„Ziar financiar”, N 16, 2004
Norme drept civil Federația Rusă stabilește că acționarii unei societăți pe acțiuni închise (CJSC) au un drept de preempțiune de a achiziționa acțiuni vândute de alți acționari ai acestei societăți (articolul 97 din Codul civil al Federației Ruse, articolul 7 lege federala din 26.12.1995 N 208-FZ „Cu privire la societățile pe acțiuni”, cu modificările și completările, denumită în continuare Legea).
Diferența existentă între cele două tipuri de societăți pe acțiuni - deschisă și închisă - a condus la apariția instituției dreptului de cumpărare preventivă a acțiunilor pentru o societate pe acțiuni. Esența acestuia este că acționarii au dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni vândute de alți membri ai companiei. În timp ce membrii unei SA nu sunt obligați să notifice nici SA în sine, nici acționarii săi cu privire la intenția lor de a vinde acțiuni, membrii unei SA pot să-și vândă acțiunile numai sub rezerva anumitor cerințe formale. Ele se rezumă la următoarele.
Atunci când vând sau înstrăinează în alt mod acțiuni pentru compensare către terți (adică, nu acționari ai acestei societăți), acționarii rămași și societatea au un drept de preempțiune de a achiziționa aceste acțiuni. Există, de asemenea, un drept de preempțiune al CJSC însuși de a achiziționa acțiuni vândute de acționarii săi. Legea prevede că statutul unei societăți poate prevedea dreptul acesteia de preempțiune de a achiziționa acțiuni vândute de acționari, dacă alți acționari nu și-au exercitat dreptul de preempțiune. Astfel, într-un CJSC, un acționar își poate cesiona acțiunile folosind regulile de preemțiune fie acționarilor, fie companiei însăși. Societatea își rezervă dreptul de preempțiune de a le cumpăra, cu excepția cazurilor în care cetățenii își transferă acțiunile prin moștenire sau prin acord de donație.
Acționarul care exercită dreptul de preempțiune trebuie, în termenul specificat în cartă, să încheie un contract de vânzare cumpărare cu vânzătorul. Dacă acțiunile la prețul indicat de acționar sunt convenite să fie cumpărate de către participanții acestei societăți pe acțiuni și terți, atunci acțiunile trebuie vândute membrilor societății pe acțiuni. Un acționar nu poate vinde o acțiune unei persoane care nu este acționar al CJSC la un preț mai mic decât cel la care a fost oferită spre vânzare acționarilor. Dacă acest lucru s-a întâmplat, acționarii au dreptul de a contesta vânzarea în instanță.
În consecință, dacă acționarii și SA refuză să cumpere acțiuni sau nu își exercită dreptul de preempțiune în termenul stabilit prin statut, atunci acționarul SA are dreptul de a le vinde unui străin, un terț care este nu are legatura cu firma. Cu toate acestea, cumpărarea și vânzarea (livrarea) acțiunilor trebuie efectuate exclusiv în condițiile specificate în avizul acționarului transmis de SA.
Dreptul de preempțiune dobândirea de acțiuni nu se aplică în cazurile de înstrăinare gratuită a acestora de către un acționar (în baza unui acord de donație) sau de trecere a acțiunilor în proprietatea unei alte persoane în ordinea succesiunii universale. În cazul în care acordul de donație este recunoscut ca o tranzacție falsă, persoana căreia i-a fost încălcat dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni poate cere în acest caz ca drepturile și obligațiile cumpărătorului de acțiuni în cadrul tranzacției încheiate cu un terț să fie transferate către l. Această prevedere a fost confirmată în Decretul Serviciului Federal Antimonopol al Districtului Moscova din 12 mai 2003 în cazul nr. KG-A41 / 2519-03.
În ciuda faptului că volumul drepturilor de preempțiune prevăzute la articolul 250 din Codul civil al Federației Ruse este destul de semnificativ, similitudinea formală a acestui articol și clauza 2 din articolul 97 din Codul civil al Federației Ruse nu ar trebui să ne conduc la faptul că, în cazul unui drept de preferință de a cumpăra acțiuni la un CJSC, prevederile acestui articol ca reguli generale(acest lucru a fost confirmat în Rezoluția FAS Districtul de Nord-Vest din 19.06.2000 în dosarul nr. A05-8075/99-477/17, în care s-a precizat că articolul 250 din Codul civil al Federației Ruse, care reglementează vânzarea unei acțiuni din totalul proprietate fracționată, nu pot fi aplicate raporturilor juridice în litigiu, întrucât acționarii nu sunt proprietari de proprietate comună).
