar final al activităților sale depinde în mare măsură de organizarea eficientă a acestora;

● între corporații care nu au legătură cu activitatea principală, dar pot avea un impact semnificativ asupra situației financiare a entităților comerciale. De exemplu, vânzarea și închirierea proprietății, factori care determină diferențele de curs valutar în tranzacțiile valutare, condițiile de realizare a investițiilor financiare etc.;

● intre corporatie si diviziile acesteia: filiale, sucursale, ateliere, departamente, echipe privind finantarea cheltuielilor, repartizarea si redistribuirea profitului, formarea fondului de rulment si alte fonduri. Acest grup de relații influențează organizarea și ritmul procesului de producție;

● între o corporație și angajații săi cu privire la distribuirea și utilizarea veniturilor, emiterea și plasarea de acțiuni și obligațiuni ale acestei corporații, plata dobânzilor la obligațiuni și dividende la acțiuni, încasarea amenzilor și compensarea prejudiciului material cauzat, retinerea impozitelor de la indivizii etc. Acest grup de relaţii financiare afectează eficienţa utilizării resurselor de muncă;

● între corporaţie şi sistemul financiar al statului. Aceste relații apar la plata impozitelor și a altor plăți obligatorii către buget, formarea de fonduri extrabugetare, acordarea de beneficii fiscale, aplicarea de penalități de către stat pentru încălcarea legislației în vigoare, primirea de subvenții, subvenții etc. din buget;

● între corporaţie şi sistemul bancar. Ele apar în procesul de stocare a banilor în băncile comerciale, primirea și rambursarea împrumuturilor, plata dobânzilor la împrumuturi, cumpărarea și vânzarea de valută și furnizarea altor servicii bancare;

● între corporație și companii și organizații de asigurări. Aceste relații apar în ceea ce privește asigurarea obligatorie și voluntară a proprietății, categorii individuale lucrători, riscuri comerciale și antreprenoriale;

● între corporație și instituțiile de investiții care apar în timpul plasării de investiții, privatizării proprietății etc.;

● între corporație și grupul financiar și industrial, holdinguri, uniuni și asociații din care corporația este membră. Aceste relații apar în formarea, distribuirea și utilizarea fondurilor și rezervelor țintă pentru finanțarea programelor țintă, efectuarea de cercetări de marketing, lucrări de cercetare, furnizarea de asistență financiară pe bază de rambursare pentru finanțarea proiectelor de investiții și completarea capitalului de lucru. Acest grup de relații este asociat cu redistribuirea fondurilor și are ca scop sprijinirea și dezvoltarea corporațiilor;

● între corporație și firme de audit cu privire la realizarea unei analize independente a activităților de afaceri și în alte scopuri;

● între corporaţie şi populaţie. Acest grup de relații include relațiile financiare care decurg din atragerea lucrătorilor temporari care nu sunt angajați cu normă întreagă ai unei anumite organizații (pentru a presta anumite tipuri de muncă), relații privind corporatizarea, i.e. vânzările de valori mobiliare către populație și la plata dobânzilor, a dividendelor asupra acestora, la vânzarea de bunuri, la prestarea de servicii etc.

Fiecare dintre grupurile de relații financiare enumerate are propriile caracteristici și domeniul de aplicare. Cu toate acestea, toate sunt de natură bilaterală, iar baza lor materială este mișcarea resurselor financiare. În plus, diversitatea relațiilor financiare se reflectă în sursele formării acestora în rândul întreprinderilor de diferite forme organizatorice, juridice și forme de proprietate.

Pe baza unei generalizări a experienței corporațiilor rusești și străine, sunt acoperite conceptele de bază ale finanțării corporative, politicile financiare ale corporațiilor, relațiile acestora cu participanții de pe piața financiară și aspectele practice ale formării și utilizării capitalului, finanțarea investițiilor, sunt luate în considerare planificarea, bugetarea și controlul. Cartea va fi de interes pentru studenții și studenții absolvenți ai universităților economice și școlilor de afaceri și poate fi folosită și în lucrările practice ale specialiștilor în servicii financiare și contabile ale întreprinderilor și organizațiilor comerciale.

Capitolul 1 Conținutul economic și scopul finanțării corporative

După ce ați studiat materialul din acest capitol, veți putea:

• dezvăluie natura economică, funcțiile și rolul finanțelor în reproducerea socială;
• numiți principiile de bază ale organizării finanțelor corporative;
• caracterizarea trăsăturilor organizării finanțelor întreprinderilor cu diferite forme de proprietate;
• dezvăluie particularitățile finanțării structurilor corporative străine;
• caracterizează finanțele grupurilor corporative din Rusia;
• să se familiarizeze cu conținutul politicii financiare a corporației;
• definiți rolul unui analist financiar într-o corporație;
• luați în considerare relațiile de intermediar (agenție) într-o corporație.

1.1. Finanțe ca categorie de cost

Utilizarea relațiilor mărfuri-bani în economia națională a Rusiei moderne determină utilizarea unor categorii de valori precum bani, finanțe, credit, profit etc. Trebuie subliniat faptul că categoriile economice sunt o expresie teoretică a anumitor relații sociale dintre oameni în procesul de producere și distribuție a bunurilor materiale.

Finanțele reprezintă obiectul de studiu al științei financiare, care explorează modelele de dezvoltare a relațiilor sociale exprimate într-o anumită categorie de valoare. Obiectul de studiu al științei financiare este atât finanțele naționale (publice), cât și finanțele entităților economice individuale (întreprinderi și corporații).

Cu ajutorul finanțelor publice se studiază procesul de formare și utilizare a veniturilor și cheltuielilor guvernamentale. Obiectul studierii finanțelor entităților economice îl constituie formarea și utilizarea capitalului, veniturilor și fondurilor bănești ale acestora (consum, acumulare și rezervă).

Statul acționează nu numai ca subiect al proprietății asupra unei anumite părți a proprietății, ci și ca agent de producție al unei entități economice (sprijin financiar de la bugetul federal pentru sectoarele prioritare ale economiei, știință, export de mărfuri, achiziții). a materiilor prime agricole, pregătirea personalului etc.).

Dezvoltarea relatiilor monetare, exprimate in finante, are loc dupa legi relativ specifice. Principalele sunt următoarele.

În primul rând, relațiile financiare sunt generate direct de stat, în timp ce alte categorii valorice (bani, preț, profit) sunt determinate de conduita unei economii de mărfuri.

Să explicăm acest model.

1. Dezvoltarea relaţiilor financiare este o necesitate obiectivă care apare într-un anumit stadiu al dezvoltării societăţii în legătură cu apariţia statului.1
2. Volumul resurselor băneşti de care dispune statul depinde în cele din urmă de condiţiile economice în care se dezvoltă economia naţională şi de bunăstarea cetăţenilor săi.
3. Statul nu poate construi în mod arbitrar un sistem financiar, deoarece chiar și formele relațiilor financiare sunt determinate de condițiile economice și acest lucru afectează starea veniturilor și cheltuielilor guvernamentale.
4. Statul poate stabili numai astfel de tipuri de impozite și taxe care să corespundă funcționării legilor economice obiective și nevoilor dezvoltării forțelor productive. De exemplu, Codul Fiscal, în vigoare la 1 ianuarie 2001, a stabilit 28 de taxe și taxe federale, regionale și locale în loc de cele 43 anterioare.
5. Statul, având în vedere marea influență a finanțelor asupra economiei, o folosește adesea pentru a-și spori impactul asupra creșterii economice (creșterea produsului intern brut și a ocupării forței de muncă, reducerea inflației etc.).

În al doilea rând, o condiție importantă pentru apariția și dezvoltarea finanțelor este sfera de distribuție a relațiilor marfă-bani în totalitatea relațiilor economice. Cu cât această zonă este mai largă, cu atât finanțarea devine mai importantă în sistemul economic.

Astfel, într-o economie în care, în loc de rulaj de bani reali, există schimburi de barter, compensații reciproce și cvasi-bani, are loc inevitabil o îngustare a relațiilor financiare.

În al treilea rând, finanțele exprimă relații monetare asociate cu formarea și utilizarea fondurilor monetare centralizate și descentralizate (fondul fondurilor bugetare și fondurile monetare ale entităților de afaceri).

În al patrulea rând, activitățile de reglementare ale unei anumite țări legate de utilizarea practică a finanțelor sunt separate în politica financiară a statului. Este realizat de organismele special autorizate ale sistemului financiar (Ministerul de Finanțe al Federației Ruse, Ministerul Taxe și Taxe al Federației Ruse, Comitetul Vamal de Stat etc.).

În al cincilea rând, finanțarea în forma sa dezvoltată include nu numai finanțele naționale, ci și finanțarea întreprinderilor și corporațiilor, creditul guvernamental și fondurile de asigurări.

Aceste modele fac posibilă definirea relațiilor financiare ca o știință economică relativ independentă asociată cu utilizarea practică a finanțelor în reproducerea socială, studiind conținutul, formele de manifestare, modelele și rolul lor în sistemul economic.

Istoria formării și dezvoltării finanțelor indică faptul că acestea sunt caracterizate de următoarele caracteristici:

1. natura monetară (cost) a relațiilor financiare;
2. natura distributivă (redistributivă) a relațiilor financiare;
3. natura stoc a relațiilor monetare care exprimă categoria finanțelor;
4. relațiile financiare sunt întotdeauna asociate cu generarea de venituri care iau forma unor resurse financiare;
5. relaţiile financiare, fiind obiective, sunt totuşi reglementate de stat.

Să dăm o scurtă descriere a fiecărei caracteristici.

1. Relațiile financiare dintre entitățile economice și stat sunt de natură monetară (cost), ceea ce face posibilă separarea finanțelor de taxele în natură care dominau în epoca sclaviei și feudalismului. Apariția relațiilor financiare este întotdeauna însoțită de fluxuri de numerar reale, ceea ce este tipic pentru o economie de piață dezvoltată.
2. Finanțe exprimă distribuția (redistribuția) valorii produsului intern brut (PIB). Aceste procese sunt caracteristice celei de-a doua etape a procesului de reproducere, distribuția valorii PIB-ului în formă monetară (Fig. 1.1).

   În această etapă, mișcarea valorii în formă monetară se realizează separat de circulația mărfurilor, care este cauzată de înstrăinarea acesteia (transferul de la un proprietar în alt stat sub formă de impozite indirecte) sau divizarea vizată a fiecărei părți a valoarea în cadrul unui proprietar în fonduri pentru compensare, consum și profit. În consecință, la a doua etapă de reproducere, există o mișcare unidirecțională a valorii în formă monetară (MD) fără un contraechivalent al produsului.

   Trebuie remarcat faptul că în a treia etapă (schimb), valoarea distribuită în formă monetară este schimbată cu forma marfă, adică un act de cumpărare și vânzare de mărfuri are loc la prețurile pieței (TD; DT). Operațiunile de schimb de mărfuri sunt deservite de două categorii:

   • banii ca echivalent universal, în urma căruia produsul social este distribuit între subiecții reproducerii;
   • prețul, pe baza căruia are loc o comparație cantitativă a valorii în forme monetare și de mărfuri. Nu sunt necesare alte instrumente de valoare pentru procesul de schimb.

   Sfera apariției și funcționării finanțelor este a doua etapă a reproducerii sociale, în care PIB-ul este distribuit în funcție de scopul propus (pentru fonduri de compensare, consum și profit) și către entitățile de afaceri.

   Datorită finanțării, se desfășoară diferite procese de redistribuire a valorii produsului social în toate părțile economiei naționale și în sfera neproductivă. Distribuția (redistribuirea) valorii PIB este însoțită de mișcarea fondurilor sub formă de resurse financiare.

   Ele formează baza materială a finanțelor. Resursele financiare sunt generate de entitățile comerciale (întreprinderi și corporații) din încasările din vânzarea de bunuri (lucrări, servicii), iar de către stat din impozite și taxe percepute persoanelor juridice și cetățenilor în mod incontestabil. Resursele financiare ale statului iau forma unor fonduri bugetare și extrabugetare care au un scop strict desemnat.

   Așadar, resursele financiare acționează ca un purtător material al relațiilor financiare în sistemul economic, întrucât fac obiectul planificării, contabilității, analizei și cheltuielilor specifice.

