Rolul investițiilor și activităților de investiții în asigurarea funcționării eficiente a întreprinderii. Importanța activității investiționale pentru dezvoltarea unei organizații Investițiile și rolul acestora în activitățile întreprinderii

Orice proprietate (inclusiv bani), precum și drepturile de proprietate, devin investiții atunci când proprietarul sau utilizatorul acestei proprietăți (drepturi de proprietate) le investește în orice obiect pentru a obține un profit și a obține un efect util, adică realizează investiții. activitati .

Activitatea de investiții este o investiție, sau o investiție care constă în realizarea unor acțiuni practice în vederea obținerii de profit sau a unui alt efect util. Investițiile în crearea și reproducerea mijloacelor fixe se realizează sub formă de investiții de capital.

Factorii decisivi pentru intensificarea activității investiționale sunt: ​​îmbunătățirea radicală a climatului investițional, stabilitatea și predictibilitatea condițiilor de afaceri pentru investitori, restabilirea încrederii și motivarea acestora de a investi în sectorul real al economiei.

Modalitățile importante de intensificare a activității investiționale ar trebui să fie următoarele:

• - îmbunătățirea legislației care reglementează activitățile de investiții, eliminarea contradicțiilor din diverse legi, accelerarea pregătirii unui pachet de acte juridice de reglementare care prevăd mecanisme specifice pentru punerea în aplicare a legii federale „Cu privire la modificările și completările la Legea federală „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, realizată sub formă de investiții de capital”;
• - asigurarea stabilității și transparenței raporturilor de proprietate, crearea unui temei legal pentru executarea necondiționată a contractelor și respectarea reciprocă a obligațiilor de către entitățile din piața de investiții, creșterea răspunderii pentru încălcarea drepturilor investitorilor;
• - crearea unui mecanism eficient de protejare a drepturilor și intereselor investitorului;
• - formarea unor mecanisme eficiente de asigurare a investițiilor (asigurarea intereselor imobiliare ale investitorilor, asigurarea împrumuturilor pentru investiții pe termen lung, asigurare valori mobiliare);
• - asigurarea unui sistem informațional adecvat pe piața de investiții, reglementarea compoziției și structurii informațiilor dezvăluite cu caracter financiar și nefinanciar, elaborarea regulilor de dezvăluire a informațiilor, precum și a procedurilor care să asigure accesul la informații;
• - sprijin guvernamental proiecte de investiții prioritare.

Abordările existente în prezent pentru definirea conceptelor de „investiție” și „investiție” pot fi împărțite în două grupe: „teoretice” și „general acceptate”. Din punct de vedere teoretic (macroeconomic), investiția trebuie înțeleasă doar ca investiție reală, adică achiziția de noi bunuri de capital (mașini, mașini, clădiri, echipamente etc.). Doar aceste costuri sunt luate în considerare ca costuri de investiție la calcularea produsului intern brut și sunt parte integrantă cerere agregată. În sensul „general acceptat”, investițiile sunt orice fonduri (de obicei monetare) investite în orice obiect (nu doar capital real) cu scopul de a obține profit (venit) sau alt efect pozitiv în viitor.

În ianuarie 2000, a fost pusă în vigoare Legea federală nr. 22-FZ „Cu privire la modificările și completările la Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă efectuate sub formă de investiții de capital”, care introduce o stabilizare. „clauză” care prevede că investitorii ruși și străini sunt garantați împotriva schimbărilor adverse legislatia fiscala pentru perioada de rambursare a proiectului de investiții prioritare. În acest caz, un proiect de investiții prioritar este înțeles ca un proiect de investiții, volumul total al investițiilor de capital în care este de cel puțin 1 miliard de ruble (nu mai puțin decât suma echivalentă în valută străină la cursul de schimb al Băncii Centrale a Rusiei. Federația în ziua în care Legea federală „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă” a intrat în vigoare Federația"), sau un proiect de investiții în care cota minimă (contribuție) a investitorilor străini la capitalul (social) autorizat organizare comercială cu investiții străine este o sumă de cel puțin 100 de milioane de ruble (nu mai puțin decât suma echivalentă în valută străină la cursul de schimb al Băncii Centrale a Federației Ruse din ziua intrării în vigoare a Legii federale „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă”), incluse în lista aprobată de Guvernul Federației Ruse. managementul proiectelor de investitii

În conformitate cu Legea, noua legislație care modifică valoarea taxelor de import nu ar trebui aplicată unui investitor care efectuează investiții de capital într-un proiect de investiții prioritar în perioada de rambursare (dar nu mai mult de șapte ani). taxe vamale, impozitele federale și alte plăți obligatorii către bugetul federal sau fondurile extrabugetare ale statului federal (cu excepția pensiilor) și care conduc la o creștere a sarcinii fiscale totale, față de condițiile care erau în vigoare în ziua finanțării priorității; a început proiectul de investiții.

În viitor, accentul principal este pus pe investițiile în active reale, adică pe investiții de capital. Ele sunt reglementate de Legea „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital” (nr. 39-FZ, adoptată de Duma de Stat la 15 iulie 1998, intrat în vigoare la 4 martie 1999). , denumită în continuare Legea „Cu privire la activitatea de investiții...” ).

Potrivit acestei legi, investițiile de capital Investițiile de capital sunt investiții în capital fix (active fixe), inclusiv costurile pentru construcții noi, extinderea, reconstrucția și reechiparea tehnică a întreprinderilor existente, achiziția de mașini, echipamente, unelte, inventar, proiectare și munca de sondaj și alte costuri. După cum rezultă din această definiție, investițiile de capital pot include doar investiții în active fixe, adică. produse a căror durată de viață depășește un an.

Obiecte de investiții de capital. Potrivit legii „Cu privire la activitățile de investiții...”, acestea includ diferite tipuri de proprietăți nou create și (sau) modernizate care sunt în proprietate privată, de stat, municipală și alte forme de proprietate, cu excepțiile stabilite de legile federale.

Subiectele activităților de investiții. Legea „Cu privire la activitatea de investiții...” identifică patru subiecte principale ale activității de investiții:

• - investitori;
• - clientii;
• - antreprenori;
• - utilizatorii obiectelor de investiţii de capital.

Orez. 2.1

Investitorii fac investiții de capital folosind fondurile proprii și (sau) împrumutate. Investitorii pot fi:

• - indivizii;
• - persoane juridice;
• - creat pe baza unui acord privind activități comuneși asociațiile de persoane juridice care nu au statut de persoană juridică;
• - organele guvernamentale;
• - organele administratiei publice locale;
• - entitati straine activitate antreprenorială(investitori străini).

Clienții sunt persoane fizice și juridice autorizate de investitori care implementează proiecte de investiții. În același timp, nu se amestecă în activitățile antreprenoriale și (sau) în alte activități ale altor entități de investiții, cu excepția cazului în care se prevede altfel prin acordul dintre acestea. Clienții pot fi investitori.

Contractorii sunt persoane fizice sau juridice care execută lucrări în baza unui contract și (sau) contract guvernamentalîncheiat în conformitate cu Codul civil al Federației Ruse. Contractorii trebuie să aibă o licență pentru a desfășura acele tipuri de activități care sunt supuse licenței în conformitate cu legea federală.

Utilizatorii obiectelor de investiții de capital sunt persoane fizice și juridice, inclusiv străine, precum și organisme guvernamentale, administrații locale, ţări străine, asociații și organizații internaționale pentru care sunt create obiecte de investiții de capital. Utilizatorii obiectelor de investiții de capital pot fi investitori.

Introducere

1.3 Sursele activităților de investiții

2.2 Surse proprii de finanțare

2.3 Creditarea pentru investiții

Capitolul 3. Principalele direcții de creștere a eficienței activităților de investiții

Concluzie

Lista surselor și literaturii utilizate

Anexa 1

Anexa 2

Introducere

Relevanța subiectului se datorează faptului că investiția este cea mai importantă condiție pentru implementarea sarcinilor strategice și tactice de dezvoltare și funcționare eficientă a întreprinderii.

Semnificația practică a subiectului se datorează faptului că implementarea practică a investițiilor este asigurată de activitățile de investiții ale întreprinderii, care este unul dintre tipurile activităților sale economice și cea mai importantă formă realizarea intereselor sale economice.

Scopul lucrării este de a dezvălui corect subiectul munca de curs„Activitatea de investiții a întreprinderii”.

Pentru atingerea acestui scop, autorul a considerat că este necesar să se ia în considerare concepte generale investiții, eficiența utilizării investițiilor în activitățile întreprinderii, precum și principalele direcții de creștere a eficienței activităților de investiții.

Lucrarea constă dintr-o introducere, trei capitole, o concluzie, o listă a surselor și literaturii utilizate și aplicații.

Introducerea fundamentează relevanța temei, semnificația practică, scopurile acestei lucrări, conținutul acesteia, precum și care a fost baza metodologică pentru redactarea lucrării de curs și cadrul cronologic.

Primul capitol discută caracteristicile generale ale investițiilor. Scopul principal al politicii investiționale este de a transfera economia pe calea investițională de dezvoltare cu o reducere ulterioară a costurilor pentru creșterea investițiilor a potențialului de producție și creșterea investițiilor în intensificarea resurselor de bază implicate. active de producție.

Al doilea capitol examinează analiza eficienței utilizării investițiilor în activitățile întreprinderii. Din punct de vedere financiar și economic, investiția poate fi definită ca o investiție pe termen lung de resurse pentru a crea și a genera profit în viitor.

Al treilea capitol discută principalele direcții de creștere a eficienței activităților de investiții, adică obiectivele strategice ale activităților de investiții ale întreprinderii.

In concluzie este dat concluzii scurte asupra activităţilor de investiţii ale întreprinderii. Investițiile care nu generează venituri sau asigură venituri sub un anumit nivel trebuie reduse la minimul necesar pentru întreținerea vieții întreprinderii.

Baza metodologică pentru redactarea lucrării de curs a fost munca economiștilor interni și străini, care au examinat studiul comportamentului investițional al entităților economice, un studiu sistematic al fundamentelor comportamentului investițional și modelarea acestuia.

Cadrul cronologic al cercetării este secolele XIX-21 și asta se datorează faptului că primele încercări de a studia comportamentul investițional au fost făcute în secolul al XIX-lea de către economistul englez N.U. Senior, care a avansat teoria influenței, care a făcut posibilă formularea bazelor unui sistem motivațional pentru realizarea de investiții reale.

Capitolul 1. Caracteristicile generale ale investiţiilor

1.1 Conceptul, esența investițiilor și clasificarea acestora

Dezvoltarea economiei naționale este indisolubil legată de intensificarea activităților de investiții ale întreprinderilor și organizațiilor. În Concept securitate nationala Federația Rusă a remarcat că în sfera economică una dintre cele mai semnificative amenințări este scăderea investițiilor, a activității de inovare și a potențialului științific și tehnic. Criza economiei ruse din anii 1990 a avut un impact negativ atât asupra indicatorilor macroeconomici, cât și asupra activității investiționale.

Investițiile reprezintă numerar, valori mobiliare, alte proprietăți, inclusiv drepturi de proprietate, alte drepturi cu valoare bănească, investite în obiecte de întreprinzător și (sau) altă activitate în scopul generării de profit și (sau) obținerii unui alt efect util.

Astfel, investițiile vin în forme monetare (numerar, valori mobiliare), tangibile (imobiliare, utilaje, echipamente, alte proprietăți) și necorporale (proprietate și alte drepturi).

Activitatea de investiții se desfășoară prin realizarea de investiții și desfășurarea de acțiuni practice în vederea obținerii de profit și (sau) obținerii unui alt efect util.

Întreprinderile și organizațiile, care desfășoară activități de investiții, se confruntă cu problema determinării celor mai profitabile zone pentru investiții. Dezvoltarea direcțiilor de investiții actuale și viitoare se realizează în procesul de dezvoltare a politicii investiționale a întreprinderii.

La rândul lor, investițiile sunt împărțite în reale (în active nefinanciare) și financiare; formare de capital și portofoliu.

Investițiile în active nefinanciare sunt investiții în capital fix, active necorporale și în creșterea stocurilor de capital de lucru corporal. Alte active nefinanciare.

Financiar - investiții pe termen lung și scurt în diverse instrumente financiare în scopul generării de venituri.

Investițiile formatoare de capital (investiții de capital) sunt investiții în capital fix (active fixe), inclusiv costurile pentru construcții noi, extinderea, reconstrucția și reechiparea tehnică a întreprinderilor existente, achiziționarea de mașini, echipamente, unelte, inventariere, lucrări de proiectare și sondaj. si alte costuri.

Investițiile de portofoliu se numesc investiții în titluri de valoare pe termen lung (acțiuni, obligațiuni, cambii și altele).

1.2 Principii de bază ale politicii investiționale

Investițiile sunt investiții de capital pe termen lung care vizează asigurarea unei întreprinderi cu factori de producție (investiții reale) sau pentru achiziționarea de valori mobiliare (investiții de portofoliu). Pentru o întreprindere, investițiile reale sunt de importanță primordială, în timp ce investițiile de portofoliu sunt de natură complementară, auxiliară. Principalele direcții ale politicii investiționale a întreprinderii sunt prezentate în Figura 1.

Nivelul inferior al dreptunghiurilor din Figura 1, care caracterizează direcțiile investițiilor reale, este situat astfel încât de la stânga la dreapta să scadă riscul investițiilor, dar în același timp și profitabilitatea acestora să scadă. Motivul este că riscul este asociat cu posibilitatea de a nu primi o rentabilitate a investițiilor de capital actuale din cauza respingerii de către piețe a rezultatelor investițiilor. Cel mai mare risc de respingere a rezultatelor apare la introducerea pe piață a produselor noi; riscul este mai mic dacă oferta unui produs existent pur și simplu crește; riscul este și mai mic dacă raționalizarea producției reduce costurile de producere a aceluiași volum a unui produs deja acceptat de piață; Nu există absolut niciun risc în cazul înlocuirii echipamentelor uzate cu altele similare.

În același timp, cu cât randamentul investiției este mai mare, cu atât mai mare este noutatea, cu atât este mai mare gama de noi proprietățile consumatorului are produse. Și asta se întâmplă atunci când se investește în noi mijloace de producție care creează noi produse (servicii).

Aceeași situație este tipică pentru investițiile de portofoliu (Anexa 1).

Figura arată că randamentul investiției crește odată cu riscul, dar capacitatea de a returna investițiile de capital (lichiditate), dimpotrivă, scade. Diferite titluri de valoare, iar aici sunt 5 tipuri (conform legislației destul de tipice în vigoare în țările dezvoltate), au niveluri diferite de garanții de rentabilitate a investiției pentru investitori.

Pentru întreprinderile care nu joacă în mod speculativ pe piața valorilor mobiliare, scopurile standard ale investiției în valori mobiliare sunt acumularea de fonduri înainte de a face investiții reale, acumularea de fonduri (cu primirea de dobânzi sau dividende) pentru plăți trimestriale de impozite și altele asemenea .

