Predkupné právo na akciu. Informačné listy prezídia Vašej rf

(Zyatnin R.) („Spoločný bulletin“, 2012, N 3)

AKO OBÍSŤ PRIORITNÉ AKCIE?

R. ZYATNIN

Roman Zyatnin, advokátsky koncipient, advokátska kancelária Yukov, Khrenov & Partners.

Dôvod rozhovoru: prítomnosť majetkového práva nadobudnutie akcií akcionármi CJSC nie vždy zodpovedá záujmom člena spoločnosti, ktorý má v úmysle uplatniť svoje právo na scudzenie akcií. Prax ukazuje, že predkupné právo na nadobudnutie akcií sa dá obísť.

Problematická norma: čl. 7 federálneho zákona „o akciových spoločnostiach“ N 208-FZ.

Článok 7 federálneho zákona „o akciových spoločnostiach“ stanovuje, že akcionári uzavretá spoločnosť požíva prednostné právo na nadobudnutie akcií (ďalej len prednostné právo) predávaných ostatnými akcionármi tejto spoločnosti, za ponukovú cenu tretej osobe v pomere k počtu akcií vlastnených každým z nich, pokiaľ zakladacia listina spolocnosti stanovuje iny postup pri vykonu toto právo. Zároveň, ako vysvetlilo Prezídium Najvyššieho rozhodcovského súdu Ruskej federácie v informačnom liste z 25. júna 2009 N 131 (ďalej len list Najvyššieho rozhodcovského súdu zo dňa 25. júna 2009), predkupné právo vzniká výlučne pri obchodoch na nákup a predaj akcií a na ostatné sa nevzťahuje občianskoprávne zmluvy. S prihliadnutím na stanovisko rozhodcovských súdov sa teda na použitie iných občianskoprávnych foriem scudzenia akcií KS nevzťahuje predkupné právo. Uvažujme o formách scudzenia podielov v KS, na ktoré sa nevzťahuje predkupné právo. Zmluva o výmene. Na základe právne postavenie uvedené v liste Najvyššieho rozhodcovského súdu zo dňa 25.06.2009 uzavretím zámennej zmluvy, na základe ktorej akcionár prevádza svoje akcie v AK výmenou za tovar (vrátane akcií inej akciovej spoločnosti), nie je porušené pre -výkupné právo na získanie ďalších akcionárov CPZ. Vo vedeckej literatúre je však k tejto otázke odlišný postoj. V Občianskom zákonníku Ruskej federácie sa výmenná zmluva považuje za dve protipredajné zmluvy (odsek 2, článok 567). Špecifikované zmluvy blízko vo svojich ekonomických a právnej povahy. Na barterovú zmluvu sa vzťahuje množstvo pravidiel upravujúcich predaj a nákup; zúčastnené strany sa považujú za predávajúceho aj za kupujúceho súčasne<1>. ——————————— <1>Shapkina G. S. Aplikácia akciovej legislatívy. M.: Štatút, 2009. 320 s.

S týmto názorom je ťažké súhlasiť. Barterová zmluva je svojou právnou povahou skutočne veľmi podobná zmluvných vzťahov nákup a predaj. Stále však ide o nezávislú občianskoprávnu transakciu. Okrem toho pravidlá predaja a nákupu majú subsidiárny charakter k normám kapitoly 30 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie a nemali by byť v rozpore s podstatou výmeny alebo špecifikovanými normami. Zvláštnosťou výmeny, ktorá ju odlišuje od kúpy a predaja, je absencia peňažných vzťahov a existencia vzájomných záväzkov strán výmeny poskytnúť určitý produkt. Podľa A.P. Sergeeva je norma odseku 2 článku 567 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie iba technikou legislatívnej techniky, spôsobom, ako ušetriť regulačný materiál a nemenia dohodu o výmene na dve opačne zamerané kúpne zmluvy.<2>. ——————————— <2>Komentár k Občianskemu zákonníku Ruská federácia. Druhá časť: Vzdelávací a praktický komentár (položka po článku) / Ed. A. P. Sergeeva. Výhľad, 2010.

V súlade s odsekom 4 informačného listu Prezídia Najvyššieho rozhodcovského súdu Ruskej federácie zo dňa 24. septembra 2002 N 69, od okamihu, keď sú splnené podmienky na nahradenie plnenia protizáväzku úhradou nákladov prevádzaného tovaru bola uzavretá zámenná zmluva, vzťahy medzi zmluvnými stranami by sa mali riadiť pravidlami o kúpno-predajnej zmluve. Vzhľadom na skutočnosť, že protireprezentácia spočíva v prevode tovaru, a nie peňazí, sa predkupné právo nevzťahuje na barterové zmluvy. Predkupné právo nadobudnutie akcií je výnimkou všeobecné pravidlo o prípustnosti bezplatného scudzenia akcií akcionármi s prihliadnutím na záujmy ostatných akcionárov na kontrole personálneho zloženia jej účastníkov. Zároveň je potrebné vziať do úvahy, že sa predpokladá rovnocennosť predmetov výmeny (odsek 1 článku 568 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie, odsek 8 informačného listu Prezídia Najvyššieho rozhodcovského súdu). Ruskej federácie zo dňa 24. septembra 2002 N 69), pokiaľ nie je dohodou zmluvných strán stanovené inak. Otázka možnosti výmeny akcií CJSC za zmenku zostáva otvorená. Formálne sú akcie aj zmenky obchodovateľnými cennými papiermi a v súlade s článkom 128 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie súvisia s takými predmetmi občianskych práv, ako sú veci, čo umožňuje držiteľom práv uzatvárať barterové dohody. Tento záver potvrdzuje súčasná súdna prax <3>. ——————————— <3>Výnos Federálnej protimonopolnej služby Uralského okresu z 24. augusta 2011 N F09-4694/11 vo veci N A07-20247/2010.

