Stat federal instituție educațională superior
învăţământul profesional
Universitatea Tehnică de Stat din Astrakhan
Departamentul de Economie a Afacerilor
si finante"
Lucru de curs
prin disciplina
"Management financiar"
pe tema:
"Control stabilitate Financiarăîntreprinderi (folosind exemplul ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC " )»
Efectuat:
Elev din grupa 3FF-41
Kompanchenko M.A.
Cod de antrenament:
Cartea de înregistrare Nr 073315FF
Verificat:
Conf. univ. E.M. Grigorieva
Astrahan 2009
Introducere……………………………………………………………………………………………..3
1.1. Caracteristicile generale ale activităților întreprinderii și ale structurii organizatorice……………….…………..5
1.2. Caracteristicile poziţiei financiare a întreprinderii………9
2.1. Conceptul și politica de gestionare a stabilității financiare a unei întreprinderi………………………………………..……………………………...………..15
2.2. Aspecte metodologice ale analizei financiare generale
durabilitate………………………………………………………………………………22
2.3. Metodologia de calcul a indicatorilor financiari relativi
sustenabilitate……………………………………………………………………………………………….28
3.1. Evaluarea lichidității și solvabilității…………………………..32
3.2. Analiza stabilității financiare……………………………….……..38
CONCLUZIE……………………………………………………………………….…….48
Lista referințelor……………………………………………………….53
APLICAȚII…………………………………………………………………………………55
Introducere
Viața unei companii constă în situații în continuă schimbare și probleme complexe. Pentru a organiza un management financiar de încredere, este necesar să înțelegem fluxul real al afacerilor la nivelul întreprinderii, să știți ce face, să aveți informații despre piețele sale, clienții, furnizorii, concurenții, calitatea produselor activităților sale și alte obiective. Unul dintre mijloacele de coordonare a activității unei întreprinderi și de monitorizare a fondurilor acesteia este analiza financiară. Vă permite să răspundeți la multe întrebări privind fluxul de fonduri în companie, calitatea managementului acestora și poziția pe piață pe care compania o dobândește în urma activităților sale.
Relevanța acestei lucrări se datorează faptului că, în condițiile pieței, cheia supraviețuirii și baza unei poziții stabile a unei întreprinderi este stabilitatea ei financiară. Daca o intreprindere este stabila financiar si solvabila, atunci are o serie de avantaje fata de alte intreprinderi de acelasi profil in obtinerea de credite, atragerea investitiilor, in alegerea furnizorilor si in selectarea personalului calificat. Stabilitatea unei întreprinderi este legată de structura sa financiară generală și de gradul de dependență a acesteia de creditori și investitori. Astfel, multe întreprinderi în cursul activităților lor, pe lângă capitalul propriu, atrag fonduri semnificative împrumutate. Cu toate acestea, dacă structura capitalului propriu-datorie este înclinată în mod semnificativ către datorii, compania poate intra în faliment dacă mai mulți creditori își cer banii înapoi la un „moment convenabil”.
Cu cât stabilitatea unei întreprinderi este mai mare, cu atât este mai independentă de schimbările neașteptate ale condițiilor pieței și, prin urmare, riscul de a fi în pragul falimentului este mai scăzut. În aceste condiții, definiția stabilității financiare este una dintre cele mai importante probleme nu numai financiare, ci și economice generale. La urma urmei, stabilitatea financiară insuficientă poate duce la insolvența întreprinderilor, la lipsa acestora de fonduri pentru finanțarea activităților curente și de investiții, iar dacă situația financiară se înrăutățește, la faliment, iar stabilitatea financiară excesivă pune obstacole în calea dezvoltării întreprinderii, împovărând costurile lor cu stocuri și rezerve în exces .
Astăzi, mai mult ca niciodată, sunt necesare investiții mari din surse nestatale. Dar cei care doresc și ar putea investi fonduri gratuite în dezvoltarea antreprenoriatului trebuie să aibă încredere în fiabilitatea și bunăstarea financiară a întreprinderilor, a căror dezvoltare poate aduce efectiv beneficii reale. De aceea, în prezent este atât de important să putem analiza stabilitatea financiară a întreprinderilor și să furnizăm moduri posibile atingerea sustenabilității financiare.
Scopul acestei lucrări este de a analiza stabilitatea financiară a unei întreprinderi pe baza principiilor teoretice și a datelor practice.
În conformitate cu scopul propus, au fost stabilite următoarele sarcini:
Studierea esenței economice a stabilității financiare a unei întreprinderi;
Studierea metodelor de evaluare a stabilității poziției financiare a unei întreprinderi;
Efectuarea unei analize a stabilității financiare folosind exemplul ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC;
Dezvoltarea directiilor principale pentru cresterea stabilitatii financiare a organizatiei.
Obiectul lucrării este starea financiară a întreprinderii în ceea ce privește stabilitatea financiară.
Obiectul studiului este ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC.
Capitolul 1. Scurte caracteristici financiare și economice ale activităților ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC
1.1. Caracteristici generale ale activităților întreprinderii și ale structurii organizatorice
ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC se află la:
Scopul principal al Companiei este de a realiza un profit care să asigure bunăstarea economică durabilă și eficientă a Companiei, crearea de conditii sigure munca si protectie sociala angajații Companiei, furnizarea de gaz fiabilă și fără probleme a consumatorilor. Principalii cumpărători (consumatori) sunt populația și organizațiile ZATO Znamensk.
Principalele activități ale Companiei sunt:
Construcția conductelor principale și inter-decontare de gaze de înaltă și medie presiune;
Rețele de distribuție la presiune medie și joasă din țevi de oțel și polietilenă;
Gazeificarea clădirilor de locuit.
Constructia si transformarea cazanelor la gaze naturale.
Construcția de instalații de alimentare cu apă și abur.
Construire (instalare) instalații de gaze;
Lucrări de construcție, instalare și reparații;
Organizarea întreținerii conductelor de gaz, structurilor pe acestea, echipamentelor și dispozitivelor de gaz pentru consumatorii de gaze;
Structura de conducere a întreprinderii are un model comun multor întreprinderi similare. În fruntea conducerii se află directorul.
Directorul este responsabil pentru îndeplinirea de către companie a:
Obligatii contractuale;
Obligatii fata de bugetul de stat, fata de echipa si angajatii individuali ai societatii;
Legislația actuală;
Cerințe guvernamentale de raportare;
Reguli de siguranță a producției, standarde sanitare și igienice, cerințe pentru protecția sănătății angajaților întreprinderii, protecția mediului;
Directorul întreprinderii are un adjunct.
Directorul adjunct gestionează activitățile întreprinderii. Dirija munca echipei spre indeplinirea planurilor si sarcinilor, crescand nivelul de profitabilitate. Monitorizează procesul de producție. Organizează studiul cererii și condițiilor pieței, întocmind comenzi de aprovizionare cu produse. Controlează primirea componentelor de la furnizori din punct de vedere al timpului, cantității și sortimentului și raportează conducerii întreprinderii despre orice încălcări identificate; îndeplinirea sarcinilor planificate pentru vânzarea produselor; starea inventarului; organizarea informării cumpărătorilor într-o unitate departamentală. Asigură introducerea tehnologiei avansate în procesul de producție, reducerea ponderii muncii manuale și utilizarea eficientă a instrumentelor de mecanizare. Efectuează selecția personalului, plasarea lucrătorilor conform calificărilor și deplasarea promptă a acestora în funcție de intensitatea procesului de producție. Asigură introducerea unor forme progresive de organizare și stimulare a forței de muncă, contabilitatea costurilor interne. Asigură crearea unui microclimat favorabil în echipă, condiții de lucru sigure, producție continuă și pregătire economică a personalului.
Face propuneri de încurajare a forței de muncă și lucrători individuali pentru performante ridicate in munca. Ia parte la dezvoltarea unui economic si dezvoltare sociala măsuri organizatorice, organizatorice și tehnice pentru a asigura implementarea acesteia și siguranța proprietății.
Compartimentul de contabilitate ia în considerare și înregistrează toate activitățile economice și este format din doi contabili, dintre care unul este contabilul șef. Compartimentul de contabilitate organizează contabilitatea activităților economice și financiare și controlează utilizarea economică a resurselor materiale, de muncă și financiare. siguranța proprietății întreprinderii. Formulare in conformitate cu legislatia contabila politica contabila. Conduce lucrările de pregătire și adoptare a planului de conturi de lucru, formulare de documente contabile primare. Oferă organizarea rațională a contabilității și raportării la întreprindere. Organizează contabilitatea proprietății, pasivelor și tranzacții de afaceri, intrări de mijloace fixe, stocuri și numerar, reflectarea în timp util în contabilitatea tranzacțiilor aferente mișcării acestora, contabilizarea costurilor de producție și distribuție, executarea estimărilor de costuri, vânzările de produse, efectuarea lucrărilor (servicii), rezultatele economice și financiare. activitati intreprinderi, precum si operatiuni financiare, de decontare si de creditare. Asigură legalitatea, promptitudinea și corectitudinea documentelor, calcularea și transferul corect al impozitelor și taxelor, plăților, rambursarea la timp a datoriilor la împrumuturi bancare, precum și alocarea de fonduri pentru stimulente materiale pentru angajații întreprinderii. Participă la efectuarea unei analize economice a activităților economice și financiare ale întreprinderii. Ia măsuri pentru prevenirea penuriei, cheltuirea ilegală a fondurilor și a inventarului, încălcările legislației financiare și economice. Ia măsuri pentru acumularea de resurse financiare pentru a asigura stabilitatea financiară a întreprinderii.
Planificarea producției este realizată de un economist-planificator care realizează munca de implementare activitate economicăîntreprindere care urmărește creșterea eficienței și rentabilității. Întocmește date inițiale pentru întocmirea proiectelor de activități economice și financiare (planuri de afaceri). Implementări analiză economică activitatea economică, determină eficiența economică a organizării muncii și a producției, introducerea de noi echipamente și tehnologii, propuneri de raționalizare și invenții. Pregateste materiale pentru incheierea contractelor, monitorizeaza termenele de indeplinire a obligatiilor contractuale. Întocmește rapoarte periodice în termenele stabilite. Efectuează lucrări la formarea, întreținerea și stocarea unei baze de date informatii economice, face modificări la informațiile de referință și de reglementare utilizate în prelucrarea datelor.
Serviciul de personal juridic - elaborează sau participă la elaborarea documentelor juridice; participă la pregătirea răspunsurilor fundamentate atunci când cererile sunt respinse; participă la lucrările de încheiere a contractelor de afaceri; consiliază angajații întreprinderii în probleme organizatorice și juridice; întocmește concluzii, asistă la întocmirea actelor și actelor cu caracter patrimonial și juridic; ține evidența personalului organizației referitoare la angajarea, transferul, activitatea de muncă și concedierea angajaților; completează, înregistrează și stochează cărțile de muncă, calculează experiența de muncă.
În general, se poate observa că structura de management a ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC îndeplinește specificul întreprinderii.
Pentru a-și atinge obiectivele și rezolva sarcinile care îi revin, Societatea efectuează toate tranzacțiile civile neinterzise de lege, efectuează tranzacții cu proprietăți și valori mobiliare, precum și alte acțiuni semnificative din punct de vedere juridic. Participă la elaborarea și implementarea unui set de măsuri pentru: dezvoltarea optimă a sistemului de alimentare cu gaze; introducerea de tehnologii, echipamente și dispozitive de economisire a energiei; reconstrucția instalațiilor de gaze; utilizarea rațională și contabilizarea debitului și calității gazelor, implementarea sistemelor informatice cu corectoare automate de debit; întreținere, monitorizare, diagnosticare și reparare a sistemelor de alimentare cu gaz; elaborarea standardelor, normelor, regulilor și instrucțiunilor privind gazificarea, alimentarea cu gaze și funcționarea instalațiilor de gaze.
Îmbunătățește relațiile financiare și economice, inclusiv: asigurarea plății la timp și integrale a furnizărilor de gaze; restructurarea și rambursarea datoriilor la gaze; participarea la formarea bugetelor regionale pentru plata gazelor și transportul acestuia în cadrul limitele stabilite; reducerea costurilor Companiei și creșterea profiturilor; participarea la lucrările de îmbunătățire a prețurilor pentru resursele energetice și serviciile de transport.
1.2.Caracteristicile poziţiei financiare a întreprinderii
Stabilitatea poziției financiare a unei întreprinderi depinde în mare măsură de fezabilitatea și corectitudinea investiției resurselor financiare în active. Activele sunt de natură dinamică. În timpul funcționării întreprinderii, atât dimensiunea activelor, cât și structura acestora suferă modificări constante. Ideea cea mai generală a schimbărilor calitative care au loc în structura fondurilor și sursele acestora, precum și dinamica acestor schimbări, poate fi obținută prin analiza situațiilor financiare ale întreprinderii. Metodologia de analiză a stării financiare este realizată pe baza situațiilor financiare și este concepută pentru a oferi o evaluare a principalelor aspecte ale vieții economice a întreprinderii. Bilanțul servește ca indicator pentru evaluarea sănătății financiare.
Pentru o evaluare generală a stării financiare a întreprinderii, se realizează un grup de elemente de bilanț pe baza lichidității și a scadenței obligațiilor.
Analiza modificărilor în compoziția proprietății întreprinderii și a surselor formării acesteia începe cu determinarea raportului dintre elementele individuale de active și pasive ale bilanțului, ponderea acestora în totalul, totalul (valuta) bilanțului, ca precum şi cuantumul abaterilor în structura principalelor posturi ale bilanţului faţă de perioada anterioară. Să facem modificări în componența proprietății întreprinderii și a surselor de formare a acesteia, începând cu determinarea raportului dintre elementele individuale de active și pasive ale bilanțului conform Tabelului 1.1.
Tabelul 1.1.
| Amplasarea proprietății | Cod de linie |
Pentru începutul anului | La sfarsitul anului | Modificare pe parcursul anului (+,-) | |||
| % din total | % din total | mii de ruble. | % din total | ||||
| 190 | 45512 | 70,96 | 59487 | 73,62 | 13975 | 2,66 | |
| Active necorporale | 110 | ||||||
| Mijloace fixe | 120 | 40498 | 63,14 | 47189 | 58,40 | 6691 | -4,74 |
| Constructie in progres | 130 | 5014 | 7,82 | 3298 | 4,08 | -1716 | -3,74 |
| 140 | 9000 | 11,14 | 9000 | 11,14 | |||
| Stocuri și costuri | 210 | 1360 | 2,12 | 2401 | 2,97 | 1041 | 0,85 |
| Creanţe de încasat | 230 + 240 | 12780 | 19,93 | 13269 | 16,42 | 489 | -3,50 |
| 250 | 0 | 0,00 | 784 | 0,97 | 784 | 0,97 | |
| Bani gheata | 260 | 2510 | 3,91 | 2303 | 2,85 | -207 | -1,06 |
| Alte active circulante | 0,00 | 0,00 | 0 | 0,00 | |||
| Total: | 290 | 18626 | 29,04 | 21319 | 26,38 | 2693 | -2,66 |
| TOTAL: | 300 | 64138 | 80806 | 16668 | 0,00 | ||
Din tabelul 1.1. se poate observa că raportul fondurilor mobile și imobilizate deviază către fondurile imobilizate (un raport egal este considerat optim), ceea ce indică un risc crescut de insolvență, dar stabilitatea profiturilor crește, întrucât investițiile în active stabile (fonduri imobilizate) asigură profituri mai stabile. În plus, în condițiile moderne de neplăți și inflație, activele sunt evaluate mai mult decât profiturile.
Putem concluziona că majoritatea fondurilor organizației se află într-o stare imobilizată, în plus, o pondere destul de mare din moneda bilanţului (11%) revine investiţiilor financiare pe termen lung și a profitului reportat din anii anteriori (36%). Raportul dintre activele imobilizate și cele curente este prezentat în Figura 1.1:
Figura 1.1. Raportul dintre activele curente și imobilizate
Valoarea totală a proprietății organizației în 2007 a crescut cu 26% (16.668 mii ruble). Acest lucru sa datorat în principal unei creșteri a activelor permanente (imobilizate), care, la rândul lor, au crescut cu 6691 mii de ruble. din cauza costului mijloacelor fixe și din cauza investițiilor financiare pe termen lung în valoare de 9.000 de mii de ruble, care nu au existat deloc în 2006. Valoarea activelor circulante a crescut cu 14%. Capitalul de lucru material a crescut ca urmare a creșterii cheltuielilor amânate cu 76%. O parte destul de mare din fondurile companiei este deturnată către conturi de creanță, iar un factor pozitiv este reducerea cotei sale în suma totală a fondurilor companiei cu 3,5%;
De mare importanță pentru investitori este starea și modificarea capitalului propriu și a capitalului împrumutat, precum și structura capitalului împrumutat. Pentru a analiza sursele proprietății întreprinderii, precum și structura capitalului propriu și pentru a identifica motivele modificărilor elementelor sale individuale și pentru a evalua aceste modificări pentru perioada analizată, vom întocmi tabelul 1.2.
Tabelul 1.2.
| Surse de fonduri | Codul liniei de echilibru | Pentru începutul anului | La sfarsitul anului | Modificare pe parcursul anului (+,-) |
a schimba |
|||
| mii de ruble. | % din total | mii de ruble. | % din total | mii de ruble. | % din total | |||
| Capitalul autorizat | 410 | 3074 | 4,79 | 3074 | 3,80 | 0 | -0,99 | 0,0 |
| Capital suplimentar | 420 | 5597 | 8,73 | 5597 | 6,93 | 0 | -1,80 | 0,0 |
| Capital de rezervă | 430 | 461 | 0,72 | 461 | 0,57 | 0 | -0,15 | 0,0 |
| fonduri de economii | 440 | |||||||
| venituri reținute | 460 | 31267 | 48,75 | 29155 | 36,08 | -2112 | -12,67 | -6,8 |
| 470 | 0 | 18685 | 23,12 | 18685 | 23,12 | 100,0 | ||
| TOTAL SC: | 490 | 40399 | 62,99 | 56972 | 70,50 | 16573 | 7,52 | 41,0 |
Fonduri împrumutate |
||||||||
| sarcini pe termen lung | 510 | 5269 | 8,22 | 0 | 0,00 | -5269 | -8,22 | -100,0 |
| Datorii pe termen scurt | 610 | 5846 | 9,11 | 10160 | 12,57 | 4314 | 3,46 | 73,8 |
| Creanţe | 620 | 12624 | 19,68 | 11878 | 14,70 | -746 | -4,98 | -5,9 |
| TOTAL ZS: | 23739 | 37,0 | 22038 | 27,27 | -1701 | -9,74 | -7,2 | |
| TOTAL: | 700 | 64138 | 80806 | 16668 | 0,00 | 26,0 | ||
După cum se poate observa din tabelul 1.2. În perioada analizată s-au produs modificări semnificative în structura surselor de fonduri proprii ale întreprinderii. Valoarea surselor proprii de fonduri ale organizației a crescut cu 41%, iar valoarea surselor împrumutate de formare a activelor este următoarea: nu există datorii pe termen lung la sfârșitul anului, iar cele pe termen scurt au crescut cu 73% .
Structura de capital a întreprinderii analizate nu prezintă un risc mare pentru investitori, întrucât întreprinderea operează în primul rând pe capital propriu. Ponderea capitalului social în valoarea totală a surselor de formare a proprietății întreprinderii este de 70,5%, iar ponderea capitalului împrumutat este de 27%. Structura surselor de formare a proprietății întreprinderii este prezentată clar în Figura 1.2.
Figura 1.2. Dinamica modificărilor capitalului propriu și capitalului împrumutat
S-a înregistrat o scădere a ponderii capitalului suplimentar cu 1,80%, ca urmare a formării surselor suplimentare de formare de capital propriu:
– rezultatul reportat al anului de raportare în valoare de 18 685 mii ruble.
– profitul reportat din anii anteriori în valoare de 29.155 mii ruble.
Aceste surse suplimentare au influențat semnificativ creșterea capitalului social al companiei.
Rata de scădere a conturilor de plătit depășește rata de scădere a conturilor de încasat;
Capitolul 2. Baza teoretica gestionarea stabilității financiare a întreprinderii
2.1. Conceptul și politica de gestionare a stabilității financiare a unei întreprinderi
Latura financiară a activităților unei întreprinderi este unul dintre principalele criterii pentru statutul său competitiv. Pe baza evaluării financiare, se trag concluzii cu privire la atractivitatea investițională a unui anumit tip de activitate și se determină bonitatea întreprinderii. Inainte de servicii financiareîntreprinderile au sarcina de a-și evalua situația financiară și de a dezvolta măsuri pentru îmbunătățirea stabilității financiare. Starea financiară în termeni generali este determinată de gradul de implementare a planului financiar și de măsura în care fondurile proprii sunt alimentate din profit și din alte surse, dacă planul este prevăzut, precum și de rata cifrei de afaceri. active de producție si mai ales capitalul circulant. Condiția financiară este cea mai importantă caracteristică a activității economice a unei întreprinderi. Ea determină competitivitatea unei întreprinderi, potențialul acesteia în cooperarea în afaceri și este o evaluare a gradului în care sunt garantate interesele economice ale întreprinderii în sine și ale partenerilor săi în relațiile financiare și de altă natură.
O stare financiară stabilă se formează în procesul tuturor activităților de producție și economice ale întreprinderii. Determinarea acesteia la o anumită dată răspunde la întrebarea cât de corect a gestionat întreprinderea resursele financiare în perioada de raportare. Cu toate acestea, partenerii și acționarii nu sunt interesați de proces, ci de rezultat, adică indicatorii și evaluările situației financiare în sine, care pot fi determinate pe baza datelor de raportare publică oficială.
În prezent, au fost dezvoltate și utilizate multe metode de evaluare a stării financiare a unei întreprinderi, cum ar fi metoda Sheremet A.D., Kovalev V.V., Dontsova L.V., Nikiforova N.A., Stoyanova E.S., Artemenko V.G., Belendira M.V. si altii. Iar diferența dintre ele constă în abordările, metodele, criteriile și condițiile de realizare a analizei. Cu toate acestea, în opinia autorului, metoda Sheremet A.D. este cea mai potrivită pentru industria comunicațiilor. și Saifulin R.S., precum și Kovalev V.V.
Una dintre cele mai importante caracteristici ale stării financiare a unei întreprinderi este stabilitatea activităților acesteia în lumina unei perspective pe termen lung. Este legat de structura bilanțului întreprinderii, de gradul de dependență a acesteia de creditori și investitori. Dar gradul de dependență față de creditori este evaluat nu numai prin raportul dintre sursele de fonduri împrumutate și propriile fonduri. Acesta este un concept cu mai multe fațete, inclusiv evaluarea capitalului propriu, compoziția activelor curente și imobilizate și prezența sau absența pierderilor etc. În plus, starea financiară a întreprinderii nu este indiferentă autorităților fiscale - din punctul de vedere al capacității întreprinderii de a plăti impozitele la timp și în totalitate. În cele din urmă, starea financiară a unei întreprinderi este principalul criteriu pentru bănci atunci când decid dacă îi acordă un împrumut, valoarea dobânzii și termenul. Astfel, perspectivele sale economice și relațiile de afaceri de încredere cu partenerii depind de îmbunătățirea situației financiare a unei întreprinderi. Sub influența factorilor interni și externi, situația financiară a unei întreprinderi se schimbă constant, prin urmare nici întreprinderea însăși, nici participanții de pe piață nu sunt mulțumiți de date de raportare discrete privind situația financiară a întreprinderii. De asemenea, trebuie să cunoască caracteristicile calitative ale stării financiare, adică cât de stabil este în timp, cât timp poate persista sub influența factorilor interni și externi și ce măsuri proactive trebuie luate pentru a menține această stare normală. sau pentru a ieși din starea de dinainte de criză sau de criză.
Mulți autori străini subliniază că stabilitatea financiară a unei organizații este determinată de reguli care vizează menținerea echilibrului structuri financiareși pentru a evita riscurile pentru investitori și creditori. În opinia acestora, este recomandabil să se măsoare stabilitatea financiară prin indicatori care caracterizează diferite tipuri de relații între sursele proprii și împrumutate de fonduri utilizate pentru formarea proprietății reflectate în activul bilanțului.
În opinia noastră, G.V dezvăluie problema stabilității financiare a întreprinderii în cel mai detaliu. Savitskaya: „Stabilitatea financiară a unei întreprinderi este capacitatea unei entități comerciale de a funcționa și de a se dezvolta, de a menține un echilibru al activelor și pasivelor sale într-un mediu intern și extern în schimbare, garantând solvabilitatea constantă și atractivitatea investițională în cadrul unui nivel acceptabil de risc."
Stabilitatea financiară a întreprinderii trebuie să corespundă cerințelor pieței și dezvoltării întreprinderii. De regulă, întreprinderile care se caracterizează prin rentabilitate ridicată și activitate comercială sunt într-o stare financiară bună. Activitatea afacerii este evaluată prin următorii indicatori: absolut - venitul din vânzări și profitul net, și relativ - productivitatea muncii, productivitatea capitalului, cifra de afaceri totală și coeficientul capitalului, cifra de afaceri a capitalului de lucru, cifra de afaceri materială, perioada medie de rotație a creanțelor, rata de rotație a creanțelor, media perioada de rulaj a activelor materiale, rata de rulaj a conturilor de plătit, durata cifrei de afaceri a conturilor de plătit, rata de rotație a capitalului propriu, durata ciclului de exploatare, durata ciclului financiar, coeficientul de sustenabilitate al creșterii economice.
Esența stabilității financiare este determinată de formarea, distribuirea și utilizarea efectivă a resurselor financiare, iar solvabilitatea este manifestarea ei externă. Calculul solvabilității se efectuează la o anumită dată. Această evaluare este subiectivă și poate fi efectuată cu diferite grade de acuratețe. Pentru a confirma solvabilitatea, ei verifică: disponibilitatea fondurilor în conturile curente, conturile în valută, investițiile financiare pe termen scurt. Cu cât suma de fonduri din conturi este mai mare, cu atât este mai probabil să spunem că compania are fonduri suficiente pentru decontări și plăți curente. Prezența unor solduri nesemnificative în conturile de numerar nu înseamnă întotdeauna că firma este insolvabilă: fondurile pot ajunge în următoarele zile, investițiile financiare pe termen scurt pot fi ușor transformate în bani gheata. Absență permanentă numerarul necesar duce la faptul că întreprinderea se transformă în „insolvabilă din punct de vedere tehnic”, iar acesta poate fi considerat deja ca primul pas pe calea falimentului. Solvabilitatea scăzută poate fi fie aleatorie, temporară, fie cronică pe termen lung. Motivele pentru aceasta pot fi: resurse financiare insuficiente, neîndeplinirea planului de vânzare a produselor, structura irațională a capitalului de lucru, primirea în timp util a plăților din contracte etc.
Cea mai înaltă formă de sustenabilitate a unei întreprinderi este capacitatea acesteia de a se dezvolta în condițiile mediului intern și extern. Pentru a face acest lucru, întreprinderea trebuie să aibă o structură flexibilă a resurselor financiare și, dacă este necesar, să poată atrage fonduri împrumutate, adică. fi solvabil. O întreprindere este solvabilă dacă are condițiile necesare pentru obținerea unui împrumut și capacitatea de a rambursa cu promptitudine împrumutul luat cu plata dobânzii datorate din profit sau alte resurse financiare. Folosind profituri, compania nu numai că își achită obligațiile față de bănci, buget, companii de asigurări și alte întreprinderi, dar investește și în dezvoltarea producției. Pentru a menține stabilitatea financiară, este important nu numai creșterea valorii absolute a profitului, ci și a nivelului acestuia în raport cu capitalul investit sau costurile întreprinderii, de exemplu. rentabilitatea. Adesea, în activitățile de afaceri, profitabilitatea ridicată este asociată și cu un risc mai mare, ceea ce înseamnă că, în loc să primească venituri, compania poate suferi pierderi semnificative și chiar poate deveni insolvabilă.
O stare financiară stabilă se realizează cu adecvarea capitalului propriu, calitatea bună a activelor, un nivel suficient de profitabilitate ținând cont de riscul operațional și financiar, adecvarea lichidității, venituri stabile și oportunități ample de a atrage fonduri împrumutate. Pentru a asigura stabilitatea financiară, o întreprindere trebuie să aibă o structură de capital flexibilă și să fie capabilă să își organizeze mișcarea în așa fel încât să asigure un exces constant al veniturilor față de cheltuieli pentru a menține solvabilitatea și a crea condiții de auto-reproducere.
Organizarea și gestionarea stabilității financiare sunt cel mai important aspect al activității serviciului financiar și economic al unei întreprinderi și includ o serie de activități organizaționale, care acoperă planificarea, Managementul operational, precum și crearea unei structuri organizatorice flexibile pentru conducerea întregii întreprinderi și a diviziilor acesteia. Organizarea planificării stabilității financiare este necesară, în primul rând, pentru a lega sursele de venit și direcțiile de utilizare a fondurilor proprii. În acest caz, vorbim despre stabilirea unor proporții între calculul consolidat pentru întregul volum de producție (bunuri, lucrări, servicii) și datoria planificată. Cert este că încasările în numerar în sume și termeni pot să nu coincidă cu plățile către furnizorii de materii prime, pentru muncă și servicii, decontări cu angajații întreprinderii și bugetul, precum și cu băncile pentru rambursarea împrumuturilor și a dobânzilor la acestea. Ca urmare, chiar și în etapa de planificare este recomandabil să se întocmească programul de plată, care reflectă intrările și ieșirile de fonduri în funcție de sumă și calendar. În același timp, structura ieșirilor (conturi de plătit și datoria internă) nu trebuie să depășească structura calculului consolidat. Aceasta înseamnă că plata totală pentru, de exemplu, materii prime și consumabile nu trebuie să depășească suma totală rezultată din calculul sumar al costurilor. În caz contrar, este posibil să nu existe suficiente surse proprii pentru a plăti pentru alte elemente din calculul consolidat. Același lucru ar trebui făcut și cu alte elemente ale calculului consolidat. În consecință, dacă informațiile despre intrările de numerar în funcție de sumă și calendar sunt cunoscute destul de precis, atunci ieșirile în funcție de sumă și calendar sunt supuse ajustării. Și invers, dacă fluxurile viitoare sunt reglementate destul de strict în ceea ce privește sumele și calendarul, atunci intrările sunt deja ajustate. Dar, în orice caz, puteți prevedea în avans zilele și perioadele în care vor apărea decalajele „de numerar” și puteți lua măsuri adecvate pentru a le elimina și a consolida stabilitatea financiară a întreprinderii.
Organizarea managementului permanent al stabilității financiare presupune prelucrarea datelor contabile într-un mod special. Rezultatul sunt documente de ieșire foarte utile - forme interne raportare, analiză și audit. Aceste formulare sunt standard documente standard pentru uz oficial, sunt formate pe baza datelor contabile și pot fi obținute în orice moment la cererea utilizatorului - pentru an, trimestru, lună și zi.
Cea mai extinsă parte a gestionării stabilității financiare a unei întreprinderi este gestionarea capitalului de lucru. Fondul de rulment și politicile privind gestionarea acestor active sunt importante, în primul rând, din punctul de vedere al asigurării continuității și eficienței activităților curente ale întreprinderii. Deoarece în multe cazuri o modificare a valorii activelor circulante este însoțită de o modificare a pasivelor pe termen scurt, ambele aceste obiecte contabile sunt considerate, de regulă, împreună ca parte a politicii de gestionare a fondului de rulment net. .
Gestionarea capitalului de lucru net presupune optimizarea dimensiunii acestuia, structurii și valorilor componentelor sale. În ceea ce privește valoarea totală a capitalului de lucru net, creșterea sa rezonabilă este de obicei considerată o tendință pozitivă; cu toate acestea, pot exista excepții, de exemplu, creșterea datorată unei creșteri a debitorilor rău este puțin probabil să satisfacă managerul financiar. La fel de importantă este menținerea capitalului de lucru într-o sumă care să optimizeze managementul activităților curente. Din perspectiva activităților zilnice, cele mai importante caracteristici financiare și economice ale unei întreprinderi sunt lichiditatea și solvabilitatea acesteia, adică capacitatea de a rambursa la timp conturile pe termen scurt de plătit. Pentru orice întreprindere, un nivel adecvat de lichiditate este una dintre cele mai importante caracteristici ale stabilității activității economice. Pierderea lichidității este plină nu numai de costuri suplimentare, ci și de opriri periodice ale procesului de producție.
Dacă numerarul, conturile de încasat și stocurile sunt menținute la niveluri relativ scăzute în comparație cu conturile de plătit pe termen scurt, atunci probabilitatea de insolvență sau de fonduri insuficiente pentru a funcționa profitabil este mare. Putem formula cea mai simplă opțiune de gestionare a capitalului de lucru net, minimizând riscul pierderii lichidității: cu cât este mai mare excesul de active circulante față de pasivele pe termen scurt, cu atât este mai mic gradul de risc. Astfel, trebuie să ne străduim să creștem capitalul de lucru net.
Politicile de gestionare a capitalului de lucru trebuie să asigure un compromis între riscul de pierdere a lichidității și eficiența operațională. Aceasta se rezumă la rezolvarea a două probleme importante.
1) Asigurarea solvabilității. O astfel de condiție nu există atunci când compania este în imposibilitatea de a plăti facturile, de a-și îndeplini obligațiile și, poate, este în pragul falimentului. O companie care nu are suficient capital de lucru se poate confrunta cu riscul de insolvență.
2) Asigurarea unui volum acceptabil, structura și rentabilitatea activelor. Este cunoscut faptul că diferitele niveluri ale activelor circulante au efecte diferite asupra profiturilor. De exemplu, un nivel ridicat de stocuri va necesita costuri de operare semnificative în mod corespunzător, în timp ce o gamă largă de produse finite poate crește și mai mult volumele vânzărilor și crește veniturile. Fiecare decizie, conexiunea și inventarul, trebuie luată în considerare atât din poziția valorii optime a unui anumit tip de activ, cât și din poziția valorii optime a structurii capitalului de lucru în ansamblu. .
2.2. Aspecte metodologice ale analizei generale a stabilitatii financiare
Stabilitatea financiară este componenta principală a sustenabilității generale a unei întreprinderi. O stare financiară stabilă se formează în procesul tuturor activităților de producție și economice ale întreprinderii. Determinarea acesteia la o anumită dată răspunde la întrebarea cât de corect a gestionat întreprinderea resursele financiare în perioada de raportare. Cu toate acestea, partenerii și acționarii nu sunt interesați de proces, ci de rezultat, adică indicatorii și evaluările situației financiare în sine, care pot fi determinate pe baza datelor de raportare publică oficială.
Stabilitatea financiară a unei întreprinderi este afectată de diverse motive- atât interne cât și externe: producție și lansare de produse ieftine, la cerere; poziția puternică a întreprinderii pe piața produselor; nivel ridicat de material și echipament tehnic de producție și utilizarea tehnologiilor avansate; legături economice stabilite cu partenerii; circulația ritmică a fondurilor; eficiența operațiunilor de afaceri și financiare; grad scăzut de risc în procesul de desfășurare a activităților de producție și financiare etc. O astfel de varietate de motive determină diferite fațete ale sustenabilității în sine, care în raport cu o întreprindere pot fi generale, financiare, de preț etc. și în funcție de factorii care o influenteaza – interni si externi.
Stabilitatea internă a unei întreprinderi este o astfel de stare a structurii materiale și a costurilor de producție și vânzări de produse și astfel de dinamica acesteia, care asigură un rezultat constant ridicat al funcționării întreprinderii. Baza pentru realizarea sustenabilității interne este principiul răspunsului activ la schimbările factorilor interni și externi. Stabilitatea externă în raport cu întreprinderea este determinată de stabilitatea mediului economic în care întreprinderea operează; se realizează printr-un sistem adecvat de management al economiei de piaţă în întreaga ţară. Să subliniem și așa-numita stabilitate moștenită, care este determinată de prezența unei anumite marje de siguranță care protejează întreprinderea de factorii destabilizatori nefavorabili.