3. Utilizarea resurselor financiare se realizează prin fonduri monetare cu destinație specială, deși este posibilă și o formă de utilizare non-fond (de exemplu, o formă estimată de finanțare în organizațiile bugetare).

   Fondurile financiare sunt o parte importantă sistem comun fonduri monetare create în economia națională a Rusiei (de exemplu, fond de împrumut, fond de salarii, fonduri de rezervă).

   Forma stocului de funcționare a resurselor financiare permite:

   • leagă mai strâns satisfacerea oricărei nevoi cu capacitățile economice ale statului;
   • concentrarea resurselor financiare pe domenii prioritare de dezvoltare a reproducerii sociale;
   • de a lega mai deplin interesele publice și personale pentru a dezvolta producția și sfera socială.
4. Relațiile financiare sunt întotdeauna asociate cu formarea și utilizarea veniturilor care iau forma resurselor financiare. Niciuna dintre categoriile valorice (cu excepția finanțelor) nu este caracterizată de un astfel de purtător de material.
5. Relațiile financiare, fiind obiective, sunt totuși reglementate de stat prin:
   • impozite și beneficii fiscale;
   • sancțiuni financiare pentru nerespectarea legilor fiscale;
   • dobânda la titlurile de stat;
   • rata de actualizare a Băncii Centrale a Rusiei;
   • cotele impozitului social unic (contribuție) etc.

Relațiile monetare, exprimate de finanțe, sunt reduse de stat la sistem unificat formarea si utilizarea fondurilor de resurse financiare.

Identificarea caracteristicilor esențiale ale finanțelor ne permite să le oferim următoarea definiție.

Finanța exprimă un sistem de relații monetare reglementate de stat cu scopul de a forma fonduri de resurse financiare pentru satisfacerea diferitelor nevoi sociale.

Această definiție este cea mai generală, caracterizând finanțele ca o categorie de costuri.

Alături de cea națională, o verigă importantă în sistemul financiar rus este finanțarea întreprinderilor cu diferite forme de proprietate (parteneriate și societăți comerciale, întreprinderi unitare de stat, cooperative de producție, grupuri financiare și industriale și alte organizații comerciale).

Finanțele întreprinderilor și corporațiilor exprimă un sistem de relații monetare care iau naștere în procesul activității economice și sunt necesare pentru formarea și utilizarea capitalului, veniturilor și fondurilor. Capitalul (pasivele bilanţiere) serveşte ca sursă de formare a activelor (imobilizate şi curente).

Veniturile se prezintă sub formă de venituri din vânzarea de bunuri și alte venituri din exploatare și neexploatare.

Fondurile bănești sunt reprezentate de fonduri de consum, fonduri de acumulare și rezerve. Ele sunt obiectele planificării, analizei și controlului financiar.

ÎN aspect teoretic fondul monetar este o parte separată a fondurilor unei entități economice care a primit un scop desemnat și o funcționare relativ independentă.

Fondurile de numerar constituie doar o parte din fondurile aflate în circulație ale întreprinderii.

Fluxurile de numerar sunt mișcarea vizată a fondurilor în zonele curente, de investiții și financiare ale întreprinderii (corporației). Făcând parte din relațiile de producție, finanțele entităților economice aparțin bazei economice a societății.

Spre deosebire de finanțe, creditul este o formă de mișcare a capitalului împrumutat. Acesta este oferit debitorilor de către bănci pe o bază plătită și rambursabilă. Capitalul de împrumut se formează din diverse surse: din fonduri eliberate temporar din circulaţie de către agenţii economici, populaţie, bănci şi buget.

Formarea capitalului de împrumut din aceste surse indică o strânsă legătură între finanțe și credit, deoarece acestea sunt relații monetare. Cu toate acestea, există diverse modalități de a oferi resurse financiare și de credit entităților economice.

Întrebări pentru autocontrol

1. Ce procese economice sunt studiate cu ajutorul finanțelor?
2. Care este diferența fundamentală dintre finanțele publice și finanțarea întreprinderilor (corporate)?
3. Enumerați principalele caracteristici inerente finanțelor ca categorie de cost.
4. Definiți termenul fond monetar.
5. Care este diferența dintre finanțare și credit?

1.2. Funcții financiare

Conținutul specific și scopul social al finanțelor se manifestă în funcțiile acestora. Trebuie avut în vedere că funcția trebuie să fie specifică, caracteristică doar acestei categorii de cost.

Funcția unei categorii economice ca formă de manifestare a scopului său social nu trebuie confundată cu rolul categoriei ca urmare a utilizării practice în reproducere.

Unii cercetători consideră că finanțele îndeplinesc două funcții: distribuție și control. În același timp, susținătorii conceptului de distribuție consideră că finanțarea afectează producția indirect (indirect) prin distribuția produsului intern brut și a venitului național. Ele au un impact semnificativ asupra laturii economice a producţiei în distribuţia formei monetare a valorii produsului social şi a bogăţiei naţionale.

Susținătorii conceptului de redistribuire consideră că relațiile financiare apar în principal atunci când venitul net al entităților comerciale este redistribuit sub formă de profit.

În cele din urmă, susținătorii conceptului reproductiv adaugă la funcția de distribuție și control o a treia funcție: deservirea circulației individuale a fondurilor.

D1 = D + DD, (1,2)
unde D este fondurile avansate inițial în producție;

Creșterea DD a sumei fondurilor inițial avansate ca urmare a producției de bunuri (lucrări, servicii).

Venitul net al unei întreprinderi sub formă de profit (m) se împarte în m1 impozit pe profit și alte plăți similare din profituri către sistemul bugetului de stat și m2 profit net (reținut) lăsat la dispoziția întreprinderii pentru nevoile acesteia.

Când DD > 0, fondurile avansate inițial cresc cu valoarea profitului; la DD< 0 предприятие является нерентабельным (убыточным).

Desigur, în practică, finanțele servesc circulației individuale a fondurilor întreprinderii, dar aceasta nu este mai degrabă o funcție a finanțelor, ci mai degrabă rolul acesteia în economia de piață (mărfuri).

În condițiile relațiilor marfă-bani, circulația individuală a factorilor materiali de producție (unelte și obiecte de muncă) începe cu primirea resurselor materiale la depozitul întreprinderii și se termină cu vânzarea produselor finite. Acest proces depinde de fluxul de numerar.

Circuitul individual începe cu avansul fondurilor (D) pentru achiziționarea mijloacelor de producție (T). O atenție deosebită este acordată fondului de salarizare a muncii ca principal factor în procesul de producție (P) în orice formă de organizare socială a acestuia.

Fondurile din prima fază a circulației (CT) nu sunt cheltuite, ci sunt doar avansate și ulterior rambursate din încasările din vânzarea produselor finite. Există o schimbare a formelor valorii; o parte din aceasta din forma monetară (D) se transformă într-o formă de marfă (DT). Cealaltă parte este avansată pentru a plăti angajații întreprinderii (corporației) și, după ce este cheltuită, se transformă în mijloace de consum de bunuri materiale.

În a doua fază a circuitului (P), adică în procesul de producție, se realizează consumul productiv al mijloacelor de producție de către forța de muncă pentru a crea produse finite. În această fază, mișcarea valorii și schimbarea formelor acesteia este mediată de finanțare sub forma investiției fondurilor întreprinderii în lucrări în curs, ceea ce asigură continuitatea procesului tehnologic. Produsul finit (T1) creat în timpul procesului de producție include valoarea transferată (muncă din trecut) și valoarea nou creată (produsul excedentar).

În a treia fază a circulației individuale a fondurilor (T1D1), forma valorii marfă este transformată în bani și se generează venituri din vânzarea mărfurilor. În această fază, relațiile monetare apar sub formă de plăți de către întreprindere pentru produsele vândute și utilizarea profitului rezultat în scopuri fiscale și nevoi proprii.

În consecință, relațiile monetare apărute în procesul de circulație individuală a fondurilor entităților economice exprimă rolul cheie jucat de finanțele corporative.

Funcțiile finanțelor enumerate mai sus nu reflectă specificul lor ca categorie de cost, deoarece circulația individuală a fondurilor este deservită nu numai de finanțe, ci și de bani, credit și capital de lucru.

Prin urmare, în condițiile unei economii de piață (mărfuri), este legitim să recunoaștem că finanțarea corporativă are trei funcții:

1. formarea de capital, venituri și fonduri;
2. utilizarea capitalului, veniturilor și fondurilor;
3. Control.

Prima dintre ele (formarea capitalului, a veniturilor și a fondurilor monetare) este o condiție necesară pentru continuitatea procesului de reproducere. Datorită distribuției primare a veniturilor din vânzarea mărfurilor, se formează fonduri speciale ale întreprinderilor și corporațiilor, care se reflectă în planurile lor financiare (bugetele).

De remarcat că, în conformitate cu documente de reglementare Conform contabilității, în bilanț nu se reflectă separat soldurile fondurilor de consum și de acumulare formate în conformitate cu documentele constitutive și politicile contabile adoptate în detrimentul profitului net (reținut) pe baza rezultatelor muncii pe anul. Explicațiile corespunzătoare care caracterizează utilizarea profitului net sunt date în notele la bilanț și în contul de profit și pierdere (în special, în situația modificărilor capitalurilor proprii), precum și în nota explicativă.1

În procesul de redistribuire a veniturilor din vânzări în detrimentul tuturor elementelor sale (c + v + m), se formează următoarele venituri ale statului.

1. Pe cheltuiala fondului de compensare (C) se plătesc taxe care sunt incluse în costurile de producție și circulație (pentru utilizarea subsolului, pentru reproducerea bazei de resurse minerale, silvicultură, apă, impozite de mediu și alte taxe).
2. Din fondul de plată (V) la ratele stabilite, se plătește un singur impozit social (contribuție), creditat la fondurile extrabugetare de stat: Fondul de pensii al Federației Ruse, Fondul de asigurări sociale al Federației Ruse și Institutul medical obligatoriu. Fondurile de asigurări ale Federației Ruse.
3. Pe cheltuiala profitului (m), impozitul pe venit și alte plăți obligatorii atribuite contului de profit și pierdere sunt plătite în buget.

Utilizarea capitalului, a veniturilor și a fondurilor bănești în scopurile prevăzute în planul financiar (bugetul) unei întreprinderi (corporații) constituie conținutul economic al celei de-a doua funcție a finanțelor.

În procesul de utilizare a venitului întreprinderii, se întâmplă următoarele:

• distribuția sa (diviziunea primară în elemente constitutive c + + v + m);
• redistribuirea la plata impozitului pe venit la sistemul bugetului de stat;
• cheltuieli specifice de fonduri formate din profit, care este însoțită de o contra-mișcare a valorii sub formă de mărfuri (DT și TD).

De exemplu: achiziționarea, folosind fonduri alocate pentru investiții de capital, a documentației de proiectare și deviz, materiale și echipamente pentru construcții. Aici finanțele contribuie la transformarea formei monetare a valorii într-o formă de marfă și invers.

Statul, în detrimentul veniturilor primite (sub formă de impozite și taxe), îl folosește în scopurile prevăzute în bugetele federale și regionale.

În a treia funcție (de control), finanțarea este utilizată pentru a monitoriza respectarea costurilor și a proporțiilor materiale în formarea și utilizarea veniturilor întreprinderilor (corporațiilor) și ale statului.

Această funcție se bazează pe mișcarea resurselor financiare, de exemplu, la plata impozitelor și taxelor către sistemul bugetar. De asemenea, oferă statului o oportunitate de a influența rezultatele financiare finale ale entităților de afaceri. Instrumentul de implementare a funcției de control a finanțelor este informația financiară cuprinsă în situațiile financiare.

Aceste informații servesc drept bază inițială pentru calcularea ratelor financiare analitice care caracterizează stabilitatea financiară, rentabilitatea, activitatea comercială și de piață a întreprinderilor.

Indicatorii financiari permit evaluarea rezultatelor activităților economice și conturarea măsurilor care vizează eliminarea aspectelor negative identificate. Întrucât semnalele transmise de funcția de control a finanțelor sunt exprimate prin indicatori financiari cantitativi (volumul vânzărilor, investiții, active, capitaluri proprii, profit etc.), problema fiabilității informațiilor financiare este acută. Doar în această condiție pot fi luate decizii informate de management.