O companie are de obicei mai multe opțiuni pentru finanțarea investițiilor de capital. Ele nu se exclud reciproc și, în practică, sunt adesea folosite simultan. Principalele surse de finanțare pentru investițiile de capital sunt prezentate în Anexa 2.

Nevoia de finanțare este determinată de calculul direct al costurilor implementării unui anumit proiect de investiții. Dacă vorbim de construcția unui nou atelier (întreprindere), atunci se calculează costurile lucrărilor de proiectare și sondaj, lucrări de construcție și instalare, achiziționarea de echipamente tehnologice, mașini, mecanisme, unelte, pregătire a personalului și așa mai departe.

Costurile suportate ar trebui să aducă venituri viitoare sub formă de venituri din vânzările de produse. Comparând venitul așteptat cu investiția, puteți evalua cât de adecvat este aceasta. Nu toate investițiile sunt profitabile. Investițiile rapide au grade diferite de profitabilitate, deoarece randamentul pe rublă a investiției nu este același.

Bugetul de investiții de capital al unei întreprinderi este întotdeauna limitat, așa că este necesar să alegeți cele mai eficiente investiții dintre cele care sunt oportune. Au fost dezvoltate multe metode în aceste scopuri, dintre care principalele sunt prezentate în Figura 2.

Orez. 2. Metode de evaluare a eficacității investițiilor

În stânga în Figura 2 există un grup de metode care țin cont de conceptul de timp al valorii banilor, adică ținând cont că banii funcționează și generează venituri, își pierd valoare din cauza inflației etc. Acest grup se numește metode bazate pe evaluări cu discount. Sunt cele mai precise și s-au răspândit încă din anii 70 ai secolului trecut. Denumirile metodelor și abrevierile lor rusești sunt date în dreptunghiuri, iar abrevierea internațională este dată între paranteze. De exemplu, NPV (VAN - valoarea actuală netă), IR (PI -indice de rentabilitate), IRR (IRR - rata internă de rentabilitate).

În dreptunghiuri sunt denumirile metodelor bazate pe estimări contabile: PPI (PP - perioada de amortizare), EI (ARR - rata medie de rentabilitate), Eficiență (DCR - rata de acoperire a datoriilor). Din punct de vedere istoric, acestea au apărut mult mai devreme decât primul grup de metode sunt mai puțin precise, dar mai simple, mai transparente din punct de vedere economic și strâns legate de indicatorii folosiți pe scară largă în raportarea contabilă și planificarea economică. Prin urmare, metodele bazate pe estimări contabile sunt și astăzi utilizate pe scară largă.

Nu vom lua în considerare detaliile aici datorită importanței lor pentru activitățile practice ale întreprinderii, acestea vor fi studiate în detaliu în viitor în cadrul unor discipline speciale (evaluarea economică a investițiilor, managementul inovării, managementul proiectelor și altele).

Pe lângă investițiile care măresc capitalul investitorilor și, prin urmare, au eficiență economică, există investiții economice neprofitabile pentru întreprinderi, dar necesare, întrucât întreprinderile sunt nevoite să satisfacă unele dintre cerințele autorităților de stat sau municipale care protejează interesele publice. Acestea sunt de obicei cerințe pentru noile reglementări de mediu sau standarde de siguranță.

Pentru firme, sursele activităților de investiții pot fi:

resursele financiare proprii ale investitorului și rezervele în fermă, care includ avansuri fondatori la momentul organizării companiei și o parte din fondurile primite ca urmare a activităților economice, adică din profituri, taxe de amortizare, fonduri plătite de autoritățile de asigurări sub formă de despăgubiri pentru pierderi din accidente, dezastre naturale etc. .;

resurse financiare împrumutate ale investitorului, care includ un împrumut bancar, credit fiscal pentru investiții, împrumut bugetar și alte fonduri;

a atras resurse financiare ale investitorului, fonduri primite din vânzarea de acțiuni, acțiuni și alte contribuții ale persoanelor juridice și ale angajaților companiei;

fonduri primite prin redistribuire de la fonduri de investiții centralizate, preocupări, asociații și alte asociații de întreprinderi;

alocații de investiții din bugetele de stat ale Federației Ruse, republici și alte subiecți ale Federației din cadrul Federației Ruse, bugetele locale și fondurile extrabugetare relevante. Aceste fonduri sunt alocate în principal pentru finanțarea programelor țintă federale, regionale sau sectoriale. Acordarea de finanțare din aceste surse le transformă de fapt într-o sursă de fonduri proprii;

fonduri ale investitorilor străini furnizate sub formă de participare financiară sau de altă natură la capitalul autorizat al societăților mixte, precum și sub formă de investiții directe în numerar de la organizații internaționale și instituții financiare, state, întreprinderi diverse forme proprietate, persoane fizice. Atragerea investițiilor străine asigură dezvoltarea relațiilor economice internaționale și introducerea unor realizări științifice și tehnice avansate.

În funcție de sursele de finanțare pe care o companie atrage pentru a-și finanța activitățile de investiții, există trei forme principale de finanțare a investițiilor:

Autofinanțarea este finanțarea activităților de investiții în întregime din resurse financiare proprii generate din surse interne. Această formă de finanțare este utilizată de obicei la implementarea proiectelor de investiții pe termen scurt cu o rată scăzută de rentabilitate.

Finanțarea prin credit este utilizată, de regulă, în procesul de implementare a proiectelor de investiții pe termen scurt cu o rată ridicată de rentabilitate a investiției. Particularitatea capitalului împrumutat este că acesta trebuie returnat în condiții predeterminate, în timp ce împrumutătorul nu pretinde să participe la veniturile din vânzarea investițiilor.

Finanțarea prin capitaluri proprii sau mixtă este o combinație a mai multor surse de finanțare. Aceasta este cea mai comună formă de finanțare a activităților de investiții, poate fi utilizată în implementarea unei varietăți de proiecte de investiții.

La alegerea surselor de finanțare pentru activitățile de investiții, problema trebuie decisă de companie ținând cont de mulți factori: costul capitalului atras, eficiența rentabilității acestuia, raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat, care determină nivelul capitalului financiar. independența companiei, riscul care apare la utilizarea unei anumite surse de finanțare, precum și interesele economice ale investitorilor.

Sursele externe includ: alocările de la bugetul de stat a diferitelor fonduri pentru sprijinirea antreprenoriatului pe bază nerambursabilă; investiții străine; diverse forme de fonduri împrumutate pe bază de rambursare.

Surse interne de investiții. În mod tradițional, în Rusia, finanțarea investițiilor de capital a fost efectuată în principal din surse interne. Se poate presupune că vor continua să joace un rol decisiv în viitor, în ciuda atracției crescute a capitalului străin. Principalul factor care influențează starea posibilităților interne de finanțare a investițiilor de capital este instabilitatea financiară și economică. Inflația depreciază economiile întreprinderilor și ale populației, ceea ce reduce semnificativ oportunitățile lor de investiții. Cu toate acestea, lipsa potențialului investițional intern poate fi considerată relativă.

Capitolul 2. Analiza eficienței utilizării investițiilor în activitățile întreprinderii

2.1 Sprijin pentru investiții pentru producție

Activitatea de investiții este o investiție (investiție) și un ansamblu de acțiuni practice pentru implementarea investițiilor.

Subiecții activității investiționale sunt investitorii, clienții, executanții muncii, utilizatorii obiectelor de activitate investițională, precum și furnizorii, persoanele juridice (organizații bancare, de asigurări și intermediare, fonduri de investiții) și alți participanți la procesul investițional. Subiecții activităților de investiții pot fi persoane fizice și juridice, inclusiv străine, precum și state și organizații internaționale. Investitorii investesc propriile fonduri, împrumutate și strânse sub formă de investiții și asigură utilizarea lor prevăzută.

Clienții pot fi investitori, precum și orice alte persoane fizice și juridice autorizate de investitor să implementeze proiectul de investiții, fără a interfera cu afacerile sau alte activități ale altor participanți la procesul investițional, cu excepția cazului în care se prevede altfel prin acordul (contractul) dintre ei. În cazul în care clientul nu este investitor, i se acordă drepturile de a deține, de a utiliza și de a dispune de investiții pentru perioada și în limitele puterilor stabilite prin contract.

Utilizatorii obiectelor de activitate investițională pot fi investitori, precum și alte persoane fizice și juridice, organe de stat și municipale, state străine și organizații internaționale pentru care este creat obiectul activității de investiții. În cazul în care utilizatorul obiectului activității investiționale nu este un investitor, relația dintre acesta și investitor este determinată de acordul (decizia) privind investiția. Subiecții activităților de investiții au dreptul de a combina funcțiile a doi sau mai mulți participanți.

Obiectele activității de investiții în Federația Rusă sunt:

active fixe și capital de lucru nou create și modernizate în toate sectoarele economiei naționale;

titluri de valoare (acțiuni, obligațiuni și altele);

depozite în numerar vizate;

produse științifice și tehnice și alte proprietăți;

drepturi de proprietate și drepturi de proprietate intelectuală.

Obiectele similare includ și investițiile străine, dacă acestea nu contravin legislației Federației Ruse. Investitorii străini au dreptul de a investi în Rusia prin:

participarea la capitaluri proprii în întreprinderi create în comun cu persoane juridice și persoane fizice din Federația Rusă;

crearea de întreprinderi deținute integral de investitori străini, precum și de sucursale ale persoanelor juridice străine;

achiziționarea de întreprinderi, clădiri, structuri, acțiuni la întreprinderi, acțiuni, acțiuni, obligațiuni și alte valori mobiliare, precum și alte proprietăți care, conform legislației ruse, pot aparține investitorilor străini;

dobândirea drepturilor de folosință a terenurilor și altele resurse naturale;

acordarea de împrumuturi, credite, proprietate și alte drepturi de proprietate.

Legea interzice investiția în obiecte a căror creare și utilizare nu îndeplinesc cerințele standardelor de mediu, sanitare, igienice și de altă natură stabilite de legislația în vigoare pe teritoriul Federației Ruse sau provoacă prejudicii drepturilor și intereselor protejate prin lege. a cetăţenilor, persoanelor juridice sau statului.

Subiecte de activitate investițională operează în sfera investițională, unde se realizează implementarea practică a investițiilor. Sfera investițională include:

sfera construcției de capital, unde se fac investiții în activele de producție fixe și circulante ale industriilor. Acest domeniu reunește activitățile clienților-investitori, antreprenori, proiectanți, furnizori de echipamente, cetățeni în construcția de locuințe individuale și cooperative și alte subiecte ale activității investiționale;

sfera inovației, unde se vând produse științifice și tehnice și potențialul intelectual;

sfera de circulație a capitalului financiar (obligații monetare, de împrumut și financiare sub diverse forme).

Toți investitorii au drepturi egale de a desfășura activități de investiții. Investitorul determină independent volumele, direcțiile, mărimea și eficiența investițiilor. El, la discreția sa, atrage pe bază contractuală, în principal competitivă, (inclusiv prin licitații pentru contracte) persoane juridice și persoane fizice necesare pentru realizarea investițiilor. Un investitor care nu este un utilizator al obiectelor de investiții are dreptul de a controla utilizarea prevăzută a acestora. Și să exercite alte drepturi în relațiile cu utilizatorul unor astfel de obiecte, prevăzute de acord. Investitorului i se acordă dreptul de a deține, utiliza și dispune de obiecte și rezultate ale investițiilor, inclusiv de a efectua operațiuni de tranzacționare și de reinvestire. Un investitor poate transfera, în baza unui acord (contract), drepturile sale asupra investițiilor și rezultatele acestora către persoane juridice și persoane fizice, organe de stat și municipale.

Participanții la activități de investiții care desfășoară tipuri relevante de lucrări trebuie să aibă o licență sau un certificat pentru dreptul de a desfășura astfel de activități. Lista lucrărilor care fac obiectul licenței, procedura de eliberare a licențelor și certificatelor sunt stabilite de Guvernul Federației Ruse.

Principalul document juridic care reglementează relațiile de producție, economice și de altă natură între subiecții activității investiționale este un acord (contract) între aceștia. Încheierea de contracte, selectarea partenerilor, stabilirea obligațiilor oricăror alte condiții ale relațiilor economice sunt de competența exclusivă a subiecților activității investiționale. Termenii acordurilor (contractelor) încheiate între subiecții activității de investiții rămân în vigoare pe toată perioada de valabilitate a acestora. În cazurile în care, după încheierea acestora, legislația în vigoare pe teritoriul Federației Ruse stabilește condiții care agravează poziția partenerilor, acordurile (contractele) pot fi modificate.

Obiectele nefinalizate ale activității investiționale sunt proprietatea comună a subiecților procesului investițional până când investitorul (clientul) acceptă și plătește pentru munca și serviciile prestate. În cazul în care investitorul (clientul) refuză să investească în continuare în proiect, el este obligat să compenseze costurile celorlalți participanți ai acestuia, dacă nu se prevede altfel prin acord (contract).

Statul garantează stabilitatea drepturilor subiecţilor activităţilor de investiţii. În cazurile de adoptare a actelor legislative ale căror prevederi limitează drepturile subiecților activității investiționale, prevederile corespunzătoare ale acestor acte nu pot fi puse în vigoare mai devreme de un an de la data publicării lor, iar în cazurile de adoptare de către stat. organele de fapte care încalcă drepturile și interesele legale ale investitorilor și ale altor participanți la activitatea de investiții, pierderile, inclusiv profiturile pierdute, cauzate de subiecții activității investiționale ca urmare a adoptării unor astfel de acte, le sunt compensate de aceste organe prin decizie. a unei instanțe sau a unei instanțe de arbitraj. Legislația în vigoare pe teritoriul Federației Ruse garantează protecția investițiilor, inclusiv a celor străine, indiferent de forma lor de proprietate. Investițiile nu pot fi naționalizate sau rechiziționate gratuit, iar acestora nu li se pot aplica măsuri egale cu cele indicate sub aspectul consecințelor. Aplicarea unor astfel de măsuri este posibilă numai cu compensarea integrală a investitorului pentru toate pierderile cauzate de înstrăinarea proprietății investite, inclusiv profiturile pierdute, și numai pe baza actelor legislative ale Federației Ruse și ale entităților constitutive. Depozite bancare vizate, acțiuni sau alte valori mobiliare realizate sau achiziționate de investitori, plățile pentru proprietăți dobândite, precum și, de asemenea, drepturile de închiriere în cazul retragerii acestora sunt rambursate de către investitori, cu excepția sumelor utilizate sau pierdute ca urmare a acțiunilor investitorilor înșiși. Investițiile de pe teritoriul Federației Ruse sunt, în unele cazuri, supuse asigurării obligatorii, care este o garanție a păstrării lor.

Dificultatea activității investiționale în Federația Rusă este agravată, pe lângă inflație, de o creștere semnificativă a dezechilibrelor în sfera investițională (prăbușirea practică a complexului unificat de construcții).