Sustenabilitatea generală a unei întreprinderi în condițiile de piață necesită, în primul rând, o încasare stabilă a veniturilor și o dimensiune suficientă pentru a plăti statul, furnizorii, creditorii, angajații etc. În același timp, pentru dezvoltarea întreprinderii, este necesar ca, după ce toate plățile sunt efectuate și toate obligațiile sunt îndeplinite, aceasta să rămână profitabilă, permițând dezvoltarea producției, modernizarea bazei sale materiale și tehnice, îmbunătățirea climatului social etc. Cu alte cuvinte, sustenabilitatea globală a unei întreprinderi presupune, în primul rând, o astfel de mișcare a fluxurilor de numerar care asigură o creștere constantă a încasării de fonduri (venituri) peste cheltuielile (costurile) acestora .
Stabilitatea financiară reflectă un astfel de raport al resurselor financiare în care o întreprindere, manevrând liber fonduri, este capabilă, prin utilizarea efectivă a acestora, să asigure procesul neîntrerupt de producție și vânzare a produselor, precum și costurile extinderii și reînnoirii acestuia. Determinarea limitelor stabilității financiare a unei întreprinderi este una dintre cele mai importante probleme economice în tranziția către o piață, deoarece stabilitatea financiară directă poate duce la insolvența întreprinderii și la lipsa acesteia de fonduri pentru extinderea producției și la o stabilitate financiară în exces. va împiedica dezvoltarea, împovărând costurile întreprinderii cu stocuri și rezerve în exces. În consecință, stabilitatea financiară ar trebui să fie caracterizată printr-o stare a resurselor financiare care să îndeplinească cerințele pieței și să răspundă nevoilor de dezvoltare ale întreprinderii.
Pentru a determina nivelul de stabilitate financiară a unei întreprinderi, este necesar să se analizeze: componența și plasarea activelor și pasivelor unei entități economice; dinamica și structura surselor de resurse financiare; disponibilitatea capitalului de lucru propriu; creanţe; disponibilitatea și structura capitalului de lucru; creanţe de încasat; solvabilitate.
Indicatorii absoluti ai stabilității financiare sunt indicatori care caracterizează gradul de asigurare a rezervelor și costurilor cu sursele de formare a acestora. Analiza indicatorilor absoluti este că trei indicatori ai disponibilității surselor pentru formarea rezervelor corespund celor trei indicatori ai asigurării rezervelor cu sursele formării acestora. Calculul este rezumat într-un tabel, după care determinăm un indicator cu trei componente al situației, care arată gradul de stabilitate financiară a întreprinderii.
Pentru a reflecta diferite tipuri de surse (capital, împrumuturi și împrumuturi pe termen lung și scurt) în formarea stocurilor, se utilizează un sistem de indicatori.
1. Disponibilitatea capitalului de rulment propriu la sfârşitul perioadei de facturare se stabileşte conform formulei 2.1.:
SOS = SK – VOA , (2.1)
Unde SOS– capital de lucru propriu (fond de lucru net) la sfârşitul perioadei de facturare;
SK- capitaluri proprii ( secțiunea III bilanțul „Capital și rezerve”); SAI– active imobilizate (sectiunea I din bilant).
2. Disponibilitatea surselor de finanțare proprii și împrumutate pe termen lung pentru rezerve ( LED) se determină prin formula 2.2:
SDI = SOS + DKZ, (2.2)
Unde DKZ – împrumuturi pe termen lungși împrumuturi (secțiunea IV a bilanţului „Datorii pe termen lung”).
3. Valoarea totală a principalelor surse de formare a rezervelor ( OIZ), formula 2.3:
OIZ = SDI + KKZ, (2.3)
Unde KKZ– împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt (secțiunea V a bilanţului „Datorii pe termen scurt”).
Ca urmare, se pot determina trei indicatori ai furnizării rezervelor cu sursele de finanțare a acestora.
1. Surplus (+), deficit (-) de capital de rulment propriu, formula 2.4.
D SOS = SOS – 3, (2,4)
Unde D SOS– creșterea (excedentul) capitalului de lucru propriu;
3 – rezerve (secțiunea II din bilanţ).
2. Excedent (+), lipsa (-) a surselor proprii și pe termen lung de finanțare a rezervelor ( D LED), formula 2.5.
D LED = LED – 3 (2,5)
3. Surplus (+), deficiență (-) a sumei totale a principalelor surse de acoperire a stocurilor ( D OIZ), formula 2.6.
DOIZ = OIZ – 3 (2,6)
Indicatorii dați ai furnizării de rezerve cu surse relevante de finanțare sunt transformați într-un model cu trei factori ( M), formula 2.7.:
M= (D SOS; D LED; D OIZ) (2,7.)
Excesul sau lipsa surselor planificate de fonduri pentru formarea rezervelor și costurilor (partea constantă a activelor circulante) este unul dintre criteriile de evaluare a stabilității financiare a unei întreprinderi, în funcție de care se disting patru tipuri de stabilitate financiară.
Stabilitatea absolută a stării financiare, dacă stocurile și costurile (3) sunt mai mici decât suma surselor planificate de formare a acestora (Ip.l.):
Stabilitate normală, care garantează solvabilitatea întreprinderii dacă
O stare financiară instabilă (pre-criză) în care balanța de plăți este perturbată, dar rămâne posibilitatea restabilirii balanței mijloacelor de plată și a obligațiilor de plată prin atragerea de surse de fonduri temporar gratuite (IDR) în cifra de afaceri a întreprinderii ( fond de rezervă, fond de acumulare și consum), împrumuturi bancare pentru reaprovizionarea temporară a capitalului de lucru, exces din conturile normale de plătit față de conturile de încasat etc.:
3 = IP.l. + Iv.r.
Situație financiară de criză (firma este în pragul falimentului), în care
3 > Ip.l. + Iv.r.
Balanța de plăți în această situație este asigurată de plăți restante la salarii, împrumuturi bancare, furnizori, buget etc.
În caz de criză și situație financiară instabilă, stabilitatea poate fi restabilită printr-o reducere rezonabilă a nivelului stocurilor și a costurilor.
Deoarece un factor pozitiv de stabilitate financiară este prezența surselor pentru formarea rezervelor, iar un factor negativ este cantitatea de rezerve, principalele căi de ieșire din condițiile financiare instabile și de criză (situațiile 3 și 4) vor fi: completarea surselor pentru formarea rezervelor și optimizarea structurii acestora, precum și o reducere rezonabilă a nivelului stocurilor.
Cea mai lipsită de riscuri de a completa sursele de formare a rezervelor ar trebui recunoscută ca o creștere a capitalului propriu real prin acumularea de profituri reportate sau prin distribuirea profiturilor după impozitare în fonduri de acumulare, sub rezerva creșterii părții din aceste fonduri nu sunt investite în active imobilizate. O scădere a nivelurilor stocurilor are loc ca urmare a planificării soldurilor stocurilor, precum și a vânzării articolelor de stoc neutilizate. O analiză aprofundată a stării stocurilor acționează ca parte integrantă a analizei interne a stării financiare, deoarece implică utilizarea unor informații despre stocuri care nu sunt cuprinse în situațiile financiare și necesită date contabile analitice.
2.3. Metodologia de calcul a indicatorilor relativi ai stabilității financiare
Pentru a evalua stabilitatea financiară a unei întreprinderi, se utilizează un set sau un sistem de coeficienți. Există o mulțime de astfel de rapoarte, acestea reflectă diferite aspecte ale stării activelor și pasivelor întreprinderii. În acest sens, apar dificultăți în evaluarea globală a stabilității financiare. În plus, aproape nu există criterii normative uniforme pentru indicatorii luați în considerare. Nivelul lor de reglementare depinde de mulți factori: industria întreprinderii, condițiile de creditare. Structura existentă a surselor de fonduri, cifra de afaceri a activelor circulante, reputația întreprinderii etc. Prin urmare, acceptabilitatea valorilor coeficienților, evaluarea dinamicii acestora și direcțiile de schimbare pot fi stabilite numai pentru o anumită întreprindere. Tinand cont de conditiile activitatii sale.
Este clar că un numar mare de coeficienții sunt utilizați pentru a evalua structura capitalului unei întreprinderi din diferite părți. Pentru a evalua acest grup de coeficienți, există un criteriu care este universal în raport cu toate întreprinderile: proprietarii întreprinderii preferă o creștere rezonabilă a ponderii fondurilor împrumutate; dimpotrivă, creditorii acordă prioritate întreprinderilor în care ponderea capitalului propriu este mare, adică nivelul de autonomie financiară este mai mare.
Stabilitatea financiară a unei întreprinderi este starea conturilor întreprinderii, garantând solvabilitatea constantă a acesteia. Am examinat caracteristicile generale ale evaluării stabilității financiare a unei întreprinderi. În această etapă, vom formula un sistem care caracterizează cel mai general stabilitatea financiară a unei întreprinderi. Să luăm în considerare indicatorii acestui sistem mai detaliat.
1) Coeficientul de autonomie (independența financiară) este raportul dintre fondurile proprii și moneda bilanţului întreprinderii, care se găseşte conform formulei 2.8:
Ka= SS / Wb = pagina 490 / pagina 700, (2.8.)
unde K a este coeficientul de autonomie.
Acest indicator este utilizat pentru a aprecia cât de independentă este o întreprindere față de capitalul împrumutat. Coeficientul de autonomie este cel mai general indicator al stabilitatii financiare a unei intreprinderi.
2) Formula de levier financiar (levier) 2.9. la 2.:
K 2= KZ/SC, (2,9)
unde KZ sunt împrumutate fonduri strânse de întreprindere. Relația dintre coeficientul de autonomie și pârghia financiară este exprimată prin formula 2.10:
K2=1/K1-1 , (2.10)
din care rezultă că limita normală pentru raportul datorie-capital propriu este K 2< 1.
3) Coeficientul de asigurare a activelor circulante cu fonduri proprii de finantare (K 3) arată ce parte din activele circulante este finanțată din surse proprii, exprimată prin formula 2.11:
K 3 = (SK+VA)/OA= (p.490+p.190)/p.290 (2.11.)
unde, VA – active imobilizate;
OA – active circulante.
Acest raport caracterizează prezența propriului capital de lucru al unei firme de afaceri, necesar pentru stabilitatea sa financiară. Limita normală pentru acest coeficient, obținută pe baza datelor statistice din practica comercială, K 3 > 0,6 - 0,8. Valoarea acestui coeficient trebuie să fie de cel puțin 0,1. Acesta este unul dintre principalii indicatori atunci când se evaluează insolvența unei firme comerciale.
4) Coeficientul de agilitate - o altă caracteristică semnificativă a stabilității situației financiare - este egal cu raportul dintre capitalul de lucru propriu al companiei și valoarea totală a capitalului propriu, formula 2.12.:
K 4 =(SK - VA)/SK= (p. 490 – p. 190)/ p. 490 (2.12.)
Acesta arată ce parte din fondurile proprii ale întreprinderii este în formă mobilă, permițând manevrarea relativ liberă a acestor fonduri. Uneori în literatura de specialitate, ca valoare optimă K 4 = 0,5.
5) Rata de acoperire a investițiilor (raportul de stabilitate financiară) caracterizează ponderea capitalului propriu și a pasivelor pe termen lung în totalul activelor întreprinderii, formula 2.13:
K 5 =(SC + DZ) / B = (pag. 490 + pagina 590) / pagina 700, (2.13)
unde DL sunt împrumuturi pe termen lung.
Tabelul dat este 2.1. oferă o descriere concisă și clară a indicatorilor de stabilitate financiară a întreprinderii.
Tabelul 2.1.
Indicatori ai stabilității financiare a întreprinderii
| Indicatori | Metoda de calcul | Limită normală |
| 1 Rata de independență financiară |  |
|
| 2 Rata de finanțare |  |
 |
| 3 Rata de capitalizare |  |
Nu mai mare de 1,5 |
| 4Raportul disponibilității surselor proprii de finanțare |  |
Limită inferioară: 0,1; valoare optima: |
| 5Coeficientul de stabilitate financiară |  |
|
| 6.Coeficient de manevrabilitate |  |
Astfel, din șase indicatori de stabilitate financiară, doar trei au aplicare universală: raportul datorie-capital propriu, rata de manevrabilitate a capitalurilor proprii și rata de acoperire a capitalului de lucru din surse proprii de finanțare.
Dar chiar și în cadrul celor trei coeficienți universali numiți, este ușor de observat că aceiași factori determină creșterea și declinul acestora: coeficientul de manevrabilitate al fondurilor proprii și coeficientul de furnizare a rezervelor cu surse proprii au același numărător - capital de lucru propriu. Prin urmare, raportul dintre nivelul acestora depinde de raportul dintre capital și rezerve și de costul activelor corporale circulante. În consecință, dinamica coeficienților este determinată, având în vedere aceeași dinamică a fondului de rulment propriu, doar de diferențele de niveluri și direcții de schimbare a numitorilor - stocuri și capital propriu.
Trebuie subliniat faptul că nu există criterii normative uniforme pentru indicatorii luați în considerare. Ele depind de mulți factori: industria întreprinderii, principiile de creditare, structura existentă a surselor de fonduri, cifra de afaceri a capitalului de lucru etc. Calculul indicatorilor de stabilitate financiară oferă managerului o parte din informațiile necesare pentru a lua o decizie cu privire la oportunitatea atragerii de fonduri suplimentare împrumutate.
Capitolul 3. Evaluarea stabilității financiare a unei întreprinderi folosind exemplul ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC
3.1. Evaluarea lichidității și solvabilității
Un factor semnificativ în stabilitatea financiară îl reprezintă indicatorii de lichiditate. Lipsa de numerar și o sumă excesivă de conturi de plătit indică un nivel scăzut al lichidității curente în întreprindere. Lichiditatea înseamnă capacitatea valorilor de a se transforma cu ușurință în fonduri lichide sau bani, în timp ce condiția ideală este atunci când procesul de conversie a valorilor în fonduri lichide are loc rapid și fără pierderi de valoare. Analiza lichidității constă în compararea fondurilor pentru un activ, grupate după gradul de descreștere a lichidității, cu pasivele pe termen scurt pentru o datorie, care este grupată în funcție de gradul de urgență al rambursării acestora.
Analiza ratelor de lichiditate este foarte importantă. Capacitatea unei întreprinderi de a-și plăti obligațiile la scadență este un factor determinant în puterea stabilității financiare a organizației.
În funcție de gradul de lichiditate, adică rata de conversie în numerar, activele întreprinderii sunt împărțite în următoarele grupe:
A1 cele mai lichide active - toate tipurile de numerar și investiții financiare pe termen scurt (titluri de valoare) - (linia 250 + rândul 260f.1);
A2 active cu realizare rapidă - acest grup de active include conturi de încasat, plăți pentru care sunt așteptate în termen de 12 luni de la data raportării, alte active circulante - (linia 240 f.1);
A3 active de vânzare lent - stocuri de materii prime, materiale, TVA, lucrări în curs, conturi de creanță, pentru care se preconizează plăți la mai mult de 12 luni de la data raportării - (rândul 210 + rândul 220 + rândul 230 + art. 270 f. 1);
A4 active greu de vândut sau nelichide - proprietate destinată activităților economice curente (imobilizări necorporale, active fixe) - (linia 190 f.1)
Sursele de fonduri ale întreprinderii (pasivele bilanțului) sunt, de asemenea, împărțite în patru grupe în funcție de gradul de creștere a termenilor obligațiilor:
P1 cele mai urgente obligații - conturi de plătit - (rândul 620f.1);
P2 datorii pe termen scurt - împrumuturi bancare pe termen scurt, plăți de dividende, alte datorii pe termen scurt - (rândul 610 f.1 + rândul 630 + rândul 660);
P3 datorii pe termen lung - împrumuturi și fonduri împrumutate pe termen lung, venituri amânate, rezerve pentru cheltuieli și plăți viitoare - (rândul 590 + rândul 640 + rândul 650 f.1);
P4 datorii permanente - articole din sectiunea a IV-a a bilantului "Capital si rezerve - (linia 490 f.1).
Soldul este considerat absolut lichid dacă există următoarele rapoarte:
A1≥P1, A2≥P2, AZ≥P3, A4 ≤ P4
Dacă primele trei inegalități sunt satisfăcute într-un sistem dat, atunci aceasta implică îndeplinirea celei de-a patra inegalități, deci este important să comparăm rezultatele primelor trei grupuri pentru active și pasive. Îndeplinirea celei de-a patra inegalități indică respectarea uneia dintre condițiile pentru stabilitatea financiară - prezența capitalului de lucru la întreprindere.
Indicatorii de lichiditate absolută ai bilanţului ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC sunt prezentaţi în Tabelul 3.1.
Raporturi pentru soldul analizat: A1<П1; А2>P2; A3>P3;A4>P4. Pe baza acestui fapt, putem caracteriza lichiditatea bilanţului întreprinderii studiate drept insuficientă. Inegalitatea A1P1 arată lichiditatea curentă. În această situație, această inegalitate nu se menține. În consecință, aceasta înseamnă că societatea nu are numerar suficient pentru a acoperi obligațiile urgente, adică
Tabelul 3.1.
Analiza lichidității bilanțului ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC
| Indicatori de active din bilanț | Codul liniei de echilibru | Mie freca. | Indicatori de răspundere | Codul liniei de echilibru | Mie freca. | Surplus de plată (+), deficiență ( - ),, mii de ruble. | |||
| Pentru începutul anului | La sfarsitul anului | Pentru începutul anului | La sfarsitul anului | Pentru începutul anului | La sfarsitul anului | ||||
| 1. Cele mai lichide active, NLA | Pagina 250 + pagina 260 | 2510 | 3087 | 1. Cele mai urgente obligatii, TVA | Pagina620 | 12624 | 11878 | -10114 | -8791 |
| 2. Active tranzacționabile rapid. SUTIEN | Pagina 240 | 12780 | 13269 | 2. Datorii pe termen scurt, KSP | Pagină 610+630+660 | 5846 | 11956 | 6934 | 1313 |
| 3. Active cu mișcare lentă, MPA | Pagina210 +220+230+270 | 3336 | 4963 | 3. Datorii pe termen lung, PAL | Pagina 590+640+650 | 5269 | 0 | -1933 | 4963 |
| 4. Active greu de vândut, | Pagina 190 | 45512 | 59487 | 4.Datorii fixe, PSP | pagina 490 | 40399 | 56972 | 5113 | 2515 |
| 64138 | 80806 | 5. Sold (pagina 1+ pagina 2 + pagina 3 + pagina 4) | 64138 | 80806 | X | X | |||
conturi de plătit și împrumuturi bancare, adică insolvente. Astfel, în perioada de timp cea mai apropiată de momentul luat în considerare, organizația nu își va putea achita obligațiile urgente. Această întreprindere are o cantitate suficientă de active rapid realizabile, ceea ce este confirmat de respectarea inegalității A2 P2.
În 2006, a existat un deficit de rambursare a conturilor de plătit (-101 143 mii ruble), dar în 2007 a scăzut la -87 915 mii ruble, ceea ce indică o tendință pozitivă în gestionarea fondurilor întreprinderii. O valoare negativă a acestui indicator nu este periculoasă pentru întreprindere, deoarece există un excedent de plată, care s-a format din cauza diferenței dintre valoarea investițiilor financiare pe termen scurt și valoarea unui împrumut bancar care trebuie rambursat în termen de 12 luni și alte datorii pe termen scurt. Acest excedent s-a ridicat la 69 34 mii de ruble. în 2006 și 31.091 mii de ruble. în 2007.
Un aspect pozitiv este excesul de investiții și rezerve financiare pe termen lung față de obligațiile și datoriile pe termen lung față de participanți pentru plata veniturilor. În 2007, acest excedent s-a ridicat la 31 674 mii de ruble.
Corespondența datelor cu inegalitatea A4 P4 indică faptul că întreprinderea va putea acoperi toate costurile din fonduri proprii.
Împreună cu indicatorii absoluti, pentru a evalua lichiditatea, întreprinderile calculează indicatori de lichiditate financiară. Aceste rate sunt calculate prin compararea pas cu pas a grupurilor individuale de active cu pasive pe termen scurt, pe baza datelor din bilanţ.
Acești indicatori sunt de interes nu numai pentru conducerea întreprinderii, ci și pentru subiectele externe de analiză: indicele absolut de lichiditate interesează furnizorii, indicele rapid de lichiditate interesează bănci, iar indicele de lichiditate actual interesează către investitori.
În casă și practica străină se calculează diferite rate de lichiditate ale activelor circulante și ale elementelor acestora. Să numim cei mai importanți indicatori de lichiditate din punct de vedere al esenței economice și al relevanței practice.
Rata curentă de lichiditate, care arată ce parte din pasivele pe termen scurt ale companiei poate fi rambursată dacă tot capitalul de lucru este mobilizat. Rata de lichiditate curentă este un indicator fundamental pentru evaluarea solvabilității financiare a unei organizații, a suficienței activelor sale curente, care, dacă este necesar, pot fi utilizate pentru achitarea obligațiilor sale pe termen scurt.
Valori corespunzătoare celor standard de la 1 la 2. Calculate folosind formula 3.1.:
K tl = (A 1 + A 2 + A 3) / (P 1 + P 2). (3.1.)
Rata de lichiditate rapidă sau raportul de „evaluare critică”. , arată cât de mult acoperă fondurile lichide ale întreprinderii datoria pe termen scurt. Activele lichide includ toate activele curente ale întreprinderii, cu excepția stocurilor. Deoarece rambursarea obligațiilor cu produsele finite și stocurile de materii prime necesită vânzarea lor prealabilă, acest raport arată ce parte din conturile de plătit poate fi rambursată folosind cele mai lichide active. Valoarea recomandată a acestui indicator este de la 07-08 la 1,5, cu toate acestea, trebuie avut în vedere faptul că fiabilitatea concluziilor bazate pe rezultatele calculelor acestui coeficient și dinamica acestuia depinde în mare măsură de „calitatea” creanțelor, calculat folosind formula 3.2..
K bl = (A 1 + A 2) / (P 1 + P 2). (3.2.)
Rata de lichiditate absolută este raportul dintre fondurile pe care o întreprindere le are în conturile bancare și în numerar și datoriile pe termen scurt. Acesta este cel mai riguros criteriu de solvabilitate, care arată ce parte din pasivele pe termen scurt poate fi rambursată imediat. Valorile acestui coeficient pentru perioada analizată corespund standardului de la 0,2 la 0,4. Valori standard Acest indicator indică faptul că pasivele pe termen scurt trebuie acoperite de cele mai lichide active cu cel puțin 40%.
Valorile reale ale indicatorului de lichiditate absolută pentru perioada analizată indică faptul că organizația nu are capacitatea de a acoperi obligațiile pe termen scurt cu numerar și pe termen scurt. hârtii valoroase chiar și fără rambursarea preconizată a creanțelor, se calculează folosind formula 3.3.
K al = A 1 / (P 1 + P 2) (3.3.)
Rata de solvabilitate totală arată capacitatea de a acoperi toate pasivele întreprinderii (pe termen scurt și pe termen lung) cu toate activele acesteia, calculate folosind formula 3.4.
Poliţist. = OA / DO + KO , (3.4.)
Să prezentăm indicatorii calculați în Tabelul 3.2.
Tabelul 3.2.
Analiza indicatorilor de lichiditate si solvabilitate
Astfel, la sfârșitul anului tabloul pentru întreprinderea analizată este același ca la începutul anului, i.e. Solvabilitatea actuală nu poate fi considerată absolută la data raportării, întreprinderea nu are capacitatea de a acoperi conturile de plătit cu fondurile disponibile.
Rata de lichiditate absolută arată că o întreprindere trebuie să acopere 20-50% din datoriile pe termen scurt cu numerar. Cu toate acestea, în cazul nostru, în 2006. cele mai lichide active au acoperit doar 14%, iar în 2007. acest indicator nu s-a schimbat.
Rata lichidității curente arată raportul dintre activele curente și datoriile pe termen scurt și trebuie să existe mai mult de 2 ori mai multe active circulante pentru ca întreprinderea să fie solvabilă. Organizația are probleme cu solvabilitatea, din moment ce lichiditatea actuală< 0.
Sarcina analizei stabilității financiare este de a evalua dimensiunea și structura activelor și pasivelor. Acest lucru este necesar pentru a răspunde la întrebările: cât de independentă este organizația din punct de vedere financiar, nivelul acestei independențe crește sau scade și dacă starea activelor și pasivelor sale îndeplinește obiectivele activităților sale financiare și economice. Unul dintre factorii importanți în stabilitatea situației financiare a unei întreprinderi este raportul dintre rezerve și valorile surselor proprii și împrumutate de formare a acestora. Pentru a construi un vector cu trei componente, este necesar să se calculeze următorii indicatori:
Disponibilitatea fondurilor proprii în circulație (SOS)= p.490-p.190=40399-45512=-5113 (în 2007 – 2515)
Disponibilitatea surselor proprii și pe termen lung pentru formarea de rezerve și costuri sau capital de exploatare (FC) = p.490+p.590-p.190=40899+5268-45512=156 (în 2007 – -2515)
Valoarea totală a principalelor surse de formare a rezervelor și costurilor (VI) = =p.490+p.590+p.610-p.190=40899+5269+5846-45512=6002 (în 2007 – 7645)
Stocuri și costuri (ZZ)=p.210+p.220=1360+1976=3336 (în 2007 – 4963)
Să rezumam rezultatele calculului în tabelul 3.3.
Tabelul 3.3.
Analiza indicatorului absolut al stabilității financiare a întreprinderii, mii de ruble.
Pe baza datelor calculate, s-a format un vector cu trei componente (0, 0, 1). De aici putem concluziona că situația financiară este instabilă. Solvabilitatea a fost afectată, dar este posibilă restabilirea acesteia prin reducerea conturilor de încasat și accelerarea rotației stocurilor.
Metodele tradiționale de evaluare a stabilității financiare constau în calcularea unor indicatori care se determină pe baza structurii bilanţului întreprinderii. Datele obținute pe baza calculelor efectuate sunt rezumate în tabelul 3.4.
Tabelul 3.4.
Analiza indicatorilor relativi ai stabilității financiare
Pe baza datelor din tabelul 3.4. se pot trage următoarele concluzii:
1. pentru 1 frecare. Fondurile proprii în 2006 au reprezentat 59 de copeici. împrumutat, iar în 2007 42 de copeici, o astfel de schimbare este un lucru pozitiv (U1);
2. activele circulante nu sunt finanțate din surse proprii (U2<0), это чрезвычайно опасно для организации (U2);
3. Ponderea surselor proprii în suma totală a surselor de finanțare a crescut de la 0,63 la 0,71, i.e. întreprinderea a devenit mai puțin dependentă de capitalul altor persoane (U3);
4. pentru 1 frecare. sursele de finanțare împrumutate reprezintă 2,39 ruble. proprii. Acest raport este pozitiv pentru organizație (U4);
5. 71% din activ este finanțat din surse durabile, dar această valoare ar trebui să fie mai mare (80 - 90%) (U5);
6. stocurile nu sunt formate din surse proprii de capital de lucru (U6<0), то есть формирование запасов зависит о чужого капитала.
La întreprindere, ponderea provizionului de capital de lucru cu surse proprii de finanțare este mai mică decât standardul și se ridică la minus 0,19% la începutul anului și minus 0,12% la sfârșitul anului. Aceasta indică faptul că întreprinderea nu are propriul capital de lucru. Prin urmare, în general, îmbunătățirea stării fondului de rulment depinde de creșterea rapidă a cantității de capital de rulment propriu față de creșterea stocurilor. Dependența poate fi determinată și pe baza faptului că întreprinderea are mai mult capital de lucru, cu cât există mai puține active fixe și active imobilizate pe rublă de surse de fonduri proprii. Este clar că eforturile de reducere a activelor imobilizate și a activelor imobilizate (sau la creșterea relativ lentă a acestora) nu este întotdeauna recomandabilă. Puteți crește propriul capital de lucru prin creșterea împrumutului pe termen lung, puteți încerca să obțineți un împrumut suplimentar pe termen lung sau să vă măriți propriul capital prin creșterea capitalului autorizat.
Pe baza analizei structurale a bilanțului realizată în evaluarea de ansamblu a poziției financiare a întreprinderii, putem spune că stabilitatea financiară a întreprinderii este bună, întrucât:
Ponderea surselor proprii de fonduri a crescut, iar rezultatul reportat poate fi considerat o sursă de reînnoire a activelor;
Moneda bilanţului a crescut cu 29%, ceea ce depăşeşte rata inflaţiei şi indică starea financiară bună a organizaţiei;
Capitalul propriu depășește capitalul împrumutat, același lucru se poate spune despre rata de creștere a acestora;
Suma fondurilor gratuite ale întreprinderii a crescut datorită investițiilor financiare pe termen scurt în valoare de 784 mii de ruble. Acest lucru s-a întâmplat în ciuda unei scăderi a sumei fondurilor cu 207 mii de ruble.
Pe baza rezultatelor analizei stabilității financiare s-a ajuns la concluzia că situația financiară este instabilă. Solvabilitatea a fost afectată, dar este posibilă restabilirea acesteia prin reducerea conturilor de încasat și accelerarea rotației stocurilor. La întreprindere, ponderea provizionului de capital de lucru cu surse proprii de finanțare este mai mică decât standardul și se ridică la minus 0,19% la începutul anului și minus 0,12% la sfârșitul anului. Aceasta indică faptul că întreprinderea nu are propriul capital de lucru.
Pe baza raportului dintre aspectele pozitive și negative ale funcționării întreprinderii, se pot face următoarele recomandări pentru îmbunătățirea situației financiare a acesteia:
1. restabilirea solvabilității este posibilă datorită încasărilor și plăților viitoare;
2. reduce conturile de încasat și accelerează rotația stocurilor. Acest lucru poate fi realizat prin extinderea bazei de clienți a ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC. Odată cu munca activă a serviciului comercial și, în consecință, cu o creștere a numărului de clienți, rulajul stocurilor va crește. Trebuie elaborat și stabilit un standard de creanțe, pe baza căruia se vor determina conturile standard de creanțe pentru prima zi a perioadei de raportare. Un astfel de standard poate fi prezentat ca ponderea conturilor de încasat în veniturile din vânzări (pentru perioada de raportare).
La plata conturilor de plătit este necesară în primul rând rambursarea acelor datorii care pot fi supuse amenzilor, penalităților și penalităților, respectiv datorii pentru impozite către buget și fonduri extrabugetare ale statului. Este necesar să se convină asupra unei plăți amânate cu furnizorii și antreprenorii.
Este necesar să se monitorizeze sistematic raportul dintre conturile de încasat și conturile de plătit, deoarece un exces semnificativ de conturi de încasat face necesară strângerea de fonduri suplimentare, iar un exces semnificativ de conturi de plătit față de conturile de încasat poate duce la insolvența întreprinderii.
Pentru întreprinderea analizată cu o condiție financiară instabilă este necesară mobilizarea tuturor rezervelor interne pentru creșterea eficienței activităților de producție și financiare și prevenirea trecerii la o criză financiară. Printre măsurile prioritare se numără vânzarea de active non-core, abandonarea industriilor neprofitabile și, dacă este posibil, căutarea unor canale mai profitabile de aprovizionare cu resurse materiale și canale de vânzare a produselor finite, instituirea unui sistem de controlul în fermă și analiza activităților economice, participarea la programe guvernamentale de redresare financiară și restructurare a datoriilor.
Cheltuielile fixe includ cheltuieli administrative și de management, amortizare, cheltuieli de vânzări și vânzări, cheltuieli de cercetare de piață și alte cheltuieli generale administrative, comerciale și de afaceri generale. In primul rand este necesara revizuirea tarifelor si preturilor pentru munca si serviciile prestate.
Poziția financiară a unei întreprinderi, indicatorii de lichiditate și solvabilitate depind direct de cât de repede se transformă fondurile investite în active circulante în bani reali. Lipsa de numerar și o sumă excesivă de conturi de plătit indică un nivel scăzut al lichidității curente în întreprindere. Ținând cont de incertitudinea situației și de posibilele riscuri, pentru a îmbunătăți starea financiară a întreprinderii este necesar să se dezvolte o serie de opțiuni pentru creșterea eficienței activităților sale de producție și economice.
Scopul propunerii pentru formarea unei strategii financiare este de a optimiza stabilitatea financiară a întreprinderii.
Esența propunerilor este următoarea:
1) Întreprinderea vinde 10% din active fixe; reduce creanțele (prin creșterea vitezei de rulare a acesteia) cu 20%; reduce stocurile și costurile cu 5%; urmărește să obțină un împrumut bugetar pe termen scurt sub forma unei amânări la plata impozitelor și a plăților în valoare de 291 mii de ruble. (198 mii ruble pentru asigurări sociale și securitate, 93 mii ruble pentru datoria la buget).
2) reduce creantele (prin creșterea vitezei de rulaj a acesteia) cu 10%; reduce stocurile și costurile cu 5%; urmărește să obțină un împrumut bugetar pe termen lung sub forma unei amânări la plata impozitelor și a plăților în valoare de 291 mii de ruble. (50%).
3) Societatea vinde 5% din active fixe; reduce creanțele (prin creșterea vitezei de rulare a acesteia) cu 5%; reduce stocurile și costurile cu 5%; optimizează conturile de plătit printr-o amânare pe termen lung a rambursării datoriilor către furnizori și antreprenori în valoare de 15%.
Rezultatele calculării optimizării indicatorilor de stabilitate financiară sunt prezentate în Tabelul 4.1.
Tabelul 4.1
Rezultatele calculului pe baza propunerilor de a scoate întreprinderea din criză
Este posibil, cu un anumit grad de convenție, să identificăm următoarele trei tipuri de situații financiare caracteristice întreprinderii luate în considerare și să le caracterizezi.
1) O situație financiară absolut stabilă se caracterizează prin faptul că toate stocurile sunt acoperite integral de propriul capital de lucru, adică. întreprinderea nu depinde de creditorii externi. Această situație este extrem de rară. Mai mult, cu greu poate fi considerat ideal, deoarece înseamnă că administrația nu poate, nu dorește sau nu poate folosi surse externe de fonduri pentru activitățile de bază.
2) O situație financiară în mod normal stabilă se caracterizează prin faptul că întreprinderea folosește diverse surse „normale” de fonduri pentru a acoperi rezervele - proprii și împrumutate.
3) O situație financiară instabilă se caracterizează prin faptul că întreprinderea, pentru a-și acoperi o parte din rezervele sale, este nevoită să atragă surse suplimentare de acoperire care nu sunt într-un anumit sens „normale”, adică. justificate.
Astfel, cele mai bune opțiuni pentru optimizarea stabilității financiare a unei întreprinderi sunt opțiunile nr. 1 și nr. 2.
CONCLUZIE
Stabilitatea financiară a unei companii caracterizează poziția sa financiară din punctul de vedere al adecvării și eficienței utilizării capitalului propriu. Indicatorii de stabilitate financiară, împreună cu indicatorii de lichiditate, caracterizează fiabilitatea companiei. Dacă stabilitatea financiară este pierdută, atunci probabilitatea de faliment este mare, întreprinderea este insolvabilă financiar. Stabilitatea financiară este cea mai importantă caracteristică a activității financiare și economice a unei întreprinderi într-o economie de piață. O organizație stabilă din punct de vedere financiar, solvabil, are avantaje competitive față de alte organizații din același domeniu de activitate în atragerea de investiții, obținerea de împrumuturi, selectarea furnizorilor și selectarea personalului calificat, rambursarea în timp util și integral a obligațiilor sale față de buget, angajați, acționari, credit și alte activități financiare. instituţiilor. Cu cât stabilitatea financiară a unei organizații este mai mare, cu atât aceasta este mai independentă de schimbările condițiilor pieței și cu atât riscul de faliment este mai scăzut.