Stojí však za zmienku, že ak sa zmluvné strany výmennej zmluvy a zásuvka zhodujú, existuje veľmi vysoká pravdepodobnosť, že takáto transakcia bude uznaná ako falošná, ktorá pokrýva kúpnu zmluvu. O vhodnosti takejto formy scudzenia, akou je zámenná zmluva, vyplýva predovšetkým absencia legislatívnych obmedzení aplikácie tejto formy scudzenia na akcie akciovej spoločnosti, čo sa prejavilo aj v liste NSS zo dňa 25.06. /2009, ako aj celkom jednoduchým implementačným mechanizmom. Akcionár má teda právo vymeniť svoj balík akcií za tovar alebo za akcie inej akciovej spoločnosti, čo bolo potvrdené aj vo vyhláške pléna Najvyššieho rozhodcovského súdu Ruskej federácie z 18. novembra 2003 N 19 Vklad akcií ako platba za základné imanie inej právnickej osoby. Tento formulár scudzenie akcií CJSC s určitým stupňom podmienenosti je blízke vyššie uvedenému spôsobu scudzenia. V tento prípad akcionár v skutočnosti tým, že vloží svoj balík akcií ako platbu za schválený kapitál, nadobudne majetkové práva. Možnosť vložiť akcie ako platbu za schválený kapitál je priamo stanovená v článku 15 spolkového zákona „o spoločnostiach s ručením obmedzeným“, odsek 2 článku 54 spolkového zákona „o akciových spoločnostiach“. S prihliadnutím na absenciu legislatívneho obmedzenia sa teda na tento mechanizmus scudzenia akcií KS rovnako nevzťahuje prednostné právo na ich nadobudnutie. darovacia zmluva. Občiansky zákonník Ruskej federácie v článku 572 výslovne stanovuje možnosť bezplatného prevodu vlastníckych práv na tretiu stranu. Na registráciu prevodu akcií v rámci darovacej transakcie sa tiež nevzťahuje predkupné právo.<4>. Zároveň je potrebné pripomenúť, že podľa článku 575 ods. 4 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie sú dary medzi komerčnými osobami zakázané. ————————————<4>Doložka 8 vyhlášky pléna Najvyššieho arbitrážneho súdu Ruskej federácie z 18. novembra 2003 N 19.

Na základe analýzy súdna prax, darovacia zmluva je najčastejšou formou scudzenia akcií, ktorá neporušuje predkupné právo. Darovacia zmluva môže zároveň pôsobiť ako jediný a hlavný prvok formy odcudzenia, ako aj prvok viac zložité tvary odcudzenie. V praxi sa akcionári pokúšajú napadnúť darovanie akcií a poukazujú na faloš takýchto transakcií.<5>pokrývajúce transakciu nákupu a predaja akcií. Spravidla je to spôsobené situáciami, keď jeden z účastníkov CJSC daruje malé množstvo svojich akcií tretej strane, čím mu dáva štatút akcionára, a potom po krátkom čase uzatvorí akciu. kúpnej zmluvy s ním. V tomto prípade nie je ťažké identifikovať predstieranie darovacej transakcie a následne zničiť celý reťazec transakcií tvoriacich jednu kúpnu zmluvu, čo potvrdzuje aj dostatočné množstvo príkladov zo súdnej praxe.<6>. ——————————— <5>Výnos Federálnej protimonopolnej služby Uralského okresu zo dňa 26. novembra 2009 N F09-9411 / 09-C4 vo veci N A07-8498 / 2009.<6>Rozhodnutie Najvyššieho arbitrážneho súdu Ruskej federácie zo 7. decembra 2010 N VAC-16159/10 vo veci N A33-2586/2010; Definícia Najvyššieho arbitrážneho súdu Ruskej federácie z 31. marca 2011 N VAC-3888/11 vo veci N A57-26068/2009.

Rozhodcovské súdy v drvivej väčšine prípadov vychádzajú z: - nedostatku motívov na uskutočnenie darovacej transakcie; — malý počet darovaných akcií; — krátke obdobie po darovacej transakcii a predaji zostávajúcich akcií<7>. ——————————— <7>Pozri napríklad: Rozhodnutie Federálnej protimonopolnej služby Najvyššieho súdu z 20.09.2010 vo veci č. А33-2586/2010.

Avšak pre akcionára, ktorý chce predať svoje akcie kupujúcemu, ktorý nie je akcionárom, tento problém sa rieši zaradením ešte jednej osoby do reťazca vzťahov medzi akcionárom predávajúcim a kupujúcim, ktorý nie je akcionárom. V právnickej literatúre sa tieto osoby nazývajú fiktívnymi sprostredkovateľmi.<8>. Účelom prilákania takýchto sprostredkovateľov, ktorí spravidla nemajú jasné spojenie ani s akcionárom, ani s kupujúcim, je naplnenie „kompenzovanej časti“ vzťahu medzi zmluvnými stranami. Napríklad nejaký čas pred alebo po darovaní akcií môže sprostredkovateľ previesť suma peňazí, vydaný ako splnenie úverového záväzku s akcionárom z hľadiska splatenia úveru. Zároveň dokázať ostatným účastníkom CJSC, že hotovosť boli prijaté sprostredkovateľom od kupujúceho akcií ako úhrada, ale skutočný úverový vzťah medzi sprostredkovateľom a akcionárom je prakticky nemožný. ————————————<8>Vinnitsky A. V. Problémy napadnutia transakcií s majetkom s fiktívnymi sprostredkovateľmi // Právnik. 2011. Číslo 5.