Alineatul 3 al articolului 7 din Lege stabilește că un acționar al unei societăți care intenționează să-și vândă acțiunile unui terț este obligat să notifice în scris ceilalți acționari ai acestei societăți și societatea însăși, indicând prețul și alte condiții pentru vânzarea de acțiuni. Notificarea acționarilor se efectuează, de regulă, prin intermediul societății, dacă statutul nu prevede altfel, și pe cheltuiala acționarului care își vinde acțiunile.
Din această prevedere a Legii este greu de înțeles ce sens juridic din acest aviz. Legea nu indică faptul că potențialul cumpărător - un străin - trebuie menționat în anunț. Aceasta înseamnă că nu poate fi specificat deloc. În plus, nu este necesar ca potențialul cumpărător să încheie un fel de contract preliminar cu vânzătorul. De aici rezultă că potențialul cumpărător poate să nu existe deloc: vânzătorul acțiunii trebuie pur și simplu să notifice celorlalți participanți la societatea pe acțiuni că este gata să-și vândă acțiunea oricărui terț.
Cel mai probabil, sensul notificării nu este doar că viitorul vânzător îi anunță pe ceilalți participanți cu privire la intenția sa de a-și vinde acțiunea unui terț, ci că oferă fiecăruia dintre ceilalți participanți să o cumpere de la el. Aceasta înseamnă că o astfel de notificare este o ofertă clasică - o propunere de încheiere a unui acord pentru anumite condiții(Articolul 435 din Codul civil al Federației Ruse). Nerespectarea procedurii de trimitere a notificărilor către acționari cu privire la posibilitatea exercitării dreptului de preempțiune, în special, încălcarea cerințelor statutului societății (de exemplu, netrimiterea unei notificări scrise într-o scrisoare valoroasă sau nerespectarea livrarea contra primirii), este considerată în practica judiciară și ca o încălcare a dreptului de preempțiune la cumpărare (Rezoluția Serviciului Federal Antimonopol al Districtului Nord-Vest din 19 iunie 2000 în dosarul N A05-8075/99-477). /17).
Acționarii și, în cazurile adecvate, societatea însăși, pot exercita dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni vândute de un acționar dacă sunt de acord să cumpere acțiunile oferite de aceștia la prețul și în condițiile specificate în anunț (preț de ofertă către un terț). Dacă prețul la care acționarii (societatea) își exprimă disponibilitatea de a achiziționa acțiuni este mai mic decât cel oferit de un terț, sau participanții la societate (societate) sunt de acord să cumpere doar o parte din acțiunile înstrăinate, acționarul are dreptul de a le vinde unui terț la prețul și în condițiile comunicate de acesta celorlalți acționari și societății.
Această prevedere a fost specificată în Rezoluția FAS Districtul din Orientul Îndepărtat din 6 mai 2002 în cazul N F03-A51 / 02-1 / 691. Din materialele cauzei rezultă că vânzătoarea a vândut acțiunile în litigiu cumpărătorului, care nu este acționar al ZAO Magistral-SP, la un preț mult mai mic decât cel oferit acționarilor. În conformitate cu articolul 7 din Lege, acționarii unei societăți pe acțiuni închise beneficiază de dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni vândute de alți acționari ai acestei societăți la prețul de ofertă către un terț. Pe bună dreptate, Tribunalul de Primă Instanță, în conformitate cu statul de drept menționat, a ajuns la concluzia că Întreprinderea Unitară de Stat „DVZhD” a vândut acțiunile CJSC „Agrokhim-Commerce” cu încălcarea dreptului de preempțiune de a achiziționa acțiuni de către alți acționari ai companiei închise la prețul de ofertă către o altă persoană (100 de ruble per 1 acțiune), deoarece la acel preț nu le-a oferit acționarilor. Această încălcare a dreptului de preempțiune a dus la adopție hotărâre privind transferul drepturilor cumpărătorului către persoana corespunzătoare.
Avocat principal al departamentului
consultanță juridică
audit si consultanta
La emiterea de actiuni ale unei societati publice pe piata, organizatorii sunt obligati sa acorde prioritate anumite categorii persoane, care includ actualii titulari hârtii valoroase. Prioritatea de cumpărare se acordă proporțional cu deținerea actuală. Lista cumpărătorilor cu avantaj este întocmită de registrator, acest document este condiție cerută emisii.
