"Periódico financiero", N 16, 2004
Normas ley civil Federación Rusa establecer que los accionistas de una sociedad anónima cerrada (CJSC) tienen derecho de preferencia para adquirir acciones vendidas por otros accionistas de esta empresa (artículo 97 del Código Civil de la Federación de Rusia, artículo 7 ley Federal de fecha 26.12.1995 N 208-FZ "Sobre las sociedades anónimas", con modificaciones y adiciones, en lo sucesivo denominada la Ley).
La diferencia existente entre los dos tipos de sociedades anónimas -abiertas y cerradas- motivó el surgimiento de la institución del derecho de adquisición preferente de acciones para una sociedad anónima. Su esencia es que los accionistas tienen el derecho de preferencia para adquirir acciones vendidas por otros miembros de la empresa. Si bien los miembros de una JSC no están obligados a notificar ni a la propia JSC ni a sus accionistas su intención de vender acciones, los miembros de una CJSC pueden vender sus acciones solo con sujeción a ciertos requisitos formales. Se reducen a lo siguiente.
Al vender o enajenar acciones por compensación a terceros (es decir, no accionistas de esta empresa), los accionistas restantes y la empresa tienen un derecho de preferencia para adquirir estas acciones. También existe un derecho de suscripción preferente de la propia CJSC para adquirir acciones vendidas por sus accionistas. La Ley establece que el estatuto de una sociedad puede prever su derecho de suscripción preferente para adquirir acciones vendidas por los accionistas, si otros accionistas no han ejercido su derecho de suscripción preferente. Así, en una CJSC, un accionista puede ceder sus acciones utilizando las reglas de suscripción preferente ya sea a los accionistas oa la propia empresa. La Sociedad se reserva el derecho de suscripción preferente para adquirirlos, salvo en los casos en que los ciudadanos transmitan sus acciones por herencia o en virtud de un contrato de donación.
El accionista que ejerza el derecho de suscripción preferente deberá, dentro del plazo previsto en el acta constitutiva, celebrar un contrato de compraventa con el vendedor. Si se acuerda comprar las acciones al precio indicado por el accionista entre los participantes de esta sociedad anónima y terceros, entonces las acciones deben venderse a los miembros de la sociedad anónima. Un accionista no puede vender una acción a una persona que no sea accionista de CJSC a un precio inferior al que se ofreció para la venta a los accionistas. Si esto sucediera, los accionistas tienen derecho a impugnar la venta en los tribunales.
Por lo tanto, si los accionistas y la JSC se niegan a comprar acciones o no ejercen su derecho de suscripción preferente dentro del plazo establecido por los estatutos, entonces el accionista de la JSC tiene derecho a venderlas a un extraño, un tercero que es no relacionado con la empresa. Sin embargo, la compra y venta (entrega) de acciones deberá efectuarse exclusivamente en los términos especificados en la notificación al accionista enviada por la JSC.
Derecho de suscripción preferente la adquisición de acciones no procede en los casos de su enajenación gratuita por un accionista (en virtud de un contrato de donación) o la transferencia de acciones a la propiedad de otra persona en el orden de sucesión universal. Si el contrato de donación se reconoce como una operación ficticia, la persona cuyo derecho de suscripción preferente para adquirir acciones ha sido violado puede en este caso exigir que los derechos y obligaciones del comprador de acciones en virtud de la operación celebrada con un tercero se transfieran a él. Esta disposición fue confirmada en el Decreto del Servicio Federal Antimonopolio del Distrito de Moscú del 12 de mayo de 2003 en el caso No. KG-A41 / 2519-03.
A pesar de que el volumen de los derechos de suscripción preferente previstos en el artículo 250 del Código Civil de la Federación Rusa es bastante significativo, la similitud formal de este artículo y la Cláusula 2 del Artículo 97 del Código Civil de la Federación Rusa no debería nos llevan a que en el caso de un derecho de suscripción preferente para la compra de acciones de una CJSC, lo dispuesto en este artículo como reglas generales(esto fue confirmado en la Resolución FAS Distrito Noroeste con fecha 19/06/2000 en el caso No. A05-8075/99-477/17, en el que se afirmó que el Artículo 250 del Código Civil de la Federación Rusa, que regula la venta de una participación en el total propiedad fraccionada, no puede aplicarse a las relaciones jurídicas en disputa, ya que los accionistas no son propietarios de bienes comunes compartidos).