V súdnej praxi dochádza k situáciám, keď úlohu sprostredkovateľa vykonáva iný akcionár alebo aj viacerí darovaním malého počtu akcií tak, aby ďalší člen OR mohol uzavrieť zmluvu o kúpe akcií.<9>. ——————————— <9>Rozhodnutie Najvyššieho arbitrážneho súdu Ruskej federácie zo dňa 17.02.2011 N VAC-444/11 vo veci N A57-26633 / 2009.

V takejto situácii je takmer nemožné uznať takýto reťazec transakcií ako falošný podľa článku 170 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie, ktorý v praxi pokrýva jednu kúpnu zmluvu. Teda aj darovacia zmluva je veľmi jednoduchá a efektívna forma scudzenie akcií, ktoré neblokuje predkupné právo ostatných členov spoločnosti. Reorganizácia právnickej osoby ako forma scudzenia akcií CJSC. Ďalšou formou odcudzenia, ktorá úspešne prekonáva predkupné právo na nadobudnutie akcií CJSC, je reorganizácia právnickej osoby. Článok 57 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie stanovuje možnosť reorganizácie právnickej osoby (akcionára CJSC), okrem iného, formou odčlenenia. Zároveň rozsah prevedených práv a povinností na novovzniknutý právnická osoba stanovené v súlade so súvahou oddelenia. Akcionár - právnická osoba má prostredníctvom mechanizmu reorganizácie formou odčlenenia právo na scudzenie akcií OR, čo následne umožňuje záujemcovi stať sa členom novovzniknutej právnickej osoby - akcionára. CJSC. Obdobná situácia nastáva, keď právnická osoba - akcionár vstúpi do inej právnickej osoby, ktorá sa následne stane členom OR. Teda na základe analýzy platná legislatíva a súdnej praxe má predkupné právo na nadobudnutie čisto cielený charakter a rozširuje svoj účinok výlučne na scudzenie akcií CJSC kúpou a predajom. Je to spôsobené predovšetkým potrebou dosiahnuť rovnováhu medzi túžbou účastníkov CJSC kontrolovať personálúčastníkov a princíp voľného scudzenia akcionármi ich akcií. Akcionár, ktorý má záujem o scudzenie akcií bez využitia predkupného práva na nadobudnutie, má teda k dispozícii pomerne rozsiahly právny nástroj na realizáciu tohto cieľa.

Súdna prax v danej veci: informačný list Prezídia Najvyššieho arbitrážneho súdu Ruskej federácie z 25. júna 2009 N 131; informačný list Prezídia Najvyššieho arbitrážneho súdu Ruskej federácie z 24. septembra 2002 N 69; Vyhláška pléna Najvyššieho arbitrážneho súdu Ruskej federácie z 18. novembra 2003 N 19; výnos Federálnej protimonopolnej služby Uralského dištriktu z 24. augusta 2011 N F09-4694/11 vo veci N A07-20247/2010; vyhláška Federálnej protimonopolnej služby Uralského okresu zo dňa 26. novembra 2009 N F09-9411 / 09-C4 vo veci N A07-8498 / 2009; Rozhodnutie Najvyššieho arbitrážneho súdu Ruskej federácie zo 7. decembra 2010 N VAC-16159/10 vo veci N A33-2586/2010; Rozhodnutie Najvyššieho arbitrážneho súdu Ruskej federácie zo dňa 31. marca 2011 N VAC-3888/11 vo veci N A57-26068/2009; Rozhodnutie Najvyššieho arbitrážneho súdu Ruskej federácie zo dňa 17.02.2011 N VAC-444/11 vo veci N A57-26633 / 2009.

Pri vydávaní akcií verejnej obchodnej spoločnosti na trhu sú organizátori povinní uprednostniť určité kategórie osôb, medzi ktorých patria súčasní držitelia cenných papierov. Priorita nákupu sa udeľuje v pomere k aktuálnemu vlastníctvu. Zoznam kupujúcich s výhodou zostavuje registrátor, tento dokument je požadovaný stav emisie.

Účastníci neverejného združenia majú právo prednostného odkúpenia akcií. Pred predajom cenných papierov je transakcia ponúknutá v prvom rade im. Postup je zakotvený v článku 7 zákona č. 208-FZ. Predávajúci musí oznámiť zámer spoločnosti, ako aj informovať o podmienkach scudzenia majetku. Ostatným vlastníkom sú informácie odoslané do 2 dní. Na rozhodnutie máte 2 mesiace. Na konci tohto obdobia je možné uzavrieť transakciu s treťou stranou.

Zákonodarca dal prednosť samotnej akciovej spoločnosti. Spoločnosť má právo kúpy cenné papiere cez rezervy alebo nerozdelený zisk. V tomto prípade overený kapitál asociácia sa zvyšuje a skutočná hodnota akcií sa zvyšuje.

Vlastnosti implementácie mechanizmu vo verejnej spoločnosti

Dodržiavanie predkupných práv sa vykonáva zasielaním upozornení. Oznámenie musí obsahovať:

oficiálny názov ekonomickej spoločnosti;
počet akcií vydaných na predaj;
hodnota cenných papierov a postup jej výpočtu;
princíp určenia maximálneho počtu akcií, ktoré môže jeden účastník nadobudnúť;
lehota na odoslanie objednávky.

Zákon ustanovuje minimálnu lehotu na rozhodnutie o obchode, na ktorú je držiteľovi predkupného práva poskytnutých minimálne 8 pracovných dní. V prípade neschválenia ceny alebo postupu jej výpočtu sa lehota predlžuje na 20 dní, z ktorých 12 sa musí počítať odo dňa zverejnenia finančných informácií. Odpočítavanie začína odo dňa doručenia písomného oznámenia alebo uverejnenia úradného oznámenia.