Creșterea avalanșă a deformărilor în sfera investițională este cauzată în mare măsură de încercările nereușite de a introduce elemente individuale ale relațiilor de piață fără a dezvolta o abordare integrată a soluționării problemelor de investiții.

Implementarea investițiilor (luarea deciziilor de investiții) în condiții moderne este determinată de întreprinderi ținând cont de factori precum inflația și așteptarea creșterii prețurilor la resursele de producție. Pentru nivelarea (reducerea) presiunii factorului inflației, investițiile se realizează în principal în proprietăți mobile și imobile (inventar, echipamente de import, achiziționare de clădiri și structuri), active financiare și bunuri de larg consum, în capitalul autorizat de capital comun și comun. intreprinderi pe actiuni.

În condițiile ratelor ridicate ale inflației, alegerea unor astfel de obiecte de investiții este determinată de capacitatea acestora de a menține valoarea și capacitatea de a obține profitul (venitul) proiectat în principal prin fluctuații ale diferenței de preț sau ale cursurilor de schimb ale valorilor mobiliare.

Astfel, dezorganizarea investitorilor ca urmare a distorsionării inflaționiste a prețurilor pieței la resursele materiale și tehnice (care contribuie la schimbul de barter) a condus la deprecierea propriilor economii de numerar, la o creștere a cererii urgente de resurse, susținută de extinderea creditării băncilor comerciale.

Profitul este principala formă de venit net a unei întreprinderi, exprimând valoarea produsului excedentar. Valoarea sa acționează ca parte a încasărilor bănești, formând diferența dintre prețul de vânzare al produselor (lucrări, servicii) și costul total al acestuia. Profitul este un indicator general al rezultatelor activităților comerciale ale unei întreprinderi. După achitarea impozitelor și a altor plăți din profit la buget, întreprinderea rămâne cu profit net. O parte din acesta poate fi utilizată pentru investiții de capital de natură producțională și socială. Această parte a profitului poate fi utilizată pentru investiții ca parte a unui fond de acumulare sau a unui alt fond cu un scop similar creat de întreprindere.

A doua sursă majoră de finanțare a investițiilor în întreprinderi sunt cheltuielile cu amortizarea. Acumularea deprecierii costurilor la întreprindere are loc sistematic (lunar), în timp ce mijloacele fixe de producție nu necesită compensații în natură după fiecare ciclu de reproducere. Ca urmare, sunt generate fonduri gratuite (prin includerea taxelor de amortizare în costurile de producție), care pot fi utilizate pentru extinderea reproducerii capitalului fix al întreprinderilor. În plus, anual sunt puse în funcțiune noi instalații, pentru care se percepe amortizarea conform standardelor stabilite (% din valoarea contabilă). Cu toate acestea, astfel de obiecte nu necesită compensare până la sfârșitul duratei de viață standard. Necesitatea actualizării activelor imobilizate, cauzată de concurența dintre producătorii de mărfuri, obligă întreprinderile să accelereze anularea echipamentelor pentru a crea economii pentru investițiile ulterioare în inovare.

Amortizarea accelerată ca stimulent economic pentru investiții se realizează în două moduri.

Primul este că durata de viață standard este redusă artificial și ratele de amortizare cresc în consecință. Această metodă de amortizare accelerată este utilizată în țara noastră de la 1 ianuarie 1991, când întreprinderilor li s-a permis să majoreze ratele de amortizare aprobate pentru anumite articole de inventar, dar nu mai mult de 2 ori. Taxele de amortizare acumulate prin metoda accelerată sunt utilizate de întreprinderi în mod independent pentru a înlocui echipamentele învechite din punct de vedere fizic și moral cu altele noi, mai productive. Datorită taxelor mari de amortizare, se reduce cuantumul profitului impozabil și, în consecință, cuantumul impozitului. Pentru a încuraja reînnoirea echipamentelor, întreprinderile mici, împreună cu utilizarea metodei de amortizare accelerată, au dreptul să anuleze în primul an de funcționare o taxă suplimentară de amortizare de până la 50% din costul inițial al activelor fixe cu o durată de viață mai mare de 3 ani.

A doua metodă de amortizare accelerată este aceea că, fără a reduce durata de viață standard a capitalului fix stabilit de stat, firmelor individuale li se permite să efectueze taxe de amortizare pe un număr de ani. dimensiuni crescute, dar cu o scădere în anii următori.

2.3 Creditarea pentru investiții

Creditul exprimă relația economică dintre debitor și creditor care decurge în legătură cu circulația banilor în condițiile de rambursare și remunerare. Un element important Reglementarea creditului este dobânda la împrumut. În prezent, investitorii atrag împrumuturi în acele domenii de activitate care oferă rezultate rapide (sub formă de profit sau venit). Practica arată că pentru întreprinderile care sunt capabile să crească în mod repetat producția (sau întreprinderile pentru care cererea efectivă de produse este suficient de stabilă, ceea ce permite o reglementare serioasă a prețurilor), atragerea de împrumuturi pentru propria dezvoltare este mult mai profitabilă decât atragerea de fonduri cu plata unei cote din profit.

Obiectele creditării bancare pentru investiții de capital ale persoanelor juridice și ale persoanelor fizice pot include costuri pentru:

construcție, extindere, reconstrucție și tehnică,

reechiparea instalațiilor de producție și neproducție;

achiziţionarea de bunuri mobile şi imobiliare(mașini, echipamente, vehicule, clădiri și structuri);

formarea de asociații mixte;

crearea de produse științifice și tehnice, valori intelectuale și alte proprietăți;

implementarea măsurilor de mediu.

La baza relațiilor de credit între persoanele juridice și persoanele fizice cu banca este contractul de împrumut. Acest document, de regulă, prevede următoarele condiții: cuantumul împrumuturilor acordate, termenii și procedura de utilizare și rambursare a acestora, ratele dobânzilor și alte plăți pentru împrumut, forme de garanție pentru obligații (gaj, contract de garanție, contract de garanție). , contract de asigurare), o listă de documente, reprezentată de 6anky. Condiții specifice și frecvența de rambursare a unui împrumut pe termen lung acordat persoane juridice, se stabilesc prin acord între bancă și debitor pe baza recuperării costurilor, a solvabilității și a stării financiare a debitorului, a riscului de credit, precum și a necesității de a accelera rularea resurselor de credit.

Emiterea unui împrumut pe termen lung pentru instalații de producție și non-producție se realizează la prezentarea de către împrumutat a următoarelor documente care confirmă bonitatea acestuia și capacitatea de a finanța evenimentul:

carta (hotărâre) privind înființarea unei întreprinderi;

bilanțul întreprinderii la ultima dată de raportare, certificat biroul fiscal;

studiu de fezabilitate (calcul care reflectă eficiența economică și rentabilitatea costurilor de construcție);

alte documente care confirmă starea financiară și bonitatea întreprinderii.

Banca monitorizează evoluția activităților finanțate. În cazul în care debitorul nu își îndeplinește obligațiile, banca are dreptul de a aplica sancțiunile economice prevăzute în contractul de împrumut.

Capitolul 3. Principalele direcții de creștere a eficienței activităților de investiții

Obiectivele strategice ale activității investiționale a unei întreprinderi sunt parametrii de prognoză ai stării activității sale de investiții descriși într-o formă formalizată, permițându-i gestionarea pe termen lung și evaluarea rezultatelor acesteia.

1. Clasificarea obiectivelor strategice ale activităților de investiții ale unei întreprinderi:

După tipul de efect așteptat:

scopuri economice - asigura primirea veniturilor din investitii sau a altor rezultate economice;

obiective non-economice - oferă soluții la problemele sociale, îmbunătățește imaginea întreprinderii, siguranța mediului si altele asemenea.

2. În domeniile de activitate investițională:

obiectivele investițiilor reale sunt determinate de focalizarea sectorială și regională a investițiilor reale;

obiective de investiții financiare - perspective de dobândire a participațiilor de control în alte întreprinderi, parametri pentru formarea unui portofoliu de investiții financiare;

obiective pentru formarea resurselor investiționale - rata de formare a resurselor proprii de investiții, structura resurselor generate și costul acestora.

3. Pentru obiectele managementului strategic:

obiectivele întreprinderii - definitorii în sistemul obiectivelor strategice;

obiectivele zonelor individuale de management strategic - asigură funcționarea eficientă a obiectelor strategice în structura întreprinderii;

obiectivele centrelor economice strategice individuale oferă sprijin investițional pentru formarea și dezvoltarea „centrelor de responsabilitate”.

4. După direcția activității investiționale:

obiective interne - determină direcțiile de dezvoltare a investițiilor interne ale întreprinderii (dezvoltarea activităților de producție, decizie probleme sociale echipa și altele asemenea);

obiective externe - direcțiile și rezultatele așteptate ale investițiilor externe ale întreprinderii (interne și străine).

5. După valoarea de prioritate:

scopul principal este de a maximiza bunăstarea proprietarilor întreprinderii;

obiective principale - asigura implementarea scopului principal;

scopuri auxiliare - toate celelalte obiective.

6. După natura influenței asupra rezultatului:

obiective directe - direct legate de rezultatele finale ale activităților de investiții (scop principal, o serie de obiective principale);

obiective de sprijin – asigurarea implementării obiectivelor strategice directe (utilizarea noilor tehnologii, îmbunătățirea structurii de management organizațional și altele).

7. După direcția procesului de reproducere:

obiective de dezvoltare - care vizează asigurarea unei creșteri a activelor sau a capitalului propriu al întreprinderii;

obiective de renovare - asigurarea înlocuirii în timp util a mijloacelor fixe amortizabile și a imobilizărilor necorporale în cadrul simplei reproduceri a acestora.

Cerințe de bază pentru formarea obiectivelor strategice ale activităților de investiții ale unei întreprinderi:

1. Subordonarea scopului principal al activității investiționale - maximizarea bunăstării proprietarilor întreprinderii;

2. Concentrarea pe rezultate ridicate ale activităților de investiții, asigurând utilizarea la maximum a potențialului investițional;

3. Realitatea - limitare după criteriul realizabilității reale, luând în considerare factori mediu externși potențialul intern;

4. Măsurabilitate - exprimare în indicatori cantitativi specifici;

5. Neambiguitatea interpretării - uniformitatea și claritatea percepției de către toți managerii și interpreții;

6. Valabilitatea științifică - luarea în considerare a legilor economice obiective, folosind aparate metodologice moderne, stabilirea unui sistem de interrelații între scopurile individuale;

7. Flexibilitate - capacitatea de a ajusta sistemul și obiectivele strategice individuale atunci când se schimbă factorii de mediu sau parametrii potențialului intern.

Etapele formării obiectivelor strategice ale activității de investiții a unei întreprinderi:

1. Analiza tendințelor principalelor indicatori ai activității investiționale în vederea identificării tiparelor și trăsăturilor de dezvoltare a parametrilor activității investiționale și determinarea gradului de influență a factorilor externi și interni asupra acestora. Într-o stare stabilă a mediului investițional, analiza se realizează în doi-trei ani în condiții de instabilitate a acestuia, trebuie să corespundă perspectivei strategice;

2. Formularea obiectivului strategic principal al activităților de investiții ale întreprinderii. Scopul principal este precizat într-un anumit indicator și determinat cantitativ (de exemplu, asigurarea unei creșteri de trei ori a capitalului propriu pe 3 ani datorită reconstrucției producției).

3. Determinarea tendințelor dezirabile și posibile în indicatorii activității investiționale care asigură realizarea scopului principal. Sunt identificați principalii parametri ai activității investiționale a întreprinderii, asigurând realizarea scopului principal. Se stabilește prin care dintre ele pot fi obținute conditii favorabile mediu extern și intern.

4. Identificarea tendințelor nedorite, dar posibile, în rezultatele activităților de investiții care împiedică atingerea scopului principal. Identificarea influenței negative a anumitor factori externi și interni asupra implementării scopului principal al activității investiționale în vederea dezvoltării măsurilor de neutralizare a acestora.

5. Tinand cont de restrictii obiective in realizarea parametrilor doriti ai pozitiei investitionale strategice a intreprinderii. Astfel de restricții includ:

dimensiunea intreprinderii;

volumul posibil al resurselor investiționale;

etapă ciclu de viațăîntreprinderilor.

6. Formarea unui sistem de obiective strategice principale ale activității investiționale, asigurând realizarea scopului său principal. Astfel de obiective includ:

rata de creștere a investițiilor în dezvoltarea întreprinderii;

randamentul minim acceptabil al investiției;

nivelul maxim admisibil al riscului investiției;

structura capitalului investit al întreprinderii etc.

7. Formarea unui sistem de obiective suport incluse în strategia investițională a întreprinderii. Astfel de obiective pot fi stabilite:

nivelul de diversificare a investițiilor în industrie;

nivelul de diversificare regională a investițiilor;

raportul dintre volumele de investiții externe și interne;

nivelul maxim de lichiditate al obiectelor de investiții;

nivelul limită cost mediu ponderat resurse de investiții și multe altele.

8. Construirea unui „arborele obiectivelor” pentru strategia de investiții a întreprinderii. Acest lucru ne va permite să legăm obiectivele principale, principale și de susținere ale strategiei de investiții a întreprinderii, ținând cont de prioritatea și importanța lor în clasament.

Pe baza sistemului de obiective ale strategiei de investiții a întreprinderii, sunt dezvoltate direcții strategice ale activităților sale de investiții. În acest caz, sunt rezolvate următoarele sarcini: determinarea relației dintre diversele forme de investiții, determinarea focalizării sectoriale și regionale a activității investiționale.

Factorii care determină raportul dintre formele de investiții:

1. Orientarea funcţională a întreprinderii. Investitorii instituționali desfășoară activități de investiții în primul rând pe piața valorilor mobiliare, astfel încât principala formă a activității lor investiționale pe termen lung va fi investiția în acțiuni, obligațiuni, certificate de economii și altele asemenea, așa-numitele investiții financiare. Pentru întreprinderile producătoare forma predominantă de investiţie va fi investiţiile sub formă de investiţii de capital, cumpărare de imobile etc., aşa-numitele investiţii reale.

2. Etapa ciclului de viață al întreprinderii. În etapele de „copilărie”, „adolescență” și „maturitate timpurie”, investițiile reale predomină doar în stadiul de „maturitate finală” o întreprindere poate crește ponderea investițiilor financiare;

3. Mărimea întreprinderii. Activitatea de investiții a întreprinderilor mici și mijlocii de producție se desfășoară în principal sub formă de investiții reale, deoarece acestea nu dispun de resurse gratuite pentru investiții financiare. Întreprinderile mari au acces la surse externe de finanțare, ceea ce le permite să facă investiții financiare în volume mari.

4. Natura schimbărilor strategice în activitățile de producție. În literatura modernă, se disting două caracteristici ale schimbărilor strategice în activitățile de producție ale unei întreprinderi - schimbări treptate și intermitente. Schimbările strategice treptate sunt asociate cu schimbări relativ minore ale activității de producție de-a lungul perioadelor. În acest caz, resursele investiționale generate de întreprindere sunt consumate, de regulă, pentru investiții reale. Schimbările strategice intermitente se caracterizează prin abateri bruște, semnificative ale volumului activității de producție de la tendința tradițională. În același timp, întreprinderile acumulează o cantitate semnificativă de resurse de investiții temporar neutilizate, care pot fi utilizate pentru investiții financiare.