Membrii unei asociații non-publice au dreptul la preempțiune acțiuni. Înainte de vânzarea valorilor mobiliare, tranzacția le este oferită în primul rând. Procedura este consacrată în articolul 7 din Legea nr. 208-FZ. Vânzătorul trebuie să notifice societatea despre intenție, precum și să informeze despre condițiile de înstrăinare a bunului. Informațiile sunt trimise altor proprietari în termen de 2 zile. Ai la dispoziție 2 luni pentru a lua o decizie. La sfârșitul acestei perioade, o tranzacție este permisă să fie încheiată cu un terț.
Legiuitorul a acordat prioritate societate pe actiuni. Compania are dreptul de a răscumpăra titluri în detrimentul rezervelor sau al profitului reportat. În acest caz capitalul autorizat asocierea crește, iar valoarea reală a acțiunilor crește.
Caracteristici ale implementării mecanismului într-o societate publică
Respectarea drepturilor de preempțiune se realizează prin trimiterea de notificări. Anunțul trebuie să conțină:
- denumirea oficială a societății economice;
- numărul de acțiuni emise în vederea vânzării;
- valoarea titlurilor de valoare și procedura de calcul a acesteia;
- principiul determinării numărului maxim de acțiuni pe care un participant le poate achiziționa;
- termenul limită pentru depunerea unei comenzi de cumpărare.
Legea stabilește termenul minim pentru luarea unei decizii asupra tranzacției, pentru care titularului dreptului de preferință i se acordă cel puțin 8 zile lucrătoare. În cazul în care prețul sau procedura de calcul al acestuia nu este aprobată, perioada se prelungește la 20 de zile, dintre care 12 trebuie socotite de la data dezvăluirii informațiilor financiare. Numărătoarea inversă începe de la data livrării unei notificări scrise sau publicării unui anunț oficial.
O cerere de cumpărare de acțiuni de la titularul dreptului de preferință este acceptată conform regulilor articolului 41 din Legea nr. 208-FZ. Cerinta obligatorie la document este identificarea solicitantului. Acceptarea trebuie transmisă personalului registratorului companiei sau trimisă e-mail. În acest din urmă caz, cererea trebuie să fie semnată digital.
Ziua realizării dreptului de cumpărare a valorilor mobiliare este data primirii cererii de către registrator. Legea prevede plata pentru achiziție în termen de 5 zile lucrătoare. Organizatorii emisiunii au dreptul de a prelungi perioada de soluționare.
Consecințele încălcării dreptului de preempțiune
Dacă condiția nu a fost îndeplinită, tranzacțiile sunt contestate. Dreptul de a depune o reclamație persoane interesate. Printre cerințe, solicitanții trebuie să insiste asupra transferului obligațiilor din contract către ei înșiși. Această condiție exclude abuzul.
Litigiile sunt tratate instanțele de arbitrajîn conformitate cu termeni proceduraliși bazat pe practică. Un punct de referință, de exemplu, este decizia Curții Supreme de Arbitraj a Rusiei nr. 19 din 18.11.03. Documentul a fost actualizat în mai 2014 și continuă să se aplice după reforma sistemului instanțelor superioare.
Este de remarcat faptul că condiția dreptului de preempțiune nu trebuie respectată la donarea, moștenirea sau transferul de acțiuni în ordinea succesiunii.
V Acest articol se vor avea în vedere bazele și regulile pentru încheierea unui acord de vânzare de acțiuni, cu dezvăluirea conceptului de „drept de prim refuz” până în momentul în care se vor face modificări în registru.
Domeniul de aplicare legal al vânzării și cumpărării de acțiuni este reglementat de Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni” nr. 208-FZ din 26 decembrie 1995 (denumită în continuare Legea SA) și Capitolul 30 Cod Civil Federația Rusă.
Având în vedere că procesul cumpărarea și vânzarea de acțiuni aplicabil normele generale ale legislației civile a Federației Ruse privind vânzarea și cumpărarea, este recomandabil să se încheie un contract preliminar de cumpărare și vânzare de acțiuni înainte de cumpărarea sau vânzarea principală de acțiuni.
*De reguli generale acordul preliminar de vânzare de acțiuni conține toți termenii esențiali ai acordului principal, i.e. numele vânzătorului și cumpărătorului, denumirea și numărul de acțiuni, categorii (tipuri) de acțiuni, stat număr de înregistrare emisiunea de actiuni, subiectul, pretul, forma si termenul de plata. În același timp, trebuie remarcat faptul că legislatia actuala Federația Rusă nu prevede alți termeni esențiali ai contractului de cumpărare de acțiuni.