Žiadosť o kúpu akcií od vlastníka prednostného práva sa prijíma podľa pravidiel § 41 zákona č. 208-FZ. Povinná požiadavka k dokladu je identifikácia žiadateľa. Akceptáciu je potrebné doručiť osobne alebo zaslať registrátorovi spoločnosti email. V druhom prípade musí byť žiadosť digitálne podpísaná.

Dňom realizácie práva na kúpu cenných papierov je deň prijatia žiadosti registrátorom. Zákon nariaďuje uhradiť nákup do 5 pracovných dní. Organizátori emisie majú právo predĺžiť lehotu zúčtovania.

Dôsledky porušenia predkupného práva

Ak podmienka nebola splnená, transakcie sú sporné. Právo podať reklamáciu záujemcov. Medzi požiadavkami musia žiadatelia trvať na prevode záväzkov zo zmluvy na seba. Táto podmienka vylučuje zneužívanie.

Spory sa riešia rozhodcovské súdy v súlade s procesné podmienky a na základe praxe. Referenčným bodom je napríklad rozhodnutie Najvyššieho arbitrážneho súdu Ruska č. 19 zo dňa 18. 11. 2003. Dokument bol aktualizovaný v máji 2014 a naďalej platí aj po reforme sústavy vyšších súdov.

Za zmienku stojí, že pri darovaní, dedení alebo prevode akcií v poradí dedenia nie je potrebné dodržať podmienku predkupného práva.

federálny zákon„Zavedením zmien a doplnkov federálneho zákona „o akciových spoločnostiach“ sa radikálne zmenil postup pri výkone prednostného práva na nadobúdanie akcií v zrušených akciových spoločnostiach.

Pripomeňme, že prítomnosť takéhoto práva je hlavným rozdielom medzi uzavretou akciovou spoločnosťou a otvorenou akciovou spoločnosťou. Uvedené právo spočíva v možnosti akcionárov CJSC ako prví nadobudnúť akcie scudzené ostatnými akcionármi spoločnosti tretím osobám.

Významné objasnenie

„Akcionári uzavretej spoločnosti majú prednostné právo na nadobudnutie akcií predávaných ostatnými akcionármi tejto spoločnosti za ponukovú cenu tretej osobe v pomere k počtu akcií vlastnených každým z nich, pokiaľ zakladateľská listina spoločnosti neustanovuje inak. iný postup na uplatnenie tohto práva“ (článok 3, článok 7 federálneho zákona „O AO“).

Zaviedlo sa dôležité sémantické objasnenie. Predkupné právo je platné len v prípade scudzenia akcií akcionármi tretie strany(predtým používaný pojem „iné osoby“). Skončila sa tak dlhá diskusia, či takéto právo v prípade scudzenia akcií v rámci spoločnosti – z akcionára na akcionára, existuje. Význam pojmu „predkupné právo“ je založiť výhodu akcionárov vo vzťahu k tretím osobám – nie akcionárom spoločnosti. Akcionári nemajú voči sebe žiadne výhody. Všetky akcie rovnakej kategórie (typu) poskytujú rovnaký počet práv. Nie všetci akcionári môžu súčasne stáť v rade ako prví vo vzťahu k sebe navzájom.

Prevod akcií z akcionára na akcionára v uzavretej akciovej spoločnosti sa nelíši od podobného prevodu akcií v otvorenej akciovej spoločnosti. Vlastnosti vznikajú v súvislosti so zámerom akcionára uzavretej spoločnosti predať svoje akcie tretej osobe – nie akcionárovi spoločnosti.

Všeobecné pravidlo – v pomere k držbe akcií

Zákon stanovil osobitný postup pri uplatnení predkupného práva. Akcionári môžu nakupovať akcie ponúkané na predaj tretej strane v pomere k počtu akcií, ktoré vlastnia.

Platí tento postup ak spoločenská zmluva neurčuje inak. Spoločnosti, ktoré z toho či onoho dôvodu neupravia postup pri výkone predkupného práva vo svojej zriaďovacej listine, sa budú riadiť normami zákona. Ich praktickú realizáciu možno ilustrovať na nasledujúcom príklade.

Základné imanie spoločnosti tvorí 100 kmeňových akcií. V spoločnosti je päť akcionárov: akcionár A má 10 akcií, akcionári B a C po 20, akcionári D a E po 25. Akcionár A má v úmysle predať svoje akcie tretej strane.

Vypočítajte podiely zostávajúcich účastníkov v overený kapitál okrem akcií ponúkaných na predaj (berme 90 akcií ako 100 percent). Výsledkom je, že akcionári B a C majú každý 22,2 percenta a akcionári D a E majú každý 27,8 percenta základného imania, čo je spolu 100 percent. Akcie určené na predaj sa medzi nich rozdelia v určených pomeroch. Ak predkupné právo využijú všetci štyria, odcudzené akcie sa rozdelia úplne „v rámci spoločnosti“ medzi zostávajúcich akcionárov.

Tento princíp je zameraný na zachovanie existujúcich podielov akcionárov na základnom imaní spoločnosti. Ak by niektorý z akcionárov nevyužil predkupné právo alebo ho nevyužil v plnom rozsahu, tak všetky propagácie budú predané tretej strane. Zvyšní akcionári nemôžu kupovať akcie určené pre iného akcionára, inak bude porušená zásada nadobudnutia v pomere k ich akciám.