Funcția de control, obiectiv inerentă finanțelor, poate fi realizată în practică cu mai mult sau mai puțină completitudine. Gradul și completitudinea implementării funcției de control a finanțelor este în mare măsură determinată de starea disciplinei financiare în economia națională.

Disciplina financiară este obligatorie pentru toate entitățile de afaceri și oficiali procedurile de management financiar, precum și conformitatea regulile stabiliteîndeplinirea obligațiilor financiare.

Control financiar in economia nationala desfasoara:

1. financiară şi servicii de contabilitateîntreprinderi (corporații) la plata facturilor furnizorilor pentru bunuri materiale și servicii; pentru costurile de producție și distribuție și expediere a produselor, pentru încasarea creanțelor și datoriilor etc.;
2. băncile în procesul de a acorda împrumuturi clienților lor, respectarea acestora cu disciplina de numerar;
3. organele fiscale atunci când persoanele juridice și persoanele fizice plătesc impozite, taxe și taxe către sistemul bugetar etc.

Funcția de control este determinată de prezența altor funcții în finanțe și este strâns interconectată cu acestea.

Întrebări pentru autocontrol

1. Enumerați funcțiile finanțelor.
2. Extindeți conținutul fiecărei funcții.
3. Definiți termenul de disciplină financiară.

1.3. Principii de organizare a finanțelor corporative

Principiile de organizare a finanțelor întreprinderilor și corporațiilor sunt strâns legate de scopurile și obiectivele activităților acestora, definite prin actele constitutive. Principiile organizării financiare includ:

1. autoreglementarea activităților economice;
2. autosuficiență și autofinanțare;
3. împărțirea surselor de capital de lucru în proprie și împrumutate;
4. disponibilitatea rezervelor financiare.

Principiul autoreglementării este de a oferi întreprinderilor (corporațiilor) independență deplină în luarea și implementarea deciziilor privind producția, dezvoltarea științifică și tehnică, pe baza resurselor materiale, forței de muncă și financiare disponibile. O întreprindere (corporație) își planifică direct activitățile și determină perspectivele de dezvoltare pe baza cererii pentru produsele (serviciile) sale. Baza operațională și planurile curenteîntocmește acorduri (contracte) încheiate cu consumatorii de produse (servicii) și furnizorii de resurse materiale. Planurile financiare sunt concepute pentru a asigura resurse financiare pentru activitățile prevăzute în planurile de producție (planuri de afaceri), precum și pentru a garanta interesele sistemului bugetului de stat.

Pentru a atrage resurse financiare suplimentare, corporațiile emit valori mobiliare (acțiuni și obligațiuni) și participă la activitatea burselor de valori.

Principiul autosuficienței presupune că fondurile investite în dezvoltarea unei corporații ar trebui recuperate din profituri și alte resurse financiare proprii. Aceste fonduri sunt concepute pentru a asigura o eficiență economică standard minimă a capitalului propriu deținut de întreprindere (corporație). Cu autosuficiență, finanțează reproducerea simplă din surse proprii și contribuie cu impozite la sistemul bugetar. Implementarea acestui principiu în practică necesită funcționarea profitabilă a tuturor întreprinderilor și eliminarea pierderilor.

Spre deosebire de autosuficiență, autofinanțarea implică nu numai muncă profitabilă, ci și formarea pe bază comercială a resurselor financiare care asigură nu numai reproducerea simplă, ci și extinsă, precum și veniturile sistemului bugetar.

Dezvoltarea principiului autofinanțării presupune întărirea responsabilității financiare a întreprinderilor (corporațiilor) pentru respectarea obligațiilor contractuale, a creditului, a decontării și a disciplinelor fiscale. Plata penalităților pentru încălcarea condițiilor contractelor de afaceri, precum și compensarea pentru pierderile cauzate altor organizații, nu scutește întreprinderea (fără acordul consumatorilor) de îndeplinirea obligațiilor sale de a furniza produse (lucrări, servicii).

Împărțirea surselor pentru formarea capitalului de lucru în fonduri proprii și împrumutate este determinată de caracteristicile tehnologiei și organizarea producției în sectoarele individuale ale economiei. În industriile cu caracter sezonier al producției, ponderea surselor împrumutate de formare a capitalului de lucru crește.

În industriile cu caracter non-sezonier al producției (industrie grea, transporturi, comunicații), capitalul de lucru propriu predomină printre sursele de formare a capitalului de lucru.

Formarea rezervelor financiare este necesară pentru a asigura funcționarea durabilă a întreprinderilor (corporațiilor) în fața posibilelor fluctuații ale condițiilor de piață și a răspunderii financiare crescute pentru neîndeplinirea obligațiilor față de parteneri.

În societățile pe acțiuni, rezervele financiare se formează prin lege din profitul net. Pentru alte entități economice, formarea acestora este reglementată prin acte constitutive.

Implementarea acestor principii în practică ar trebui realizată atunci când se elaborează politici financiare și se organizează sistemul de management financiar al unei entități economice. Este recomandabil să luați în considerare:

• domeniul de activitate (activitati comerciale si necomerciale);
• tipuri (directii) de activitate (export, import);
• apartenența la industrie (industrie, agricultură, transporturi, construcții, comerț etc.);
• forme organizatorice şi juridice ale activităţii antreprenoriale.

Respectarea acestor principii în practică asigură stabilitatea financiară și rentabilitatea întreprinderilor (corporațiilor).

Întrebări pentru autocontrol

1. Care este implementarea principiului autoreglementării activității economice?
2. Numiți diferențele dintre conținutul specific al principiului autosuficienței și al autofinanțării.
3. În ce scopuri se creează rezerve financiare la întreprinderi (corporații)?

Subiect: Introducere în Corporate Finance

2. Principii de organizare a finanțelor corporațiilor (organizațiilor)

3. Capitalul propriu al corporațiilor (organizațiilor)

3.Resurse financiare ale corporațiilor (organizațiilor). Caracteristicile formării și utilizării lor

4. Mecanismul financiar al corporațiilor (organizațiilor)

1. Esența și funcțiile finanțelor corporațiilor (organizațiilor).

Termenul „corporație” nu este folosit în legislația rusă. În literatura de specialitate, o „corporație” este înțeleasă ca „un ansamblu de persoane care s-au unit pentru a atinge un scop și a forma un subiect de drept independent - o nouă entitate juridică.

Trăsătură distinctivă corporația este că atunci când se constituie, se asigură proprietatea comună și împărțirea funcțiilor de conducere, acestea din urmă, de regulă, fiind transferate managerilor profesioniști care lucrează pe bază de angajare.

Avantajele formei corporative de organizare a afacerilor includ de obicei:

Răspunderea limitată a proprietarilor;

Ușurința transferului de proprietate de la acționari individuali la alții;

Caracterul pe termen lung al activității.

Există corporații deschise (deținute în mod public) și închise (deținute îndeaproape). Ambele tipuri de corporații își vând acțiunile (acțiunile) pentru a-și forma propriul capital, în plus, primele le vând pe piața liberă, iar cele din urmă (prin subscriere) - într-un cerc restrâns de oameni. Majoritatea autorilor recunosc societatea pe acțiuni ca principală formă de corporație; ei sunt în contrast cu societățile private, care nu mai intră sub conceptul de „corporație”. Acest sens al termenului „corporație” este acceptat în legislația SUA și a Marii Britanii.

Reprezentanții școlii din Sankt Petersburg dau următoarea definiție a unei corporații.

O corporație este o asociație de persoane fizice și juridice pentru realizarea unor activități social benefice, având statut de persoană juridică.

Astfel, aproape orice companie - o entitate juridică care are capital propriu și îndeplinește contracte de furnizare de bunuri și servicii și obligațiile sale, poate fi considerată o corporație.

Finanțarea corporativă este o zonă relativ independentă a finanțelor, care acoperă o gamă largă de relații monetare asociate cu formarea și utilizarea capitalului, veniturilor, fondurilor de numerar în procesul de circulație a fondurilor organizațiilor și exprimate sub formă de diferite fluxuri de numerar.

În acest domeniu se formează cea mai mare parte a resurselor financiare, care servesc drept sursă principală de creștere economică și dezvoltare socială a societății.

În procesul de formare și utilizare a fondurilor organizațiilor (corporațiilor) (capital, venituri, rezerve etc.), apare o gamă largă de relații (conexiuni) monetare, care exprimă conținutul economic al sferei finanțelor corporative și, în consecință, relatii financiare.

Relațiile financiare ale organizațiilor comerciale, în funcție de conținutul lor economic, pot fi grupate în următoarele domenii:

1. Între fondatorii la momentul înființării organizației sunt asociate cu formarea capitalului social și în componența acestuia cel autorizat (capital social). Modalitati specifice de educatie capitalul autorizat depind de forma organizatorică și juridică a afacerii. Capitalul autorizat este sursa inițială de formare a activelor de producție și de achiziție a activelor necorporale.

2. Între organizații individuale, la plata și primirea amenzilor și penalităților pentru încălcarea termenilor acordului, precum și a celor asociate cu emiterea și plasarea de valori mobiliare, împrumuturile reciproce și participarea la capitalul propriu la crearea unei asocieri în participațiune.

3. între organizații și diviziile acestora (filiale, ateliere, departamente, echipe) - privind finanțarea cheltuielilor, repartizarea și utilizarea profiturilor, capitalul de lucru. Acest grup de relații influențează organizarea și ritmul producției;

4. între organizație și angajații săi - în timpul distribuirii și utilizării veniturilor, emiterea și plasarea de acțiuni și obligațiuni ale organizației, plata dobânzilor la obligațiuni și dividende la acțiuni, precum și încasarea amenzilor și a despăgubirilor pentru prejudiciul material cauzat și reținerea impozitelor de la persoane fizice. Eficacitatea utilizării depinde de organizarea acestui grup de relații. resurselor de muncă;

5. între filiale și organizațiile-mamă în ceea ce privește redistribuirea intracorporală a fondurilor;

6. între organizațiile comerciale și sistemul financiar al statului - la plata impozitelor și la efectuarea altor plăți la buget, formarea de fonduri extrabugetare vizate, acordarea de beneficii fiscale, finanțarea de la buget, aplicarea de penalități;

7. între organizațiile comerciale și sistemul bancar - în ceea ce privește primirea dobânzii la depozit, plata dobânzii la un împrumut bancar, cumpărarea și vânzarea de valută și prestarea altor servicii bancare;

8. între organizații comerciale și societăți de asigurări - privind formarea și utilizarea fondurilor de asigurare pentru asigurarea proprietății, a anumitor categorii de lucrători, riscuri comerciale și antreprenoriale;

9. între organizațiile comerciale și instituțiile de investiții în timpul plasării investițiilor și privatizării;

10. între organizațiile comerciale și bursele de mărfuri, materii prime, pentru tranzacții cu active industriale și financiare;

11. între organizațiile comerciale și acționari (nu membri ai forței de muncă) cu privire la plata dobânzilor și dividendelor;

12. între organizațiile comerciale și firmele de audit privind organizarea controlului financiar și evaluarea stării financiare a organizației

13. în caz de insolvență (faliment) a unei organizații apărute în legătură cu suspendarea plăților curente ale acesteia..

Ceea ce au în comun toate aceste tipuri de relații este că sunt de natură bilaterală. Baza lor materială este fluxul de numerar. Mișcarea fondurilor este însoțită de formarea capitalului autorizat al organizației, începe și se termină circulația fondurilor organizației, formarea și utilizarea fondurilor și rezervelor de numerar.

Nu există un consens în rândul economiștilor autohtoni cu privire la problema conținutului finanțelor organizaționale. Unele dintre acestea includ primirea și rambursarea împrumuturilor bancare ca relații financiare (Kolchina N.V., Volodin A.A., Rodionova V.M.). Alții – relații, apărute între organizații în procesul de producție și activități comerciale ale acestora la achiziționarea de materii prime, materiale, combustibil, vânzarea produselor finite, prestarea de servicii (Molyakov D.S., Volodin A.A., Kolchina N.V.). Prin urmare, în stiinta nationala Pe aceasta problema esenta economica finante, alcatuirea relatiilor financiare care determina continutul intern al acestei categorii, exista doua teorii: distributie si reproducere.

Susținătorii teoriei distribuției susțin că finanțarea ia naștere în a doua etapă a procesului de reproducere în timpul distribuției și redistribuirii valorii produsului social total.