El numeral 3 del artículo 7 de la Ley establece que el accionista de una sociedad que pretenda vender sus acciones a un tercero está obligado a notificar por escrito a los demás accionistas de dicha sociedad y a la propia sociedad, indicando el precio y demás condiciones para la venta de acciones. La notificación a los accionistas se realiza, por regla general, a través de la sociedad, salvo disposición en contrario de los estatutos, ya expensas del accionista que vende sus acciones.
De esta disposición de la Ley es difícil entender qué significado legal de este aviso. La Ley no indica que el posible comprador -un extraño- deba ser mencionado en el aviso. Esto significa que no se puede especificar en absoluto. Además, no es necesario que el posible comprador celebre algún tipo de contrato preliminar con el vendedor. De esto se deduce que el posible comprador puede no existir en absoluto: el vendedor de la acción simplemente debe notificar a los demás participantes en la sociedad anónima que está dispuesto a vender su acción a cualquier tercero.
Lo más probable es que el significado del aviso no sea solo que el futuro vendedor notifique a los demás participantes su intención de vender su parte a un tercero, sino que ofrezca a cada uno de los otros participantes comprársela. Esto significa que dicho aviso es una oferta clásica: una propuesta para concluir un acuerdo para ciertas condiciones(Artículo 435 del Código Civil de la Federación Rusa). El incumplimiento del procedimiento de envío de avisos a los accionistas sobre la posibilidad de ejercer el derecho de suscripción preferente, en particular, la violación de los requisitos de los estatutos de la sociedad (por ejemplo, la falta de envío de un aviso por escrito en una carta valiosa o la falta de entregar contra recibo), también es considerado en la práctica judicial como una violación al derecho de preferencia en la compra (Resolución del Servicio Federal Antimonopolio del Distrito Noroccidental de 19 de junio de 2000 en el expediente N A05-8075/99-477 /17).
Los accionistas, y en su caso la propia sociedad, podrán ejercer el derecho de suscripción preferente para adquirir acciones enajenadas por un accionista si aceptan adquirir las acciones por él ofrecidas al precio y en las condiciones que se especifican en la convocatoria (precio de oferta a un tercero). Si el precio al que los accionistas (sociedad) expresan su disposición a adquirir acciones es inferior al ofrecido por un tercero, o si los participantes en la sociedad (sociedad) acuerdan comprar sólo una parte de las acciones enajenadas, el accionista tiene el derecho a venderlos a un tercero al precio y en las condiciones que comunique a los demás accionistas ya la sociedad.
Esta disposición fue precisada en la Resolución de la FAS Distrito del Lejano Oriente de 6 de mayo de 2002 en el expediente N F03-A51/02-1/691. De los autos se desprende que el vendedor vendió las acciones en litigio al comprador, que no es accionista de ZAO Magistral-SP, a un precio muy inferior al ofrecido a los accionistas. De conformidad con el artículo 7 de la Ley, los accionistas de una sociedad anónima cerrada gozan del derecho de preferencia para adquirir acciones vendidas por otros accionistas de esa sociedad al precio de oferta a un tercero. El Tribunal de Primera Instancia llegó acertadamente, de conformidad con dicho estado de derecho, a la conclusión de que la Empresa Unitaria Estatal "DVZhD" vendió las acciones de CJSC "Agrokhim-Commerce" en violación del derecho de preferencia para adquirir acciones por otros accionistas de la empresa cerrada al precio de oferta a otra persona (100 rublos por 1 acción), porque a ese precio no los ofreció a los accionistas. Esta violación del derecho de preferencia dio lugar a la adopción juicio sobre la transferencia de los derechos del comprador a la persona adecuada.
Abogado líder del departamento.