5. Rata dobânzii estimată pe piața financiară determină raportul dintre ponderea investiției reale și financiare a întreprinderii. În investițiile reale, o creștere a ratei dobânzii crește costul resurselor de investiții și reduce volumul acestora. În investițiile financiare, pe măsură ce rata dobânzii crește, rata profitului net la instrumentele financiare crește, determinând o creștere a volumului investițiilor financiare.

6. Rata estimată a inflației. Creșterea prognozată a ratelor inflației crește ponderea investițiilor reale, deoarece prețurile pentru obiectele de investiții reale, de regulă, cresc proporțional cu inflația. Volumul investițiilor financiare în acest caz va scădea, deoarece inflația depreciază nu numai valoarea profitului investițional așteptat, ci și costul instrumentelor financiare în sine.

Determinarea focalizării pe industrie a activității investiționale a unei întreprinderi este cea mai dificilă sarcină în elaborarea unei strategii de investiții și se rezolvă în mai multe etape. În prima etapă, se examinează fezabilitatea concentrării industriei sau a diversificării activităților de investiții. Strategia de concentrare a industriei asociată cu nivel înalt riscul investițional, poate fi utilizat în primele etape ale ciclului de viață al întreprinderii. Pe măsură ce nevoile de produse (servicii, lucrări) ale consumatorilor sunt satisfăcute, se impune trecerea la o strategie de diversificare industrială a activităților investiționale.

În a doua etapă, este explorată fezabilitatea diferitelor forme de diversificare sectorială a activității de investiții în anumite industrii, de exemplu în construcții și industrie. materiale de constructii, în agricultură și industria alimentară etc. Acest lucru vă permite să reduceți semnificativ riscurile de investiție. Principalul dezavantaj al acestei strategii este că industriile conexe au același ciclu de viață al industriei, crescând riscul investițional în anumite perioade (scăderi).

În cea de-a treia etapă, este explorată fezabilitatea diferitelor forme de diversificare a activităților de investiții în cadrul unor industrii neafiliate. Prin alegerea unor industrii cu diferite etape ale ciclului de viață, nivelul riscurilor investiționale este redus semnificativ.

Determinarea focalizării regionale a activității de investiții a unei întreprinderi este asociată cu două condiții principale.

Dimensiunea întreprinderii. Întreprinderile mici și mijlocii își desfășoară activitatea într-o regiune. Pentru aceștia, posibilitățile de diversificare regională a activităților de investiții sunt limitate de volumul insuficient al resurselor investiționale și de complexitatea tot mai mare a gestionării investițiilor și activităților economice.

Durata de funcționare a întreprinderii. În primele etape ale ciclului de viață, activitățile economice și de investiții se desfășoară, de regulă, în cadrul unei singure regiuni. Pe măsură ce compania se dezvoltă, își poate extinde activitățile într-un număr de regiuni.

Parametri pentru evaluarea eficacității strategiei de investiții a unei întreprinderi:

Coerența strategiei de investiții cu strategia generală de dezvoltare a întreprinderii.

Coerența strategiei investiționale a întreprinderii cu factorii mediului investițional extern.

Consecvența strategiei de investiții a întreprinderii cu potențialul său intern.

Echilibrul intern al strategiei de investiții: consistența obiectivelor și standardelor strategice ale țintei; conformitatea obiectivelor și standardelor cu conținutul politicii investiționale; coerența activităților strategiei de investiții în zone și perioade.

Fezabilitatea strategiei de investiții: suficiența resurselor investiționale, fabricabilitatea proiectelor de investiții, disponibilitatea bursa instrumentele financiare necesare și altele asemenea.

Eficienta economica implementarea strategiei de investitii.

Concluzie

Investițiile se înțeleg ca fonduri de la stat, întreprinderi și persoane fizice, alocate pentru crearea și reînnoirea mijloacelor fixe, pentru reconstrucția și reechiparea tehnică a întreprinderilor, precum și pentru achiziționarea de acțiuni, obligațiuni și alte titluri și active.

„Investiția” este un concept mai larg decât investiția de capital. Acestea acoperă așa-numitele investiții reale (investiții de capital) și investiții de portofoliu (financiare). Investițiile joacă foarte mult rol importantîn economia oricărui stat. Ele stau la baza:

proces de reproducere extins;

accelerarea progresului științific și tehnic (reechiparea tehnică și reconstrucția întreprinderilor existente, reînnoirea mijloacelor fixe de producție, introducerea de noi echipamente și tehnologii);

îmbunătățirea calității produsului și asigurarea competitivității acestuia, actualizarea nomenclaturii și gamei de produse;

reducerea costurilor de producție și vânzări de produse, creșterea volumului produselor și a profiturilor din vânzările acestora.

Investiția este procesul de completare sau adăugare de fonduri de capital. Acesta este un aflux de capital nou în an dat. Fondurile de capital „se uzează” în producție. Stocurile de materiale și semifabricate sunt reduse și epuizate în timpul procesului de producție, iar mașinile devin învechite fizic sau psihic și trebuie înlocuite.

Firmele investesc pentru că noul capital le permite să-și mărească profiturile. Atunci când investește, o firmă trebuie să decidă dacă, într-o anumită perioadă de timp, creșterea profiturilor generate de investiție va fi mai mare decât costul investiției. Costul de oportunitate al investiției unui anumit număr de dolari va fi dobânda de piață a capitalului preluată pe suma de fonduri necesare pentru a dobândi capital nou.

Majoritatea investițiilor realizate de firme sunt pe termen lung. Creșterea tipică a capitalului unei firme va continua mulți ani. Investițiile de capital variază în orizontul lor de timp. Durata de viață utilă a activelor de capital este numărul de ani în care acestea vor genera venituri pentru companie sau vor reduce costurile.

Eficacitatea dezvoltării economiei țării, a regiunilor sale individuale, a industriilor și a noilor forme de proprietate depinde în mare măsură de natura politicii investiționale, de concentrarea acesteia pe cea mai completă și rațională utilizare a tuturor tipurilor de resurse. Scopul principal al politicii moderne de investiții este transferul economiei pe o cale intensivă de dezvoltare cu o reducere ulterioară a costurilor pentru creșterea extensivă a potențialului de producție și o creștere a investițiilor în intensificarea utilizării activelor fixe de producție deja implicate.

Luarea unei decizii pe baza unei justificări economice temeinice cu privire la oportunitatea investiției în dezvoltarea producției este un punct important, dar nu final în utilizarea eficientă a investițiilor de capital, deoarece urmează construcția capitalului, adică implementarea proiectului ales.

Proiectarea și construcția directă a unui obiect, adică construcția de capital, influențează cel mai semnificativ eficiența utilizării investițiilor de capital.

Creșterea eficienței investițiilor de capital în construcția de capital la o întreprindere se poate realiza prin dezvoltarea unui proiect bun și reducerea timpului de proiectare; reducerea timpului de construcție; aplicare largă, acolo unde este posibil și adecvat, proiecte standard bune care s-au dovedit în practică etc.

Alegerea anumitor direcții și modalități de creștere a eficienței investițiilor de capital (investiții) depinde de specificul întreprinderii și de condițiile specifice.

Planificarea investițiilor ar trebui să fie precedată de o analiză profundă a justificării lor economice, luând în considerare riscurile și procesele inflaționiste.

1. Economie / Ed. Bulatova A.S. - M.: Economist, 2008. - 831 p.

2. Economia întreprinderii: manual pentru universități / Ed. prof. V.Ya. Gorfinkel, prof. V.A. Shvandara. - Ed. a IV-a, revizuită. si suplimentare - M.: UNITATEA-DINA, 2004. - 670 p. - (Seria „Fondul de aur al manualelor ruse”).

3. Activitatea de investiții a unei întreprinderi: manual/N.V. Kiseleva, T.V. Borovikova. - ed. a II-a, - M.: KnoRus, 2006. - 432 p.

4. Economia întreprinderii: manual / Palamarchuk A.S. - M.: Infra-M, 2004. - 176 p.

5. Activitate de investiții: carte / Poshivalenko G.P., Kiseleva N.V. - M.: KnoRus, 2006. - 432 p.

6. Economia întreprinderii: manual / V.N. Smagin. - Ed. a II-a, rev. - M.: KNORUS, 2007. - 160 p.

7. Evaluarea economică a investițiilor: Manual / Staroverova G.S., Medvedev A.Yu., Sorokina I.V. - M.: KNORUS, 2009. - 226 p.

8. Economia întreprinderii: manual pentru universități / Susha G.Z. - ed. a II-a, - M.: Cunoștințe noi, 2005. - 470 p.

9. Economia întreprinderii: manual / Titov V.I., - M.: Eksmo, - 2008. - 414 p.

10. Economia întreprinderii: manual / I.N. Chuev, L.N. Linte. - M.: Societatea de editură și comerț „Dashkov și K”, 2004. - 416 p.

11. www.textreferat.com

Anexa 1

Dependența de risc și lichiditate (garanția plăților) pentru diferite titluri de valoare: 1 - obligațiuni garantate cu garanții; 2 - obligațiuni negarantate prin garanții; 3 - actiuni preferentiale; 4 - actiuni ordinare; 5 – opțiuni

Anexa 2

Surse de finanțare a investițiilor

Este ușor să trimiți munca ta bună la baza de cunoștințe. Utilizați formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Postat pe http://www.allbest.ru/

Introducere

1. Esența investițiilor și a activităților investiționale

1.1 Compoziția și structura investițiilor reale

2. Evaluarea economică a investiţiilor

2.1 Metode de evaluare a proiectelor de investiții

2.2 Metodologia de calcul al necesarului de investiții

3. Surse de finanţare a investiţiilor în condiţiile pieţei

Concluzie

Aplicații

Introducere

Aproape toate tipurile de activitate economică a întreprinderilor sunt asociate cu necesitatea de a investi în active reale. În majoritatea întreprinderilor, această investiție este singura direcție a activității investiționale în condiții moderne. Aceasta determină rolul înalt al gestionării investițiilor reale și al surselor de finanțare a acestora în sistemul activității investiționale a unei întreprinderi.

Cât de corect și exact poate determina conducerea unei companii sursele activității lor investiționale depinde de eficacitatea întreprinderii în ansamblu. La urma urmei, ideea nu este doar de a rezolva problema „unde să găsești bani”, ci și de a structura cu pricepere sursele de investiții. Formele surselor afectează inevitabil natura managementului întreprinderii legată de lichiditatea și rentabilitatea întreprinderii. Iar raportul dintre sursele proprii și împrumutate determină în mare măsură relația cu subiectele relațiilor economice în care întreprinderea intră în cursul activităților sale.

Problema investițiilor în țara noastră este atât de urgentă încât discuțiile despre aceasta nu se potolesc. Această problemă este relevantă, în primul rând, pentru că se poate face o avere uriașă investind în Rusia, dar, în același timp, teama de a pierde fondurile investite îi oprește pe investitori. Piața rusă este una dintre cele mai atractive pentru investitorii străini, cu toate acestea, este și una dintre cele mai imprevizibile, iar investitorii străini se grăbesc dintr-o parte în alta, încercând să nu rateze piesa lor. piata ruseascași, în același timp, să nu-ți pierzi banii. În același timp, investitorii străini se concentrează, în primul rând, pe climatul investițional al Rusiei, care este determinat de experți independenți și servește pentru a indica eficacitatea investițiilor într-o anumită țară.

Relevanța lucrărilor de curs se datorează faptului că analiza investițiilor reale face posibilă determinarea disponibilității resurselor necesare și a posibilelor direcții de atragere a acestora pentru îmbunătățirea eficienței întreprinderii.

Scopul lucrării de curs este de a studia acest tip de investiții ca investiții formatoare de capital (investiții reale), clasificarea acestora, componența, sursele de finanțare și obiectele de investiții.

În conformitate cu scopul stabilit, în lucrare vor fi rezolvate următoarele sarcini: în primul rând, sunt date caracteristicile investițiilor reale, în al doilea rând, se ia în considerare eficacitatea investițiilor, în al treilea rând, sunt analizate principalele surse de finanțare a investițiilor.

finanţarea proiectelor activităţii de investiţii

1. Esența investițiilor și a activităților de investiții

Investițiile reprezintă una dintre categoriile cel mai frecvent utilizate în sistemul economic, atât la nivel macro, cât și la nivel micro. Cu toate acestea, în ciuda atenției excepționale a cercetătorilor față de această categorie economică cheie, gândirea științifică nu a dezvoltat până astăzi o definiție universală a investiției care să răspundă atât nevoilor teoriei, cât și ale practicii și, de asemenea, ar fi adecvată din poziția subiectului specific. a implementării lor - statul, întreprinderea, gospodăria.

Deși în literatura modernă există multe definiții diferite investițiile sunt interpretate insuficient de clar, sau prea restrâns, concentrându-se doar pe unele dintre aspectele sale esențiale, să definim conceptul cheie care caracterizează esenta economica investiția în forma sa cea mai generală.

Investițiile unei întreprinderi reprezintă investiția de capital sub toate formele sale în diferite obiecte (sau instrumente) ale activității sale economice, în scopul realizării de profit, precum și a altor efecte economice sau non-economice, a căror implementare se bazează pe principiile pieței și este asociat cu factori de timp, risc și lichiditate.

Și, în sfârșit, în Legea federală „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital” din 25 februarie 1999 nr. 39-FZ, investițiilor au următoarea definiție: „Investiții - numerar, valori mobiliare, inclusiv drepturi de proprietate care au valoare bănească, investite în obiecte de întreprinzător și (sau) alte activități în scopul realizării de profit și (sau) obținerii unui alt efect util.”

Implementarea practică a investițiilor este asigurată de activitatea de investiții a întreprinderii, care este unul dintre tipurile independente ale activităților sale economice și cea mai importantă formă de realizare a intereselor sale economice.

Activitatea investițională a unei întreprinderi este înțeleasă ca un proces țintit de găsire a resurselor investiționale necesare, selectarea obiectelor (instrumentelor) de investiții eficiente, formarea unui program de investiții (portofoliul de investiții) echilibrat în funcție de parametrii selectați și asigurarea implementării acestuia.

Activitatea de investiții a întreprinderii se caracterizează prin următoarele caracteristici principale:

Este principala formă de asigurare a creșterii activităților de exploatare a întreprinderii și în raport cu scopurile și obiectivele este de natură subordonată.