Susținătorii teoriei reproducerii consideră finanțele ca o categorie de reproducere, incluzând în finanțe întregul ansamblu de relații de distribuție monetară care iau naștere în toate etapele procesului de reproducere, inclusiv în stadiul schimbului.

Esența finanțelor se manifestă cel mai pe deplin în funcțiile sale. Unii economiști în lucrările lor încearcă să justifice existența a trei funcții în finanțele organizațiilor.

În lucrările profesorului N.G. Sychev, finanțele unei organizații îndeplinesc următoarele funcții:

1. Formarea veniturilor în numerar și a fondurilor de numerar în procesul de activitate economică.

2.Utilizarea veniturilor în numerar și a fondurilor de numerar pentru dezvoltarea producției, stimulente materiale și formarea veniturilor bugetare.

3 Controlul rublelor asupra producției, distribuției și utilizării produsului social, a venitului național și a venitului net.

Această poziție este controversată, deoarece, împărțind funcția de distribuție în două independente, autorul atribuie finanțării o serie de activități neobișnuite pentru ei - „formarea venitului monetar”, deși sursa de generare a veniturilor este sfera materialului. producție, unde se creează venit național.

Cea mai comună poziție cu privire la îndeplinirea a trei funcții de către finanțe este următoarea poziție, conform căreia finanțele unei organizații îndeplinesc următoarele funcții:

1. Furnizarea (în unele lucrări numite generatoare de resurse);

2. Distributie;

3. Control.

Această poziție este împărtășită de Birman, Volodin A.A., Kovaleva A.M. Din punctul lor de vedere, funcția de susținere a finanțelor organizației este formarea sistematică a cantității necesare de fonduri din diverse surse alternative pentru a asigura activitățile economice curente ale organizației și implementarea obiectivelor strategice ale dezvoltării acesteia. Birman, Volodin A.A., Kovaleva A.M. Ei cred că condiția prealabilă pentru distribuție și începutul acesteia este acumularea de capital - formarea de resurse care formează fondurile fondurilor organizațiilor.

Nevoia de fonduri a organizației este acoperită de veniturile proprii, precum și de credit și alte surse împrumutate. În același timp, optimizarea surselor de fonduri este una dintre sarcinile principale în gestionarea finanțelor unei organizații, deoarece dacă există un surplus de fonduri, eficiența utilizării acestora scade, iar dacă există o lipsă, apar dificultăți financiare care pot duce la consecinte grave.

În plus, pentru a menține profitabilitatea și lichiditatea ridicată a activelor organizației, gestionarea capitalului propriu și a capitalului atras joacă un rol decisiv.

Funcția de distribuție este strâns legată de funcția de susținere și se manifestă prin distribuirea și redistribuirea cantității totale de resurse financiare generate. Această funcție se bazează pe faptul că resursele financiare ale organizației sunt supuse distribuirii pentru a îndeplini obligațiile bănești față de buget, creditori și contrapărți. Rezultatul său este formarea și utilizarea fondurilor țintă de fonduri, menținând o structură de capital eficientă.

Funcția de control presupune implementarea controlului financiar asupra rezultatelor activităților de producție și financiare ale organizației, precum și asupra procesului de formare, distribuire și utilizare a resurselor financiare în conformitate cu planurile operaționale actuale.

Astfel, funcția de control este o derivată a funcției de distribuție. Controlul financiar într-o organizație are două forme:

1.controlul asupra modificării indicatorilor financiari, a stării plăților și a decontărilor;

2.controlul asupra implementării strategiei de finanţare.

Funcția de control se manifestă prin faptul că serviciul financiar al organizației identifică gradul de conformitate a veniturilor primite, structura fondurilor de numerar și sarcinile planificate pentru extinderea volumelor de producție și vânzări; corectează discrepanța dintre venituri și cheltuieli în utilizarea nu numai a fondurilor, ci și a resurselor materiale.

Funcția de control este implementată în următoarele domenii principale:

· controlul asupra încasării veniturilor;

· controlul asupra nivelului de autofinanţare, profit şi profitabilitate;

· controlul asupra transferului corect și în timp util al fondurilor către fonduri de numerar din toate sursele de finanțare stabilite;

control asupra vizate şi utilizare eficientă resurse financiare.

Majoritatea economiștilor recunosc că finanțele organizațiilor îndeplinesc două funcții principale: distribuție și control.

1. Prin funcția de distribuție se formează capitalul inițial, format din contribuțiile fondatorilor, avansul acestuia în producție, reproducerea capitalului, crearea unor proporții de bază în repartizarea veniturilor și a resurselor financiare, asigurând combinarea optimă a interesele întreprinderilor și ale statului în ansamblu.

Funcția de distribuție a finanțelor este asociată cu formarea de fonduri monetare și rezerve ale organizațiilor comerciale prin distribuirea și redistribuirea veniturilor încasate. Acestea includ autorizat, rezervă, capital suplimentar, fond valutar etc.

2. În cazul în care circulația continuă a fondurilor este perturbată, costurile producției de produse, efectuării lucrărilor sau prestării de servicii cresc, veniturile entităților comerciale și ale societății în ansamblu scad, ceea ce indică deficiențe în organizarea procesului de producție și insuficienta. impactul relaţiilor de distribuţie asupra eficienţei producţiei. Analiza indicatorilor financiari vă permite să evaluați rezultatele activității economice, sistemul existent de relații de distribuție și, dacă este necesar, să aplicați măsuri de impact financiar pentru a asigura stabilitatea financiară a acesteia. Funcția de control al finanțelor organizației contribuie la îndeplinirea acestei sarcini.

Baza obiectivă a funcției de control este contabilitatea costurilor costurilor pentru producția și vânzarea produselor, efectuarea muncii și prestarea de servicii, procesul de generare a veniturilor și a fondurilor de numerar. Finanțele, ca relații de distribuție, furnizează surse de finanțare pentru procesul de reproducere (funcția de distribuție) și prin aceasta leagă între ele toate fazele procesului de reproducere: producție, schimb, consum. Cu toate acestea, este imposibil să distribuiți și să utilizați mai mult venit decât a fost creat în procesul de producție, după vânzarea acestora. Valoarea veniturilor primite de entitățile comerciale determină posibilitățile de dezvoltare ulterioară a acesteia. Competitivitatea unei organizații și stabilitatea ei financiară depind de eficiența producției, de reducerea costurilor și de utilizarea rațională a resurselor financiare.

Controlul financiar asupra activităților entităților comerciale este realizat de:

1.direct o entitate economică printr-o analiză cuprinzătoare a indicatorilor financiari, control operațional asupra progresului implementării planurilor financiare, încasarea la timp a veniturilor din vânzarea produselor, obligații față de furnizorii de bunuri și bunuri materiale, clienții și consumatorii de produse de către stat, bănci și alte contrapărți;

2.acționarii și acționarii de control prin monitorizarea investiției efective a fondurilor, realizarea de profituri și plata dividendelor.

3. Serviciul Fiscal Federal reprezentat de autoritățile fiscale, care monitorizează oportunitatea și caracterul complet al plății impozitelor și a altor plăți obligatorii;

4. Serviciul Federal de Supraveghere Financiară și Bugetară, care controlează activitățile financiare și economice ale organizațiilor care utilizează fonduri bugetare;

5.banci comerciale la emiterea si rambursarea creditelor, prestand alte servicii bancare;

6. firme de audit independente la efectuarea auditurilor.

Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Postat pe http://www.allbest.ru

Tema 1. Finanțe corporative: elementele de bază ale organizării și conținutul mediului lor financiar

credit de finantare corporativa

Finanțarea corporativă exprimă un sistem de relații economice care iau naștere în procesul de formare, distribuție și utilizare a resurselor financiare, capitalului, veniturilor și fondurilor în producția și distribuția produselor (lucrărilor și serviciilor).

Capital. Cea mai generală înțelegere a capitalului este cuprinsă în conceptul lui K. Marx. El a susținut că „capitalul nu este un lucru, ci o anumită relație socială care este reprezentată într-un lucru și îi conferă acestui lucru un caracter specific social”. Conceptul are în vedere forme specifice de capital: mijloace de producție, care acționează ca capital constant (fix); munca - ca capital variabil; banii - ca formă monetară de capital; bunuri - ca capital marfă.

Astfel, capitalul nu poate fi înțeles decât ca mișcarea constantă a elementelor sale. Esența capitalului este valoarea care se auto-crește. Sensul mișcării capitalului este creșterea sa în timp. Această interpretare a capitalului este cel mai în concordanță cu ideile moderne. Să definim capitalul ca valoare care produce plusvaloare. Capitalul (capitalurile proprii) servește ca sursă de formare a activelor (imobilizate și curente).

Veniturile se prezintă sub formă de venituri din vânzarea de bunuri și alte venituri din exploatare și neexploatare.

Fondurile bănești sunt reprezentate de fonduri de consum, fonduri de acumulare și rezerve. Un fond monetar este o parte separată a fondurilor unei entități economice care a primit un scop desemnat și o funcționare relativ independentă. Fondurile de numerar constituie doar o parte din fondurile aflate în circulație ale întreprinderii.

Într-o economie de piață, este legitim să recunoaștem finanțarea corporativă ca având trei funcții:

funcția de reproducere

distribuția și utilizarea capitalului, veniturilor și fondurilor;

Control.

Aceste funcții sunt efectuate sub formă de tranzacții și analiză a fluxului de numerar. Prin gestionarea fluxurilor de numerar, a vânzărilor și a costurilor folosind funcția de distribuție a finanțelor, fondurile sunt direcționate în direcția corectă și, în același timp, monitorizează executarea deciziilor financiare, corectitudinea prognozelor și calculelor planificate.

În curs activitate economicăîntreprinderile (organizațiile) intră în relații financiare cu:

fondatori;

alte întreprinderi și organizații;

autoritățile superioare și diviziile acestora;

angajații întreprinderii;

de către stat;

organizații de credit și asigurări;

institutii de investitii

Relațiile financiare cu fondatorii se bazează pe contribuții la capitalul autorizat și distribuirea profiturilor.

Relațiile financiare cu alte întreprinderi apar în ceea ce privește creanțele și datoriile.

Principii de organizare a finanțelor corporative.

Principiile de organizare a finanțelor corporative includ următoarele:

principiul planificarii;

răspundere financiară;

formarea rezervelor financiare;

stimulare economică.

Principiul planificării presupune necesitatea construirii unui plan clar atunci când se realizează politica financiară a unei întreprinderi.

Responsabilitatea financiară În cursul activităților sale, întreprinderea își asumă o serie de obligații - să plătească salarii angajaților, impozite către stat, furnizori pentru produsele furnizate, bănci pentru împrumuturile primite etc. Responsabilitatea trebuie asigurată prin rezerve financiare. Societatea raspunde pentru obligatiile sale cu toate bunurile sale, iar fondatorii societatii raspund doar cu aportul lor la capitalul autorizat.

Formarea rezervelor financiare este necesară pentru a asigura sustenabilitatea întreprinderilor (corporațiilor), mai ales în condițiile pieței. Acest principiu este de o importanță deosebită pentru societățile pe acțiuni. Crearea rezervelor financiare va permite companiei să-și asigure riscurile.

Principiul stimulării economice este principiul conform căruia orice entitate economică din sfera comercială este axată în primul rând pe realizarea de profit.

Sarcinile serviciilor financiare corporative

Serviciile financiare monitorizează implementarea planurilor financiare pe termen lung:

efectuarea decontărilor cu clienții în vederea încasării veniturilor și a decontărilor ulterioare cu alți participanți la activitatea economică;

efectuează organizarea capitalului de lucru pentru a-și accelera cifra de afaceri;

împreună cu serviciile de marketing, efectuează cercetări privind cererea de produse și elaborează recomandări pentru întreruperea mărfurilor cu mișcare lentă pentru a le înlocui cu altele noi (flexibilitatea producției);

studiază structura mijloacelor fixe și elaborează recomandări pentru creșterea productivității capitalului;

crearea de fonduri de stimulare economică pentru a încuraja material producția.

La finalul lucrărilor, serviciile financiare efectuează o analiză a activităților financiare și economice printr-o analiză sistematică a raportării contabile și operaționale pentru a identifica motivele abaterilor de la planurile financiare.