*Potrivit art. 7 din Legea SA, un acționar al unei societăți care intenționează să-și vândă acțiunile unui terț este obligat să notifice în scris ceilalți acționari și societatea însăși, indicând prețul și alte condiții de vânzare a acțiunilor. Notificarea acționarilor companiei se realizează prin intermediul companiei. Dacă statutul societății nu prevede altfel, notificarea acționarilor se face pe cheltuiala acționarului care intenționează să-și vândă acțiunile.
Este important ca notificarea transmisă societății și acționarilor doar să notifice intenția de a vinde acțiunile unui terț și să nu exprime voința acționarului în fara esec să-și vândă acțiunile altor acționari ai companiei și/sau companiei însăși. Totodată, legislaţia nu conţine prevederi care să oblige un acţionar să vândă acţiuni acelor acţionari care şi-au exprimat consimţământul pentru achiziţionarea acestora şi nu se vede că o persoană care a notificat acţionarii unui CJSC intenţia sa. a vinde actiuni este obligat sa incheie un contract de vanzare-cumparare cu un actionar care si-a declarat folosirea dreptului sau de preferinta.
*Deoarece nici Codul civil al Federației Ruse și nici Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” nu stabilesc cerințe obligatorii pentru forma și conținutul unui contract de cumpărare de acțiuni, un ordin de transfer va fi utilizat ca document care confirmă finalizarea achiziției de acțiuni. și tranzacție de vânzare. Înregistrările privind transferul dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare (acțiunilor) sunt înscrise în registru, inclusiv la depunerea unui ordin de transfer. Când părțile încheie un acord verbal de vânzare de acțiuni, semnarea unui ordin de transfer cu toți conditii esentiale tranzacția indică îndeplinirea de către vânzător a obligației sale de a transfera acțiuni către cumpărător în cadrul unei tranzacții orale.
Încheierea unui acord de vânzare de acțiuni cu specificații diferite
Precizarea diferită a cumpărării și vânzării de acțiuni prevede cazuri cuprinse în practica judiciară și având o dublă înțelegere a legislației în vigoare.
* Articolul 25 din Legea federală nr. 208-FZ din 26 decembrie 1995 „Cu privire la societățile pe acțiuni” conține conceptul de „acțiune fracțională”, și anume dacă, în exercitarea dreptului de preempțiune de a achiziționa acțiuni vândute de un acționar al unei societăți închise, în exercitarea dreptului de preempțiune de a achiziționa acțiuni suplimentare, precum și la consolidarea acțiunilor, achiziționarea de către un acționar a unui număr întreg de acțiuni este imposibilă, se formează părți de acțiuni (denumite în continuare acțiuni fracționale). ).
Conform Scrisorii Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare a Federației Ruse, acțiunile fracționate sunt formate în cazurile în care achiziționarea unui număr întreg de acțiuni este imposibilă, și anume:
- la exercitarea dreptului de preempțiune de a achiziționa acțiuni vândute de un acționar al unei societăți închise;
- la exercitarea dreptului de preferință de a achiziționa acțiuni suplimentare;
- la consolidarea acţiunilor.
Lista cazurilor în care se formează acțiuni fracționale este exhaustivă. O acțiune fracțională este vehiculată ca o acțiune întreagă. Dacă o persoană dobândește două sau mai multe acțiuni fracționale din aceeași categorie (tip), atunci ele formează o acțiune întreagă și (sau) fracționată egală cu suma acestor acțiuni fracționale.
Prin urmare, dacă contractul de cumpărare de acțiuni conține o condiție privind o acțiune fracțională, dar o astfel de acțiune nu a fost formată în conformitate cu paragraful 3 al art. 25 din Legea cu privire la SA prin contabilitatea sa separată, atunci contractul din partea aferentă cotei fracţionale este recunoscut ca neîncheiat.
De exemplu: în cazul în care contractul de vânzare-cumpărare a acțiunilor prevede vânzarea a 350,45 acțiuni ordinare nominale înregistrate în cont ale companiei, iar SA în sine nu are o contabilitate separată pentru o acțiune fracțională (0,45), atunci vânzarea și cumpărarea acordul pentru o cotă fracțională (0,45) va fi recunoscut ca neaplicabil.
- Incheierea unui acord de vanzare de actiuni in vederea dobandirii acestora de catre vanzator in viitor este in conditiile legii.
Avand in vedere ca regulile de cumparare si vanzare de actiuni se bazeaza pe regulile de drept civil, tranzactia cu actiuni care vor fi dobandite ulterior (in viitor) nu contravine cerintelor legislatiei privind societatile pe actiuni. - Tranzacția este nulă dacă OJSC își dobândește propriile acțiuni în procedura de privatizare, care se află în proprietate federală.