Formele și metodele activităților de investiții depind mult mai puțin de caracteristicile industriei întreprinderii decât de activitățile de exploatare

Volumul activității investiționale a întreprinderii este caracterizat de denivelări semnificative pe perioade individuale

Profitul investițional al unei întreprinderi în procesul activității sale de investiții este de obicei format cu un „decalaj” semnificativ (adică, perioada de timp dintre investiția capitalului și excesul real al profitului primit față de capitalul investit și cheltuielile de amortizare). )

Activitatea de investiții formează un tip independent special de fluxuri de numerar ale unei întreprinderi, care diferă semnificativ în anumite perioade în focalizarea lor (de la primele costuri de investiție până la încasarea veniturilor și suportarea cheltuielilor reale din lichidarea activelor)

Activitățile de investiții sunt caracterizate de tipuri specifice de riscuri, unite prin conceptul de „riscuri de investiții”, care depășesc de obicei riscurile operaționale.

Cea mai importantă măsură a volumului activității investiționale, care caracterizează ritmul de dezvoltare economică a unei întreprinderi, este indicatorul investiției sale nete (reprezintă suma investiției brute redusă cu valoarea taxelor de amortizare într-o anumită perioadă), respectiv, aici se ia în considerare valoarea sa negativă, zero sau pozitivă, împreună cu performanța trecută și în funcție de perioada comparată.

În funcție de obiectivele stabilite, investițiile pot fi clasificate după următoarele criterii principale:

După obiectele de investiții se disting investițiile reale și cele financiare. Întrucât în ​​literatura economică există abordări diferite pentru determinarea esenței și structurii datelor forme economice, relația lor cu alte grupe de clasificare a investițiilor, este necesar să se clarifice conținutul investițiilor reale și financiare și să se determine obiectele acestora.

Investițiile reale acționează ca un ansamblu de investiții în active economice reale: resurse materiale (elemente de capital fizic, alte active corporale) și active necorporale (produse științifice, tehnice, intelectuale etc.).

Cea mai importantă componentă a investițiilor reale sunt investițiile realizate sub formă de investiții de capital, care în literatura economică sunt numite și investiții reale în sensul restrâns al cuvântului, sau investiții formatoare de capital.

Investițiile financiare includ investiții în diverse active financiare - valori mobiliare, acțiuni și participații la capital, depozite bancare etc.

1.1 Compoziția și structura investițiilor reale

Investițiile reale sunt investiții în active corporale și necorporale care formează capitalul fix și de lucru al unei întreprinderi. Investițiile reale, la rândul lor, sunt împărțite în tangibile (reale) și intangibile (potențiale). Activele necorporale sunt investiții pe termen lung ale unei întreprinderi prin achiziționarea de brevete, licențe, mărci, mărci comerciale, alte drepturi de utilizare a informațiilor de producție, drepturi de utilizare a terenurilor și a resurselor naturale, produse software pentru computer, drepturi de proprietate intelectuală, dezvoltare a personalului, activități de cercetare și dezvoltare. Investițiile materiale implică investiții în primul rând în mijloace de producție, adică. reprezintă mijloace încorporate în clădiri, mașini, materiale, componente și produse finite. Ele, la rândul lor, pot fi împărțite în:

· investiții strategice;

· investiții de bază;

· investiții curente;

· investiții inovatoare.

Scopul acestor investiții și rolul lor în creșterea capacității productive sunt diferite.

Investițiile strategice sunt investiții care vizează crearea de noi întreprinderi, noi unități de producție sau achiziționarea de ansambluri imobiliare întregi într-un alt domeniu de activitate, în alte regiuni etc.

Investițiile de bază sunt investiții care vizează extinderea întreprinderilor existente, crearea de noi întreprinderi și unități de producție în același domeniu de activitate ca anterior, în aceeași regiune etc.

Investițiile curente sunt concepute pentru a susține procesul de reproducere și sunt asociate cu investiții în înlocuirea mijloacelor fixe, realizarea diferitelor tipuri de revizuire cu completarea stocurilor de active materiale si circulante.

Investițiile în inovare pot fi împărțite în două grupe: (a) investiții în modernizarea întreprinderilor, inclusiv în reechipare tehnică în conformitate cu cerințele pieței și (b) investiții în asigurarea siguranței în sensul larg al cuvântului. Vorbim de investiții legate de includerea în întreprindere a structurilor tehnologice care garantează aprovizionarea neîntreruptă și eficientă a producției cu necesarul de materii prime, componente, întreținerea producției tehnologice (reparații, reglaj, dezvoltare). documentatia tehnica n t, p.) .

Principala direcție a investițiilor reale este investiția de capital. Conform Legea federală„În cadrul activităților de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital” (1999), investițiile de capital înseamnă investiții în capital fix (active fixe), inclusiv costurile pentru construcția nouă, extinderea, reconstrucția și reechiparea tehnică a existente. întreprinderi, mașini de achiziție, echipamente, unelte, inventariere, lucrări de proiectare și cercetare și alte costuri:

1) construcția nouă include construcția de întreprinderi, clădiri, structuri realizate pe șantiere noi și conform unui proiect special elaborat;

2) extinderea unei întreprinderi existente este fie construirea etapelor ulterioare de complexe de producție suplimentare și instalații de producție pentru proiecte noi, fie extinderea sau construirea atelierelor existente ale industriilor principale, auxiliare și de servicii. Se desfășoară, de regulă, pe teritoriul unei întreprinderi existente sau în zone adiacente;

3) reconstrucția este realizarea lucrărilor de construcție și instalare pe șantierele existente fără oprirea producției principale cu înlocuirea parțială a echipamentelor. Astfel, reconstrucția este o reechipare parțială a întreprinderii cu înlocuirea echipamentelor învechite și uzate fizic. Reconstrucția este de obicei efectuată pentru a crește potențialul de producție al întreprinderii, a îmbunătăți semnificativ calitatea produselor, a introduce tehnologii care economisesc resursele etc. Reconstrucția poate fi efectuată și pentru a schimba profilul întreprinderii și a organiza produse noi. pe zonele de producție existente;

4) reechipare tehnică - sunt măsuri care vizează înlocuirea și modernizarea echipamentelor, în timp ce extinderea zonelor de producție nu se realizează. Cel mai adesea, reechiparea tehnică se realizează prin introducerea de noi echipamente și tehnologii, mecanizarea și automatizarea proceselor de producție, modernizarea și înlocuirea echipamentelor învechite și uzate fizic cu altele noi. Reechiparea tehnică este efectuată pentru a asigura o creștere a productivității muncii și a volumului producției, pentru a îmbunătăți calitatea produselor, precum și pentru a îmbunătăți condițiile și organizarea muncii la întreprindere. Reechiparea tehnică este cea mai economică modalitate de a face investiții de capital în ceea ce privește momentul finalizării acesteia și investițiile de capital specifice pe unitatea de creștere a volumului producției.;

5) achiziționarea de întreprinderi este efectuată în principal de mari organizații de afaceri, deoarece necesită o sumă mare de fonduri investite. Această formă de investiție duce la creșterea valorii totale a activelor ambelor întreprinderi și le conferă anumite avantaje față de concurenți datorită complementarității tehnologiilor și gamei de produse, folosirii oportunităților de reducere a costurilor prin economisirea la achiziții mari angro. de materii prime și materiale și prin partajarea unei rețele de vânzare etc. p.

Înțelegerea esenței investițiilor reale implică clasificarea acestora. Clasificarea investițiilor reale poate fi efectuată în funcție de diferite criterii de clasificare:

1. În funcție de modul în care alte posibile investiții influențează veniturile dintr-un proiect dat, se disting investițiile dependente și cele independente.

Investițiile independente sunt investiții în care veniturile așteptate din implementarea primului proiect de investiții nu se vor modifica indiferent dacă al doilea proiect este implementat. Investițiile independente din punct de vedere economic presupun că investiția într-un proiect este posibilă din punct de vedere tehnic, indiferent de deciziile de a investi într-un alt proiect și/sau proiecte; Fluxurile de numerar așteptate de la o anumită investiție nu influențează deciziile privind alte investiții.

Investițiile dependente pot fi complementare sau excluse reciproc.

Investițiile complementare dependente din punct de vedere economic sunt asociate cu un efect sinergic, adică implementarea unui al doilea proiect de investiții are un impact pozitiv asupra fluxului de venituri în numerar din investițiile realizate în comun. Venitul total din implementarea a două sau mai multe proiecte depășește semnificativ veniturile bănești din fiecare dintre proiectele derulate independent unul de celălalt.

Sunt asociate proiecte de investiții care se exclud reciproc imposibilitate tehnică implementarea ambelor proiecte sau implementarea unuia dintre ele va reduce posibilul venit bănesc de la celălalt sau îl va reduce complet la zero.

Două direcții de investiții independente din punct de vedere economic pot fi dependente static. Dependența statică apare atunci când randamentele monetare din două investiții independente din punct de vedere economic depind de un eveniment extern, . având o natură probabilistică. De exemplu, dezvoltarea afacerilor în domenii aparent independente (producția de mobilă și îmbrăcăminte) este determinată de nivelul veniturilor populației sau de eventualele modificări legislative în materie de impozitare.

2. Clasificarea investițiilor pe industrie este necesară atunci când se elaborează o strategie de investiții anticriză a statului, întrucât îmbunătățirea structurii producției necesită investiții în primul rând în industriile care determină dezvoltarea progresului tehnic, identificând tehnologii „cheie”, de înaltă tehnologie care au un impact revoluționar asupra dezvoltării economice a țării.

3. În funcție de gradul de implementare obligatorie, investițiile se împart în obligatorii și opționale,

Obligatorii sunt cele care, dacă nu sunt luate, pot opri toate activitățile de producție ale întreprinderilor din diverse sectoare ale economiei naționale.

Cele opționale nu au o influență decisivă asupra redresării industriei din criză și asupra creșterii eficienței economiei.

În Rusia, în acest sens, sunt obligatorii investițiile care vor duce la atenuarea tensiunilor sociale și la creșterea stabilității politice și socio-economice.

4. De asemenea, investițiile reale pot fi împărțite după sursa de finanțare în interne și externe.

Internă este investiția fondurilor unei entități economice în factori de producție în detrimentul propriilor surse de finanțare.

Extern este investiția de fonduri de la investitori externi în factorii de producție ai unei entități economice care necesită investiții.

Investițiile în active nefinanciare includ următoarele elemente:

investiții în capital fix;

costuri de reparații capitale;

investiții în active necorporale (brevete, licențe etc.);

investiții în creșterea stocurilor de capital de lucru;

investiții în achiziționarea de terenuri și amenajări de management de mediu.

Masă 1 Structura investițiilor în active nefinanciare în Federația Rusă (în prețuri reale).

	miliarde de ruble
Investiții în active nefinanciare - total
investiții în active fixe
investitii in imobilizari necorporale
investiții în alte active nefinanciare
costurile pentru cercetare, dezvoltare și lucrări tehnologice

Analizând acest tabel, putem spune despre creșterea investițiilor în general în active nefinanciare pentru perioada 2004-2009. Dar atunci când sunt examinate an de an, reiese clar o tendință generală descendentă pentru 2009. Această scădere bruscă s-a produs din cauza crizei economice globale.

În procesul de funcționare a unei companii antreprenoriale, alegerea unei forme specifice de investiție reală este determinată de mulți factori: în primul rând, sarcinile de industrie, de produs și de diversificare regională a activităților companiei; în al doilea rând, posibilitățile de introducere a noilor tehnologii în companie; în al treilea rând, prezența resurselor proprii de investiții și (sau) posibilitatea de a atrage resurse împrumutate sau atrase.

2. Evaluarea economică a investiţiilor

2.1 Metode de evaluare a proiectelor de investiții

Evaluarea economică a proiectelor de investiții ocupă un loc central în procesul de justificare și selecție a posibilelor opțiuni de investire a fondurilor în operațiuni cu active reale. În ciuda tuturor celorlalte caracteristici favorabile ale proiectului, acesta nu va fi niciodată acceptat pentru implementare dacă nu prevede:

· rambursarea fondurilor investite din veniturile din vânzarea de bunuri sau servicii;

· obtinerea unui profit care sa asigure o rentabilitate a investitiei nu mai mica decat nivelul dorit intreprinderii;

· rentabilitatea investiției într-o perioadă acceptabilă pentru întreprindere.

Determinarea realității obținerii tocmai a acestor rezultate ale activității investiționale este sarcina cheie a evaluării parametrilor financiari și economici ai oricărui proiect de investiție în active reale.

Efectuarea unei astfel de evaluări este întotdeauna o sarcină destul de dificilă, care se explică printr-o serie de factori:

în primul rând, cheltuielile de investiții pot fi efectuate fie o singură dată, fie în mod repetat, pe o perioadă destul de lungă de timp (uneori până la câțiva ani);

în al doilea rând, procesul de obținere a rezultatelor din implementarea proiectelor de investiții este și el lung (în orice caz, depășește un an);

în al treilea rând, implementarea operațiunilor pe termen lung duce la creșterea incertitudinii în evaluarea tuturor aspectelor investițiilor și la riscul de eroare.

Prezența acestor factori este cea care a dat naștere nevoii de a crea metode speciale de evaluare a proiectelor de investiții, care să permită luarea unor decizii destul de informate cu cel mai mic nivel de eroare posibil (deși, desigur, nu poate exista o decizie absolut sigură). la evaluarea proiectelor de investiţii).

Metoda de reducere

Unul dintre principiile analizei proiectului este că este necesar să se compare costurile și veniturile (beneficii) care apar în momente diferite. Este cunoscut faptul că costurile de creare și implementare a unui proiect se extind în timp, iar veniturile din proiect, pe lângă extinderea în timp, apar de obicei după ce costurile au fost suportate.

Să presupunem că, în loc să cheltuim acum o rublă, o împrumutăm pentru încă un an, primind în schimb un bilet la ordin. Drept urmare, se pare că ne lipsim de oportunitatea de a cheltui această rublă pentru noi înșine acum. Cu toate acestea, presupunem că într-un an, ni se va returna nu o rublă, ci mai mult: la urma urmei, o rublă cheltuită acum valorează mai mult decât o rublă într-un an.

Prin urmare, ei vorbesc despre un astfel de concept ca valoarea în timp a banilor, ceea ce înseamnă că o rublă primită mai devreme valorează mai mult decât o rublă primită mai târziu.

În economic şi analiza financiara utilizați o tehnică specială pentru a măsura valoarea actuală și viitoare folosind un singur criteriu monetar. Această tehnică se numește reducere.

Reducerea este procesul invers al dobânzii compuse. Dobânda compusă este procesul de creștere a sumei principale a unui depozit din cauza acumulării de dobândă, iar suma primită ca urmare a acumulării de dobândă se numește valoarea viitoare a sumei depozitului după perioada pentru care se face calculul. . Suma inițială a depozitului se numește valoare actuală.

Atunci când se calculează dobânda compusă, valoarea viitoare este găsită prin înmulțirea valorii curente cu (1 + rata dobânzii) de câte ori este numărul de ani în care se face calculul:

unde FV este valoarea viitoare; PV - valoarea curentă; r - rata dobânzii;

n este numărul de ani.