Pentru a lua decizii de management, atât utilizatorii externi, cât și cei interni trebuie să știe cât timp poate fi întreprinderea într-o stare sau alta sau cât de curând va avea loc trecerea de la o stare la alta. În opinia noastră, aceasta este una dintre cele mai importante sarcini cu care se confruntă analiza financiară, care trebuie să dea un răspuns specific despre sustenabilitatea statului în care se află întreprinderea, adică dacă această întreprindere dispune de resurse proprii pentru a menține un stare normală în viitor sau să iasă din activitate dintr-o stare pre-criză sau de criză. Astfel, stabilitatea financiară a unei întreprinderi este starea activelor, distribuția și utilizarea acestora, care asigură funcționarea întreprinderii cu eficiență maximă și risc optim.
În lucrarea prezentată, pe baza situațiilor financiare ale ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC, a fost efectuată o evaluare a stabilității financiare timp de doi ani.
În urma analizei, s-a constatat că valoarea totală a proprietății organizației în 2007 a crescut cu 26% (16 668 mii ruble). Acest lucru sa datorat în principal unei creșteri a activelor permanente (imobilizate), care, la rândul lor, au crescut cu 6691 mii de ruble. din cauza costului mijloacelor fixe și din cauza investițiilor financiare pe termen lung în valoare de 9.000 de mii de ruble, care nu au existat deloc în 2006. Valoarea activelor circulante a crescut cu 14%. Capitalul de lucru material a crescut ca urmare a creșterii cheltuielilor amânate cu 76%. O parte destul de mare din fondurile companiei este deturnată către conturi de creanță, iar un factor pozitiv este reducerea cotei sale în suma totală a fondurilor companiei cu 3,5%;
Creantele pe termen scurt au crescut cu 489 mii de ruble. Creșterea creanțelor se explică prin faptul că compania, după ce și-a crescut volumul de vânzări, este uneori nevoită să contacteze parteneri care pot întârzia plățile pentru produse (servicii).
În perioada analizată s-au produs modificări semnificative în structura surselor de fonduri proprii ale întreprinderii. Valoarea surselor proprii de fonduri ale organizației a crescut cu 41%, iar valoarea surselor împrumutate de formare a activelor este următoarea: nu există datorii pe termen lung la sfârșitul anului, iar cele pe termen scurt au crescut cu 73% .
Mărimea capitalului autorizat pentru perioada analizată nu s-a modificat și a rămas egală cu 3074 tr, totuși, ponderea acestuia în componența surselor de capital propriu a scăzut de la 4,79% la 3,80%. Suma capitalului suplimentar a rămas, de asemenea, neschimbată și egală cu 5597 mii de ruble.
Pe baza analizei structurale a bilanţului, putem spune că întreprinderea are o bună stabilitate financiară, întrucât:
Ponderea surselor proprii de fonduri a crescut, iar rezultatul reportat poate fi considerat o sursă de reînnoire a activelor;
Moneda bilanţului a crescut cu 29%, ceea ce depăşeşte rata inflaţiei şi indică starea financiară bună a organizaţiei;
Capitalul propriu depășește capitalul împrumutat, același lucru se poate spune despre rata de creștere a acestora;
Raportul dintre creanțe și datorii și ratele de creștere ale acestora sunt aproape aceleași;
Suma fondurilor gratuite ale întreprinderii a crescut datorită investițiilor financiare pe termen scurt în valoare de 784 mii de ruble. Acest lucru s-a întâmplat în ciuda unei scăderi a sumei fondurilor cu 207 mii de ruble.
Astfel, putem concluziona că studiile privind structura bilanţului oferă o evaluare destul de rezonabilă a stabilităţii poziţiei financiare a întreprinderii.
Ratele de lichiditate și solvabilitate calculate au arătat că la data raportării compania nu are capacitatea de a acoperi conturile de plătit cu fondurile disponibile. Rata de lichiditate absolută arată că o întreprindere trebuie să acopere 20-50% din datoriile pe termen scurt cu numerar. Cu toate acestea, în cazul nostru, în 2006. cele mai lichide active au acoperit doar 14%, iar în 2007. acest indicator nu s-a schimbat. Rata lichidității curente arată raportul dintre activele curente și datoriile pe termen scurt și trebuie să existe mai mult de 2 ori mai multe active circulante pentru ca întreprinderea să fie solvabilă. Organizația are probleme cu solvabilitatea, din moment ce lichiditatea actuală< 0.
Raportul rapid de lichiditate pentru soldul lichid al întreprinderii ar trebui să fie de 0,8 - 1. În ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC, această cifră în 2006 a fost de 0,83, iar în 2007 - 0,69. În consecință, societatea a fost expusă riscului de insolvență curentă, deoarece dacă toate creanțele ar fi încasate și utilizate pentru a rambursa împrumuturi și conturi de plătit, suma plăților restante ar rămâne.
Pe baza rezultatelor analizei stabilității financiare s-a ajuns la concluzia că situația financiară este instabilă. Solvabilitatea a fost afectată, dar este posibilă restabilirea acesteia prin reducerea conturilor de încasat și accelerarea rotației stocurilor. La întreprindere, ponderea provizionului de capital de lucru cu surse proprii de finanțare este mai mică decât standardul și se ridică la minus 0,19% la începutul anului și minus 0,12% la sfârșitul anului. Aceasta indică faptul că întreprinderea nu are propriul capital de lucru. Prin urmare, în general, îmbunătățirea stării fondului de rulment depinde de creșterea rapidă a cantității de capital de rulment propriu față de creșterea stocurilor. Dependența poate fi determinată și pe baza faptului că întreprinderea are mai mult capital de lucru, cu cât există mai puține active fixe și active imobilizate pe rublă de surse de fonduri proprii. Este clar că eforturile de reducere a activelor imobilizate și a activelor imobilizate (sau la creșterea relativ lentă a acestora) nu este întotdeauna recomandabilă. Puteți crește propriul capital de lucru prin creșterea împrumutului pe termen lung, puteți încerca să obțineți un împrumut suplimentar pe termen lung sau să vă măriți propriul capital prin creșterea capitalului autorizat.
Cu toate acestea, adevărata situație financiară a întreprinderii nu este atât de „deplorabilă” pe cât pare din calculele efectuate. În același timp, ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ LLC are o piață de vânzări destul de stabilă, iar succesul acesteia depinde în totalitate de strategia corectă de comportament al pieței. O strategie eficienta de vanzari, lupta pentru clientul tau, ii permite acestuia sa aiba rezerve financiare suficient de mari pentru a reduce riscul.
Pentru a stabiliza stabilitatea financiară a întreprinderii analizate SRL ASTRAKHANSTROYTRANSGAZ, au fost propuse recomandări, a căror implementare va crește semnificativ stabilitatea financiară a întreprinderii.
Lista literaturii folosite
1. Formular I.A. Managementul activelor si capitalului unei intreprinderi. editia a 2-a. Enciclopedia managerului financiar. Volumul 2. Omega-L., 2008.
2. Beristain L.A. Analiza situatiilor financiare; teorie, practică și interpretare. Finanțe și statistică - M:, 2002. – 624 p.
3. Blank I.A. Managementul stabilizării financiare a unei întreprinderi // Nika-Center, Elga, - Kiev: 2003.- 496 p.
4. Bocharov V.V. Analiză financiară - Sankt Petersburg: Peter, 2001. - 420 p.
5. Voronov K.E., Maksimov O.A. Analiza financiară. Câteva prevederi și metode - M: IKF „Alf”, 2003 - 251 p.
6. Gilyarovskaya L.T Analiză economică: Manual pentru universități - ed. a 2-a, suplimentar. – M.: UNITATEA-DANA, 2003.- 236 p.
7. Gorbatok Z.V. Analiza situaţiilor financiare: Manual. – Tomsk: Centrul Interuniversitar Tomsk pentru Educație la Distanță, 2006. - 216 p.
8. Gluhov V.V., Bakhramov Yu.M. Management financiar. Sankt Petersburg, 2005. – 458 p.
9. Gruzinov V.P. Managementul financiar al întreprinderii. – M.: Liceu. – 2005 – 230 de ani.
10. Ermolovici L.L., Sivchik L.G., Tolkach G.V., Shchitnikova I.V. Analiza activitatii economice a intreprinderii. Interservicii; Eco-Minsk: perspectiva, 2005. – 576 p.
11. Zhilkina A.N. Management financiar. Analiza financiară a întreprinderii. - M.: INFRA-M, 2005. - 332 p.
12. Kazak A. Yu., Politica financiară entitati economice: probleme de dezvoltare și implementare. Ekaterinburg, Editura AMB, 2005 – 412 p.
13. Kovalev V.V., Kovalev Vit.V. Manual de finanțare a întreprinderii - M.: TK Velby, 2003. – 352 p.
14. Lyubushkin N.P., Leshcheva V.B., Dyakova V.G. Analiza activitatilor financiare si economice ale intreprinderii. UNITATEA-DANA- M.: 2006. – 471
15. Maksyukov A.A. Analiză economică. Tutorial. M.: UNITATEA, 2005. -258 p.
16. Markaryan E.A., Gerasimenko G.P., Markaryan S.E. Analiza financiară. Tutorial. – Ed. a III-a, revizuită. si suplimentare – M.: ID FBK-PRESS, 2002. – 224 p.
17. Melnik M.V. Analiza economică a activităților financiare și economice. Manual pentru universități. Grif Ministerul Apărării al Federației Ruse Economist 2004. – 305 p.
18. Prykina L.V. Analiza economică a întreprinderii. – M.: UNITATEA, 2002. – 314 p.
19. Savitskaya G.V. Analiza activitatii economice a intreprinderii. – M.: INFRA-M, 2001 – 336 p.
20. Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza financiară. – M.: Unitate, 2002. – 479 p.
APLICARE
Tabelul 1.
Analiza compoziției proprietății întreprinderii și sursele formării acesteia
| Amplasarea proprietății | Cod de linie |
Pentru începutul anului | La sfarsitul anului | Modificare pe parcursul anului (+,-) | |||
| % din total | % din total | mii de ruble. | % din total | ||||
| Fonduri imobilizate (active imobilizate) | 190 | 45512 | 70,96 | 59487 | 73,62 | 13975 | 2,66 |
| Active necorporale | 110 | ||||||
| Mijloace fixe | 120 | 40498 | 63,14 | 47189 | 58,40 | 6691 | -4,74 |
| Constructie in progres | 130 | 5014 | 7,82 | 3298 | 4,08 | -1716 | -3,74 |
| Investiții financiare pe termen lung | 140 | 9000 | 11,14 | 9000 | 11,14 | ||
| Fonduri mobile (de lucru). | |||||||
| Stocuri și costuri | 210 | 1360 | 2,12 | 2401 | 2,97 | 1041 | 0,85 |
| Creanţe de încasat | 230 + 240 | 12780 | 19,93 | 13269 | 16,42 | 489 | -3,50 |
| Investiții financiare pe termen scurt | 250 | 0 | 0,00 | 784 | 0,97 | 784 | 0,97 |
| Bani gheata | 260 | 2510 | 3,91 | 2303 | 2,85 | -207 | -1,06 |
| Alte active circulante | 0,00 | 0,00 | 0 | 0,00 | |||
| Total: | 290 | 18626 | 29,04 | 21319 | 26,38 | 2693 | -2,66 |
| TOTAL: | 300 | 64138 | 80806 | 16668 | 0,00 | ||
Masa 2.
Dinamica structurii surselor de formare a proprietății întreprinderii
| Surse de fonduri | Codul liniei de echilibru | Pentru începutul anului | La sfarsitul anului | Modificare pe parcursul anului (+,-) |
a schimba |
|||
| mii de ruble. | % din total | mii de ruble. | % din total | mii de ruble. | % din total | |||
Fonduri proprii (capital și rezerve) |
||||||||
| Capitalul autorizat | 410 | 3074 | 4,79 | 3074 | 3,80 | 0 | -0,99 | 0,0 |
| Capital suplimentar | 420 | 5597 | 8,73 | 5597 | 6,93 | 0 | -1,80 | 0,0 |
| Capital de rezervă | 430 | 461 | 0,72 | 461 | 0,57 | 0 | -0,15 | 0,0 |
| fonduri de economii | 440 | |||||||
| venituri reținute | 460 | 31267 | 48,75 | 29155 | 36,08 | -2112 | -12,67 | -6,8 |
| Rezultatul reportat al anului de raportare | 470 | 0 | 18685 | 23,12 | 18685 | 23,12 | 100,0 | |
| TOTAL SC: | 490 | 40399 | 62,99 | 56972 | 70,50 | 16573 | 7,52 | 41,0 |
Fonduri împrumutate |
||||||||
| sarcini pe termen lung | 510 | 5269 | 8,22 | 0 | 0,00 | -5269 | -8,22 | -100,0 |
| Datorii pe termen scurt | 610 | 5846 | 9,11 | 10160 | 12,57 | 4314 | 3,46 | 73,8 |
| Creanţe | 620 | 12624 | 19,68 | 11878 | 14,70 | -746 | -4,98 | -5,9 |
| TOTAL ZS: | 23739 | 37,0 | 22038 | 27,27 | -1701 | -9,74 | -7,2 | |
| TOTAL: | 700 | 64138 | 80806 | 16668 | 0,00 | 26,0 | ||
Vă permite să evaluați nivelul lichidității curente și să calculați nevoia de împrumuturi pe termen scurt pentru a completa capitalul de lucru. Pentru a crea un astfel de model, veți avea nevoie de date din bugetul de venituri și cheltuieli (BED), precum și de unele valori proiectate ale elementelor din bilanţ.
Multe companii sunt bine conștiente de situația în care au început probleme serioase cu cuvintele proprietarului sau directorului general: „Acum avem nevoie urgent de bani pentru noul nostru proiect de investiții. Va trebui să retrageți o sumă din contul dvs. curent. Apoi vom decide cum să plătim furnizorii. Vom lua un împrumut ca ultimă soluție.” Desigur, banii au fost retrași din circulație, iar apoi evenimentele s-au dezvoltat conform scenariului standard. Și anume: după ceva timp a devenit clar că nu există suficiente fonduri proprii pentru a plăti aprovizionarea cu materii prime. Și directorul financiar a trebuit să caute urgent bani pentru achitarea datoriei apărute - să implore literalmente debitorii să plătească mai devreme datoria, să încerce să ajungă la o înțelegere cu banca, să caute diferite modalități de a crește stabilitatea financiară a întreprindere etc. În astfel de cazuri, este necesar să se efectueze cât mai curând posibil analiza stabilitatii financiare și evaluarea acesteia.
Evenimente oarecum asemănătoare au avut loc în companii care au schimbat fără gânduri termenii decontărilor cu furnizorii și furnizarea de plăți amânate către clienți. Un exemplu este experiența negativă a unei mari întreprinderi de producție. CEO-ul companiei, care este și proprietarul, a cerut noului director financiar angajat să facă totul pentru a dubla profitabilitatea afacerii. Pentru a rezolva această problemă, au fost încheiate contracte cu furnizorii în termeni noi. Esența modificărilor a fost refuzul de a utiliza plata amânată în schimbul unor prețuri de cumpărare mai mici. În același timp, cumpărătorilor de produse finite li s-a acordat o amânare de plată de două ori mai mare, iar prețul de vânzare al produselor finite a fost majorat. Doar câteva luni mai târziu, pentru prima dată după mult timp, compania s-a confruntat cu o lipsă acută de capital de lucru, a trebuit să împrumute de urgență bani de la bancă. Din fericire, toate acestea s-au întâmplat înainte de criză și nu au fost probleme cu împrumutul.
Puteți evita astfel de probleme dacă urmați cu strictețe mai multe reguli:
- activele pe termen lung trebuie finanțate prin datorii pe termen lung;
- sursele de finanțare pentru activele circulante ar trebui să fie suficiente pentru a asigura funcționarea neîntreruptă a companiei în condiții de utilizare maximă a capacității (atât de producție, cât și de logistică);
- Raportul curent trebuie să fie întotdeauna de cel puțin 1.
În ciuda aparentei simplități a cerințelor enumerate, determinarea nevoilor companiei de fond de rulment, precum și a fondurilor necesare finanțării fondului de rulment, nu este ușoară. Este necesar să se determine indicatori ai stabilității financiare a întreprinderii. În aceste scopuri, TransWoodService OJSC a dezvoltat și aplică cu succes un model care permite rezolvarea acestor probleme, precum și gestionarea stabilității financiare a afacerii. Se bazează pe calcularea unor indicatori atât de importanți pentru directorul financiar al oricărei întreprinderi, precum durata ciclurilor financiare și operaționale. Să ne oprim asupra lor în detaliu înainte de a demonstra cum funcționează modelul de management al stabilității financiare al TransWoodService OJSC.
Ciclu de funcționare. Ciclul financiar
Din punctul de vedere al oricărui finanțator, ciclul de funcționare este timpul de rulare completă a întregii sume de active circulante. Pentru a spune simplu, acesta este numărul de zile care trec din momentul în care materiile prime ajung la depozitul companiei și până la vânzarea produsului finit. Un alt indicator, nu mai puțin important, care ajută la controlul stabilității financiare a unei întreprinderi este durata ciclului financiar (timpul de la momentul plății materiilor prime până la primirea fondurilor pentru produsele expediate). Semnificația ciclurilor operaționale și financiare este prezentată clar în diagramă.
Puteți calcula durata ciclului de funcționare (OCC) dacă utilizați următoarea formulă (interpretarea simbolurilor, sursele de date inițiale și indicatorii intermediari utilizați la calcularea ciclului sunt prezentați în Tabelul 1):
POT-uri = POD + POMZ + PONZ + POGP + PODZ.
Formula pentru calcularea duratei ciclului financiar va arăta astfel (explicația simbolurilor este în tabelul 1):
PFC = POC – POCZ – POPKZ.
tabelul 1 Date pentru calcularea duratei ciclurilor financiare și operaționale
|
Index |
Decodare |
Sursa datelor/formule de calcul |
|
Datele inițiale |
||
|
Perioada în zile calendaristice pentru care se analizează datele (lună, trimestru, an)*, zile. |
Calendar |
|
|
Venituri pentru perioada fără TVA, rub. |
Bugetul de venituri si cheltuieli** |
|
|
Costul total al produselor expediate, frecare. |
Bugetul de venituri si cheltuieli |
|
|
Costurile materiale pentru produsele expediate, frecare. |
Bugetul de venituri si cheltuieli |
|
|
Sold de numerar, frecați. |
Bilanțul prognozat |
|
|
Stocurile rămase de materii prime și materiale, frec. |
Bilanțul prognozat |
|
|
Rămășițe de lucru în curs, frecați. |
Bilanțul prognozat |
|
|
Resturi de produse finite, frecare. |
Bilanțul prognozat |
|
|
Conturi de încasat, frecați. |
Bilanțul prognozat |
|
|
Conturi de plătit pentru aprovizionarea cu materii prime, rub. |
Bilanțul prognozat |
|
|
Alte conturi de plătit, frecați. |
Bilanțul prognozat |
|
|
Indicatori intermediari de calcul |
||
|
Perioada de rulare a soldului de numerar, zile. |
||
|
Perioada de rulaj a materiilor prime și a proviziilor, zile. |
||
|
Perioada de rulare a lucrărilor în curs, zile. |
(NZ T): PS |
|
|
Perioada de rulaj a stocurilor de produse finite, zile. |
(GP T): PS |
|
|
Perioada de încasare a creanțelor, zile. |
(DZ T): (B 1.18) |
|
|
Perioada de rulaj a conturilor de plătit pentru livrări de materii prime, zile. |
(KZ T): (M 1,18) |
|
|
Perioada de rulaj a altor conturi de plătit, zile. |
(PKZ T): (PS 1.18) |
|
* În calculele ulterioare prezentate în articol, luna este luată ca bază. – Notă Editați | ×.
** Deoarece modelul discutat în articol calculează durata planificată a ciclurilor operaționale și financiare, în consecință, datele pentru calcule sunt preluate din bugete. Valoarea reală a ciclului de exploatare poate fi determinată folosind contul de profit și pierdere și, respectiv, bilanţ. – Notă re d.
Experienta de practica
Mihail Katsnelson,
Vicepreședinte pentru finanțe și economie al CJSC „Lanch”
Bugetăm și urmărim ambele cicluri lunar și componentele individuale săptămânal. Dacă standardele sunt depășite, luăm măsurile necesare. Fondul de rulment este finanțat pe cât posibil pe cheltuiala unui creditor, iar soldul - în detrimentul instrumentelor de credit pe termen scurt (descoperiri de cont și linii de credit), deoarece utilizarea capitalului propriu este mai profitabilă în activitățile de investiții (deschidere). puncte noi, sisteme ERP etc.) .
Având informații despre durata ciclului financiar, este ușor de determinat nevoia reală a întreprinderii de fondurile de care are nevoie pentru a finanța procesul de fabricație și vânzare a produselor. Necesarul total de capital de lucru este calculat ca produs al ciclului de operare și al cheltuielilor medii zilnice (raportul dintre costul de producție (PC) și numărul de zile calendaristice din perioada (T)). Sursa de finanțare a capitalului de lucru poate fi fie capitalul propriu, fie capitalul împrumutat. De fapt, acest lucru nu este nou; împrumuturile pentru completarea capitalului de lucru sunt o practică normală pentru multe companii. Dar din cauza faptului că întreprinderile estimează adesea cu ochii câți bani să împrumute de la bancă, în plus, cer sume cu rezervă, profitabilitatea afacerii scade.
Model de gestionare a stabilității financiare a unei întreprinderi
Tot ceea ce este necesar pentru a crea un model cu ajutorul căruia CFO poate planifica și evalua adecvarea bugetului, calcula nevoia de împrumuturi pe termen scurt pentru a completa capitalul de lucru, sunt informații din bugetul de venituri și cheltuieli (I&C), precum și unele elemente de bilanţ proiectate. O cerință obligatorie este o defalcare lunară a bugetelor. Cu cât se exercită mai des controlul asupra execuției bugetului și, ca urmare, controlul asupra stabilității financiare a întreprinderii, cu atât mai bine. Ce elemente specifice din bugetul de venituri și cheltuieli și soldul prognozat vor fi necesare pentru calcule sunt prezentate în Tabelul 2.
masa 2 Date inițiale pentru construirea unui model de management al stabilității financiare, mii de ruble.
|
Sursă |
Data la care sunt prezentate datele |
||||||||||||||
|
31. |
28. |
31. |
30. |
31. |
30. |
31. |
31. |
30. |
31. |
31. |
31. |
||||
|
Bani- |
|||||||||||||||
|
Debitor- |
|||||||||||||||
|
Stocuri de materii prime si materiale |
|||||||||||||||
|
Neterminat |
|||||||||||||||
|
Inventare de produse finite |
|||||||||||||||
|
Avansuri emise |
|||||||||||||||
|
Comerţ |
|||||||||||||||
|
Constant |
|||||||||||||||
|
Avansuri primite- |
|||||||||||||||
|
Venituri din real |
|||||||||||||||
|
Materii prime și materiale |
|||||||||||||||
|
Tu |
|||||||||||||||
|
Dacă- |
Calendar |
||||||||||||||
Tabelul 3 Date privind cifra de afaceri, zile.
|
Indicatori |
Data la care s-au făcut calculele |
|||||||||||||
|
31. |
28. |
31. |
30. |
31.05.11 |
30. |
31. |
31. |
30. |
31. |
31. |
31. |
|||
|
"De primit" |
||||||||||||||
|
Bani gheata |
||||||||||||||
|
Avansuri emise* |
||||||||||||||
|
Rezerve de materii prime |
||||||||||||||
|
Producție neterminată |
||||||||||||||
|
Inventare de produse finite |
||||||||||||||
|
Avansuri primite |
||||||||||||||
|
„Cummitator” pentru furnizarea de materii prime si consumabile |
||||||||||||||
|
Alt „creditor” |
||||||||||||||
|
Ciclu de funcționare |
||||||||||||||
|
Ciclul financiar |
||||||||||||||
Când toate datele inițiale necesare au fost obținute, puteți începe să calculați indicatorii modelului de management al stabilității financiare a întreprinderii (vezi Tabelul 4). Pentru directorul financiar, cei mai importanți indicatori vor fi următorii:
- nevoia de împrumuturi pe termen scurt pentru a completa capitalul de lucru;
- valoarea planificată a ratei curente de lichiditate.
Nevoia de împrumuturi pe termen scurt este definită ca diferența dintre necesarul total de capital de lucru pentru perioada (al cărui calcul a fost descris în detaliu mai sus) și capitalul de lucru propriu.
Iar calculul valorii planificate a raportului curent de lichiditate (CTL) poate fi efectuat folosind următoarea formulă:
Ktl planificat = Durata ciclului de operare × Cheltuiala medie zilnică a fondurilor / Datorii pe termen scurt.
Modelul propus vă permite să urmăriți modul în care modificările din ciclurile operaționale și financiare afectează valoarea ratei curente de lichiditate. De exemplu, din Tabelul 4 se poate observa că în primul trimestru societatea a avut un coeficient de lichiditate curent destul de ridicat de 1,9. După primul trimestru situația se schimbă dramatic. Compania a revizuit termenii de lucru cu furnizorii - aceștia au primit o plată amânată pentru două luni în loc de una. Și în consecință, lichiditatea curentă a scăzut la 1. Aceasta înseamnă că întreprinderea se poate gestiona practic fără propriul capital de lucru.
Dar, după cum se poate observa din Tabelul 4, în august și septembrie, când compania și-a majorat rezervele de materii prime, nu a existat o creștere a lichidității. Dimpotrivă, valoarea coeficientului scade de la 1,9 la 1,5. Acest lucru se explică prin faptul că achiziția de rezerve suplimentare de materii prime este planificată a fi finanțată prin datorii pe termen scurt.
Tabelul 4 Model de gestionare a stabilității financiare a unei întreprinderi
Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos
Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
postat pe http://www.allbest.ru/
Gestionarea stabilității financiare a unei organizații
Stabilitate Financiară - Aceasta este capacitatea unei entități comerciale de a funcționa și de a se dezvolta, de a menține un echilibru al activelor și pasivelor sale într-un mediu intern și extern în schimbare, garantându-și solvabilitatea și atractivitatea investițională pe termen lung în cadrul unui nivel acceptabil de risc.
O stare financiară stabilă se realizează cu adecvarea capitalului propriu, calitatea bună a activelor, un nivel suficient de profitabilitate ținând cont de riscul operațional și financiar, adecvarea lichidității, venituri stabile și oportunități ample de a atrage fonduri împrumutate.
Pentru a asigura stabilitatea financiară, o organizație trebuie să aibă o structură de capital flexibilă și să fie capabilă să își organizeze mișcarea în așa fel încât să asigure un exces constant de venituri față de cheltuieli pentru a menține solvabilitatea și a crea condiții de autofinanțare.
Ca urmare a oricărei tranzacții comerciale, situația financiară poate rămâne neschimbată, se poate îmbunătăți sau se poate înrăutăți. Fluxul tranzacțiilor comerciale efectuate zilnic este, parcă, un „perturbator” al unei anumite stări de stabilitate financiară, motivul trecerii de la un tip de stabilitate la altul. Cunoașterea limitelor modificărilor surselor de fonduri pentru acoperirea investițiilor de capital în active fixe sau a costurilor de producție permite generarea de fluxuri de tranzacții comerciale care conduc la o îmbunătățire a stării financiare a organizației și o creștere a sustenabilității acesteia.
Starea financiară a organizației, sustenabilitatea și stabilitatea acesteia depind de rezultatele activităților sale de producție, comerciale și financiare. Dacă planurile de producție și financiare sunt implementate cu succes, atunci acest lucru are un efect pozitiv asupra poziției financiare a organizației. Dimpotrivă, ca urmare a scăderii volumului producției și vânzărilor, are loc o creștere a costului acestuia, o scădere a veniturilor și profitului și, în consecință, o deteriorare a stării financiare a organizației și a solvabilității acesteia. În consecință, o situație financiară stabilă este rezultatul gestionării competente și abil a întregului complex de factori care determină rezultatele activităților economice ale organizației.
O pozitie financiara stabila, la randul sau, are un impact pozitiv asupra implementarii planurilor de productie si asigurarii nevoilor de productie cu resursele necesare. Prin urmare, activitatea financiară ca parte integrantă a activității economice ar trebui să vizeze asigurarea încasării și cheltuirii sistematice a resurselor monetare, implementarea disciplinei contabile, realizarea unor proporții raționale de capital propriu și capital împrumutat și utilizarea cea mai eficientă a acestuia.
În procesul activităților operaționale, investiționale și financiare, are loc un proces continuu de circulație a capitalului, structura fondurilor și sursele formării acestora, disponibilitatea și necesarul de resurse financiare și, în consecință, starea financiară a organizației, manifestare externă a căruia este solvabilitatea, schimbarea.
Starea financiară poate fi stabilă, instabilă (pre-criză) și criză. Capacitatea unei organizații de a efectua plăți la timp, de a-și finanța operațiunile pe o bază extinsă, de a rezista la șocuri neașteptate și de a-și menține solvabilitatea în circumstanțe nefavorabile indică starea sa financiară solidă și invers.
Solvabilitate - o formă de manifestare externă a stabilităţii stării financiare a organizaţiei.
Stabilitate Financiară - o formă de manifestare internă a stabilităţii stării financiare a organizaţiei, asigurând stabilitatea solvabilitate, care se bazează pe soldul activelor și datoriilor, veniturilor și cheltuielilor, fluxurilor de numerar pozitive și negative.
Stabilitatea financiară este o proprietate de stabilire a obiectivelor de evaluare a stării financiare reale a unei organizații, iar căutarea oportunităților, mijloacelor și modalităților intra-economice de consolidare a acesteia determină natura analizei și conținutului procesului de management. Astfel, stabilitatea financiară reprezintă solvabilitatea și bonitatea garantată a unei organizații ca urmare a activităților sale bazate pe formarea, distribuirea și utilizarea efectivă a resurselor financiare. În același timp, aceasta este furnizarea de stocuri cu propriile surse de formare, precum și raportul dintre fondurile proprii și împrumutate - sursele de acoperire a activelor organizației.
Solvabilitate este o componentă importantă a sustenabilității financiare. Solvabilitatea se calculează în funcție de datele bilanțului, pe baza caracteristicilor de lichiditate ale activelor circulante. Astfel, solvabilitatea, care caracterizează gradul de lichiditate al activelor circulante, indică în primul rând capacitățile financiare ale organizației de a-și achita integral obligațiile pe măsură ce datoria scade.
În literatura economică modernă, conceptele de „lichiditate” și „solvabilitate” sunt adesea echivalate, ceea ce în opinia noastră este incorect.
Solvabilitateînseamnă că organizația are fonduri suficiente pentru a plăti conturi de plătit care necesită rambursare imediată. O organizație este considerată solvabilă dacă fondurile sale disponibile, investițiile financiare pe termen scurt (titluri de valoare, asistență financiară temporară pentru alte organizații) și decontări active (decontări cu debitorii) își acoperă obligațiile pe termen scurt (împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt, conturi de plătit) .
Lichiditatea activului este capacitatea unui activ de a fi ușor convertit în numerar.
Există două tipuri de lichiditate a activelor:
· Durata de viață a activului - un activ este considerat lichid dacă durata de viață a acestuia expiră într-o perioadă scurtă de timp.
· „Marketability” a unui activ – un activ este considerat lichid dacă poate fi vândut cu ușurință pe piață fără o pierdere semnificativă a prețului.
Lichiditatea bilanțului- acesta este gradul în care obligațiile organizației sunt acoperite de activele sale, a căror perioadă de transformare în numerar corespunde perioadei de rambursare a obligațiilor.
Lichiditatea organizației- organizatia dispune de fond de rulment in valoare suficienta pentru rambursarea obligatiilor pe termen scurt, chiar daca incalca termenele de rambursare prevazute de contracte. Lichiditatea unei organizații este un concept mai general decât lichiditatea bilanțului. Lichiditatea bilanţului presupune găsirea mijloacelor de plată numai din surse interne (vânzarea activelor). Dar o organizație poate atrage fonduri împrumutate din exterior dacă are o imagine adecvată în lumea afacerilor și un nivel suficient de ridicat de atractivitate pentru investiții.
Prin urmare, lichiditate acţionează ca o condiţie necesară şi obligatorie a solvabilităţii, controlul asupra respectării căruia este întreprins nu numai de persoana juridică însăşi, ci şi de o anumită entitate externă interesată de controlul unei anumite entităţi economice. Solvabilitatea oricărei organizații depinde de gradul de lichiditate al activelor.
Managementul lichiditatii - planificarea lichidității pentru sfârșitul perioadei următoare, compararea ulterioară a valorii efective a lichidității la sfârșitul perioadei de raportare cu valoarea planificată, aflarea motivelor (factorilor de evaluare) pentru abaterea lichidității efective de la cea planificată pentru realizarea decizii de management.
Managementul lichiditatii este o conditie necesara pentru mentinerea stabilitatii financiare a unei organizatii. Nivelul de lichiditate al unei organizații determină nivelul actual de solvabilitate, prin care organizația este evaluată direct de către partenerii de afaceri.
Pe termen lung, unul dintre principalii și cei mai importanți indicatori ai stabilității financiare a organizațiilor este, desigur, profitul net (reținut). Profit - principala sursă internă de formare a resurselor financiare ale organizaţiei, asigurând dezvoltarea acesteia. Cu cât este mai mare nivelul de generare a profitului unei organizații în procesul activităților sale, cu atât mai puțină este nevoia de a atrage resurse financiare din surse externe și, toate celelalte lucruri fiind egale, cu atât este mai mare nivelul de sustenabilitate a dezvoltării, crescând poziția competitivă a organizarea pe piata. Profitul este principalul mecanism de protecție care protejează o organizație de amenințarea falimentului. bonitate solvabilitate financiar
Activitatea financiară a oricărei organizații este un complex de procese interconectate care depind de numeroși și variați factori externi și interni.
Gestionarea stabilității financiare a unei organizații poate fi rezolvată prin diferite metode. Prima este prin ajustarea structurii surselor de finanțare în direcția creșterii celor mai stabile și a reducerii celor mai scurte, și anume conturile de plătit. Al doilea este prin reducerea nevoii de surse financiare prin eliminarea activelor neperformante și accelerarea cifrei de afaceri a celor active.
Măsuri specifice care pot fi utilizate de organizație:
· Creșterea capitalului propriu prin rezultatul reportat. Dezvoltarea unei politici de dividende care să asigure dezvoltarea organizației în detrimentul rezultatului reportat.
· Majorarea capitalului autorizat de către proprietari și terți. Emisiune suplimentară prin subscriere închisă sau deschisă pentru societățile pe acțiuni, atragerea de contribuții de la participanți și terți pentru societățile cu răspundere limitată.
· Furnizarea organizației de împrumuturi fondatoare, de preferință pe termen lung. Formal, această măsură nu îmbunătățește structura bilanțului, deoarece crește pasivele organizației, dar, de fapt, sustenabilitatea afacerii crește, deoarece fondurile participanților la structura de finanțare cresc.
· Îndeplinirea obligațiilor organizației de către proprietari, adică transferul datoriilor organizației către proprietarii săi, o condiție prealabilă pentru aceasta este consimțământul creditorului la transferul datoriei.
· Atragerea de credite bancare, de preferat pe termen lung.
· Emisiune de obligaţiuni.
· Încetarea obligațiilor prin:
acordarea de despăgubiri în schimbul îndeplinirii unei obligații (plata de bani, transferul proprietății etc.), cuantumul, momentul și procedura de acordare a despăgubirii sunt stabilite de părți;
schimb de creanțe pentru acțiuni la capitalul autorizat, la care creditorii organizației devin participanți ai acesteia;
novarea unei obligații, în care obligația încetează printr-un acord al părților de a înlocui obligația inițială care exista între ele cu o altă obligație între aceleași persoane, prevăzând un alt subiect sau modalitate de executare;
iertarea de datorii, în care obligația încetează prin eliberarea debitorului de obligațiile sale de către creditor, dacă prin aceasta nu se încalcă drepturile altor persoane în raport cu bunurile creditorului.