Consejo legal
auditoría y consultoría
Al emitir acciones de una empresa pública en el mercado, los organizadores están obligados a dar prioridad a ciertas categorías personas, que incluyen a los actuales titulares papeles valiosos. La prioridad de compra se otorga en proporción a la propiedad actual. La lista de compradores con ventaja es compilada por el registrador, este documento es condición requerida emisiones
Los miembros de una asociación no pública tienen derecho a derecho preferente de compra Comparte. Antes de la venta de valores, se les ofrece la transacción en primer lugar. El procedimiento está consagrado en el artículo 7 de la Ley N° 208-FZ. El vendedor debe notificar a la empresa la intención, así como informar sobre las condiciones para la enajenación del bien. La información se envía a otros propietarios en un plazo de 2 días. Tienes 2 meses para tomar una decisión. Al final de este período, se permite concluir una transacción con un tercero.
El legislador dio prioridad a sociedad Anónima. La Compañía tiene el derecho de recomprar valores a expensas de reservas o ganancias acumuladas. En este caso capital autorizado aumenta la asociación y aumenta el valor real de las acciones.
Características de la implementación del mecanismo en una sociedad pública.
El cumplimiento del derecho de suscripción preferente se realiza mediante el envío de notificaciones. El aviso debe contener:
- el nombre oficial de la empresa económica;
- el número de acciones emitidas para la venta;
- el valor de los valores y el procedimiento para su cálculo;
- el principio de determinar el número máximo de acciones que puede adquirir un participante;
- fecha límite para enviar una orden de compra.
La ley establece el plazo mínimo para resolver la operación, para lo cual el titular del derecho de preferencia dispone de al menos 8 días hábiles. Si no se aprueba el precio o el procedimiento para su cálculo, el plazo se amplía a 20 días, de los cuales 12 deben contarse a partir de la fecha de divulgación de la información financiera. La cuenta regresiva comienza a partir de la fecha de entrega de un aviso por escrito o publicación de un anuncio oficial.
Se acepta una solicitud de compra de acciones del titular del derecho de preferencia de acuerdo con las reglas del artículo 41 de la Ley N° 208-FZ. Requisito obligatorio al documento es la identificación del solicitante. La aceptación debe entregarse personalmente al registrador de la empresa o enviarse Email. En este último caso, la solicitud deberá estar firmada digitalmente.
El día de realización del derecho de compra de valores es la fecha de recepción de la solicitud por el registrador. La ley prescribe pagar la compra dentro de los 5 días hábiles. Los organizadores de la emisión tienen derecho a ampliar el plazo de liquidación.
Consecuencias de la vulneración del derecho de suscripción preferente
Si la condición no se cumplió, las transacciones se disputan. Derecho a presentar una reclamación gente interesada. Entre los requisitos, los solicitantes deben insistir en la transferencia de las obligaciones del contrato a sí mismos. Esta condición excluye el abuso.
Las disputas se resuelven tribunales de arbitraje en el cumplimiento de términos procesales y basado en la práctica. Un punto de referencia, por ejemplo, es la decisión de la Corte Suprema de Arbitraje de Rusia No. 19 del 18/11/03. El documento fue actualizado en mayo de 2014 y continúa vigente luego de la reforma del sistema de tribunales superiores.
Cabe señalar que no es necesario observar la condición del derecho de suscripción preferente al donar, heredar o transferir acciones en el orden de sucesión.
V Este artículo se considerarán los fundamentos y reglas para celebrar un contrato de compraventa de acciones, con la divulgación del concepto de “derecho de suscripción preferente” hasta el momento en que se produzcan cambios en el registro.
El ámbito legal de la compraventa de acciones está regulado por la Ley Federal “Sobre Sociedades Anónimas” No. 208-FZ del 26 de diciembre de 1995 (en adelante, la Ley JSC) y el Capítulo 30 Código Civil Federación Rusa.
Teniendo en cuenta que el proceso compra y venta de acciones aplicable normas generales de la legislación civil de la Federación de Rusia sobre la compraventa, es aconsejable concluir un acuerdo preliminar de compra y venta de acciones antes de la compra o venta principal de acciones.
*Por reglas generales el acuerdo preliminar para la venta de acciones contiene todos los términos esenciales del acuerdo principal, es decir nombre del vendedor y del comprador, nombre y número de acciones, categorías (tipos) de acciones, estado número de registro emisión de acciones, objeto, precio, forma y plazo de pago. Al mismo tiempo, cabe señalar que legislación actual La Federación Rusa no prevé otros términos esenciales del acuerdo de compra de acciones.