„Ak akcionári spoločnosti a (alebo) spoločnosti nevyužijú predkupné právo na nadobudnutie všetky akcie ponúkané na predaj, do dvoch mesiacov odo dňa takéhoto oznámenia, pokiaľ stanovy spoločnosti neurčujú kratšiu lehotu, akcie možno predať tretej strane za cenu a za podmienok, ktoré sú oznámené spoločnosti. a jej akcionárov „(článok 3, článok 7 spolkového zákona „o AO“).

Zmluva sa považuje za uzavretú, ak sa strany vo forme požadovanej v príslušných prípadoch dohodnú na všetkom základné podmienky zmluvy. Zároveň je vždy dôležitá podmienka predmetu zmluvy (odsek 1, článok 432 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie). Podmienky zmluvy o predaji tovaru sa považujú za dohodnuté, ak zmluva umožňuje určiť názov a číslo tovar (doložka 3, článok 455 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie).

Teda podmienka o počet akcií ponúkaný na predaj je vždy podstatný pre zmluvu o kúpe akcií. Ak akcionári využijú svoje predkupné právo vo vzťahu k časti akcií ponúkaných na predaj, predávajúci má právo predať celý balík akcií (a nielen tie, na ktoré akcionári svoje prednostné právo neuplatnili). -predkupné právo) tretej strane.

Tieto normy chránia práva nadobúdateľov akcií. Pri nákupe akcií záleží na veľkosti kupovaného balíka. Kupujúci zvyčajne nemá záujem o nadobudnutie akcií spoločnosti vo všeobecnosti, ale o určitý podiel na základnom imaní. Táto okolnosť zvyčajne ovplyvňuje cenu akcií. Ak v dôsledku využitia predkupného práva akcionármi bude môcť tretia osoba nadobudnúť nie celý vopred určený počet akcií, ale časť, možno s vysokou mierou pravdepodobnosti predpokladať, že zmluvu úplne odmietnuť.

Napríklad akcionár D odmietol kúpiť akcie, ktoré mu patria. Všetkých 10 akcií je teda možné predať tretej strane.

Pri realizácii tento princíp môžu to mať dva dôsledky: buď všetky prevádzané akcie nadobudnú jednotliví akcionári a spoločnosť, zatiaľ čo podiely zostávajúcich akcionárov narastú rovnakým pomerom, alebo na miesto jedného akcionára nastúpi iný účastník s rovnakým počtom akcií. .

Zákonom stanovený postup na uplatnenie predkupného práva vylučuje akúkoľvek súťaž medzi akcionármi o akcie odcudzené treťou osobou.

Ak akcionári považujú pravidlá proporcionality stanovené vo federálnom zákone „o JSC“ za prijateľné, odporúča sa použiť ešte jednu dispozitívna norma Zákon, podľa ktorého stanovy spoločnosti môžu ustanoviť prednostné právo spoločnosti na nadobudnutie akcií predávaných jej akcionármi, ak akcionári svoje prednostné právo na nadobudnutie akcií neuplatnili. V tomto prípade akcie, ktoré nenadobudli akcionári spoločnosti, môže nadobudnúť spoločnosť. Spoločnosť si zároveň môže kúpiť ľubovoľný počet akcií, keďže sa na ňu nevzťahuje zásada „v pomere k držbe akcií“.

Princíp stanovený zákonom je dispozitívny. Zakladateľská listina môže ustanoviť odlišný postup pri výkone predkupného práva akcionármi.

Takáto liberálnosť zákona je opodstatnená. Sloboda určiť v charte postup na uplatnenie predkupného práva umožňuje spoločnosti zohľadniť špecifické „rozloženie“ záujmov jej účastníkov. Treba mať na pamäti, prečo sa tieto normy objavili v Zákone. Zákonodarca precenil úroveň právneho vedomia moderných akcionárov. Zákon v starom znení neupravoval konkrétne pravidlá upravujúce postup a podmienky výkonu prednostného práva na nadobudnutie akcií, odkazoval to na ľubovôľu akcionárov. Tieto pravidlá a podmienky museli ustanoviť v stanovách spoločnosti. Značná časť akciových spoločností s tým však vo svojich stanovách nepočítala. V dôsledku toho sa vytvorilo akési „právne vákuum“. Zákon sa odvolával na listinu a listina mlčala. Zákonodarca túto medzeru uzavrel.

Ak listina neustanovuje osobitné pravidlá pre výkon predkupného práva, použijú sa pravidlá ustanovené zákonom. K vykúpeniu nemôže dôjsť. Ak však akcionári nie sú spokojní so systémom, štatutárne, môžu si v charte upraviť ďalšie pravidlá.

V pomere k uvedeným požiadavkám

Zaujímavosťou je nasledujúca schéma, ktorá môže byť stanovená v zakladateľskej listine spoločnosti. Akcionári získavajú akcie ponúkané na predaj v pomere k svojim nárokom.

Akcionár A ponúkol na predaj 10 akcií. Akcionári B a C naznačili svoj zámer kúpiť všetky predávané akcie. Akcionár G si nárokuje 5 akcií. Celková výška nárokov bude 100 % + 100 % + 50 % = 250 %.

Akcionár B získa (100 X 10): 250 = 4 akcie.

Akcionár D získa (50 X 10): 250 = 2 akcie.

Pri tomto princípe rozdelenia je nižšia pravdepodobnosť, že časť akcií nezíska zvyšok akcionárov spoločnosti a prejde na tretie strany.