· Încheierea unui acord de cesiune a dreptului de creanță în schimbul acceptării unei datorii (obligația de rambursare a conturilor de plătit). Totodată, două datorii (creante și datorii) sunt reduse.
· Reevaluarea mijloacelor fixe în vederea creșterii valorii acestora. Această măsură crește în mod oficial stabilitatea financiară a organizației, deoarece, în consecință, costul activelor imobilizate și valoarea capitalului suplimentar (o componentă a capitalului propriu al organizației) crește.
Stabilitatea financiară excesivă cauzată de un volum redus de datorii în prezența unor active lichide semnificative reprezintă o problemă serioasă pentru organizație. Acest lucru este, de obicei, însoțit de stagnarea afacerilor din cauza surselor insuficiente de finanțare pentru dezvoltarea ulterioară și a potențialei pierderi de profit din cauza unui exces de active lichide, care de obicei sunt cu randament scăzut sau nu generează deloc venituri. În acest caz, este necesar să se prevadă atragerea de capital împrumutat, inclusiv pe baza creditării comerciale. Dacă efectul pârghiei financiare a organizației este negativ, atunci utilizați o alternativă - atragerea de fonduri de la participanți pentru a finanța dezvoltarea afacerii.
Postat pe Allbest.ru
...Documente similare
Studierea esenței și semnificației sustenabilității financiare în activitățile organizației. Evaluarea stării financiare și a caracteristicilor economice ale activităților Kubanfarfor LLC. Analiza sistemului de indicatori care reflectă stabilitatea financiară a organizației.
lucrare curs, adăugată 05.04.2015
Conceptul de stabilitate financiară și locul său în analiza situației financiare a unei întreprinderi. Factorii care influențează stabilitatea financiară a unei întreprinderi. Analiza problemelor de gestionare a stabilității financiare la întreprinderile rusești din industria energetică.
teză, adăugată 25.11.2017
Conceptul și sensul stabilității financiare a unei întreprinderi. Sistem de indicatori care caracterizează stabilitatea financiară. Calculul indicatorilor și analiza stabilității financiare și solvabilității SRL „Metr”. Modalități de consolidare a solvabilității organizației.
lucrare curs, adăugată 19.01.2012
Un sistem de indicatori care caracterizează stabilitatea financiară a unei organizații. Analiza solvabilității și lichidității organizației FSUE NMZ "Iskra", evaluarea marjei de putere financiară. Prognoza stabilității financiare ținând cont de rezervele identificate ale întreprinderii.
teză, adăugată 12.05.2010
teză, adăugată 27.07.2014
Analiza stabilitatii financiare a intreprinderii. Evaluarea solvabilității, a lichidității bilanțului, a bonității, a randamentului activelor și a capitalurilor proprii. Dezvoltarea de măsuri pentru îmbunătățirea eficienței activităților economice ale organizației.
teză, adăugată 02.05.2014
Esența economică a conceptului de stabilitate financiară a unei organizații. Studiul unei metode de regresie (discriminantă) de evaluare a probabilității de faliment a unei întreprinderi. Caracteristicile unui model cu șase factori pentru prezicerea riscului de pierdere a solvabilității unei companii.
teză, adăugată 30.03.2014
Concept, evaluare, factori și clasificare a stabilității financiare. Managementul stabilității financiare a unei întreprinderi, pârghia financiară a acesteia. Condiția de stabilitate financiară. Aspectul organizatoric al managementului. Managementul operațional al stabilității financiare.
lucrare curs, adaugat 03.11.2014
Esența conceptului de „stabilitate financiară” a unei organizații. Caracteristicile factorilor externi și interni ai stabilității financiare a organizației. Analiza influenței structurii surselor de finanțare asupra eficienței activităților folosind exemplul Redcondios SRL.
teză, adăugată la 01.06.2017
Studiul indicatorilor care caracterizează solvabilitatea și stabilitatea financiară a organizației. Descrierea principalelor metode de analiză a lichidității și solvabilității Tamalinsky Elevator LLC. Direcții pentru optimizarea activității financiare.
Experimentarea influenței lichidității, solvabilității, structurii capitalului și a altor aspecte ale activităților financiare și economice ale organizației, stabilitatea financiară, desigur, ar trebui să fie caracterizată de indicatori care reflectă latura esențială a categoriei studiate și relația acesteia cu structura. a resurselor financiare ale organizaţiei. Acest lucru este necesar pentru elaborarea deciziilor manageriale care vizează optimizarea structurii capitalului, menținând în același timp nivelul acceptabil de risc financiar al activităților organizației.
Managementul stabilității financiare este o parte integrantă a procesului de gestionare a resurselor financiare ale unei organizații pentru a-și rezolva problemele strategice.
Cu alte cuvinte, acesta este procesul de menținere sau transfer al sistemului financiar al unei întreprinderi de la o stare financiară la alta printr-un impact vizat asupra obiectului sau procesului de influențare a caracteristicilor financiare ale întreprinderii la un anumit moment în timp.
Sistemul de management al stabilității financiare include analiza și evaluarea stabilității financiare, elaborarea măsurilor de îmbunătățire a indicatorilor de stabilitate financiară și implementarea acestor măsuri.
În sens practic, mecanismul de management al stabilității financiare este un proces format dintr-o succesiune de activități:
a) indicatorii de planificare pentru a asigura stabilitatea financiară a organizației în anumite perioade de timp;
b) monitorizarea principalilor parametri care determină stabilitatea financiară;
c) evaluarea stabilităţii financiare;
d) elaborarea deciziilor de management în vederea atingerii parametrilor țintă ai stabilității financiare.
În mod tradițional, evaluarea stabilității financiare este efectuată în mai multe direcții. Metodologia de evaluare a stabilității financiare este prezentată în Figura 1.2.1.
Fig.1.2.1.
Analiza stabilității financiare a unei întreprinderi se bazează pe studiul secvenței caracteristicilor schimbătoare ale stării financiare a întreprinderii pentru un număr de date de raportare și pe clarificarea relației cauză-efect dintre modificările acestora. O analiză a stabilității financiare a unei întreprinderi în condițiile relațiilor de piață se realizează, în primul rând, cu scopul de a dezvolta o strategie flexibilă și o tactică de comportament economic al unei entități de afaceri care urmărește să-și consolideze poziția într-o situație de piață în schimbare. , determinând parametrii optimi ai activității economice, permițându-i acesteia să-și mențină locul în sistemul de echilibru competitiv și să obțină rentabilitatea maximă posibilă a capitalului investit în aceste condiții.
Cu ajutorul analizei, sunt rezolvate următoarele sarcini:
a) identificarea și eliminarea la timp a deficiențelor în structura surselor de capital și a activelor întreprinderii;
b) identificarea cât de independentă este întreprinderea din punct de vedere financiar;
c) prognozarea posibilelor rezultate financiare; căutarea rezervelor pentru îmbunătățirea stării financiare a întreprinderii;
d) dezvoltarea unor măsuri specifice care vizează utilizarea mai eficientă a resurselor financiare și consolidarea situației financiare a întreprinderii.
Analiza stabilității financiare este efectuată de diferite entități în conformitate cu obiectivele pe care le urmăresc. În acest sens, putem distinge analize interne (realizate de serviciile companiei) și analize externe (realizate de creditori, parteneri de afaceri, investitori, autorități de reglementare etc.).
Principalele surse de informații pentru analiză sunt bilanțul, situațiile de profit și pierdere, privind mișcarea fondurilor și a altor fonduri, asupra fluxurilor de numerar, anexă la bilanț și alte forme de raportare, datele contabile primare și analitice care descifrează și detaliază elemente individuale de bilanţ .
Există multe abordări pentru a evalua stabilitatea financiară a unei întreprinderi. Metodele de analiză a stabilității financiare se bazează atât pe indicatori absoluti, cât și pe indicatori relativi.
Primul semn de stabilitate financiară suficientă este asigurarea finanțării rezervelor necesare cu propriul capital de lucru. Acestea nu pot fi finanțate prin datoria pe termen scurt a întreprinderii, întrucât rezervele necesare sunt un element al activelor circulante care nu pot fi convertite în numerar pentru achitarea datoriilor, ci servesc drept bază pentru asigurarea funcționării neîntrerupte a întreprinderii.
Această metodă se bazează pe calculul unui indicator cu trei componente a tipului de stabilitate financiară a unei organizații. Tipul de stabilitate financiară depinde dacă sursele de rezerve acoperă sau nu valoarea rezervelor.
Dintre indicatorii de evaluare a stării financiare, un rol foarte important joacă valoarea activului net al unei societăți pe acțiuni. , care, conform Codului civil, este supusă calculului anual. Activul net reprezintă valoarea reală a proprietății unei companii, determinată minus datoriile acesteia. Procedura de evaluare a valorii activelor nete a fost aprobată prin Ordinul Ministerului Finanțelor al Rusiei și al Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare din Rusia din 29 ianuarie 2003 N 10н/03-6/пз.
Calculul solvabilității se efectuează la o anumită dată. Pentru a confirma solvabilitatea, ei verifică: disponibilitatea fondurilor în conturile curente, conturile în valută, investițiile financiare pe termen scurt. Aceste active trebuie să fie de dimensiuni optime. O lipsă constantă de numerar în criză duce la faptul că organizația devine „insolvabilă din punct de vedere tehnic”, iar acest lucru poate fi considerat deja un prim pas pe calea către faliment.
Solvabilitatea este de obicei evaluată prin analiza lichidității bilanțului și a ratelor de lichiditate.
Relația dintre indicatorii de lichiditate și solvabilitatea unei întreprinderi este prezentată în Figura 1.2.2.
Fig.1.2.2.
O altă manifestare a stabilității dinamice este bonitatea. Astfel, cea mai înaltă formă de sustenabilitate a unei întreprinderi este capacitatea acesteia de a se dezvolta în condițiile mediului intern și extern. Pentru a face acest lucru, întreprinderea trebuie să aibă o structură flexibilă a resurselor financiare și, dacă este necesar, să poată atrage fonduri împrumutate, adică să fie solvabilă.
O organizație este solvabilă dacă are condițiile prealabile pentru obținerea unui împrumut și capacitatea de a rambursa cu promptitudine împrumutul luat cu plata dobânzii datorate din profit sau alte resurse financiare. În detrimentul profiturilor, întreprinderea nu numai că își îndeplinește obligațiile față de buget, bănci și alte întreprinderi, dar investește și fonduri în costuri de capital. Pentru a menține stabilitatea financiară, este important să creștem nu numai valoarea absolută a profitului, ci și nivelul acestuia în raport cu capitalul investit sau costurile organizației, adică profitabilitatea. De asemenea, trebuie amintit că profitabilitatea ridicată este asociată și cu un risc mai mare, ceea ce înseamnă că în loc să încaseze venituri, compania poate suferi pierderi și chiar să devină insolvabilă.
Stabilitatea financiară a entităților economice depinde în mare măsură de structura optimă a surselor de capital (raportul dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate) și de structura optimă a activelor întreprinderii și, în primul rând, de raportul dintre capitalul fix și capitalul de lucru.
Indicatorii stabilității financiare caracterizează starea și structura activelor întreprinderii, asigurarea acestora cu surse adecvate de acoperire. La determinarea acestor indicatori, un rol important îl au coeficienții, al căror calcul se bazează pe existența anumitor relații între elementele individuale ale bilanțului.
Determinarea stabilității financiare utilizând rate relative se realizează pe baza calculului acestora și a comparării valorilor calculate, în primul rând, cu indicatorii de bază, iar în al doilea rând, în dinamica modificărilor acestora într-o anumită perioadă de timp.
Următorii pot servi drept indicatori de bază:
Valorile medii ale indicatorilor din industrie;
Valorile indicatorilor asemănători companiilor existente;
Valorile indicatorilor companiei în cauză pentru perioada anterioară sau mai multe etape ale perioadei precedente.
O metodă interesantă pare să fie aceea că folosește împărțirea activelor întreprinderii în financiare și nefinanciare.
Reflectă doar stabilitatea financiară internă, dar, în același timp, dovedește importanța utilizării sale ca indicator al stabilității financiare, care poate sta la baza clasificării corespunzătoare.
Condițiile de clasificare în funcție de indicatorul de stabilitate financiară pot fi formalizate în Figura 1.2.3.
Fig.1.2.3.
Utilizarea acestei scheme facilitează determinarea nivelului de adecvare a stabilității financiare a unei întreprinderi.
Activele financiare mobile sunt active foarte lichide (numerar și investiții financiare pe termen scurt ușor de realizat). Activele financiare imobile includ investiții financiare pe termen lung, toate tipurile de creanțe și depozite la termen.
Activele nefinanciare sunt împărțite în active pe termen lung, care includ active fixe, active necorporale, construcții în curs; și active nefinanciare curente, inclusiv stocuri și cheltuieli.
Activele nefinanciare și activele nemobile constituie împreună active nemobile.
Conform acestui concept, echilibrul financiar și stabilitatea poziției financiare se realizează dacă activele nefinanciare sunt acoperite cu capital propriu, iar activele financiare prin capital împrumutat. Marja de stabilitate crește pe măsură ce capitalul propriu depășește activele nefinanciare sau la fel cum activele financiare depășesc capitalul datorat. Abaterea opusă de la parametrii de echilibru către excesul activelor nefinanciare față de capitalul propriu indică o pierdere a stabilității.
Astfel, analiza financiară identifică zonele cele mai problematice și precede aplicarea măsurilor specifice de gestionare a stabilității financiare a organizației.
Din poziția de management financiar, sistemul de management al stabilității financiare este un mecanism cuprinzător de menținere a stării financiare a unei organizații în limitele riscului financiar acceptabil, supus solvabilității și rentabilității.
Principalul instrument de gestionare a stabilității financiare este pârghia financiară. Levierul financiar caracterizează utilizarea de către companie a fondurilor împrumutate, care afectează modificările raportului rentabilității capitalului propriu.
Randamentul capitalului propriu (ROE) este determinat de formula:
unde T este rata impozitului pe venit;
RONA - rentabilitatea activelor nete;
D - capitalul împrumutat (în termeni de împrumuturi);
E - capitaluri proprii;
I este rata medie a dobânzii la împrumut.
O creștere a ponderii fondurilor împrumutate asigură o creștere a rentabilității capitalului propriu, cu condiția ca rentabilitatea activelor să fie mai mare decât rata dobânzii la resursele de credit, ținând cont de ajustarea fiscală.
Prin urmare, ei spun că cu cât este mai mare RONA și cu cât efectul de levier financiar este mai mare, cu atât este mai mare ROE, în funcție de:
a) rentabilitatea activelor nete;
b) raportul dintre datorie și capital propriu (levier financiar);
c) ratele dobânzii la împrumuturi;
d) o diferență nenegativă între rentabilitatea activelor nete și dobânda la împrumuturi;
e) factor de impozitare.
În consecință, efectul efectului de levier financiar - D/ECH(RONA - I)Ч(1 - T) va fi mai mare decât, restul fiind egal:
a) mai multă datorie în structura capitalului;
b) rentabilitate mai mare a activelor nete comparativ cu dobânda la credite;
c) cota mai mică a impozitului pe venit.
Această metodă ne deschide oportunități largi de a determina suma sigură a fondurilor împrumutate și de a calcula condiții acceptabile de creditare.
Este necesar să se acorde atenție dependenței efectului pârghiei financiare de raportul dintre randamentul activelor și nivelul dobânzii pentru utilizarea capitalului împrumutat. Dacă rentabilitatea brută a activelor este mai mare decât rata dobânzii la împrumut, atunci efectul pârghiei financiare este pozitiv. Dacă acești indicatori sunt egali, efectul pârghiei financiare este zero. Dacă nivelul dobânzii la un împrumut depășește raportul rentabilitate brută a activelor, efectul pârghiei financiare este negativ.
Cu un diferențial negativ (RONA - I), randamentul capitalului propriu va scădea, deoarece o parte din profitul net va fi cheltuită pentru deservirea capitalului împrumutat utilizat la dobânzi mari.
Este evident că există o anumită contradicție între pârghia financiară și stabilitatea financiară:
Pentru Levierul financiar ROE este un factor în creștere;
Pentru solvabilitate și stabilitate financiară, pârghia financiară este un factor reducător.
Această contradicție este cauzată de faptul că o creștere a componentei împrumutate a capitalului, de regulă, duce la o deteriorare a stării financiare și economice a întreprinderii. Analiza stabilității financiare arată clar impactul negativ al pârghiei financiare asupra solvabilității, deoarece zona de stabilitate financiară se îndepărtează semnificativ, condiția de solvabilitate este încălcată și, ca urmare, se formează o lipsă de fonduri proprii.
Relația dintre lichiditate și profitabilitatea unei organizații este una dintre principalele dileme ale managementului financiar. Această problemă este rezolvată de fiecare întreprindere în mod individual. Proprietarii sau managerii trebuie să aleagă fie profitabilitatea, fie stabilitatea financiară.
Adesea, în practică, raportul optim este considerat a fi rentabilitatea maximă, cu condiția ca valorile specificate ale indicatorilor cheie de performanță și valorile acceptabile ale ratelor de lichiditate să fie atinse.
Cel mai simplu mod de a determina limita adecvării capitalului propriu este ca capitalul propriu trebuie să acopere cantitatea de active imobilizate și nelichide. Cu alte cuvinte, capitalul împrumutat nu trebuie să depășească valoarea activelor lichide ale companiei, din care poate fi rambursat.
Metoda lui Grachev pentru calcularea raportului optim dintre fondurile proprii și cele împrumutate pare interesantă. Oferă un mecanism rațional de combinare a capitalului propriu, a pârghiei financiare și a solvabilității întreprinderii la sfârșitul perioadei de raportare - cu condiția ca creșterea capitalului propriu să fie însoțită de solvabilitatea absolută, iar efectul de levier financiar să afecteze favorabil atât randamentul capitalul propriu și solvabilitatea întreprinderii. În acest scop, sunt identificate cel puțin două pârghii financiare - unul în structura capitalului, iar celălalt în structura activelor. Faptul este că pârghia financiară din structura activelor este cea care este „responsabilă” pentru solvabilitatea întreprinderii și, prin urmare, ar trebui să acționeze ca un limitator al pârghiei financiare în structura capitalului.
În scopul analizei, proprietatea este împărțită după formă în componente monetare (Idf) și nemonetare (Indf), iar după conținut - în împrumutate (ZK) și proprii (SC).
Condiția pentru solvabilitatea absolută și creșterea capitalului propriu va fi raportul 0< ЗК/СК < Идф/Индф .
Cea mai importantă sarcină a managementului financiar al unei organizații este de a determina sarcina optimă de credit. Nu există un răspuns universal la întrebarea care ar trebui să fie raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat. Depinde mult de situația financiară actuală a unei anumite întreprinderi și de strategia de dezvoltare a acesteia. Dar este posibil să se estimeze la ce volum de împrumuturi va fi valoarea maximă a companiei, iar riscul de a nu face față datoriilor este relativ mic. În opinia noastră, datorită acestui raport dintre fondurile împrumutate și capitaluri proprii, dilema lichidității și rentabilității poate fi rezolvată. Nu uitați că scopul principal al managementului financiar este de a asigura maximizarea bunăstării proprietarilor companiei. Astfel, vom folosi costul afacerii ca principal criteriu de optimizare atunci când vom determina suma acceptabilă de fonduri împrumutate.
Pentru a găsi cantitatea optimă de capital împrumutat, va trebui să luați în considerare în mod constant diferite opțiuni pentru raportul dintre capital și fonduri împrumutate.
Valoarea companiei, ținând cont de pârghia financiară, este determinată de formula:
unde EBIT este câștigul înainte de dobânzi și impozite pentru perioada de planificare, rub.;
T - rata impozitului pe profit, %;
WACC Z este costul mediu ponderat al capitalului luând în considerare prima pentru riscul problemelor financiare, %.
Suma profitului planificat înainte de impozite și dobânzi, cota impozitului pe venit poate fi luată din bugetul companiei pentru anul.
Costul mediu ponderat al capitalului, luând în considerare prima de risc, va trebui calculat pentru fiecare valoare a cotei de capital împrumutat.
Formula arată astfel:
unde ROE L este randamentul capitalului propriu, luând în considerare efectul de levier financiar, % pe an;
d - ponderea fondurilor împrumutate în structura totală a capitalului, %;
K - costul mediu ponderat al strângerii fondurilor împrumutate, % pe an;
p - probabilitatea condiționată de apariție a problemelor financiare din cauza atragerii unei anumite sume de capital împrumutat, unități.
Randamentul capitalului propriu este determinat de formula:
unde ROE u este randamentul capitalului propriu fără utilizarea fondurilor împrumutate (raportul dintre profitul net și capitalul propriu și rezervele).
Pentru a calcula probabilitatea ca o companie să apară probleme financiare tocmai pentru că aceasta a atras o anumită sumă de fonduri împrumutate, folosim următoarea formulă:
unde a este un parametru care stabilește limitele influenței capitalului împrumutat asupra probabilității dificultăților financiare. Valoarea sa este determinată de o evaluare a experților în intervalul de la 0 la 1.
b este un coeficient care arată la ce cotă din capitalul împrumutat apare probabilitatea dificultăților financiare și cât de repede crește. De regulă, valoarea lui b pentru companiile rusești este 5.
Cota de capital de datorie la care valoarea companiei va fi maximizată, ținând cont de pârghia financiară, va fi optimă. Structura optimă a capitalului este determinată cel mai adesea în etapa bugetului anual și servește drept ghid pentru următoarele 12 luni. Și pentru a monitoriza situația actuală cu nivelul fondurilor împrumutate, puteți utiliza indicatorul dinamicii financiare. Caracterizează capacitatea de a acoperi obligațiile de datorie folosind atât veniturile existente, cât și cele așteptate. Un indicator al dinamicii financiare este calculat pentru datoria pe termen scurt, mediu și lung. Formula este următoarea:
unde k este rata lichidității (activ/valoarea datoriei excluzând dobânda la împrumuturile bancare), unități;
k norme - valoarea standard a raportului de lichiditate;
l - rata de acoperire a datoriilor în detrimentul profitului net (profit net/datoria), unități;
T este perioada standard de rambursare a datoriei, ani.
Valorile standard ale indicelui de lichiditate pentru datoria pe termen scurt și mediu sunt de la 0,5 la 1, pentru datoria pe termen lung - o valoare peste 1.
Perioada standard de rambursare a datoriei corespunde cifrei de afaceri a datoriei. De exemplu, pentru un credit pe trei luni, perioada standard este de 0,25 (3 luni/12 luni).
Indicatorul dinamicii financiare va ajuta la echilibrarea structurii capitalului împrumutat, la prezicerea riscurilor de insolvență și, cel mai important, la evaluarea capacității de creditare a companiei. Dacă este egal cu 1, capacitatea de credit este 0, atunci nu există nicio amenințare de faliment. Dacă este mai mică de 1, capacitatea de credit este negativă. Cu alte cuvinte, compania are mult mai multe datorii decât își poate permite. În consecință, o valoare a indicatorului mai mare decât 1 indică faptul că compania este capabilă să-și onoreze datoria pentru o sumă mai mare decât are în prezent.
Valoarea capacității de credit se calculează folosind formula:
Capacitate de credit = Datorie (Indicatorul dinamicii financiare-1) (1.2.7)
Datorită faptului că indicatorul de dinamică financiară este determinat în contextul datoriei pe termen scurt, mediu și lung, este posibil să se urmărească dacă societatea respectă principiul potrivirii calendarului de primire a veniturilor și rambursare a împrumuturi. Și anume dacă împrumuturile pe termen scurt sunt atrase doar pentru venituri curente, împrumuturi pe termen mediu - pentru programe sau proiecte implementate în cursul anului etc.
Pentru a estima valoarea capitalului propriu, modelul CAPM (Capital Assets Pricing Model) este comun:
R=R f + в(R m -R f), (1.2.8)
unde R este rata de rentabilitate așteptată;
R m - profitabilitatea pieței;
R f - rata de rentabilitate fără risc, de obicei rata la obligațiunile de stat;
β este coeficientul beta, care este o măsură a riscului de piață (risc nediversificabil) și reflectă sensibilitatea rentabilității titlului de valoare la modificările randamentului pieței în ansamblu. Este un indicator al riscului titlurilor de valoare ale companiei.
Cea mai mare dificultate la aplicarea modelului pentru companiile rusești este evaluarea costului capitalului social. Utilizarea modelului CAPM pentru o astfel de evaluare este dificilă:
Ambiguitate în evaluarea R m - randamentul mediu al pieței. Rm calculat pe baza creșterii unui indice de piață (de exemplu, RTS) va depinde în mare măsură de perioada de calcul selectată și moneda de calcul.
Lipsa de informații pentru a calcula valoarea coeficientului c. Pentru companiile rusești mari ale căror acțiuni sunt tranzacționate la o bursă de valori, poate fi calculată. De asemenea, cele calculate pentru marile companii rusești sunt publicate pe site-ul web și în materialele agențiilor de rating. Pentru companiile mijlocii și mici, decontarea este adesea imposibilă din cauza lipsei de tranzacționare deschisă a acțiunilor companiei care sunt evaluate la bursă. În acest caz, le puteți folosi pe cele cunoscute companiilor similare.
Există și alte modele pentru calcularea costului capitalului propriu.
Pentru a depăși dificultățile care apar la aplicarea modelului CAPM pe piețele emergente, și în special în Rusia, menționate mai sus, există formula lui Hamada:
în L = în U H(1+D/EH(1-T)), (1.2.9)
unde în L (levered beta) este beta luând în considerare obligațiile de datorie,
în U (unlevered beta) - beta fără a lua în considerare obligațiile de datorie.
Un alt instrument care permite rezolvarea problemelor de control al lichidității și gestionarea solvabilității unei companii este bilanțul matriceal. Mai mult, pregătirea lui necesită un minim de costuri de muncă.
Bilanțul matriceal diferă de bilanţul tradițional prin forma sa de prezentare. Activele sunt indicate pe verticală pe măsură ce lichiditatea crește, iar pasivele sunt indicate pe orizontală pe măsură ce urgența de atragere scade.
Pentru a întocmi un bilanț matriceal, va trebui să comparați elementele de activ și de pasiv: capitalul propriu ca sursă de finanțare pe termen lung asigură disponibilitatea activelor imobilizate (imobilizări, active necorporale și investiții financiare pe termen lung), precum și o parte a activelor circulante. Sursele de finanțare pe termen scurt (împrumuturi și credite, conturi de plătit) trebuie garantate cu active lichide. Ultimul raport ne permite să judecăm solvabilitatea actuală a întreprinderii.
La intersecția elementelor corespunzătoare de active și pasive, indicatorul este scris ca o fracție, unde numărătorul este indicatorul de la început, iar numitorul este indicatorul de la sfârșitul perioadei. Sub fracție se scrie diferența, plus sau minus, reprezentând fluxul de numerar pentru o perioadă dată. Această formă de bilanț vă permite să înțelegeți din ce pasive este format fiecare element de activ, dacă există suficiente surse proprii de finanțare, capital de lucru și dacă au existat modificări negative în perioada de raportare trecută.
Printre altele, trebuie remarcat faptul că stabilitatea financiară excesivă cauzată de un volum redus de datorii, în prezența unor active lichide semnificative, reprezintă o problemă serioasă pentru organizație. Acest lucru este, de obicei, însoțit de stagnarea afacerilor din cauza surselor insuficiente de finanțare pentru dezvoltarea ulterioară și a potențialei pierderi de profit din cauza unui exces de active lichide, care de obicei sunt cu randament scăzut sau nu generează deloc venituri. În acest caz, este necesar să se prevadă atragerea de capital împrumutat, inclusiv pe baza creditării comerciale. Dacă efectul pârghiei financiare a organizației este negativ, atunci utilizați o alternativă - atragerea de fonduri de la participanți pentru a finanța dezvoltarea afacerii.
Este vorba, în primul rând, de gestionarea activelor circulante: produse finite în depozite, creanțe; în al doilea rând, gestionarea datoriilor pe termen scurt - conturi de plătit către furnizori, personal, buget; în al treilea rând, gestionarea activelor imobilizate și a capitalurilor proprii.
Lucrările privind gestionarea conturilor de plătit și de încasat ar trebui să se bazeze pe perioada de rulaj a conturilor de încasat și de plătit, precum și pe o comparație a indicatorilor lor absoluti. În cazul în care conturile de încasat sunt mai mici decât conturile de plătit și perioada de rulare a acesteia este mai lungă, se dovedește că compania acordă împrumuturi furnizorilor pentru o perioadă mai mare decât împrumută clienților săi. Dar singurul semnal alarmant aici este riscul de insolvență din cauza scăderii ratei de lichiditate, ceea ce înseamnă că poate apărea o situație în care organizația nu va putea plăti furnizorii, personalul și bugetul.
Este necesară gestionarea corectă a creanțelor și datoriilor. Principiile de bază se rezumă aici la următoarele: restructurarea datoriei la plăți la buget; elaborarea unui program de măsuri pentru eliminarea restanțelor salariale; să dezvolte măsuri pentru reducerea formelor de plată fără numerar.
În ceea ce privește un program specific de gestionare a creanțelor, ne putem propune, în primul rând, stabilirea unor limite de creștere a acestuia, adică stabilirea unei cote pentru valoarea creanțelor pe lună. Pentru implementarea acestuia, atribuiți responsabilitatea șefului departamentului de vânzări, care, împreună cu managerii de vânzări, va decide căror clienți li se va acorda beneficiul amânării bunurilor și cui nu. Pentru a face acest lucru, este necesar să se diferențieze clienții în funcție de gradul de angajament și loialitate față de companie. Acest lucru este cu atât mai necesar de făcut, cu atât riscul este mai mare.
O altă opțiune este utilizarea factoringului. Operațiunile de factoring sunt operațiuni care implică achiziționarea de la un furnizor a dreptului de a primi plata de la plătitor pentru bunurile furnizate, munca prestată și serviciile prestate. Importanța operațiunilor de factoring pentru o întreprindere este că acestea sunt combinate cu împrumuturile pentru capitalul său de lucru, reduc la minimum pierderile din întârzierea plăților și creează condiții normale pentru activitati de productieși, prin urmare, contribuie la realizarea unui profit. Operațiunile de factoring ajută la accelerarea decontărilor, la salvarea capitalului de lucru al companiei și, de asemenea, la îndeplinirea contractelor în comerțul internațional.
Una dintre modalitățile eficiente de minimizare a fondurilor în stocurile de materiale este introducerea în întreprindere a unei metodologii de investire optimă a fondurilor în stocurile de materiale și produse achiziționate. Este important de subliniat că metodologia de investiție optimă în stocurile de materiale acoperă, strict vorbind, doar materialele de bază și produsele achiziționate necesare într-o anumită etapă a funcționării întreprinderii.
Prin urmare, pentru a îmbunătăți disciplina de plată a unei întreprinderi, este necesar să se controleze nivelul stocurilor și al costurilor, deoarece principala sursă de numerar sunt încasările de la clienți.
Dar ponderea profitului diferitelor grupe de produse nu este luată în considerare aici. Prin urmare, un management mai bun necesită diferențierea produselor pe baza capacității acestora de a face profit și de a fi vândute rapid. În caz contrar, reducerile stocurilor de produse finite ar putea duce la rezultate negative dacă eliminăm articolele noastre cele mai vândute.
În general, o reducere a mărfurilor va elibera fonduri și va permite utilizarea acestora pentru a plăti conturile de plătit ale companiei.
Numerarul este partea cea mai lichidă a unui activ. Ar trebui să fie suficiente pentru a respecta disciplinele de plată. Acest lucru este deosebit de important dacă compania are conturi mari de plătit.
Dar este necesar să se înțeleagă și cealaltă parte: cu cât se economisesc mai mulți bani, cu atât se retrag mai mult din circulație.
Astfel, sustenabilitatea financiară ar trebui să fie un element fundamental al strategiei financiare a întreprinderii. Formarea la timp a unei strategii financiare nu va permite companiei să permită apariția unei crize, va facilita siguranța finanțelor și va optimiza fluxurile de numerar în viitor.
În literatura de specialitate, se acordă multă atenție aspectului analitic al managementului sustenabilității financiare, dar latura organizațională nu este mai puțin importantă.
Organizarea și gestionarea stabilității financiare reprezintă cel mai important aspect al activității serviciului financiar și economic al unei întreprinderi și includ o serie de activități organizaționale, care acoperă planificarea, managementul operațional, precum și crearea unei structuri de management organizațional flexibile pentru intreaga intreprindere si diviziile acesteia. În acest caz, metodele de management precum reglementarea, reglementarea și instruirea sunt utilizate pe scară largă. O atenție deosebită se acordă elaborării reglementărilor privind diviziunile structurale ale întreprinderii, responsabilitățile postului de muncă ale angajaților și circulația fluxurilor de informații, defalcate pe termene, persoane responsabile și indicatori.
Organizarea planificării stabilității financiare este necesară, în primul rând, pentru a lega sursele de venit și direcțiile de utilizare a fondurilor proprii. Este recomandabil să se întocmească un calendar de plăți care să reflecte intrările și ieșirile de fonduri în funcție de sumă și calendar.
Pentru ca veniturile din produsele vândute (lucrări, servicii) să fie utilizate în scopul propus, este necesar să se întocmească o estimare a costurilor planificate pentru întregul portofoliu planificat de comenzi.
Distribuția fondurilor în conformitate cu structura costurilor standard ar trebui să se aplice tuturor sumelor primite din exterior până când toate veniturile sunt primite (conform metodei de plată) sau toate creanțele sunt închise în numerar (conform metodei de expediere).
Organizarea managementului permanent al stabilității financiare presupune prelucrarea datelor contabile într-un mod special. Ca urmare, se obțin documentele de ieșire necesare - forme interne de raportare, analiză și audit. Aceste formulare sunt documente standard standard de uz oficial, se formează pe baza datelor contabile și pot fi obținute oricând la cererea utilizatorului - pentru an, trimestru, lună și zi.
Întărirea situației financiare și economice a unei întreprinderi depinde complet de organizarea activității serviciului financiar și economic. Un rol special este acordat șefului acestui serviciu - directorul financiar, care înțelege limbajul contabililor, economiștilor și finanțatorilor.
Este logic să se elaboreze reglementări atât pentru întregul serviciu financiar și economic, cât și pentru fiecare dintre specialiștii săi de frunte.
Aceste prevederi definesc scopul, gama de sarcini și metodele de rezolvare a acestora în cadrul serviciului financiar și economic pe bază de reglementare, reglementare și instruire.
În consecință, doar combinând economia, finanțele și managementul într-un singur serviciu putem vorbi despre crearea bazelor pentru consolidarea sustenabilității financiare.
Din cele de mai sus rezultă că managementul stabilității financiare include o serie de activități organizaționale:
Crearea unei structuri flexibile de management organizațional pentru întreaga întreprindere și diviziile acesteia;
Infiintarea contabilitatii operationale a stabilitatii financiare;
Organizarea planificării stabilității financiare;
Analiza si evaluarea stabilitatii financiare a intreprinderii;
Prognoza stabilității financiare;
Astfel, sistemul de management al stabilității financiare al unei organizații este o parte integrantă a sistemului de management general al organizației. Acesta constă într-o analiză a sustenabilității financiare, elaborarea de recomandări pentru îmbunătățirea sustenabilității, precum și implementarea directă a unui set de măsuri propuse.
Managementul stabilității financiare este procesul de menținere sau transfer al sistemului financiar al unei organizații de la o stare financiară la alta prin influențarea direcționată asupra unui obiect sau proces de influențare a caracteristicilor financiare ale unei întreprinderi la un anumit moment în timp. Menținerea și consolidarea stabilității financiare este sarcina serviciului financiar și economic al întreprinderii, în special a directorului financiar.