*Según el art. 7 de la Ley JSC, el accionista de una sociedad que pretenda vender sus acciones a un tercero está obligado a notificar por escrito a los demás accionistas ya la propia sociedad, indicando el precio y demás condiciones para la venta de las acciones. La notificación a los accionistas de la sociedad se realiza a través de la sociedad. A menos que los estatutos de la compañía dispongan lo contrario, la notificación a los accionistas se hace a expensas del accionista que tiene la intención de vender sus acciones.
Es importante que el aviso enviado a la sociedad y a los accionistas solo notifique la intención de vender las acciones a un tercero y no exprese la voluntad del accionista en sin fallar vender sus acciones a otros accionistas de la sociedad y/oa la propia sociedad. Al mismo tiempo, la legislación no contiene disposiciones que obliguen a un accionista a vender acciones a aquellos accionistas que hayan expresado su consentimiento para comprarlas, y no se ve que una persona que haya notificado a los accionistas de una CJSC su intención para vender acciones está obligado a celebrar un contrato de compraventa con un accionista que haya declarado el uso de su derecho de preferencia.
*Dado que ni el Código Civil de la Federación Rusa ni la Ley Federal "Sobre el Mercado de Valores" establecen requisitos obligatorios para la forma y el contenido de un acuerdo de compra de acciones, una orden de transferencia se utilizará como documento que confirma la finalización de una compra de acciones. y transacción de venta. Las entradas sobre la transferencia de propiedad de valores (acciones) se ingresan en el registro, incluso al enviar una orden de transferencia. Cuando las partes celebren un acuerdo oral para la venta de acciones, la firma de una orden de transferencia con todos condiciones esenciales transacción indica el cumplimiento por parte del vendedor de su obligación de transferir acciones al comprador en virtud de una transacción oral.
Celebración de un acuerdo para la venta de acciones con diferentes especificaciones
Distinta especificación de la compraventa de acciones prevé supuestos contenidos en la práctica judicial y teniendo una doble comprensión de la legislación vigente.
* El artículo 25 de la Ley Federal N° 208-FZ de 26 de diciembre de 1995 “Sobre Sociedades Anónimas” contiene el concepto de “acción fraccionaria”, es decir, si, en ejercicio del derecho de preferencia para adquirir acciones vendidas por un accionista de una sociedad cerrada, al ejercer el derecho de preferencia para adquirir acciones adicionales, y también al consolidar acciones, la adquisición por un accionista de un número entero de acciones es imposible, se forman partes de acciones (en lo sucesivo denominadas acciones fraccionarias ).
De acuerdo con la Carta de la Comisión Federal de Valores de la Federación de Rusia, las acciones fraccionarias se forman en los casos en que es imposible adquirir un número entero de acciones, a saber:
- cuando se ejerza el derecho de preferencia para adquirir acciones vendidas por un accionista de una sociedad cerrada;
- al ejercer el derecho de preferencia para adquirir acciones adicionales;
- al consolidar acciones.
La lista de casos en los que se forman fracciones de acciones es exhaustiva. Una acción fraccionaria circula como una acción entera. Si una persona adquiere dos o más acciones fraccionarias de la misma categoría (tipo), entonces forman una acción entera y (o) fraccionaria igual a la suma de estas acciones fraccionarias.
Por lo tanto, si el acuerdo de compra de acciones contiene una condición sobre una acción fraccionaria, pero dicha acción no se formó de conformidad con el párrafo 3 del art. 25 de la Ley de Sociedades Anónimas a través de su contabilidad separada, entonces el contrato en la parte relativa a la parte fraccionaria se reconoce como no celebrado.
Por ejemplo: Si el contrato de compraventa de acciones prevé la venta de 350,45 acciones escriturales ordinarias nominativas de la empresa, y la propia JSC no tiene una contabilidad separada para una acción fraccionaria (0,45), entonces la compraventa acuerdo por una fracción de acción (0,45) será reconocido como inoponible.
- La celebración de un acuerdo para la venta de acciones para su adquisición por el vendedor en el futuro es conforme a la ley.
Dado que las reglas para la compra y venta de acciones están de acuerdo con las reglas del derecho civil, la transacción con respecto a las acciones que se adquirirán más adelante (en el futuro) no contradice los requisitos de la legislación de la JSC. - La transacción es nula si la OJSC adquiere sus propias acciones en el procedimiento de privatización, que están en propiedad federal.