Tema 2. Bazele matematice ale calculelor financiare și economice la luarea deciziilor financiare și de credit

Există două concepte și, în consecință, două modalități de determinare și calculare a dobânzii: decursivă și antisipativă (preliminar).

Cu metoda decursivă, dobânda este calculată la sfârșitul fiecărui interval de acumulare. Valoarea acestora este determinată în funcție de capitalul furnizat.

În consecință, rata dobânzii decursive (dobânda la împrumut) este raportul, exprimat ca procent, dintre suma veniturilor acumulate pentru un anumit interval și suma disponibilă la începutul acestui interval.

Cu metoda anticipativă, dobânda este calculată la începutul fiecărui interval de acumulare. Suma dobânzii este determinată pe baza sumei acumulate. Rata dobânzii va fi raportul, exprimat procentual, dintre suma venitului plătit pentru un anumit interval și suma sumei acumulate primite după acest interval. Rata dobânzii determinată în acest mod se numește rata de actualizare sau dobândă anticipată.

2. Dobânzi simple.

Compunerea la o rată simplă de împrumut

Reducerea la o rată simplă de împrumut

Dacă durata împrumutului este mai mică de un an, se pot folosi următoarele formule:

La N intervale, suma acumulată acumulată va fi:

3. Rate simple de reducere

4. Dobânzi compuse.

Dacă termenul de împrumut n în ani nu este un număr întreg, factorul de expansiune este determinat de expresia:

unde n = + n; - număr întreg de ani;

O parte fracțională a anului.

Dobânda compusă poate fi calculată nu o dată, ci de mai multe ori pe an.

Aici mn este numărul total de intervale de acumulare pentru întregul termen al împrumutului.

Dacă numărul total de intervale de acumulare nu este un întreg (tn este numărul întreg de intervale de acumulare, l face parte din intervalul de acumulare), atunci expresia ia forma:

5. Rate de discount complexe

Deci, pentru o perioadă de acumulare care nu este un număr întreg, avem:

Pentru a calcula dobânda de m ori pe an, formula este următoarea:

Tema 3. Activele pe termen lung ale corporațiilor

Conceptele de „active imobilizate”, „active imobilizate”, „active pe termen lung” și „capital fix” sunt identice.

Capitalul fix include:

active necorporale;

investiții financiare pe termen lung (investiții);

mijloace fixe;

construcție capitală neterminată;

creanțe pe termen lung (peste 1 an).

Activele imobilizate reprezintă o anumită evaluare a elementelor de capital fix, acceptată de condițiile actuale de afaceri, un ansamblu de active imobiliare fundamentale ale unei întreprinderi (societăți), care participă în mod repetat la activități economice de producție și comerciale, capabile să genereze profit.

Activele necorporale (intangibile) sunt active care nu au o formă fizică, naturală, dar sunt dotate cu „valoare necorporală” și deci aduc un venit suplimentar subiectului pe termen lung sau permanent. În plus, activele necorporale trebuie să fie transferabile. Activele necorporale includ mărci comerciale(mărci de serviciu), nume de mărci, locuri înregistrate de origine a mărfurilor; bunăvoință, rea, know-how, brevete și desene industriale, licențe, proprietate intelectuală, cheltuieli organizaționale, drepturi de utilizare a resurselor naturale, drepturi de utilizare a informațiilor de producție, drepturi de utilizare terenuri, proprietate, software de calculator, servituți și altele.

Costurile pentru investițiile de capital incomplete sunt acea parte din costurile pentru achiziția și construcția activelor fixe care nu au fost încă convertite în active fixe, nu pot participa la procesul de activitate economică și, prin urmare, nu ar trebui să facă obiectul deprecierii.

Investițiile de capital neterminate caracterizează volumul costurilor efective suportate pentru construcția și instalarea mijloacelor fixe individuale (de exemplu, instalarea echipamentelor sau mașinilor destinate instalării sau asamblarii, instrumentarului, instrumentelor etc.) de la începutul acestei construcție și până la finalizarea acesteia. .

Investițiile financiare pe termen lung reprezintă costuri pentru participarea la capitalul social al altor întreprinderi, pentru achiziționarea de acțiuni și obligațiuni pe termen lung. Investițiile financiare includ și:

împrumuturi pe termen lung acordate altor întreprinderi împotriva obligațiilor de datorie;

valoarea proprietății transferate pentru închiriere pe termen lung în temeiul dreptului de leasing financiar (adică, cu dreptul de a cumpăra sau de a transfera proprietatea asupra proprietății la expirarea termenului de închiriere).

Investițiile financiare pe termen lung caracterizează toate instrumentele financiare achiziționate de companie cu o perioadă de investiție mai mare de un an, indiferent de valoarea acestora (acțiuni, obligațiuni, acțiuni la capital, împrumuturi pe termen lung).

Mijloacele fixe sunt fonduri investite într-un ansamblu de active materiale aferente mijloacelor de muncă, nu își schimbă forma materială naturală, servesc pentru o perioadă lungă de timp, își transferă valoarea produsului fabricat cu ajutorul lor în părți sub formă de amortizare. taxe ca uzură.

Rata de amortizare este raportul dintre valoarea anuală a deprecierii și costul mediu anual al mijloacelor fixe, exprimat ca procent. Standardele se stabilesc pe baza duratei de viață fezabile din punct de vedere economic a uneltelor de muncă, care exprimă normativul sau termen util rambursarea costului mijloacelor fixe.

În conformitate cu standardul contabil „Contabilitatea activelor fixe”, entitățile comerciale au dreptul de a prevedea în Politicile lor contabile utilizarea următoarelor metode de amortizare:

a) anulare uniformă (liniară) a valorii;

b) anularea costului proporţional cu volumul muncii prestate (modul de producţie);

c) anulare accelerată:

sold declinant (metode regresive și duble regresii);

anularea valorii prin suma numerelor (metoda cumulativă).

Următorii factori influențează calculul amortizarii:

costul inițial;

valoare reziduala;

cost amortizabil;

durata de viață utilă estimată (funcționare).

Surse de finanțare pentru reproducerea mijloacelor fixe.

Sursele de finanțare pentru reproducerea mijloacelor fixe se împart în proprii și împrumutate.

Reproducerea are două forme:

reproducere simplă, când costul compensării deprecierii mijloacelor fixe corespunde cuantumul amortizarii acumulate;

reproducere extinsă, atunci când costul compensării deprecierii mijloacelor fixe depășește valoarea deprecierii acumulate.

Sursele fondurilor proprii ale întreprinderii pentru finanțarea reproducerii mijloacelor fixe includ:

depreciere;

amortizarea imobilizărilor necorporale;

profitul (venitul net) rămas la dispoziția întreprinderii;

emisiunea de actiuni.

Sursele împrumutate de finanțare a reproducerii activelor imobilizate includ:

imprumuturi bancare;

fonduri împrumutate de la alte întreprinderi și organizații;

împrumuturi cu obligațiuni;

participarea la capital în construcții;

finantare de la buget;

finanţare din fonduri extrabugetare.

Tema 4. Fondul de rulment al corporațiilor

Capitalul de rulment (fondul de rulment) face parte din capitalul întreprinderii investit în activele sale curente. Conform caracteristicilor materiale, compoziția capitalului de lucru include: obiecte de muncă (materii prime, materiale, combustibil etc.), produse finite în depozitele întreprinderii, mărfuri pentru revânzare, numerar și fonduri în decontări.

Perioada de timp în care are loc rulajul de fonduri reprezintă durata ciclului de producție și comercial.

Această perioadă constă în perioada de timp dintre plata banilor pentru materii prime și primirea banilor din vânzarea produselor finite.

În practica de planificare, contabilitate și analiză, fondul de rulment este grupat după următoarele caracteristici, în funcție de:

1) rol functional in procesul de productie - negociabil active de producție(fonduri) și fonduri de circulație;

2) practici de control, planificare și management - fond de rulment reglementat și fond de rulment nestandardizat;

3) din surse de formare a capitalului de lucru - capital de lucru propriu și capital de lucru împrumutat;

4) lichiditate (viteza de conversie în numerar) - active absolut lichide, capital de lucru vândut rapid, capital de lucru vândut lent;

5) privind gradul de risc al investiției capitalului - capital de lucru cu risc investițional minim, capital de lucru cu risc investițional scăzut, capital de lucru cu risc investițional mediu, capital de lucru cu risc investițional ridicat;

6) standardele contabile și reflectarea în bilanțul unei întreprinderi - capital de lucru în stocuri, numerar, decontări și alte active;

7) conținut material - obiecte de muncă (materii prime, materiale, combustibil, lucrări în curs etc.), produse și mărfuri finite, numerar și fonduri de decontare.

În funcție de gradul de controlabilitate, capitalul de lucru este împărțit în standardizat și nestandardizat. Fondurile standardizate includ, de regulă, toate activele de producție circulante, precum și acea parte a activelor circulante care se prezintă sub formă de resturi de produse finite nevândute în depozitele întreprinderii.

Fondurile neraționate includ elementele rămase ale fondurilor de circulație, i.e. produse trimise consumatorilor, dar neplătite încă, și toate tipurile de fonduri și decontări.

Fondul de lucru normalizat se reflectă în planurile financiare (planul de afaceri) al întreprinderii, în timp ce capitalul de lucru nestandardizat nu este practic un obiect de planificare.

Principiile de organizare a capitalului de lucru includ:

1) raționalizarea acestora, care vă permite să stabiliți dimensiunea necesară a acestora

2) principiul utilizării și scopului strict destinat acestora.

Printre principii se numără asigurarea siguranței acestora, utilizarea rațională și accelerarea cifrei de afaceri a capitalului de lucru.

Există trei metode cunoscute de calculare a standardelor de capital de lucru: analitică, metoda de numărare directă, metoda coeficienților.

Metoda analitică sau experimental-statistică de standardizare reflectă practica consacrată de organizare a producției, aprovizionării și vânzărilor. Esența sa constă în faptul că atunci când se analizează articolele de inventar existente, stocurile lor efective sunt ajustate și valorile excedentare și inutile sunt eliminate.

Metoda de numărare directă prevede un calcul bazat științific al stocurilor pentru fiecare element de capital de lucru în condițiile nivelului organizatoric și tehnic atins al întreprinderilor, ținând cont de toate schimbările care apar în dezvoltarea echipamentelor și tehnologiei, în organizarea producției. , transportul stocurilor si in domeniul calculelor.

Prin metoda coeficientilor se fac modificari la standardul consolidat al perioadei anterioare pentru modificarea planificata a volumului productiei si pentru accelerarea cifrei de afaceri a capitalului. Utilizarea coeficienților diferențiați pentru elementele individuale ale fondului de rulment este permisă dacă standardele sunt actualizate periodic prin numărare directă.

Raționalizarea capitalului de lucru este:

1) în elaborarea și stabilirea standardelor de stoc pentru întregul fond de rulment pentru anumite tipuri de stocuri, exprimate, de regulă, în zile;

2) în elaborarea standardelor pentru capitalul de lucru propriu în general și pentru fiecare dintre elementele acestora în termeni monetari. Standardele pentru capitalul de rulment au fost utilizate de mai mulți ani pentru a calcula standardele anuale. Acestea sunt clarificate pentru anumite tipuri de active materiale la intocmirea planurilor financiare anuale in cazul unei schimbari semnificative a conditiilor de productie, furnizare si vanzare.

Raționalizarea produselor finite. Standardul de fond de rulment pentru produsele finite este determinat ca produsul dintre cifra de afaceri pe o zi a produselor comercializabile la costul de producție și standardul de fond de rulment. Rata capitalului de lucru se stabilește în funcție de timpul necesar pentru selectarea tipurilor și mărcilor individuale de produse, pentru completarea loturilor de produse expediate, pentru ambalarea și transportul produselor de la depozitul întreprinderilor furnizoare la stația de plecare, precum și asupra timpului de încărcare.

Pentru a caracteriza capitalul de rulment în ansamblu, se calculează rata generală a capitalului de rulment în zile. Este definit ca coeficientul de împărțire a standardului general de fond de rulment (suma standardelor pentru elemente individuale) la cheltuiala de o zi conform estimării costului de producție.

Împărțirea capitalului de lucru în propriu și împrumutat indică sursele de origine și formele de furnizare a capitalului de rulment către întreprindere pentru utilizare permanentă sau temporară.