Introducere……………………………………………………………………………………………..3
1. Bazele teoretice ale managementului stabilității financiare………..6
1.2. Metode de evaluare a indicatorilor absoluti ai stabilității financiare………………………………………………………………..……….17 1.3. Managementul stabilității financiare pe baza metodei coeficienților…………………………………………………………………………………………….…………22
2. Analiza sistemului de management al stabilității financiare la OJSC „Tatarstan Sote”…………………………………………………………………..………..35
2.1. Caracteristicile generale ale activităților întreprinderii………..35
2.2. Analiza sistemului de control…………………………………….…..39
2.3. Cercetarea abordărilor de gestionare a stabilității financiare a unei întreprinderi……………………………………………………………….………..48
3. Justificarea direcțiilor pentru creșterea stabilității financiare la OJSC „Tatarstan Sote”………………………………………………………………………..55
3.1. Crearea unui sistem integrat de management al stabilității financiare…………………………………………………………………..……………55
3.2. Ținând cont de sustenabilitatea financiară în procesul de justificare și implementare a unui plan de afaceri………………………………………………………………..……….
4. Evaluarea eficienței economice a măsurilor de îmbunătățire a stabilității financiare la OJSC „Tatarstan Sote”…….….…….72
5. Sprijinul de reglementare al propunerilor……………76
Concluzie……………………………………………………………………..84
Lista referințelor………………………………………………………………….88
Aplicații
Introducere
Această teză este dedicată studiului problemelor de gestionare a stabilității financiare a unei întreprinderi. Selectarea unei teme teza justificată de faptul că, în condițiile pieței, cheia supraviețuirii și baza unei poziții stabile a unei întreprinderi este stabilitatea financiară a acesteia. Daca o intreprindere este stabila financiar si solvabila, atunci are o serie de avantaje fata de alte intreprinderi de acelasi profil in obtinerea de credite, atragerea investitiilor, in alegerea furnizorilor si in selectarea personalului calificat. Cu cât stabilitatea unei întreprinderi este mai mare, cu atât este mai independentă de schimbările neașteptate ale condițiilor pieței și, prin urmare, riscul de a fi în pragul falimentului este mai scăzut.
Gestionarea stabilității financiare a unei întreprinderi în condiții moderne ar trebui să se bazeze, în primul rând, pe o evaluare cuprinzătoare a nivelului acesteia. Evaluarea stabilității financiare și a solvabilității este, de asemenea, elementul principal al analizei stării financiare, necesar controlului, care permite evaluarea riscului de încălcare a obligațiilor întreprinderii. În opinia noastră, cauza de bază a crizei de astăzi au fost anii 1990. Problema a fost că în ultimii ani în Federația Rusă resursele financiare acumulate de băncile comerciale și instituțiile de investiții nu s-au transformat în investiții reale și nu au asigurat o creștere a eficienței sectorului de producție, care stă la baza economiei. Unul dintre motivele acestei situații, în opinia noastră, este insuficiența metodelor actuale de justificare și evaluare a investițiilor. Prevederile teoretice pentru analizarea și evaluarea atractivității investiționale a întreprinderilor, testate în străinătate, practic nu sunt aplicate în condițiile rusești, care sunt extrem de instabile și greu de prognozat. În acest sens, a fost nevoie de dezvoltarea unor noi metode de analiză și evaluare a investițiilor.
Procesul de luare a deciziilor de producție și comerciale este întotdeauna precedat de proceduri analitice de diferite tipuri. Una dintre cele mai cunoscute proceduri formalizate de acest fel este analiza financiară, care este studiul situațiilor financiare ale unei întreprinderi. Analiza financiară vă permite să evaluați diferite aspecte ale activităților unei întreprinderi, cum ar fi profitabilitatea, solvabilitatea, stabilitatea financiară și utilizarea eficientă a proprietății, care determină în mare măsură nivelul de atractivitate pentru investiții.
Managementul stabilității financiare se bazează atât pe studiul situațiilor financiare, cât și pe date privind natura și mișcarea activelor de producție, resursele de muncă ale întreprinderii, structura costurilor produselor fabricate, politica de prețuri etc. Pentru un analist extern, informațiile interne sunt în majoritatea cazurilor inaccesibile. Prin urmare, utilizatorii extern analiză financiară(instituție de investiții, bancă comercială, firmă de audit etc.), de regulă, se limitează la analiza situațiilor financiare. Costul marginal al aprofundării procedurilor analitice pentru investitori, în cele mai multe cazuri, este mai mare decât venitul marginal obținut ca urmare a implementării unor astfel de proceduri.
Obiectul tezei este de a studia sistemul de management al stabilității financiare al unei întreprinderi. Obiectul cercetării tezei este managementul stabilității financiare a Tatarstan Sote OJSC și elaborarea de recomandări pentru îmbunătățirea acesteia.
Scopul acestei teze este de a identifica problemele asociate cu gestionarea stabilității financiare a unei întreprinderi.
În cadrul acestui obiectiv, se pot distinge următoarele sarcini:
1. Studiul fundamentelor teoretice și metodologice ale gestionării stabilității financiare a unei întreprinderi.
2. Analiza stabilității financiare a Tatarstan Sote OJSC.
3. Studiul avantajelor și dezavantajelor sistemului de management al stabilității financiare la OJSC „Tatarstan Sote”
Metodologia tezei include atât o serie de proceduri logice generale (analiza critică a literaturii existente pe această temă, sinteza diferitelor puncte de vedere, inducerea științifică, deducția, testarea practică a ipotezelor teoretice propuse), cât și metode economice și matematice specifice. și modele (analiza indicatorilor absoluti și relativi ai stabilității financiare, analiza de corelație și regresie). Un număr mare de metode științifice utilizate în lucrare fac posibilă acoperirea destul de larg a problemei puse de studiere a managementului stabilității financiare a unei întreprinderi în condițiile pieței.
1. Bazele teoretice ale managementului stabilităţii financiare
Managementul stabilității financiare este un proces bazat științific pentru optimizarea nivelului de dependență financiară și eficiență a unei întreprinderi. Dependența financiară este determinată de raportul dintre fondurile de datorii și capitaluri proprii ale unei anumite întreprinderi. Eficiența unei întreprinderi nu se limitează la indicatori ai nivelului său de profitabilitate. Eficiența include, de asemenea, indicatori socio-economici, cum ar fi, în special, productivitatea muncii și salariu.
În opinia noastră, înainte de a lua în considerare specificul gestionării stabilității financiare a unei întreprinderi, este necesar să ne oprim asupra caracteristicilor managementului financiar în ansamblu. În condițiile economice moderne, activitățile fiecărei entități economice fac obiectul atenției unei game largi de participanți la relațiile de piață (organizații și persoane fizice) interesați de rezultatele funcționării acesteia. Pe baza informațiilor de raportare și contabilitate de care dispun, aceștia urmăresc să evalueze situația financiară a întreprinderii. Instrumentul principal pentru aceasta este analiza financiară, cu ajutorul căreia puteți evalua în mod obiectiv relațiile interne și externe ale obiectului analizat și apoi puteți lua decizii informate pe baza rezultatelor acestuia.
Managementul financiar este un proces bazat pe studiul datelor privind starea financiară și performanța unei întreprinderi în trecut, pentru a evalua perspectivele de dezvoltare a acesteia, precum și elaborarea și implementarea unor recomandări solide pentru îmbunătățirea situației financiare a întreprinderii. întreprindere și creșterea acesteia. Astfel, sarcina principală a managementului financiar este reducerea incertitudinii financiare inevitabile asociate cu luarea deciziilor economice orientate spre viitor.
Managementul stabilității financiare se bazează pe o analiză financiară obiectivă. Analiza financiară face posibilă evaluarea:
1) statutul de proprietate al întreprinderii;
2) gradul de risc al afacerii, în special posibilitatea rambursării obligațiilor către terți;
3) adecvarea capitalului pentru activități curente și investiții pe termen lung;
4) necesitatea unor surse suplimentare de finanțare;
5) capacitatea de a majora capitalul;
6) raționalitatea strângerii fondurilor împrumutate;
7) valabilitatea politicii de distribuire și utilizare a profiturilor;
8) fezabilitatea alegerii unei investiții și altele.
În sens larg, analiza stabilității financiare poate fi utilizată: ca instrument de justificare a deciziilor economice pe termen scurt și lung și a fezabilității investițiilor; ca mijloc de evaluare a aptitudinilor și calității managementului; ca o modalitate de a prezice rezultatele viitoare. Analiza financiară modernă se schimbă constant sub influența influenței tot mai mari a mediului asupra condițiilor de funcționare ale întreprinderilor. În special, orientarea țintă a acesteia se schimbă: funcția de control se retrage în plan secund, iar accentul principal se pune pe trecerea la justificarea deciziilor de management și investiții, determinarea direcțiilor posibilelor investiții de capital și evaluarea fezabilității acestora.
În general, analiza financiară este un element esențial al managementului financiar și al auditului. Aproape toți utilizatorii situațiilor financiare ale unei întreprinderi folosesc metode de analiză financiară pentru a lua decizii. Se bazează pe calculul unor indicatori absoluti și relativi care caracterizează diferite aspecte ale activităților întreprinderii și ale poziției sale financiare. Cu toate acestea, principalul lucru atunci când se efectuează analize financiare nu este calculul indicatorilor, ci capacitatea de a interpreta rezultatele obținute. Proprietarii analizează situațiile financiare pentru a crește randamentul capitalului și a asigura stabilitatea poziției companiei. Creditorii și investitorii analizează situațiile financiare pentru a minimiza riscurile lor pentru împrumuturi și depozite. Calitatea deciziilor luate depinde în mare măsură de calitatea justificării lor analitice.
În opinia noastră, putem concluziona că scopul principal al procesului de management al stabilității financiare este obținerea unui număr mic de parametri cheie (cei mai informativi) care să ofere o imagine obiectivă și exactă a stării financiare a întreprinderii, a profiturilor și pierderilor acesteia, modificări în structura activelor și pasivelor, în decontările cu debitorii și creditorii. În același timp, analistul și managerul (managerul) pot fi interesați atât de situația financiară actuală a întreprinderii, cât și de prognoza pentru viitorul apropiat sau îndepărtat, adică de parametrii așteptați ai stării financiare.
Astfel, obiectivele analizei sunt atinse ca urmare a rezolvării unui anumit set interconectat de probleme analitice. Sarcina analitică este o precizare a scopurilor analizei, ținând cont de capacitățile organizatorice, informaționale, tehnice și metodologice ale efectuării acestei analize. Principalii factori sunt volumul și calitatea informațiilor sursei. Trebuie avut în vedere faptul că situațiile financiare periodice ale unei întreprinderi sunt doar informații „brute” pregătite în timpul implementării procedurilor contabile la întreprindere. Pentru a lua decizii de management în domeniul producției, vânzărilor, finanțelor, investițiilor și inovației, managementul are nevoie de o conștientizare constantă a problemelor relevante, ceea ce este posibil doar ca urmare a selecției, analizei, evaluării și concentrării informațiilor „brute” inițiale.
Analiza stabilității financiare este apanajul celui mai înalt nivel al structurilor de conducere ale unei întreprinderi, capabile să influențeze formarea resurselor financiare și a fluxurilor de numerar. Eficacitatea sau ineficacitatea deciziilor de management privat legate de determinarea prețului unui produs, mărimea unui lot de achiziții de materii prime sau livrări de produse, înlocuirea echipamentelor sau tehnologiei trebuie evaluate din punctul de vedere al succesului general. a companiei, natura creșterii sale economice și creșterea eficienței financiare generale. . Rețineți că eșecurile în utilizarea indicatorilor financiari în scopul luării deciziilor economice se explică în mare măsură prin faptul că analiștii începători folosesc date incomparabile din punct de vedere al metodologiei contabile pentru analiză și apoi fac concluzii inadecvate pe baza acestora.
A doua condiție, care decurge din prima, este cunoașterea metodelor de analiză financiară. În același timp, judecățile calitative în rezolvarea problemelor financiare nu sunt mai puțin importante decât rezultatele cantitative. Astfel de judecăți calitative ar trebui să includă, în primul rând, o evaluare generală a situației și a problemelor în cauză, care va determina atât utilizarea anumitor metode specifice de analiză financiară, cât și interpretarea rezultatelor acesteia, gradul de acuratețe necesar căruia, de asemenea, depinde de situația specifică și de obiectivele analizei. Pentru a asigura judecăți de calitate, este necesar să se evalueze fiabilitatea informațiilor disponibile, precum și gradul de incertitudine și risc.
A treia condiție este prezența unui program de acțiune legat de definirea unor obiective specifice pentru efectuarea muncii analitice. De exemplu, analiza finală a ratelor de lichiditate pe baza situațiilor financiare, efectuată în scopul întocmirii unei note explicative, va diferi de o analiză aprofundată a solvabilității care vizează prognozarea fluxurilor de numerar viitoare.
A patra condiție este determinată de înțelegerea limitărilor inerente instrumentelor analitice utilizate și a impactului acestora asupra fiabilității rezultatelor analizei financiare. Astfel, un punct cheie în procesul de luare a deciziilor cu privire la fezabilitatea noilor investiții este determinarea costului capitalului.
Teoria și practica analizei financiare dispune de un set divers de metode de calcul a acestui criteriu de evaluare a investițiilor, care diferă atât în abordările metodologice de determinare a valorii componentelor individuale ale capitalului, cât și în baza de informații. Profesionalismul unui analist constă în acela, stăpânind diferite metode de determinare a costului capitalului, înțelegând problemele utilizării uneia sau alteia abordări metodologice, să justifice alegerea unei metode acceptabile, ținând cont de obiectivele analizei și de informațiile disponibile. .
Costul procesului de analiză financiară și cerința de a compara costurile și rezultatele determină a cincea condiție privind minimizarea costurilor cu forța de muncă și efectuarea lucrărilor analitice, obținând în același timp o acuratețe satisfăcătoare a rezultatelor calculelor.
Subliniem că în condițiile moderne, conducerea unei întreprinderi se confruntă cu sarcina nu atât de a stăpâni metodele de analiză financiară în sine (este nevoie de personal pregătit corespunzător pentru a efectua analize profesionale), cât mai degrabă de a utiliza rezultatele analizei. În efortul de a rezolva probleme specifice și de a obține o evaluare calificată a situației financiare, managerii de afaceri încep să recurgă din ce în ce mai mult la analiza financiară. În același timp, ei, de regulă, nu se mai mulțumesc să enunțe valoarea indicatorilor de raportare, ci se așteaptă să primească o concluzie specifică despre adecvarea mijloacelor de plată, raportul normal dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat, rata de cifra de afaceri a capitalului și motivele modificării acesteia, tipurile de finanțare a anumitor tipuri de activități.
Rezultatele analizei financiare ne permit să identificăm vulnerabilități care necesită o atenție specială. De multe ori este suficient să descoperi aceste locuri pentru a dezvolta măsuri pentru eliminarea lor.
Latura financiară a activităților unei întreprinderi este unul dintre principalele criterii pentru statutul său competitiv. Pe baza evaluării financiare, se trag concluzii cu privire la atractivitatea investițională a unui anumit tip de activitate și se determină bonitatea întreprinderii.
Serviciile financiare ale întreprinderii au sarcina de a evalua situația financiară și de a elabora măsuri pentru îmbunătățirea stabilității financiare.
Starea financiară în termeni generali este determinată de gradul de implementare a planului financiar și de gradul de reaprovizionare a fondurilor proprii din profit și din alte surse, dacă acestea sunt prevăzute de plan, precum și de viteza de rotație a activelor de producție. si mai ales capitalul circulant. Astfel, planificarea financiară bine organizată, bazată pe analiza activităților financiare, este cheia unei bune condiții financiare.
Condiția financiară este cea mai importantă caracteristică a activității economice a unei întreprinderi. Ea determină competitivitatea unei întreprinderi, potențialul acesteia în cooperarea în afaceri și este o evaluare a gradului în care sunt garantate interesele economice ale întreprinderii în sine și ale partenerilor săi în relațiile financiare și de altă natură.
O stare financiară stabilă se formează în procesul tuturor activităților de producție și economice ale întreprinderii. Determinarea acesteia la o anumită dată răspunde la întrebarea cât de corect a gestionat întreprinderea resursele financiare în perioada de raportare. Cu toate acestea, partenerii și acționarii nu sunt interesați de proces, ci de rezultat, adică indicatorii și evaluările situației financiare în sine, care pot fi determinate pe baza datelor de raportare publică oficială.
În prezent, au fost dezvoltate și utilizate multe metode de evaluare a stării financiare a unei întreprinderi, cum ar fi metoda Sheremet A.D., Kovalev V.V., Dontsova L.V., Nikiforova N.A., Stoyanova E.S., Artemenko V.G., Belendira M.V. si altii. Iar diferența dintre ele constă în abordările, metodele, criteriile și condițiile de realizare a analizei. Cu toate acestea, în opinia autorului, metoda Sheremet A.D. este cea mai potrivită pentru industria comunicațiilor. și Saifulin R.S., precum și Kovalev V.V. Această tehnică este punctul central al tezei.
Metodologia utilizată este menită să asigure managementul situației financiare a întreprinderii și evaluarea stabilității financiare într-o economie de piață.
Una dintre cele mai importante caracteristici ale stării financiare a unei întreprinderi este stabilitatea activităților acesteia în lumina unei perspective pe termen lung. Este legat de structura bilanțului întreprinderii, de gradul de dependență a acesteia de creditori și investitori. Dar gradul de dependență față de creditori este evaluat nu numai prin raportul dintre sursele de fonduri împrumutate și propriile fonduri. Acesta este un concept cu mai multe fațete, inclusiv evaluarea capitalului propriu, compoziția activelor curente și imobilizate și prezența sau absența pierderilor etc.
În plus, starea financiară a întreprinderii nu este indiferentă autorităților fiscale - din punctul de vedere al capacității întreprinderii de a plăti impozitele la timp și în totalitate. În cele din urmă, starea financiară a unei întreprinderi este principalul criteriu pentru bănci atunci când decid dacă îi acordă un împrumut, valoarea dobânzii și termenul.
Astfel, perspectivele sale economice și relațiile de afaceri de încredere cu partenerii depind de îmbunătățirea situației financiare a unei întreprinderi.
Sub influența factorilor interni și externi, situația financiară a unei întreprinderi se schimbă constant, prin urmare nici întreprinderea însăși, nici participanții de pe piață nu sunt mulțumiți de date de raportare discrete privind situația financiară a întreprinderii. De asemenea, trebuie să cunoască caracteristicile calitative ale stării financiare, adică cât de stabil este în timp, cât timp poate persista sub influența factorilor interni și externi și ce măsuri proactive trebuie luate pentru a menține această stare normală. sau pentru a ieși din starea de dinainte de criză sau de criză.
Pentru a rezolva sarcinile pe termen mediu și strategice pentru dezvoltarea întreprinderii, managementul trebuie să aibă instrumente adecvate pentru evaluarea și prezicerea schimbărilor în stabilitatea financiară.
Metodele de analiză a stării financiare și economice a unei întreprinderi utilizate practic astăzi în Rusia sunt în urmă în urma dezvoltării unei economii de piață. În ciuda faptului că au fost deja făcute și se fac modificări în raportarea contabilă și statistică, în general aceasta nu răspunde încă nevoilor managementului întreprinderii în condițiile pieței, întrucât raportarea existentă a întreprinderii nu conține nicio secțiune specială sau formular separat dedicat evaluării stabilității financiare a unei întreprinderi individuale . Analiza financiară a unei întreprinderi este opțională și nu obligatorie.
Întreprinderea, pe de o parte, are nevoie de informații în timp util și complete pentru a lua decizii de management și a evalua rezultatele acestora. Pe de altă parte, întreprinderea trebuie să furnizeze informații relevante celor care au investit (sau intenționează să investească) fondurile lor în ea. Odată cu aceasta, și în condițiile pieței, continuă să existe și nevoia de a raporta la stat asupra corectitudinii deducerilor fiscale.
Analiza sustenabilității financiare, în funcție de clasificarea utilizatorilor și de obiectivele acestora, poate fi împărțită în interne și externe. În consecință, raportarea financiară este împărțită în externă și internă, în funcție de utilizatori și de scopurile întocmirii acesteia.
Utilizatorii interni includ personalul de conducere al întreprinderii. El ia diverse decizii de producție și financiare. De exemplu, pe baza raportării, se întocmește un plan financiar al întreprinderii pentru anul următor, se iau decizii privind creșterea sau scăderea volumelor vânzărilor, prețurile mărfurilor vândute, direcțiile de investire a resurselor întreprinderii, fezabilitatea atragerii de împrumuturi. , etc. Evident, pentru a lua astfel de decizii, sunt necesare informații complete, în timp util și exacte, deoarece în caz contrar compania poate suferi pierderi mari și chiar poate da faliment.
În plus, raportarea financiară este legătura dintre o întreprindere și mediul ei extern. Scopul raportării de către o întreprindere către utilizatori externi în condiții de piață este, în primul rând, obținerea de resurse financiare suplimentare pe piețele financiare. Astfel, viitorul întreprinderii depinde de ceea ce este prezentat în situațiile financiare. Responsabilitatea pentru asigurarea unei comunicări eficiente între întreprindere și piețele financiare revine managerilor financiari de la nivelul de top management al întreprinderii. Prin urmare, raportarea financiară este importantă pentru ei, deoarece trebuie să știe ce informații vor primi utilizatorii externi și cum le vor afecta deciziile. Aceasta nu înseamnă că managerii nu au la dispoziție informații interne suplimentare despre activitățile întreprinderii, spre deosebire de utilizatorii externi, pentru care situațiile financiare sunt în multe cazuri principala sursă de informații. Dar, întrucât deciziile utilizatorilor externi, ceteris paribus, sunt luate pe baza unei game limitate de indicatori de raportare financiară, acești indicatori sunt în centrul atenției managerului financiar și reprezintă punctul final în evaluarea impactului deciziilor managementului asupra pozitia financiara a intreprinderii.
Printre utilizatorii externi ai situatiilor financiare, la randul lor, se disting doua grupuri: utilizatori direct interesati de activitatile companiei; utilizatorii care sunt indirect interesați de acesta.
Primul grup include:
1) proprietarii actuali și potențiali ai întreprinderii, care trebuie să determine creșterea sau scăderea ponderii fondurilor proprii ale întreprinderii și să evalueze eficiența utilizării resurselor de către conducerea companiei;
2) creditorii actuali și potențiali care folosesc raportarea pentru a evalua fezabilitatea acordării sau prelungirii unui împrumut, stabilirea termenilor împrumutului, determinarea garanțiilor de rambursare a împrumutului și evaluarea încrederii în companie ca client;
3) furnizorii și cumpărătorii care determină fiabilitatea relațiilor de afaceri cu un anumit client;
4) statul, reprezentat în primul rând de organele fiscale, care verifică corectitudinea documentelor de raportare, calculele fiscale și stabilesc politica;
5) angajații companiei interesați să raporteze date din punct de vedere al nivelului lor salarial și al perspectivelor de angajare la această întreprindere.
Al doilea grup de utilizatori ai raportării financiare externe sunt acele persoane juridice și persoane fizice care trebuie să studieze raportarea pentru a proteja interesele primului grup de utilizatori. Acest grup include:
1) servicii de audit care verifică datele de raportare pentru conformitatea cu legislația și regulile de contabilitate și raportare general acceptate pentru a proteja interesele investitorilor;
2) consultanți financiari care folosesc declarațiile pentru a face recomandări clienților lor cu privire la plasarea capitalului lor într-o anumită companie;
3) bursele de valori mobiliare;
4) înregistrarea și alte organe guvernamentale care iau decizii privind înregistrarea societăților comerciale, suspendarea activităților societăților comerciale și evaluarea necesității schimbării metodelor de contabilitate și raportare;
5) organele legislative;
6) avocații care au nevoie de raportare pentru a evalua îndeplinirea condițiilor contractuale, respectarea normelor legislative în repartizarea profitului și plata dividendelor, precum și pentru stabilirea condițiilor de acordare a pensiei;
7) presa și agențiile de presă care utilizează raportarea pentru a pregăti recenzii, a evalua tendințele de dezvoltare și a analiza activitățile companiilor și industriilor individuale și pentru a calcula indicatorii de raportare financiară sumară;
8) asociații comerciale și industriale care utilizează raportarea pentru generalizări statistice pe industrie și pentru analiza comparativă și evaluarea performanței la nivel de industrie;
9) sindicatele interesate de informații financiare pentru a-și determina cerințele privind salariile și condițiile contractelor de muncă, precum și pentru a evalua tendințele din industria din care face parte întreprinderea.
Evaluarea situației financiare de către utilizatorii externi se realizează în două direcții:
1) compararea coeficienților estimați calculați cu valorile standard;
2) analiza dinamicii modificărilor indicatorilor.
Condițiile de afaceri din Rusia diferă de cele globale, astfel încât valorile standard nu sunt întotdeauna indicatori exacti ai unei poziții financiare puternice. În plus, condițiile de funcționare ale diferitelor întreprinderi diferă semnificativ unele de altele.
Astfel, abordarea existentă a evaluării situației financiare nu oferă informații fiabile pentru luarea deciziilor de management. Poate fi folosit pentru analiza expresă de către utilizatori externi.
Distorsiunile în evaluare sunt asociate, în primul rând, cu cadrul normativ de evaluare care nu este suficient de adaptat la condițiile rusești și, în al doilea rând, cu lipsa unității metodologice în calculul indicatorilor de evaluare.
Pentru utilizatorii interni este necesară o analiză mai amănunțită, folosind indicatori evaluativi (la analiza stabilității financiare).
Astfel, stabilitatea financiară este cea mai importantă caracteristică a activităților financiare și economice ale unei întreprinderi într-o economie de piață. Daca o intreprindere este stabila financiar, atunci are un avantaj fata de alte intreprinderi de acelasi profil si in atragerea de investitii, in obtinerea de credite, in alegerea furnizorilor si in selectarea personalului calificat. În cele din urmă, nu intră în conflict cu statul și societatea, deoarece plătește impozite la buget și contribuții la fonduri sociale, salariile muncitorilor și angajaților, dividendele acționarilor și băncilor li se garantează rambursarea împrumuturilor și plata dobânzii la acestea.
Cu cât stabilitatea unei întreprinderi este mai mare, cu atât este mai independentă de schimbările neașteptate ale condițiilor pieței și, prin urmare, riscul de a fi în pragul falimentului este mai scăzut.
1.2. Metode de evaluare a indicatorilor absoluti ai stabilitatii financiare
În primul paragraf al cercetării tezei, am ajuns la concluzia că stabilitatea financiară a unei întreprinderi este independența acesteia din punct de vedere financiar și conformarea stării activelor și pasivelor companiei cu sarcinile activităților financiare și economice. În practica rusă, un indicator general al stabilității financiare a unei companii este surplusul sau lipsa de fonduri pentru formarea rezervelor și costurilor, obținute sub forma diferenței dintre cantitatea surselor de fonduri și valoarea rezervelor și costurilor. . Aceasta este în esență o evaluare absolută a stabilității financiare.
Cea mai importantă problemă în analiza stabilității financiare este studierea raportului dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate. Raportul dintre valoarea stocurilor și valorile surselor proprii și împrumutate de formare a acestora este unul dintre cei mai importanți factori în stabilitatea situației financiare a unei întreprinderi. Gradul de asigurare a rezervelor cu surse de formare acționează ca motiv pentru unul sau altul grad al solvabilității (sau insolvenței) actuale a organizației.
Literatura economică oferă abordări diferite ale analizei stabilității financiare. Să luăm în considerare tehnica lui Sheremet A.D. și Saifulina R.S., care recomandă determinarea unui indicator cu trei componente a tipului de situație financiară pentru evaluarea stabilității financiare.
Pentru a calcula acest indicator, se compară suma totală a rezervelor și costurilor întreprinderii și sursele de fonduri pentru formarea lor:
ZZ = Z + TVA (1.2.1)
unde ZZ este suma rezervelor și costurilor;
Z – rezerve;
TVA – taxa pe valoarea adaugata
În acest caz, sunt utilizate diferite grade de acoperire a anumitor tipuri de surse, și anume:
1) Disponibilitatea fondului de rulment propriu, egală cu diferența dintre valoarea surselor de fonduri proprii (capital propriu) și valoarea activelor imobilizate.
SOS = SS – VA (1.2.2)
unde SOS este propriul capital de lucru;
CC – valoarea surselor de capital propriu;
VA – valoarea activelor imobilizate;
2) Trebuie remarcat faptul că mulți specialiști, atunci când își calculează propriul capital de lucru, în locul propriilor surse, iau capital permanent: disponibilitatea propriului capital de lucru și a surselor împrumutate pe termen lung pentru formarea stocurilor și a costurilor, adică , luând în considerare împrumuturile pe termen lung și fondurile împrumutate.
PC=(SS+DZS)–VA (1.2.3)
unde PC este capital permanent;
DZS – fonduri împrumutate pe termen lung.
3) Valoarea totală a principalelor surse de formare a stocurilor și a costurilor, adică disponibilitatea capitalului de lucru propriu, împrumuturi pe termen lung și fonduri împrumutate, împrumuturi pe termen scurt și fonduri împrumutate, adică toate sursele care sunt posibile .
VI=(SS+DZS+KZS)-VA (1.2.4)
unde VI – toate sursele;
KZS – fonduri împrumutate pe termen scurt.
Indicatorul valorii totale a principalelor surse de formare a stocurilor și a costurilor este aproximativ, deoarece o parte din împrumuturile pe termen scurt sunt acordate pentru mărfurile expediate (adică nu sunt destinate formării stocurilor și costurilor), și o parte din conturile de plătit compensate de către bancă atunci când împrumutul este utilizat pentru a acoperi stocurile și costurile.
În ciuda acestor neajunsuri, indicatorul valorii totale a principalelor surse de formare a rezervelor și a costurilor oferă o orientare semnificativă pentru determinarea gradului de stabilitate financiară.
Trei indicatori ai disponibilității surselor de formare a rezervelor și costurilor corespund celor trei indicatori ai furnizării de rezerve și costuri cu sursele de formare:
1) Excedent sau deficit de capital de lucru propriu:
FSOS = SOS – ZZ, (1.2.5)
unde FSOS este un surplus sau o lipsă de capital de lucru propriu.
2) Excedent sau deficit de capital permanent:
FPC = PK-ZZ, (1.2.6)
unde FPC este surplusul sau deficitul de capital permanent.
3) Surplusul sau deficiența tuturor surselor (indicator al nevoilor financiare și operaționale):
FVI = VI – ZZ, (1.2.7)
unde FPC este surplusul sau deficiența tuturor surselor.
Cu ajutorul acestor indicatori se determină un indicator tridimensional (tricomponent) al tipului de situație financiară, adică
1, dacă Ф>0,
0 dacă Ф<0.
Calcularea a trei indicatori ai asigurării rezervelor cu surse de formare a acestora ne permite să clasificăm situațiile financiare în funcție de gradul de stabilitate a acestora.
În funcție de gradul de stabilitate, se pot distinge patru tipuri de situații financiare:
1) Stabilitatea absolută a situaţiei financiare, dacă
S = (1, 1, 1) (1.2.9)
Cu o stabilitate financiară absolută, întreprinderea nu depinde de creditorii externi, iar costurile sunt acoperite integral din resurse proprii. În practica rusă, o astfel de stabilitate financiară este extrem de rară și reprezintă un tip extrem de stabilitate financiară.
2) Stabilitatea normală a stării financiare a întreprinderii, garantând solvabilitatea acesteia, adică
S = (0, 1, 1) (1.2.10)
Acest raport arată că societatea folosește toate sursele de resurse financiare și acoperă integral stocurile și costurile.
3) O stare financiară instabilă asociată cu o încălcare a solvabilității, în care, totuși, rămâne posibilă restabilirea echilibrului prin refacerea surselor de fonduri proprii, reducerea debitorilor și accelerarea rotației stocurilor, adică
S = (0, 0, 1) (1.2.11)
Limita instabilității financiare este starea de criză a întreprinderii. Se manifestă prin faptul că, alături de lipsa surselor „normale” de acoperire a stocurilor și a costurilor (acestea pot include o parte din active imobilizate, datorii restante etc.), întreprinderea are pierderi, obligații restante și neperformanțe. creanțe. . Profesorul A.D. Sheremet și R.S. Saifulin remarcă faptul că instabilitatea financiară este considerată normală (acceptabilă) dacă suma împrumuturilor și împrumuturilor pe termen scurt atrase pentru formarea stocurilor și a cheltuielilor nu depășește costul total al stocurilor și produselor finite (partea cea mai lichidă a stocurilor și cheltuielilor) .
Dacă aceste condiții nu sunt îndeplinite, atunci instabilitatea financiară este anormală și reflectă o tendință spre o deteriorare semnificativă a stării financiare.
4) O situație financiară de criză în care întreprinderea este în pragul falimentului, deoarece în această situație numerar, investiții financiare pe termen scurt (minus costul propriilor acțiuni achiziționate de la acționari), creanțe ale organizației (minus datoria de fondatorii (participanții) pentru contribuțiile la capitalul autorizat) și alte active curente nici măcar nu acoperă conturile sale de plătit (inclusiv rezervele pentru cheltuieli și plăți viitoare) și alte datorii pe termen scurt, adică:
În mod tradițional, modalitatea cea mai lipsită de riscuri de a completa sursele de formare a rezervelor ar trebui recunoscută ca creșterea capitalului propriu real prin acumularea de profituri reportate sau prin distribuirea profiturilor după impozitare către fondurile de acumulare. O analiză aprofundată a stării stocurilor acționează ca parte integrantă a analizei interne a stării financiare, deoarece implică utilizarea unor informații despre stocuri care nu sunt cuprinse în situațiile financiare și necesită date contabile analitice.
1.3. Managementul stabilitatii financiare pe baza metodei coeficientilor.
Gestionarea stabilității financiare a unei întreprinderi pe baza metodei coeficienților include următoarele etape principale:
1. Determinarea scopurilor și obiectivelor managementului stabilității financiare.
2. Calculul principalelor indicatori de stabilitate financiară.
3. Identificarea motivelor abaterilor coeficienților obținuți de la valorile standard (recomandate).
4. Justificarea măsurilor de îmbunătățire a stabilității financiare.
5. Monitorizarea și evaluarea eficacității măsurilor propuse, din nou pe baza metodei coeficienților.
Orez. 1.3.1. Schema generală de sprijin analitic pentru gestionarea stabilității financiare prin metoda coeficienților.
Stabilitatea financiară bazată pe analiza ratelor se caracterizează prin:
1) raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate;
2) rata de acumulare a surselor proprii, precum și compoziția și structura acestora;
3) raportul dintre pasivele pe termen lung și pe termen scurt în structura pasivelor din bilanţ;
4) furnizarea de capital de lucru material din surse proprii.
Subliniem că atunci când se evaluează stabilitatea financiară, se utilizează o abordare analitică, adică indicatorii efectivi calculați ai stabilității financiare sunt comparați cu cei extremi (deriviți din practica țărilor dezvoltate occidentale și a Rusiei).
Pentru a evalua stabilitatea financiară a unei întreprinderi, se utilizează un set sau un sistem de coeficienți. Există o mulțime de astfel de rapoarte, acestea reflectă diferite aspecte ale stării activelor și pasivelor întreprinderii. În acest sens, apar dificultăți în evaluarea globală a stabilității financiare. În plus, aproape nu există criterii normative uniforme pentru indicatorii luați în considerare. Nivelul lor de reglementare depinde de mulți factori: industria întreprinderii, condițiile de creditare. Structura existentă a surselor de fonduri, cifra de afaceri a activelor circulante, reputația întreprinderii etc. Prin urmare, acceptabilitatea valorilor coeficienților, evaluarea dinamicii acestora și direcțiile de schimbare pot fi stabilite numai pentru o anumită întreprindere. Tinand cont de conditiile activitatii sale. Sunt posibile unele comparații între întreprinderi de aceeași specializare, dar sunt foarte limitate. De asemenea, este necesar să se țină cont de faptul că unii coeficienți cuprinși în listă oferă informații repetate despre stabilitatea financiară, în timp ce alții sunt legați funcțional între ei.