De conformidad con la Ley Federal del 21 de diciembre de 2001 No. 178-FZ "Sobre la privatización del estado y propiedad municipal» Las JSC no pueden ser compradoras de sus acciones, de sus participaciones en el capital autorizado, privatizadas de conformidad con la Ley Federal.
En consecuencia, las JSC no tienen derecho a comprar acciones de propiedad federal, cuyo emisor es la propia JSC, y cuya venta se lleva a cabo en el proceso de privatización. propiedad del Estado, un acuerdo para la venta de acciones a través de oferta publica será una transacción nula sobre la base del art. 168 del Código Civil de la Federación Rusa como una transacción que no cumple con los requisitos de la ley.
Además, esta transacción violará lo dispuesto en el párrafo 2 del art. 72 de la Ley JSC, según el cual la empresa no tiene derecho a tomar una decisión sobre la adquisición de acciones por parte de la empresa si el valor nominal de las acciones de la empresa en circulación es inferior al 90% del capital autorizado de la empresa. Tal transacción también es nula.
Transacción parcial de compraventa de acciones
De conformidad con la Ley Federal No. 39-FZ del 22 de abril de 1996 "Sobre el Mercado de Valores", los derechos de los propietarios de valores emitidos sin documentos están certificados por registros en cuentas personales con el registrador y surgen desde el momento en que una entrada de crédito está hecho en cuenta personal el adquirente
Así, en sí misma, la celebración y ejecución de un contrato de compraventa de acciones sin que el titular del registro de accionistas se comprometa estatutario acciones para fijar los derechos a las acciones en el sentido del párrafo 1 del art. 223 del Código Civil de la Federación Rusa no da lugar al derecho de propiedad del comprador.
En consecuencia, una operación de compraventa de acciones, realizada en forma de pago, pero sin efectuar un asiento en las cuentas personales de los accionistas, no da lugar a derechos sobre dichas acciones.
Casos en que el vendedor conserva la propiedad de las acciones
*Como se mencionó anteriormente, los derechos de los propietarios de valores de renta variable de forma no documentaria de emisión están certificados por asientos en cuentas personales con el registrador y surgen desde el momento en que se hace un asiento de crédito en la cuenta personal del adquirente. Al mismo tiempo, cabe señalar que la operación de compraventa de acciones está sujeta a provisiones generales en la compraventa prevista por la ley civil.
De conformidad con el artículo 491 del Código Civil de la Federación de Rusia, en los casos en que el contrato de venta estipule que el vendedor retiene la propiedad de los bienes transferidos al comprador hasta el pago de los bienes o la ocurrencia de otras circunstancias, el El comprador no tiene derecho a enajenar los bienes o disponer de ellos de otra manera, a menos que la ley o el contrato dispongan lo contrario o se derive del propósito y las propiedades de los bienes.
En los casos en que, dentro del plazo estipulado en el contrato, no se paguen los bienes transferidos o no concurran otras circunstancias en las que el derecho de propiedad pase al comprador, el vendedor tiene derecho a exigir que el comprador devuelva los bienes a él, a menos que el contrato disponga otra cosa.
Sin embargo, en el campo de la compraventa de acciones, lo principal es la inscripción de los derechos sobre valores en el sistema de registro, es decir cierta acción registrador para hacer una inscripción en el registro, y en consecuencia el requisito para la devolución de las acciones, con fundamento en lo dispuesto en el art. 491 del Código Civil de la Federación de Rusia, no puede cumplirse debido a la imposibilidad de aplicar esta regla a las relaciones jurídicas para la compraventa de acciones escriturales.
Así, la realización de una transacción para la venta de acciones es una excepción a las normas del art. 491 del Código Civil de la Federación Rusa sobre la retención de la propiedad del vendedor y las disposiciones de su artículo no se aplican a las relaciones legales de las partes que surgen del contrato para la venta de acciones escriturales.
Derecho de tanteo para comprar acciones en una CJSC
Por exclusión varias interpretaciones La legislación debe considerar la cuestión del derecho de preferencia para comprar acciones de una CJSC en caso de enajenación de acciones por parte de un miembro de esta empresa.