În conformitate cu Legea federală din 21 decembrie 2001 nr. 178-FZ „Cu privire la privatizarea statului și proprietate municipală» SA nu pot fi cumpărători ai acțiunilor lor, acțiunilor lor în capitalul autorizat, privatizate în conformitate cu Legea federală.
În consecință, SA nu au dreptul să cumpere acțiuni deținute la nivel federal, emitentul cărora este SA în sine și a căror vânzare se realizează în procesul de privatizare. proprietatea statului, un acord de vânzare de acțiuni prin oferta publica va fi o tranzacție nulă în temeiul art. 168 din Codul civil al Federației Ruse ca o tranzacție care nu respectă cerințele legii.
În plus, această tranzacție va încălca prevederile paragrafului 2 al art. 72 din Legea SA, potrivit căruia societatea nu este îndreptățită să ia o decizie privind achiziționarea de acțiuni de către societate dacă valoarea nominală a acțiunilor societății în circulație este mai mică de 90% din capitalul social al societății. O astfel de tranzacție este, de asemenea, nulă.
Tranzacție parțială de cumpărare și vânzare de acțiuni
În conformitate cu Legea federală nr. 39-FZ din 22 aprilie 1996 „Pe piața valorilor mobiliare”, drepturile proprietarilor asupra valorilor mobiliare emise fără documente sunt certificate prin înregistrări în conturile personale la registratorul și apar din momentul înregistrării de credit. se face pe cont personal dobânditorul.
Astfel, în sine, încheierea și executarea unui contract de cumpărare de acțiuni fără ca titularul registrului acționarilor să se angajeze statutar acțiunile de stabilire a drepturilor asupra acțiunilor în sensul paragrafului 1 al art. 223 din Codul civil al Federației Ruse nu dă naștere dreptului de proprietate al cumpărătorului.
În consecință, o tranzacție de vânzare-cumpărare de acțiuni, executată în condiții de plată, dar fără efectuarea unei înscrieri în conturile personale ale acționarilor, nu dă naștere unor drepturi asupra unor astfel de acțiuni.
Cazurile în care vânzătorul păstrează proprietatea asupra acțiunilor
*După cum s-a menționat mai sus, drepturile deținătorilor de titluri de capital de formă nedocumentară de emisie sunt atestate prin înregistrări în conturile personale la registratorul și apar din momentul în care se face o înregistrare în credit în contul personal al dobânditorului. În același timp, trebuie menționat că tranzacția de cumpărare și vânzare de acțiuni este supusă Dispoziții generale privind vânzarea și cumpărarea prevăzute de legea civilă.
În conformitate cu articolul 491 din Codul civil al Federației Ruse, în cazurile în care contractul de vânzare prevede că dreptul de proprietate asupra bunurilor transferate cumpărătorului este păstrat de către vânzător până la plata mărfurilor sau apariția altor circumstanțe, Cumpărătorul nu are dreptul să înstrăineze bunurile sau să dispună de ele în alt mod, cu excepția cazului în care prin lege sau contract se prevede altfel sau rezultă din scopul și proprietățile bunurilor.
În cazurile în care, în termenul prevăzut de contract, bunurile transferate nu sunt plătite sau nu intervin alte împrejurări în care dreptul de proprietate trece la cumpărător, vânzătorul are dreptul de a cere cumpărătorului returnarea bunurilor către el, cu excepția cazului în care contractul prevede altfel.
Cu toate acestea, în domeniul cumpărării și vânzării de acțiuni, principalul lucru este înregistrarea drepturilor asupra valorilor mobiliare în sistemul de registru, adică. anumită acțiune registrator să facă înscriere în registru și, în consecință, cerința restituirii acțiunilor, în baza prevederilor art. 491 din Codul civil al Federației Ruse, nu poate fi satisfăcută din cauza imposibilității aplicării acestei reguli în raporturile juridice pentru vânzarea și cumpărarea de acțiuni cu înscriere în cont.
Astfel, realizarea unei tranzacții de vânzare de acțiuni este o excepție de la normele art. 491 din Codul civil al Federației Ruse privind păstrarea dreptului de proprietate asupra vânzătorului și prevederile articolului său nu se aplică raporturilor juridice ale părților care decurg din contractul de vânzare a acțiunilor înregistrate în cont.
Dreptul de prim refuz de a cumpăra acțiuni într-un CJSC
Pentru excludere diverse interpretări Legislația ar trebui să ia în considerare problema dreptului de prim refuz de a cumpăra acțiuni ale unui CJSC în cazul înstrăinării acțiunilor de către un membru al acestei societăți.