Výhodou tejto možnosti je, že umožňuje súťaž o predávané akcie. Konkurencia však nie je založená na hodnote. Kupujúci nemôžu ponúkať svoju vlastnú cenu, ale súťažiť iba o počet akcií, ktoré sa majú kúpiť za pevnú cenu ponúkanú predávajúcim. Zákon ustanovuje, že akcionári spoločnosti majú právo ako prví nadobudnúť akcie za ponukovú cenu tretej osobe. Pri tejto možnosti počet akcií, ktoré už majú (ich podiely na základnom imaní), neovplyvňuje počet nadobudnutých akcií.

Podľa vlastného uváženia

Liberálnu verziu je možné zabezpečiť v stanovách spoločnosti. Predávajúci akcií má právo ich predať podľa vlastného uváženia jednému alebo rozdeliť akcie medzi viacerých akcionárov, ktorí využili svoje predkupné právo.

Je potrebné zdôrazniť, že všetky popísané schémy rozdelenia predávaných akcií medzi akcionárov možno uplatniť len pri uplatnení ich predkupného práva v súvislosti so zámerom jedného z nich akcie predať. tretia strana. Tieto schémy nie je možné uplatniť, keď sa akcie v rámci spoločnosti prevedú z akcionára na akcionára, keď neexistujú žiadne tretie strany ako potenciálni kupci.

Predkupné právo na nadobudnutie akcií scudzených akcionármi zrušených akciovej spoločnosti je platné len v prípade, že platené odcudzenie akcií. Vyplatený v tomto článku zákona znamená scudzenie na základe zmluvy o predaji alebo výmene.

Dôležité je upozorniť, že predkupné právo je platné len v prípade scudzenia akcií akcionárov spoločnosti. Ak je predávajúcim akcií samotná spoločnosť, neexistuje predkupné právo akcionárov na kúpu takýchto akcií. Pripomeňme, že spoločnosť môže scudziť svoje akcie pri ich umiestnení, ako aj v prípadoch, keď sa dostali do jej držby na základe noriem zákona (odsek 4, článok 34, odsek 3, článok 72, odsek 6, čl. 76 FZ "Na JSC").

Legislatíva ustanovuje prednostné právo akcionárov na nákup akcií spoločnosti prostredníctvom uzavretého upisovania (článok 40 spolkového zákona „o akciových spoločnostiach“). Toto právo má inej právnej povahy než správne preemptívna akvizícia v CJSC patrí najmä akcionárom otvorených a uzavretých akciových spoločností. V prípade, že zakladateľská listina OR obsahuje pravidlá o postupe pri výkone prednostného práva na nadobudnutie akcií odcudzených akcionármi, platia vzťahy podľa čl. 40 spolkového zákona „o JSC“ sa neuplatňujú.

Podrobnosti špecifikované

Stará verzia príslušného článku zákona mala značnú nevýhodu. Pri stanovení prednostného práva nestanovila žiadne normy o postupe pri jeho vykonávaní. zostalo nezodpovedané dôležité otázky: kto je povinný upozorniť akcionárov na možnosť uplatnenia ich predkupného práva, v akom poradí sa tak deje, na koho náklady sa oznámenie vykonáva?

Riešenie týchto problémov patrilo výlučne do sféry úpravy zakladateľskej listiny spoločnosti. Medzitým stanovy mnohých spoločností jednoducho „zabudli“ upraviť tieto dôležité otázky.

Akcionári, ktorí chceli predať svoje akcie legálne, teda s výhradou prednostného práva ostatných akcionárov, museli často sami informovať ostatných akcionárov o ponuke akcií na predaj. Prirodzene, nemali na to technické možnosti. Pripomeňme, že poskytnutie registra akcionárov môže požadovať len akcionár, ktorý vlastní viac ako jedno percento hlasovacích práv spoločnosti. A len akcionár zvolávajúci mimoriadne valné zhromaždenie akcionárov v súlade s čl. 55 FZ "Na JSC".

Nový zákon zavádza normy, ktoré zaručujú záujmy tak predajcov akcií, ako aj držiteľov predkupného práva.

Povinnosť akcionára scudziť akcie je jasne stanovená, písomne oznámiť o tejto spoločnosti a ostatných akcionároch.

Autor: všeobecné pravidlo oznámenie ostatných akcionárov sa vykonáva na náklady osoby, ktorá akcie odcudzuje (pokiaľ nie je v zakladateľskej listine stanovené inak). Pre neho je však zavedené pozitívne pravidlo, že oznamovanie ostatných akcionárov prebieha prostredníctvom spoločnosti. To umožňuje prirovnať oznámenie spoločnosti o predaji akcií k oznámeniu akcionárov. Predajca akcií už nebude musieť samostatne vykonávať zasielanie – je povinný zaň iba zaplatiť. Norma „bije“ CJSC s veľkým počtom akcionárov. Predajca akcií bude musieť zaplatiť stovky poštovného.

Lehota na uplatnenie predkupného práva je stanovená na 2 mesiace. Zakladateľská listina môže určiť kratšiu lehotu, ktorá však nemôže byť kratšia ako 10 dní odo dňa oznámenia akcionárom.

Poskytujú sa právne následky obchodov s porušením predkupného práva - možnosť uplatniť si nárok na prevod práv a povinností kupujúceho na seba. Set osobitný termín premlčacej dobe pre takéto požiadavky - 3 mesiace.

Pozornosť sa sústreďuje na to, že ponuka akcií držiteľom predkupného práva musí byť za rovnakých podmienok (vrátane ceny) ako tretej osobe.

„Zlomkové“ akcie a Občiansky zákonník

Ak pri vykonávaní transakcií s akciami nie je možné, aby akcionár nadobudol celý počet akcií spoločnosti, potom sa z neho vytvoria časti akcií - zlomkové akcie (doložka 3, článok 25 federálneho zákona „o akciové spoločnosti“).