Capitalul de rulment propriu se formează pe cheltuiala capitalului propriu al întreprinderii (capital autorizat, capital de rezervă, profit acumulat etc.).

Capitalul de lucru împrumutat este format sub formă de împrumuturi bancare, precum și conturi de plătit. Acestea sunt prezentate întreprinderii pentru utilizare temporară. O parte este plătită (credite și împrumuturi), cealaltă este gratuită (conturi de plătit).

Structura surselor de formare a capitalului de lucru acoperă: surse proprii; surse împrumutate; surse atrase în plus.

Indicatori ai eficienței utilizării capitalului de lucru și modalități de accelerare a cifrei de afaceri.

Pentru evaluarea cifrei de afaceri a capitalului de lucru se folosesc următorii indicatori:

Cifra de afaceri a capitalului de lucru în zile.

Raportul de rotație directă (număr de rotații)

Raportul invers al cifrei de afaceri (coeficientul de fixare a capitalului de lucru pe 1 tenge de produse vândute)

Tema 5. Costurile de producție și vânzare a produselor și finanțarea acestora

În procesul de desfășurare a activităților de producție, economice și financiare, întreprinderile suportă anumite cheltuieli.

Cheltuielile unei întreprinderi sunt recunoscute ca o scădere a beneficiilor economice ca urmare a cedării de numerar, a altor proprietăți și (sau) apariției datoriilor, ceea ce duce la o scădere a capitalului.

Costurile prevăd rambursarea (de exemplu, costurile de producție), cheltuielile nu prevăd rambursarea (de exemplu, costurile pentru reevaluarea mijloacelor fixe).

Costurile și cheltuielile pot fi explicite (exprimate în termeni cantitativi) și implicite (de exemplu, costurile cu forța de muncă ale proprietarului întreprinderii, care nu sunt cuantificate). Costurile explicite se numesc contabilitate, implicit - economice.

În funcție de conținutul și scopul lor economic, costurile și cheltuielile sunt combinate în mai multe grupuri:

pentru reproducerea capitalului fix și de lucru. Astfel de costuri sunt asociate cu crearea, reconstrucția, extinderea capitalului fix și de lucru și sunt efectuate pe cheltuiala fondurilor și profiturilor proprii ale întreprinderii;

pentru producerea și comercializarea produselor (lucrări, servicii). Aceste costuri sunt asociate cu utilizarea resurselor fixe, a capitalului de lucru și a forței de muncă în scopuri adecvate; sunt rambursați din încasările din vânzarea de produse, lucrări și servicii;

pentru programe socio-culturale. Acestea includ costuri, de exemplu, pentru formarea avansată a angajaților, formarea, serviciile personale pentru angajați și sunt rambursate din fondurile proprii sau profiturile întreprinderii;

cheltuieli unice.

În funcție de sursele de acoperire, costurile se împart în cele finanțate din: surse proprii și surse atrase; fonduri bugetare; resurse de credit (împrumutate).

În funcție de deciziile luate, costurile se împart în: imputate (obligatorii) și alternative (posibile din punct de vedere al optimității); producție și comerț.

Costurile și cheltuielile atribuibile conținutului economic și scopului producției și vânzării produselor (lucrărilor, serviciilor) se numesc costuri (cost).

Costul produselor (lucrări, servicii) este evaluarea resurselor naturale, materiilor prime, materialelor, combustibilului, energiei, mijloacelor fixe, resurselor de muncă utilizate în procesul de producție, precum și a altor costuri pentru producerea și vânzarea acestuia. Costurile incluse în cost pot fi grupate în funcție de conținutul lor economic în următoarele elemente:

costurile materiale (minus costul deșeurilor returnabile);
costurile forței de muncă;

contribuții pentru nevoi sociale; amortizarea mijloacelor fixe; alte costuri.

În scopul managementului costurilor, sunt utilizați diverși clasificatori de costuri.

Toate costurile în numerar ale unei întreprinderi sunt grupate în funcție de trei criterii:

1. cheltuieli asociate cu realizarea unui profit,

2. cheltuieli care nu sunt legate de realizarea unui profit,

3. cheltuieli forțate.

Costurile asociate cu realizarea unui profit includ costurile de producție și vânzare a produselor (lucrări, servicii) și investiții

Costurile pentru producerea și vânzarea produselor (lucrări, servicii) sunt cheltuieli asociate cu crearea de bunuri (produse, lucrări, servicii), ca urmare a vânzării cărora întreprinderea va primi un rezultat financiar sub formă de profit sau pierderi.

Investițiile sunt investiții de capital care vizează extinderea volumului producției proprii, precum și generarea de venituri pe piețele financiare și bursiere.

Cheltuielile care nu sunt legate de realizarea de profit includ cheltuieli de consum, sprijin social pentru lucrători, caritate și alte scopuri umanitare. Astfel de cheltuieli susțin reputația publică a întreprinderii, contribuie la crearea unui climat social favorabil în echipă și, în cele din urmă, contribuie la creșterea productivității și a calității muncii.

Cheltuielile forțate sunt impozite și plăți de impozite, deduceri pt asigurări sociale, cheltuieli pentru asigurarea obligatorie de persoane si bunuri, constituire de rezerve obligatorii, sanctiuni economice.

La întocmirea situației de profit și pierdere, cheltuielile sunt clasificate în:

cheltuieli pentru activități obișnuite

costuri de operare

cheltuieli neexploatare

Cheltuielile pentru activități obișnuite sunt cheltuielile asociate cu fabricarea și vânzarea produselor, achiziția și vânzarea de bunuri, precum și cheltuielile a căror implementare este asociată cu executarea muncii și prestarea de servicii. Aici sunt incluse și cheltuielile administrative și comerciale.

Cheltuielile de exploatare sunt:

cheltuielile asociate cu asigurarea unei taxe pentru utilizarea temporară (deținerea și utilizarea temporară) a activelor organizației;

costurile asociate cu acordarea unei taxe de drepturi care decurg din brevetele de invenții, desene industriale și alte tipuri de proprietate intelectuală;

cheltuielile asociate cu participarea la capitalurile autorizate ale altor organizații;

Cheltuielile nefuncționale sunt:

amenzi, penalități, penalități pentru încălcarea clauzelor contractuale;

compensarea pierderilor cauzate de organizație;

pierderi din anii anteriori recunoscute in anul de raportare;

sume de creanțe pentru care termenul de prescripție a expirat, altele.

Planificarea costurilor pentru producția și vânzarea produselor se realizează prin diferite metode, care depind de condițiile economice generale, de dimensiunea întreprinderii, de amploarea activităților sale și de capacitățile contabile.

Atunci când se contabilizează costurile în contextul costurilor fixe și variabile, planificarea se realizează în raport cu costurile variabile. Valoarea planificată a costurilor variabile (C) este determinată ca produsul costurilor unitare pe unitatea de producție (N) cu volumul planificat de producție în termeni fizici (B): C = N x B

Dacă în momentul planificării este posibil să se bazeze pe datele reale ale perioadei de raportare, atunci valoarea planificată a costurilor variabile poate fi calculată după cum urmează:

C = Sf * Vf

unde Sf este valoarea reală a costurilor variabile în perioada de raportare;

Vpl - volumul de ieșire planificat în termeni fizici;

Vf - volumul real al producției în perioada de raportare în termeni fizici.

Tema 6. Formarea, distribuirea și utilizarea eficientă a venitului corporativ

Venitul întreprinderii înseamnă o creștere a beneficiilor economice ca urmare a primirii de numerar, a altor proprietăți și (sau) rambursării obligațiilor, conducând la o creștere a capitalului.

Veniturile, precum și cheltuielile, sunt împărțite în:

venituri din activități obișnuite; b) venitul din exploatare;

venituri neexploatare; d) venituri extraordinare.

Veniturile din activități obișnuite sunt veniturile din vânzarea de produse și bunuri, încasările asociate cu prestarea muncii și prestarea de servicii.

Venitul din exploatare este:

chitanțe asociate cu furnizarea unei taxe pentru utilizarea temporară (deținerea și utilizarea temporară) a activelor organizației;

chitanțe aferente acordării unei taxe de drepturi care decurg din brevete de invenție, desene industriale și alte tipuri de proprietate intelectuală;

venituri legate de participarea la capitalurile autorizate ale altor organizații (inclusiv dobânzi și alte venituri din titluri de valoare);

Profitul este o formă de economii de numerar, o categorie economică care caracterizează rezultatul financiar al activității economice a unei întreprinderi.

Profitul din vânzarea produselor (lucrări, servicii) este definit ca diferența dintre încasările din vânzarea produselor la prețurile curente de vânzare fără TVA și accize și costurile de producție și vânzare.

Profitul bilanțului constă în rezultatul financiar din vânzarea de produse (lucrări, servicii), mijloace fixe și alte proprietăți ale întreprinderii și venituri din operațiuni neexploatare, reduse cu suma cheltuielilor pentru aceste operațiuni. Astfel, profitul bilantului reflecta toate rezultatele activitatilor economice ale intreprinderii.

Profitul din vânzarea proprietății unei întreprinderi este definit ca fiind (diferența dintre încasările din vânzarea acestei proprietăți (mai puțin TVA) și valoarea reziduală (în bilanţ), ajustată pentru factorul de inflaţie. Pentru mijloacele fixe, puteți (utilizați factori de conversie pentru a determina costul de înlocuire a acestora, stabilit de guvern. Acești coeficienți corespund indicelui de inflație publicat de organele de statistică ale statului.

Veniturile neexploatare includ:

Venituri primite pe teritoriul Republicii Kazahstan și în străinătate din participarea la capitalul propriu la activitățile altor întreprinderi;

Dividende pe acțiuni, venituri din obligațiuni și alte valori mobiliare deținute de întreprindere;

Venituri din proprietăți închiriate;

Venituri din evaluarea suplimentară a stocurilor și a produselor finite;

Încasări pentru compensarea pierderilor cauzate organizației;

Sumele conturilor de plătit și ale deponenților pentru care termenul de prescripție a expirat;

diferențe de schimb;

Planificarea profitului se realizează prin trei metode: contabilitate directă, analitică, mixtă.

Metoda de numărare directă este cea principală în industrie. Profitul prin această metodă se determină pentru întreaga gamă de produse vândute (sau pentru grupuri extinse) prin excluderea costului integral al acestor produse din valoarea veniturilor din vânzările de produse la prețuri de vânzare (excluzând TVA, accize).

Volumul produselor vândute în anul următor este determinat de formula:

TV + El - Ok,

TV - resturile de produse finite în depozit la începutul anului.

Ov - soldurile produselor finite la sfarsitul anului.

Pentru a calcula volumele de vânzări, este necesar să se determine prețurile produselor în anul următor, costul total (real sau așteptat) în trimestrul IV. anul curent și costul pentru anul următor.

Metoda analitică de calcul a profitului se bazează pe compararea indicatorilor pentru două perioade de timp adiacente. Profitul intreprinderii pentru anul urmator se stabileste pe baza profitului acestuia din anul precedent (profitul de baza), ajustat in functie de factorii care influenteaza valoarea acestuia. Acești factori includ volumul vânzărilor, nivelul costurilor, prețurile, cote de impozitare, profitabilitatea medie a unei întreprinderi, rezultată din modificările proporțiilor tipurilor individuale de produse vândute.

Instrucțiuni pentru utilizarea veniturilor din vânzări

La intrarea în întreprindere, încasările din vânzări sunt distribuite conform direcțiilor de rambursare a mijloacelor de producție consumate și formează, de asemenea, venitul brut și net. Veniturile din vânzări trebuie să acopere costurile totale ale întreprinderii și să îi aducă profit.

Primirea veniturilor în conturile de numerar ale organizației reprezintă finalizarea circulației fondurilor. Utilizarea în continuare a fondurilor primite reprezintă începutul unui nou ciclu. În același timp, venitul net este distribuit în interesul întreprinderii, al persoanelor fizice, al statului și al altora. părțile interesate. Instrucțiunile de utilizare a încasărilor sunt prezentate în Fig. 1.