Să presupunem că trebuie să stabilim care ar trebui să fie contribuția inițială, astfel încât până la sfârșitul celui de-al treilea an să fie de 1 rublă. 33 de copeici pe baza unei rate a dobânzii de 10% pe an. Această contribuție, necunoscută nouă, se numește valoarea prezentă a valorii viitoare a 1 rublă. 33 de copeici Procesul de determinare a acestei valori prezente, inversul combinării, este actualizarea.

La actualizare, valoarea curentă se găsește împărțind valoarea viitoare la (1 + rata dobânzii) de câte ori este numărul de ani pentru care se face calculul:

Scontarea, ca și combinarea, se bazează pe utilizarea unei rate a dobânzii. Pentru a simplifica calculele la calcularea dobânzii compuse și la actualizare, se folosesc tabele speciale în care valorile și sunt precalculate pentru fiecare an și pentru fiecare rată a dobânzii. Aceste cantități se numesc, respectiv, „factorul de dobândă compus” (factor de creștere) și factorul de reducere” (factorul de reducere).

Cum se determină rata dobânzii pentru actualizare, așa-numita rată de actualizare? În analiza economică, este definită ca nivelul de rentabilitate care poate fi obținut din diferite oportunități de investiții. În analiza financiară, rata de actualizare este rata tipică a dobânzii la care o anumită companie poate împrumuta fonduri. Dacă băncile împrumută unei companii la o rată de 30%, atunci aceasta va fi rata de actualizare.

Atât în ​​analiza economică, cât și în cea financiară, actualizarea este ajustarea fluxurilor de venit (beneficii) și costuri între ele, an de an, pe baza ratei de actualizare, pentru a obține valoarea curentă (azi) a veniturilor (beneficiilor) și costurilor viitoare.

În analiza proiectului, eficiența unui proiect este măsurată prin rentabilitatea acestuia. Principalii indicatori ai profitabilității proiectului sunt valoarea actualizată netă și rata internă de rentabilitate.

Indicatori de rentabilitate a proiectului

Valoarea actuală netă (valoarea actuală netă a venitului) este definită ca diferența dintre valoarea actuală curentă a fluxului de venituri viitoare (beneficii) și valoarea actuală curentă a fluxului de costuri viitoare pentru implementarea și funcționarea proiectului în timpul acestuia. întreg ciclul de viață:

unde VAN este valoarea actuală netă; Rt - venit (beneficiu) din proiect în anul t; Ct; - costurile proiectului în anul t; i - rata de actualizare, n - numărul de ani din ciclul de viață al proiectului.

Rata internă de rentabilitate (rambursare) este rata dobânzii calculată la care beneficiile (veniturile) primite din proiect devin egale cu costurile proiectului, i.e. Rata dobânzii calculată la care valoarea actuală netă este zero.

Rata internă de rentabilitate este de obicei calculată pe un computer utilizând un program special.

Alături de cei luați în considerare, există și alți indicatori ai eficienței proiectului, cum ar fi indicatori ai celor mai mici costuri, rentabilitate și perioada de rambursare.

Indicatorul de cel mai mic cost este valoarea costurilor proiectului pentru opțiunea cea mai puțin costisitoare.

Rentabilitatea proiectului este definită ca raportul dintre toate veniturile actualizate ale proiectului și toate costurile actualizate ale proiectului.

Perioada de rambursare a proiectului arată perioada de timp în care proiectul este rentabil; se calculează pe baza costurilor neactualizate. Acest indicator este util pentru evaluarea rapidă la alegerea proiectelor alternative, dar nu ține cont de factorul timp. De exemplu, un proiect cu costuri de 100 de milioane de ruble, care generează un venit anual de 20 de milioane de ruble, are o perioadă de rambursare de 5 ani, precum și un proiect cu costuri de 100 de milioane de ruble, care va aduce un venit de 1 milion. freca. în primul an și 99 de milioane de ruble. - în al cincilea an.

Alegerea de către o companie a uneia sau alteia direcții de investiție reală depinde de obiectivele pe care le urmărește atunci când face investiții. Cu toate acestea, este mai adesea mai eficient să se facă investiții de capital în reconstrucție și reechipare tehnică producția existentă, ceea ce face posibilă reducerea semnificativă a timpului necesar pentru punerea în funcțiune a instalațiilor de producție (de regulă, nu este necesară construirea de ateliere auxiliare, comunicații, linii electrice pentru sistemele de alimentare cu apă), cu investiții de capital relativ mai mici decât la construirea de noi sau extinderea întreprinderilor existente. Astfel de costuri se plătesc în medie de trei ori mai repede.

Nevoia de investiții de capital este determinată de previziunile de vânzări pe termen lung, care determină capacitatea și forma proceselor de producție, în unele cazuri de mulți ani. De exemplu, industriile siderurgice și chimice conțin complexe, intensive în capital procesele de producție, așadar, o creștere semnificativă a principalelor capacități de producție a acestora nu poate fi realizată decât prin reechiparea instalațiilor existente sau construirea unora noi. Desigur, deciziile privind investițiile de capital de această amploare nu sunt luate des.

2.2 Metodologia de calcul al necesarului de investiții

Ca metode alternative de calcul al necesarului de investiții, în primul rând în active imobilizate (capital fix), în cadrul acestui curs vom lua în considerare două metode independente:

· Analiza furnizarii de mijloace fixe;

· Analiza eficienţei utilizării mijloacelor fixe.

Analiza furnizarii de mijloace fixe

Analiza furnizării unei organizații și a diviziunilor sale structurale cu mijloace fixe servește la studiul nevoii organizației de active fixe pentru producția completă, la identificarea disponibilității efective a mijloacelor fixe, la determinarea stării mijloacelor fixe și la evaluarea utilizării acestora.

După cum știți, mijloacele fixe sunt împărțite în producție și neproducție, active (mașini și echipamente, vehicule implicate în procesul de producție și vânzare a produselor).

Mijloacele fixe înseamnă proprietăți care trebuie să îndeplinească simultan următoarele cerințe:

Utilizare în producția de produse, atunci când execută lucrări sau prestează servicii sau pentru nevoile de management ale organizației;

Utilizați o perioadă lungă de timp, adică o viață utilă mai mare de 12 luni sau un ciclu normal de funcționare dacă depășește 12 luni;

Organizația nu intenționează să revinde ulterior aceste active;

Capacitatea de a aduce beneficii economice (venituri) organizației în viitor.

Pentru analiză, prezentăm câteva date privind mijloacele fixe ale OJSC Irkut

Masă 2 Analiza structurii mijloacelor fixe ale OJSC Irkut pentru anul 2008.

Indicator	Disponibilitate la începutul anului de raportare (t.r.)	Greutate specifică (%)	Disponibilitate la sfârșitul perioadei de raportare (t.r.)	Greutate specifică (%)	Schimba
Mașini și echipamente
Vehicule
Echipamente industriale si casnice Alte tipuri de mijloace fixe

După cum se poate observa din tabel, structura activelor fixe a întreprinderii analizate este destul de stabilă și se caracterizează prin cea mai mare pondere a mașinilor și echipamentelor, a căror pondere variază de la 56,28% la 59,15%. Cu toate acestea, ponderea clădirilor și structurilor, precum și a dispozitivelor de transmisie a scăzut cu 4,06% din cauza creșterii vehiculelor și utilajelor și echipamentelor cu 4,12%, care în termeni relativi se ridică la 1.516.841 tr. În general, toate mijloacele fixe au suferit modificări în perioada analizată, acestea au crescut cu 1.797.979 tr.

Pentru o analiză calitativă a provizionului organizației cu mijloace fixe, este indicat să se analizeze însăși structura mijloacelor fixe de producție la începutul și sfârșitul anului de raportare, determinând abaterea absolută și identificând, după gravitatea specifică, motivele specifice ale modificărilor în componenţa mijloacelor fixe de mai sus. În acest scop, puteți utiliza registre contabile sintetice, analitice și operațional-tehnice. În acest caz, toate sursele de primire a mijloacelor fixe sunt supuse analizei: punerea în funcțiune a mijloacelor fixe noi; achiziționarea de mijloace fixe uzate; primirea gratuită a mijloacelor fixe; închiriere de mijloace fixe; reevaluarea mijloacelor fixe; mijloace fixe identificate în timpul inventarierii. Valoarea imobilizărilor scade ca urmare a cedării acestora din cauza uzurii morale și fizice, vânzării, transfer gratuit altor organizații, reduceri, închiriere pe termen lung, situații de urgență.

Masă 3 Analiza mișcării activelor fixe ale OJSC Irkut pentru 2008 (mii de ruble)

Indicator	Disponibilitate la începutul anului de raportare	Primit		Disponibilitate la sfârșitul perioadei de raportare
Nume
Facilități și dispozitive de transmisie
Mașini și echipamente
Vehicule
Echipamente industriale și de afaceri Alte tipuri de mijloace fixe
Locuri de teren și dotări de management de mediu

Pentru a caracteriza mișcarea, starea și gradul de deteriorare a mijloacelor fixe se folosesc următorii indicatori: rata de reînnoire, rata de pensionare, rata de creștere, rata de uzură, rata de funcționare:

	Costul mijloacelor fixe la sfârșitul perioadei
	Costul mijloacelor fixe primite
	Costul mijloacelor fixe la începutul perioadei
	Valoarea creșterii mijloacelor fixe
	Costul acestora la începutul perioadei
	Valoarea deprecierii mijloacelor fixe
	Costul inițial al activelor fixe la data relevantă
	Valoarea reziduală a mijloacelor fixe
	Costul inițial al mijloacelor fixe
	Costul mijloacelor fixe retrase
	Costul mijloacelor fixe primite

Prezentăm calculul indicatorilor considerați pentru întreprinderea analizată sub forma unui tabel:

Masă 4 Date privind mișcarea și starea tehnică a mijloacelor fixe

Coeficient	Nivelul indicatorului	Schimbări
	La începutul anului	La sfarsitul anului
Factorul de reînnoire
Rata de uzură
Rata de creștere
Rata de uzură
Factorul de utilizare
Perioada de reînnoire, ani
Rata de înlocuire

Conform calculelor, se poate observa că se înregistrează o creștere accelerată a primirii de active fixe față de cedarea acestora: coeficientul de reînnoire este de 0,17, iar coeficientul de pensionare este de 0,009.

Gradul de uzură al mijloacelor fixe se caracterizează prin doi coeficienți: coeficientul de uzură și de funcționare.

Având în vedere raportul dintre coeficientul de funcționabilitate la începutul și sfârșitul anului, putem aprecia că coeficientul a scăzut cu 0,01, ceea ce indică o scădere ușoară calitativă a compoziției mijloacelor fixe. Având în vedere indicatorii perioadei de reînnoire și rata de înlocuire, se poate observa că perioada de reînnoire este în medie de 4,86 ​​ani, prin urmare, dacă indicatorii rămân neschimbați, o reînnoire completă a mijloacelor fixe va avea loc în 4,8 ani. Rata ridicată de înlocuire este de 21,64 la sfârșitul anului, ceea ce indică o rată ridicată de înlocuire a mijloacelor fixe pensionate cu altele noi. Pentru o industrie precum producția de aeronave, acești indicatori sunt destul de mari în plus, trebuie să se țină cont de faptul că întreprinderea a introdus un program pentru; reechipare tehnică din 2005 - 2017 Aceste. În această perioadă, Irkut Corporation face investiții de capital semnificative în active imobilizate.

Analiza eficienței utilizării capitalului fix

Cel mai important indicator este productivitatea capitalului activelor fixe, definită ca raportul dintre costul de producție (brut, comercializabil sau vândut) și costul mediu anual al activelor fixe:

F o = TP/F medie,

unde F o - productivitatea capitalului;

TP - volumul producției și vânzărilor de produse, rub.;

Productivitatea capitalului arată rentabilitatea globală a utilizării fiecărei ruble cheltuite pe active fixe de producție, adică eficiența acestei investiții.

Următorul indicator general este intensitatea capitalului. Această valoare este inversul productivității capitalului. Se calculează ca raportul dintre costul activelor fixe de producție și volumul producției:

Ф е = Ф ср/ТП,

unde F е - intensitatea capitalului;

TP - volumul producției și vânzărilor de produse, frecare.

Indicatorul de intensitate a capitalului caracterizează nivelul fondurilor investite în active fixe pentru producția de produse de o anumită dimensiune.

Eficiența unei întreprinderi este determinată în mare măsură de nivelul raportului capital-muncă, determinat de costul activelor fixe de producție la numărul de lucrători (personal de producție industrială) ai întreprinderii:

F v = F av / H ppp,

unde F in - raportul capital-munca;

F av - costul mediu anual al mijloacelor fixe de producție, rub.;

N ppp - numărul personalului de producție industrială.

Această valoare trebuie să crească continuu, deoarece de ea depind echipamentele tehnice și, în consecință, productivitatea muncii.

Indicatorul randamentului capitalului caracterizează profitabilitatea activelor fixe și este determinat de formula:

F r = P/F medie,

unde F r - randamentul capitalului;

P - profit din vânzarea de produse, lucrări, servicii, ruble;

F av - costul mediu anual al activelor fixe de producție ale întreprinderii, rub.

Pentru a determina indicatorii rentabilității capitalului, productivității capitalului și intensității capitalului, determinăm costul mediu anual al mijloacelor fixe în anii 2005 și 2006. Costul mediu anual al mijloacelor fixe se determină pe baza costului inițial, luând în considerare punerea în funcțiune și lichidarea acestora (Tabelele 1.2; Anexa 1)

Vom calcula indicatorii rentabilității capitalului, productivității capitalului, intensității capitalului și raportului capital-muncă ai OJSC Irkut pe baza Raportului de profit și pierdere pentru anul 2008 (Anexa 2) și vom prezenta calculul în Tabelul 5.

Masă 5 Analiza eficienței utilizării mijloacelor fixe ale OAO Irkut pentru 2007 și 2008

Conform calculelor, se poate observa că indicatorul de rentabilitate a capitalului a scăzut, adică rentabilitatea capitalului fix a scăzut cu 0,32, ceea ce procentual este de 46,66%.

Randamentul capitalului în 2007 a fost de 3,82, ceea ce înseamnă că în 2007, pentru o rublă de active fixe, numărul de produse produse a fost de 3,82 ruble. În consecință, în 2008, pentru o rublă de active fixe, cantitatea de produse produse a fost de 2,86 ruble. O scădere semnificativă a productivității capitalului se datorează faptului că în 2008 a existat o primire de active fixe, iar volumul producției și vânzărilor de produse a fost de 31.242.811 de ruble.

Intensitatea capitalului este indicatorul invers al productivității capitalului și caracterizează costul activelor fixe de producție pentru o rublă de produse fabricate în 2007 egal cu 0,26 ruble, iar în 2008 0,34.

Raportul capital-muncă arată că pentru fiecare angajat al întreprinderii au existat active fixe în valoare de 703,65 ruble de persoană în 2007. În 2008, raportul capital-muncă a crescut la 858,7 ruble/persoană, ceea ce este asociat cu o creștere a costului mediu anual al activelor fixe. Indicatorul raportului capital-muncă este utilizat pentru a caracteriza gradul de echipare a lucrătorilor. Cu cât raportul capital-muncă este mai mare, cu atât volumul producției este mai mare și costul activelor fixe este mai mare.