Tieto transakcie zahŕňajú:

Uplatnenie prednostného práva na kúpu akcií predávaných akcionárom uzavretej spoločnosti;

Uplatnenie prednostného práva na nadobudnutie umiestnených ďalších akcií spoločnosti;

Konsolidácia akcií.

Zákon obsahuje pravidlo, že zlomkový podiel priznáva akcionárovi - jeho majiteľovi práva priznané akciou zodpovedajúcej kategórie (druhu), a to vo výške zodpovedajúcej časti celého podielu, ktorú tvorí.

To jest nové vydanie Federálny zákon „On JSC“ vychádza zo skutočnosti, že akcionár má právo polovičnej účasti valné zhromaždenie akcionári, polovica hlasovať o tom. Ďalší vývoj legislatívy zrejme povedie k tomu, že akcionár - vlastník zlomkovej akcie získa právo získať polovicu hlasovacích lístkov a zverí vykonávanie práv účasti v spoločnosti polovici jeho zástupcom.

Zlomkový podiel sa rovná celému podielu nielen z hľadiska možnosti výkonu práv spoločnosti v ňom obsiahnutých, ale aj z hľadiska možností jeho občianskoprávneho obratu. Zlomkové akcie obiehajú na rovnakej úrovni ako celé akcie. Ak jedna osoba nadobudne dva alebo viac zlomkových podielov rovnakej kategórie (druhu), tieto podiely tvoria jeden celok a (alebo) zlomkový podiel, ktorý sa rovná súčtu týchto zlomkových podielov.

V podstate sa zaviedol nový predmet občianskych práv.

Pripomíname, že podľa čl. 128 GKk predmety občianskych práv zahŕňajú cenné papiere. Definícia cenného papiera je uvedená v odseku 1 čl. 142 Občianskeho zákonníka: „Cenný papier je listina osvedčujúca v súlade s ustanovenou formou a požadované podrobnosti majetkové práva, ktorých výkon alebo prevod je možný len po jeho predložení.“ Okrem toho, civilné právo umožňuje existenciu cenných papierov v listinnej podobe ako osobitnú formu fixácie občianskych práv (§ 149 ods. 1 Občianskeho zákonníka).

Občiansky zákonník však neobsahuje ustanovenia o takom osobitnom druhu predmetov občianskych práv, akými sú „časti cenných papierov“ alebo „zlomkové cenné papiere“. V odseku 1 čl. 128 Občianskeho zákonníka, kde sú úplne vymenované všetky druhy takýchto predmetov, nie sú.

Legislatíva umožňuje podiel na vlastníckom práve k cennému papieru, ak je v spoločnom podielovom vlastníctve (§ 245 Občianskeho zákonníka). Nové ustanovenia federálneho zákona „o JSC“ však nehovoria spoločný majetok akcionárov za zlomkové akcie, a to na individuálnom majetku akcionára - vlastníka zlomkového podielu.

Pravidlá o zlomkových podieloch sú v rozpore s množstvom iných právnych ustanovení. Podľa odseku 1 čl. 25 federálneho zákona „O as“ „menovitá hodnota všetkých kmeňových akcií spoločnosti musí byť rovnaká“. Prirodzene, vo vzťahu k zlomkovým podielom toto pravidlo nemožno dodržať.

Pravidlá zlomkového podielu nemajú mechanizmus presadzovania. Súčasné nariadenie o vedení registra vlastníkov cenných papierov na meno, schválený výnosom č. 27 z 2. októbra 1997 Federálnej komisie pre cenné papiere Ruskej federácie (ďalej len nariadenie č. 27), neobsahuje pravidlá na zaznamenávanie transakcií so zlomkovými akciami v register akcionárov.

Nie je jasné, ako sa budú pravidlá o zlomkových akciách uplatňovať v spoločnostiach, ktorých akcie existujú v listinnej podobe (ich počet je malý, ale stále existujú).

Hlavná vec je však nesúlad medzi ustanoveniami nového federálneho zákona „O JSC“ o zlomkových akciách s Občianskeho zákonníka. Uvedenie predmetu do obehu, ktorý neupravuje Občiansky zákonník, môže viesť k vážnym právnym problémom.

Pri vydávaní akcií verejnej obchodnej spoločnosti na trhu sú organizátori povinní uprednostniť určité kategórie osôb, medzi ktorých patria aj aktuálni držitelia cenných papierov. Priorita nákupu sa udeľuje v pomere k aktuálnemu vlastníctvu. Zoznam kupujúcich so zvýhodnením zostavuje matrika, tento doklad je podmienkou vydania.

Zákonodarca dal prednosť samotnej akciovej spoločnosti. Spoločnosť má právo spätne odkúpiť cenné papiere na úkor rezerv alebo nerozdeleného zisku. V tomto prípade sa základné imanie združenia zvyšuje a reálna hodnota akcií rastie.

Vlastnosti implementácie mechanizmu vo verejnej spoločnosti

Dodržiavanie predkupných práv sa vykonáva zasielaním upozornení. Oznámenie musí obsahovať:

oficiálny názov ekonomickej spoločnosti;
počet akcií vydaných na predaj;
hodnota cenných papierov a postup jej výpočtu;
princíp určenia maximálneho počtu akcií, ktoré môže jeden účastník nadobudnúť;
lehota na odoslanie objednávky.

Žiadosť o kúpu akcií od vlastníka prednostného práva sa prijíma podľa pravidiel § 41 zákona č. 208-FZ. Povinnou náležitosťou dokladu je identifikácia žiadateľa. Akceptáciu je potrebné doručiť registrátorovi spoločnosti osobne alebo zaslať e-mailom. V druhom prípade musí byť žiadosť digitálne podpísaná.