*Acționarii CJSC beneficiază de dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni vândute de alți acționari ai acestei societăți la prețul de ofertă către un terț proporțional cu numărul de acțiuni deținute de fiecare dintre aceștia, cu excepția cazului în care statutul societății prevede o procedură diferită pentru exercitarea acestui drept. Statutul unei societăți închise poate prevedea dreptul de preempțiune al societății de a achiziționa acțiuni vândute de acționarii săi, dacă acționarii nu și-au exercitat dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni.
Fără îndoială, dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni într-un CJSC este valabil atunci când un membru al acestei societăți înstrăinează acțiuni numai în baza unui contract de vânzare-cumpărare, i.e. Legea prevede în mod expres că poate fi vândut. Alte modalități de vânzare a acțiunilor unui CJSC, cum ar fi un acord de schimb sau un acord de donație, nu sunt prevăzute de lege.
În consecință, în virtutea unei indicații directe a legii, dreptul de cumpărare preventivă a acțiunilor dintr-o CJSC revine acționarilor exclusiv în tranzacțiile legate de vânzarea unor astfel de acțiuni în baza unui contract de vânzare-cumpărare.
Potrivit legii, atunci când acțiunile sunt aduse la capitalul social al unei alte societăți care nu este cumpărătoare, acest transfer de acțiuni nu este recunoscut ca cumpărare și vânzare de acțiuni.
Având în vedere uniforma practica judiciara, dreptul de preempțiune de a dobândi acțiuni ia naștere numai atunci când acțiunile sunt înstrăinate prin vânzare și nu se aplică cazurilor de transfer de acțiuni prin aportul acestora la capitalul autorizat al altei societăți.
La vânzarea acțiunilor la licitații desfășurate în perioada procedura de faliment, dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni poate fi exercitat de către un acționar prin participarea la licitație și prin declararea consimțământului pentru cumpărarea acțiunilor la un preț format în timpul licitației.
În cadrul procedurii de faliment, dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni se extinde și în cazurile de vânzare a acestora.
Prin urmare, atunci când se vinde acțiuni la licitație în timpul procedurii de faliment, este necesar să se informeze în scris ceilalți acționari ai companiei.
În conformitate cu art. 126 din Legea federală din 26 octombrie 2002 nr. 127-FZ „Cu privire la insolvență (faliment)” de la data adoptării de către instanța de arbitraj a hotărârii de declarare a falimentului debitorului și de deschidere a procedurii falimentului, tranzacțiile care sunt asociate cu înstrăinarea bunurilor debitorului sau presupun transferul bunului acestuia către terți în folosință sunt permise exclusiv în modul stabilit prin lege despre faliment.
Articolul 131 din Legea falimentului prevede că toate bunurile debitorului, disponibile la data începerii procedurii falimentului și dezvăluite în cursul procedurii falimentului, constituie masa de faliment.
Acțiunile unei alte companii deținute de o companie aflată în faliment sunt incluse în proprietatea acestei companii și, prin urmare, înstrăinarea acestora se extinde comandă specială stabilite prin legislația falimentară pentru vânzarea bunurilor unei persoane declarate în stare de insolvență (falimentare). Nu se aplică nicio altă procedură.
Legislația falimentului nu prevede posibilitatea influenței acționarilor unei societăți ale cărei acțiuni sunt înstrăinate de unul dintre participanți, declarat faliment, privind condițiile și procedura de vânzare a proprietății unui participant în faliment. O astfel de vânzare de proprietăți are loc în cadrul unui caz de faliment.
Pe baza celor de mai sus, în cazul în care acțiunile CJSC sunt vândute în cadrul unui caz de faliment de către o persoană care deține astfel de acțiuni, legea falimentului se aplică, iar dreptul de preempțiune al acționarilor CJSC de a achiziționa astfel de acțiuni nu se aplică.
Ca parte din proceduri de executare silita dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni se extinde și asupra cazurilor de vânzare a acestora.
La vânzarea de acțiuni ale unei societăți pe acțiuni închise la licitații desfășurate în cadrul procedurii de executare sau în cursul procedurii de faliment, dreptul de preempțiune de a achiziționa acțiuni poate fi exercitat de un acționar al unei societăți pe acțiuni închise prin participarea la licitația și declararea consimțământului pentru cumpărarea de acțiuni la un preț format în timpul licitației.
Potrivit paragrafului 5 al art. 7 din Legea SA, organizatorul licitatiei, atunci cand vinde actiuni la o licitatie in cursul procedurii de executare silita, este obligat sa transmita CJSC un anunt de licitatie cu cel putin treizeci de zile inainte de desfasurare a acesteia, cu respectarea prevederilor din Legea nr. Artă. 448 din Codul civil al Federației Ruse.