Din rezultatele studiului OJSC Scientific and Production Corporation Irkut, se poate concluziona că starea mijloacelor fixe și utilizarea lor face posibilă evaluarea eficienței utilizării părților active și pasive ale mijloacelor de muncă și, pe baza acestora, să calculeze rezervele pentru creșterea producției și a productivității capitalului datorită creșterii investițiilor de capital în active imobilizate.

3. Surse de finanţare a investiţiilor în condiţiile pieţei

Justificarea unei strategii de finanțare pentru un proiect de investiții presupune selectarea metodelor de finanțare, identificarea surselor de finanțare a investițiilor și structura acestora.

Metoda de finanțare a unui proiect de investiții acționează ca o modalitate de a atrage resurse de investiții pentru a asigura fezabilitatea financiară a proiectului.

Ca metode de finanțare a proiectelor de investiții pot fi considerate următoarele:

· autofinanțare, de ex. investind doar din fonduri proprii;

· corporatizare, precum și alte forme de finanțare prin capital propriu;

· finanțare prin credit (împrumuturi pentru investiții de la bănci, emisiuni de obligațiuni);

· leasing;

· finanțare bugetară;

· finanțare mixtă bazată pe diverse combinații ale metodelor avute în vedere;

· finanţarea proiectelor.

Masă 6 Structura investițiilor în capital fix pe surse de finanțare (%)

Investiții în capital fix - total
inclusiv prin surse de finanțare:
fonduri proprii
profitul ramas la dispozitia organizatiei (fond de acumulare)
depreciere
fonduri strânse
împrumuturi bancare
inclusiv împrumuturi de la bănci străine
a împrumutat fonduri de la alte organizații
fonduri bugetare
inclusiv:
fonduri bugetare federale
fonduri din bugetele subiecţilor Federaţiei
fonduri extrabugetare
alte
inclusiv:
fondurile organizațiilor superioare
fonduri primite din participarea la capitaluri proprii în construcții (organizații și populație)
inclusiv fonduri de la populaţie
fonduri din emisiunea de obligațiuni corporative
fonduri din emisiunea de actiuni

Finanțarea internă (autofinanțarea) este asigurată de întreprinderea care planifică implementarea proiectului de investiții. Presupune utilizarea fondurilor proprii - capital autorizat (social), precum și fluxul de fonduri generate în timpul activităților întreprinderii, în primul rând profitul net și cheltuielile de amortizare. În același timp, trebuie vizată cu strictețe formarea fondurilor destinate implementării proiectului de investiții, ceea ce se realizează, în special, prin alocarea unui buget independent pentru proiectul de investiții.

Autofinanțarea poate fi folosită doar pentru implementarea proiectelor mici de investiții. Proiectele de investiții cu capital intensiv, de regulă, sunt finanțate nu numai din surse interne, ci și din surse externe.

Finanțarea externă presupune utilizarea surselor externe: fonduri de la instituții financiare, companii nefinanciare, populație, stat, investitori străini, precum și depozite suplimentare resurse monetare fondatorii întreprinderii. Se realizează prin mobilizarea fondurilor atrase (finanțare prin capitaluri proprii) și împrumutate (finanțare prin credit).

Fiecare dintre sursele de finanțare utilizate prezintă anumite avantaje și dezavantaje (Tabelul 9.1). Prin urmare, implementarea oricărui proiect de investiții necesită justificarea strategiei de finanțare, analiza metodelor alternative și a surselor de finanțare și dezvoltarea atentă a schemei de finanțare.

Schema de finanțare adoptată ar trebui să prevadă:

· o sumă suficientă de investiții pentru a implementa proiectul de investiții în ansamblu și la fiecare etapă a perioadei de facturare;

· optimizarea structurii surselor de finanțare a investițiilor;

· reducerea costurilor de capital și a riscului unui proiect de investiții.

Tabel 7. Caracteristici comparative ale surselor de finanțare a proiectelor de investiții

Surse de finanțare	Avantaje	Defecte
Surse interne (fonduri proprii)	Ușurință, accesibilitate și rapiditate de mobilizare. Reducerea riscului de insolvență și faliment. Rentabilitate mai mare datorită absenței necesității de plăți din surse atrase și împrumutate. Păstrarea dreptului de proprietate și management al fondatorilor	Sumă limitată de fonduri strânse. Deturnarea fondurilor proprii din cifra de afaceri economică. Control independent limitat asupra eficienței utilizării resurselor de investiții
Surse externe (capital strâns și împrumutat)	Posibilitatea de a strânge fonduri la scară semnificativă. Disponibilitatea controlului independent asupra eficienței utilizării resurselor investiționale	Complexitatea și durata procedurii de strângere de fonduri. Necesitatea de a oferi garanții stabilitatea financiară. Risc crescut de insolvență și faliment. Scăderea profitului datorită necesității de a efectua plăți din surse atrase și împrumutate. Posibilitatea pierderii dreptului de proprietate și a conducerii companiei

Corporatizarea (precum și acțiunile și alte contribuții la capitalul autorizat) prevede finanțarea prin capital propriu a proiectelor de investiții. Finanțarea prin capitaluri proprii a proiectelor de investiții poate fi realizată în următoarele forme principale:

Efectuarea unei emisiuni suplimentare de acțiuni ale unei întreprinderi operaționale, care este societate pe acțiuni în forma sa organizatorică și juridică, în scopul sprijinirii financiare pentru implementarea proiectului de investiții;

Atragerea de fonduri suplimentare (contribuții de investiții, depozite, acțiuni) de la fondatorii unei întreprinderi operaționale pentru implementarea unui proiect de investiții;

Crearea unei noi întreprinderi concepute special pentru implementarea unui proiect de investiții.

Emisiunea suplimentară de acțiuni este utilizată pentru implementarea de proiecte de investiții de anvergură, programe de dezvoltare a investițiilor, diversificarea industriei sau regionale a activităților de investiții. Utilizarea acestei metode în principal pentru finanțarea proiectelor mari de investiții se explică prin faptul că costurile asociate cu problema sunt acoperite doar de volume semnificative de resurse atrase.

Principalele avantaje ale corporatizării ca metodă de finanțare a proiectelor de investiții includ următoarele:

plățile pentru utilizarea resurselor alocate nu sunt necondiționate, ci se fac în funcție de rezultat financiar societate pe acțiuni;

utilizarea resurselor de investiții atrase are o amploare semnificativă și nu este limitată în timp;

emisiunea de acțiuni face posibilă asigurarea formării sumei necesare de resurse financiare la începutul implementării proiectului de investiții, precum și amânarea plății dividendelor până la perioada în care proiectul de investiții începe să genereze venituri;

acţionarii pot exercita controlul asupra utilizare prevăzută fonduri pentru implementarea proiectului de investiții.

În același timp această metodă finanțarea proiectelor de investiții are o serie de limitări semnificative. Astfel, resurse de investiții societate pe actiuni primește la finalizarea plasării acțiunilor, iar acest lucru necesită timp, cheltuieli suplimentare, dovezi ale stabilității financiare a întreprinderii, transparența informațiilor etc. Procedura de emitere suplimentară de acțiuni este asociată cu înregistrarea, listarea și costuri semnificative de tranzacție. Atunci când parcurg procedura de emisiune, companiile emitente suportă costuri pentru plata serviciilor participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare care îndeplinesc funcțiile de asigurator și consultant de investiții, precum și pentru înregistrarea emisiunii. Conform Legislația rusă Emitentul percepe o taxă pentru înregistrarea de stat a emisiunii de titluri de valoare de emisiune plasate prin subscriere - 0,2% din valoarea nominală a emisiunii, dar nu mai mult de 100.000 de mii de ruble1

Una dintre formele de finanțare a proiectelor de investiții prin crearea unei noi întreprinderi concepute special pentru implementarea unui proiect de investiții este finanțarea de risc. Conceptul de „capital de risc” (din engleza venture - risk) înseamnă capital de risc, investit în primul rând în noi domenii de activitate asociate cu risc ridicat. Finanțarea prin Venture vă permite să strângeți fonduri pentru etapele inițiale de implementare a proiectelor de investiții cu caracter inovator (dezvoltare și dezvoltare de noi tipuri de produse și procese tehnologice), caracterizate prin riscuri crescute, dar în același timp posibilitatea unei creșteri semnificative a valoarea întreprinderilor create pentru implementarea acestor proiecte. În acest sens, investiția de risc diferă de finanțarea (prin achiziționarea unei emisiuni suplimentare de acțiuni, acțiuni etc.) a întreprinderilor existente, acțiuni ale cărora pot fi achiziționate în scopul revânzării ulterioare.

Investitorii de risc (persoane fizice și companii de investiții specializate) își investesc fondurile cu așteptarea de a primi profituri semnificative. În primul rând, cu ajutorul experților, aceștia analizează în detaliu atât proiectul de investiții, cât și activitățile companiei care îl oferă, starea financiară, istoricul de credit, calitatea managementului, specificul proprietate intelectuală. O atenție deosebită acordă atenție gradului de inovație al proiectului, care determină în mare măsură potențialul de creștere rapidă a companiei.

Investițiile de risc sunt efectuate sub forma achiziționării unei părți din acțiunile întreprinderilor de risc care nu sunt încă listate la bursă, precum și acordarea de împrumuturi sau sub alte forme. Există mecanisme de finanțare de risc care combină diferite tipuri de capital: capital propriu, împrumut, antreprenorial. Cu toate acestea, capitalul de risc ia în general forma capitalului propriu.

Principalele forme de finanțare a creditelor sunt împrumuturile de investiții de la bănci și împrumuturile cu obligațiuni specifice.

Creditele pentru investiții de la bănci acționează ca una dintre cele mai eficiente forme de finanțare externă a proiectelor de investiții în cazurile în care companiile nu pot asigura implementarea acestora în detrimentul fondurilor proprii și a emisiunii de titluri. Atractivitatea acestei forme se explică în primul rând prin:

posibilitatea dezvoltării unei scheme flexibile de finanțare;

absența costurilor asociate cu înregistrarea și plasarea valorilor mobiliare;

utilizarea efectului de pârghie financiară, care permite creșterea randamentului capitalului propriu în funcție de raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat în structura fondurilor investite și costul fondurilor împrumutate;

reducerea profitului impozabil prin atribuirea plăților dobânzilor costurilor incluse în prețul de cost2.

Creditele pentru investiții sunt, de regulă, pe termen mediu și lung. Perioada de atragere a unui credit de investitii este comparabila cu perioada de implementare a proiectului de investitii. În acest caz, un împrumut pentru investiții poate prevedea o perioadă de grație, de ex. perioada de amânare a rambursării datoriei principale. Această condiție face mai ușoară deservirea împrumutului, dar crește costul acestuia, deoarece plățile dobânzilor sunt calculate pe suma restantă a datoriei.

Credite pentru investiții în practica rusă sunt emise, de regulă, sub forma unui împrumut pe termen cu o perioadă de rambursare cuprinsă între trei și cinci ani, pe baza întocmirii unui acord de împrumut (acord) corespunzător. În unele cazuri, banca deschide împrumutatului o linie de credit pentru această perioadă.

În cazul unei cooperări pe termen lung și strânsă între banca creditoare și împrumutat pentru finanțarea unui proiect de investiții, banca poate deschide o linie de credit de investiții către debitor. O linie de credit pentru investiții este o formalizare legală a obligației împrumutătorului față de împrumutat de a furniza anumită perioadăîmprumuturi (tranșe) în măsura în care apare nevoia împrumutatului de a finanța costurile individuale de capital pentru proiect în limita convenită. Deschiderea unei linii de credit de investiții are o serie de avantaje atât pentru debitor, cât și pentru creditor. Beneficiile pentru împrumutat includ o reducere a costurilor generale și a pierderilor de timp asociate cu negocierea și încheierea fiecărui contract de împrumut individual, precum și economii la deservirea dobânzii pentru sumele de împrumut care depășesc nevoile actuale de finanțare ale proiectului de investiții. Pentru banca creditoare, pe lângă reducerea costurilor asociate cu înregistrarea și întreținerea contracte de împrumut, sarcinile de refinanțare (căutarea surselor) a fondurilor de împrumut sunt simplificate și riscurile de nerambursare a împrumutului sunt reduse, întrucât sumele tranșelor individuale sunt mai mici decât suma împrumutului dacă acesta este furnizat la un moment dat. În același timp, banca împrumutătoare își asumă riscurile asociate cu modificările condițiilor de pe piața de capital de împrumut, deoarece indiferent de natura acestor modificări, este obligată să-și îndeplinească obligațiile față de împrumutat și să îi acorde un împrumut în deplină concordanță. cu contractul de linie de credit.

Documente similare

Metodologia și obiectivele analizei activității investiționale. Analiza structurii investițiilor pe termen lung și a surselor de finanțare a acestora. Evaluarea eficacității investițiilor de producție (reale). Analiza proiectelor de investitii in conditii de inflatie si risc.

lucrare de curs, adăugată 12.04.2010


Conceptul și clasificarea proiectelor de investiții, tipuri de investiții. Temeiul juridic, subiectele și obiectele activității investiționale. Caracteristici regionale atragerea de investitii. Principalele surse de finanțare pentru proiecte de investiții în Ucraina.

lucrare curs, adaugat 26.04.2014


Investiții ca categorie economică, conceptul, esența, structura și rolul investițiilor în sistemul economic al țării. Sursele de finanțare a investițiilor, rolul investițiilor în economie Regiunea Perm, crescând atractivitatea investițională a regiunii.

lucru curs, adăugat 03.02.2011


Compoziția, structura, clasificarea și esența investițiilor, subiecte ale activităților de investiții. Surse proprii, împrumutate, atrase și directe de finanțare a resurselor de investiții. Caracteristicile politicii investiționale în scena modernă dezvoltare.

lucrare de curs, adăugată 10.08.2011


Investiții: esență, surse, tipuri. Riscurile și profitabilitatea proiectelor de investiții. Metode de evaluare a investițiilor. Baza legislativă pentru mecanismul de gestionare a proceselor investiționale. Perspective pentru stimularea și consolidarea activității investiționale în Federația Rusă.

lucrare de curs, adăugată 11.06.2009


Metode utilizate în analiza activității investiționale. Determinarea perioadei de amortizare și a raportului de rentabilitate a investiției. Rata internă de rentabilitate (rentabilitatea investiției). Metode speciale de evaluare a proiectelor de investiții, caracteristicile acestora.

prezentare, adaugat 13.02.2013


Concepte de bază de investiții, investiții, activități de investiții și tipuri de investiții utilizate în economia de piață rusă. Caracteristicile generale ale investițiilor financiare și reale, caracteristicile compoziției și structurii acestora.

test, adaugat 30.01.2011


Simțul economic al investițiilor. Clasificarea proiectelor de investitii. Surse de fonduri pentru activități de investiții și metode de finanțare. Conținutul aspectelor activității investiționale. Proiect de investiții pentru achiziționarea de echipamente de cusut de la Shani LLC.

lucrare curs, adăugată 11/07/2010


Esența investițiilor și a activităților de investiții ale întreprinderilor. Metode și surse de creditare și finanțare a activităților de investiții. Zonele economice libere ca formă de atragere a investițiilor străine în economia Republicii Belarus.

lucrare de curs, adăugată 09.04.2014


Proiect de investiții ca bază pentru atragerea investițiilor. Riscuri investiționale. Formarea si evaluarea portofoliului de investitii al intreprinderii. Metode de evaluare a eficacității investițiilor. Justificarea fezabilității economice a investițiilor.