Dôsledky porušenia predkupného práva

Ak podmienka nebola splnená, transakcie sú sporné. Záujemcovia môžu podať reklamáciu. Medzi požiadavkami musia žiadatelia trvať na prevode záväzkov zo zmluvy na seba. Táto podmienka vylučuje zneužívanie.

Spory posudzujú rozhodcovské súdy v súlade s procesnými lehotami a na základe praxe. Referenčným bodom je napríklad rozhodnutie Najvyššieho arbitrážneho súdu Ruska č. 19 zo dňa 18. 11. 2003. Dokument bol aktualizovaný v máji 2014 a naďalej platí aj po reforme sústavy vyšších súdov.

Za zmienku stojí, že pri darovaní, dedení alebo prevode akcií v poradí dedenia nie je potrebné dodržať podmienku predkupného práva.

PREDNOSTNÉ PRÁVO NA NÁKUPU AKCIÍ

(predkupné právo) Zásada zakotvená v práve obchodných spoločností, že akékoľvek nové akcie vydané firmou musia byť najprv ponúknuté existujúcim akcionárom ako jej právoplatných vlastníkov. Aby spoločnosť fungovala v súlade s týmto princípom, je potrebné písomne upozorniť každého akcionára (Pozri: emisia nových akcií ponúkaných existujúcim akcionárom (vydávanie práv). Tento postup je nákladný a časovo náročný. Nové metódy vydávanie akcií, ako je napríklad vydávanie nových akcií na financovanie prevzatia (umiestňovanie predajcu) a „kúpené obchody“ sú oveľa lacnejšie a ľahšie realizovateľné, hoci porušujú predkupné práva. V USA sa od predkupných práv v súčasnosti vo veľkej miere upúšťa, ale v Spojenom kráľovstve je jeho porušenie široko sporné.

Financie. Slovník. 2. vyd. - M.: "INFRA-M", Vydavateľstvo "Ves Mir". Brian Butler, Brian Johnson, Graham Sidwell atď. Všeobecné vydanie: doktor ekonómie Osadchaya I.M.. 2000 .

Pozrite si, čo je „PREDIKČNÉ PRÁVO NA NÁKUPU AKCIÍ“ v iných slovníkoch:

predkupné právo na kúpu akcií- Zásada v práve obchodných spoločností, že akékoľvek nové akcie vydané firmou musia byť najskôr ponúknuté jej existujúcim akcionárom ako jej právoplatným vlastníkom. Tak, aby činnosť spoločnosti ...... Technická príručka prekladateľa

- (predkupné právo) Zásada práva obchodných spoločností, podľa ktorej akékoľvek nové akcie vydané spoločnosťou musia byť najskôr ponúknuté existujúcim akcionárom ako jej zákonným vlastníkom. Tak, aby činnosť spoločnosti ...... Slovník obchodných podmienok

1) právo každého účastníka podielového spoluvlastníctva požadovať od vlastníka, ktorý prejavil úmysel svoj podiel predať, aby mu tento podiel predal za cenu, za ktorú sa ponúka na nadobudnutie tretej osobe, a iné rovnaké podmienky. P.p.p....... Encyklopédia práva

PREDNOSTNÉ PRÁVO NA NÁKUPU- PREDUKČNÉ PRÁVO Privilégium akcionárov upísať novú emisiu akcií s hlasovacím právom, zvyčajne kmeňových akcií alebo cenných papierov konvertibilných na akcie s hlasovacím právom, predtým, ako sa takáto ponuka uskutoční pre neakcionárov. P.p.p. tiež……

PRÁVO NA PREFERENČNÉ PREDPLATNÉ- PRÁVO Predkupné právo akcionárov vlastniacich akcie spoločnosti s hlasovacím právom, tj právo upísať nové emisie akcií v pomere, v akom bol ich predchádzajúci podiel na celkovom objeme akcií. Toto právo sa odráža v zákonoch o obchodných spoločnostiach rôznych štátov. Encyklopédia bankovníctva a financií

UMIESTNENIE AKCIÍ- proces predaja (prevodu) vydaných akcií akciová spoločnosť, ich prvých majiteľov. Podľa rus právo obchodných spoločností R.a. pri založení spoločnosti sa uskutočňuje len medzi zakladateľmi (uzavretým upisovaním). Následné… Zahraničný ekonomický výkladový slovník

AKCIOVÁ SPOLOČNOSŤ - obchodná organizácia vo forme obchodnej spoločnosti, ktorej základné imanie je rozdelené na určitý počet akcií rovnakej menovitej hodnoty. Členovia akciovej spoločnosti (akcionári) neručia za záväzky spoločnosti a ... ...

Likvidita- (Likvidita) Likvidita je mobilita aktív, ktorá zabezpečuje možnosť nepretržitého splácania záväzkov Ekonomická charakteristika a pomer likvidity podniku, banky, trhu, aktív a investícií ako dôležitého ekonomického ... ... Encyklopédia investora

ZATVORENÁ AKCIOVÁ SPOLOČNOSŤ- v súlade s čl. 97 Občianskeho zákonníka sa akciová spoločnosť, ktorej člen môže scudziť svoje akcie so súhlasom ostatných akcionárov a (alebo) obmedzeného počtu osôb, považuje za uzavretú akciovú spoločnosť (ďalej len OZ). Takáto spoločnosť má právo... Právny slovník súčasný civilné právo

- (vlastné imanie) Časť základného imania spoločnosti vo vlastníctve kmeňových akcionárov, hoci v niektorých prípadoch, ako sú predkupné práva, môžu byť akcie zahrnuté do základného imania, ... ... Slovník obchodných podmienok