Se poate observa că un număr mare de coeficienți servesc la evaluarea structurii capitalului unei întreprinderi din diferite aspecte. Pentru a evalua acest grup de coeficienți, există un criteriu care este universal în raport cu toate întreprinderile: proprietarii întreprinderii preferă o creștere rezonabilă a ponderii fondurilor împrumutate; dimpotrivă, creditorii acordă prioritate întreprinderilor în care ponderea capitalului propriu este mare, adică nivelul de autonomie financiară este mai mare.
După ce am analizat un set destul de mare de indicatori de stabilitate financiară disponibile, ne putem limita la următorii șapte indicatori:
1) raportul dintre fondurile împrumutate și capitaluri proprii;
2) rata datoriei;
3) coeficient de autonomie;
4) coeficientul de stabilitate financiară;
5) coeficientul de manevrabilitate al fondurilor proprii;
6) coeficientul de stabilitate al structurii dispozitivelor mobile;
7) raportul dintre furnizarea de capital de lucru din surse proprii de finanțare.
În prezent, pe paginile revistelor economice se discută întrebări despre numărul de coeficienți utilizați în analiza activităților financiare și economice ale întreprinderilor. Există o părere că sunt prea mulți. Trebuie luat în considerare faptul că, pe lângă un număr mare de indicatori de lichiditate și stabilitate, sunt calculate rate de profitabilitate, cifra de afaceri a capitalului de lucru și productivitatea capitalului.
Există un punct de vedere conform căruia numărul de coeficienți nu ar trebui să depășească șapte, deoarece dacă numărul de obiecte de observare depășește șapte, atunci controlul uman asupra acestora se pierde cu ușurință.
Lista de indicatori de mai sus convinge că poate fi într-adevăr continuată, deoarece nu toate relațiile posibile ale secțiunilor și elementelor bilanțului sunt acoperite în ea. În același timp, este clar că disputa cu privire la numărul de indicatori care ar trebui limitat la nu poate găsi o soluție până când părțile interesate ajung la concluzia că indicatorii pentru evaluarea stării financiare a unei întreprinderi nu ar trebui să fie un set, ci un sistem, adică să nu se contrazică, să nu se repete, să nu lase „puncte goale” în activitățile întreprinderilor.
Din acești șapte coeficienți, doar trei au aplicație universală, indiferent de natura activității și de structura activelor și pasivelor întreprinderii: raportul dintre fondurile împrumutate și capitaluri proprii, coeficientul de manevrabilitate al fondurilor proprii și coeficientul de provizion. de fond de rulment cu surse proprii de finanţare.
La analiza situației financiare, se utilizează un set de următorii indicatori ai stabilității financiare a întreprinderii:
1) Raportul riscului financiar (raportul datoriei, raportul datorie-capital propriu, levier) este raportul dintre fondurile împrumutate și capitalurile proprii. Acesta arată cât de multe fonduri împrumutate a strâns compania pe rublă proprie.
Kfr=ZS/SS, (1.3.1)
unde Kfr este coeficientul de risc financiar;
LS – fonduri împrumutate.
SS – fonduri proprii
Valoarea optimă a acestui indicator, dezvoltat de practica occidentală, este 0,5. Se crede că, dacă valoarea sa depășește unu, atunci autonomia financiară și stabilitatea întreprinderii evaluate atinge un punct critic, însă totul depinde de natura activității și de specificul industriei din care face parte întreprinderea.
O creștere a indicatorului indică o creștere a dependenței întreprinderii de sursele financiare externe, adică, într-un anumit sens, o scădere a stabilității financiare și adesea îngreunează obținerea unui împrumut.
Totuși, analistul trebuie să-și construiască concluziile pe baza unor date contabile analitice (interne) care dezvăluie direcția investiției. Prin urmare, atunci când se calculează nivelul normal al raportului datorie-capital propriu, este necesar să se țină cont de structura calitativă și de viteza de rotație a stocurilor și a creanțelor. Dacă creanțele se rotesc mai repede decât activele circulante corporale, aceasta înseamnă o intensitate destul de mare a fluxului de numerar în conturile companiei și, ca urmare, o creștere a capitalului propriu; cu o rotație mare a fondului de rulment material și o cifră de afaceri și mai mare a creanțelor, raportul fondurilor împrumutate și a capitalurilor proprii poate depăși unu. . Valoarea standard a acestui coeficient a fost stabilită - raportul ar trebui să fie mai mic de 0,7. Depășirea acestei limite înseamnă dependența întreprinderii de surse externe de fonduri și pierderea stabilității financiare.
2) Raportul datoriei (indicele tensiunii financiare) este raportul dintre fondurile împrumutate și moneda bilanţului:
Kd=ZS/Wb (1.3.2)
unde Kd este rata datoriei;
ВБ – moneda bilanţului.
Standard internațional (european) până la 50%. Tendința stabilității financiare normale este confirmată și de rata datoriei: dacă ponderea fondurilor împrumutate în moneda bilanțului scade, atunci există o tendință de consolidare a stabilității financiare a întreprinderii, ceea ce o face mai atractivă pentru partenerii de afaceri.
Valoarea standard a raportului capitalului atras trebuie să fie mai mică sau egală cu 0,4.
3) Coeficientul de autonomie (independența financiară) este raportul dintre capitalurile proprii și moneda de bilanţ a întreprinderii:
Ka = SS / Wb, (1.3.3)
unde Ka este coeficientul de autonomie.
Acest indicator este utilizat pentru a aprecia cât de independentă este o întreprindere față de capitalul împrumutat. Coeficientul de autonomie este cel mai general indicator al stabilitatii financiare a unei intreprinderi.
În practica străină, există puncte de vedere diferite cu privire la valoarea de prag a acestui indicator. Cea mai comună vedere: 60%. Creditorii sunt mai dispuși să investească într-o întreprindere cu o pondere mare a capitalului propriu și să ofere condiții de creditare mai favorabile. Dar este imposibil să se specifice o cotă standard (normală, normativă) a capitalului propriu care să fie uniformă pentru toate întreprinderile, industriile și țările. În Japonia, de exemplu, ponderea capitalului propriu este în medie cu 50% mai mică decât în Statele Unite (ponderea capitalului de datorie este de aproximativ 80%). Motivul acestei diferențe este în sursele de capital de datorie. În Japonia acesta este capitalul bancar, în SUA sunt fondurile populației. O pondere mare a capitalului împrumutat al unei companii japoneze indică încrederea băncilor și, prin urmare, fiabilitatea acesteia. Pentru populație, dimpotrivă, o scădere a ponderii capitalului propriu este un factor de risc.
Ponderea capitalului propriu în active este influențată și de natura politicii financiare implementate de companie. O companie cu o politică agresivă își mărește întotdeauna cota de capital împrumutat. Companiile de renume reduc riscul și își măresc ponderea fondurilor proprii în active.
În practica companiilor rusești și străine, sunt utilizate mai multe varietăți ale acestui indicator (ponderea fondurilor împrumutate în active, raportul dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate și altele). Fiecare dintre ele, într-o formă sau alta, reflectă structura capitalului companiei în funcție de sursele formării acesteia.
Astfel, valoarea optimă a acestui raport este de 50%, adică este de dorit ca suma fondurilor proprii să fie mai mare de jumătate din toate fondurile disponibile întreprinderii. În acest caz, creditorii se simt calmi, știind că tot capitalul împrumutat poate fi compensat prin proprietatea întreprinderii. O creștere a acestui raport indică o creștere a stabilității financiare a întreprinderii.
4) Coeficientul de stabilitate financiară este raportul dintre totalul fondurilor proprii și împrumutate pe termen lung la moneda bilanţului întreprinderii (împrumuturile pe termen lung se adaugă în mod legal la capitalul propriu, deoarece sunt similare în modul de utilizare). ):
Kfu = PC / Wb, (1.3.4)
unde KFU este coeficientul de stabilitate financiară.
Este destul de legitim să adăugați fonduri împrumutate pe termen lung (inclusiv împrumuturi pe termen lung) la fondurile proprii ale întreprinderii, deoarece în ceea ce privește utilizarea lor, acestea sunt aproape de propriile surse. Prin urmare, pe lângă calcularea coeficienților de stabilitate financiară și independență a unei întreprinderi, ei analizează structura fondurilor sale împrumutate: o mare parte a împrumuturilor pe termen lung în ea este un semn al stării financiare stabile a întreprinderii. Valoarea optimă a acestui indicator este 0,8-0,9.
5) Coeficientul de manevrabilitate al surselor proprii este raportul dintre capitalul de lucru propriu și suma surselor de fonduri proprii:
Km = (SS-VA)/SS (1.3.5)
unde Km este coeficientul de manevrabilitate al surselor proprii.
Coeficientul de manevrabilitate al surselor proprii arată valoarea capitalului de lucru propriu la 1 rublă. capital propriu. Acest indicator este în mod inerent apropiat de indicatorii de lichiditate. Cu toate acestea, completează și mărește semnificativ conținutul informațional al primului indicator.
Coeficientul de manevrabilitate al surselor proprii indică gradul de mobilitate (flexibilitate) al utilizării fondurilor proprii, adică ce parte din capitalul propriu nu este fixată în valori imobile și face posibilă manevrarea fondurilor întreprinderii.
Asigurarea propriilor active curente cu propriul capital este o garanție a unei politici de creditare durabile. O valoare ridicată a coeficientului de agilitate caracterizează pozitiv situația financiară a companiei și, de asemenea, convinge că managerii companiei oferă suficientă flexibilitate în utilizarea fondurilor proprii.
Nivelul coeficientului de agilitate depinde de natura activităților întreprinderii: în industriile intensive în capital, nivelul său normal ar trebui să fie mai scăzut decât în cele intensive în material (întrucât în cele intensive în capital, o parte semnificativă a fondurilor proprii ale companiei este o sursă de acoperire a activelor fixe de producţie). Din punct de vedere financiar, cu cât rata de agilitate este mai mare, cu atât situația financiară este mai bună.
Numărătorul indicatorului include capitalul de rulment propriu, prin urmare, în general, îmbunătățirea stării fondului de rulment depinde de creșterea rapidă a cantității de capital de rulment propriu față de creșterea surselor proprii de fonduri. Dependența poate fi determinată și pe baza faptului că întreprinderea are mai mult capital de lucru propriu, cu atât mai puține active imobilizate și active imobilizate există pe rublă de surse de fonduri proprii. Este clar că eforturile de reducere a activelor imobilizate și a activelor imobilizate (sau la creșterea relativ lentă a acestora) nu este întotdeauna recomandabilă.
6) Coeficientul de stabilitate al structurii fondurilor mobile este raportul dintre capitalul de lucru net și capitalul de lucru total:
Pentru a seta.ms.=(OB-KP)/OB (1.3.6)
unde K set.ms. – coeficientul de stabilitate al structurii dispozitivelor mobile;
OB – valoarea activelor circulante;
KP – pasive pe termen scurt.
Capitalul de lucru net este activele curente pe care le are o companie după achitarea datoriilor sale curente. Nu există un standard pentru acest coeficient.
7) Raportul dintre furnizarea de fond de rulment din surse proprii este raportul dintre capitalul de lucru propriu și activele circulante. Acesta arată ce parte din activele curente este finanțată din surse proprii și nu necesită împrumuturi:
K SOS = (SS-VA)/OB (1.3.7.)
unde Ksos este coeficientul de furnizare a capitalului de lucru din surse proprii.
Dacă indicatorul este sub 0,1, structura bilanţului este considerată nesatisfăcătoare, iar organizaţia este considerată insolvabilă. O valoare mai mare a indicatorului (până la 0,5) indică starea financiară bună a organizației și capacitatea acesteia de a urma o politică financiară independentă.
Nivelul indicatorului de asigurare a rezervelor materiale cu fond de rulment propriu se evaluează, în primul rând, în funcție de starea rezervelor materiale. Dacă valoarea lor este semnificativ mai mare decât nevoia justificată, atunci capitalul de lucru propriu poate acoperi doar o parte din rezervele materiale, adică indicatorul va fi mai mic de unu. Dimpotrivă, dacă întreprinderea nu dispune de suficiente rezerve materiale pentru desfășurarea neîntreruptă a activităților sale, indicatorul poate fi mai mare de unu, dar acesta nu va fi un semn al bunei stări financiare a întreprinderii.
Numărătorul indicatorului include capitalul de rulment propriu, prin urmare, în general, îmbunătățirea stării fondului de rulment depinde de creșterea rapidă a cantității de capital de rulment propriu față de creșterea stocurilor. Dependența poate fi determinată și pe baza faptului că întreprinderea are mai mult capital de lucru propriu, cu cât există mai puține active fixe și active imobilizate pe rublă de surse de fonduri proprii.
Pentru a sistematiza cei mai semnificativi indicatori ai stabilității financiare a unei întreprinderi, am întocmit următorul tabel cuprinzător de coeficienți.
Tabelul 1.3.1
Principalii indicatori ai stabilității financiare a întreprinderii
| Index | Caracteristică | Criteriu recomandat |
| Rata datoriei | < 0,4 | |
| Coeficient de autonomie | > 0,5 | |
| Raportul dintre capitalul de lucru propriu și cantitatea surselor proprii | ||
| Rata de acoperire a capitalului de rulment din surse proprii | Raportul dintre capitalul de lucru propriu și activele circulante |
Astfel, după cum s-a menționat mai sus, dintre cele șase indicatori de stabilitate financiară, doar trei au aplicație universală: raportul datorie/capital propriu, rata de manevrabilitate a capitalurilor proprii și rata de acoperire a capitalului de lucru din surse proprii de finanțare. Dar chiar și în cadrul celor trei coeficienți universali numiți, este ușor de observat că aceiași factori determină creșterea și declinul acestora: coeficientul de manevrabilitate al fondurilor proprii și coeficientul de furnizare a rezervelor cu surse proprii au același numărător - capital de lucru propriu. Prin urmare, raportul dintre nivelul acestora depinde de raportul dintre capital și rezerve și de costul activelor corporale circulante. În consecință, dinamica coeficienților este determinată, având în vedere aceeași dinamică a fondului de rulment propriu, doar de diferențele de niveluri și direcții de schimbare a numitorilor - stocuri și capital propriu. Acest lucru nu îi împiedică să rămână coeficienți independenți, totuși, în practică trebuie avut în vedere faptul că o creștere a capitalului de rulment propriu conduce la o creștere a stabilității financiare în funcție de două criterii de evaluare a acestuia simultan. La rândul său, creșterea capitalului de rulment propriu este, de regulă, rezultatul unei creșteri a capitalului propriu și, în unele cazuri, al unei scăderi a valorii activelor imobilizate.
O creștere a capitalului propriu, în anumite condiții, duce și la o scădere a raportului dintre datorie și capital propriu. În consecință, cei trei coeficienți universali ai stabilității financiare sunt interconectați de factori care determină nivelul și dinamica acestora. Toate acestea concentrează întreprinderea pe creșterea capitalului propriu, cu o creștere relativ mai mică a activelor imobilizate, adică pe o creștere simultană a mobilității proprietății.
Trebuie remarcat faptul că este imposibil să transferați „orb” criteriile internaționale de la practica țărilor dezvoltate occidentale la practica rusă. Este necesar să se lucreze la crearea unei baze de criterii în Rusia, pentru care este necesar să se aplice atât metode statistice, cât și analitice, iar criteriile ar trebui diferențiate în funcție de industrie, tip de activitate, regiune și întreprindere.
În opinia noastră, calcularea indicatorilor de stabilitate financiară oferă managerului o parte din informațiile necesare pentru a lua o decizie cu privire la oportunitatea atragerii de fonduri suplimentare împrumutate. Alături de aceasta, este important ca managerul să știe cum se poate dezvolta compania fără a atrage surse de finanțare.
2. Analiza sistemului de management al stabilității financiare la OJSC Tatarstan Sote.
2.1. Caracteristicile generale ale activitatilor intreprinderii.
Înainte de a lua în considerare caracteristicile managementului stabilității financiare la întreprinderea studiată, este necesar să se caracterizeze istoria și starea actuală a acesteia.
Organizarea industriei lactatelor în republică a început în perioada sovietică. În 1926, a fost creată o secție specială de lactate cu sarcinile de organizare a producției și comercializării laptelui și a produselor lactate, organizarea de artele lactate, parteneriate și alte cooperative agricole în Republica Socialistă Sovietică Autonomă Tătară.
Prin hotărâre a Guvernului Republicii din 4 iunie 1928 s-a înființat Uniunea Zootehnică Tătără, a cărei atribuții includea și organizarea recepției și procesării laptelui și a producerii produselor lactate. De la organizarea Tatzhivotnovodsoyuz, secțiunea de produse lactate a Tatselkreditpromsoyuz a fost transferată în jurisdicția sa.
Pentru a îmbunătăți și mai mult conducerea pentru extinderea industriei lactatelor în republică, Consiliul Deputaților Poporului din Republica Autonomă Sovietică Socialistă Tătară a decis, la 19 aprilie 1929, crearea unei noi organizații, așa-numita Uniune Regională Tătără a Cooperare pentru produse lactate „Tatmaslosoyuz”.
Sarcina principală a Tatmaslosoyuz a fost să asiste la organizarea de artele cooperative, parteneriate și ferme colective pentru producția și comercializarea laptelui și a produselor lactate, precum și în organizarea comercializării laptelui și produselor lactate produse în fermele țărănești individuale.
În aceste scopuri, Tatmaslosoyuz a fost încredințat să pregătească meșteșugari specialiști și instructori de producție pentru a deservi rețeaua de bază, lărgirea cremei existente, organizarea de competiții între membrii parteneriatelor pentru creșterea laptelui comercializabil și îmbunătățirea calității acestuia, implicarea mai multor ferme țărănești în parteneriate și artele, deoarece precum și furnizarea membrilor artels și parteneriate cu furaje concentrate. Pe lângă aceasta, Tatmaslosoyuz a fost însărcinat cu menținerea achiziției de unt de vacă și ghee de la țărani care nu sunt acoperiți de artele și parteneriate de lactate.
Rețeaua Tatmaslosoyuz era formată din 83 de puncte de procesare a laptelui, în 1930 - din 111. La începutul anilor treizeci, odată cu îmbunătățirea structurii organizatorice a cooperării agricole, s-a realizat restructurarea părților relevante ale aparatului de stat al industriei lactatelor.
În martie 1930, în conformitate cu rezoluția Consiliului de Muncă și Apărare din 26 februarie 1930, s-a înființat Asociația de lactate și unt „Soyuzmoloko”, care reunește toate organizațiile de stat și cooperative implicate în achiziționarea de lapte și unt. Asociația Soyuzmoloko a fost creată ca parte a Comisariatului Poporului pentru Comerț Exterior și Intern al URSS și a fost organismul său operațional și economic, acționând pe baza contabilității economice.
În conformitate cu rezoluția de mai sus a Consiliului Muncii și Apărării, consiliul de conducere al Comisariatului Poporului de Comerț Tat. La 11 aprilie 1930, Republica Autonomă Sovietică Socialistă a luat decizia de a organiza biroul regional Kazan al Asociației Întregii Uniri „Soyuzmoloko” Biroul regional din Kazan „Soyuzmoloko” își începe activitatea prin acceptarea produselor finite - unt, brânză, cazeină. de la întreprinderile cooperative agricole, sistemele de consum și fermele de stat ale republicii Potrivit biroului regional Kazan „Soyuzmoloko” la 1 octombrie 1930, numărul fabricilor din TASSR a fost crescut la 160. În conformitate cu rezoluția Consiliului din. Comisarii Poporului din URSS din 2 august 1931, Asociația Unisională „Soyuzmoloko” a fost reorganizată și s-au format două asociații independente „Soyuzmoloko” și „Soyuzmasloprom” și un trust cu subordonare directă Comisariatului Poporului de Aprovizionare al URSS.
Soyuzmoloko era responsabilă pentru aprovizionarea populației orașelor mari ale țării cu lapte integral și produse lactate fermentate. La Soyuzmasloprom - asocierea și conducerea fabricilor de lămâie, la trust - construirea și funcționarea fabricilor de conserve și lapte praf. În legătură cu reorganizarea Asociației All-Union „Soyuzmoloko” în curând în Tat. Republica Socialistă Sovietică Autonomă a creat o ramură tătară independentă „Soyuzmasloprom”. Funcțiile sale includ aceleași responsabilități ca și biroul regional din Kazan din Soyuzmoloko.
Ramazan Mingaleevich Mingaleev a fost numit primul manager al filialei tătare a Soyuzmasloprom. Aparatul departamentului era format din 34 de unități. Începutul activităților de producție ale organizației de stat a filialei regionale tătare „Soyuzmasloprom” ar trebui luat în considerare la 1 iulie 1932, când a fost finalizată complet acceptarea fabricilor de lămâie ale Tatzhivotnovodsoyuz în 27 de regiuni ale republicii. În a doua jumătate a anului 1932, sistemul de bază al filialei regionale din Tatarstan a Soyuzmasloprom a fost reorganizat. Din punctele de achiziție existente au fost alocate 17 filiale raionale cu sold independent. Funcțiile departamentelor raionale și ale punctelor de achiziție interraionale (depouri de petrol) au fost să organizeze producția, controlul și gestionarea activităților întreprinderilor de producție din zona lor, să primească și să prelucreze untul, brânza, cazeina și să le depoziteze la depozitul de ulei, încărcături complete. și expediați-le la destinația dorită.
Unificarea fabricilor de unt, unt, brânză și unt-cazeină, baze inter-districte de către filiala regională tătară Soyuzmasloprom a fost în esență începutul producției industriale de stat de unt, brânză și cazeină în TASSR. Glavmasloprom, prin ordinul său din 27 iunie 1934, a transformat filiala regională tătară a Soyuzmasloprom în trustul Tatmasloprom. În 1939, a fost înființat Ministerul Industriei Cărnii și Lactatelor Tat. ASSR, care includea trustul Tatmasloprom și Fabrica de produse lactate din Kazan.
Ministerul a funcționat până în 1950, după desființarea căruia trustul Tatmasloprom a devenit parte a Rosglavmasloprom.
Din iunie 1957 până în 31 decembrie 1959, trustul Tatmasloprom a funcționat ca parte a departamentului pentru industria alimentară a Tatsovnarhozului, iar la începutul anului 1960 a fost desființat.
Industria cărnii și a lactatelor a fost separată de departamentul industriei alimentare și a fost organizat management independent pentru această industrie. Întreprinderi în exploatare, și anume: 2 fabrici de lactate orășenești, 1 fabrică de conserve de lapte, 56 fabrici de lactate și unt principal cu o rețea de 135 întreprinderi primare și 144 departamente separatoare și 4 depozite de ulei au fost unite în fabrici de unt, brânză și lactate.
După lichidarea Tatsovnarhozului, în republică a fost înființat Departamentul Republican Tătar pentru Achiziții de Lapte și Industria Lactate, subordonat Direcției Principale „Rosglavmaslosyrprom” a Ministerului Industriei Cărnii și Lactatelor din RSFSR, care a funcționat până la sfârșit. din 1971. La începutul anului 1972, în republică a fost înființată Asociația Republicană de Producție Tătară a Industriei Lactatelor, care include toate fabricile de produse lactate și alte întreprinderi și care, la sfârșitul anului 1990, în legătură cu trecerea tuturor întreprinderilor la arendă de către Asociația de producție a chiriașilor din industria laptelui „Tatmolagroprom” a Agroprom-ului TASSR.
Din aceasta din urmă, în 1994, s-a înființat Holdingul OJSC „Tatarstan Sete” cu unități de producție pentru logistică și baza de ulei și brânză Kazan.
Tatarstan Sete OJSC includea 38 de societăți pe acțiuni, inclusiv: 21 de fabrici de lactate, 14 fabrici de lactate, depozitul special de autovehicule Tatarskaya, Întreprinderea de reparații și tehnică Tatarskoye (RTP), biroul de proiectare Tatarskoye (PKB).
În prezent, holdingul a fost transformat într-o singură societate pe acțiuni „Tatarstan Sete” cu 37 de filiale - fabrici de lapte.
În prezent, gama de produse a exploatației este destul de largă. În special, include:
Brânzeturi naturale tari;
Brânzeturi grase procesate;
Maioneză;
Lapte într-o gamă largă;
Sucuri și nectare.
Produsele Tatarstan Sote OJSC au o cerere stabilă pe piața republicii. De fapt, întreprinderea studiată este în prezent lider în industria alimentară din Republica Tatarstan.
2.2. Analiza sistemului de control.
Structura organizatorică de conducere a holdingului OJSC „Tatarastan Sote” este redată în Anexa 1. Să caracterizăm principalele responsabilități funcționale ale departamentelor și serviciilor întreprinderii studiate.
Organul suprem de conducere al Tatarstan Sote OJSC este Adunarea Generală a Acționarilor. Schema de deținere este că fiecare dintre fabricile de lapte deține un anumit bloc de acțiuni în întreprinderea-mamă - Tatarstan Sote OJSC, care, la rândul său, deține o participație de control în acțiunile cu drept de vot în capitaluri autorizate fiecare dintre plantele de lapte. Astfel, OJSC Tatarstan Sote are o influență directă asupra strategiei de dezvoltare financiară și economică a fiecăreia dintre structurile incluse în exploatație, totuși fabricile de lapte au dreptul, în primul rând, prin Adunarea Generală a Acționarilor și prin alte proceduri prevăzute de legislația Federației Ruse privind societățile pe acțiuni, influențează dezvoltarea exploatației în ansamblu.
Următoarele aspecte intră în competența adunării generale a acționarilor Tatarstan Sote OJSC:
Efectuarea de modificări și completări la statutul companiei sau aprobarea statutului companiei într-o nouă ediție;
Reorganizarea societatii;
Lichidarea societatii, numirea unei comisii de lichidare si aprobarea bilanturilor de lichidare intermediare si finale;
Determinarea componenței cantitative a consiliului de administrație (consiliul de supraveghere) al societății, alegerea membrilor săi și încetarea anticipată a atribuțiilor acestora;
Determinarea mărimii maxime a acțiunilor autorizate;
Majorarea capitalului social al societatii prin cresterea valorii nominale a actiunilor sau prin plasarea de actiuni suplimentare;
Reducerea capitalului social al unei societăți prin reducerea valorii nominale a acțiunilor, achiziționarea unei părți din acțiuni de către societate în vederea reducerii numărului total al acestora sau răscumpărarea acțiunilor incomplet vărsate;
Constituirea organului executiv al societății, încetarea anticipată a atribuțiilor acesteia, dacă statutul societății nu include soluționarea acestor probleme de competența consiliului de administrație (consiliu de supraveghere) al societății;
Alegerea membrilor comisiei de audit (auditor) a companiei și încetarea anticipată a atribuțiilor acestora;
Aprobarea auditorului companiei;
Aprobarea rapoartelor anuale, bilanțurilor, conturilor de profit și pierdere ale companiei, repartizarea profiturilor și pierderilor acesteia;
Decizia de a nu folosi dreptul de preempțiune acţionar pentru achiziţionarea de acţiuni ale societăţii sau de valori mobiliare convertibile în acţiuni;
Procedura de desfășurare a adunării generale;
Formarea comisiei de numărătoare;
Determinarea formei de comunicare de către societate a materialelor (informațiilor) către acționari, inclusiv stabilirea organului de presă în cazul comunicării sub formă de publicare;
Divizarea si consolidarea actiunilor;
Finalizarea tranzacțiilor majore legate de achiziția și înstrăinarea proprietății de către companie;
Achiziționarea și răscumpărarea de către societate a acțiunilor plasate în cazurile prevăzute de prezenta lege federală;
Participarea la holdinguri, grupuri financiare și industriale și alte asociații de organizații comerciale;
Următoarele aspecte intră în competența exclusivă a Consiliului de administrație al OJSC Tatarstan Sote:
Determinarea domeniilor prioritare de activitate ale companiei;
Convocarea adunărilor generale anuale și extraordinare ale acționarilor societății, cu excepția cazurilor prevăzute la paragraful 6 al articolului 55 din prezenta lege federală;
Aprobarea ordinii de zi a adunării generale a acționarilor;
Stabilirea datei de intocmire a listei actionarilor indreptatiti sa participe la adunarea generala;
Majorarea capitalului social al societatii prin cresterea valorii nominale a actiunilor sau prin plasarea actiunilor de catre societate in limita numarului si categoriei (tipului) actiunilor autorizate, daca in conformitate cu statutul societatii sau cu o decizie a adunarea generală a acționarilor i se acordă un astfel de drept;
Plasarea de către societate a obligațiunilor și a altor valori mobiliare, cu excepția cazului în care se prevede altfel prin statutul companiei;
Achiziția de acțiuni, obligațiuni și alte valori mobiliare plasate de societate în cazurile prevăzute de prezenta lege federală;
Înființarea organului executiv al societății și încetarea anticipată a atribuțiilor acestuia, stabilirea cuantumului remunerației și despăgubirilor plătite acestuia, dacă statutul societății se referă la acest lucru în competența sa;
Utilizarea rezervelor și a altor fonduri ale companiei;
Aprobarea documentelor interne ale societății care determină procedura de desfășurare a activităților organelor de conducere ale societății;
Crearea de sucursale și deschiderea de reprezentanțe ale companiei;
Luarea deciziilor privind participarea companiei în alte organizații;
Încheierea de tranzacții majore legate de achiziția și înstrăinarea proprietății de către companie;
Încheierea tranzacțiilor prevăzute de capitolul XI al prezentei legi federale;
La Tatarstan Sote OJSC, cel mai înalt manager funcțional este directorul general, care este numit de adunarea generală a acționarilor. Conținutul lucrării regizorului include:
Determinarea obiectivelor principale și private ale organizației (întreprinderii) și modalităților de realizare a acestora;
Organizarea functionarii sistemului de management;
Managementul pregătirii și implementării deciziilor de management necesare;
Analiza și evaluarea eficacității implementării deciziilor luate în vederea efectuării ajustărilor necesare activităților curente;
Selecția, plasarea și lucrul cu personalul;
Gestionează activitățile comerciale și comercial-operaționale ale întreprinderii;
Organizează un sistem rațional de aprovizionare cu mărfuri. Căutări de resurse suplimentare de mărfuri;
Contabil șef:
Efectuează organizarea contabilității activităților economice și financiare ale organizației și controlul asupra utilizării economice a resurselor materiale, de muncă și financiare, a siguranței proprietății organizației;
Oferă organizarea rațională a contabilității și raportării în organizație și diviziile acesteia pe baza centralizării și mecanizării maxime a muncii contabile și de calcul, forme progresive și metode de contabilitate și control;
Gestionează dezvoltarea și implementarea activităților care vizează menținerea disciplinei guvernamentale și financiare;
Oferă control asupra legalității, oportunității și corectitudinii documentelor. Participă la efectuarea analizei economice a activităților economice și financiare pe baza datelor contabile;
Ia măsuri pentru prevenirea penuriei;
Efectuează lucrări pentru a asigura respectarea strictă a personalului, disciplina financiară și de numerar, estimări ale cheltuielilor administrative, economice și de altă natură;
Efectuează managementul operațional al finanțelor întreprinderii și ia măsuri pentru îmbunătățirea acestora;
Gestionează personalul contabil al organizației.
Asistent contabil sef:
Organizează activitățile financiare ale întreprinderii, care vizează asigurarea resurselor financiare, îndeplinirea sarcinilor, conservarea și utilizarea eficientă a mijloacelor fixe și a capitalului de lucru, a forței de muncă și a resurselor financiare ale întreprinderii, a plăților la timp a obligațiilor către bugetul de stat, furnizori și instituții bancare;
Determină nevoia întreprinderii pentru toate tipurile de credit, sursă de finanțare pentru planurile de reechipare tehnică și reconstrucție a întreprinderii;
Organizează dezvoltarea standardelor de capital de lucru și măsurile de accelerare a cifrei de afaceri a acestora.
Contabili:
Efectuează lucrări în diverse domenii ale contabilității (contabilitatea mijloacelor fixe, inventar, costuri de producție, vânzări de produse, rezultate ale activităților economice și financiare, decontări cu furnizorii și clienții, precum și pentru serviciile prestate);
Reflectați în contabilitate tranzacțiile legate de mișcarea numerarului și a stocurilor;
Efectuează angajamente și plăți transferate la bugetul de stat;
Participă la efectuarea unei analize economice a activităților economice și financiare ale întreprinderii pe baza datelor contabile și de raportare.
Un rol important în funcționarea OJSC Tatarstan Sote, așa cum se arată în Anexa 1, îl joacă departamentul de aprovizionare de marketing și achiziții, care este format dintr-un grup de aprovizionare, un grup de vânzări și un grup de marketing.
Grup de aprovizionare:
Stabilește cerințele pentru resursele materiale, precum și conformitatea calității acestora cu standardele, specificațiile tehnice, contractele și alte documente de reglementare;
Participă la pregătirea proiectelor, a planurilor logistice, în care se realizează îndeplinirea obligațiilor contractuale;
În pregătirea datelor pentru întocmirea cererilor pentru articolele de inventar de calitate scăzută furnizate și răspunsul la reclamațiile clienților;
Relaționează cu furnizorii.
Grup de vânzări:
Participă la inventariere, studiază motivele formării excesului de resurse materiale, ia măsuri pentru implementarea acestora;
Monitorizeaza respectarea regulilor de depozitare a stocurilor in depozite, intocmeste documentele necesare aferente vanzarilor;
Elaborează o politică de vânzări bazată pe identificarea celor mai profitabile canale de vânzare.
Grup de marketing:
Organizează un sistem de promovare a vânzărilor și formarea indicatorilor cererii;
Studiază cererea (actuală și viitoare) pentru un anumit produs pe o anumită piață;
Pe baza contabilitatii colective, intocmeste un program de marketing de piata pentru produs;
Stabilește o limită superioară a prețului unui produs și a rentabilității producției acestuia;
Elaborează politica de investiții a companiei bazată pe marketing;
Calcularea costurilor totale de producție și a nivelurilor de profitabilitate pentru întreaga companie;
Determină rezultatul calitativ al activităților economice ale companiei: venit brut, profit net după deducerea costului costurilor materiale, salariilor, impozitelor și dobânzilor la împrumuturi.
Gestiunea financiară directă a OJSC Tatarstan Sote se realizează de către directorul general adjunct pentru finanțe, a cărui subordonare, după cum se arată în Anexa 1, include departamentul de planificare economică, grupul financiar, serviciul de audit și grupul de informatizare. Principalele funcții ale directorului general adjunct pentru finanțe sunt următoarele:
Conducerea generală a activităților financiare ale întreprinderii-mamă și ale holdingurilor;
Controlul curent asupra activităților contabilului șef și departamentului de contabilitate, organizarea politicii contabile a întreprinderii;
Interacțiune promptă cu autoritățile fiscale;
Organizarea automatizării managementului financiar, implementarea unui proiect de creare a unei baze de informații unificate, actualizate zilnic, cu privire la situația financiară a întreprinderilor holdingului;
Controlul general asupra creanțelor și datoriilor;
Organizarea relatiilor cu bancile comerciale.
Departamentul de planificare și economie:
Efectuează planificarea operațională, calendaristică a producției;
Analizează activitățile economice ale întreprinderii și justifică măsurile de îmbunătățire a acesteia;
Desfășoară activități de planificare a fluxurilor financiare etc.
Grup financiar:
Efectuează managementul curent al activităților financiare ale holdingului;
Controlează situația financiară a întreprinderilor incluse în exploatație;
Organizează contabilitatea contractelor de împrumut pentru exploatație în ansamblu, calculul eficienței atragerii resurselor de credit pe termen scurt și lung și a ratelor dobânzii;
Organizează managementul riscului financiar (risc de pierdere a stabilității financiare, risc de scădere a lichidității și a rentabilității întreprinderilor holding etc.).
În opinia noastră, trebuie remarcat că tocmai problemele managementului financiar la nivelul de management centralizat al OJSC Tatarstan Sote nu sunt suficient de ajustate. Nu există un sistem unificat de management financiar, contabilitate și analiză a riscurilor financiare pentru fiecare dintre întreprinderile holdingului. Ca urmare, funcția de management al producției a OJSC Tatarstan Sote este în mod clar implementată mai bine decât funcția de management financiar. Într-o perspectivă strategică, aceasta poate crea o amenințare la adresa întregii activități financiare și economice a întreprinderii și poate crește riscul de pierdere a stabilității financiare și a bonității.