Prețurile pentru serviciile avocaților și avocaților depind de sarcini.
Sunați acum! Să ajutăm!
La emiterea de actiuni ale unei societati publice pe piata, organizatorii sunt obligati sa acorde prioritate anumitor categorii de persoane, care includ actualii detinatori de valori mobiliare. Prioritatea de cumpărare se acordă proporțional cu deținerea actuală. Lista cumpărătorilor cu un avantaj este întocmită de registrator, acest document este o condiție prealabilă pentru eliberare.
Participanții unei asociații non-publice sunt învestiți cu dreptul de răscumpărare de acțiuni cu preempțiune. Înainte de vânzarea valorilor mobiliare, tranzacția le este oferită în primul rând. Procedura este consacrată în articolul 7 din Legea nr. 208-FZ. Vânzătorul trebuie să notifice societatea despre intenție, precum și să informeze despre condițiile de înstrăinare a bunului. Informațiile sunt trimise altor proprietari în termen de 2 zile. Ai la dispoziție 2 luni pentru a lua o decizie. La sfârșitul acestei perioade, o tranzacție este permisă să fie încheiată cu un terț.
Legiuitorul a acordat prioritate societății pe acțiuni însăși. Compania are dreptul de a răscumpăra titluri în detrimentul rezervelor sau al profitului reportat. În acest caz, capitalul autorizat al asociației crește, iar valoarea reală a acțiunilor crește.
Caracteristici ale implementării mecanismului într-o societate publică
Respectarea drepturilor de preempțiune se realizează prin trimiterea de notificări. Anunțul trebuie să conțină:
- denumirea oficială a societății economice;
- numărul de acțiuni emise în vederea vânzării;
- valoarea titlurilor de valoare și procedura de calcul a acesteia;
- principiul determinării numărului maxim de acțiuni pe care un participant le poate achiziționa;
- termenul limită pentru depunerea unei comenzi de cumpărare.
Legea stabilește termenul minim pentru luarea unei decizii asupra tranzacției, pentru care titularului dreptului de preferință i se acordă cel puțin 8 zile lucrătoare. În cazul în care prețul sau procedura de calcul al acestuia nu este aprobată, perioada se prelungește la 20 de zile, dintre care 12 trebuie socotite de la data dezvăluirii informațiilor financiare. Numărătoarea inversă începe de la data livrării unei notificări scrise sau publicării unui anunț oficial.
O cerere de cumpărare de acțiuni de la titularul dreptului de preferință este acceptată conform regulilor articolului 41 din Legea nr. 208-FZ. O cerință obligatorie pentru document este identificarea solicitantului. Acceptarea trebuie transmisă registratorului companiei personal sau trimisă prin e-mail. În acest din urmă caz, cererea trebuie să fie semnată digital.
Ziua realizării dreptului de cumpărare a valorilor mobiliare este data primirii cererii de către registrator. Legea prevede plata pentru achiziție în termen de 5 zile lucrătoare. Organizatorii emisiunii au dreptul de a prelungi perioada de soluționare.
Consecințele încălcării dreptului de preempțiune
Dacă condiția nu a fost îndeplinită, tranzacțiile sunt contestate. Părțile interesate pot depune o reclamație. Printre cerințe, solicitanții trebuie să insiste asupra transferului obligațiilor din contract către ei înșiși. Această condiție exclude abuzul.
Litigiile sunt examinate de instanțele de arbitraj cu respectarea termenelor procedurale și pe baza practicii. Un punct de referință, de exemplu, este decizia Curții Supreme de Arbitraj a Rusiei nr. 19 din 18.11.03. Documentul a fost actualizat în mai 2014 și continuă să se aplice după reforma sistemului instanțelor superioare.
Este de remarcat faptul că condiția dreptului de preempțiune nu trebuie respectată la donarea, moștenirea sau transferul de acțiuni în ordinea succesiunii.
Dacă au dat drept, atunci trebuie respectat.
Având în vedere că acționarul va urmări încălcări ale dreptului de preferință, atunci pot apărea consecințe nedorite.
1. Care este esența dreptului de preferință de a cumpăra acțiuni
Dreptul de preferință este echivalent cu conceptul de prioritate. Deci, pentru acțiunile vândute, se „aliniază” o coadă:
- acționarii sunt pe primul loc
- pe al doilea - AO în sine și numai
- pe al treilea - potențialul dobânditor sau, în general, orice persoană (nespecificată) care acționează ca acționar.