Încasările sunt utilizate în principal pentru achitarea facturilor de la furnizorii de materii prime, materiale, produse semifabricate achiziționate, componente, piese de schimb pentru reparații, combustibil și energie. Restul veniturilor după rambursarea costului resurselor materiale cheltuite și rambursarea deprecierii activelor imobilizate formează venit brut. Din venituri se plătesc salariile, se calculează asigurările sociale și se formează profitul întreprinderii.

Veniturile din vânzarea proprietății, în special a activelor fixe, sunt, de asemenea, de o importanță considerabilă pentru întreprindere. Veniturile din vânzarea proprietății sunt reflectate ca venituri din exploatare, iar valoarea reziduală și cheltuielile asociate cu vânzarea sunt reflectate ca cheltuieli de exploatare.

Dacă o organizație consideră că închirierea sau leasingul proprietății sale este activitatea sa principală, atunci chiria și plățile de leasing sunt venituri din activitatea principală. În alte cazuri, încasarea chiriei sau rezultatul vânzării proprietății este considerat venit din activități de investiții.

Activitățile financiare aduc organizației venituri sub formă de prime de acțiuni și fonduri din plasarea de acțiuni sau obligațiuni.

Termeni cheie folosiți în subiect:

Venituri din activități curente, venituri din exploatare, metoda angajamentelor, metoda numerarului, metoda contului direct, metoda de calcul, volumul critic al vânzărilor, factorii de creștere a veniturilor din vânzări: preț, volumul vânzărilor.

Tema 7. Capitalul propriu al întreprinderii

Capitalul propriu al companiei include: Capitalul autorizat; Acțiuni proprii (unități), răscumpărate societate pe actiuni de la proprietarii acestora pentru anularea sau revânzarea ulterioară; Capital de rezervă; Capital suplimentar; Profitul reportat (venitul net) sau pierderea neacoperită; Fundații; Mijloace de finanțare țintită.

Orice organizație comercială are nevoie de surse de fonduri pentru a-și finanța activitățile, atât din perspectivă, cât și din punct de vedere al operațiunilor curente. În funcție de durata de existență în această formă particulară, activele companiei, precum și sursele de fonduri, pot fi împărțite pe termen scurt și pe termen lung. Atragerea uneia sau alteia surse de finanțare este asociată cu anumite costuri pentru o companie: acționarii trebuie să plătească dividende, băncile trebuie să plătească dobândă la împrumuturile pe care le acordă, investitorii trebuie să plătească dobândă pentru investițiile pe care le fac etc. trebuie plătită pentru utilizarea unei anumite sume de resurse financiare, exprimată ca procent din acest volum, se numește costul capitalului.

Conceptul de cost al capitalului este unul dintre cele de bază în teoria capitalului. Nu se limitează la calcularea sumei relative a plăților în numerar care trebuie să fie transferate proprietarilor care au furnizat resurse financiare, ci caracterizează și nivelul de rentabilitate (randament) a capitalului investit pe care trebuie să-l furnizeze întreprinderea pentru a nu-și reduce piața. valoare.

Costul capitalului este exprimat cantitativ în cheltuielile anuale relative ale companiei pentru serviciul datoriei față de proprietari și investitori, adică Acesta este un indicator relativ, măsurat ca procent. Desigur, o asemenea caracteristică poate fi dată atât în ​​raport cu o sursă individuală, cât și în raport cu totalitatea acestora; Aici intervine conceptul de cost mediu al capitalului. În cel de-al doilea caz, vorbim despre diverși indicatori de cost absolut, de exemplu, valoarea capitalului propriu într-una sau alta evaluare (bilanț, piață), suma fondurilor strânse, evaluarea totală a companiei etc. Dacă compania participă la un proiect de investiții, a cărui rentabilitate este mai mică decât costul capitalului, apoi costul său capitalizat la finalizarea acestui proiect va scădea. Astfel, costul capitalului este un element cheie al teoriei și practicii luării deciziilor de investiții.

Un manager financiar trebuie să cunoască costul de capital al companiei sale din mai multe motive. În primul rând, costul capitalului propriu reprezintă în esență randamentul resurselor investite de investitori în activitățile companiei și poate fi utilizat pentru a determina evaluarea de piață a capitalului propriu (de exemplu, folosind modelul Gordon) și pentru a prezice posibilele modificări ale prețului acțiunile companiei în funcție de modificările valorilor așteptate ale profitului și dividendelor. În al doilea rând, costul împrumutului este asociat cu dobânda plătită, așa că trebuie să poți alege cea mai bună oportunitate dintre mai multe opțiuni de strângere de capital. În al treilea rând, maximizarea valorii de piață a companiei, care, după cum sa menționat mai sus, este sarcina principală cu care se confruntă personalul de conducere, este realizată ca urmare a unui număr de factori, în special prin reducerea la minimum a costurilor tuturor surselor utilizate. În al patrulea rând, costul capitalului este unul dintre factorii cheie atunci când se analizează proiectele de investiții.

Capitalul este valoarea care aduce plusvaloare sau profit unei întreprinderi. Capitalul face parte din resursele financiare.

Principalele surse care formează capitalul întreprinderii sunt următoarele:

Surse proprii - capital autorizat, rezultat reportat;

Fonduri împrumutate - împrumuturi cu obligațiuni, împrumuturi bancare;

Fondurile strânse sunt conturi de plătit.

Acum să ne uităm la procedura de calcul al prețului principalelor surse de capital.

Costul principalelor surse de capital propriu

O companie își poate forma propriul capital folosind emisiunea de acțiuni sau veniturile sale. Prețul capitalului propriu al unei firme este egal cu randamentul așteptat de acționari asupra capitalului lor investit.

Există două metode principale de determinare a randamentelor așteptate de investitorii de capital: a) actualizarea dividendelor și b) estimarea recompensei de risc.

A) metoda de actualizare a dividendelor.

Plățile de dividende sunt fluxuri de numerar care ajung la investitor ca compensație pentru utilizarea fondurilor sale. Actualizarea dividendelor presupune că valoarea de piață a acțiunilor este determinată de valoarea actuală a plăților viitoare de dividende. Ipoteza de bază din spatele metodei de actualizare a dividendelor este că prețul maxim pe care investitorii sunt dispuși să-l plătească pentru o acțiune este valoarea actuală a dividendelor viitoare pe care le vor primi. Această metodă se bazează pe modelul Gordon (rentă perpetuă), iar prețul acțiunilor este determinat de următoarea formulă:

Rho = ? Дn/ (1+i)n

Modelul Gordon poate fi folosit doar de firmele care plătesc dividende.

B) evaluarea recompensei riscului.

Prima de risc este randamentul cerut de un investitor peste ceea ce ar produce o investiție fără risc.

Teoretic, rentabilitatea cerută de investitori de la orice firmă este:

Venitul necesar = din riscul investiției + riscul investiției

Pe baza acestei abordări teoretice, a fost derivat un model pentru determinarea prețurilor activelor (Capital Asset Pricing Model - CAPM). Acest model determină prima de risc a unei companii prin raportarea randamentelor sale trecute cu performanța pieței în ansamblu. Această relație este măsurată prin coeficientul β, care arată covarianța dintre dinamica prețurilor acțiunilor pe piața de valori și dinamica prețurilor acțiunilor unei companii date. Utilizarea coeficientului b se bazează pe următoarele prevederi:

coeficientul β = 0, acest titlu este lipsit de riscuri (titluri de trezorerie);

coeficientul b este mai mic decat 1. Pretul actiunilor companiei se va schimba in aceeasi directie ca intreaga piata, dar nu la fel de semnificativ. Firma are un risc mai mic decât riscul mediu pentru acțiunile tranzacționate public;

β-coeficient = 1. Modificarea valorii acțiunilor companiei corespunde exact condițiilor medii de piață. Firma are un risc egal cu riscul mediu al acțiunilor tranzacționate pe piață.

coeficientul b este mai mare decât 1. Valoarea acțiunilor companiei se va schimba în aceeași direcție cu indicele mediu al pieței, dar la o rată mai mare. Firma are un risc mai mare decât piața în ansamblu.

Formula CAPM presupune că o companie compensează riscul ridicat cu venituri mari și invers, care este o consecință a efectului multiplicator al coeficientului β.

Modelul CAPM poate fi reprezentat astfel:

К1 = dacă + вt (im - dacă)

unde, K 1 - prețul acțiunilor ordinare, dacă - randament fără risc; Вt - coeficientul companiei; im este randamentul necesar al acțiunilor sau randamentul așteptat al pieței.

Subiectul 8. Surse de finanțare împrumutate pentru o corporație

Capitalul împrumutat al corporației include:

1) Împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt.

2) Împrumuturi și împrumuturi pe termen lung.

3) Conturi de plătit sub formă de fonduri împrumutate.

Împrumuturile și împrumuturile pe termen scurt servesc ca sursă de acoperire a activelor circulante.

Conturile de plătit sunt considerate ca un împrumut fără dobândă de la furnizori, ceea ce cauzează adesea neplata în economie.

Capitalul strâns pe termen lung sub formă de împrumuturi și împrumuturi este utilizat pentru finanțarea activelor imobilizate, care includ active fixe, complexe imobiliare și alte obiecte care necesită costuri mari de achiziție și construcție.

Capitalul împrumutat este împrumuturi de la bănci și societăți financiare, împrumuturi, conturi de plătit, leasing, hârtie comercială etc. Se împarte în termen lung (mai mult de un an) și pe termen scurt (până la un an).

Dacă un nou împrumut aduce companiei o creștere a efectului de levier financiar, atunci un astfel de împrumut este profitabil. Dar, în același timp, este necesar să se monitorizeze starea diferențialului: la creșterea pârghiei financiare, creditorul caută să compenseze creșterea riscului său prin creșterea ratei dobânzii la credit.

Riscul creditorului este exprimat prin valoarea diferenţialului: cu cât diferenţa este mai mare, cu atât riscul este mai mic; cu cât diferența este mai mică, cu atât riscul este mai mare.

Un manager financiar rezonabil nu va crește efectul de levier cu orice preț, ci îl va reglementa în funcție de diferențial.

Diferenţialul nu trebuie să fie negativ.

Efectul efectului de levier financiar ar trebui să fie în mod optim egal cu 1/3 - 1/2 din randamentul economic al activelor.

De exemplu, pentru a obține un raport de 33 la sută între efectul efectului de levier financiar și rentabilitatea capitalului propriu, este de dorit să existe:

pârghie financiară 0,75 la ER = 3 MTSP

pârghie 1,0 la ER = 2 MTSP

pârghie financiară 1,5 la ER = 1,5 MTSP

Levier financiar

Levierul este procesul de gestionare a capitalului unei întreprinderi care vizează creșterea profitului și creșterea prețului companiei. Împărțit în două tipuri:

pârghie financiară; - pârghie de producție (operațională).

Levierul financiar este influența asupra profitului unei întreprinderi prin modificarea volumului și structurii capitalului propriu și a capitalului împrumutat la prețuri diferite.

Raportul total al încasărilor de capital (A) arată ce parte din fondurile disponibile la sfârșitul perioadei de raportare constă din noi surse de finanțare:

Încasări de capital total (A) = Capital primit (A post) / Costul capitalului la sfârșitul perioadei (Akg)

Rata intrărilor de capital propriu (EC) arată ce parte din capitalul propriu disponibil la sfârșitul perioadei de raportare constă din fonduri nou primite în contul său:

Încasări KSC = SC primite/SC la sfârșitul perioadei

Rata intrărilor de capital de datorie (LC) arată ce parte din capitalul împrumutat disponibil la sfârșitul perioadei de raportare constă din fonduri împrumutate pe termen lung și pe termen scurt nou primite:

Kreceipts de ZK = Fonduri împrumutate primite (ZKpost) / ZK la sfârșitul perioadei

Coeficientul de utilizare a capitalului propriu arată ce parte din capitalul propriu cu care întreprinderea și-a început activitatea în perioada de raportare a fost utilizată în procesul de activitate al entității comerciale:

Utilizarea sistemului de asigurare = Parte utilizată a sistemului de asigurare/sistem de asigurare la începutul perioadei

Rata capitalului de pensionare arată cât de mult din acesta a fost cedat în perioada de raportare prin restituirea împrumuturilor și a împrumuturilor și rambursarea conturilor de plătit:

Kdisposations of assets = Dispersarea fondurilor/activelor împrumutate la începutul perioadei

Ratele de activitate ale afacerii vă permit să analizați cât de eficient își folosește capitalul o companie. De regulă, acest grup include diverse rate de rulaj: rotația capitalului propriu; cifra de afaceri a capitalului investit; cifra de afaceri conturilor de plată; cifra de afaceri a capitalului împrumutat.