În dezvoltarea unei companii care își propune să facă profit și să își modernizeze propria producție, acesta este foarte ridicat.

Desigur, ele sunt importante pentru funcționarea eficientă și dezvoltarea dinamică a oricărei organizații.

Devine evident de îndată ce volumul investițiilor pe care compania le are începe să își modifice valoarea cantitativă, adică scade semnificativ sau crește semnificativ. Acest lucru vă permite să evaluați și să simțiți importanța lor în producție.

Investițiile afectează direct activitățile organizației, starea ei economică și capacitatea sa competitivă.

Investițiile și rolul lor în economia modernă

Imens.

Rolul investițiilor în economie a întregului stat este cu atât mai vizibilă, deoarece investițiile afectează direct dezvoltarea și funcționarea întregii economii a țării.

Pentru a obține succesul, în primul rând, orice organizație trebuie să aibă surse stabile și de încredere de investiții.

Cele stabile asigură companiei mijloacele materiale sau intangibile necesare dezvoltării sale ulterioare. La rândul său, prezența unor astfel de fonduri are un efect foarte pozitiv asupra creșterii resurselor financiare și materiale ale organizației contribuie și la creșterea potențialului economic al companiei în sine, care la rândul său atrage noi investiții;

De asemenea, la o anumită etapă de dezvoltare, orice organizație încetează să mai fie obiect de investiție și devine subiect, adică. Compania începe să facă independent investiții pentru a genera venituri suplimentare. Aceasta este o parte foarte importantă a dezvoltării ulterioare a companiei și a afacerii de succes în general.

Dar nu trebuie să uităm că în cazul investițiilor nereușite, consecințele pot fi foarte triste - de la pierderea fondurilor până la reducerea volumelor de producție, rămânerea în urmă față de concurenți și stagnarea generală, chiar falimentul.

Rolul investițiilor în dezvoltarea producției

Într-o economie de piață modernă, obținerea de profit este locomotiva care stimulează diverse companii și organizații în dezvoltarea și îmbunătățirea afacerii lor, precum și în implementarea ulterioară a acesteia.

Orice producție primește venituri ca urmare a creării și producerii diferitelor tipuri de bunuri, prestării de servicii etc. Acesta este exact ceea ce este rolul investitiei– în stimularea creșterii producției.

Mai precis rolul investitiei se vede în rezultatele pe care le pot aduce în producţie

• creșterea producției
• automatizarea, robotizarea și modernizarea generală a procesului tehnologic
• dezvoltarea de noi tehnologii
• reducerea costurilor de producție
• reducerea consumului de energie
• crearea de noi locuri de muncă
• reparatii curente.

Strategia și rolul investițiilor

Este foarte important să construiți în mod competent o strategie pentru propriile investiții, precum și să întocmiți un plan pentru atragerea de noi investiții.

Este necesar să se asigure cu atenție că toate investițiile făcute de întreprindere sunt, în primul rând, justificate economic și oportune.

Fiecare organizație trebuie să investească propriile fonduri pentru a reduce în continuare costurile materiale și a forței de muncă în propria producție și pentru a-și crește profiturile în viitor.

introducere

Relevanța temei de cercetare. Printre strategiile funcționale ale întreprinderii se numără și o politică de investiții. Politica de investiții determină alegerea și metodele de implementare a celor mai raționale modalități de actualizare și extindere a potențialului de producție, științific, tehnic și financiar al întreprinderii. Această politică are ca scop atingerea sustenabilității financiare și crearea condițiilor pentru dezvoltarea viitoare.

La elaborarea unei politici de investiții se determină volumul total al investițiilor, metodele de utilizare rațională a fondurilor proprii și posibilitatea de a atrage resurse financiare suplimentare. Proiectele de investiții sunt consecvente între ele în ceea ce privește volumul resurselor alocate și timpul de implementare bazat pe obținerea unui efect economic global maxim.

Pentru implementarea scopurilor și obiectivelor politicii de investiții pot fi dezvoltate exclusiv proiecte sau programe de investiții. De exemplu, programul „Intrarea pe piața valorilor mobiliare” (un proiect pentru emiterea suplimentară de acțiuni ale unei întreprinderi și un proiect pentru pregătirea acțiunilor unei întreprinderi pentru listarea la bursă). Ca urmare a implementării sale, se va rezolva problema atragerii de resurse financiare suplimentare prin următoarea emisiune de acțiuni și se va stabili potențialul de noi emisiuni ca urmare a cotării acțiunilor la bursă. Programul va necesita investiții pentru implementarea sa, iar la sfârșitul perioadei va asigura un aflux de resurse investiționale.

Din totalul investiției, o parte este alocată implementării unor astfel de elemente strategia corporativă, ca programe și proiecte interfuncționale. Acestea oferă soluționarea sarcinilor individuale care fac parte din strategia generală a companiei, dar sunt de obicei formulate ca realizarea unor etape individuale pe drumul către vârful misiunii organizației (cum ar fi un „program de calitate”, „program de certificare a produsului”. ”, „proiect de reconstrucție a clădirii de producție”). Fiecare program sau plan țintă separat necesită investirea de resurse (forță de muncă, producție, organizațională etc.), în primul rând, este indicat să se numească investiții (resurse financiare).

Aproape toate planurile și programele sunt dezvoltate având în vedere investițiile. Fiecare etapă programul țintă necesită finanțare. În plus, implementarea eficientă a proiectelor și programelor individuale, precum și a strategiilor funcționale, poate duce la obținerea de rezultate financiare (profit), care pot fi, la rândul lor, surse de investiții în etapele ulterioare de implementare a strategiei întreprinderii.

Adică, investițiile în sine sunt resurse pentru proiecte individuale, iar rezultatele implementării proiectelor pot fi apariția de noi surse de investiții. La elaborarea unei scheme de finanțare a proiectelor, astfel, se iau în considerare nu doar investițiile atrase, ci și resursele investiționale eliberate în timp (creșterea capitalului de lucru propriu, fonduri din deprecierea mijloacelor fixe de producție).

Obiectul studiului este activitatea de investiții.

Subiectul studiului îl constituie diverse aspecte ale activității investiționale a unei întreprinderi.

Scopul lucrării este de a studia conceptul și esența activității de investiții a unei întreprinderi.

Pentru atingerea acestui obiectiv au fost stabilite următoarele sarcini:

Studiază esența și semnificația economică a investițiilor;

Explorați conceptul și esența activității de investiții a unei întreprinderi.

1. ESENȚA ECONOMICĂ ȘI IMPORTANȚA INVESTIȚIILOR

1.1 Investițiile, esența lor economică și tipurile

O verigă necesară în mod obiectiv în procesul de reproducere este înlocuirea mijloacelor fixe uzate cu altele noi, care se realizează folosind mecanismul de acumulare a taxelor de amortizare și utilizarea acestora pentru achiziționarea de noi echipamente și modernizarea mijloacelor fixe existente. În același timp, o extindere semnificativă a producției nu se poate realiza decât prin noi investiții de fonduri direcționate atât spre crearea de noi capacități de producție, cât și către îmbunătățirea și actualizarea calitativă a echipamentelor și tehnologiei. Investițiile utilizate pentru dezvoltarea și extinderea producției în vederea generării de venituri în viitor constituie sensul economic al investiției.

Termenul „investiție” provine din cuvântul latin investire – a investi. Nu a fost folosit în cadrul unei economii planificate la nivel central și a fost întotdeauna vorba despre investiții de capital, de exemplu. privind costurile alocate pentru reproducerea mijloacelor fixe, creșterea și îmbunătățirea acestora. Investiția a însemnat investiții de capital pe termen lung în diverse sectoare ale economiei, cu alte cuvinte, investiția a fost identificată cu investiția de capital. Odată cu începerea reformelor pieței în țara noastră, punctul de vedere asupra conținutului categoriei „investiții” s-a schimbat, ceea ce se reflectă în legislație.

Investițiile sunt înțelese ca un ansamblu de costuri implementate sub formă de investiții țintite de capital pe o anumită perioadă de timp în diverse sectoare și sfere ale economiei, în obiecte de activitate antreprenorială și de altă natură în scopul generării de profit (venituri) și atinge atât obiectivele individuale ale investitorilor, cât și un efect social pozitiv.

Cele mai importante și semnificative caracteristici ale investițiilor sunt:

Realizarea de investiții de către persoane (investitori) care au scopuri proprii care nu coincid întotdeauna cu beneficiul economic general;

Capacitatea potențială a investițiilor de a genera venituri;

O anumită perioadă de investiție (întotdeauna individuală);

Natura vizată a investiției de capital în obiecte și instrumente de investiții;

Utilizarea diferitelor resurse investiționale, caracterizate prin cerere, ofertă și preț, în procesul de investiție;

Prezența riscului investiției de capital.

Fondurile destinate investițiilor sunt în mare parte sub formă de numerar. În plus, investițiile pot fi realizate în formă fizică (mașini, echipamente, tehnologii, acțiuni, acțiuni, licențe, orice alte drepturi de proprietate și de proprietate, valori intelectuale) și forme mixte.

Natura economică a investițiilor constă în medierea relațiilor care iau naștere între participanții la procesul investițional privind formarea și utilizarea resurselor investiționale în vederea extinderii și îmbunătățirii producției. Prin urmare, investițiile ca categorie economică îndeplinesc o serie de funcții importante, fără de care dezvoltarea economică este imposibilă. Ele predetermină creșterea economică și îi sporesc potențialul de producție.

La nivel macro, investițiile stau la baza implementării unei politici de reproducere extinsă, accelerarea progresului științific și tehnologic, îmbunătățirea calității și asigurarea competitivității produselor autohtone, restructurarea structurală a economiei și dezvoltarea echilibrată a tuturor sectoarelor acesteia, creând necesarul. bază de materie primă pentru industrie, dezvoltarea sferei sociale, rezolvarea problemelor capacității de apărare a țării și siguranței acesteia, probleme de șomaj, protecția mediului etc.

Investițiile la nivel micro joacă un rol extrem de important. Acestea sunt necesare pentru a asigura funcționarea normală a întreprinderii, starea financiară stabilă și maximizarea profitului entității comerciale. Fără investiții, este imposibilă asigurarea competitivității produselor manufacturate și a serviciilor prestate, depășirea consecințelor deprecierii morale și fizice a mijloacelor fixe, achiziționarea de valori mobiliare și investirea fondurilor în activele altor întreprinderi, implementarea măsurilor de protecție a mediului etc. .

Pentru a desfășura activități de investiții atât la nivel macro, cât și la nivel micro, este necesar să se prezinte în detaliu tipurile și tipurile de investiții existente. Toate investițiile pot fi clasificate după diverse criterii. În funcție de obiectele investiției de capital, se disting investițiile reale și cele financiare. Investițiile reale înseamnă investiția de capital în crearea de active legate de implementarea activităților operaționale și soluționarea problemelor socio-economice ale unei entități economice. O întreprindere investitoare, făcând investiții reale, își mărește potențialul de producție - active fixe de producție și capitalul de lucru necesar funcționării acestora.

Investițiile financiare sunt investițiile de capital în diverse instrumente financiare, în primul rând în valori mobiliare, precum și în activele altor întreprinderi. Când acestea sunt implementate, investitorul își mărește capitalul financiar, primind dividende și alte venituri. Investițiile financiare sunt fie de natură speculativă, fie se concentrează pe investiții pe termen lung. Investițiile financiare speculative urmăresc să genereze venituri pentru investitor într-o anumită perioadă de timp. Investițiile financiare pe termen lung urmăresc în principal obiectivele strategice ale investitorului și sunt asociate cu participarea la conducerea întreprinderii în care este investit capitalul.

Pe baza naturii participării investitorilor la procesul investițional, investițiile sunt împărțite în directe și indirecte (indirecte). Investițiile directe implică participarea directă a investitorului la selecția obiectelor și instrumentelor de investiții și la investirea capitalului. Investițiile indirecte (indirecte) sunt investiții prin alte persoane, adică. prin intermediari de investiții sau financiari.

În funcție de perioada de investiție, se disting investițiile pe termen lung, pe termen mediu și pe termen scurt. Investițiile pe termen lung sunt investiții de capital pe o perioadă de trei sau mai mulți ani, investițiile pe termen mediu sunt investiții de la unu la trei ani, investițiile pe termen scurt sunt investiții pe o perioadă de până la un an.

La nivel regional, se disting investițiile interne (interne) și externe (străine). Investițiile interne se realizează în obiecte de investiții situate pe teritoriul țării; investiții externe - în obiecte de investiții situate în afara granițelor sale. Aceasta include și achiziția de diverse instrumente financiare: acțiuni ale companiilor străine sau obligațiuni din alte țări.

După forma de proprietate a capitalului utilizat de investitor, investițiile se împart în private, de stat, străine și mixte. Investițiile private sunt investiții de capital efectuate de persoane fizice și juridice cu proprietate nestatală. Investițiile publice includ investițiile de capital realizate de autoritățile centrale și locale și de management în detrimentul bugetelor, fondurilor extrabugetare și fondurilor împrumutate, precum și investițiile realizate de întreprinderile de stat în detrimentul fondurilor proprii și împrumutate. Investițiile străine sunt investiții de capital de către nerezidenți (atât persoane juridice, cât și persoane fizice) în obiecte și instrumente financiare ale altui stat. Investițiile în comun sunt realizate în comun de subiecții țării și ai statelor străine.

La rândul lor, investițiile străine sunt împărțite în directe și de portofoliu. Investițiile directe includ investiții de capital care asigură controlul investitorului asupra întreprinderilor (companiilor) străine. Ele dau dreptul de a participa la conducerea întreprinderii. Se aplică diferite definiții ale investițiilor directe.

Astfel, conform definiției Fondului Monetar Internațional (FMI), investițiile sunt considerate directe dacă un investitor străin deține cel puțin 25% din acțiunile companiei, conform statisticilor americane - cel puțin 10% din capitalul social. Investițiile de portofoliu sunt investiții în acțiuni ale întreprinderilor străine (fără dobândirea unui pachet de control), obligațiuni, alte titluri de valoare ale țărilor străine, organizații monetare internaționale, euroobligațiuni în scopul obținerii de venituri sporite pe capital ca urmare a unor avantaje fiscale, modificări ale cursurilor de schimb etc. p. Ele nu dau dreptul de a participa la conducerea intreprinderii.