2.3. Cercetarea abordărilor de gestionare a stabilității financiare a unei întreprinderi.
Pentru a studia abordările de gestionare a stabilității financiare, este necesar să se ia în considerare trei grupuri principale de indicatori de stabilitate financiară, și anume:
Indicatori absoluti ai stabilității financiare, care demonstrează din ce surse și în ce volume este acoperit necesarul întreprinderii de rezerve industriale;
Dinamica comparativă a creanțelor și datoriilor restante, care caracterizează, pe de o parte, disciplina de plată a întreprinderii și, pe de altă parte, nivelul activității acesteia în domeniul lucrului cu debitorii;
Un sistem de indicatori (coeficienți) relativi ai stabilității financiare a unei întreprinderi, care este recomandabil să fie comparați cu valorile standard.
Am analizat indicatorii absoluti ai stabilității financiare ai OJSC Tatarstan Sote pentru anul 2003. Rezultatele analizei sunt prezentate în Tabelul 2.3.1 al lucrării. Sursa de informații pentru analiză a fost bilanțul (Formular nr. 1 de raportare a întreprinderii) (Anexa 2).
Pe baza rezultatelor evaluării principalelor indicatori absoluti ai stabilității financiare a Tatarstan Sote OJSC, este recomandabil să se tragă următoarele concluzii principale:
1. În 2003, cantitatea de stocuri din depozitele întreprinderii a crescut destul de semnificativ - cu 678 663 mii de ruble. sau cu 158,4% față de începutul anului. În opinia noastră, această tendință ar trebui considerată ca fiind în mod clar negativă - există în mod clar suprastocare, care afectează negativ atât lichiditatea, cât și stabilitatea financiară a întreprinderii.
Tabelul 2.3.1
Indicatori absoluti ai stabilității financiare ai Tatarstan Sote OJSC pentru 2003.
| № | Indicatori | La începutul perioadei, mii de ruble. | La sfârșitul perioadei, mii de ruble. | Abatere, „+””-“ mii de ruble. | Rata de crestere, % |
| 1 | Total inventar și costuri | 428447 | 1107120 | 678673 | 158,4 |
| 2 | Disponibilitatea capitalului de lucru propriu (SOS) | - 513205 | - 771777 | - 258572 | -50,4 |
| 3 | Capital permanent (PC) | - 313092 | - 416597 | - 103505 | - 33,1 |
| 4 | Valoarea totală a tuturor surselor (VI) | 1067807 | 1847819 | 780012 | 73,0 |
| 5 | FSOS (pagina 2 – pagina 1) | - 941562 | - 1878897 | -937335 | -99,6 |
| 6 | FPK (pagina 3 – pagina 1) | -741539 | -1523717 | -782178 | -105,5 |
| 7 | FVI (pagina 4 – pagina 1) | 639360 | 740699 | 101339 | 15,9 |
| 8 | Indicator cu trei componente (S) | {0,0,1} | {0,0,1} | ___ | ___ |
| 9 | Caracteristicile generale ale stării financiare | Instabil | Instabil | Fără modificări semnificative | ___ |
2. Capitalul de rulment propriu al Tatarstan Sote OJSC în cursul anului 2003 a continuat să rămână negativ și, în plus, a scăzut. Pentru orice întreprindere industrială și comercială, o astfel de situație este extrem de alarmantă. Înseamnă că activele circulante sunt finanțate în întregime prin capital împrumutat și, în plus, o parte din nevoile întreprinderii de active fixe sunt finanțate și prin capital împrumutat.
3. Capitalul permanent, care este suma fondurilor proprii și împrumutate pe termen lung minus activele imobilizate, este, în opinia noastră, cea mai importantă caracteristică absolută a stabilității financiare a OJSC Tatarstan Sote. Acest indicator a scăzut ușor în perioada de studiu (cu 103 505 mii ruble sau 33,1%) și continuă să rămână negativ, ceea ce indică stabilitatea financiară extrem de nesatisfăcătoare a întreprinderii - că nu își acoperă nevoia de capital fix nu numai pentru cheltuiala fondurilor proprii, dar si prin imprumuturi pe termen lung.
4. Cele mai importante caracteristici absolute ale stabilității financiare sunt indicatorii cuprinși în pp. 5 – 7 din Tabelul 2.3.1. Acestea arată în ce măsură rezervele și costurile OJSC Tatarstan Sote sunt acoperite de una sau alta sursă de finanțare. Acești indicatori sunt rezumați la pagina 8. Conform acestui indicator (S), putem concluziona că stabilitatea financiară a OJSC Tatarstan Sote este în prezent extrem de nesatisfăcătoare.
În plus, informațiile prospective despre posibilele amenințări la adresa stabilității financiare a unei întreprinderi pot fi furnizate prin informații privind ponderea creanțelor și datoriilor restante în valoarea totală a datoriei de tipul corespunzător (a se vedea tabelul 2.3.2.)
Tabelul 2.3.2
Dinamica creanțelor și datoriilor restante
Tabel analitic 2.3.2. furnizează, în opinia noastră, informații importante despre perspectivele de gestionare a stabilității financiare a Tatarstan Sote OJSC. În același timp, există o serie de tendințe destul de negative în relația dintre nivelul de solvabilitate și stabilitatea financiară a exploatației pentru perioada studiată:
1. Există un decalaj semnificativ între creanțele și datoriile restante ale Tatarstan Sote OJSC pentru cele 8 trimestre considerate din 2002 - 2003. Creantele restante caracterizeaza in general nivelul de disciplina de plata al consumatorilor de produse OJSC. Dimpotrivă, nivelul restantelor de plăți demonstrează faptul că OJSC Tatarstan Sote își plătește în sine datoriile către furnizori, buget și lucrătorii salariați la timp. După cum arată în mod clar Tabelul 2.3.2, OJSC însuși își achită aproape întotdeauna datoriile la timp, deoarece ponderea debitelor restante ale întreprinderii pe o bază trimestrială nu depășește o eroare statistică de 2%.
2. Nivelul neplăților către întreprindere este destul de ridicat. Acest lucru se datorează, în opinia noastră, în primul rând faptului că Tatarstan Sote OJSC vinde o parte semnificativă a produselor sale în zonele rurale din Republica Tatarstan, unde există întotdeauna un deficit grav de numerar. În consecință, nu toți consumatorii de produse ale întreprinderilor holding (persoane juridice - în special instituții bugetare precum grădinițe, școli, spitale etc.) sunt în măsură să achite produsele primite la timp și în totalitate. Astfel, in trimestrul III 2003, nivelul creantelor restante a atins un nivel extrem de ridicat de 30% din totalul creantelor.
Cea mai gravă situație poate fi atunci când toate creanțele restante devin necolectabile. Aceasta va însemna că, de fapt, Tatarstan Sote OJSC va avea o pierdere din activitățile sale, ceea ce va afecta negativ atât profitabilitatea, cât și stabilitatea financiară a întreprinderii studiate.
În primul rând, studiul stabilității financiare doar pe baza unei evaluări a indicatorilor absoluti nu ne permite să comparăm secțiuni individuale ale bilanțului între ele în termeni procentuali. Între timp, o astfel de comparație are cel mai important sens economic, deoarece sursele individuale de finanțare a activităților întreprinderii trebuie să fie clar echilibrate.
În al doilea rând, studiul doar indicatorilor absoluti ai stabilității financiare a unei întreprinderi nu ia în considerare un factor macroeconomic atât de important precum inflația. Studiul dinamicii ratelor financiare ne permite să neutralizăm efectul inflației.
Tabelul 2.3.3
Coeficienții de stabilitate financiară ai întreprinderii OJSC TPF „Tatarstan Sote” pentru anul 2003.
| Index | Caracteristică | Criteriu recomandat | la începutul perioadei. | la sfarsitul perioadei. | Rata de crestere, % |
| Raportul riscului financiar | Arată câte fonduri împrumutate a strâns compania pe rublă proprie | 2,63 | 4,01 | 52,5 | |
| Raportul de dependență financiară | Raportul dintre fondurile împrumutate și moneda bilanţului | < 0,4 | 0,72 | 0,74 | 3,6 |
| Coeficient de autonomie | Raportul dintre fondurile proprii ale companiei și moneda bilanţului | > 0,5 | 0,28 | 0,19 | -33,1 |
| Raportul de stabilitate financiară | Raportul dintre totalul fondurilor proprii și împrumutate pe termen lung la moneda bilanţului | ||||
| Coeficientul de manevrabilitate al surselor proprii | Raportul dintre capitalul permanent și suma surselor proprii și împrumutate pe termen lung |
Rezultatele analizei noastre privind stabilitatea financiară a OJSC Tatarstan Sote pentru anul 2003 sunt prezentate în Tabelul 2.3.3.
Analiza rezultatelor obținute în Tabelul 2.3.3 ne permite să identificăm următoarele tendințe în dinamica stabilității financiare a OJSC Tatarstan Sote pentru perioada studiată:
1. Valorile coeficienților de risc financiar, de îndatorare și de autonomie ai întreprinderii sunt extrem de nesatisfăcătoare. De fapt, întreprinderea studiată în ansamblu, conform datelor din 2003, este extrem de instabilă financiar.
2. Pentru o întreprindere obișnuită, situația descrisă mai sus ar putea fi plină de faliment. Cu toate acestea, OJSC „Tatarstan Sote” ocupă o anumită nișă semnificativă din punct de vedere social în economia Republicii Tatarstan. Pe de o parte, acest lucru impune întreprinderii anumite restricții(imposibilitatea unei creșteri rapide a prețurilor din cauza unei posibile creșteri rapide a costurilor, nevoia de coordonare detaliată a politicii de prețuri cu Guvernul Republicii Tadjikistan). Pe de altă parte, statutul special al unui holding din perspectivă strategică poate duce la creșterea iresponsabilității în domeniul managementului financiar.
Rezumând studiul sistemului de management al stabilității financiare la Tatarstan Sote OJSC, se pot trage următoarele concluzii:
1. Managementul stabilității financiare este de natură spontană, reactivă și non-sistemică. Este slab integrat în sistem comun managementul întreprinderii.
2. Nu există un sistem eficient de gestionare a creanțelor, în special în ceea ce privește datoriile îndoielnice și restante.
3. Tendințe ale modificărilor coeficienților de stabilitate financiară din Tatarstan Sote OJSC în 2003 indică o creștere a amenințării cu pierderea independenței financiare.
3. Justificarea direcțiilor pentru creșterea stabilității financiare la OJSC „Tatarstan Sote”.
3.1. Crearea unui sistem integrat de management al stabilității financiare.
După cum sa arătat în capitolul 2 al cercetării tezei, procesul de gestionare a stabilității financiare la Tatarstan Sote OJSC este încă insuficient de sistematic, în principal de natură reactivă. Întreprinderile holdingului au acumulat sume semnificative de conturi de plătit, precum și datorii la împrumuturi bancare pe termen scurt, pe care acum practic nu le pot plăti. În aceste condiții, conducerea holdingului, în opinia noastră, ar trebui să ia măsuri eficiente pentru a îmbunătăți procesul de gestionare a stabilității financiare la Tatarstan Sote OJSC.
Principalele probleme din domeniul gestionării stabilității financiare a OJSC Tatarstan Sote și direcțiile propuse pentru soluționarea acestora sunt sistematizate în Tabelul 3.1.1.
Tabelul 3.1.1
Principalele probleme în domeniul gestionării stabilității financiare a Tatarstan Sote OJSC și direcții pentru soluționarea acestora.
Continuarea tabelului 3.1.1
| 2. Nivel scăzut de independență financiară, pondere inacceptabil de mare a surselor de finanțare împrumutate în structura capitalului general a exploatației, lipsa capitalului de lucru propriu. | 2. Reducerea treptată a creditelor bancare utilizate irațional la întreprinderile holding, trecerea de la sisteme externe la sisteme de creditare preferențială intra-holding pentru nevoia de capital de lucru. |
| 3. Există o tendință clară de suprasolicitare la majoritatea întreprinderilor exploatației. | 3. Introducerea unor sisteme logistice progresive pentru optimizarea stocurilor de producție. |
| 4. Gestionarea nesatisfăcătoare a creanțelor (proporția mare a creanțelor îndoielnice și restante în structura sa globală). | 4. Lucru mai aprofundat cu debitorii atât la fabricile de lactate, cât și la întreprinderea-mamă a exploatației, intensificând acțiunile în justiție împotriva celor mai persistenti debitori. |
Procesul de gestionare a stabilității financiare a unei întreprinderi, prezentat în Fig. 3.1.1., este de natură ciclică: etapa sa inițială este o evaluare cuprinzătoare a stabilității financiare, care include un studiu al condițiilor macroeconomice și industriale, precum și relația dintre rentabilitate și stabilitatea financiară la întreprinderile exploatației (a se vedea capitolul 4 din teza). În sfârșit, după implementarea tuturor acțiunilor de management, identificarea factorilor și justificarea rezervelor pentru creșterea atractivității investiționale, planificarea și implementarea activităților specifice, precum și monitorizarea implementării acestora, procesul de gestionare a stabilității financiare a OJSC Tatarstan Sote trebuie să revină din nou la procedura de evaluare. Această abordare face posibilă determinarea în mod clar la ce rezultate au condus acțiunile specifice de management și, astfel, face posibilă evaluarea directă a eficacității acestora.
Orez. 3.1.1. Diagrama conceptuală a procesului de management al stabilității financiare a Tatarstan Sote OJSC
Să caracterizăm mai detaliat elementele principale ale schemei propuse pentru procesul de management al stabilității financiare la Tatarstan Sote OJSC:
1. În primul rând, este necesară evaluarea condițiilor macroeconomice și industriale care afectează natura procesului de gestionare a stabilității financiare a exploatației. În acest sens, este recomandabil să se studieze nivelul și dinamica ratelor dobânzilor la împrumuturile bancare pe termen lung și scurt, rentabilitatea medie a industriei și schemele de finanțare aproximative pentru întreprinderile din industria lactatelor din Federația Rusă, nevoia de capital fix și de lucru. .
2. În continuare, este recomandabil să se evalueze rapid nivelul de stabilitate financiară la toate întreprinderile exploatației, pentru care are sens să se creeze un singur sistem informațional integrat care să permită procesarea rapidă a informațiilor provenite de la diverse întreprinderi ale exploatației OJSC „ Tatarstan Sote”, identifică prompt amenințările de reducere a nivelului de stabilitate financiară la fabricile de lapte individuale și pentru exploatație în ansamblu, precum și planifică și implementează măsuri pentru a depăși rapid aceste amenințări.
3. Este necesar să se cuantifice modul în care stabilitatea financiară afectează profitabilitatea întreprinderilor exploatației. Acest tip de analiză cantitativă, folosind metoda corelației-regresiune, este prezentată în capitolul 4 al tezei.
4. Este necesar să se planifice cât mai exact posibil factorii și rezervele pentru creșterea nivelului de stabilitate financiară a OJSC Tatarstan Sote. Principalii factori enumerați sunt prezentați în Tabelul 3.1.1. În special, este necesară trecerea de la o politică de utilizare a resurselor de credit la autofinanțarea preferențială, precum și introducerea unor sisteme stricte de monitorizare a creanțelor.
5. O reducere treptată a dependenței financiare a OJSC Tatarstan Sote ar trebui să fie însoțită de o creștere adecvată a eficienței utilizării resurselor financiare disponibile. În opinia noastră, măsurile de îmbunătățire a procesului de gestionare a stabilității financiare a unei întreprinderi prin ele însele nu vor fi suficient de eficiente dacă nu sunt însoțite de dezvoltarea progresivă a sistemelor de management al producției, în special, introducerea de resurse mari și consumatoare de energie. tehnologii, dezvoltarea managementului financiar și a marketingului la întreprinderile holding.
3.2. Ținând cont de sustenabilitatea financiară în procesul de justificare și implementare a unui plan de afaceri.
Tendințele privind schimbările în stabilitatea financiară trebuie luate în considerare nu numai în procesul de gestionare a stabilității financiare a întreprinderii în ansamblu, ci și în procesul de justificare și implementare a proiectelor individuale de afaceri.
În prezent, Tatarstan Sote OJSC a inițiat un proiect de extindere a bazei de producție a celei mai mari subsidiare a sa, Kazan Dairy Plant OJSC. Astfel, se preconizează extinderea gamei de produse produse de OJSC Kazmolkombinat prin organizarea producției de diverse tipuri de brânzeturi. În acest sens, este planificată reconstrucția clădirii situate pe teritoriul întreprinderii și punerea în funcțiune a echipamentelor noi, inclusiv a unei linii de producție de cheag (tare) cu o capacitate de până la 10 tone de brânză pe zi.
Piața de vânzare a brânzeturilor autohtone către populație are perspective pozitive de dezvoltare. Principala direcție de dezvoltare a acestei piețe este înlocuirea brânzei de import cu produse de la producători ruși și satisfacerea cererii sezoniere a populației. Creșterea maximă a vânzărilor pe piață are loc în mod tradițional în perioada de iarnă (decembrie, ianuarie, februarie), până la 70% din volumul total de vânzări din cadrul proiectului fiind planificat a fi realizat în această perioadă.
Este planificată perioada principală a activității de producție (producția de produse finite) pentru proiect perioada de vara(mai-septembrie). În acest moment, există o cantitate suficientă din materia primă principală (lapte) și există condiții favorabile pentru stabilirea unor prețuri relativ mici la materiile prime achiziționate. Organizarea producției de brânzeturi va reduce ponderea specifică a untului (produs neprofitabil) în volumul produselor produse de fabrică și, prin urmare, va crește profitabilitatea întregii fabrici în ansamblu.
În prima etapă a proiectului, este planificată realizarea volumului principal de lucrări privind reconstrucția clădirii (cladirii), care se află în conservare, achiziționarea și instalarea diferitelor echipamente pentru producția de brânză, inclusiv o linie. pentru producerea de cheag (tari).
Suma planificată a investițiilor (plăților) în echipamente noi și lucrări de reconstrucție în această etapă este de 53.730,77 mii de ruble, inclusiv TVA, inclusiv costul echipamentului achiziționat de 44.344,3 mii de ruble. Termenul limită de finalizare a etapei este al doilea trimestru al implementării proiectului).
În a doua etapă, este planificată finalizarea reconstrucției clădirii și efectuarea unei lansări de probă a echipamentului (depanarea întregului proces de producție a brânzei) și începerea producției de brânzeturi în conformitate cu planul de lansare a produsului finit (planul de producție). În această etapă, se așteaptă achiziționarea de echipamente pentru a finaliza întregul complex de echipamente de producție a brânzeturilor și a efectua diverse muncă în plus legate de implementarea proiectului (organizarea unui depozit de brânzeturi etc.). Suma planificată a investiției este de 24 426,26 mii ruble, inclusiv TVA, inclusiv 8 609,75 mii ruble pentru echipamente noi, plata datoriilor către furnizor pentru linia de brânză BERTSCH furnizată anterior - 13 469,94 mii ruble. Termenul limită de finalizare a etapei este al treilea trimestru al proiectului.
A treia etapă a proiectului presupune implementarea activităților curente de producție și restituirea fondurilor împrumutate (împrumuturi pe termen lung). Suma totală alocată pentru rambursarea împrumuturilor pe termen lung (de investiții) este egală cu 55.500,0 mii de ruble, plățile dobânzilor se vor ridica la 160,42 mii de ruble. Durata etapei este de 3 ani.
O caracteristică a implementării proiectului în a treia etapă este implementarea principalelor activități de producție (până la 70%) în perioada de vară (mai-septembrie) și vânzarea volumului principal de produse finite (până la 70%). în perioada de iarnă (decembrie-februarie). În acest sens, acest plan de afaceri prevede obținerea de finanțare pe termen scurt (cifra de afaceri) în valoare totală de 125.000,0 mii de ruble, valoarea totală a plăților dobânzilor va fi de 9.740,0 mii de ruble. Suma principală a acestei finanțări cade în primii 2 ani de implementare a proiectului - 96.000,00 mii de ruble, perioada principală pentru primirea finanțării este trimestrul 2 și 3 al exercițiului financiar (anual). Principala perioadă de rambursare a finanțărilor pe termen scurt (împrumuturi) este trimestrul 4 și 1 al exercițiului financiar.
Valoarea totală a investiției pentru proiect va fi de 85.764,53 mii de ruble. Surse de finanțare a proiectelor (investiții pe termen lung):
Fonduri proprii ale inițiatorului proiectului - 30.264,53 mii ruble;
Fonduri împrumutate (fonduri sprijinul statuluiîn conformitate cu Rezoluția Cabinetului de Miniștri al Republicii Tadjikistan nr. 349 din 20 mai 2000) pentru o sumă totală de 45 500,0 mii ruble, inclusiv: împrumut de la Ministerul Finanțelor Republicii Tadjikistan 10 500,0 mii ruble, dobândă rata la împrumut - 0% (împrumut fără dobândă);
Împrumut de la Întreprinderea Unitară de Stat „Compania de leasing” 20.000 mii ruble, rata dobânzii la împrumut 0% (împrumut fără dobândă);
Fonduri din fondul de cercetare și dezvoltare (împrumut de la Ak Bars Bank) 10.000,0 mii de ruble, rata dobânzii la împrumut este 1/4 din rata de actualizare a Băncii Centrale a Federației Ruse + comision către o bancă comercială (4% pe an) ( în calcule, comisionul pentru un împrumut bancar este stabilit la 10, 25% pe an);
Fonduri ale Fondului de privatizare al Republicii Tatarstan (împrumut de la o bancă comercială) 5.000,0 mii de ruble, rata dobânzii la împrumut este 1/4 din rata de actualizare a Băncii Centrale a Federației Ruse + comision la o bancă comercială (3 % pe an) (în calcule, comisionul pentru un împrumut bancar este stabilit la 9, 25% pe an); - fonduri împrumutate (împrumut bancar comercial) 10.000,0 mii de ruble, rata dobânzii la împrumut 16% pe an.
Perioada de implementare a proiectului: 3,5 ani. Perioada de implementare a programului de producție a proiectului (etapa a treia): 3 ani. Perioada de rambursare a fondurilor împrumutate de la începutul programului de producție (atingerea capacității de proiectare) este de 3 ani. Toate calculele pentru proiect au fost făcute ținând cont de factorul de sezonalitate și pe baza funcționării în 2 schimburi a capacităților introduse în cadrul proiectului.
Principalele rezultate ale proiectului de actualizare a bazei de producție sunt următoarele:
1. Capacitatea de producție este de 20 de tone de brânză pe zi, capacitatea reală este de până la 10 tone de brânză pe zi.
2. Numărul de personal pentru proiect este de 53 de persoane.
3. Profit net rămas la dispoziția întreprinderii după plata dobânzii la împrumuturi:
1 an de implementare a proiectului (- 2.818,00) mii de ruble;
Al doilea an de implementare a proiectului 4.575,17 mii ruble;
Al treilea an de implementare a proiectului 11.767,36 mii ruble;
Al 4-lea an de implementare a proiectului 13.113,64 mii de ruble (două trimestre);
Total pentru perioada de facturare: 26.638,17 mii ruble.
4. Valoarea actuală netă a proiectului (VAN) după trei ani și jumătate de la data implementării acestuia va fi de 34.509,34 mii ruble. Factorii de reducere sunt calculați pe baza inflației medii anuale de 20% pe an.
5. Norma internă rentabilitatea (IRR) la valoarea redusă pentru perioada de implementare a proiectului este de 17,82% pe an.
Eficacitatea unui proiect de investiții, în opinia noastră, depinde în mare măsură nu doar de obținerea de profit, ci și de utilizarea corectă a taxelor de amortizare. Planul prevede amortizarea mijloacelor fixe începând cu trimestrul 3 al perioadei de implementare a proiectului. În al treilea trimestru, taxele de amortizare pentru linia BERTSCH introdusă (în scopuri de calcul) sunt egale cu 50% din taxa medie de amortizare trimestrială. Taxele de amortizare pentru alte mijloace fixe sunt egale cu 2/3 din cheltuielile de amortizare trimestriale medii.
Valoarea totală a taxelor de amortizare pentru 3 ani va fi de 27.540,23 mii de ruble. Valoarea medie a taxelor de amortizare pe trimestru este de 2.950,01 mii de ruble.
Sursele de finanțare pentru activitățile curente legate de implementarea proiectului sunt:
Fonduri împrumutate (împrumuturi pe termen scurt);
Alte surse.
Conform planului financiar, perioada de activitate curentă a proiectului este de 12 trimestre. În această perioadă, este planificată să primească următoarele finanțări:
Împrumut pe termen scurt pentru o sumă totală (cifra de afaceri) de 125.000,0 mii de ruble (împrumutul este de așteptat să fie efectuat anual, în principal în trimestrul 2 și 3 al exercițiului financiar; rata dobânzii de împrumut este de 16%; suma totală a dobânzii plățile pentru 12 trimestre vor fi de 9.740,0 mii de ruble);
Cheltuieli de amortizare în valoare de 27.540,23 mii de ruble;
Profitul net rămas la dispoziția inițiatorului proiectului după plata dobânzii la împrumuturi în valoare de 26.638,17 mii ruble.
Suma totală a surselor proprii (suma amortizării și a profitului reportat) de finanțare a activităților curente ale proiectului va fi de 54.178,4 mii de ruble.
Planul de venituri și cheltuieli pentru proiect se calculează pe baza indicatorilor de performanță planificați ai proiectului pentru o perioadă de 14 trimestre (perioada de activitate curentă este de 12 trimestre (3 ani)). Principalul venit pentru proiect este venitul primit de la clienți pentru produsele furnizate de proiect (brânză, unt).
Pentru perioada de facturare, este planificat să încaseze venituri în valoare totală de 416.953,72 mii ruble fără TVA, inclusiv:
1 an de implementare a proiectului 17.789,86 mii ruble;
Al doilea an de implementare a proiectului 120.622,99 mii ruble;
Al treilea an de implementare a proiectului 155.444,76 mii ruble;
Al 4-lea an de implementare a proiectului 123.096,13 mii de ruble (două trimestre)
Odată cu utilizarea planificată a capacității de producție, suma medie trimestrială (pe o perioadă de 12 trimestre) a veniturilor inițiatorului proiectului va fi de 34.746,14 fără TVA. Taxa pe valoarea adăugată pentru perioada de implementare a proiectului va fi primită în valoare de 45.585,94 mii ruble.
Veniturile din proiect depind de factori sezonieri, dimensiunea cea mai mare veniturile se încasează în trimestrul 4 și 1 (octombrie-martie) ale anului financiar al proiectului. Pe parcursul celor trei ani de activitate curentă a proiectului în perioada specificată, este planificat să primească 80,48% din veniturile totale (sau 335.567,75 mii ruble). În calculele proiectului, prețul de vânzare al brânzei (prețul de bază) este luat la nivelul prețului de piață estimat al brânzei olandeze.
Costul de producție pentru perioada de implementare a proiectului va fi de 373.434,13 mii de ruble, inclusiv:
1 an de implementare a proiectului 57.738,72 mii ruble;
Al doilea an de implementare a proiectului 134.936,35 mii ruble;
Al treilea an de implementare a proiectului 134.767,02 mii ruble;
Al 4-lea an de implementare a proiectului - 45.992,01 mii de ruble.
Implementarea cheltuielilor proiectului depinde de factori sezonieri, cea mai mare sumă de cheltuieli fiind efectuată în trimestrul 2 și 3 (aprilie-septembrie) ale exercițiului financiar al proiectului. Pe parcursul celor trei ani de activitate curentă a proiectului în perioada specificată, este planificat să se facă cheltuieli în valoare de 62,46% din costul total (sau 233.228,55 mii ruble).
Costurile variabile ale proiectului includ:
Cheltuieli pentru plata materiilor prime (94,76% din cheltuielile variabile),
Costurile forței de muncă pentru lucrătorii cheie din producție, inclusiv contribuțiile la fondurile sociale (1,35% din costurile variabile),
Cheltuieli pentru plata energiei electrice și apei în scopuri tehnologice (3,88% din suma totală a cheltuielilor variabile).
Dimensiunea totală costurile variabile pentru perioada actuală a activității proiectului se vor ridica la 324.124,05 mii ruble. Suma principală a cheltuielilor variabile (209.890,41 mii ruble sau 64,76%) este planificată să fie efectuată în trimestrele 3,4, -7,8 și 11,12 ale perioadei de implementare a proiectului (al doilea și al treilea trimestru al exercițiului financiar). Odată cu utilizarea planificată a capacității de producție, costurile variabile medii trimestriale (peste 12 trimestre) pentru proiect vor fi de 27.010,33 mii de ruble.
Ponderea costurilor variabile în costul de producție este de 86,80%.
Costurile fixe ale proiectului includ:
Cheltuieli generale de afaceri (producție generală) (7,84% din valoarea costurilor fixe),
Cheltuieli administrative (2,46% din valoarea costurilor fixe),
Cheltuieli de vânzare (1,51% din valoarea costurilor fixe),
Amortizarea mijloacelor fixe de producție (88,18% din valoarea costurilor fixe).
Valoarea totală a costurilor fixe, inclusiv taxele de amortizare, va fi de 31.231,01 mii de ruble pentru perioada de facturare.
Cheltuielile pentru activitățile curente ale proiectului includ taxe atribuite costului produsele vândute. Calculele acestor cheltuieli sunt date într-un tabel special care reflectă structura și valoarea totală a plăților fiscale pentru proiect. Plățile fiscale (atribuite costului produselor vândute și rezultatelor financiare ale operațiunilor) pentru perioada activității curente a proiectului se vor ridica la 8.344,79 mii ruble, inclusiv taxele atribuibile costului produselor vândute 339,07 mii ruble (99,94% din suma de mai sus). depozite de garanție). Ponderea impozitelor atribuite prețului de cost în costul total de producție este de 2,23%.
Valoarea medie trimestrială a plăților fiscale atribuibile costurilor și rezultatelor financiare va fi de 695,33 mii de ruble. Planul financiar prevede plata dobânzii la împrumuturile pe termen scurt pentru perioada activității curente a proiectului în valoare de 9.740,00 mii ruble (aceste plăți sunt incluse în costul de producție al proiectului). Ponderea plăților dobânzilor în cost este de 2,61%.
Pe parcursul implementării proiectului, plățile curente de taxe vor fi efectuate integral. Calculele financiare includ impozitele federale, republicane și locale în conformitate cu legislația în vigoare de la 1 octombrie 2000.
În conformitate cu legislația în vigoare, inițiatorul proiectului este scutit de plata impozitului pe proprietate în calitate de organizație de prelucrare a produselor agricole (ponderea materiilor prime agricole prelucrate în volumul producției este mai mare de 70%). Produsele proiectului sunt produse integral prin prelucrarea de materii prime similare, prin urmare toate activele (proprietatea) utilizate pentru implementarea proiectului vor fi scutite de impozitare din punct de vedere al impozitului pe proprietate.
În conformitate cu legislația în vigoare, produsele din proiect vor fi supuse taxei pe valoarea adăugată cu o cotă de 10% (produsele din proiect aparțin grupului de produse lactate, care sunt impozitate cu o cotă de 10%). Plățile fiscale atribuibile costului produselor fabricate pentru perioada actuală a activității proiectului se vor ridica la 8.339,07 mii de ruble.
Odată cu utilizarea planificată a capacității de producție, valoarea medie trimestrială a plăților fiscale atribuibile costului produselor fabricate în cadrul proiectului va fi de 694,92 mii ruble. Plățile de impozite atribuibile rezultate financiare pentru perioada actuală a activității proiectului se va ridica la 572 mii de ruble. Valoarea medie trimestrială a acestor plăți va fi de 48 de mii de ruble. Plățile fiscale pentru TVA pentru perioada de facturare se vor ridica la 24.312,20 mii de ruble (suma medie trimestrială este de 2026,01 mii de ruble).
Plățile fiscale pentru impozitul pe venit pentru perioada activităților curente se vor ridica la 17.660,80 mii de ruble (suma medie trimestrială este de 1.471,73 mii de ruble). Valoarea totală a plăților fiscale pentru proiect pentru perioada de facturare va fi de 50.317,79 mii de ruble. Plățile trimestriale medii ale impozitelor vor fi de 4.193,15 mii de ruble.
Rentabilitatea activelor pe baza profitului net (% pe an):
al 2-lea an de implementare a proiectului - 4,07%;
Al 3-lea an de implementare a proiectului - 10,23%.
Al 4-lea an de implementare a proiectului - 15,21% (timp de șase luni); (2 blocuri)
Rentabilitatea vânzărilor pe baza profitului net în perioada de facturare (% pe an):
1 an de implementare a proiectului - absent;
Anul 2 de implementare a proiectului - 3,79%;
Al 3-lea an de implementare a proiectului - 7,57%.
Al 4-lea an de implementare a proiectului - 10,66% (timp de șase luni); (2 blocuri)
Cifra de afaceri a activelor (pe an) pentru proiect va fi:
1 an de implementare a proiectului - 0,19 cifra de afaceri;
2 an de implementare a proiectului - 1,07 cifra de afaceri;
Anul 3 de implementare a proiectului - 1,35 cifra de afaceri;
Al 4-lea an de implementare a proiectului - 1,42 cifră de afaceri (timp de șase luni). (2 blocuri)
Cifra de afaceri a activelor circulante (pe an) pentru proiect va fi (pe trimestru):
1 an de implementare a proiectului - 0,53 cifra de afaceri;
al 2-lea an de implementare a proiectului - 2,60 cifra de afaceri;
Anul 3 de implementare a proiectului - 2,66 cifra de afaceri.
Al 4-lea an de implementare a proiectului - 2,33 cifră de afaceri (timp de șase luni). (2 blocuri)
În opinia mea, indicatorii financiari calculați ne permit să concluzionam că eficiența economică este destul de ridicată.
Principalele etape ale proiectului sunt următoarele:
1. Reconstrucția clădirii, achiziționarea și instalarea echipamentelor.
2. Atragerea clientilor si formarea unui pachet de comenzi pentru implementarea stabila a procesului tehnologic;
3. Desfasurarea activitatilor curente.
În etapa de atragere a clienților și de formare a unui pachet de comenzi, există riscuri de pierderi financiare asociate cu intrarea pe noi piețe și nevoia de a oferi reduceri suplimentare la produsele proiectului.
Riscurile de mai sus sunt evaluate de către inițiatorul proiectului ca fiind semnificative. Strategia de implementare a proiectului aleasă ține cont de aceste riscuri. Se preconizează că volume semnificative de produse din cadrul proiectului vor fi vândute în timpul unei perioade de creștere sezonieră a vânzărilor și a lipsei de brânză de înaltă calitate de fabricație rusească, la prețuri relativ accesibile. În această perioadă, piața brânzeturilor tari dobândește caracteristicile unei piețe de „vânzători”, ceea ce va face posibilă vânzarea produselor proiectului în condiții favorabile. Un factor important în reducerea riscului de pierderi financiare la vânzarea produselor proiectului este acela că conducerea inițiatorului proiectului are o experiență semnificativă pe piața brânzeturilor de cheag (tare).
O rezervă suplimentară a proiectului în ceea ce privește solvabilitatea financiară este faptul că prețurile pentru produsele proiectului sunt stabilite la nivelul prețului așteptat al brânzei olandeze.
Tabelul 3.2.1.