*Los accionistas de CJSC disfrutan del derecho de preferencia para adquirir acciones vendidas por otros accionistas de esta empresa al precio de oferta a un tercero en proporción al número de acciones de propiedad de cada uno de ellos, a menos que los estatutos de la empresa prevean un procedimiento diferente para ejercicio de este derecho. El estatuto de una sociedad cerrada puede prever el derecho de preferencia de la sociedad para adquirir acciones vendidas por sus accionistas, si los accionistas no han ejercido su derecho de preferencia para adquirir acciones.
Indudablemente, el derecho de suscripción preferente para adquirir acciones de una CJSC es válido cuando un miembro de esta sociedad enajena acciones únicamente en virtud de un contrato de compraventa, es decir, La ley establece específicamente que se puede vender. La ley no prevé otras formas de venta de acciones de una CJSC, como un acuerdo de intercambio o un acuerdo de donación.
En consecuencia, en virtud de una indicación directa de la ley, el derecho de adquisición preferente de acciones de una CJSC pertenece a los accionistas exclusivamente en las operaciones relacionadas con la venta de dichas acciones sobre la base de un contrato de compraventa.
De acuerdo con la ley, cuando las acciones se aporten al capital autorizado de otra sociedad que no sea compradora, esta transferencia de acciones no se reconoce como una compra y venta de acciones.
dado el uniforme práctica judicial, el derecho de suscripción preferente para adquirir acciones surge únicamente cuando las acciones se enajenan por venta y no se aplica a los casos de transferencia de acciones aportándolas al capital autorizado de otra sociedad.
Al vender acciones en subastas celebradas durante procedimientos de bancarrota, el derecho de preferencia para adquirir acciones puede ser ejercido por un accionista participando en la subasta y declarando su consentimiento para comprar las acciones a un precio formado durante la subasta.
En el marco del procedimiento concursal, el derecho de suscripción preferente para adquirir acciones se extiende a los supuestos de venta de las mismas.
Por lo tanto, cuando se venden acciones en una subasta durante un proceso de quiebra, es necesario notificar por escrito a los demás accionistas de la empresa.
De conformidad con el art. 126 de la Ley Federal del 26 de octubre de 2002 No. 127-FZ "Sobre la Insolvencia (Quiebra)" a partir de la fecha de adopción por el tribunal arbitral de la decisión sobre la declaración de quiebra del deudor y sobre la apertura del procedimiento de quiebra, las transacciones que están asociadas con la enajenación de la propiedad del deudor o implican la transferencia de su propiedad a terceros para su uso son permitido exclusivamente en la forma establecido por ley sobre la quiebra.
El artículo 131 de la Ley de Quiebras establece que todos los bienes del deudor, disponibles en la fecha de apertura del procedimiento de quiebra y revelados en el curso del procedimiento de quiebra, constituyen la masa de la quiebra.
Las acciones de otra sociedad propiedad de una sociedad en proceso de quiebra se incluyen en el patrimonio de esta sociedad y, por tanto, su enajenación se extiende orden especial establecido por la legislación concursal para la venta de bienes de una persona declarada insolvente (quiebra). No se aplica ningún otro procedimiento.
La legislación concursal no prevé la posibilidad de influencia de los accionistas de una sociedad cuyas acciones sean enajenadas por uno de los partícipes, declarado en quiebra, sobre las condiciones y procedimiento para la venta de la propiedad de un participante en quiebra. Tal venta de propiedad se produce en el marco de un caso de quiebra.
Con base en lo anterior, si las acciones de CJSC son vendidas en el marco de un caso de quiebra por una persona propietaria de dichas acciones, la ley de quiebras está sujeta a la aplicación y el derecho de preferencia de los accionistas de CJSC para adquirir dichas acciones no se aplica.
Como parte de procedimientos de ejecución el derecho de suscripción preferente para adquirir acciones se extiende a los supuestos de su enajenación.
Al vender acciones de una sociedad anónima cerrada en subastas celebradas como parte de procedimientos de ejecución o en el curso de un procedimiento de quiebra, el accionista de una sociedad anónima cerrada puede ejercer el derecho de preferencia para adquirir acciones participando en la subasta y declarando su consentimiento para comprar acciones a un precio formado durante la subasta.