Dacă acțiunile sunt vândute direct unui terț, atunci va exista o încălcare a dreptului de preferință al acționarilor și al companiei (adică dreptul de a „ocupa cel mai apropiat loc în linie” pentru acțiuni).
2. În ce cazuri acționarii și societatea au drept de preferință
Dreptul de preferință poate funcționa într-o SA nepublică. V societăţile publice nu funcționează, chiar dacă este prevăzut de cartă (clauza 5, articolul 97 din Codul civil al Federației Ruse).
Acționarii unei societăți pe acțiuni nepublice sunt înzestrați cu drept de preferință în două cazuri (general și privat), iar societatea în sine - doar într-unul (general).
Cazul general - statutul unei societăți pe acțiuni presupune o prevedere privind dreptul de preempțiune la cumpărarea de acțiuni (clauza 3, articolul 7 din Legea SA). Acest caz se aplică tuturor SA nepublice, acestea includ:
- NAO, care a intrat în funcțiune la 1 septembrie 2014;
- companii non-publice în care CJSC au fost reînregistrate;
- CJSC care nu au fost reînregistrate, adică companii ale căror statut nu au fost încă aduse în conformitate cu editia curenta Capitolul 4 din Codul civil al Federației Ruse.
Atenţie: actul constitutiv al societatii care se incadreaza caz general, va putea prevedea un drept de preferință nu numai în cadrul contractelor de vânzare de acțiuni, ci și pentru orice înstrăinare plătită de acțiuni.
Un caz special - statutul CJSC nu ar trebui să conțină prevederi privind drepturile de preferință. Acest caz se aplică acelor companii care nu au fost încă reînregistrate după 1 septembrie 2014.
Acţionarii unui astfel de CJSC beneficiază de dreptul de preferinţă:
- la preţul oferit unui terţ şi
- proporţional cu numărul de acţiuni deţinute de un terţ.
3. Ce se întâmplă dacă nu este respectat dreptul de preferință
Dacă un acționar încalcă procedura de respectare a dreptului de preferință, atunci el:
- nu va putea vinde acțiunile unui terț sau altfel;
- se va confrunta cu riscuri grave (la incheierea unui contract de vanzare cu un tert).
De ce este dificil să vinzi acțiuni unui terț?
Nuanța principală este că pur și simplu nu va fi posibil să vindeți acțiuni unui terț fără respectarea dreptului de preferință. Deci, cumpărătorul vizat:
1) să solicite acționarului o copie a statutului societății la care este membru;
2) să analizeze prevederile acesteia și să înțeleagă că societatea are drept de preempțiune la achiziționarea de acțiuni;
3) solicitarea de a face dovada că acţionarul nu a încălcat condiţiile de respectare a dreptului de preferinţă
Dacă acționarul nu furnizează astfel de dovezi, atunci va fi inutil și riscant să achiziționeze acțiuni pentru presupusa contraparte.
Care sunt riscurile dacă reușiți să vindeți acțiuni unui terț?
Dacă un terț este de acord să încheie un contract de vânzare-cumpărare care este riscant pentru el (de exemplu, din cauza neatenției), atunci acționarii companiei vor putea să se adreseze instanței. Ei vor putea solicita:
- preia obligaţiile dobânditorului şi
- transferați acțiunile către aceștia (în acest caz, acționarii vor fi obligați să plătească cumpărătorului valoarea lor)
Ca urmare, totul va reveni la poziția inițială - dobânditorul își va primi banii înapoi, dar își va pierde acțiunile și statutul de acționar.
Este de remarcat faptul că, alături de dobânditor, cel mai probabil vânzătorul va fi pârâtul (clauza 17 din scrisoarea de informare a Prezidiului Curții Supreme de Arbitraj din Rusia din 25 iunie 2009 nr. 131).
Aceasta înseamnă că vânzătorul va avea și probleme (deși mai puțin grave decât cele ale dobânditorului) - va trebui să:
- cheltuiți timp și bani pe proces, precum și
- rambursează cheltuielile de judecată.
După ce dobânditorul pierde acțiunile, acesta poate solicita recuperarea daunelor și/sau penalităților de la vânzător. Deci, cumpărătorul se va putea referi la lipsa de încredere a asigurărilor oferite de vânzător (articolul 431.2 din Codul civil al Federației Ruse). Acest lucru este valabil mai ales dacă în contract părțile au scris o condiție de genul: „Vânzătorul asigură dobânditorul, cu condiția ca acesta să nu aibă calitatea de acționar”.