Principalele riscuri preconizate de planul de afaceri al proiectului de modernizare a bazei de producție a celei mai mari subsidiare a Tatarstan Sote OJSC - Kazmolkombinat OJSC
| Grup de risc | Riscuri specifice | Zone recomandate pentru minimizarea riscurilor |
| 1. Riscuri de producție | creșterea costurilor curente (în medie 10% față de plan) | Crearea unui fond de rezervă pentru acoperirea cheltuielilor neașteptate. |
| creșterea costurilor de capital (nu mai mult de 15% față de plan). | încheierea de contracte pe termen lung pentru furnizarea de echipamente; asigurare contractuala. | |
| 2. Riscuri comerciale | reducerea pieței de vânzare | îmbunătățirea în continuare a activităților de marketing; diversificarea produselor. |
| 3. Riscuri financiare | inflație în creștere (peste 20% pe an) | riscul este puțin probabil; cu toate acestea, este necesară o evaluare constantă a situației macroeconomice și a nivelului prețurilor. |
| creșterea ratelor dobânzilor la împrumuturi (la un nivel de > 17,82% pe an (IRR)) | mentinerea relatiilor cu mai multe banci comerciale; asigurarea unui nivel ridicat de disciplină a plăților și a unei stări financiare stabile |
În stadiul activităților în derulare, există riscuri de pierderi financiare asociate cu următoarele evenimente:
Creșterea relativă a prețurilor de achiziție pentru materii prime;
Lipsa capitalului de lucru pentru finanțarea integrală a activităților curente ale proiectului;
Riscul organizațional, inclusiv cele legate de conformitate caracteristici de calitate produse fabricate.
Riscul de pierderi financiare asociat cu o creștere relativă a prețurilor de achiziție pentru lapte (inclusiv în legătură cu desființarea mecanismului de reglementare de stat a prețurilor de achiziție pentru materiile prime) este semnificativ.
Un factor care permite reducerea la minimum a acestui risc este organizarea în vară a achiziției principale de materii prime pentru proiect (excedent de lapte pe piața Republicii Tatarstan). Excesul de aprovizionare cu lapte pe piață vara face posibilă achiziționarea de materii prime pentru proiect în condiții relativ favorabile (în cazul eliminării mecanismului de reglementare a prețurilor de stat). Rezerva de proiect este oportunitatea existentă organizarea unei părţi din achiziţionarea de materii prime de la fermele agricole direct la preţuri mai mici.
În ceea ce privește probabilitatea pierderilor asociate cu o creștere centralizată (de stat) a prețurilor de achiziție, în acest caz inițiatorul proiectului presupune că noile prețuri de achiziție nu vor diferi semnificativ de prețurile laptelui din alte regiuni ale Rusiei. Astfel, diferența de prețuri la brânzeturi între regiunile rusești va rămâne. Avantajul de preț al brânzei rusești față de brânza importată este evaluat de inițiatorul proiectului ca fiind semnificativ, iar o creștere a prețurilor de achiziție pentru materiile prime nu va putea afecta în mod fundamental poziționarea pe piață a produselor proiectului.
Riscul de pierderi financiare asociat cu deficitul de materii prime (lapte) pentru implementarea programului de producție al proiectului este evaluat de către inițiator ca fiind semnificativ numai în perioada de deficit sezonier de materii prime. Pentru a minimiza impactul acestui risc asupra viabilității financiare a proiectului, programul de producție al proiectului prevede producerea (depunerea brânzeturilor) în perioada decembrie-aprilie la un nivel mediu de 2-3 tone (20- 30% din efectiv capacitatea de producție proiect). Pentru a desfășura activități curente stabile, Tatarstan Sote OJSC desfășoară o activitate semnificativă cu furnizorii de materii prime, stabilind parteneriate cu aceștia, inclusiv garantarea stabilității plății (cumpărării) laptelui pe tot parcursul anului (inclusiv în perioada de exces de materii prime). la piata).
Riscul de pierderi financiare asociat cu primirea prematură a capitalului de lucru în scopul finanțării activităților curente ale proiectului este evaluat ca fiind semnificativ (ținând cont de volumele semnificative de finanțare necesară). În acest sens, inițiatorul proiectului a depus eforturi pentru stabilirea de parteneriate cu băncile comerciale din Kazan, inclusiv în vederea obținerii de garanții de asigurare a fabricii cu finanțarea necesară pe termen scurt pe perioada implementării activităților curente ale proiectului.
Riscul de pierderi financiare asociat cu respectarea caracteristicilor de calitate ale produselor fabricate (primirea produselor de calitatea cerută în intervalul de timp planificat) este evaluat de către inițiatorul proiectului ca fiind nesemnificativ. OJSC „Kazmolkombinat” are în prezent specialiști cu o experiență semnificativă în producția de brânzeturi de cheag (tare) se preconizează, de asemenea, pregătirea specialiștilor și lucrătorilor pe o perioadă de până la 2 luni la fabrică și alte unități de producție a brânzeturilor. Până la începerea implementării efective a activităților curente ale proiectului, se preconizează invitarea (angajarea) suplimentară a specialiștilor necesari implementării proiectului.
4. Evaluarea eficienței economice a măsurilor de îmbunătățire a stabilității financiare la OJSC „Tatarstan Sote”
Gestionarea stabilității financiare a oricărei întreprinderi, în opinia noastră, nu poate fi considerată un scop în sine. În cele din urmă, acest tip de management ar trebui să vizeze creșterea eficienței întreprinderii și creșterea profitabilității acesteia. În aceste scopuri, am efectuat o analiză de corelare și regresie între indicatorul coeficientului de dependență financiară a filialelor Tatarstan Sote OJSC și nivelul de rentabilitate al produselor acestora conform datelor din 2003 (vezi Tabelul 4.1 și Fig. 4.1 din studiu de teză).
Tabelul 4.1.
Indicatori ai stabilității financiare și a rentabilității vânzărilor filialelor holdingului OJSC „Tatarstan Sote”
| Districte și orașe ale Republicii Tatarstan în care sunt situate fabricile de lapte, filiale ale holdingului OJSC „Tatarstan Sote” | Rata dependenței financiare, % | Rentabilitatea produselor vândute, % |
| 1. Agryzsky. | 87,3 | 2,5 |
| 2. Aznakaevski. | 76,5 | 4,8 |
| 3. Aktanyshsky. | 67,4 | 15,3 |
| 4. Almetyevski. | 58,9 | 17,5 |
| 5. Apastovsky. | 72,3 | 3,6 |
| 6. Arsky. | 71,1 | 5,5 |
| 7. Baltasinsky. | 59,4 | 6,7 |
| 8. Bugulminsky. | 92,1 | -1,3 |
| 9. Buinsky. | 58,9 | 9,1 |
| 10. Bavlinsky. | 61,5 | 2,5 |
| 11. Zainsky. | 84,3 | 3,1 |
| 12. Kazansky. | 67,4 | 7,2 |
Continuarea tabelului 4.1.
| 13. Laişevski. | 54,5 | 20,9 |
| 14. Kama-Ustinsky. | 80,1 | 0,4 |
| 15. Kukmorsky. | 74,2 | 8,1 |
| 16. Kulinginsky. | 67,5 | 1,1 |
| 17. Mamadyshsky. | 56,7 | 11 |
| 18. Menzelinsky. | 87,2 | -2,1 |
| 19. Muslyumovski. | 74,9 | 5,7 |
| 20. Nijnekamsk. | 74,0 | 6,8 |
| 21. Novo-Șeșminski. | 63,4 | 5,9 |
| 22. Nurlatsky. | 85,9 | -4,5 |
| 23. Nab. Chelny | 59,3 | 9,4 |
| 24. Sabinsky. | 78,2 | 1,4 |
| 25. Sarmanovski. | 79,9 | 3,2 |
| 26. OJSC „TATSOT”. | 56,9 | 9,1 |
| 27. Tyulyachinsky. | 78,1 | 4,4 |
| 28. Tetyushsky. | 80,2 | 0,6 |
| 29. Cheremshansky. | 67,5 | 10,4 |
| 30. Atninsky. | 89,2 | 0,8 |
| 31. Aksubaevski. | 90,5 | 0,7 |
| 33. Rybnoslobodsky. | 91,1 | 0,1 |
| 34. Biroul de proiectare „Tătar” | 58,4 | 13,4 |
| 35. Drozhzhanovsky. | 77,9 | 0,3 |
| 36. Alekseievski. | 83,8 | 0,6 |
| 37. Pestrechinsky. | 79,3 | 2 |
| 38. Vysokogorski. | 69,2 | 3,2 |
Orez. 4.1. Relația dintre dependența financiară a filialelor holdingului OJSC „Tatarstan Sote” și nivelul de profitabilitate al produselor vândute în anul 2003.
După cum se arată în Fig. 4.1, coeficientul de corelație a perechii (R) a fost 0,791, ceea ce confirmă suficient calitate superioară modelul de regresie rezultat.
În general, analiza de corelație și regresie efectuată confirmă concluzia noastră anterioară cu privire la necesitatea reducerii treptate a nivelului de dependență financiară (ponderea fondurilor împrumutate în structura generală a surselor de finanțare), atât pentru OJSC Tatarstan Sote în ansamblu, cât și pentru ramuri individuale. Cu alte cuvinte, odată cu scăderea ponderii fondurilor împrumutate, profitabilitatea activităților fabricilor de lactate care fac parte din holdingul Tatarstan Sote OJSC este în continuă creștere. Acest lucru este de înțeles: dobânda la împrumuturi este încă destul de scumpă, ceea ce crește costul de producție, iar plata cu întârziere a împrumutului în sine sau a dobânzii aferente acestuia, precum și returnarea în timp util a conturilor de plătit, implică amenzi și penalități, ceea ce crește, de asemenea, costul. de producție și, în consecință, reduce profiturile și profitabilitatea.
5. Sprijinul normativ al propunerilor.
Baza activităților financiare ale Tatarstan Sote OJSC în general și gestionarea stabilității sale financiare, în special, sunt următoarele acte juridice de reglementare în vigoare pe teritoriul Federației Ruse:
1. Codul civil al Federației Ruse.
2. Legea federală privind societățile pe acțiuni (adoptată în 2001).
3. Legea federală privind piața valorilor mobiliare (adoptată în 1996)
4. Legea cu privire la apărarea drepturilor și interese legitime investitori (adoptată în 1999, cu modificări și completări în 2002)
5. Instrucțiuni și reglementări ale Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare (FCSM a Federației Ruse).
6. Acte de reglementare autoritățile locale autorități, etc.
Activitatea financiară a unei întreprinderi înființate în forma organizatorică și juridică a unei societăți pe acțiuni are specificul său, al cărui studiu face obiectul acestei secțiuni a tezei. Proprietatea pe acțiuni este un rezultat natural al procesului de dezvoltare și transformare a proprietății private, atunci când, într-un anumit stadiu de dezvoltare, scara producției, nivelul tehnologiei și sistemul de organizare financiară creează condițiile fundamentale pentru formă nouă organizarea producţiei pe baza participării voluntare a acţionarilor.
Forma pe acțiuni vă permite să atrageți capitalul multor oameni într-o singură întreprindere, chiar și a celor care nu pot, din orice motiv, să se angajeze în activitate antreprenorială. În plus, limitarea răspunderii la mărimea contribuției aduse, împreună cu diversificarea sa ridicată, face posibilă investirea în proiecte foarte promițătoare, dar și cu risc ridicat, accelerând semnificativ implementarea progresului științific și tehnologic. Există, de asemenea, multe alte aspecte pozitive ale formei de proprietate pe acțiuni, ceea ce o face cu adevărat universală și aplicabilă oriunde există o nevoie și o oportunitate de a limita gradul de răspundere a antreprenorului.
Această din urmă împrejurare este deosebit de importantă într-o economie instabilă, când o situație de producție neprevăzută poate duce la pierderi și datorii uriașe, care este posibil să nu fie acoperite de toată proprietatea disponibilă. Se aplică aceeași responsabilitate antreprenori individualiși unele persoane juridice având o formă organizatorică și juridică diferită. Societățile pe acțiuni fac posibilă utilizarea materialelor și a altor resurse mai eficient și îmbinarea optimă a intereselor personale și publice ale tuturor participanților.
Societățile pe acțiuni, care reprezintă principala formă de organizare a marilor întreprinderi și organizații moderne din întreaga lume, reprezintă cel mai avansat mecanism juridic de organizare a economiei pe baza combinării proprietății persoanelor fizice, corporațiilor de diferite tipuri și altor organisme. Principalele caracteristici ale acestui tip de societate sunt:
a) împărțirea capitalului social în acțiuni egale, liber tranzacționabile - acțiuni;
b) limitarea răspunderii participanților pentru obligațiile societății numai la aporturile la capitalul societății;
c) forma statutară a asociației, care vă permite să modificați cu ușurință numărul de participanți și mărimea capitalului social;
d) separarea conducerii generale de conducerea întreprinderii în sine, care este concentrată în mâinile unui organism special - consiliul (direcția) companiei.
Societățile pe acțiuni au o serie de avantaje în comparație cu alte forme de proprietate.
În primul rând, compania are posibilitatea de a atrage fonduri de la acționari pentru a completa capitalul autorizat și a-și extinde activitățile, iar aceste fonduri nu sunt supuse returnării (cu excepția lichidării complete a companiei), deoarece acțiunile nu sunt răscumpărate de către companie. , ci doar revândute altor acționari.
În al doilea rând, conducerea generală a activităților companiei este separată de managementul specific, ceea ce face posibilă angajarea și selectarea celor mai potriviți manageri și directori și obligă acționarii să ia în serios selecția personalului de conducere, deoarece fiecare acționar este responsabil pentru munca eficienta societate cu fonduri investite.
În al treilea rând, creează posibilitatea transformării efective a întregii forțe de muncă a întreprinderii în proprietari prin achiziționarea fiecăruia de acțiuni în companie.
În al patrulea rând, este posibil să atrageți contrapărțile dumneavoastră obișnuite către acționari, creând astfel un interes comun în rezultatele activităților companiei. De asemenea, compania însăși poate achiziționa titluri de valoare ale altor companii, formând astfel rețele întregi de organizații interesate unul de munca celuilalt, conectate prin relații de proprietate și dreptul de a participa la management.
Astfel, o societate pe acțiuni, unindu-se într-o singură Bază legală a tuturor participanților, oferă o formă unică de realizare a proprietății colective, creând în același timp interes pentru rezultatele finale ale lucrării. Emisiunea și distribuirea de acțiuni oferă o oportunitate reală de control și gestionare a activităților din partea acționarilor.
O societate pe acțiuni este una dintre formele organizatorice și juridice ale întreprinderilor. Este creată prin centralizarea fondurilor (pooling capital) ale diverselor entități, realizată prin vânzarea de acțiuni în vederea desfășurării activităților de afaceri și a obținerii de profit.
Societatea pe actiuni in conformitate cu Cod Civil RF din 21 octombrie 1994 iar Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni” recunoaște o organizație comercială al cărei capital autorizat este împărțit într-un anumit număr de acțiuni care atestă drepturile obligatorii ale participanților (acționarilor) societății în raport cu societatea. Persoanele fizice și juridice pot acționa ca participanți la combinarea capitalului prin crearea unei societăți pe acțiuni (participanți ai companiei).
Totodata, participantii nu raspund pentru obligatiile societatii si suporta riscul pierderilor asociate activitatilor acesteia, in limita valorii actiunilor pe care le detin. Participanții care nu au plătit integral acțiunile suportă răspundere solidară pentru obligațiile societății în limita părții neachitate din valoarea acțiunilor pe care le dețin.
În procesul de creare a unei companii, fondatorii acesteia își combină proprietatea în anumite condiții, fixate în acte constitutive societate. Pe baza unui astfel de capital combinat, activitățile economice se vor desfășura în viitor cu scopul de a obține profit.
Contribuția unui participant al companiei la capitalul combinat poate fi în numerar, precum și orice active materiale, valori mobiliare, drepturi de utilizare resurse naturaleși alte drepturi de proprietate, inclusiv drepturi de proprietate intelectuală. Valoarea proprietății aduse de fiecare fondator este determinată în formă bănească printr-o decizie comună a participanților companiei. Proprietatea combinata, evaluata in bani, constituie capitalul autorizat al societatii. Acesta din urmă este împărțit într-un anumit număr de părți egale. Dovada aportului unor astfel de acțiuni este o acțiune, iar expresia monetară a acestei acțiuni se numește valoarea nominală (valoarea nominală) a acțiunilor.
Astfel, o societate pe acțiuni are un capital autorizat împărțit într-un anumit număr de acțiuni de valoare nominală egală, care sunt emise de societate în vederea circulației pe piața valorilor mobiliare. Fiecărui participant la capitalul comun i se alocă un număr de acțiuni corespunzător mărimii acțiunii aduse de acesta.
O societate pe acțiuni este o persoană juridică. Procedura de organizare a acesteia este reglementată de legislația Federației Ruse. O societate pe acțiuni dobândește drepturile unei persoane juridice din momentul înregistrării acesteia la Camera Înregistrării de Stat sau alt organism de stat autorizat. La înregistrare, se eliberează un Certificat de înregistrare a societății pe acțiuni, care indică data și numărul înregistrării de stat, denumirea companiei, precum și denumirea autorității de înregistrare. Societatea este persoană juridică și deține separat proprietate, care este contabilizată în bilanțul său independent și poate achiziționa și executa proprietăți și personal drepturi morale, să poarte responsabilități, să fii reclamant și pârât în instanță.
Compania are drepturi civile și poartă responsabilitățile necesare desfășurării oricăror tipuri de activități care nu sunt interzise de legislația Federației Ruse. Companiile se pot angaja în tipuri de activități al căror ficat este determinat de legislația Federației Ruse numai pe baza unui permis (licență) corespunzător. În cazul în care condițiile de acordare a unui permis special (licență) pentru a se angaja într-un anumit tip de activitate prevăd cerința de a se angaja într-o astfel de activitate ca exclusivitate, atunci compania în perioada de valabilitate a autorizației speciale (licență) nu are dreptul să desfășoară alte tipuri de activități, cu excepția tipurilor de activități prevăzute de autorizația specială (licență) și a celor conexe.
Funcționarea unei societăți pe acțiuni se realizează cu respectarea obligatorie a condițiilor de activitate economică stabilite de legislația rusă. În calitate de persoană juridică, societatea este proprietara: a proprietăților ce i-au fost transferate de către fondatori; produse produse ca urmare a activităților economice; veniturile primite și alte bunuri dobândite de acesta în cursul activităților sale. Compania are independență economică completă în determinarea formei de management, luarea deciziilor de afaceri, vânzări, stabilirea prețurilor, remunerarea și distribuirea profitului.
Viața companiei nu este limitată sau este stabilită de participanții săi.
O societate pe acțiuni este creată și funcționează pe baza unui statut - un document care definește subiectul și scopurile înființării companiei, structura acesteia, procedura de gestionare a afacerilor, drepturile și obligațiile fiecărui coproprietar.
O companie poate fi deschisă sau închisă, ceea ce se reflectă în statutul său și denumirea corporativă.
Acționarii unei societăți deschise își pot înstrăina acțiunile fără acordul altor acționari ai acestei societăți. O astfel de companie are dreptul de a efectua o subscripție deschisă pentru acțiunile pe care le emite și de a efectua vânzarea gratuită a acestora în conformitate cu legislația Federației Ruse. O societate deschisă are dreptul de a efectua o subscriere închisă pentru acțiunile pe care le emite, cu excepția cazurilor în care posibilitatea de a efectua o subscriere închisă este limitată de statutul societății sau de cerințele actelor juridice ale Federației Ruse. Numărul de acționari ai unei companii deschise nu este limitat.
Principalele caracteristici ale unei societăți deschise sunt dimensiunea capitalului comun și numărul mare de proprietari. Ideea principală care se urmărește de obicei la crearea acestei forme de întreprindere privată este de a atrage și concentra sume mari de bani (capital) de la persoane fizice și juridice, cu scopul de a le folosi pentru a obține profit.
O societate ale cărei acțiuni sunt distribuite numai între fondatorii săi sau un alt cerc de persoane predeterminat este recunoscută ca societate închisă. O astfel de societate nu are dreptul de a efectua o subscriere deschisă pentru acțiunile pe care le emite sau de a le oferi în alt mod spre achiziție unui număr nelimitat de persoane. Numărul de acționari ai unei companii închise nu trebuie să depășească cincizeci. In cazul in care numarul actionarilor unei societati inchise depaseste limita stabilita de prezentul alineat, societatea specificata trebuie transformata in societate deschisa in termen de un an. Daca numarul actionarilor sai nu scade la limita stabilita de prezentul alineat, societatea este supusa lichidarii prin procedura judiciara.
Acționarii unei societăți închise au drept de preempțiune de a cumpăra acțiuni vândute de alți acționari ai acestei societăți la prețul de ofertă către o altă persoană. Statutul societății poate prevedea dreptul de preempțiune al societății de a cumpăra acțiuni vândute de acționarii săi, dacă acționarii nu și-au exercitat dreptul de preempțiune de a cumpăra acțiuni.
Procedura și termenul de exercitare a dreptului de preempțiune la cumpărarea de acțiuni vândute de acționari sunt stabilite prin statutul societății. Perioada de exercitare a dreptului de preempțiune nu poate fi mai mică de 30 sau mai mare de 60 de zile de la momentul punerii în vânzare a acțiunilor.
În opinia mea, în general, principalul avantaj al societăților pe acțiuni este că această formă de proprietate permite multor persoane să fie coproprietari ai fabricilor și uzinelor mari și să implementeze principalele funcții ale unui acționar, cum ar fi funcția de a participa la conducerea unei societăți pe acțiuni și obținerea de venituri sub formă de dividende și prețul acțiunilor de creștere a cursului de schimb.
O SA poate fi creată prin reînființarea și reorganizarea unei persoane juridice existente (fuziune, aderare, divizare, divizare, transformare). Societatea se consideră creată din momentul înregistrării sale de stat.
Înființarea unei societăți prin constituire se realizează prin decizie a fondatorilor (fondatorului). Decizia de a înființa o societate se ia de adunarea constitutivă. Dacă o societate este înființată de o singură persoană, decizia de înființare a acesteia este luată numai de acea persoană. Decizia de a înființa o companie trebuie să reflecte rezultatele votului fondatorilor și deciziile pe care aceștia le-au luat cu privire la problemele de înființare a companiei, aprobarea statutului companiei și alegerea organelor de conducere ale companiei. Decizia de înființare a unei societăți, aprobarea statutului acesteia și aprobarea valorii bănești a valorilor mobiliare, a altor lucruri sau drepturi de proprietate sau a altor drepturi cu valoare bănească aduse de fondator în plata acțiunilor societății se adoptă în unanimitate de către fondatori.
Alegerea organelor de conducere ale societatii se efectueaza de catre fondatori cu o majoritate de trei sferturi de voturi, care reprezinta actiunile ce urmeaza a fi plasate in randul fondatorilor societatii.
Fondatorii societății încheie între ei un acord scris cu privire la înființarea acesteia, care stabilește procedura activităților lor comune de înființare a societății, mărimea capitalului social al societății, categoriile și tipurile de acțiuni care urmează să fie plasate în rândul fondatori, suma și procedura de plată a acestora, drepturile și obligațiile fondatorilor de a crea societatea.
În opinia noastră, în general, avantajul financiar al formei de proprietate pe acțiuni constă în posibilitatea mobilizării destul de repede a unor resurse financiare suplimentare (printr-o emisiune suplimentară de acțiuni, un împrumut mare de la o bancă comercială).
În general, forma de proprietate pe acțiuni în combinație cu structura de gestionare a holdingului este cea care oferă Tatarstan Sote OJSC oportunități destul de semnificative pentru gestionarea centralizată a stabilității financiare a filialelor sale.
Concluzie
La sfârșitul tezei, este necesar să se sintetizeze următoarele concluzii și recomandări principale:
1. Managementul stabilității financiare este un proces bazat științific pentru optimizarea nivelului de dependență financiară și eficiență a unei întreprinderi. Dependența financiară este determinată de raportul dintre fondurile de datorii și capitaluri proprii ale unei anumite întreprinderi. Eficiența unei întreprinderi nu se limitează la indicatori ai nivelului său de profitabilitate. Eficiența include, de asemenea, indicatori socio-economici, cum ar fi, în special, productivitatea muncii și salariile.
2. În sens larg, analiza stabilității financiare poate fi utilizată: ca instrument de justificare a deciziilor economice pe termen scurt și lung și a fezabilității investițiilor; ca mijloc de evaluare a aptitudinilor și calității managementului; ca o modalitate de a prezice rezultatele viitoare. Analiza financiară modernă se schimbă constant sub influența influenței tot mai mari a mediului asupra condițiilor de funcționare ale întreprinderilor. În special, orientarea țintă a acesteia se schimbă: funcția de control se retrage în plan secund, iar accentul principal se pune pe trecerea la justificarea deciziilor de management și investiții, determinarea direcțiilor posibilelor investiții de capital și evaluarea fezabilității acestora.
3. Partea practică a acestei cercetări a fost efectuată pe materialele OJSC Tatarstan Sote. Organul suprem de conducere al OJSC Tatarstan Sote este Adunarea Generală a Acţionarilor. Schema de deținere este că fiecare dintre fabricile de lactate deține o anumită participație în întreprinderea-mamă - OJSC Tatarstan Sote, care, la rândul său, deține un pachet de control în acțiunile cu drept de vot din capitalul autorizat al fiecăreia dintre fabricile de lactate. Astfel, OJSC Tatarstan Sote are o influență directă asupra strategiei de dezvoltare financiară și economică a fiecăreia dintre structurile incluse în exploatație, totuși fabricile de lapte au dreptul, în primul rând, prin Adunarea Generală a Acționarilor și prin alte proceduri prevăzute de legislația Federației Ruse privind societățile pe acțiuni, pentru a oferi influență asupra dezvoltării exploatației în ansamblu.
4. O evaluare a stabilității financiare a Tatarstan Sote OJSC, în special, ne-a permis să concluzionam că în 2003, volumul stocurilor din depozitele întreprinderii a crescut destul de semnificativ - cu 678.663 mii de ruble. sau cu 158,4% față de începutul anului. În opinia noastră, această tendință ar trebui considerată ca fiind în mod clar negativă - există în mod clar suprastocare, care afectează negativ atât lichiditatea, cât și stabilitatea financiară a întreprinderii. Pe parcursul anului 2003, fondul de rulment propriu al Tatarstan Sote OJSC a continuat să rămână negativ și, în plus, a scăzut. Pentru orice întreprindere industrială, o astfel de situație este extrem de alarmantă. Înseamnă că activele circulante sunt finanțate în întregime prin capital împrumutat și, în plus, o parte din nevoile întreprinderii de active fixe sunt finanțate și prin capital împrumutat.
5. Valorile coeficienților de risc financiar, de îndatorare și de autonomie ai întreprinderii sunt extrem de nesatisfăcătoare. De fapt, întreprinderea studiată în ansamblu, conform datelor din 2003, este extrem de instabilă financiar. Pentru o întreprindere obișnuită, situația descrisă mai sus ar putea fi plină de faliment. Cu toate acestea, OJSC „Tatarstan Sote” ocupă o anumită nișă semnificativă din punct de vedere social în economia Republicii Tatarstan. Pe de o parte, aceasta impune anumite restricții întreprinderii (imposibilitatea unei creșteri rapide a prețurilor din cauza unei posibile creșteri rapide a costurilor, necesitatea unei coordonări detaliate a politicii de prețuri cu Guvernul Republicii Tadjikistan). Pe de altă parte, statutul special al unui holding din perspectivă strategică poate duce la creșterea iresponsabilității în domeniul managementului financiar.
6. În general, managementul stabilității financiare este de natură spontană, reactivă și non-sistemică. Este slab integrat în sistemul general de management al întreprinderii. Nu există un sistem eficient de gestionare a creanțelor, în special în ceea ce privește datoriile îndoielnice și restante. Tendințele privind modificările ratelor de stabilitate financiară ale OJSC Tatarstan Sote în 2003 indică o creștere a amenințării cu pierderea independenței financiare.
7. Am propus o schemă pentru procesul de gestionare a stabilității financiare a unei întreprinderi, care este de natură ciclică: etapa sa inițială este o evaluare cuprinzătoare a stabilității financiare, care include un studiu al condițiilor macroeconomice și industriale, precum și al relația dintre rentabilitate și stabilitatea financiară la întreprinderile holding (vezi capitolul 4 din cercetarea diplomă). În sfârșit, după implementarea tuturor acțiunilor de management, identificarea factorilor și justificarea rezervelor pentru creșterea atractivității investiționale, planificarea și implementarea activităților specifice, precum și monitorizarea implementării acestora, procesul de gestionare a stabilității financiare a OJSC Tatarstan Sote trebuie să revină din nou la procedura de evaluare. Această abordare face posibilă determinarea în mod clar la ce rezultate au condus acțiunile specifice de management și, astfel, face posibilă evaluarea directă a eficacității acestora.
8. Am studiat relația dintre coeficienții de dependență financiară ai filialelor holdingului Tatarstan Sote și nivelul de rentabilitate al produselor vândute în anul 2003. În general, analiza de corelație și regresie efectuată confirmă concluzia noastră anterioară cu privire la necesitatea reducerea treptată a nivelului de dependență financiară (partizarea fondurilor împrumutate în structura generală a surselor de finanțare) atât pentru OJSC Tatarstan Sote în ansamblu, cât și pentru sucursalele sale individuale. Cu alte cuvinte, odată cu scăderea ponderii fondurilor împrumutate, profitabilitatea activităților fabricilor de lactate care fac parte din holdingul Tatarstan Sote OJSC este în continuă creștere. Acest lucru este de înțeles: dobânda la împrumuturi este încă destul de scumpă, ceea ce crește costul de producție, iar plata cu întârziere a împrumutului în sine sau a dobânzii aferente acestuia, precum și returnarea în timp util a conturilor de plătit, implică amenzi și penalități, ceea ce crește, de asemenea, costul. de producție și, în consecință, reduce profiturile și profitabilitatea.
Principala concluzie a managementului, așadar, este necesitatea unei reduceri sistematice a ponderii fondurilor împrumutate în structura surselor de finanțare ale OJSC Tatarstan Sote, împreună cu creșterea eficienței utilizării capitalului propriu și creșterea disciplinei financiare.
Lista literaturii folosite
1. Abryutin M.S., Grachev A.V. Analiza activitatilor financiare si economice ale intreprinderii. - M.: Afaceri și servicii, 2002. - 180 p.
2. Ansoff I. Noua strategie corporativa. – M.: Armada, 2001. – 468 p.
3. Arganina B.N. Teoria și practica bugetării și planificării financiare. – Rostov-pe-Don: Phoenix, 2002. – 380 p.
4. Astahov V.P. Analiza stabilităţii financiare şi a procedurilor legate de faliment - M.: Os - 89, 1995. - 80 p.
5. Bakanov M.I., Sergeev E.A. Analiza eficienței utilizării capitalului de lucru // Contabilitate. 1999. Nr. 10. - P. 64-66.
6. Bakanov M.I., Sheremet A.D. Teoria analizei economice - M.: Finanţe şi Statistică, 2002. - 218 p.
7. Balabanov I.T. Fundamentele managementului financiar. - M.: Finanțe și Statistică, 2001. - 384 p.
8. Bannikov A.I. Marketing. – Kazan: din KFEI, 2000. – 160 p.
9. Barsky D. Teoria analizei financiare. – Sankt Petersburg: Peter, 2002. – 642 p.
10. Barsukov A.V., Malygina G.V. Finanțarea întreprinderii, - Novosibirsk, 1998. - 113 p.
11. Bolshov A.V., Khairullina A.D. Managementul riscului. - Kazan: KSFEE, 2000.
12. Vladimirova T.A., Sokolov V.G. Analiza situaţiilor financiare ale întreprinderii - M.: SIFBD, - 50 p.
13. Gercikova I.N. Management financiar. - M.: Infra-M, 2002. - 208 p.
14. Dontsova L.V., Nikiforova N.A. Analiza situatiilor financiare anuale. - M.: DIS, 1998.- 216 p.
15. Druzhinin A.I., Dunaev O.N. Managementul stabilitatii financiare. - Ekaterinburg: IPK USTU, 1998. - 113 p.
16. Efimova O.V. Analiza financiară. - M.: Contabilitate, 2001.- 208 p.
17. Probleme de management financiar / Ed. LA. Muravya, V.A. Yakovleva. M.: Finanțe - Unitate, 2002. - 258 p.
18. Irikov V.A., Irikov I.V. Tehnologia planificarii financiare si economice intr-o companie. - M.: Finanțe și Statistică, 1999. - 248 p.
19. Kovalev V.V. Introducere în managementul financiar. - M.: Finanțe și Statistică, 2001. - 514 p.
20. Kovalev V.V., Privalov V.P. Analiza situației financiare a întreprinderii. - M.: Centrul de Economie și Marketing, 1995. - 192 p.
21. Kovalev V.V. Analiza financiară. Managementul Capitalului. Alegerea investițiilor. Analiza de raportare. - M.: Finanțe și Statistică, 2002. - 512 p.
22. Kodrakov N.P. Fundamentele analizei financiare. - M.: Glavbukh, 1998. - 114 p.
23. Kreinina M.N. Management financiar. - M.: Afaceri și servicii, 2002. 319 p.
24. Lambin J.-J. Marketing strategic. – M.: Academia, 2001. – 790 p.
25. Maltsev V.A. Managementul financiar: o introducere în managementul capitalului - Novosibirsk, 1998. -136 p.
27. Prevederi metodologice pentru evaluarea stării financiare a întreprinderilor și stabilirea unei structuri de bilanţ nesatisfăcătoare. – Ordinul Fondului Federal pentru Afaceri Sociale din 12 august 1994. nr. 31-r.
28. Novodvorsky V.D., Ponomareva L.V., Efimova O.V. Situaţii contabile: întocmire şi analiză - M.: Contabilitate, 1994. - 80 p.
29. Nikolskaya E.V., Lozinskaya V.B. Analiza financiară. - M.: MGAP Lumea cărților, 1997. - 316 p.
30. Oleinik I.S., Koval I.G. Management financiar. - Obninsk, 1998. 187 p.
31. Fundamentele managementului producţiei / Ed. P.P. Taburchak. S-P.: Chimie, 1997. - 260 p.
32. Pavlov L.N. Management financiar. Gestionarea fluxului de numerar al unei întreprinderi. - M.: Finanțe și Statistică, 2002. - 108 p.
33. Stoyanova E.S. Management financiar: practica rusă. - M.: Finanţe şi Statistică, 1997. -118 p.
34. Stoyanova E.S. Stern M.G. Management financiar pentru practicieni. -M.: Perspectivă, 2002.- 268 p.
35. Managementul întreprinderii și analiza activităților acesteia / Ed. S.Yu. Naumova. Editura Universității Saratov, 1998. - 268 p.
36. Managementul întreprinderii și analiza activităților acesteia / Ed. V.N. Titaeva. M.: Finanțe și Statistică, 2001. - 420 p.
37. Management financiar firma / Ed. E.V. Kuznetsova. - M.: Fundația pentru Cultură Juridică, 2000. - 247 p.
38. Management financiar / Ed. E.S. Stoyanova. - M.: Perspectivă, 2002. - 216 p.
39. Management financiar / Ed. G.B. Pomeka. M.: Finanțe - Unitate, 1997. 378 p.
40. Managementul financiar al entităților comerciale. Culegere de rapoarte. - Kurgan, 1998. - 93 p.
41. Strategia financiară în managementul întreprinderii / Ed. V.V. Titova, Z.V. Korobkova - Novosibirsk, 1997. - 409 p.
42. Managementul financiar al unei firme / Ed. IN SI. Terekhina. - M.: Economie, 2002. - 386 p.
43. Chetyrkin E.M. Metode de calcul financiar-comercial. - M. Delo LTD, 1995. - 134 p.
44. Sheremet A.D., Sayfulin R.S. Metodologia analizei financiare. - M.: Infra-M, 2002. - 512 p.
45. Shchiborsh K. Bugetarea întreprinderilor industriale. M.: Academia, 2002. – 680 p.
46. Erazmanov D. Stabilitatea financiară: metodologie și metode de analiză // EKO, nr. 7, 2002. – P.23-27.
47. Economia întreprinderii (editate de V. Gorfinkel - M.: Delo, 2001.-484 p.).
48. Yakimenko A. Cercetarea activității de marketing și a stabilității financiare // Afaceri - panorama, nr. 3, 2002. - P. 10.