Según el apartado 5 del art. 7 de la Ley SCJ, el organizador de la subasta, cuando venda acciones en una subasta en el curso de un procedimiento de ejecución, está obligado a enviar un aviso de la subasta a la CSJ por lo menos treinta días antes de la celebración de la misma, de conformidad con lo dispuesto en el art. Arte. 448 del Código Civil de la Federación Rusa.
Los precios de los servicios de abogados y abogados dependen de las tareas.
¡Llama ahora! ¡Vamos a ayudar!
Al emitir acciones de una empresa pública en el mercado, los organizadores están obligados a dar prioridad a ciertas categorías de personas, que incluyen a los actuales tenedores de valores. La prioridad de compra se otorga en proporción a la propiedad actual. El registrador compila la lista de compradores con ventaja, este documento es un requisito previo para la emisión.
Los participantes de una asociación no pública tienen derecho a la recompra preferente de acciones. Antes de la venta de valores, se les ofrece la transacción en primer lugar. El procedimiento está consagrado en el artículo 7 de la Ley N° 208-FZ. El vendedor debe notificar a la empresa la intención, así como informar sobre las condiciones para la enajenación del bien. La información se envía a otros propietarios en un plazo de 2 días. Tienes 2 meses para tomar una decisión. Al final de este período, se permite concluir una transacción con un tercero.
El legislador dio prioridad a la propia sociedad anónima. La Compañía tiene el derecho de recomprar valores a expensas de reservas o ganancias acumuladas. En este caso, aumenta el capital autorizado de la asociación y crece el valor real de las acciones.
Características de la implementación del mecanismo en una sociedad pública.
El cumplimiento del derecho de suscripción preferente se realiza mediante el envío de notificaciones. El aviso debe contener:
- el nombre oficial de la empresa económica;
- el número de acciones emitidas para la venta;
- el valor de los valores y el procedimiento para su cálculo;
- el principio de determinar el número máximo de acciones que puede adquirir un participante;
- fecha límite para enviar una orden de compra.
La ley establece el plazo mínimo para resolver la operación, para lo cual el titular del derecho de preferencia dispone de al menos 8 días hábiles. Si no se aprueba el precio o el procedimiento para su cálculo, el plazo se amplía a 20 días, de los cuales 12 deben contarse a partir de la fecha de divulgación de la información financiera. La cuenta regresiva comienza a partir de la fecha de entrega de un aviso por escrito o publicación de un anuncio oficial.
Se acepta una solicitud de compra de acciones del titular del derecho de preferencia de acuerdo con las reglas del artículo 41 de la Ley N° 208-FZ. Un requisito obligatorio para el documento es la identificación del solicitante. La aceptación debe ser entregada al registrador de la empresa personalmente o enviada por correo electrónico. En este último caso, la solicitud deberá estar firmada digitalmente.
El día de realización del derecho de compra de valores es la fecha de recepción de la solicitud por el registrador. La ley prescribe pagar la compra dentro de los 5 días hábiles. Los organizadores de la emisión tienen derecho a ampliar el plazo de liquidación.
Consecuencias de la vulneración del derecho de suscripción preferente
Si la condición no se cumplió, las transacciones se disputan. Los interesados pueden presentar una reclamación. Entre los requisitos, los solicitantes deben insistir en la transferencia de las obligaciones del contrato a sí mismos. Esta condición excluye el abuso.
Las disputas son consideradas por tribunales de arbitraje de conformidad con los plazos procesales y con base en la práctica. Un punto de referencia, por ejemplo, es la decisión de la Corte Suprema de Arbitraje de Rusia No. 19 del 18/11/03. El documento fue actualizado en mayo de 2014 y continúa vigente luego de la reforma del sistema de tribunales superiores.
Cabe señalar que no es necesario observar la condición del derecho de suscripción preferente al donar, heredar o transferir acciones en el orden de sucesión.
Si ellos tienen dado derecho, entonces debe ser observado.
Dado que el accionista seguirá violaciones del derecho de suscripción preferente, entonces pueden aparecer consecuencias indeseables.
1. ¿Cuál es la esencia del derecho de suscripción preferente para la compra de acciones?
El derecho de preferencia es equivalente al concepto de prioridad. Entonces, para las acciones que se venden, se “alinea” una cola:
- los accionistas son lo primero
- en el segundo - el AO en sí mismo y solo
- en el tercero, el adquirente propuesto o, en general, cualquier persona (no especificada) que actúe como accionista.