Cifra de afaceri a capitalurilor proprii, calculată în cifra de afaceri, este definită ca raportul dintre volumul vânzărilor (vânzărilor) (N) și costul mediu anual al capitalului propriu (AC):

Cifra de afaceri a capitalului propriu (cifra de afaceri) = N / Costul mediu anual al companiei de asigurare

Tema 9. Structura costurilor și a capitalului

Costul capitalului este exprimat cantitativ în cheltuielile anuale relative ale companiei pentru serviciul datoriei față de proprietari și investitori, adică Acesta este un indicator relativ, măsurat ca procent. Desigur, o asemenea caracteristică poate fi dată atât în ​​raport cu o sursă individuală, cât și în raport cu totalitatea acestora; Aici intervine conceptul de cost mediu al capitalului. Există cinci surse principale de capital, al căror cost trebuie cunoscut pentru a calcula costul mediu ponderat al capitalului unei companii: împrumuturi și împrumuturi bancare, emisiuni de obligațiuni, acțiuni preferențiale, acțiuni ordinare, rezultat reportat.

Costul surselor de capital propriu. Din punctul de vedere al calculului costului capitalului, este recomandabil să se distingă trei surse de fonduri proprii ale companiei: acțiunile preferențiale și ordinare, precum și rezultatul reportat. În primul rând, observăm că includem toate sursele de capital propriu, cu excepția capitalului autorizat, ca din urmă tip. Desigur, există o convenție în acest sens, deoarece, de exemplu, sursele „câștiguri reportate” și „fonduri gratuite primite” au nu numai o natură și o metodă diferită de formare, ci și un cost diferit al capitalului, dar cel mai adesea ponderea surselor ca aceasta din urmă este destul de mică, deci diferențele pot fi neglijate.

Acţionarii, în schimbul furnizării fondurilor lor unei organizaţii comerciale, se aşteaptă să primească dividende. Venitul lor va fi numeric egal cu costurile de furnizare ale organizației această sursă fonduri. Costul unei astfel de surse este aproximativ egal cu nivelul dividendelor plătite acționarilor.

Estimarea dată poate fi denaturată dacă au existat mai multe emisiuni de acțiuni în cursul cărora acestea au fost vândute la prețuri diferite. În acest caz, puteți utiliza formula medie aritmetică ponderată. Dacă o întreprindere intenționează să-și majoreze capitalul prin emiterea suplimentară de acțiuni preferențiale, atunci costul acestei surse de fonduri poate fi calculat utilizând o formulă care prevede o ajustare pentru valoarea costurilor de organizare a emisiunii, așa cum s-a menționat mai sus în cazul respectiv. de obligaţiuni

kps= D / Ррр,

unde D este dividendul anual pentru acțiunile preferate;

Ррр - veniturile nete proiectate din vânzarea de acțiuni (fără costuri de plasare).

Valoarea dividendelor aferente acțiunilor ordinare nu este determinată în prealabil și depinde de performanța organizației comerciale. Prin urmare, costul sursei de fonduri „acțiuni ordinare” (kсs) poate fi calculat cu mai puțină acuratețe. Există diverse metode de evaluare, dintre care cele mai utilizate sunt modelul Gordon și modelul CAPM descris mai sus.

Acest algoritm de calcul are o serie de dezavantaje. În primul rând, poate fi implementat doar pentru companiile care plătesc dividende. În al doilea rând, randamentul așteptat, care este costul capitalului din perspectiva companiei, este foarte sensibil la modificările coeficientului g. În al treilea rând, factorul de risc nu este luat în considerare aici.

Pentru acțiunile ordinare, determinarea costului capitalului este deosebit de importantă atunci când se preconizează emiterea de noi acțiuni. Aceasta se realizează în principal în două situații: a) compania se dezvoltă cu succes și nu are suficiente profituri reinvestite pentru a susține programele de investiții existente; b) societatea are nevoie de fonduri pentru acoperirea unor cheltuieli urgente si nu are alte surse de fonduri. Prima situație corespunde desfășurării normale a evenimentelor și este tipică companiilor aflate în stadiul de creștere. A doua situație poate fi interpretată cu greu ca normală, deoarece cel mai adesea o problemă nouă este forțată.

În orice caz, atunci când se evaluează costul capitalului sursei „acțiuni ordinare ale unei noi emisiuni” (kcs), se utilizează o modificare a modelului anterior, ținând cont de costurile de plasare a acțiunilor:

kcs = D1 / P 0 * (1- rfc)

unde rfc este nivelul costurilor pentru plasarea acțiunilor în fracțiuni de unitate.

Dezavantajele notate sunt eliminate într-o anumită măsură dacă se utilizează modelul CAPM. Cu toate acestea, această abordare poate fi implementată numai în anumite condiții. În special, este necesar să existe informații despre piața valorilor mobiliare: primă de risc, randament mediu pe piață, coeficienți β.

Profiturile reinvestite sunt cel mai adesea principala sursă de reaprovizionare a fondurilor companiei. În primul rând, aceste fonduri sunt mobilizate cât mai repede posibil și nu necesită niciun mecanism special, cum este cazul emisiunii de acțiuni sau obligațiuni. În al doilea rând, într-un fel, această sursă este mai ieftină decât altele, deoarece nu există costuri de emisie. În al treilea rând, este sigură în sensul că nu are niciun efect. influență negativă informații despre noua problemă. Profitul primit de societate după deduceri corespunzătoare este supus distribuirii între proprietarii de acțiuni ordinare. Într-un fel, reinvestirea profiturilor este echivalentă cu achiziționarea de noi acțiuni în firma lor. Astfel, valoarea sursei de fonduri „profitul reportat” (krp) este numeric aproximativ egală cu valoarea sursei de fonduri „acțiuni comune”. Costul sursei „profitul reportat” este puțin mai mic decât costul sursei „noi acțiuni ordinare”, deoarece emisiunea de titluri este întotdeauna însoțită de costuri suplimentare.

Costul mediu ponderat al capitalului.

În practică, orice organizație comercială își finanțează activitățile, inclusiv investițiile, din diverse surse. Ca plată pentru utilizarea resurselor financiare avansate activităților organizației, aceasta plătește dobânzi, dividende, remunerații etc., i.e. suportă unele costuri rezonabile pentru a-și menține potențialul economic. După cum se arată mai sus, fiecare sursă de fonduri are propriul cost ca valoare a cheltuielilor pentru furnizarea acestei surse. Este imposibil să se ofere relații exacte între valorile costurilor diferitelor surse, deși cu un anumit grad de convenție se poate argumenta că în multe cazuri are loc următorul lanț de inegalități:

k a1< kd < kps < krp< kcs

Lanțul de relații de mai sus este pe deplin corect doar în sens teoretic, deoarece în viața reală orice abatere este posibilă atât din cauza condițiilor externe, cât și a eficienței companiei, cu toate acestea, este util pentru înțelegerea logicii și secvenței procedurilor de atragere a surselor. de finanţare. Este destul de evident că costul capitalului propriu trebuie să fie mai mare decât costul fondurilor împrumutate, întrucât costurile relative de întreținere a acestora din urmă sunt cel mai adesea fixe și plătite cu prioritate față de dividende, adică. sunt mai puțin riscante; Un risc mai mic ar trebui să corespundă unui randament mai mic, care în acest caz coincide numeric cu costul sursei.

Subiectul 10. Evaluarea stării financiare a corporației și modalități de atingere a stabilității financiare

Analiza financiară este un proces de cercetare și evaluare, al cărui scop principal este de a dezvolta cele mai rezonabile ipoteze și previziuni pentru schimbările în condițiile financiare ale funcționării unei entități de afaceri. Analiza financiară este împărțită în internă și externă.

Analiza financiară bazată pe situații financiare se numește metoda clasică de analiză. Scopul său principal este un studiu profund, amănunțit și cuprinzător al activităților financiare și economice ale unei entități și, pe această bază, obținerea unui răspuns la întrebarea care este eficacitatea acesteia, care sunt cele mai importante modalități de îmbunătățire și consolidare a situației financiare. stabilitatea unei entități economice și creșterea activității sale de afaceri.

Principalele tipuri de modele și metode utilizate în analiza și prognoza financiară

Analiza financiară retrospectivă și perspectivă folosind diverse tipuri de modele care permit structurarea și identificarea relațiilor dintre indicatorii cheie. Se pot distinge trei tipuri principale de modele: descriptive, predicative și normative.

Modele descriptive. Aceste modele, cunoscute și ca modele descriptive, sunt fundamentale pentru evaluarea stării financiare a unei întreprinderi. Acestea includ construirea unui sistem de raportare a bilanțurilor, prezentarea situațiilor financiare în diverse secțiuni analitice, analiza verticală și orizontală a situațiilor, un sistem de coeficienți analitici, note analitice la situații. Toate aceste modele se bazează pe utilizarea informațiilor contabile.

Analiza verticală se bazează pe o prezentare diferită a situațiilor financiare - sub forma unor valori relative care caracterizează structura indicatorilor totali generalizați, arătând ponderea unui articol în totalul general și compararea ulterioară a rezultatului cu datele din perioadele precedente .

...

Documente similare

Conceptul, esența și structura capitalului propriu. Politica de dividende și emisii a corporației. Determinarea prețului capitalului propriu. Costul capitalului corporației. Principiul unei evaluări generale a costului capitalului. Active transferate gratuit.

lucrare curs, adaugat 13.10.2015


Conceptul de finanțare a întreprinderilor din sectoare ale economiei naționale și conținutul relațiilor financiare și de credit. Clasificarea cheltuielilor, capitalul de lucru al organizației. Structura investiţiilor şi rulaj de bani, sistem de plată și bugetare la întreprindere.

curs de prelegeri, adăugat 23.11.2010


Caracteristici ale managementului financiar corporativ. Formarea de capital, venituri și fonduri de numerar ale corporației. Crearea unui model financiar si economic de functionare a companiei. Depersonalizarea proprietarului și separarea proprietarilor de conducere.

test, adaugat 08.06.2014


Factorii care influențează costul capitalului. Metode de estimare a costului capitalului unei companii. Scurte caracteristici financiare și economice ale companiei OJSC „KAMAZ”. Calculul valorii de piață a capitalului propriu al unei corporații. Modernizare tehnologică cardinală.

lucrare curs, adăugată 03.11.2015


Caracteristicile finanțelor companiilor de afaceri. Influența politicilor contabile asupra rezultatelor financiare ale unei corporații sau întreprinderi. Calculul indicatorilor de rentabilitate a capitalului. Determinarea rentabilității vânzărilor prin profit brut și capital social.

test, adaugat 16.02.2016


Caracteristici ale organizării finanțelor întreprinderilor și instituțiilor care funcționează pe bază comercială și necomercială. Principii de organizare a finanțelor entităților economice din diferite domenii de activitate. Evaluarea generală a stării financiare a organizației.

lucrare curs, adăugată 03.02.2014


Conceptul financiar. Finanțarea întreprinderii. Funcțiile finanțării întreprinderii. Structura resurselor financiare la întreprindere. Mijloace fixe. Capital de rulment. Surse de formare a resurselor financiare. Capital propriu. Capital împrumutat. Costul capitalului.

rezumat, adăugat 15.12.2004


Scopul creării unei corporații. Caracteristicile finanțelor corporative - politică, strategie și tactici. Caracteristici ale managementului finanțelor corporative: determinarea obiectivelor de finanțare; planificare și prognoză; înregistrarea datelor; control și analiză.

rezumat, adăugat 15.02.2008


Compoziția și structura capitalului propriu, caracteristici ale politicii de formare a acestuia. Capital fix și de lucru, componentele acestora. Evaluarea elementelor individuale și costul capitalului propriu sunt principalele criterii de măsurare a eficacității acestuia.

rezumat, adăugat 02.12.2015


Subiectul, metoda și sarcinile statisticii financiare. Organizarea modernă a statisticii financiare. Fundamentele calculelor financiare și economice. Statistica bugetului de stat. Statistica rezultatelor financiare ale activitatilor economice. Statistici bancare.