Si las acciones se venden directamente a un tercero, habrá una violación del derecho de suscripción preferente de los accionistas y de la empresa (es decir, el derecho a "tomar el lugar más cercano en la fila" para las acciones).
2. En qué casos los accionistas y la sociedad tienen derecho de suscripción preferente
El derecho de preferencia puede operar en una JSC no pública. V sociedades publicas no funciona, incluso si está previsto en la carta (cláusula 5, artículo 97 del Código Civil de la Federación Rusa).
Los accionistas de una sociedad anónima no pública tienen derecho de suscripción preferente en dos casos (general y privado), y la propia empresa, solo en uno (general).
El caso general: el estatuto de una sociedad anónima implica una disposición sobre el derecho de preferencia para comprar acciones (cláusula 3, artículo 7 de la Ley JSC). Este caso se aplica a todos los JSC no públicos, estos incluyen:
- NAO, que entró en operación el 1 de septiembre de 2014;
- empresas no públicas en las que se volvieron a registrar CJSC;
- Las CJSC que no se han vuelto a registrar, es decir, las empresas cuyos estatutos aún no se han adaptado a la edición actual Capítulo 4 del Código Civil de la Federación Rusa.
Atención: estatutos de la sociedad que se encuentra bajo caso general, podrá prever un derecho de suscripción preferente no sólo en los contratos de venta de acciones, sino también en cualquier enajenación pagada de acciones.
Un caso especial: el estatuto de una CJSC no debe contener disposiciones sobre derechos de suscripción preferente. Este caso aplica para aquellas empresas que aún no han sido reinscritas después del 1 de septiembre de 2014.
Los accionistas de dicha CJSC disfrutan del derecho de suscripción preferente:
- al precio ofrecido a un tercero y
- en proporción al número de acciones en poder de un tercero.
3. Qué sucede si no se respeta el derecho de suscripción preferente
Si un accionista viola el procedimiento para observar el derecho de suscripción preferente, entonces:
- no podrá vender las acciones a un tercero o en su defecto;
- se enfrentará a graves riesgos (al celebrar un contrato de venta con un tercero).
¿Por qué es difícil vender acciones a un tercero?
El matiz principal es que simplemente no será posible vender acciones a un tercero sin observar el derecho de suscripción preferente. Entonces, el comprador previsto:
1) solicitar al accionista una copia del acta constitutiva de la sociedad de la que es miembro;
2) analizar sus disposiciones y entender que la sociedad tiene derecho de preferencia para adquirir acciones;
3) exigir la prueba de que el accionista no ha violado las condiciones para observar el derecho de suscripción preferente
Si el accionista no proporciona dicha prueba, será inútil y arriesgado adquirir acciones para la supuesta contraparte.
¿Cuáles son los riesgos si logra vender acciones a un tercero?
Si un tercero acepta celebrar un acuerdo de compraventa que es arriesgado para él (por ejemplo, debido a un descuido), los accionistas de la empresa podrán acudir a los tribunales. Podrán solicitar:
- asumir las obligaciones del adquirente y
- transferirles las acciones (en este caso, los accionistas deberán pagar al comprador su valor)
Como resultado, todo volverá a su posición original: el adquirente recibirá la devolución de su dinero, pero perderá sus acciones y su condición de accionista.
Vale la pena señalar que, junto con el adquirente, el vendedor probablemente sea el demandado (cláusula 17 de la carta de información del Presidium de la Corte Suprema de Arbitraje de Rusia del 25 de junio de 2009 No 131).
Esto significa que el vendedor también tendrá problemas (aunque menos serios que los del adquirente) - tendrá que:
- gastar tiempo y dinero en juicio, así como también
- reembolsar los costos legales.
Después de que el adquirente pierda las acciones, puede intentar recuperar los daños y/o sanciones del vendedor. Por lo tanto, el comprador podrá referirse a la falta de fiabilidad de las garantías proporcionadas por el vendedor (Artículo 431.2 del Código Civil de la Federación Rusa). Esto es especialmente cierto si en el contrato las partes han escrito una condición como: "El vendedor asegura al adquirente, siempre que no tenga la condición de accionista".